FACULTAD DE CIENCIAS EMPRESARIALES

ESCUELA PROFESIONAL DE NEGOCIOS INTERNACIONALES

MONOGRAFÍA

“Título”

SISTEMA DE PAGOS INTERNACIONALES

Autores:

JAVIER JULIAN, HECTOR ONASSIS

ORTEGA ORTIZ, PABLO DIEGO

RAMOS PAUCAR, DENISSE ALESSANDRA

VILCHEZ HUAPAYA, TANIA ERASMA

ZELA CHIPANA, CINTYA

Asesor:

ERIKA TAYPAY ARIAS

Lima – Perú

2018
 “Puedes preguntar a los
clientes qué quieren, y
después intentar dárselo.
Pero, en el momento en que
puedas proporcionárselo,
ellos querrán algo
completamente nuevo”.
Steve Jobs

ii
 A Dios, a mis padres, mi
maestra y amigos cercanos.

iii
 AGRADECIMIENTO

Queremos agradecer el apoyo incondicional del asesor temático y la docente de

metodología, por habernos guiado a la realización de este proyecto; también agradecemos
a nuestros padres por todo su apoyo incondicional y desinteresado desde el inicio hasta el
cierre de esta investigación.

iv
 ÍNDICE

pá
g.

Epígrafe
ii
Dedicatoria
iii
Agradecimiento
iv
Introducción
vi

CAPÍTULO I
CONCEPTOS BÁSICOS

1.1 Definición del Sistema de Pago Internacional 9

1.2 Importancia del Sistema de Pago Internacional 10

CAPÍTULO II
FORMAS DE PAGO TRADICIONALES
2.1 Pago al contado 12
2.2 Carta de crédito 12
2.3 Cuenta abierta 13
2.4 El trueque 13

CAPÍTULO III
FORMAS DE PAGO ELECTRÓNICOS

3.1 Pagos electrónicos 16

3.2 Tecnología de Información Comercial (TIC) 16
3.3 Pagos online 17

CAPÍTULO IV
MEDIOS DE PAGO

4.1 Medio de pago tradicional 19

v
 4.1.1 Crédito Documentario 19
4.1.2 Orden de pago documentario 19
4.1.3 Remesa 20
4.1.4 Cheque bancario 20
4.1.5 Cheque Personal 20
4.2 Medios de pago electrónicos 20
4.2.1 Tarjeta de crédito o transferencia 21
4.2.2 Agente móvil 21
4.3 Comunicación en la sociedad 21
4.3.1 Leasing 21
4.3.2 Factoring 21
4.3.3 Permutas 21
4.4 Ventajas y desventajas 22

Conclusiones 23
Referencias 24
Anexos 27

INTRODUCCIÓN

En la actualidad existen distintos medios y formas de pago, esto debido al sistema de

pago de cada país. Cada nación tiene un sistema establecido, que con distintos estudios son
favorables para mantener una economía financiera estable. Esto implica estudiar los

vi
distintos flujos económicos y las nuevas tendencias comerciales que haya, así también
como de la tecnología.

El objetivo principal de esta investigación es caracterizar, de modo general y

especifico, que es un sistema de pagos. Esto implica estudiar los distintos medios y formas
de pago existentes, además de analizar las nuevas eras tecnológicas que son de gran ayuda
a las finanzas internacionales.

Es importante la realización de este estudio porque constituye un trabajo de

investigación apto para este campo de los negocios. Asimismo, los resultados de este
estudio servirán de ayuda para las futuras investigaciones a realizarse, en los distintos
campos de las ciencias empresariales.

La presente monografía está organizada en tres capítulos: en el primer capítulo, se

abordarán los conceptos básicos de un sistema de pagos; en el segundo, se explicarán las
formas de pago existentes y en el tercero, se clasificarán los medios de pago en la
actualidad.

