Resumen Capitulo 8: Análisis conjunto de todos los mercados: el modelo OA-DA

La relación de oferta agregada muestra como afecta la produccion al nivel de precios. Se obtiene a partir de la conducta de
los SALARIOS y de los PRECIOS.
Ecuacion Determinacion de los SALARIOS:
W: Salario nominal
P(e): Nivel esperado de precio
u: Tasa de desempleo
Z:Variable residual
Ecuación de determinación de los precios:

Salario nominal

Precio Margen de precio

La ecuación de precios y de salarios nos dan una relación, que obtenemos entre el nivel de precios, el nivel de producción y el
nivel de precios.
El nivel de precios (P) depende del nivel
esperado de precios (Pe) y del nivel de
producción (Y) (también depende del margen,
de la variable residual y de la población activa (L)
que consideramos CONSTANTES)

Propiedades de OA:

- Un aumento de la producción provoca una subida en el nivel de precio. Esta subida es el resultado de cuatro pasos
subyacentes:
1. Un aumento en la producción provoca un aumento en el empleo.
2. Un aumento en el empleo provoca una disminución del desempleo y por tanto, una disminución de la tasa de desempleo.
3. La reducción de la tasa de desempleo provoca una subida del salario nominal.
4. La subida del salario nominal provoca una subida de los precios fijados por las empresas y por lo tanto, una subida del nivel
de precios.

Segunda propiedad: Una subida del nivel esperado de precios provoca una subida del nivel efectivo de precios de la misma
cuantía. Por ejemplo, si el P(e) se duplica el nivel de precios (P) también, este efecto se produce a través de los salarios.
1. Si los que fijan los salarios esperan que el nivel de precios sea mas alto, fijan un salario nominal mas alto.
2. La subida del salario nominal provoca un incremento de los costos, lo cual lleva a las empresas a fijar unos precios mas altos
y eleva el nivel de precios.
Propiedades de la Curva:
1. La curva de OA tiene pendiente positiva, un aumento de la producción (Y), provoca una subida del nivel de precios.
2. La curva OA pasa por el punto A en el que Y = Y(n) y P = P(e).
✦ Cuando la producción es superior a su nivel natural, el nivel de precio es mas alto de los esperado, por lo tanto, si Y se
encuentra a la derecha de Y(n), P es más alto que P(e).
✦ Cuando la producción es inferior a su nivel natural (Yn) el nivel de precios es mas bajo de lo esperado. Si Y se encuentra a la
izquierda de Yn, P es mas bajo que Pe.
✦ Una subida del nivel esperado de precios (Pe), desplaza la curva de OA en sentido ascendente, un descenso del Pe la
desplaza en sentido descendente.

¡RESUMEN!
✦ Partiendo de la determinación de los salarios y
de la determinación de los precios en el mercado
del trabajo, hemos obtenido la relación de Oferta
Agregada.
✦ Esta relación implica que dado un nivel
esperado de precios, el nivel de precios es una
función creciente del nivel de producción. Se
representa por medio de una curva de pendiente
positiva llamada curva OA.
✦ Las subidas del Pe desplazan la curva de OA en
sentido ascendente; los descensos del nivel
esperado de precios la desplazan en sentido
descendente.

La demanda Agregada:
La relación de demanda agregada muestra como afecta el nivel de precios a la producción. Se obtiene a partir de las
condiciones de equilibrio de los mercados de bienes y de los mercados financieros.
★ Ec de equilibrio del M° de Bienes:

Para que haya equilibrio en el M° de Bienes es necesario que la

PRODUCCIÓN sea igual a la demanda de bienes: La suma del
consumo, la inversión y el gasto publico. Esta es la relación IS

★ Equilibrio en el M° Financiero:

Para que haya equilibrio en los M° Financieros es necesario que la oferta de dinero
sea igual a la demanda de dinero. Esta es la relación LM.

