EL MERCADO DE
DINERO, EQUILIBRIO
Dr. Antonio Alejandro Reynaga Alponte
LOGRO
Al finalizar la unidad, el estudiante reconoce y comprende los
conceptos básicos de la Macroeconomía, comprender el Mercado
de dinero, equilibrio los objetivos y sus magnitudes.
IMPORTANCIA
Es importante que el estudiante se familiarice desde las aulas con
los contenidos del curso el mismo que podrá aplicar en su vida
profesional y en el acontecer económico del país.
El mercado de dinero. Equilibrio
• Mercado de dinero
• Equilibrio en el mercado de dinero
• Gráfico del equilibrio
características y funciones del dinero
El dinero es el medio aceptado en la economía para la realización
de las transacciones de compra-venta de bienes y servicios, así
como para el pago o la cancelación de las deudas; es decir, es un
medio de intercambio y un medio de pago. También es un activo
financiero porque permite mantener o reservar el valor de la
riqueza pero, a diferencia de otros, es un activo financiero líquido
porque su poder de compra puede realizarse en cualquier
momento.
El dinero cumple cuatro principales funciones en la economía: es
una unidad de cuenta y patrón de precios, un medio de
intercambio, un medio de pago y un depósito de valor.
El dinero se diferencia de otros activos por su grado de liquidez. Como
ya dijimos, el grado de liquidez de un activo se mide por la facilidad en
que puede ser convertido en dinero y la rapidez con que puede
ejercerse su poder de compra. Los activos financieros poseen
diferentes grados de liquidez. El efectivo, billetes y monedas, así como
los depósitos a la vista, son totalmente líquidos pues pueden ser
utilizados inmediatamente en diversas transacciones. Los depósitos
de ahorro son menos líquidos que el efectivo y los depósitos a la vista,
pues es necesario primero retirar el dinero del banco y este hecho
involucra ciertos costos de transacción. Por esta razón, la definición
más utilizada en los libros de texto es M1. Los activos menos líquidos
son los bienes físicos.
El dinero, a diferencia de otros activos que también constituyen
depósito o reserva de valor, no involucra ningún coste de
transacción. Por ejemplo, si un individuo mantiene su riqueza en
forma de un terreno, para hacer uso del valor monetario de este
debe primero venderlo y luego convertirlo en dinero; en cambio,
si mantiene su riqueza como dinero, puede disponer de él
inmediatamente.
Sin embargo, el dinero tiene una desventaja frente a otros activos
y es que su valor, en términos de poder adquisitivo, cambia en el
tiempo. En economías con baja inflación el dinero cumple su
función de reserva de valor, pero en economías con altas tasas de
inflación el dinero muchas veces pierde esta función, que por lo
general pasa a ser cumplida por un activo real o por una moneda
extranjera más estable.
El Banco central, base monetaria y multiplicador
bancario
El Banco Central es la entidad responsable del control de la cantidad
de dinero que circula en la economía. Si es que ninguna institución
ejerciera algún mecanismo de control sobre la cantidad de reservas
y depósitos, los bancos comerciales podrían expandir la cantidad de
dinero inapropiadamente. Así como previene crisis bancarias,
también actúa durante las mismas, haciendo las veces de
prestamista de última instancia (lender of last resort) para atenuar
los efectos nocivos de las crisis sobre la economía. Son ejemplos de
esta función los préstamos que concede a los bancos o la liquidez
que proporciona al sistema bancario cuando lo considera necesario.
El Banco central, base monetaria y multiplicador
bancario
Otra atribución del Banco Central es la administración del tipo de
cambio o el mantenimiento del régimen cambiario, interviniendo
en el mercado de divisas. También mantiene reservas de los
bancos comerciales, por lo que se puede decir que actúa como
un gran banquero dentro del sistema financiero; sin embargo, la
regulación del sistema bancario no está entre sus
responsabilidades, pues dicha tarea recae sobre la
Superintendencia de Banca y Seguros (SBS)
FACTORES QUE AFECTAN LA DEMANDA DE DINERO
La cantidad de dinero que la gente elige tener depende de:
[Link] Nivel de precios.