En definitiva, se espera que este trabajo de investigación aporte al análisis, debate y

reconocimiento sobre uno de los aspectos muy importantes para un país o empresa: Los
sistemas de pago a nivel internacional. Por ello se les invita a ser parte del debate a través
de la lectura de este estudio.

vii
 CAPÍTULO I
CONCEPTOS BÁSICOS

8
 CONCEPTOS BÁSICOS

Al hablar del Sistema de Pago Internacional, nos podríamos referir a un contexto que
abarcan formas y medios de pago ya sean nacionales e internacionales, ya que esta
combina elementos de las finanzas corporativas y de la economía internacional,
utilizando la transferencia de dinero entre las instituciones financieras. Por otro lado,
desde la perspectiva de la economía de las naciones, el sistema de pago internacional no
es del todo seguro, pues existen muchos riesgos comerciales y de cobranzas que podrían
afectar a las dos partes involucradas, por ello se han creado los incoterms, que son una
serie de normas voluntarias entre el exportador e importador para acondicionar la
entrega de mercancías y/o productos.

1.1 Definición del sistema de pago

El Sistema de Pago Internacional se define como el conjunto de entidades

y mecanismos, que fijan y rigen los tipos y formas de pago entre las distintas
naciones en beneficio a los operadores de aduanas, SUNAT, entre otras entidades
más. Para así lograr una mejor calidad en los procedimientos necesarios para llegar
a un adecuado manejo de los pagos entre distintos agentes económicos que hoy en
día prevalecen. Según el Banco de México (2018) nos afirma que: “Los sistemas de
pagos están constituidos por un conjunto de instrumentos, procedimientos y normas
para transferir recursos financieros entre sus participantes.”

Es por ello, que llegamos a definir el Sistema de pago internacional como un

conjunto de entidades e instrumentos que nos ayuden a realizar una adecuada
negociación y así evitar los distintos problemas externos que pueda haber, como la
pérdida o hurto del dinero establecido para el pago.

Tal como nos explica el Banco Central de Reserva del Salvador (2013): “Dichos
sistemas son indispensables para que el sistema financiero funcione
eficientemente.”

Es decir, que el Sistema de pago es útil para todo tipo de negocio ya que
gracias a estos mecanismos podemos hacer más viable una compra-venta que a su
vez genera mucha más confianza entre negociadores y proveedores. Conllevando así
a generar más empresas y empleos, que son útiles para el país.

9
1.2 Importancia del sistema de pago

Según estudios realizados por la Comisión Económica de América Latina y

el Caribe (2017) las exportaciones totales realizadas tanto de productos como de
servicios alcanzaron los 978.632 millones de dólares y sus importaciones
alcanzaron un valor de 976.495 millones de dólares. Además, según el Diario
Económico e Información de mercados (2017) nos afirma que las exportaciones del
Perú crecieron en un 18.89% respectos a años anteriores y esto solo representa
21.39% de nuestro PBI . Por lo tanto, claramente nos da a conocer la gran
importancia que tiene el sistema de pago internacional, ya que, actualmente la
globalización afecta de una u otra manera los medios y formas en que se deberá
realizar el pago u/o depósito entre las distintitas naciones. Tal como afirma Ernesto
López Quezada (2018): “Por errores tan sencillos como la falta de números en la
cuenta de cheques receptora, o la liberación tardía de una transferencia, se pueden
perder miles de dólares”.
Es decir, que un pequeño y diminuto error que sea aparentemente insignificante
podría traer como consecuencia la pérdida total de todo el capital invertido. Además
de generar una gran desconfianza en el comprador que secuencialmente traería
efectos negativos para su negocio.

El sistema de pago internacional es muy importante para las empresas y sus

compradores tanto nacionales como internacionales, ya que, es un sistema útil,
rápido y eficaz capaz de garantizar oportunidades, ventajas y además de disminuir
el tiempo y riesgo del pago hacia cualquiera de las dos partes, siempre y cuando
este se realice de una manera apropiada. De lo contrario, se generarían una serie de
efectos no lucrativos que perjudicarían la presencia de la empresa en el mercado
hasta llegar a su extinción. Según el Grupo Financiero Monex (2018):
Para las empresas, el hecho de contar con un servicio ágil, preciso y oportuno en todos
sus pagos internacionales es una ventaja competitiva, muchas veces por no contar con
este servicio las empresas pueden sufrir cancelaciones de pedidos, o costos
innecesarios al no poder liberar sus mercancías.
En otras palabras, este sistema de pago internacional es una gran ventaja
competitiva frente a otros, pues le da la rapidez y oportunidad que requieren tanto

10
ellos como sus compradores. Por el contrario, al no contar con dicho sistema las
empresas se verían perjudicadas y realizarían gastos innecesarios. (Ver anexo 1)

CAPÍTULO II
FORMAS DE PAGO TRADICIONALES

11
 FORMAS DE PAGO TRADICIONALES

Las formas de pago son los diferentes acuerdos entre comprador y vendedor para
determinar el momento del pago de la mercadería o servicio. Este momento de pago
está en relación al embarque y/o entrega del bien o servicio, se refiere que la forma de
pago que está en relación del embarque y la entrega de la mercancía, respecto a quién
debe iniciar el proceso de pago y decidir el momento en que debe realizarse, dependerá
de la negociación entre el vendedor y el comprador.

