1-

La empresa UV necesita saber en cuanto se transarán sus bonos en el mercado. Cada bono tiene
un valor nominal de UF 17.000, con una tasa cupón de 5% + UF y paga cupones iguales
semestrales durante los próximos 15 años. Se sabe además que la tasa de rendimiento a la
madurez para bonos de similar riesgo en el mercado es de 6% + UF anual.
 
Se le solicita:
 
a) Valor de Mercado del bono el día de la emisión.
b) Valor par del bono a fines del décimo año.
c) Calcule el valor de mercado del bono a fines del undécimo año, si la tasa de mercado baja a
4,5% + UF anual.

Datos:

D 17,000 UF
Kd 5.00% Annual
2.50% Semestral
Kb 6.00% Annual
3.00% Semestral
n 30 Cupones 2 semestrales por 15 agnos

a)

b)

c)
Cada bono tiene
guales
miento a la

ercado baja a

$ 812.22

$ 15,919.87

93.65%

$ 7,108.60
$ 5,886.30750

$ 5,823.7280
 Suponga que la empresa UV emite un bono cuyo valor nominal es de 1.000 UF. Con una
tasa de emisión de 4,5% semestral, con cupones iguales semestrales y con vencimiento
dentro de 5 años. Además suponga que a tasa de mercado de este bono es 5% semestral.

Determine:

a) Valor de mercado actual

b) Valor par a fines del segundo año
c) Valor de mercado a fines del tercer año, suponiendo que a tasa de mercado sube a 6%.

Solución:

Valor Nominal 1,000

Tasa de emisión 4.5%
Número de Cupones 10
Tasa de mercado 1 5%
Tasa de mercado 2 6%

t Cupon Intereses Amortizacion Valor par

0 1,000
1 $126.38 $45.00 $81.38 $918.62
2 $126.38 $41.34 $85.04 $833.58
3 $126.38 $37.51 $88.87 $744.71
4 $126.38 $33.51 $92.87 $651.85
5 $126.38 $29.33 $97.05 $554.80
6 $126.38 $24.97 $101.41 $453.39
7 $126.38 $20.40 $105.98 $347.41
8 $126.38 $15.63 $110.75 $236.67
9 $126.38 $10.65 $115.73 $120.94
10 $126.38 $5.44 $120.94 $0.00

a) Precio Bono
$ 975.86 Por Formula
$ 975.86 Con Formula Excel

Valor de Mercado

% Valor par (Precio Bono/ Valor Nominal)

97.6%

b) Utilizamos la misma formula, pero ingresamos en n, la cantida

$ 651.85 Por Formula

 $ 651.85 Con Excel

c) Precio Bono Valor Par a fines del 3 agno

$ 437.92 Formula
$ 437.92 Excel $453.39

Valor de Mercado

% Valor par (Precio Bono/ Valor Nominal)

96.6%
e 1.000 UF. Con una
s y con vencimiento
ono es 5% semestral.

e mercado sube a 6%.

pero ingresamos en n, la cantidad de cupones que falta por pagar

alor Par a fines del 3 agno

/ Valor Nominal)
 La empresa CALCULIN SA, necesita saber en cuanto se transarán sus bonos en el mercado. Cada bono
tiene un valor nominal de 1500 UF, con una tasa cupón de UF+ 6% y paga cupones iguales semestrales
durante los próximos 10 años. Se sabe además, que la tasa de rendimiento a la madurez para bonos de
similar riesgo en el mercado es de UF+ 6.5% anual. Determine además el valor par del bono a fines del
tercer año.

