FIBRAS y FIRBIS
BOLSA DE VALORES DE LIMA
Síguenos en:
Índice
1 Antecedentes
2 FIBRA/FIRBI
3 Beneficios
4 Esquema de operación
5 Funcionamiento en Bolsa
6 Modelo en Perú
7 Ecosistema
1
1 Antecedentes
Los REITs son conocidos como US REITs en EEUU, Fideicomiso de Inversión en Bienes Raíces o FIBRA en México, UK-REIT en Reino Unido, J-REITs en
Japón, G-REITs en Alemania, SIIC en Francia, SOCIMI en España. Se denominan REITs en otros países como Irlanda, Israel, y Luxemburgo.
Los REITs nacieron en EEUU en la década de los 60 y empiezan a formar parte del S&P500 en 2001.
Existen REITs en 38 países, suelen encontrarse listados y negociados en bolsas de valores alrededor del mundo.
Sólo en EEUU existen más de 225 REITs registradas en la SEC que negocian en bolsa (principalmente NYSE). Estos REITs tienen una capitalización
conjunta de más de USD 1 bn.
País Forma País Forma
Alemania Fideicomiso Japón Fideicomiso
Australia Fideicomiso Corea del sur Fideicomiso
Bélgica RREC (real estate company) Malasia Fideicomiso
Bulgaria Fideicomiso México Fideicomiso
Canadá Fideicomiso Nueva Zelanda Fideicomiso
China Fideicomiso Pakistán Fideicomiso
Emiratos Árabes Fideicomiso Rumania Fideicomiso
SOCIMI (sociedades anónimas cotizadas de Singapur Fideicomiso
España
inversión en el mercado inmobiliario) Sudáfrica Fideicomiso
Finlandia Fideicomiso Taiwán Fideicomiso
SIIC (Sociedades de inversiones Turquía REIC (real estate investment company)
Francia
inmobiliarias) Uk Fideicomiso
Grecia Fideicomiso USA Fideicomiso
Holanda FBI (real estate investment company) Hungaria Fideicomiso
Hong Kong Fideicomiso India Fideicomiso
Irlanda Fideicomiso Malasia Fideicomiso
Israel Fideicomiso Italia SIIQ (listed real estate investment company)
Fuente: Pw C - Compare and contrast Worldw ide Real Estate Investment Trust (REIT) Regimes – July 2017z
2
2 FIBRA/FIRBI
FIRBI FIBRA
Son empresas inmobiliarias eficiente tributariamente, las cuales ofrecen rentas regulares yapreciación potencial de capital.
Fideicomiso de Titulización para Inversión en Renta de Bienes
Fondo de Inversión en Renta de Bienes Inmuebles
Raíces
Oferta pública primaria SMV (regulador).
70% de los activos para adquisición y construcción de inmuebles para arrendamiento o forma onerosa de sesión de uso.
4 años de permanencia de los inmuebles.
95% de distribución de las utilidades netas distribuibles (abril de cada año).
10 inversionistas no vinculados en la colocación.
Construcción a cargo de terceros.
3
2 FIBRA/FIRBI
2.1 Atributos necesarios para FIBRAR un activo
Necesidad de
financiamiento
FIBRA
O
Propietario de FIRBI
portafolio de
Inquilinos
Activos
inmobiliarios
Know-how inmobiliario
4
3 Beneficios
Inversionista Empresa
Asignación eficiente de recursos para operación y gestión de
Diversificación frente a activos tradicionales, con altos dividendos.
inmuebles.
Diversificación de inmuebles. Diversificación de financiamiento.
Liquidez en bolsa (certificados de participación, bonos). Control potencial de inmuebles vía administrador o gestor.
Liquidez con Market Maker. Gobierno Corporativo.
Distribución de resultados. Liquidez de activos.
Buen Gobierno Corporativo. Oportunidades en sucesiones, ciclo de negocios inmobiliarios.
Rendimiento adicional por apreciación de inmueble. Diferimiento de impuesto a la renta.
Protección frente a inflación a través de arriendos. Diferimiento de alcabala (FIRBI).
Acceso al desarrollo de nuevos negocios inmobiliarios. Eficiencia tributaria para entidades jurídicas.
Transparencia.
Eficiencia tributaria.
Formación de precios.