2.1 Pago al contado

Pago a la vista, también llamado pago al contado, se denomina así a todo
pago que recibe el exportador una vez efectuado el embarque, y contra la
presentación al importador de los documentos representativos de la mercadería y
servicios. Según el Sistema Integrado de Información de Comercio Exterior
(2006) nos afirma que:

El pago al contado se efectúa no solo en dinero contado sino también

cheques, giros y documentos de crédito para agilizar las operaciones
comerciales, existe dentro del contado una especie de plazo, como sucede
por ejemplo en las compras que uno realiza sucesivamente dentro de un
mes y que se pagan al final del mismo o algunos días más tarde. (p.25).

Aunque la definición que presenta el autor es bastante clara, se debe agregar

que el pago al contado es una operación donde el producto que se ha adquirido se
realiza en el momento de la entrega ya que así se eliminarán futuras deudas, no
hay cobro de intereses y podrás beneficiarte en algunos casos de descuentos.

2.2 Carta de crédito

La carta de crédito, es una forma de pago más habitual, en el cual se solicitar
este documento al comprador. Lo emite el banco y garantiza que se pagará a
tiempo. Por su parte, las pymes que vendan sus productos también tendrán que
realizar trámites con la entidad bancaria. Es esencial que la carta sea irrevocable,

12
 es decir, que no se pueda cambiar o cancelar, a no ser que todas las partes estén de
acuerdo. Según el autor Casilda (2015) nos afirma que:
La carta de crédito es una herramienta de pago ya que este instrumento
permite a la persona indique a un banco que concrete un pago a un tercero
siempre cuando se cumplan ciertas condiciones ya que es irrevocable,
también es un medio de pago emitido por una entidad solvente,
generalmente un banco (p.123).
Por tanto, el banco emisor es el que abre el crédito y realiza el citado
correspondiente en base a las citadas cláusulas; el banco corresponsal deberá
entregarle al exportador el dinero en cuestión y recibe la última instancia el pago,
ya que obtendrás un equipo técnico altamente calificado que garantizará el manejo
profesional de tus formas de pago.

2.3 Cuenta abierta

Mediante esta forma de pago, el vendedor envía la mercancía y los
documentos de embarque directamente al comprador y espera el pago. Según
Mondragón (2018) nos afirma que:
Esta forma de pago es común cuando se vende en mercado local, el vendedor
debería aceptar este sistema si tiene confianza absoluta en su cliente y en la
estabilidad y normas del país importador, sin embargo, es también la opción
más riesgosa para el exportador debido a la intensa competencia de los
mercados de exportación (s.p.).
Por lo tanto, que esta forma de pago refleja el grado de confianza que
existe entre el vendedor y el comprador, en el momento de realizar la
transacción, si el grado de confianza es grande no tendrá inconveniente en
enviar la mercancía.

2.4 El trueque
El trueque es un sistema de intercambio por el cual productos o servicios
son directamente intercambiados por otros bienes o servicios, sin el uso de un
método de intercambio como lo es el dinero. Según Maubert. (2015) nos afirma
que:
Es un fenómeno extraordinario por la magnitud de la actividad que allí se
realiza, por la cantidad de personas que en ellos participan, por los que
dependen de ello para garantizar su subsistencia. También llamado

13
 “intercambio directo”, se refiere al intercambio de un bien o servicio (p.83-
85).
Por consiguiente, esta forma de pago es la primera forma de comercio
entre los hombres que consistieron justamente en el intercambio de productos
mano a mano lo que uno tenía y no necesitaba, se cambiaba por lo que el otro
tenía y no necesitaba o era el intercambio de bienes materiales o de servicios por
otros objetos o servicios.