Datos

D 1500
kd 6% 3%
n 20 Cupones
Kb 6.50% 3.25%
t Cupon Intereses Amortizacion Valor Par
0 1500
1 $100.82 45 $55.82 $1,444.18
2 $100.82 43.325293 $57.50 $1,386.68
3 $100.82 41.600345 $59.22 $1,327.45
4 $100.82 39.823649 $61.00 $1,266.46
5 $100.82 37.993651 $62.83 $1,203.63
6 $100.82 36.108754 $64.71 $1,138.91
7 $100.82 34.16731 $66.66 $1,072.25
8 $100.82 32.167622 $68.66 $1,003.60
9 $100.82 30.107944 $70.72 $932.88
10 $100.82 27.986475 $72.84 $860.05
11 $100.82 25.801363 $75.02 $785.02
12 $100.82 23.550697 $77.27 $707.75
13 $100.82 21.232511 $79.59 $628.16
14 $100.82 18.844779 $81.98 $546.18
15 $100.82 16.385416 $84.44 $461.74
16 $100.82 13.852272 $86.97 $374.77
17 $100.82 11.243133 $89.58 $285.19
18 $100.82 8.5557201 $92.27 $192.92
19 $100.82 5.7876849 $95.04 $97.89
20 $100.82 2.9366086 $97.89 $0.00
mercado. Cada bono
iguales semestrales
adurez para bonos de
del bono a fines del
 Determine el Valor par de un bono que tiene un valor de mercado de 96% y que le restan por pagar 10 cupones
semestrales iguales de UF 125 cada uno y cuya tasa de rendimiento a la madurez semestral es de UF+ 3.5%.

Datos:

Valor Mercado 96%

Cupon 125
kb 3.50%

Precio Bono
$ 1,039.58 Formula
$1,039.58 Excel

Valor Par
$1,082.89 VM = B/valor par
 stan por pagar 10 cupones
mestral es de UF+ 3.5%.
 La empresa Sonda emite un bono clase H en el 2009 a 10 años por un monto en UF de 25850000, cuya
tasa de interes de emisión es 3.50% anual. El bono sólo paga intereses y el principal es devuelto al
vencimiento.
Determine:

a) Calcule la tabla de pagos del bono

b)Valor de Mercado actual, si la tasa de mercado es de 5%.
c)Calcule el precio del bono al término del 5 año y valor de mercado
d)Determine la tasa de interés de mercado tal que el bono se transe a la par al final del décimo año.

b)

Datos

kd 3.50%
D 25,850,000
kb 5%

Precio 22,855,897.28 $ 22,855,897.28

Valor Mercado 88.42%

c)
Precio al quinto año 24,171,245.42 $ 24,171,245.42
Valor Mercado 94%

d) Igual a la Tasa Cupon

F de 25850000, cuya
l es devuelto al

del décimo año.

a) t Monto Cupon
0 25,850,000
1 904,750.0
2 904,750.0
3 904,750.0
4 904,750.0
5 904,750.0
6 904,750.0
7 904,750.0
8 904,750.0
9 904,750.0
10 26,754,750.0

27750
 La empresa RSC emite un bono cuyo valor nominal es de 25 millones de UF con una tasa kd de 5% anua
de 20 años. Suponga que la tasa de descuento kb relevante de este bono es de 3% anual. Determine:
a)La tabla de pagos de este bono
b)Valor de mercado actual
c)Valor par a fines del tercer año
d)Valor de mercado a fines del año 39, si la tasa de mercado ha subido a 100% anual

En base al ejercicio anterior, demuestre gráficamente la relación que existe entre el Precio de un bono

