Asignatura Datos de los alumnos Fecha
Control de Gestión y Gina Diaz Serrano – Edgar Gil 24-04-2023
Presupuestaria Rodríguez
Leyda Melo Tinjaca – Issa Salem
Valderrama
RESOLUCIÓN CASO 1: Dynashears, Inc
GRUPO 9
EQUIPO 11
GINA MILENA DÍAZ SERRANO
EDGAR AURELIO GIL RODRÍGUEZ
LEYDA MARIA MELO TINJACA
ISSA SAMY SALEM VALDERRAMA
UNIR – MBA DIRECCIÓN Y ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS
CONTROL DE GESTIÓN Y PRESUPUESTARIO
DOCENTE
Control de Gestión y Presupuestario
Caso 1 - Dynashears, Inc
Grupo 9- Equipo 11
Asignatura Datos de los alumnos Fecha
Control de Gestión y Gina Diaz Serrano – Edgar Gil 24-04-2023
Presupuestaria Rodríguez
Leyda Melo Tinjaca – Issa Salem
Valderrama
LUIS MANUEL CAMPO
24 de abril de 2023
▸ Desarrollo
1. Realice un análisis descriptivo apoyándose en el análisis horizontal y
vertical de los estados financieros de la empresa.
ANÁLISIS HORIZONTAL
Balance General
Activos:
La empresa muestra una tendencia a incrementar sus Activos Totales con un
crecimiento significativo durante el segundo semestre del año 1990, con una moderada
desaceleración para los tres primeros meses del año 1991.
1) En la cuenta de Inmovilizado material neto se presenta un incremento promedio del
13%, lo cual correspondería al programa de modernización de las instalaciones.
2) En las Cuentas por Cobrar se destaca un fuerte incremento, presentado aumentos
hasta del 171%, 165% y 167% para los meses de octubre, noviembre y diciembre
respectivamente, en relación con el mes de junio del mismo año, posiblemente por
problemas de Ineficiencia Administrativa en la Política de Cartera.
3) La caja mostró una fuerte reducción durante el periodo analizado siendo el mes de
agosto el que presentó los niveles más bajos con un índice de solo 27, impactando en
el activo circulante total el cual ha presentado una propensión a la baja llegando a un
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índice de 89 para el mes de marzo de 1991 respecto al mes de junio de 1990, de
continuar con esta tendencia podría llevar a la empresa a tener problemas de
liquidez.
Pasivos:
Se puede notar una tendencia al aumento del Pasivo a corto Plazo en los meses de
estudio
1). Durante el segundo semestre de 1990 se presentó un gran aumento en el
apalancamiento de la empresa a través de préstamos bancarios, especialmente en el
mes de septiembre, por el pico de ventas estacionales, aumentando esta cuenta en el
orden de 190% para dicho mes.
2). Hay una tendencia de disminución en las obligaciones a corto plazo con los
distribuidores (se podría entender que se están comprando menos materias primas),
relacionando esta situación con la caída de las ventas
3). El Pasivo a Largo Plazo se ha mantenido constante con una leve disminución del 2%
por pago de cuota de la hipoteca en el mes de diciembre de 1990
Patrimonio:
La empresa muestra incremento sostenido en su Patrimonio debido al aumento de la
cuenta Beneficios no distribuidos, alcanzando un incremento del 15% para febrero de
1991
Estado de Resultados
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Caso 1 - Dynashears, Inc
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Las Ventas aumentaron significativamente durante el segundo semestre del año 1990
encontrándose su pico más alto en el mes de octubre con un índice de 197 para dicho
mes, pero disminuyeron sustancialmente durante el primer trimestre de 1991. Los
Costos de Materiales y Personal tuvieron un crecimiento correlacionado a las ventas.
Por el contrario, los Gastos Generales y los Gastos Administrativos y de Ventas,
presentaron un incremento menor al descrito para las anteriores cuentas. Como
resultado de lo anterior, el Beneficio después de impuestos presentó incrementos
considerables sobre todo en el mes de octubre, alcanzado un índice de crecimiento de
528 respecto al mes de Julio del mismo año.
Finalmente y cono producto de caída de las ventas para el primer trimestre de 1991
llegaron a presentarse pérdidas para el mes de marzo.
ANÁLISIS VERTICAL
Balance General
Activos:
El Activo está compuesto en un 33,39% y 28,21% por el Activo Corriente para los
meses de junio de 1990 y marzo 1991 respectivamente (principalmente compuesto por
Cuentas por Cobrar 5,65% en junio de 1990 y 7,40% en marzo 1991 y por Inventarios
21,98% y 19,03%) y por Activo Fijos - Inmovilizado material neto en un 66,61% en
junio de 1990 y 71,79% en marzo 1991.