En conclusión, entender la personalidad humana implica darle importancia tanto a

los factores internos como externos. Además, es entender que el estudio de la
personalidad no se reduce solamente a la persona, sino a la complejidad de su
globalidad. ¿Son las personas fundamentalmente parecidas más que diferentes?

14
 CAPÍTULO III
FORMAS DE PAGO ELECTRONICOS

15
 FORMAS DE PAGO ELECTRÓNICOS

En los últimos tiempos, los intercambios comerciales internacionales, por

consiguiente, las formas de pagos, sufrió cambios vertiginosos, en cuanto al uso de las
nuevas tecnologías de comunicación e información. Es por eso que hoy en día, los
productos y servicios están al alcance de todos y con precios muy competitivos. La
importancia que representa estos avances científicos, ha hecho que la circulación del
dinero físico, cada vez está perdiendo terreno en cuanto al uso, por lo tanto, el
surgimiento de estas tecnologías dinamiza el crecimiento de la economía global.

3.1. Pagos electrónicos

En estos últimos tiempos, el desarrollo de la tecnología comercial, ha cambiado

el sistema tradicional de compras y ventas, teniendo como resultado, mayor
accesibilidad de los productos y servicios a más personas. En síntesis, considero
haber contribuido con esta investigación a todos los que forman parte de esta
lectura tan importante de la integración económica.

“En la actualidad todos los sistemas de pagos disponibles difieren en algunos

detalles, por lo tanto, todos tienen la misma finalidad de facilitar la transferencia del
valor monetario […]”. (Cinollo, Et al 2016, p. 17-19.)
Constantemente surgen nuevas opciones que hacen posibles transacciones
comerciales a distancia. Gracias a la tecnología y los diversos pagos electrónicos,
las compras se realizan con más facilidad al consumidor desde cualquier parte del
mundo. Es por eso, que es necesario estar al pendiente de las nuevas
actualizaciones y así facilitar el acceso a la tecnología económica.

3.2. Tecnología de información comercial

Es imprescindible en la actualidad el uso frecuente de estos medios de pagos

electrónicos, porque nos permiten viabilizar nuestras transacciones financieras
desde cualquier parte del mundo. Además, podemos controlar al milímetro la
legitimidad de las operaciones, permitiendo que la evasión de impuestos se acorte
lo menos posible. En suma, para robustecer nuestro comercio interior y exterior,
garantizando legítimamente, es necesario estar a la vanguardia del TIC (Tecnología
de Información Comercial). Tal como lo firma García (2018) nos dice que:

“La aduana, como parte de la Sunat, está cosechando algunos frutos novedosos,
gracias al proceso recientemente iniciado, de transformación digital en sus

16
 operaciones comerciales. Ello nos ha permitido generar evidencia, como en el caso
de los montos involucrados en algunas operaciones […]” (p. 14.)

Mediante el uso frecuente de los pagos electrónicos, la velocidad con que se

realiza, son como consecuencia del TIC (Tecnología de Información Comercial).
En fin, la integración económica, el libre mercado, hace factible la adquisición de
bienes y servicios en favor de la sociedad a precios accesibles a más mercados
emergentes. Finalmente, considero que a largo plazo dejaremos de utilizar los
bancos financieros.

3.3 Pagos online

Los cuadros estadísticos peruanos, en relación con otros países vecinos,

reflejan una situación preocupante por ubicarnos en muchos aspectos;
infraestructura, cobertura móvil, adopción financiera especialmente en la
población femenina, casi en la última posición. En suma, nos falta una política
agresiva de inclusión tecnológica, como también política educacional, para estar a
la par con el resto de naciones desarrollados. “El presente artículo busca
identificar la situación relativa del Perú, respecto a otros países en vías de
desarrollo, en términos de acceso y uso de los servicios de pagos digitales”
(Aurazo y Vega 2016, p. 2).

Cada vez, las formas de pago se van innovando conforme pasan los años. El
comprar y vender pasó a formar parte de un proceso electrónico, que dinamiza la
economía mundial. Dentro de muchos sistemas existentes, PAYPAL, es uno de
ellos que lidera en el mercado. Estos inventos rompen esquemas tradicionales.
Para terminar, considero haber aportado con la investigación e información
pertinente al comercio internacional.

“Para vender no necesitas una gran infraestructura y menos invertir miles de

horas. Si quieres crear una tienda online ultra sencilla solo necesitas un botón de
compra” (Scipion, 2018, p. 1).