Valor nominal 25,000,000

kd 5% 2.5% Semestral
kb 3% 1.5% Semestral
Vigencia (año 20 40 Cupones
kb2 100% Semestral
a)
t Cupon Intereses AmortizacionValor Par
0 25,000,000
1 ### 625,000.0 ### $ 24,629,094.17
2 ### 615,727.4 ### $ 24,248,915.70
3 ### 606,222.9 ### $ 23,859,232.76
4 ### 596,480.8 ### $ 23,459,807.75
5 ### 586,495.2 ### $ 23,050,397.11
Valor Par fines 3er año
6 ### 576,259.9 ### $ 22,630,751.21
7 ### 565,768.8 ### $ 22,200,614.16
8 ### 555,015.4 ### $ 21,759,723.69
9 ### 543,993.1 ### $ 21,307,810.95
10 ### 532,695.3 ### $ 20,844,600.40
11 ### 521,115.0 ### $ 20,369,809.58
12 ### 509,245.2 ### $ 19,883,148.99
13 ### 497,078.7 ### $ 19,384,321.88
14 ### 484,608.0 ### $ 18,873,024.10
15 ### 471,825.6 ### $ 18,348,943.88
16 ### 458,723.6 ### $ 17,811,761.64
17 ### 445,294.0 ### $ 17,261,149.86
18 ### 431,528.7 ### $ 16,696,772.77
19 ### 417,419.3 ### $ 16,118,286.26
20 ### 402,957.2 ### $ 15,525,337.59
21 ### 388,133.4 ### $ 14,917,565.20
22 ### 372,939.1 ### $ 14,294,598.50
23 ### 357,365.0 ### $ 13,656,057.64
24 ### 341,401.4 ### $ 13,001,553.25
25 ### 325,038.8 ### $ 12,330,686.25
26 ### 308,267.2 ### $ 11,643,047.58
27 ### 291,076.2 ### $ 10,938,217.94
28 ### 273,455.4 ### $ 10,215,767.56
29 ### 255,394.2 ### $ 9,475,255.92
30 ### 236,881.4 ### $ 8,716,231.49
31 ### 217,905.8 ### $ 7,938,231.44
32 ### 198,455.8 ### $ 7,140,781.40
33 ### 178,519.5 ### $ 6,323,395.11
34 ### 158,084.9 ### $ 5,485,574.15
35 ### 137,139.4 ### $ 4,626,807.68
36 ### 115,670.2 ### $ 3,746,572.04
37 ### 93,664.3 ### $ 2,844,330.51
38 ### 71,108.3 ### $ 1,919,532.95
39 ### 47,988.3 ### $ 971,615.44
40 ### 24,290.4 ### -$ 0.00
con una tasa kd de 5% anual que paga cupones iguales semestrales y con vencimiento dentro
de 3% anual. Determine:

0% anual

entre el Precio de un bono y su TIR o tasa de descuento.

b)
Valor Mercad 1.19173458
Precio ###
Valor Par ###

c)
or Par fines 3er año

Valor par fin ###

d)

Valor Mercado 51%

Precio ###
Valor Par ###

5%
Precio Bono
Tasa descuento kb
### 1.5%
### 6.5%
### 11.5%
### 16.5%
### 21.5%
### 26.5%
### 31.5%
### 36.5%
### 41.5%
### 46.5%
### 51.5%
VM 95% Determine el precio de un bono que tiene un valor de mercado
Precio Bono $ 1,713 de 95%, le restan por pagar 15 cupones semestrales iguales a
200 UF a una tasa Kd semestral de 8%.
Cupones por 15
Cupon 200
Kd 8% Semestral