Recordemos que en el Capitulo 5 centramos la atención en las variaciones de la cantidad real de dinero que se debían. a los
cambios de la cantidad nominal de dinero (M), llevado a cabo por el Banco Central, pero los cambios de la cantidad real de
dinero (M/P) también pueden deberse a las variaciones del nivel de precios (P). Una subida en el nivel de precios del 10%
produce el mismo efecto en la cantidad real de dinero que una reducción de la cantidad nominal de dinero (M) del 10%:
Ambos provocan una reducción de la cantidad real de dinero del 10%.

✦ Utilizando las relaciones IS-LM, podemos hallar la relación entre el nivel de precios y el nivel de produccion que implica el
M° de Bienes y de los M° Financieros.
 ★ La curva IS se ha trazado considerando dados
los valores de G y de T. Tiene pendiente negativa:
una subida del tipo de interés provoca una
reducción de la producción. La curva LM se ha
trazado considerando dado el valor de M/P. Tiene
pendiente positiva: Un aumento de la producción
eleva la demanda de dinero, por lo que debe subir
el tipo de interés para mantener la igualdad de la
demanda de dinero y la oferta monetaria (que no
ha variado).

★ La subida de nivel de precios provoca una reducción de la

producción.
★ La subida del nivel de precio provoca una disminución de la
cantidad real de dinero. Esta contracción monetaria provoca
una subida del tipo de interés, la cual provoca a su vez, una
disminución de la demanda de bienes y de la producción.
★ La relación negativa entre la producción y el nivel de precios
se representa por medio de la curva DA de pendiente negativa.

¡CUALQUIER OTRA VARIABLE DISTINTA DEL NIVEL DE

PRECIOS QUE DESPLACE LA CURVA IS O LM TAMBIÉN
DESPLAZA LA RELACIÓN DE DEMANDA AGREGADA!

¡RESUMEN!
✦ Partiendo de las condiciones de equilibrio del mercado de bienes y de los mercados financieros, hemos obtenido la relación
de Demanda Agregada.
✦ Esta relación implica que el nivel de producción es una función decreciente del nivel de precios. Esta representada por una
curva de pendiente negativa, llamada curva de demanda agregada.
✦ Los cambios de la política monetaria o de la política fiscal (Cualquier variables salvo Nivel de precios) que desplace IS o LM
DESPLAZA LA CURVA DE DEMANDA AGREGADA.

El equilibrio a CORTO PLAZO y a MEDIO PLAZO:

Estas dos relaciones determinan los valores

de equilibrio de la producción (Y) y del nivel
de precios (P)

El equilibrio depende claramente del valor de P(e). El valor de P(e) determina la posición de la curva de OA y la posición de
la curva OA afecta al equilibrio a corto plazo, lo podemos considerar dado P(e) pero probablemente P(e) varíe con el paso
del tiempo, desplazando la curva de OA y modificando el equilibrio.
 Equilibrio a CORTO PLAZO:

★ La curva de OA se ha trazado
considerando dado el valor de
P(e), tiene pendiente positiva,
cuanto mayor es el nivel de
producción, mas alto es el nivel
de precios. La posición de la
curva depende de P(e).

★ La curva de Demanda Agregada se ha trazado considerando los valores de M, G Y T. Tiene pendiente negativa: Cuanto más
alto es el nivel de precios, más bajo el nivel de producción.
★ A corto plazo NO hay razón alguna para que la producción deba ser igual al nivel natural de producción. Todo depende de
los valores específicos del P(e) y de los valores de las variables que afectan a la posición de la Demanda Agregada.

Del corto plazo al MEDIO PLAZO:

El hecho de que P sea mas alto que el que esperaban los encargados de fijar los salarios probablemente los llevará a revisar al
alza de sus expectativas sobre el futuro de precios.

Mientras la producción sea superior a su nivel natural, el nivel de precio será mas alto de lo esperado, eso lleva a los
encargados de fijar los salarios a revisar el alza de sus expectativas sobre el nivel de precios, provocando una subida del nivel
de precios, esto provoca una disminución en la cantidad real de dinero, la cual provoca una subida del tipo de interés, lo cual
provoca una disminución en la producción. El ajuste concluye cuando la producción es igual a su nivel natural. En ese momento
el nivel de precios es igual al esperado, las expectativas ya no cambian y la producción permanece en el nivel natural. En otras
palabras, a medio plazo la producción retorna a su nivel natural.