Los avances científicos y tecnológicos, las nuevas herramientas de

información, forman parte del salto vertiginoso en la economía integrada que nos
conduce a un mundo diferente de comercio. En conclusión, esta tendencia es
aceptada cada vez con más frecuencia por los usuarios, a tal punto que con ese
ritmo llegaremos a la moneda virtual masiva. (Ver anexo 2)

17
 CAPÍTULO IV
MEDIOS DE PAGO

MEDIOS DE PAGO

Lo
sme
dio
sdep
agoe
nelc
ome
rci
oin
ter
nac
ion
als
onl
osr
ecu
rso
sfu
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men
tal
esq
ue
l
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ebe
rác
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din
ara
nte
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nví
o,t
amb
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ebe
rá ma
nte
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ent
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l

18
fin
anc
iami
ent
oin
ter
nac
ion
ale
xis
tee
lpa
peli
mpo
rta
ntel
ase
nti
dade
sba
nca
ria
g
est
ioná
ndo
see
nde
tal
la
rla
sop
era
cio
nesme
dia
ntee
lme
dioa
sig
nad
o;d
ent
rod
eto
da
o
per
aci
óns
iemp
ret
end
remo
squ
ema
nte
nere
ncu
ent
aco
mo l
apa
rtep
rinc
ipa
l,l
a
c
onfia
nza
,elr
ies
goye
lco
ste
.

4.1 Medios de pago tradicional

Los medios tradicionales de pago son más recurridos por las empresas
comerciales que exportan o llegan a importar, debido a la relación que existe en el
pago como en el documento de entrega del producto; podemos detallarlo cuando
un vendedor remite al comprador una remesa del documento en el banco
esperando recibir la contra entrega del documento. Además, este método brinda
confianza y seguridad dentro de la operación, debido a la credibilidad que existe
dentro del mismo.

Cabe destacar, que el infante siempre utiliza un lenguaje natural, por medio de
gestos y señales para lograr comunicarse puesto que, es innato en ellos. Por ello,
se recomienda que, desde la infancia, los padres ayuden a desarrollar mejor sus
habilidades no lingüísticas.
4.1.1 Crédito documentario
Es el más seguro que existe dentro del comercio internacional y el más
cómodo para el exportador, pero no para el importador debido a los
trámites que este tendrá que realizar. Por ello, este medio es enviado por
el importador para pagar al exportador, siempre manteniendo la
operación en las condiciones acordadas.
4.1.2 Orden de pago documentario
El importador solicitará el cargo al banco del exportador cuando esté listo
el documento necesario de la mercancía solicitada. Debemos mantener en
cuenta que este método es más elevado y no es recomendado, ya que
pueden derivar algunos problemas al momento de solicitar el
desembolso.

4.1.3 Remesas

19
 El exportador realiza la documentación en general, cuestión de que el
importador solo recibe las instrucciones hacia los bancos que están en la
operación.
Según Maldonado y Cervantes (2016), la remesa en América Latina
y Caribe llego en el año 2015 se llegó a superar los valores históricos
65,657 millones de dólares, abriendo crecido el 5,9% más que el año
2009.

4.1.4 Cheque bancario

El importador solicita al banco sus fondos en divisas para hacer él envió
al otro banco correspondiente, en donde el exportador se encuentra para
hacer la entrega del pago, para mantener este método, el banco deberá
mantener una conexión con el banco del país, caso contrario habrá
problemas.

4.1.5 Cheque personal

Es mandado por una persona jurídica con el cargo depositado hacia el
centro bancario, quien es el emisor del cheque. Debemos mantener en
cuenta que dentro del sistema de pagos internacionales, este medio es
muy poco recurrido en caso contrario el importador tenga confianza
desde antes.

4.2. Medios de pago electrónicos

En la actualidad los medios de pago pueden diferenciarse, pero su único fin es
poder transferir el valor por la mercancía adquirida, para ello nos encontramos con
la tecnología en la cual las personas se han enganchado para mantenerse informado
de sus intereses, entonces podemos decir que la tecnología es la nueva clave para
realizar un pago.

4.2.1 Tarjeta de crédito o transferencia

La tarjeta de crédito no es del todo bienvenida para realizar envíos para el

pago de la mercancía solicitada, ya que dentro de este medio existen riesgos.

