MATEMÁTICA FINANCIERA
Daniel Herrera Aráuz
PERPETUIDADES
5.1. Definición
Una anualidad perpetua, o renta perpetua, es una serie indefinida de pagos periódicos iguales,
realizados en cada período; y en muchas ocasiones el período de pago y la capitalización de intereses
coinciden.
Como rentas perpetuas tenemos los legados a instituciones, como también los costos de
mantenimiento en obras públicas, tales como puentes, sistemas de alcantarillado, hospitales,
carreteras, etc.
Dependiendo de cuándo se realice el primer pago, las anualidades perpetuas pueden ser: vencidas o
anticipadas.
5.2. Representación gráfica
Las anualidades perpetuas o perpetuidades tienen la siguiente estructura gráfica:
Del gráfico se tiene:
➢ R es el valor del pago periódico realizado en cada período. Observe que el número de pagos no
está definido.
5.3. Valor futuro de una anualidad perpetua
Por constituir una serie indefinida de pagos, no es posible determinar el Valor futuro o Monto de una
anualidad perpetua, puesto que:
[(1 + 𝑖)𝑛 − 1]
𝑉𝐹 = lim 𝑅 =∞
𝑛→∞ 𝑖
5.4. Valor actual de una perpetuidad vencida
El Valor Presente, o Valor actual de una anualidad perpetua, es la suma del Valor actual, trasladado a
fecha de inicio de los pagos periódicos que conforman dicha anualidad; es decir:
∞
𝑉𝐴 = ∑ 𝑉𝐴𝑖
𝑖=1
El Valor actual de la anualidad vencida es, entonces:
𝑉𝐴 = 𝑉𝐴1 + 𝑉𝐴2 + 𝑉𝐴3 + ⋯ + 𝑉𝐴∞
Recordando que el Valor actual o Valor presente de una anualidad vencida, está dado por:
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𝑅[1 − (1 + 𝑖)−𝑛 ]
𝑉𝐴 =
𝑖
Que se puede escribir como:
𝑅
𝑉𝐴 = [1 − (1 + 𝑖)−𝑛 ]
𝑖
𝑅 𝑅
𝑉𝐴 = − (1 + 𝑖)−𝑛
𝑖 𝑖
Como el número de períodos (𝑛) crece indefinidamente, el segundo término del segundo miembro se
aproxima a cero, por lo que el Valor actual de una anualidad perpetua vencida se tiene:
𝑅
𝑉𝐴 =
𝑖
5.5. Valor actual de una perpetuidad anticipada
Tomando en cuenta el esquema financiero de la anualidad perpetua anticipada, como fecha focal el
inicio de la anualidad, al aplicar el método de las ecuaciones de valor, se tiene que el Valor actual está
dado por:
𝑅
𝑉𝐴 = 𝑅 +
𝑖
Factorizando la expresión anterior se tiene:
1
𝑉𝐴 = 𝑅 [1 + ]
𝑖
Puede presentarse el caso en que el primer pago sea diferente a los pagos periódicos de la anualidad
perpetua, tal como se indica en el siguiente esquema financiero:
Entonces el Valor actual de este evento financiero está dado por:
𝑅
𝑉𝐴 = 𝑊 +
𝑖
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5.6. Valor actual de una perpetuidad con pagos cada cierto período
Es común en la práctica comercial, que los desembolsos periódicos de una anualidad perpetua sean
entregados luego de que han transcurrido algunos períodos. Por ejemplo, si se constituye un fondo
con capitalización anual para que produzca el dinero necesario para cubrir las operaciones de
mantenimiento de una carretera, las mismas que ocurren cada 20 años. En otras palabras, la
capitalización del fondo es anual, pero se entrega el dinero cada 20 años. Este caso se representa
gráficamente de la siguiente manera:
Recordando que el Valor actual de la Perpetuidad está dado por:
𝑅
𝑉𝐴 =
𝑖
Por otro lado, el Valor 𝑊, que es el desembolso realizado cada cierto número (𝑘) de períodos, genera
un valor futuro, entonces:
𝑅[(1 + 𝑖)𝑘 − 1]
𝑊=
𝑖
Es decir:
𝑊𝑖
𝑅=
[(1 + 𝑖)𝑘 − 1]
Reemplazando este resultado en la expresión del Valor actual de una perpetuidad se tiene:
𝑊
𝑉𝐴 =
[(1 + 𝑖)𝑘 − 1]
Esta última expresión permite calcular el Valor actual de una anualidad perpetua, cuando se realizan
desembolsos 𝑊, cada 𝑘 períodos.
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