En los meses de estudio se puede observar que la mayor composición porcentual de los
Activos recae en los Activos Fijos, así como una clara tendencia al incremento del
Inmovilizado material neto, con la consecuente disminución del Activo Circulante.
Así mismo las cuentas por cobrar presentaron un significativo incremento en la
participación de la composición del activo llegando a ser del 13,73% para el mes
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diciembre de 1990 lo cual indicaría que la gestión de coros no se estaba realizando
correctamente.
Pasivos:
El mayor peso de los pasivos está en pasivo a largo plazo (Hipoteca), presentándose un
crecimiento del apalancamiento con préstamos bancarios a corto plazo.
en los Bonos por pagar (50,47%) y en Proveedores (34,29%), viéndose que en el 2008
debido a los Préstamos a Corto Plazo obtenidos de $200’000.000 la cuenta
Proveedores bajo su participación hasta un 19,03%, dejando a Bonos por pagar
(52,41%) y Préstamos a Corto Plazo (28,55%) como las cuentas que mayor composición
representaban en los Pasivos Totales.
Patrimonio:
Durante los dos periodos se observa que la mayor participación porcentual del
Patrimonio es la cuenta Beneficios no distribuidos la cual para el mes de junio de 1990
tenía una participación en la financiación del activo de la empresa del 33,31%,
presentando un incremento sostenido hasta llegar al 35,51% para marzo de 1991.
La cuenta Acciones ordinarias presenta un valor constante de 10 millones de dólares,
pero su participación en la financiación del activo ha decrecido del 31,39% en junio de
1990 a 29,68% en marzo de 1991.
Estado De Resultados
En los estados de resultados presentados durante los meses de Julio de 1990 a marzo
de 1991, se puede apreciar que el rublo de Materiales y Personal fue mayor al 60%
proyectado en las proformas presentadas con ocasión del prestado solicitado a
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Wellington National Bank, siendo del 63,04% en julio, 63,29% en septiembre de 1990 y
del 63% en febrero y 64,08% en marzo de 1991.
Los gastos generales presentaron una mayor participación sobre las ventas en los meses
de febrero y marzo de 1991 siendo del 21,51% y del 21,57% respectivamente debido a los
gastos especiales por despido de personal, impactando directamente en los Beneficios
de la empresa para esos periodos.
Octubre y noviembre de 1990 fueron los meses con mejor comportamiento en las
utilidades después de impuestos siendo del 16,88% y del 15,10% respectivamente, lo
anterior debido a que en esos meses las cuentas de Materiales de personal y gastos
Generales, así como la cuenta de Gastos Administrativos y de Ventas presentaron una
disminución significativa en su participación respecto a los otros meses analizados.
Podemos darnos cuenta que las Utilidades de los meses de estudio se vieron
fuertemente afectadas por la gran participación porcentual de los Costos de Materiales
y Persona, Gastos Generales y Gastos Administrativos y de Ventas.
Realizando una comparación entre el análisis horizontal con el análisis
vertical, encontramos que:
A) Los activos totales han aumentado, la composición de la estructura de los activos
se mantiene con pequeños cambios en los meses analizados, sin embargo, se nota una
tendencia a disminuir el activo corriente mientras que, lógicamente, aumenta la
proporción de activo no corriente.
El aspecto que más influye en la disminución de los activos corrientes es la disminución
de Efectivo (Caja)
B) Durante los meses de análisis, la empresa muestra una tendencia de mayor
necesidad de Préstamos bancarios, se puede ver un cambio importante en la estructura
de los pasivo corriente ya que las obligaciones financieras de corto plazo aumentaron
un 61% en marzo de 1991 respecto a junio del año anterior.
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C) La empresa ha mantenido su estructura financiera, al disminuir la financiación de la
empresa con pasivos, se incrementa la financiación a través del patrimonio y viceversa.
Si bien es cierto en los meses intermedios de análisis (Septiembre - Diciembre) se
presentó una variación en las fuentes financiación al disminuir la proporción en el
apalancamiento vía patrimonio hasta un promedio del 60%, para Marzo de 1991 se
acercó los valores iniciales de 64,50% situándose en un 65,19%. El valore que más
influyen en esta situación es la cuenta Beneficios no distribuidos.
2. Analice la información financiera de la empresa basándose en las
herramientas aprendidas para liquidez, solvencia, rentabilidad y
equilibrio patrimonial.
