BENJAMIN FRANKLIN
“Dime y lo olvido,
enséñame y lo recuerdo,
involúcrame y lo aprendo.”
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BONOS
INTRODUCCION
El valor se calcula mediante el valor
presente de los flujos de efectivo que
se esperan obtener de una actividad,
activo, bono o acción.
FE1 FE2 Fen
VP = + +
(1 + i)^1 (1 + i)^2 (1 + i)^n
LOS ACTIVOS FINANCIEROS
Los activos financieros son los medios en el cual una
empresa obtiene su financiamiento y se rigen en base a
deuda y capital.
Deuda: obtención de recursos mediante agentes
externos
Capital : obtención de recursos mediante los accionistas
Estos dos conllevan un costo adicional para el negocio,
que es el rendimiento.
En deuda es interés y en capital se les llama dividendos
TIPOS DE DEUDA
Corto plazo: implica pasivo que debe liquidarse dentro
del plazo de un año máximo. las cuentas de
proveedores, cuentas por pagar, préstamos bancarios a
corto plazo, etc.
Largo plazo: es el pasivo que debe liquidarse a más de
un año; prestamos bancarios a largo plazo, bonos y
obligaciones por pagar
BONOS
Deuda a largo plazo que consisten en firmar un pagaré o un contrato
notarial esto para obtener recursos de terceros para financiarse
Al emitir un bono, la organización lo registra en su contabilidad como
obligaciones por pagar, y debe especificar
• Valor nominal: el monto del pasivo.
• Interés: la tasa de interés que se pagará por el bono.
• Pago de interés: la fecha en que se pagará el interés del bono; puede ser
cada año, semestre, trimestre.
• Fecha de vencimiento: periodo en que termina el bono y se debe
liquidar el pasivo.
TIPOS DE BONOS
Hipotecarias: están garantizadas por una hipoteca
sobre los bienes de la empresa emisora.
Quirografarias: garantizadas por la solvencia
económica y moral de la empresa y respaldada por
todos los bienes sin hipotecar.
Convertibles: pueden optar por convertir sus títulos
en acciones comunes o preferentes de la misma
emisora.
CALCULAR EL VALOR DEL BONO
Para calcular el valor del bono, se utiliza la formula de Valor Presente.
FE1 FE2 Fen
VP = + +
(1 + i)^1 (1 + i)^2 (1 + i)^n
EJERCICIO
La empresa Rodarte SA emite bonos con valor de S/. 20,000 cada uno a cinco años y
paga un interés del 18% anual. ¿Cuál es el valor actual del bono?
1- Se debe calcular el monto del interés anual que se estaría pagando:
2- se calcula cada flujo de efectivo a valor presente:
Resultado
3,600 3,600 3,600 3,600 (3,600+20,000)
VP = + + + +
(1 + 18)^1 (1 + 18)^2 (1 + 18)^3 (1 + 18)^4 (1 + 18)^5
VP = 3,050.85 + 2,585.46 + 2,191.07 + 1,856.84 + 10,315.78 = 20,000.00
RIESGOS EN LOS BONOS
Al riesgo en los bonos se le llama riesgo del precio de la tasa
de interés, cuando no se maneja una tasa fija se puede tener
una variación tasa, y mientras mayor sea la variación, menos
valor actual tendrá el bono.
Riesgo de tasa de interés de reinversión, cuando el que posee
el bono reinvierte los intereses que este le va generando, y si
la tasa cambia, también el rendimiento de dicha inversión.
ACCIONES
ACTIVOS FINANCIEROS
Los activos financieros son los medios en el cual una
empresa obtiene su financiamiento y se rigen en base a
deuda y capital.
Deuda: obtención de recursos mediante agentes
externos
Capital : obtención de recursos mediante los accionistas
Estos dos conllevan un costo adicional para el negocio,
que es el rendimiento.
En deuda es interés y en capital se les llama dividendos
ACCIONES
Son títulos valor de una empresa, a la cual se le
denomina emisora esta debe estar inscrita en el RNVI
(Registro Nacional de Valores e Intermediarios) de la
CNBV (Comisión Nacional Bancaria y de Valores);
además, se debe presentar una solicitud a la BMV
(Bolsa Mexicana de Valores) por medio de una casa de
bolsa, anexando la información financiera, económica y
legal correspondiente
TIPOS DE ACCIONES
Comunes: accionistas que tienen el derecho de
tomar decisiones diarias y después reciben sus
dividendos.
Preferentes: accionistas que reciben antes que los
comunes sus dividendos, pero no tienen voz ni voto
en las decisiones de la empresa solo en casos
excepcionales.
VALUACIÓN DE LAS ACCIONES
La valuación de las acciones (comunes o preferentes) se realiza mediante
la siguiente fórmula
Donde:
Do (1 + g)
valor acción =
(i - g)
Do = dividendo actual pagado
g = tasa de crecimiento constante que se espera tenga el dividendo
i = tasa de rendimiento requerida por la acción
n = número de periodos
EJERCICIO
Se tiene una serie accionaria de 1,000 acciones comunes que dan un
dividendo de S/. 20 por acción. Se cree que crecerán a razón del 9%
anual; el rendimiento de la acción es del 13% anual. ¿Qué precio se
pagaría hoy por esta acción?
EJERCICIO
Resultado
1
(S/. 20) (1+0.09) (S/. 20) (1.09) 21.8
V = 1
= = = S/.545
(013 - 0.09) 0.04 0.04
EJERCICIO
Para obtener la tasa de rendimiento esperada de la acción, cuando se
tenga el precio actual.
Quedaría como sigue:
Do (1 + g)
i = + g
Valor acción
Do (1 + g) 21.8
i = + g = 0.09 = 0.04 + 0.09 = 0.13 x 100 = 13%
Valor acción 545
EL RIESGO DE UNA ACCIÓN
El riesgo de inversión implica el recibir un menor rendimiento al esperado
El riesgo de una acción se puede establecer
β como la beta (β), que es el indicador del cambio de valor de una acción
en relación al promedio o de mercado, considerando que la acción
promedio tiene una β de 1.
BONOS Y ACCIONES
Los bonos y las acciones son la manera en que un
negocio puede obtener financiamiento, y cada uno de
ellos representa derechos y obligaciones, tanto para la
organización como para los inversionistas
INTRODUCCION
Las decisiones de inversión, son ejecuciones gerenciales de gran relevancia
para cualquier empresa que necesita crecer o refortalecerse. Además
implica un estudio intensivo de las mejores ofertas de financiación,
descubriendo la manera de poder sostenerse con capital fijo a lo largo del
tiempo. A partir de esto se debe establecer un presupuesto ordenado que
minimice costos y maximice las ganancias.
Cuando una empresa toma decisiones de inversión debe distinguir lo que
es el presupuesto operativo del presupuesto de capital de la empresa.
En el presupuesto operativo, los recursos están orientados a financiar el
capital de trabajo para que la empresa opere; pero además de esto se
necesita un financiamiento a largo plazo que mejore la productividad de la
empresa. Este costo es un costo fijo o llamada también una inversión.
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MAMEPO
