UNIVERSIDAD PERUANA DE CIENCIAS APLICADAS
FACULTAD DE NEGOCIOS
FINANZAS CORPORATIVAS II
TRABAJO CEMENTO PACASMAYO
DOCENTE
Jorge Luis Ojeda Pino
Integrantes:
Núñez Marcos, María Fernanda - U202010669
Rodas Rimachi, Carla Simone – U201625234
Rodríguez Portillo, Carlos - U201501777
Sánchez Loayza, Jessica Lorena – U201917248
LIMA – PERÚ
2022
Índice
Descripción de la empresa. ………………………………………………………………...4
Información financiera de la empresa…………………………………………………….. 5
Flujo de caja libre y cálculo del WACC…………………………………………………… 6
Flujo de caja libre……………………………………………………………………………. 6
Cálculo del WACC…………………………………………………………………………… 7
Comentarios de los Resultados……………………………………………………………. 8
Conclusiones………………………………………………………………………………… 9
Referencias Bibliográficas. ………………………………………………………………….11
Índice de Tabla
Flujo de Caja Libre 2021 – 2031…………………………………………………………………. 2
Estado de Situación Financiera 2011 – 2021…………………………………………………… 4
Flujo de Caja Libre 2011 – 2021………………………………………………………………….. 6
WACC 2011 – 2021………………………………………………………………………………… 7
1. Descripción de la empresa
Pacasmayo es una empresa constituida el 27 de noviembre de 1957, que pertenece al
grupo Hochschild Pacasmayo, que se dedica a producción, distribución, venta de cemento y
relacionados en la zona norte y nororiente del Perú,contaba con un horno de clinker con una
capacidad de 110,000 TM/año, fue la primera cementera en producir fuera de Lima. Cuenta
con tres plantas de producción: Pacasmayo, Rioja, y Piura, esta última inaugurada en 2015.
La compañía maneja una integración vertical, a través de su red Dino, la cual se encarga de
la distribución de toda la operación. En el año 2018, Pacasmayo decidió cambiar su visión a
una con miras al 2030, a través de la cual busca enfocarse en ofrecer soluciones para la
construcción. Por otro lado, cotiza en la Bolsa de Valores de Lima (BVL) desde 1999, así
como en la Bolsa de Nueva York, a través de ADR1 desde el 2011.
Pacasmayo cuenta con tres líneas de negocio: cemento, concreto y prefabricados;
materiales de construcción; y cal. Estas líneas están enfocadas en los sectores de
infraestructura, edificaciones, energía y minas e industria.
Pacasmayo tiene el liderazgo absoluto en la región del norte, la cual abarca principalmente
Amazonas, Áncash, Cajamarca, La Libertad, Lambayeque, Piura, Tumbes, Loreto y San
Martín. El sector que mayor provee de empleo e ingresos es la agricultura.
2. Información financiera de la empresa
La información financiera de la empresa de los años en mención nos permitirá analizar la
gestión de valor de la empresa Cementos Pacasmayo S.A.A., lo cual con la ayuda de los
estados financieros presentaremos datos a nivel operativo y financiero que nos dará como
resultados indicadores que nos brinden información del papel importante de cómo se
maneja la compañía en los últimos 10 años, para que con ello plantear recomendaciones o
comentarios y sus posteriores conclusiones que deriven del presente análisis.
Tabla N° 1: Estado de Situación Financiera del año 2011 al 2021
Fuente: Superintendencia del Mercado de Valores y elaboración propia.
3. Flujo de caja libre y cálculo del WACC
Flujo de caja libre
El flujo de caja libre se obtiene de las operaciones de negocio y después de descontar el
dinero que invertimos, nos permite entender cuál es la cantidad de dinero de la que
disponemos para retribuir a los accionistas y devolver deudas. Tiene la finalidad de
entender cuánta caja me genera las operaciones de parte de la operativa de los estados
financieros, sin considerar la deuda, el pago de intereses y ningún movimiento financiero.
A continuación, se detalla en la Tabla N° 2 el flujo de caja libre de la empresa Cementos
Pacasmayo de 10 años.
Fuente: elaboración propia.
- CÁLCULO DEl WACC
Para el cálculo del WACC, se realizó la fórmula CAPM. Para su cálculo, se tomó en
consideración para la tasa libre de riesgo el valor de la tasa de los bonos del tesoro
americano; el beta se apalanca calculando el calor de la estructura deuda-patrimonio de
Pacasmayo. Para ello se obtuvo la cantidad de acciones por año y el valor de estas al final
de cada periodo, además se consideró la deudas financieras (corrientes y no corriente) que
se observa en el Estado de situación financiera. Posteriormente, de la misma Damodaran
se tomó la prima de riesgo por año. Finalmente, desde la página web del Banco Central de
Reserva del Perú, se consiguió el dato para el riesgo país de la tasa de los bonos
soberanos, y también se obtuvo los tipos de cambios históricos que se utilizó para el cálculo
de la variación de tipo de cambio promedio por año para tener un valor solarizado del costo
capital.
En la siguiente tabla N.3, se observa los resultados
Fuente: elaboración propia.
4.COMENTARIO DE LOS RESULTADOS.
● En nuestro estado de resultado histórico observamos el Roe de la empresa
Pacasmayo en el 2021 muestra un incremento con un 12.81%, a comparación del
año anterior que obtuvo un 4.23%
● El Nopat, utilidad operativa después de impuestos, del flujo de caja libre de
Pacasmayo muestra que en el transcurso de los años proyectados va en aumento
hasta darnos un monto de 269,648 en el 2031.
● En el estado de Resultado histórico de Pacasmayo se muestra en las cuentas por
pagar un crecimiento en el último año.
● En el estado de resultado histórico el ciclo operativo de Pacasmayo muestra un
deterioro creciente en el período analizado (2015-2019), principalmente por la menor
rotación de inventarios, lo cual afecta el ciclo de caja. El 32 % de los inventarios del
2019 corresponde a repuestos y suministros. Adicionalmente, la empresa maneja un
menor horizonte de tiempo para el pago de sus obligaciones.
● Los ratios de rentabilidad muestran una caída para los años 2016 y 2017; este último
se explica principalmente por el impacto de El Niño costero en los costos de
transporte; no obstante, los resultados se han estabilizado en los dos últimos años.
Tanto el ROE como el margen neto muestran una mejora en el 2019.
5. Conclusiones
REFERENCIAS
Banco Central de Reserva del Perú. (2021). BCRP
https://estadisticas.bcrp.gob.pe/estadisticas/series/mensuales/tipo-de-cambio-fin-de-periodo
Superintendencia del Mercado de Valores. (2021). SMV
https://www.smv.gob.pe/Default.aspx?op=bq12
Departamento del tesoro de los Estados Unidos.(2021).
https://www.treasury.gov/resource-center/data-chart-center/interest-rates/Pages/
TextView.aspx?data=yield
Banco central de Reserva del Perú. Riesgo Pais. (2021)
https://estadisticas.bcrp.gob.pe/estadisticas/series/diarias/resultados/PD04709XD/html
Página Web Oficial Cemento Pacasmayo.
https://www.cementospacasmayo.com.pe/