[Link] tasa de interés nominal.
[Link] PIB real.
[Link] innovación financiera.
•Definiremos cada uno a continuación
FACTORES QUE AFECTAN LA DEMANDA DE DINERO
1. El Nivel de precios.
Dinero nominal: cantidad de dinero medida en unidades monetarias.
Siempre que todo permanezca constante el dinero nominal será
proporcional al nivel de precios.
Dinero real: es el dinero nominal dividido entre el nivel de precios, por lo
que representa la cantidad de dinero medido en términos de su poder de
compra.
FACTORES QUE AFECTAN LA DEMANDA DE DINERO
1. El Nivel de precios.
Ejemplo: Si el NP aumenta 10%, siempre que todo permanezca constante,
las personas desearan mantener 10% más de dinero nominal que antes.
Si cuentas con $20 pesos a la semana para ir al cine y comprar refresco,
desearas aumentar a $22 pesos por el aumento en el Nivel de Precios.
FACTORES QUE AFECTAN LA DEMANDA DE DINERO
1. El Nivel de precios.
Ejemplo:
Si hablamos en términos de dinero real, diremos que debido al aumento
del NP, aumentamos en la misma proporción la cantidad de dinero
nominal por lo que alcanzamos a comprar la misma cantidad de bienes
que con la cantidad de dinero nominal antes del incremento.
La cantidad de dinero real es independiente del NP.
FACTORES QUE AFECTAN LA DEMANDA DE DINERO
2. La tasa de interés nominal.
Conforme aumente el costo de oportunidad de tener algo, las personas
tratan de encontrar sustitutos. El dinero también los tiene.
Cuanto más alto sea el costo de oportunidad de tener dinero, siempre
que otras condiciones permanezcan constantes, menor será la cantidad
demandada de dinero real.
FACTORES QUE AFECTAN LA DEMANDA DE DINERO
2. La tasa de interés nominal.
La tasa de interés que se puede ganar por tener efectivo y depósitos a la
vista es cero.
Por lo que el costo de oportunidad de mantener estos artículos es la tasa
de interés nominal sobre otros activos (bono del ahorro o certificado de la
tesorería)
Tener efectivo nos priva de los intereses que podríamos recibir por otros
activos.
FACTORES QUE AFECTAN LA DEMANDA DE DINERO
2. La tasa de interés nominal.
La tasa de interés que se puede ganar por tener efectivo y depósitos a la
vista es cero.
Por lo que el costo de oportunidad de mantener estos artículos es la tasa
de interés nominal sobre otros activos (bono del ahorro o certificado de
la tesorería)
Tener efectivo nos priva de los intereses que podríamos recibir por otros
activos.
FACTORES QUE AFECTAN LA DEMANDA DE DINERO
2. La tasa de interés nominal.
Es importante mencionar que el dinero pierde valor debido a la inflación,
por lo que se vuelve un costo de tener dinero,
•Siempre que todo lo demás permanezca constante, cuanto más alta sea
la tasa de inflación esperada, más alta será la tasa de interés nominal.
FACTORES QUE AFECTAN LA DEMANDA DE DINERO
3. El PIB real.
La cantidad de dinero que los individuos y las empresas, así como de la
economía en su conjunto planean tener dependen del gasto agregado que
realizan, es decir del PIB real.
Ejemplo:
Contamos con $20 pesos, el NP permanece constante, pero nuestro
ingreso aumenta. Ahora puedo comprar más bienes y servicios y también
tiene a la mano una mayor cantidad de dinero para pagar un mayor
volumen de gasto
FACTORES QUE AFECTAN LA DEMANDA DE DINERO
4. La innovación financiera.
El cambio tecnológico y la llegada de nuevos productos financieros
cambian la cantidad de dinero que se posee.