Valor Par $ 1,712

 mercado
guales a
D $ 2,000,000

Kd 6.50%
kd sem 3.25% semestral

Semestres Fecha Cupón Intereses Principal Deuda

0 12/1/2001 $ 2,000,000
1 6/1/2002 $ 87,955.05 $ 65,000 $ 22,955 $ 1,977,045
2 12/1/2002 $ 87,955.05 $ 64,254 $ 23,701 $ 1,953,344
3 6/1/2003 $ 87,955.05 $ 63,484 $ 24,471 $ 1,928,872
4 12/1/2003 $ 87,955.05 $ 62,688 $ 25,267 $ 1,903,606
5 6/1/2004 $ 87,955.05 $ 61,867 $ 26,088 $ 1,877,518
6 12/1/2004 $ 87,955.05 $ 61,019 $ 26,936 $ 1,850,582
7 6/1/2005 $ 87,955.05 $ 60,144 $ 27,811 $ 1,822,771
8 12/1/2005 $ 87,955.05 $ 59,240 $ 28,715 $ 1,794,056
9 6/1/2006 $ 87,955.05 $ 58,307 $ 29,648 $ 1,764,408
10 12/1/2006 $ 87,955.05 $ 57,343 $ 30,612 $ 1,733,796
11 6/1/2007 $ 87,955.05 $ 56,348 $ 31,607 $ 1,702,189
12 12/1/2007 $ 87,955.05 $ 55,321 $ 32,634 $ 1,669,555
13 6/1/2008 $ 87,955.05 $ 54,261 $ 33,694 $ 1,635,861
14 12/1/2008 $ 87,955.05 $ 53,165 $ 34,790 $ 1,601,071
15 6/1/2009 $ 87,955.05 $ 52,035 $ 35,920 $ 1,565,151
16 12/1/2009 $ 87,955.05 $ 50,867 $ 37,088 $ 1,528,064
17 6/1/2010 $ 87,955.05 $ 49,662 $ 38,293 $ 1,489,771
18 12/1/2010 $ 87,955.05 $ 48,418 $ 39,538 $ 1,450,233
19 6/1/2011 $ 87,955.05 $ 47,133 $ 40,822 $ 1,409,411
20 12/1/2011 $ 87,955.05 $ 45,806 $ 42,149 $ 1,367,261
21 6/1/2012 $ 87,955.05 $ 44,436 $ 43,519 $ 1,323,742
22 12/1/2012 $ 87,955.05 $ 43,022 $ 44,933 $ 1,278,809
23 6/1/2013 $ 87,955.05 $ 41,561 $ 46,394 $ 1,232,415
24 12/1/2013 $ 87,955.05 $ 40,053 $ 47,902 $ 1,184,514
25 6/1/2014 $ 87,955.05 $ 38,497 $ 49,458 $ 1,135,055
26 12/1/2014 $ 87,955.05 $ 36,889 $ 51,066 $ 1,083,989
27 6/1/2015 $ 87,955.05 $ 35,230 $ 52,725 $ 1,031,264
28 12/1/2015 $ 87,955.05 $ 33,516 $ 54,439 $ 976,825
29 6/1/2016 $ 87,955.05 $ 31,747 $ 56,208 $ 920,617
30 12/1/2016 $ 87,955.05 $ 29,920 $ 58,035 $ 862,582
31 6/1/2017 $ 87,955.05 $ 28,034 $ 59,921 $ 802,661
32 12/1/2017 $ 87,955.05 $ 26,086 $ 61,869 $ 740,792
33 6/1/2018 $ 87,955.05 $ 24,076 $ 63,879 $ 676,913
34 12/1/2018 $ 87,955.05 $ 22,000 $ 65,955 $ 610,957
35 6/1/2019 $ 87,955.05 $ 19,856 $ 68,099 $ 542,859
36 12/1/2019 $ 87,955.05 $ 17,643 $ 70,312 $ 472,546
37 6/1/2020 $ 87,955.05 $ 15,358 $ 72,597 $ 399,949
38 12/1/2020 $ 87,955.05 $ 12,998 $ 74,957 $ 324,992
39 6/1/2021 $ 87,955.05 $ 10,562 $ 77,393 $ 247,600
40 12/1/2021 $ 87,955.05 $ 8,047 $ 79,908 $ 167,692
41 6/1/2022 $ 87,955.05 $ 5,450 $ 82,505 $ 85,186
42 12/1/2022 $ 87,955.05 $ 2,769 $ 85,186 $ (0)
Valor Nominal = D 18500000

Kd 3% anual
Kd 1.5% semestral

Bono Tipo Bullet o Americano

Semestres Cupones
0
1 277500
2 277500 Supongamos que decide comprar el Bono
3 277500
4 277500 Kb
5 277500 1.0%
6 277500 1.5%
7 277500 2.0%
8 277500
9 277500 Kd
10 277500
11 277500
12 277500
13 277500
14 277500
15 277500
16 277500
17 277500
18 277500
19 18777500

Cupones Restantes 15
ngamos que decide comprar el Bono en el cuarto semestre, entonces le restan 15 cupones.

Valor de Mercado Descripción

$ 19,782,517.36 Valor sobre la par, Kb < Kd
$ 18,500,000.00 Valor a la par, Kd = Kb
$ 17,311,443.13 Valor bajo la par, Kb > Kd

1.50%
 D
B
1  kb N

D $ 1,000 0 1 2 3
n 3 años 0 0 0
Precio D
Kd no tiene $ 863.84 1000

Kb 5% anual $ 136.16

0.8638376
Datos:
Serie A – Tipo Bullet
VN = D = UF 1.500.000
Kd = UF+3,5% anual, 1,75% semestral
N = 5 años, 10 semestres
Kb = UF +3,82% anual, 1,91% semestral

Cupón
Kd 3.50% 1.75% 0 (1,478,340)
n 20 1 26,250.00
Kb 1.91% 1.75% 2 26,250.00
D 1,500,000.00 3 26,250.00
4 26,250.00
5 26,250.00
6 26,250.00
7 26,250.00
8 26,250.00
9 26,250.00
10 1,526,250.00
Precio (B) $ 1,478,339.93