Liquidez
• Razón Circulante
𝑅𝑎𝑧o𝑛 𝐶𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒 = 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑐𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒𝑠
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑝𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑐𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒𝑠
La liquidez de Dynashears se está deteriorando, ya que presenta tendencia decreciente,
porque al revisar los Indicadores Financieros de Liquidez la empresa va a tener
problemas para pagar obligaciones en el corto plazo sin comprometer sus inventarios
Los fondos que genera no están siendo suficientes para cumplir en forma óptima sus
obligaciones operacionales.
• Prueba del ácido
𝑃𝑟𝑢𝑒𝑏𝑎 𝑑𝑒𝑙 a𝑐𝑖𝑑𝑜 = 𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑐𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒𝑠 − 𝐸𝑥𝑖𝑠𝑡𝑒𝑛𝑐𝑖𝑎𝑠
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑝𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑐𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒𝑠
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Al verificar la capacidad de pago de la empresa de sus obligaciones de corto plazo sin
contar con la venta de sus inventarios (por considerarse estos como no fáciles de vender
en caso de liquidación, y mucho menos en una empresa industrial ya que los
inventarios son parte primordial de la actividad), encontramos que, si no se contara con
los inventarios en los activos corrientes, esos serían los valores de respaldo para la
deuda de corto plazo. Es compresible que este indicador sea notablemente inferior a la
razón corriente, ya que las empresas industriales basan gran parte de sus activos
corrientes en los inventarios.
Solvencia (Apalancamiento financiero):
• Grado de obligación (Razón de endeudamiento)
𝑅𝑎𝑧o𝑛 𝑑𝑒 𝑒𝑛𝑑𝑒𝑢𝑑𝑎𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 = 𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑓𝑖𝑗𝑜 + 𝐷𝑒𝑢𝑑𝑎 𝑓𝑖𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖𝑒𝑟𝑎𝑠
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙𝑒𝑠
• Razón deuda a capital contable
𝑅𝑎𝑧o𝑛 𝑑𝑒𝑢𝑑𝑎 𝑎 𝑐𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑐𝑜𝑛𝑡𝑎𝑏𝑙𝑒 = 𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑓𝑖𝑗𝑜 + 𝐷𝑒𝑢𝑑𝑎 𝑓𝑖𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖𝑒𝑟𝑎𝑠
𝐹𝑜𝑛𝑑𝑜𝑠 𝑝𝑟𝑜𝑝𝑖𝑜𝑠
La razón de endeudamiento se ha mantenido constantemente, aunque el
endeudamiento a corto plazo ha aumentado en términos generales, también lo ha
hecho los Beneficios no distribuidos, sin embargo, se debe tener sumo cuidado con el
incremento en las obligaciones financieras de corto plazo. En 1991 las utilidades
disminuyeron dramáticamente, como resultado se presentan serios problemas para
cubrir la deuda a corto plazo.
Rentabilidad
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• Margen de utilidad neta
𝑀𝑎𝑟𝑔𝑒𝑛 𝑑𝑒 𝐵𝑒𝑛𝑒𝑓𝑖𝑐𝑖𝑜 (%) = 𝑅𝑒𝑠𝑢𝑙𝑡𝑎𝑑𝑜 𝑑𝑒𝑙 𝐸𝑗𝑒𝑟𝑐𝑖𝑐𝑖𝑜
𝐼𝑛𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜𝑠 𝑑𝑒 𝑒𝑥𝑝𝑙𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖o𝑛
Indica la contribución de los productos una vez descontados los costos de producción y
que queda disponible para cubrir los gastos operacionales y financieros. Acá queda en
evidencia que éste margen disminuye tremendamente en el año 1991, lo cual es muestra
de la difícil situación que atraviesa la empresa en ese periodo; esto provoca una baja
utilidad neta al final del ejercicio.
• Rendimiento sobre la inversión (ROE).
𝑅𝑂𝐸 (%) = 𝑅𝑒𝑠𝑢𝑙𝑡. 𝑜𝑟𝑑𝑖𝑛𝑎𝑟𝑖𝑜𝑠 𝑎𝑛𝑡𝑒𝑠 𝐼𝑚𝑝𝑢𝑒𝑠𝑡𝑜𝑠
𝐹𝑜𝑛𝑑𝑜𝑠 𝑝𝑟𝑜𝑝𝑖𝑜𝑠
• Rendimiento sobre los activos (ROA).