¡RECORDAR!
★ A corto plazo la producción puede ser superior o inferior a Y(n). Las
variaciones de cualquiera de las variables que figuran en la relacion OA o
DA alteran la producción y el nivel de precios.
★ A medio plazo, la producción acaba retornando a su nivel natural. El ajuste se realiza por medio de las variaciones del nivel
de precios. Cuando la producción es superior a su nivel natural, el nivel de precios sube. La subida del nivel de precios reduce
la demanda y la producción. Cuando la producción es inferior a su nivel natural, el nivel de precios baja, lo cual aumenta la
demanda y la producción.
★ La mejor manera de comprender totalmente el modelo OA-DA es utilizarlo para analizar los efectos dinámicos de los
cambios de política o de la situación económica. EJ: 1. Una variación de la cantidad nominal de dinero 2. Una variación del
deficit presupuestario. 3. La subida del precio del petróleo.

Los efectos de una expansión monetaria

¿Cuales son los efectos a corto y medio plazo de una

política monetaria expansiva? Ej: Aumento de la
cantidad nominal de dinero.
La dinámica del Ajuste: Supongamos un aumento de la
cantidad nominal de dinero dado que el nivel de
precios (P), el aumento del dinero nominal provoca un
aumento de la cantidad real de dinero (M/P) y por
tanto, un aumento de la producción la demanda
agregada se traslada del punto A al A’. La producción
aumento de Yn a Y’ y con el paso del tiempo entra en
juego el ajuste de las expectativas sobre los precios.
Por lo tanto, la subida proporcional de los precios
debe ser igual al aumento proporcional de la Cantidad
nominal de dinero.

Los efectos dinámicos de una expansión monetaria

Una expansión monetaria provoca un aumento de la
producción a corto plazo, pero no afecta a la producción a
medio plazo.

Mirando entre Bastidores: El efecto a corto plazo Con el paso del tiempo, el hecho de que la producción sea
de una expansión monetaria es un desplazamiento superior a su nivel natural implica que el nivel de precios
hacia abajo de la curva LM a LM’, lo que traslada el continúa subiendo. Al subir el nivel de precios, reduce aún
equilibrio del punto A al A’. (Grafico sig. pág.) más la cantidad real de dinero y desplaza de nuevo la curva
Hay dos efectos tras el desplazamiento de LM a LM hacia arriba. La economía se traslada a lo largo de la
LM’: Uno se debe al aumento de la cantidad curva IS: El tipo de interés sube y la producción disminuye.
nominal de dinero y el otro, que contrarresta en Finalmente, la curva LM vuelve a donde se encontraba antes
parte el primero se debe a la subida del nivel de de que aumentara la cantidad nominal de dinero. La
pecios. economía acaba en el punto A, que corresponde al punto A’
● Si el nivel de precios no variara, el aumento de la de la Figura 8.8(a): el aumento de la cantidad nominal de
cantidad nominal de dinero desplazaría la curva LM dinero es contrarrestado exactamente por una subida
hacia abajo LM’. proporcional del nivel de precios. Por tanto, la cantidad real
● Sin embargo hasta en el corto plazo el nivel de de dinero no varía. Al no variar, la producción retorna a su
precios sube de P a P’. Esta subida del nivel de valor inicial (Yn) que es el nivel natural de producción, y el
precios desplaza la curva LM hacia arriba de LM’’ a tipo de interés también vuelve a su valor inicial.
LM’.
● El factor neto de estos dos desplazamientos
(Hacia abajo LM a LM’ en respuesta al aumento de
la cantidad nominal de dinero y hacia arriba de LM’’
a LM’ en respuesta a la subida del nivel de precios)
es un desplazamiento de la curva LM de LM a LM’ y
el equilibrio en A’.
 La neutralidad del Dinero: Con el
paso del tiempo, el nivel de
precios sube y los efectos que
ejerce la expansión monetaria en
la producción y en el tipo de
interés desaparecen. A medio
plazo, el aumento de la cantidad
nominal de dinero se traduce
totalmente en una subida
proporcional del nivel de precios.
No influye en la producción o en
el tipo de interés. Los
economistas se refieren al hecho
de que el dinero no influye a
medio plazo en la producción y en
el tipo de interés diciendo que el
dinero es neutral a medio plazo.
La neutralidad del dinero a medio
plazo no significa que la política
monetaria no se pueda o no se
deba emplear para influir en la
producción. Por ejemplo, una
política monetaria expansiva
puede ayudar a la economía a salir
de una recesión y a retornar más
deprisa al nivel natural de
producción.

