MODULO DE ANALISIS FINANCIERO
UNIDAD 1
INTRODUCCIÓN Y CONCEPTOS BASICOS
Se espera que con los temas abordados en la guía didáctica del módulo 3:
Análisis financiero básico, el estudiante logre la siguiente competencia específica:
➢ Identificar la situación financiera de la empresa de acuerdo al análisis
(vertical y horizontal) de los estados financieros.
Los contenidos temáticos a desarrollar en la guía didáctica del módulo 3:
Análisis financiero básico, son:
Importancia de la
interpretación financiera de la
empresa
Análisis financiero básico
Análisis horizontal y vertical
Ilustración 1: contenidos temáticos de la guía.
Fuente: autor.
Tema 1: Importancia de la Interpretación Financiera de la Empresa
Desde un principio, el hombre ha sabido formar distintas comunidades o
tribus en los que aprendió que a través del trabajo en equipo se obtenían mejores
resultados, comparado con el trabajo individual en lo que respecta a la búsqueda
de elementos de caza, alimentos y recolección, y fue así que nacieron las primeras
sociedades primitivas en las que los distintos individuos ocupaban un rol específico
dentro de ellas y estaban bajo consejos y mandamientos de una autoridad justa
elegida por distintas tradiciones y culturas.
Esto fue evolucionando hasta que llegamos a lo que hoy
en día es el mundo de los negocios, que no es más que una
amplia red de comercio en donde las distintas empresas y
organizaciones se enfocan en obtener el mejor beneficio posible,
aplicando distintas disciplinas como el marketing y la contabilidad, esta última para
poder llevar un orden y un progreso en su actividad.
Partiendo de las ideas presentadas por Ortiz (2016) con el uso de la
contabilidad, surgió un instrumento clave para los negocios: el análisis financiero.
La herramienta más utilizada para dicho análisis es el estado financiero, que
consiste en el cotejo o la realización de un informe en forma periódica (generalmente
suelen ser informes anuales) que forman parte del estudio de contabilidad de una
compañía en particular, analizando cómo ha evolucionado el patrimonio, dar
detalles acerca del flujo de dinero que se ha realizado como también brindar un
análisis de los resultados obtenidos en un ejercicio contable determinado.
La interpretación de los datos financieros es vital e indispensable para cada
una de las actividades que se realizan dentro de la entidad, a través de esta los
administradores examinan el resultado de sus decisiones previas y se formulan
nuevas posibilidades en cuanto a las futuras decisiones a tomar, las cuales serán
aquellas de las que se espera el mejor desempeño para la empresa creando
entonces las distintas políticas de uso de recursos (Gitman, 2007).
El objetivo de la interpretación financiera es el de ayudar a los administradores
de una empresa a determinar si las decisiones tomadas previamente fueron las más
apropiadas, y de esta manera determinar el futuro de las inversiones y decisiones de
la organización.
Dicho de otra forma, el estado financiero es un reflejo de los movimientos
económicos que ha realizado la empresa durante cierto periodo, es un examen
objetivo que se utiliza como punto de partida para proporcionar las nuevas metas
que competen a la empresa.
Los estados financieros, nos impulsa a tomar ciertas decisiones sobre
aspectos básicos como:
Ilustración 2: decisiones sobre aspectos básicos.
Fuente: Gitman (2007).
Tema 2: Análisis Financiero Básico
Estructura Básica de un Análisis Financiero
De acuerdo con Estupiñan (2006) el objetivo del análisis financiero es servir
de herramienta para generar mayor rentabilidad del capital de la empresa, evalúa
las repercusiones financieras, coordina aportes financieros, evalúa la efectividad de
la administración financiera de un proyecto, evalúa incentivos locales para
determinar la conveniencia de asumir un cambio en la empresa con relación al
ingreso incremental que deja el mismo.
Su estructura básica se divide en 4 ítems:
r análisis Análisis de
patrimoni pasivos
al
1. Preparar las Cuentas
La información básica para hacer el análisis económico financiero de una
empresa son los estados financieros, para llegar al final del análisis no basta con
esta información. Preparar cuentas es simplificarlas en cifras fundamentales que
son necesarias para estudiar la situación de la empresa, liquidez, rentabilidad y
riesgo (Zapata, 2011).
2. Efectuar un Análisis Patrimonial
Aquí se estudia el patrimonio de la empresa, desde el punto de vista del
activo (estructura económica) como desde el punto de vista de su financiación
(estructura financiera). Lo que se estudia tanto en la estructura económica y
financiera son dos cosas: la composición de la empresa; ¿qué peso tiene cada
partida del activo sobre el total? y ¿qué peso tiene cada partida del pasivo sobre el
total? También debe observarse su evolución, ¿cómo ha ido cambiando a lo largo
de varios años la estructura patrimonial? (Zapata, 2011).
3. Realizar el Análisis de Pasivos
Cuando se dice análisis de pasivos dentro del contexto de análisis financiero,
nos referimos a la capacidad de la empresa para devolver sus deudas, tanto a corto,
como a largo plazo (Zapata, 2011).
4. Hacer el Análisis Económico
La razón de ser de la empresa es la obtención de beneficios, la empresa
existe para generar rentabilidad que implique creación de valor para el accionista,
el análisis económico es el estudio de si la empresa está obteniendo una
rentabilidad suficiente (Zapata, 2011).
Con el fin de analizar los resultados de una organización e interpretar su
situación económica, los usuarios de la información contable cuentan con algunas
herramientas financieras que les permiten llevar a cabo esta labor (Zapata, 2011).
Objetivos del Análisis Financiero
Analizar las tendencias de las diferentes cuentas que constituyen el
Balance General y el Estado de Resultados.