20
 4.2.2 Agente móvil
En la actualidad las personas mantienen más contacto con sus celulares,
mediante ello pueden realizar transacciones sin la necesidad de ir a un banco a
realizar el envío. Por ello, los países están optando por mantener seguros a sus
ciudadanos, de esa manera los bancos cada vez más están abriendo App para sus
clientes.

4.3 Otros medios de pago

4.3.1 Leasing

El leasing en las operaciones de comercio exterior cosiste en el contrato de una

empresa nacional con una internacional, para mantener la comodidad de un
arrendatario que ante ello deberá pagar por los intereses y cargas financieras
para que pueda conservar el bien adquirido.

En cambio, el leasing en las exportaciones consiste en que la operación lo realice

el propio fabricante y pueda intervenir la empresa para asumir el rol importante
del exportador.
4.3.2 Factoring
Este medio nos permite transformar una operación con cobro a plazo en una
venta al contado, llegando a eliminar los riesgos que puedan mantenerse, además
de reducir las cargas de administración, pero a la misma vez aumentando el
balance de la empresa quien exporta. (Ver anexo 3)

4.3.3 Permutas
Es dado cuando la exportación se une a una importación a través de un contrato,
este puede ser simultáneo a la exportación original el cual la financiación es
importante. Debemos mantener en cuenta que el problema de este medio es su
proceso lento en el comercio internacional.

4.4. Ventajas y desventajas

Las ventajas de los medios de pago son las siguientes:
 Mantiene seguridad

21
  La mayoría de los medios de pago son conocidos y usados en las
empresas.
 Mantiene el anonimato de las personas que lo utilizan.
 Mejora el control monetario

Así mismo las desventajas son:

 Existe la resistencia a que los usuarios usen estos medios.
 Los usuarios desconfían de las transferencias en agentes y en la web,
debido a que no se aseguran si sus datos pueden ser usados con otro
propósito.
 Se mantienen los riesgos de falsificación, estafas y usos fraudulentos.
 También existen otros tipos de desventajas en los medios como el
hacking malware y otras pueden rastrear las pulsaciones de teclado para
copiar las contraseñas de cuenta e información de pago de acceso

22
 CONCLUSIONES

A partir de la investigación realizada sobre los sistemas de pagos internacionales, se

llega a las siguientes conclusiones:

1. El Sistema de Pago Internacional, es el conjunto de herramientas y recursos

utilizados por cada país, para poder transferir dinero entre distintas instituciones
financieras. Manteniendo una relación con los distintos medios y formas de pago
existentes.
2. Las formas de pago tradicionales son parte de una actividad comercial, ya que
siempre se realizarán operaciones y se manejaran grandes cantidades de dinero,
entonces es bueno saber cuál es la forma de pago más conveniente en cada caso.
3. Hoy en día las formas de pagos, han sufrido cambios vertiginosos, en cuanto al
uso de las nuevas tecnologías de comunicación e información. Es por eso que
hoy en día, los productos y servicios están al alcance de todos y con precios muy
competitivos.

4. Los medios de pago dentro del comercio internacional son el recurso

fundamental que toda empresa sostiene para realizar el pago correspondiente con
el vendedor, no podemos dejar de lado todos los medios existentes porque dentro
de ello, podemos realizar diferentes operaciones en los cuales nos brindan más
seguridad unos más que otros.

Para finalizar, esperamos que este trabajo de investigación haya sido de ayuda y
aporte para los estudios futuros. Asimismo, agradecemos el interés hacia nuestro trabajo
dirigido a todos los alumnos de ciencias empresariales.

23
 REFERENCIAS

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Scipión, F. (1 de marzo, 2018). ¿Cómo funciona PAYPAL para el comercio electrónico
o el mejor camino para vender online en cinco minutos? [Mensaje en un blog].
Recuperado de https://www.lifestylealcuadrado.com/como-funciona-paypal-para-
el-comercio-electronico

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 ANEXOS

Anexo 1
Linde, or
p de
h

Figura 2: ¿Cómo funciona PayPal? Recuperado de https://blog.laboralkutxa.com/pagar-

con-paypal/

Anexo 3

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 Figura 3: Fuentes de financiación: el Factoring. Recuperado de
http://aseduco.com/blog1/2014/02/28/fuentes-de-financiacion-el-factoring/

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