Una reducción del deficit presupuestario: Examinemos ahora los efectos de un desplazamiento de la demanda agregada
provocado por un desplazamiento de la curva IS.
Supongamos que el gobierno ha venido incurriendo en un déficit presupuestario y decide reducirlo recortando el gasto
público de G a G’ sin alterar los impuestos (T). ¿Cómo afectará esta medida a la economía a corto y medio plazo?
Supongamos que la producción se encuentra inicialmente en su nivel natural, por lo que la economía se halla en el punto A, la
producción es igual a Yn. La reducción del gasto público de G a G’ desplaza la curva de demanda agregada hacia la izquierda,
de DA a DA’: a un nivel de precios dado, la producción es menor. A corto plazo, el equilibrio se desplaza de A a A’; la
producción disminuye de Yn a Y’ y el nivel de precios baja de P a P ‘. El efecto inicial de la reducción del déficit provoca una
disminución de la producción. Pero con el paso del tiempo, Mientras la producción sea inferior a su nivel natural, sabemos
que la curva de oferta agregada continúa desplazándose hacia abajo. La economía se mueve en sentido descendente a lo largo
de la curva de demanda agregada, DA’, hasta que la curva de oferta agregada es la OA’’ y la economía alcanza el punto A’’.
Para entonces, la recesión inicial ha concluido y la producción retorna a Yn.

Un deficit
presupuestario es la
situación en la cual los
gatos realizados por el
Estado superan los
ingresos en un
determinado periodo.
 La reducción del Deficit, la producción y el tipo de interés:

Los efectos dinámicos de una reducción del déficit

presupuestario en la producción y en el tipo de
interés
Una reducción del déficit provoca a corto plazo una
disminución de la producción y del tipo de interés. A
medio plazo, la producción retorna a su nivel natural,
mientras que el tipo de interés cae aún más.

Antes del cambio de la política fiscal, el equilibrio se

encuentra en la intersección de las curvas IS y LM, que
es el punto A. Cuando el gobierno reduce el déficit
presupuestario, la curva IS se desplaza hacia la
izquierda a IS’. Si el nivel de precios no variara la
economía se trasladaría del punto A al B. Pero como
el nivel de precios baja en respuesta a la reducción de
la producción, la cantidad real de dinero aumenta, lo
cual provoca un desplazamiento parcialmente
compensatorio de la curva LM hacia abajo, hasta LM’.
Por tanto, el efecto inicial de una reducción del déficit
es un desplazamiento de la economía de A a A’, Tanto
la producción como el tipo de interés son menores
que antes de la contracción fiscal.

Como la renta, (Yn) y los impuestos (T), no varían, el

consumo (C), es el mismo que antes de la reducción
del déficit. Por hipótesis, el gasto público (G), es
menor que antes. Por tanto, la inversión (I), debe ser
mayor que antes de la reducción del déficit: Mayor en
una cuantía exactamente igual a la reducción de G. En
otras palabras, a medio plazo una reducción del
déficit presupuestario provoca inequívocamente una
reducción del tipo de interés y un aumento de la
inversión.