𝑅𝑂𝐴 (%) = 𝑅𝑒𝑠𝑢𝑙𝑡. 𝑜𝑟𝑑𝑖𝑛𝑎𝑟𝑖𝑜𝑠 𝑎𝑛𝑡𝑒𝑠 𝐼𝑚𝑝𝑢𝑒𝑠𝑡𝑜𝑠
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙𝑒𝑠
La situación con respecto a la capacidad de la empresa para generar utilidades es muy
preocupante. Aunque en el segundo Semestre de 1990 se incrementaron las ventas,
también se incrementaron los costos de ventas, por esta razón no se pudo observar un
aumento de utilidades; en 1991 las ventas bajaron considerablemente, provocando un
efecto negativo en la generación de utilidades y consecuentemente, de la rentabilidad
del activo y del patrimonio.
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3. Realice un análisis de cuáles han sido los motivos que han llevado a
la empresa a la situación actual.
La empresa está destruyendo valor. Pese a un incremento en las ventas en el
segundo semestre de 1990, durante la recesión del periodo del 1991, las ventas
comenzaron a caer de los niveles proyectados. La empresa no reaccionó
oportunamente y no redujo la producción, por lo que se acumularon los inventarios,
las utilidades netas de este año fueron inferiores debido al aumento en el costo de
ventas y los gastos no operacionales y como consecuencia la empresa para el mes de
marzo produce utilidades negativas. Se puede ver como la empresa está perdiendo su
capacidad de crear valor (sobre todo en el trimestre enero – marzo del año 1991) y, por
lo tanto, su capacidad para generar utilidades.
Dynashears se había aprovisionado de inventarios suficientes para dar
cumplimiento a las ventas proyectadas, que debido a la situación de la economía en
general, hubo una baja considerable en las ventas lo que produjo un nivel alto de stock
de inventarios, esto hace que la empresa incurriera en compras innecesarias y además
arriesgara su dinero debido a que la materia prima de esta empresa demanda un
cuidado especial para su posterior procesamiento. Tiene problemas de Ineficiencia
Administrativa en la política de cartera ya que no ha realizado la gestión de cobros
correctamente, igualmente la empresa tiene más existencias de las que necesita por lo
que ante la recesión económica de 1990-1991 y la consecuente caída en las ventas,
debió disminuir su producción y no solicitar financiamiento adicional.
4. Basándose en la información obtenida del caso y de los análisis
realizados indique cuales deberían ser los siguientes cursos de
acción para la empresa y para el banco.
La empresa tiene muchas fortalezas y oportunidades, pero requiere generar más
utilidades basadas en el incremento de valor percibido por los clientes, reducir costes
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de procesos de producción que se visualicen en una baja en el valor de los productos
para aumentar la demanda.
Se recomienda entonces que se revisen las Políticas de Cartera, así como la
implementación de una línea de producción que les permita fabricar con just in time o
justo a tiempo, para de esta manera eliminar o por lo menos minimizar el impacto en
la liquidez de los recursos inoficiosos que tiene, derivados de la inmovilización de los
inventarios.
La empresa debe Diseñar un Sistema de Inventarios en la que la Política de
Inventarios se acomode a las necesidades y expectativas de la Empresa. Es
recomendable que los inventarios, así como las cuentas por cobrar, se mantengan
hasta donde el ahorro sea mayor que el costo total de mantener un inventario
adicional. Un Sistema de Inventarios es efectivo en la medida que exista una óptima
coordinación entre las diferentes áreas de la empresa, teniendo como premisas sus
objetivos generales. Se recomienda realizar una proyección de ventas para los
periodos siguientes y con base en esta mantener un stock de inventarios que garantice
una correcta administración de estos.
En este caso se debe tomar una decisión conjunta desde el punto de vista operativo
y financiero. Operativo por que influye directamente sobre la administración de
inventarios y sus stocks para producción y financiero por que disminuye la inversión en
activos innecesarios para la producción, generando una cantidad mayor de dinero
disponible ya sea para cancelación de pasivos o inversión. Si los activos fijos no generan
ventas efectivamente puede tener problemas de liquidez por falta de ingresos.
Por otro lado, en el ámbito bancario debe realizar a lo menos dos acciones, la
primera es buscar tener los flujos de entrada y salida con la misma temporalidad, para
esto se pueden regular y estandarizar los tiempos para el pago, igualando los tiempos
de cuentas por pagar con el plazo de cobro de los clientes. Cumpliendo con un ciclo
coordinado, evitando endeudamiento excesivo, como acción dos, se debe priorizar
cubrir costos bancarios, haciendo una recolección masiva de flujos que no han podido
percibir principalmente de clientes deudores.
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▸ Bibliografía
Piper, T.R. (1993). Dynashears, Inc. Harvard Business School, 208-S03.
UNIR. Control de Gestión y Presupuestario. Bloque 1. Control de gestión a partir de la
contabilidad analítica y el control de costes. Tema 2 Solidez y equilibrio patrimonial.
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Caso 1 - Dynashears, Inc
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