5
4 Esquema de operación
3 2 1
El FIBRA/FIRBI coloca los El FIBRA/FIRBI recibe Empresa aporta
certificados en la BVL inmueble inmueble
Bolsa de Valores de Lima FIBRA/FIRBI Aportante/originador
4 7 Aportante recibe los
Entrega de certificados certificados (derechos) y/o
el dinero
4.1 4.2 6 El FIBRA/FIRBI mantiene la
Inversionistas Inversionistas propiedad de los inmuebles
institucional Retail
5 Dinero al contado, producto de la
Negociación Secundaria emisión, es destinado al
FIBRA/FIRBI
6
5 Funcionamiento de los FIRBI / FIBRA listados en bolsa
Mercados de
capitales FIRBI/FIBRA
Administrador /
Fiduciario
Fundador Bolsa
Gestor
Fondo/
Certificados
deuda Patrimonio Comités
Institucionales
Compañía de
Aportes $ Servicios, administradora
Individuos de propiedades
Extranjeros
Inmuebles
Negociación de certificados
en bolsa
7
6 Estructura de modelo
FIRBI FIBRA
Forma legal Fondo de Inversión Fideicomiso de titulización de activos
Norma Reglamento SMV Fondos de Inversión Reglamento SMV de procesos de Titulización
Oferta pública Sí Sí
Listado Ideal Ideal
Los bienes adquiridos o construidos por cuenta del fondo Los bienes adquiridos o construidos por cuenta del fondo para
Restricciones a los para arrendar sólo podrán ser enajenados transcurridos arrendar sólo podrán ser enajenados transcurridos cuatro (4)
inversionistas cuatro (4) ejercicios siguientes a aquel en el que fueron ejercicios siguientes a aquel en el que fueron adquiridos o en que
adquiridos o en que fue terminada su construcción. fue terminada su construcción.
8
6 Estructura de modelo
FIRBI FIBRA
Mínimo de
10 no vinculados 10 no vinculados
inversionistas
Adquisición o construcción de bienes inmuebles para Adquisición o construcción de bienes inmuebles para
Actividades calificadas arrendamiento u otra forma onerosa de cesión de uso (mín. arrendamiento u otra forma onerosa de cesión de uso (mín. 70% del
70% del patrimonio invertido en activos, resto en cash y patrimonio invertido en activos, resto en cash y otros)
otros)
Gestor interno/ externo Ambos Ambos
Obligatoriedad de la
95% de las utilidades netas distribuibles 95% de las utilidades netas distribuibles
distribución
Tiempo de la
Anual mínimo Anual mínimo
distribución
Prohibición de construir
Sí Sí
directamente
9
6 Estructura de modelo
6.1 Aspectos tributarios
FIRBI FIBRA
Cargos de conversión Diferimiento de Alcabala No paga Alcabala
Diferimiento del IR a la ganancia de capital del aporte del Diferimiento del IR a la ganancia de capital del aporte del fundador
fundador (sin retorno)
Transparencia tributaria
a nivel del REIT Atribución de rentas: Persona natural al 5%
Atribución de rentas: Persona Natural al 5% (antes 28%)
(antes 28%)
Otras restricciones Titulares del aportante y vinculados Titulares del aportante y vinculados
Exoneración a la
ganancia de capital en Exonerado sólo con presencia bursátil Exonerado sólo con presencia bursátil
MCN
Incentivo Market Making Exonerado con formador de mercado Exonerado con formador de mercado
10
7 Ecosistema
Estudio
de
Bancos de Abogados
BVL
inversión
Retail Fondos de Administra
dor del
inversión inmuebles
Institucion
Inversion
FIBRAS/ FIRBIS SAFI /
al (AFPs, Titulizado
seguros, istas
ra
otros)
SABs /
Regulador distribuid
or
Extranjeros Fundado Empresa
res s
11
Las proyecciones, metas, cálculos y toda la información señalada por la Bolsa de Valores de Lima constituyen
estimaciones mas no aseveraciones. La información contenida y/o expuesta en esta documentación son estrictamente
referenciales y para fines informativos
La información que contiene toda la información histórica, datos o análisis no debe tomarse como una indicación o
garantía de cualquier actuación futura, análisis, pronóstico o predicción. El rendimiento pasado no garantiza resultados
futuros.
Ninguna de la información constituye una oferta de venta o una solicitud de una oferta de compra.
13
Puedes
encontrarnos en:
14