Mostrar la participación de cada cuenta o subgrupo de cuentas con
relación al total de partidas que conforman los estados financieros.
Calcular y utilizar los diferentes índices financieros para el análisis
de la información contable.
Explicar la importancia del concepto de capital de trabajo de una
empresa.
Preparar y analizar el estado de movimientos de fondos de una
organización, resaltando su importancia en el análisis financiero.
Ilustración 3: objetivos del análisis financiero.
Fuente: López y De Luna (2002).
Usuarios de la Información.
Entre los muchos usuarios que puede tener la información contable, los más
importantes podrían ser los siguientes:
• Directivos de la empresa
• Asesores de la empresa
• Socios
• Inversionistas
• Proveedores y entidades financieras
• Entidades de control estatal
¿Qué les interesa conocer?
Por otro lado, retomando los conceptos sobre diagnósticos financieros de una
empresa, podría decirse que la situación financiera de una empresa puede ser
definida como el diagnóstico basado en un conjunto de variables contables que
miden la calidad del desempeño de la misma. Este diagnóstico parte de un balance
general llamado también el estado de situación financiera, y siempre se da
conformidad con principios de contabilidad generalmente aceptados (Gitman,
2007).
Al nombrar los conceptos que definen la situación financiera de un negocio,
estos son:
Estabilidad.
Partiendo de las ideas de López y De Luna (2002) es la capacidad de una
empresa para mantenerse en condiciones financieras favorables durante un periodo
determinado.
Esta característica es importante, ya que de nada nos sirve saber que la
situación financiera actual de una empresa es buena si no sabemos cuánto tiempo
puede durar.
La estabilidad financiera se refiere a cuantificar la proporción que la empresa
ha sido financiada por medio de pasivos y con qué efectividad está utilizando sus
recursos.
Solvencia.
Se entiende por solvencia a la capacidad financiera (capacidad de pago) de la
empresa para cumplir sus obligaciones de vencimiento a corto plazo y los recursos
con que cuenta para hacer frente a tales obligaciones, o sea una relación entre lo que
una empresa tiene y lo que debe (Lópe y De Luna, 2002).
Para que una empresa cuente con solvencia, debe estar capacitada para liquidar los
pasivos contraídos, al vencimiento de los mismos y demostrar también mediante el
estudio correspondiente que podrá seguir una trayectoria normal
Se debe diferenciar el concepto de solvencia con el de liquidez, debido a que liquidez es tener
el efectivo necesario en el momento oportuno que nos permita hacer el pago de los
compromisos anteriormente contraídos, Solvencia es contar con los bienes y recursos
suficientes para respaldar las deudas que se tengan contraídos, aun cuando estos bienes sean
diferentes al efectivo.
Liquidez es cumplir con los compromisos y solvencia es tener con que pagarlos
Para analizar:
Todo negocio que tiene liquidez es solvente pero no todo negocio solvente tiene forzosamente
liquidez
Rentabilidad.
Mide la cantidad de recursos generados por las inversiones realizadas en un
proyecto determinado. La rentabilidad es la variable que reina y determina el éxito
de una empresa.
Se dice que una empresa es rentable cuando genera utilidad o sus ingresos
son mayores que sus gastos, y el resultado de la resta entre dichos componentes
es considerado aceptable. Pero lo correcto al momento de evaluar la rentabilidad
de una empresa es evaluar la relación que existe entre sus utilidades o beneficios,
y la inversión o los recursos que ha utilizado para obtenerlos
Ejemplo de un análisis básico
EMPRESA ABS
Balance General a 31 de diciembre
Análisis de los rubros más importantes de los activos
✓ La empresa tiene concentrado alrededor del 50% de su activo total en el
rubro inmuebles, maquinarias y equipos, esto nos da una idea de la
capacidad de la empresa para generar productos. Hay que tener cuidado
con el exceso de maquinaria y los costos de la depreciación.
✓ En el caso de las materias primas analizar la fuente de los proveedores,
los niveles de inventarios, las cosas y si es necesario reducir los niveles
de inventarios.
✓ Las cuentas por cobrar a comerciales es una forma de financiamiento a
los clientes, se facilita al cliente para hacer su negocio
✓ El rubro de productos terminados es relativamente grande, hay que ver
la posibilidad de reducir los niveles de inventarios y optimizarlos de
acuerdo al mercado
Análisis de los rubros más importantes del pasivo y el patrimonio
✓ El rubro más importante es el capital social, lo que significa que la
empresa está utilizando el autofinanciamiento o la capacidad para
generar sus propios fondos para financiar sus acciones, esto le genera
una holgura financiera.
✓ Las cuentas por pagar comerciales son importantes por las ventajas que
ofrece sobre los créditos otorgados por los bancos, estos créditos son
otorgados por los proveedores y su ser más flexibles ya que no tienen un
objetivo financiero.
EMPRESA ABS
Estados de Resultado a 31 de diciembre
2013 2012
Ventas netas 5610000 4378060
Costo de ventas 3295400 2756810
Utilidad Bruta 2314600 1621250
Gastos operativos
Gastos de ventas 912390 731050
Gastos de
administración 580500 535400
Utilidad Operativa 821710 354800
Gastos financieros 201200 186400
Utilidad antes de
impuestos 620510 168400
Impuestos 228890 55520
Utilidad Neta 391620 112880
✓ La empresa ha aumentado sus costos de ventas de un año a otro lo que
significa es que ha implementado la eficiencia de su proceso productivo y
ha reducido costos
✓ Los gastos de ventas representan el esfuerzo de la empresa para llevar
su producto al consumidor, tiende a aumentar por la competencia del
mercado
