Se tienen dos opciones a elegir de estructura de capital: A y B, presentadas en

la siguiente tabla.

Estructura de
Fuente de Capital Estructura de Capital A
Capital B

Q75,000.00 a una tasa Q 50,000.00 a una

Deuda a L.P.
cupón del 16% tasa cupón del 15%

Q15,000.00 con un
Q10,000.00 con un
Acciones Preferentes dividendo anual del
dividendo anual del 18%
18%
Acciones Comunes 8,000 acciones 10,000 acciones

a) Calcule dos coordenadas EBIT-EPS para cada una de las estructuras seleccionando dos niveles de EBIT: 1. Q30,00.00 y
b) Grafique las dos estructuras de capital en la misma serie de ejes EBIT-EPS.
c) Analice el apalancamiento y el riesgo relacionaos con cada una de las estructuras.
d) ¿Sobre qué limite de EBIT se prefiere cada estructura?
e) ¿Qué estructura recomienda si la empresa espera que sus EBIT sean de Q35,000.00?

A)
ESTRUCTURA A
EBIT = UAII 30000 50000
(-) Interes Q 12,000.00 Q 12,000.00
UAI Q 18,000.00 Q 38,000.00
(-) Impuestos Q 4,500.00 Q 9,500.00
UN Q 13,500.00 Q 28,500.00
(-) Dividendos Preferentes Q 1,800.00 Q 1,800.00
UDAC Q 11,700.00 Q 26,700.00
UPA = EPS Q 1.46 Q 3.34

Coordenadas
X = UAII Y = UPA
Q 30,000.00 Q 1.46
Q 50,000.00 Q 3.34
Q 14,400.00 Q -

𝑈𝐴𝐼𝐼=𝐼𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑒𝑠+(𝐷𝑖𝑣𝑖𝑑𝑒𝑛𝑑𝑜 𝑃𝑟𝑒𝑓𝑒
−𝑇𝑎𝑠𝑎 𝐹𝑖𝑠𝑐𝑎𝑙)

EBIT - EPS
ESTRUCTURA A Linear (ES
ESTRUCTURA B Linear (ES
Q4.00
Q3.50
Q3.00 f(x) = 9.38285044381176E-05 x − 1.35247
Q2.50 Punto de Cruce
f(x) = 7.50636446120101E-05 x − 0.8327660080
Q2.00
EPS

Q1.50
Q1.00
Q0.50
Q-
Q- Q10,000.00 Q20,000.00 Q30,000.00 Q
 Q4.00
Q3.50
Q3.00 f(x) = 9.38285044381176E-05 x − 1.35247
Q2.50 f(x) = 7.50636446120101E-05 x − 0.8327660080
Q2.00

EPS
Q1.50 PE Financiero
Q1.00
Q0.50
Q-
Q- Q10,000.00 Q20,000.00 Q30,000.00 Q
EBIT

9𝑥 〖 10 〗 ^(−5)∗𝑥−1.3525=8𝑥 〖 10 〗 ^(−5)∗𝑥
niveles de EBIT: 1. Q30,00.00 y 2. Q50,000.00.

ESTRUCTURA B
EBIT = UAII 30000 50000
(-) Interes Q 7,500.00 Q 7,500.00
UAI Q 22,500.00 Q 42,500.00
(-) Impuestos Q 5,625.00 Q 10,625.00
UN Q 16,875.00 Q 31,875.00
(-) Dividendos Preferentes Q 2,700.00 Q 2,700.00
UDAC Q 14,175.00 Q 29,175.00
UPA = EPS Q 1.42 Q 2.92

X = UAII Y = UPA
Q 30,000.00 Q 1.42
Q 50,000.00 Q 2.92
Q 11,100.00 Q -

(𝐷𝑖𝑣𝑖𝑑𝑒𝑛𝑑𝑜 𝑃𝑟𝑒𝑓𝑒𝑟𝑒𝑛𝑡𝑒)/(1

EBIT - EPS
TRUCTURA A Linear (ESTRUCTURA A)
TRUCTURA B Linear (ESTRUCTURA B)

= 9.38285044381176E-05 x − 1.3524702729861
Punto de Cruce
636446120101E-05 x − 0.832766008051374

20,000.00 Q30,000.00 Q40,000.00 Q50,000.00 Q60,000.00

= 9.38285044381176E-05 x − 1.3524702729861
636446120101E-05 x − 0.832766008051374

20,000.00 Q30,000.00 Q40,000.00 Q50,000.00 Q60,000.00

EBIT

−1.3525=8𝑥 〖 10 〗 ^(−5)∗𝑥−0.8328 x=
 C)

ESTRUCTURA A
EBIT = UAII 30000 50000
(-) Interes Q 12,000.00 Q 12,000.00
UAI Q 18,000.00 Q 38,000.00
(-) Impuestos Q 4,500.00 Q 9,500.00
UN Q 13,500.00 Q 28,500.00
(-) Dividendos Preferentes Q 1,800.00 Q 1,800.00
UDAC Q 11,700.00 Q 26,700.00
UPA = EPS Q 1.46 Q 3.34

Apalancamiento = 1.9 1.4

 ESTRUCTURA B
EBIT = UAII 30000 50000
(-) Interes Q 7,500.00 Q 7,500.00
UAI Q 22,500.00 Q 42,500.00
(-) Impuestos Q 5,625.00 Q 10,625.00
UN Q 16,875.00 Q 31,875.00
(-) Dividendos Preferentes Q 2,700.00 Q 2,700.00
UDAC Q 14,175.00 Q 29,175.00
UPA = EPS Q 1.42 Q 2.92

Apalancamiento = 1.6 1.3