Como innovación consideremos:
[Link]ósitos en cuentas de cheques con pago diario de intereses
[Link] automáticas entre depósitos de cheques y depósitos de
ahorro.
FACTORES QUE AFECTAN LA DEMANDA DE DINERO
4. La innovación financiera.
Como innovación consideremos:
[Link] automáticos.
[Link] de crédito y débito.
[Link] y pago de cuentas por Internet.
Estas innovaciones son parte de las mejoras tecnológicas en la
computación que permiten reducir los costos de cálculos y
mantenimiento de registros.
Banco Central de Reserva del Perú
Banco Central de Reserva del Perú …
funciones …
Hay dos aspectos fundamentales que la
Constitución Peruana establece con relación
al Banco Central: su finalidad de preservar la
estabilidad monetaria y su autonomía.
De acuerdo a la Constitución, el Banco Central
tiene las siguientes funciones:
Regular la moneda y el crédito del sistema
financiero.
Administrar las reservas internacionales.
Emitir billetes y monedas.
Informar periódicamente sobre las finanzas
nacionales.
Mercado de dinero
Demanda de Dinero
La demanda de dinero depende positivamente
del
ingreso (Y) y negativamente del tipo de interés (i)
Md = f(Y, i) Md = kY - hi Oferta de
Dinero
La oferta de dinero está dada, no depende de ninguna
variable, lo determina el BCR
Ms = M/P P=1
Equilibrio Monetario
Partiendo que la demanda de dinero se expresa de la siguiente manera:
L= kY-hi donde k,h>0
Entonces el equilibrio monetario lo observamos cuando:
M/P: kY-hi
Donde la oferta de saldos reales es igual a la demanda de saldos reales que
requiere esa economía.
L:Demanda de dinero
Y:Nivel de Producción
i:Tasa de interés
K,h son sensibilizadores
LA DEMANDA DE DINERO
Cuando la tasa de interés baja,
siempre y cuando todo permanezca
constante, el costo de oportunidad de
tener dinero disminuye y la cantidad
demandada de dinero real aumenta.
Reflejan movimientos, ascendente y
descendente sobre la curva de
demanda de dinero
LA DEMANDA DE DINERO
Cuando existe un cambio
en: el PIB real o una
innovación financiera,
modifica la demanda de
dinero y desplaza la curva
de demanda de dinero.
Equilibrio en el mercado de dinero
Oferta de Dinero (Ms) = Demanda de Dinero (Md)
Ms = Md
M = kY – hi P=1 k>0; h>0
1 M
LM I kY
h P
LA DEMANDA DE DINERO
Un aumento del PIB real
incrementa la demanda
de dinero para una tasa
de interés nominal fija y
desplaza la curva a la
derecha. (DD0 a DD2)
Una disminución del PIB
real reduce la demanda
de dinero para una tasa
de interés nominal fija y
desplaza la curva a la
izquierda. (DD0 a DD1)
LA DEMANDA DE DINERO
La innovación financiera
además de generar
cambios en la demanda
de dinero podría
aumentar la demanda
de algunos tipos de
depósitos y disminuir la
demanda de otros.
En general la innovación
financiera disminuye la
demanda de dinero para
una tasa de interés fija.
LA OFERTA DE DINERO
•La oferta de dinero o masa monetaria, es la cantidad de dinero
disponible en una economía para comprar bienes, servicios y títulos de
ahorro, en un momento determinado.
•La oferta monetaria es determinada de manera conjunta por el
sistema bancario privado y el banco central del país.
•El banco central opera a través del mercado abierto y de otros
instrumentos para proveer de reservas al sistema bancario.
LA OFERTA DE DINERO
•Se compone de:
-Circulante. Billetes y las monedas que poseen los individuos y las
empresas. Los billetes y monedas que se mantienen dentro de los
bancos no se consideran como dinero, porque no los poseen ni
individuos ni empresas.