VM B/VP 98.56%

TIR 1.91%

TIR 2 3500.00%
$ 750.00 -99.95%
Valor Nominal = D 18500000

Kd 3% anual
Kd 1.5% semestral

Bono Tipo Bullet o Americano

Semestres Cupones ( C) Intereses Principal
0
1 $ 1,126,251.70 277500 $ 848,751.70
2 $ 1,126,251.70 264768.7245435 $ 861,482.97
3 $ 1,126,251.70 251846.4799552 $ 874,405.22
4 $ 1,126,251.70 238730.401698 $ 887,521.30
5 $ 1,126,251.70 225417.582267 $ 900,834.11
6 $ 1,126,251.70 211905.0705446 $ 914,346.63
7 $ 1,126,251.70 198189.8711463 $ 928,061.83
8 $ 1,126,251.70 184268.943757 $ 941,982.75
9 $ 1,126,251.70 170139.2024569 $ 956,112.49
10 $ 1,126,251.70 155797.5150372 $ 970,454.18
11 $ 1,126,251.70 141240.7023063 $ 985,010.99
12 $ 1,126,251.70 126465.5373844 $ 999,786.16
13 $ 1,126,251.70 111468.7449887 $ 1,014,782.95
14 $ 1,126,251.70 96247.00070707 $ 1,030,004.70
15 $ 1,126,251.70 80796.93026119 $ 1,045,454.77
16 $ 1,126,251.70 65115.10875863 $ 1,061,136.59
17 $ 1,126,251.70 49198.05993354 $ 1,077,053.64
18 $ 1,126,251.70 33042.25537606 $ 1,093,209.44
19 $ 1,126,251.70 16644.11375022 $ 1,109,607.58

Cupones Restantes 15
Valor Nominal Supongamos que decide comprar el Bono en el cuarto semestre, entonces le r
18500000
$ 17,651,248.30
$ 16,789,765.33
$ 15,915,360.11 Kb Valor de Mercado Descripción
$ 15,027,838.82 1.0% $ 15,615,538.93 Valor sobre la par, Kb < Kd
$ 14,127,004.70 1.5% $ 15,027,838.82 Valor a la par, Kd = Kb
$ 13,212,658.08 2.0% $ 14,471,504.82 Valor bajo la par, Kb > Kd
$ 12,284,596.25 Kd 1.50%
$ 11,342,613.50
$ 10,386,501.00
$ 9,416,046.82
$ 8,431,035.83
$ 7,431,249.67
$ 6,416,466.71
$ 5,386,462.02
$ 4,341,007.25
$ 3,279,870.66
$ 2,202,817.03
$ 1,109,607.58
-$ 0.00
ono en el cuarto semestre, entonces le restan 15 cupones.

Descripción
alor sobre la par, Kb < Kd
alor a la par, Kd = Kb
alor bajo la par, Kb > Kd
 Valor Par $ 1,000
Tasa cupón (Kd) 10%
Le quedan 5 años
Bono Bullet o Americano le restan 5 cupones
0 1 2 3 4
100 100 100 100
Kd*[Link] Kd*[Link] Kd*[Link] Kd*[Link]
Kb Valor Mercado
6% $ 1,168.49 Valor sobre la par, Kb < Kd
10% $ 1,000 Valor a la par, Kd = Kb
12% $ 927.90 Valor bajo la par, Kb > Kd

En general si la tasa de mercado es inferior a la tasa cupón entonces el valor de mercado es mayor que el valor p
 Valor Nominal al 4 año $ 1,000
Tasa cupón (Kd) 10%
Le quedan 5 años
5 cupones Bono Francés le restan 5 cupones
5 0 1 2 3
1100 $ 263.80 $ 263.80 $ 263.80
Kd*[Link]+[Link] C C C