¡RESUMEN!
• A corto plazo, una reducción del déficit presupuestario sin que se adopte ninguna otra medida provoca una disminución de
la producción y puede provocar una disminución de la inversión.
• A medio plazo, la producción retorna a su nivel natural y el tipo de interés es más bajo. A medio plazo, la reducción del
déficit provoca inequívocamente un aumento de la inversión.
• A largo plazo, el nivel de producción depende del stock de capital de la economía. Por tanto, si una reducción del déficit
presupuestario provoca un aumento de la inversión, provoca un aumento del stock de capital y el aumento del stock de
capital da lugar a un incremento de la producción.

El precio del petróleo: Una manera de ampliar nuestro modelo sería reconocer explícitamente que para producir se utiliza
trabajo y otros factores (incluida la energía) y averiguar qué efecto produce una subida del precio del petróleo en el precio que
fijan las empresas y en la relación entre la producción y el empleo. Un recurso más fácil, que es el que adoptaremos, es recoger
simplemente la subida del precio del petróleo por medio de un aumento de u, que es el margen de los precios sobre el salario
nominal. La justificación es sencilla: dados los salarios, una subida del precio del petróleo eleva los costes de pro- ducción y, por
tanto, obliga a las empresas a subir los precios.
 Los efectos producidos en la tasa
natural de desempleo: ¿Qué ocurre
con la tasa natural de desempleo
cuando sube el precio del petróleo?
Cuanto mayor es el margen de
precios, menor es el salario real que
implica la fijación de los precios. El
equilibrio se traslada de A a A’. El
salario real es más bajo. La tasa
natural de desempleo es más alta:
para convencer a los trabajadores
de que acepten el salario real más
bajo, el desempleo debe aumentar.

El aumento de la tasa natural de desempleo da lugar a una reducción del nivel natural de empleo. Si suponemos que la relación
entre el empleo y la producción no varía —es decir, que para obtener una unidad de producción se sigue necesitando un
trabajador, además de la energía— la reducción del nivel natural de empleo provoca una reducción idéntica del nivel natural de
producción. En suma, una subida del precio del petróleo provoca una reducción del nivel natural de producción.

La dinámica del Ajuste: Sabemos que la subida

del precio del petróleo reduce el nivel natural
de produccion. Llamemos Y’(n) a este nivel mas
bajo, Ahora queremos saber que ocurre a
corto plazo y como se mueve la economia de
Yn a P = P(e)

El efecto de una subida del precio del petróleo por medio de un aumento del margen, u. Por tanto a corto plazo (Dado Pe),
la subida del precio del petróleo se traduce en un aumento del margen (u). Este aumento del margen lleva a las empresas a
subir sus precios, lo que provoca una subida del nivel de precios (P), cualquiera que sea el nivel de producción (Y). La curva
de oferta agregada se desplaza hacia arriba.

¿Se desplaza la curva de demanda agregada como consecuencia de la subida del precio del petróleo? Es posible. Hay muchas
vías a través de las cuales la demanda podría resultar afectada, dado el nivel de precios: la subida del precio del petroleo puede
llevar a las empresas a alterar sus planes de inversion, es decir, cancelar algun proyecto o optar por u equipo menos menos
intensivo. La subida del precio del petroleo tambien redistribuye la renta, de los compradores de petroleo hacia sus
productores. Esto puede provocar una disminucion en la demanda del consumo. OPTEMOS aqui por el cambio facil ya que
algunos efectos desplazan la curda de demanda aregada hacia la derecha y otros a la izquierda, entonces SUPONGAMOS que
los efectos se ANULAN y que la DEMANDA AGREGADA NO SE DESPLAZA.