-Depósitos en bancos y en otras instituciones financieras. Los
depósitos que hacen los individuos y empresas en bancos y otras
instituciones financieras, asociaciones de ahorro y crédito, también
son dinero, ya que pueden emplearse para realizar pagos.
LA OFERTA DE DINERO
- Si utilizamos la Tasa de Crecimiento Económico.
- Tomando como datos los resultados de M4 en cada año, en lugar del
PIB real.
- Obtenemosque se obtuvo uncrecimiento en los
agregados macroeconómicos del 109% durante el 2016 con respecto
al 2009
EQUILIBRIO DEL MERCADO DE DINERO
•El equilibrio se logra cuando la cantidad demandada de dinero es igual
a la cantidad ofertada de dinero.
•Existen ajustes que se realizan en el corto y el largo plazo.
• Equilibrio a corto plazo. Los actos que realizan los bancos así como el
banco central determinan la cantidad ofrecida de dinero. Cada día el
Banco Central ajusta la cantidad de dinero para alcanzar su tasa de
interés objetivo.
EQUILIBRIO DEL MERCADO DE DINERO
•Si el Banco Central desea que la tasa
de interés sea de 5% anual, ajusta la
cantidad de dinero de tal manera que
la cantidad ofrecida de dinero real
sea de 3 billones, la curva es OS. La
tasa de interés de equilibrio es de 5%
anual.
EQUILIBRIO DEL MERCADO DE DINERO
•Si la tasa de interés fuera de
4%, la gente desearía
conservar más dinero del que
existe.
•Venderían sus bonos y con ello
bajarían su precio y
aumentarían la tasa de interés.
•Si la tasa fuera de 6% anual,
la gente desearía conservar
menos dinero del que
existe.
•Comprarían bonos, lo que
elevaría el precio de éstos y
disminuiría la tasa de
interés.
•Corto plazo: la cantidad de
dinero y el PIB real están
determinados y la tasa de
interés se ajusta para lograr el
equilibrio, que aquí es de 5%.
•Largo plazo: la oferta y la
demanda en el mercado de
fondos prestables determina la
tasa de interés, el PIB real es
igual al PIB potencial y el nivel
de precios se ajusta para hacer
que la cantidad ofrecida sea
igual a la demandada.
EQUILIBRIO DEL MERCADO DE DINERO
Largo plazo:
•La oferta y la demanda en el mercado de fondos prestables
determina la tasa de interés.
•La tasa de interés nominal es igual a la tasa de interés real de
equilibrio más la tasa de inflación esperada.
•El PIB real es igual al PIB potencial.
•Por lo tanto la única variable que se puede ajustar es el nivel de
precios.
•Se ajusta para hacer que la cantidad ofrecida sea igual a la
demandada.
EQUILIBRIO DEL MERCADO DE DINERO
Largo plazo:
•Si el banco central cambia la cantidad de ofrecida de dinero nominal,
el nivel de precios cambia (largo plazo) en el mismo porcentaje que el
cambio porcentual de la cantidad de dinero nominal.
Equilibrio Monetario
Gráfico del equilibrio
i Ms
i0 A
Md
M
El equilibrio ocurre en el punto A
Curva LM
Muestra las combinaciones mas eficientes del tipo de interés y nivel de
producción con las que la demanda de saldos monetarios reales es igual a
la oferta de saldos monetarios reales y corresponde a un nivel dado de
precios.
Partiendo de:
M/P= kY-hi
Despejamos el tipo de interés
entonces la LM
i= 1/h(kY- M/P)
Curva LM
Principales Características de la Curva LM
1. Representa combinaciones de tipo de interés y niveles de renta
2. Tiene pendiente positiva, un aumento en el nivel de renta va
acompañado de un aumento de la tasa de interés y esto reduce la
demanda de dinero, manteniendo el equilibrio
3. Se desplaza cuando varia la oferta monetaria
4. Es mas inclinada cuando la demanda de dinero responde a la
renta y poco a los tipos de interés.
¿Que hemos aprendido hoy?
Gracias