Kb Valor Mercado al cuarto año

6% $ 1,111.21 Valor sobre la par, Kb < Kd
10% $ 1,000.00 Valor a la par, Kd = Kb
12% $ 950.93 Valor bajo la par, Kb > Kd

o es mayor que el valor par y vice/versa

Año Cupón Intereses

0
1 $ 263.80 $ 151.92
2 $ 263.80 $ 140.73
3 $ 263.80 $ 128.43
0 4 $ 263.80 $ 114.89
1 5 $ 263.80 $ 100.00
2 6 $ 263.80 $ 83.62
3 7 $ 263.80 $ 65.60
4 8 $ 263.80 $ 45.78
5 9 $ 263.80 $ 23.98
upones
4 5
$ 263.80 $ 263.80
C C

par, Kb < Kd
Kd = Kb
ar, Kb > Kd

Principal Valor Nominal

$ 1,519.22
$ 111.88 $ 1,407.34
$ 123.06 $ 1,284.28
$ 135.37 $ 1,148.91
$ 148.91 $ 1,000.00
$ 163.80 $ 836.20
$ 180.18 $ 656.03
$ 198.19 $ 457.83
$ 218.01 $ 239.82
$ 239.82 -$ 0.00
 D 1000
n 3 años
Kd 5%
50 50 1050

Kb 4% 0 1 2 3
Kb 5% 50 50 1050
6% Precio año 0 Precio año 1 Precio año 2
Kb= Kd $ 1,000 Kb = 5% $ 1,000.00 $ 1,000.00
valor Par
Kb< Kd
Kb< Kd $ 1,027.75 Kb= 0% $ 1,100.00 $ 1,050.00
sobre la par
Kb>Kd
Kb= 6% $ 981.67 $ 990.57
Kb>Kd $ 973.27
bajo la par

Tasa bonista
Kb Precio
0% $ 1,150.00 Precio
1% $ 1,117.64
2% $ 1,086.52 $ 1,400.00
r
pa

3% $ 1,056.57
la

$ 1,200.00
e
br

4% $ 1,027.75
so

$ 1,000.00
5% $ 1,000.00 a la par
6% $ 973.27 $ 800.00
7% $ 947.51
$ 600.00
8% $ 922.69
9% $ 898.75 $ 400.00
r
pa

10% $ 875.66 $ 200.00

la
jo

11% $ 853.38
ba

$ 0.00
0% 2% 4% 6% 8% 10% 12%
 valor par

sobre la par

bajo la par

Precio

Precio

6% 8% 10% 12%
 c  1 
VN  D   1  N 
kd  1  k d  
c c c
B     
1  kb  1  kb  1  kb 
2 3
1
0 1 2 3
D 1000
n 3 $ 367.21 $ 367.21 $ 367.21
Kd 5%

Kb
Precio año 0 Precio año 1
Kb = Kd = 5% $ 1,000 $ 682.79
valor par
D
0 Cupón Intereses Principal 1000
1 $ 367.21 50 $ 317.21 $ 682.79
2 $ 367.21 34.1395718 $ 333.07 $ 349.72
3 $ 367.21 17.4861221 $ 349.72 $ 0.00

$ 17.49

5%
 c
  
3
1  kb N
Vn $ 18,500,000 UF

Kd 3% anual
Ks (sem) 1.5% semestral

Periodo Cupón

1 1/1/2011 $ 277,500
2 7/1/2011 $ 277,500
3 1/1/2012 $ 277,500
4 7/1/2012 $ 277,500 Kd = 3%
5 1/1/2013 $ 277,500
6 7/1/2013 $ 277,500
7 1/1/2014 $ 277,500
8 7/1/2014 $ 277,500
9 1/1/2015 $ 277,500
10 7/1/2015 $ 277,500 Precio en sem11
11 1/1/2016 $ 277,500 Kb = 3% $ 18,500,000.00 a la par
12 7/1/2016 $ 277,500
13 1/1/2017 $ 277,500 kb = 2% $ 19,292,356.63 sobre la par
14 7/1/2017 $ 277,500
15 1/1/2018 $ 277,500 kb = 5% $ 17,025,389.88 bajo la par
16 7/1/2018 $ 277,500
17 1/1/2019 $ 277,500
18 7/1/2019 $ 277,500
19 1/1/2020 $ 18,777,500
%
100%

104%

92%
 Tipo Francés Tipo Americano
Deuda = 18500000 Deuda = 18500000
Periodicidad semestral Periodicidad semestral
Tasa Cupón 3% Tasa Cupón 3%
Inicio de los pagos 7/1/2014 Inicio de los pagos 7/1/2014
Vencimiento 7/1/2023 Vencimiento 7/1/2023