Entonces, partiendo del supuesto mencionado anteriormente (A corto plazo solo se desplaza OA), la economía se mueve a lo
largo de la curva DA, de A a A’. La producción disminuye. La subida del precio del petróleo lleva a las empresas a subir sus
precios. Esta subida del nivel de precios reduce entonces la demanda y la producción. ¿Que ocurre con el paso del tiempo? A
pesar de que la producción ha disminuido, el nivel natural de producción ha disminuido AÚN MÁS. Los desplazamientos de la
oferta agregada afectan a la producción no solo a corto plazo sino también a medio plazo.
 Efectos a corto y medio plazo

Las perturbaciones y los mecanismos de propagación: Las fluctuaciones de la produccion (llamadas a veces ciclos economicos),
que son las variaciones de la produccion en torno a su tendencia. (No lo hemos visto hasta ahora). La economia es sacudida
constantemente por perturbaciones de la oferta agregada, de la demanda agregada o de ambas. Estas perturbaciones pueden
ser cambios del consumo provocados por cambios de la confianza de los consumidores, por cambios de la inverion, por
cambios de la demanda de dinero, por cambios de los precios del petroleo, etc. Tambien se pueden deber a cambios de
politica: Desde a introduccion de una nueva ley tributaria o un nuevo programa e inversion en infraestructuras, hasta la
decision del banco central de luchar en contra la inflacion contrayendo la oferta monetaria. Cada perturbacion produce
efectos dinamicos en la produccion y en sus componentes. Estos efectos dinamicos e denominan mecanismo de propagacion
de la perturbacion. Los mecanismos de propagacion varian de unas perturbaciones a otras. Los efectos que produce una
perturbacion en la actividad pueden ser mayores al principio y disminuir conforme pasa el tiempo, o al reves.

AL DESARROLLAR EL MODELO DE ESTE CAPITULO, HEMOS PARTIDO DEL SUPUESTO DE QUE LA CANTIDAD
NOMINAL DE DINERO ERA CONSTANTE. (NO HEMOS CONSIDERADO EL CASO DE UN CRECIMIENTO
CONTINUO DE LA CANTIDAD NOMINAL DE DINERO).

✦ El modelo de OA y DA describe las variaciones de la producción y del nivel de precios cuando se tiene en cuenta el
Equilibrio del mercado de bienes, de los mercados financieros y del mercado del trabajo.

✦ La relación de OA muestra como afecta la produccion al nivel de precios. Se obtiene a partir del ewuilirio del mercado de
trabajo. Es una relacion entre el nivel de precios, el nivel esperado de precio y el nivel de produccion. Un aumento en la
produccion reduce el desempleo, la reduccion del desempleo eleva los salarios y, a su vez, el nivel de precios. Un aumento del
nivel esperado de precios provoca un aumento del nivel efectivo de precios de la misma cuantia.

✦ La relación DA recoge la influencia del nivel de precios en la producción. Se obtiene a partir del equilibrio del mercado de
bienes y los mercados financieros. Una subida del nivel de precios reduce la cantidad real de dinero, elevando los tipos de
interés y reduciendo la producción.

✦ A corto plazo, las variaciones de la producción se deben a los desplazamientos de la DA o de la OA. A medio plazo la
producción retorna a su nivel natural, que es determinado por el equilibrio de mercado de trabajo.

✦ Una política monetaria expansiva provoca a corto plazo un aumento de la cantidad real de dinero, una reducción del tipo de
interés y un aumento de la producción. Con el paso del tiempo, el nivel de precios sube y la cantidad real de dinero
disminuye hasta la que la producción retorna a su nivel natural. A medio plazo, el dinero no afecta a la producción y sus
variaciones se traducen en una subida proporcional del nivel de precios. Los economistas se refieren a este hecho diciendo
que el dinero es neutral a medio plazo.

✦ Una reducción del deficit presupuestario provoca a corto plazo un descenso de la demanda de bienes y por tanto, una
reducción de la producción. Con el paso del tiempo, el nivel de precios baja, provocando un aumento de la cantidad real de
dinero y una reducción del tipo de interés. A medio plazo, la producción retorna a su nivel natural, pero el tipo de interés es
más bajo y la inversión es mayor.

✦ Una subida del precio del petróleo provoca tanto a corto plazo como a medio plazo una reducción de la producción. A corto
plazo, da lugar a una subida de los precios, lo cual reduce la cantidad real de dinero y provoca una contracción de la demanda
y de la producción. A medio plazo reduce el salario real pagado por las empresas y eleva la tasa natural de desempleo y, por
tanto, reduce el nivel natural de producción.