D 18500000
n 19
Kd 3%
Kd sem 1.5% semestral
Americano
Fecha n Cupón
Inicio 7/1/2014 1 277500
1/1/2015 2 277500
7/1/2015 3 277500
1/1/2016 4 277500
7/1/2016 5 277500
1/1/2017 6 277500
7/1/2017 7 277500
1/1/2018 8 277500
7/1/2018 9 277500
1/1/2019 10 277500 vendo
7/1/2019 11 277500
1/1/2020 12 277500
7/1/2020 13 277500
1/1/2021 14 277500
7/1/2021 15 277500
1/1/2022 16 277500
7/1/2022 17 277500
1/1/2023 18 277500
Vencimiento 7/1/2023 19 18777500

Kb 5.13% semestral

Precio 11,585,299.42 € bajo la par

año 2
-6,914,700.58 € diferencia precio de venta y valor par
2,775,000.00 € intereses ganados hasta el quinto año
-4,139,700.58 € ganacia real
0.626232400835

Diferencia precio venta año 2

 Suponga que se tienen dos bonos, uno tipo americano y otro tipo francés con las mismas
características generales.

Deuda = 18.500.000
Periodicidad semestral
Tasa Cupón 3%
Inicio de los pagos 01-07-2014
Vencimiento 01-07-2023

Se le ha encomendado a usted evaluar:

D 18500000
a. An que tasa de mercado19las ganancias obtenidas de cada bono son iguales al final de
Kd
quinto año. 3%
Kd sem a que tasa1.5%
b. Determine semestralel precio de mercado de ambos bonos son iguales a
de mercado
Francés C = D+Interés
final del segundo año
Fecha n Cupón Kd*D Cupón "C" Intereses Principal
Inicio 7/1/2014 1 277500 1,126,251.70 € 277500 848,751.70 €
1/1/2015 2 277500 1,126,251.70 € 264768.725 861,482.97 €
7/1/2015 3 277500 1,126,251.70 € 251846.48 874,405.22 €
1/1/2016 4 277500 1,126,251.70 € 238730.402 887,521.30 €
7/1/2016 5 277500 1,126,251.70 € 225417.582 900,834.11 €
1/1/2017 6 277500 1,126,251.70 € 211905.071 914,346.63 €
7/1/2017 7 277500 1,126,251.70 € 198189.871 928,061.83 €
1/1/2018 8 277500 1,126,251.70 € 184268.944 941,982.75 €
7/1/2018 9 277500 1,126,251.70 € 170139.202 956,112.49 €
1/1/2019 10 277500 1,126,251.70 € 155797.515 970,454.18 €
7/1/2019 11 277500 1,126,251.70 € 141240.702 985,010.99 €
1/1/2020 12 277500 1,126,251.70 € 126465.537 999,786.16 €
7/1/2020 13 277500 1,126,251.70 € 111468.745 1,014,782.95 €
1/1/2021 14 277500 1,126,251.70 € 96247.0007 1,030,004.70 €
7/1/2021 15 277500 1,126,251.70 € 80796.9303 1,045,454.77 €
1/1/2022 16 277500 1,126,251.70 € 65115.1088 1,061,136.59 €
7/1/2022 17 277500 1,126,251.70 € 49198.0599 1,077,053.64 €
1/1/2023 18 277500 1,126,251.70 € 33042.2554 1,093,209.44 €
Vencimiento 7/1/2023 19 18777500 1,126,251.70 € 16644.1138 1,109,607.58 €

Kb 5.13% semestral

Precio 11,585,299.42 € bajo la par

año 2
2,169,252.60 € diferencia precio de venta y valor par
2,178,563.79 € intereses ganados hasta el quinto año
4,347,816.39 € ganacia real
 0.770922522919

encia precio venta año 2 -0.00

tipo francés con las mismas

bono son iguales al final del

e ambos bonos son iguales al

Deuda
18500000
17,651,248.30 €
16,789,765.33 €
15,915,360.11 €
15,027,838.82 €
14,127,004.70 €
13,212,658.08 €
12,284,596.25 €
11,342,613.50 €
10,386,501.00 €
9,416,046.82 € vendo
8,431,035.83 €
7,431,249.67 €
6,416,466.71 €
5,386,462.02 €
4,341,007.25 €
3,279,870.66 €
2,202,817.03 €
1,109,607.58 €
-0.00 €

de venta y valor par

hasta el quinto año