UNIDAD 3
INDICADORES FINANCIEROS
Se espera que con los temas abordados en la guía didáctica del módulo 4:
Indicadores financieros, el estudiante logre la siguiente competencia específica:
➢ Realizar con destreza operaciones de cálculo de indicadores financieros y
análisis de los mismos útiles para conocer la situación de la empresa y
contribuir a la toma de decisiones.
Los contenidos temáticos a desarrollar en la unidad 3 son: Indicadores
financieros
Análisis de liquidez
Análisis de rentabilidad
Análisis de endeudamiento
Tema 1: Análisis Indicadores Financieros
Los indicadores financieros son relaciones numéricas que nos muestran cuanto
cambia una variable con respecto a otra, dicho de otra manera, las razones
financieras permiten hacer comparativas entre diferentes periodos contables de
una empresa con el objetivo de conocer el comportamiento de la compañía
El uso de las razones financieras requiere de una correcta aplicación e
interpretación para que den resultados de lo contrario no tiene sentido su aplicación.
durante un tiempo determinado y con ello poder hacer proyecciones a corto,
mediano y largo plazo o simplemente hacer evaluaciones sobre resultados
pasados para tomar correctivos si hubiere lugar.
Indicadores de Liquidez
La liquidez de una organización es juzgada por la capacidad para saldar las
obligaciones a corto plazo que se han adquirido a medida que éstas se vencen. Se
refieren no solamente a las finanzas totales de la empresa, sino a su habilidad para
convertir en efectivo determinados activos y pasivos corrientes
Las razones de liquidez brindan información acerca de la capacidad que tiene
la compañía para poder enfrentar sus deudas de corto plazo. Para realizar el cálculo
se toman en cuenta los activos más líquidos (o que más fácilmente se pueden
convertir en efectivo) para realizar el pago de sus pasivos de corto plazo. Mientras
más alta sea esta razón, mayor será la capacidad de la empresa para pagar sus
deudas; de modo contrario, mientras menor sea el resultado, menor será la
capacidad que tiene la compañía de pagar sus deudas.
Entre las herramientas más utilizadas o comúnmente utilizadas en la
evaluación de la liquidez de una empresa se encuentran:
• Indica la • Revela la Muestra el valor
capacidad que capacidad de la que le quedaría
tiene la empresa para a la empresa,
Razón corriente
Prueba ácida
empresa para cancelar sus después de
Capital neto de trabajo
cumplir con obligaciones haber pagado
sus corrientes, pero • sus pasivos de
obligaciones sin contar con la corto plazo,
financieras, venta de sus permitiendo a la
deudas o existencias, es gerencia tomar
pasivos decir, decisiones de
financieros a básicamente con inversión
corto plazo. Al los saldos de temporal.
dividir el activo efectivo, el
corrientes, se producido de sus
podrá conocer cuentas por
cuantos pagar, sus
activos inversiones
corrientes se temporales y
tienen para algún otro activo
cubrir o de fácil
respaldar esos liquidación que
pasivos pueda haber,
exigibles a diferente a los
corto plazo. inventarios.
Ilustración 2: indicadores de liquidez.
Fuente: Briseño (2006).
Fórmulas de los indicadores de liquidez
= Activo corriente
Razón corriente Pasivo corriente
= Activo corriente – Inventario
Prueba ácida
Pasivo corriente
= Activo corriente – Pasivo
Capital neto de
corriente
trabajo
Solución:
• Razón Corriente
Apliquemos la fórmula:
Activo corriente Interpretación
Pasivo corriente
La empresa tiene una razón corriente de 1.14 a
98000 1, lo que significa que por cada peso que la
= 1,14 empresa debe en el corto plazo, cuenta con 1
peso con 14 centavos en 2020 para respaldar
86250 obligaciones. Como lo ideal es una relación de 1
1 podría decirse que la compañía no tendría
problemas de liquidez en el corto plazo.
• Prueba ácida
Apliquemos la fórmula:
Activo corriente - Inventario Interpretación
Pasivo corriente
La empresa presenta una prueba ácida de 0.93
a 1 para 2020, lo que significa que por cada
98000 - 18000 peso que se debe a corto plazo, se cuenta,
para su pago, con 93 centavos en activos
= 0,93 corrientes de fácil realización, en este caso
tiene que recurrir a la venta de inventarios y
86250 acudir a las ventas. Sin embargo, aunque lo
adecuado sería un indicador 1 a 1, la empresa
está cerca de cumplir con el objetivo.
• Capital Neto de trabajo
Apliquemos la fórmula:
Activo corriente - Pasivo corriente Interpretación
El resultado indica que a la empresa le quedan
$11.750, representado en efectivo u otros
activos corrientes, después de haber pagado
todos sus pasivos de corto plazo, en caso de
que tuvieran que ser cancelados de inmediato.
98000 - 86250 = 11,750
Es decir, que la empresa no tiene problemas
de capital de trabajo, ya que tiene con que
cubrir, tanto sus pasivos a corto plazo, y parte
los pasivos de largo plazo. Tiene buen capital
de trabajo.
Tema 2: Análisis de Rentabilidad
La rentabilidad es la medida de la productividad de los fondos comprometidos
en un negocio, desde el punto de vista de un análisis a largo plazo, donde lo
importante es garantizar el aumento de su valor y su continuidad en el mercado.
De acuerdo con Ortiz, (2017) estas razones sirven para evaluar el
desempeño de la empresa puesto que generan una gran idea sobre la generación
de utilidades y la creación de valor para los accionistas. La rentabilidad de una
empresa es muy importante debido a que demuestra la capacidad de la misma para
sobrevivir sin la necesidad de que los accionistas estén aumentando capital
constantemente. Además, muestra la capacidad que tiene la gerencia para
administrar los costos y los gastos buscando generar utilidades a la compañía.
La mayoría de los datos que se requieren para realizar los cálculos de estas
razones se encuentran en los Estado de Resultados de la compañía.
Los indicadores de rentabilidad sirven para medir la efectividad de la
administración de la empresa para controlar los costos y gastos y de esta manera,
convertir las ventas en utilidades.
Entre las herramientas más utilizadas o comúnmente utilizados se
encuentran:
• Es la relación que existe de las utilidades
después de ingresos y egresos no operacionales e
Margen neto de utilidad impuestos, que pueden contribuir o restar
capacidad para producir rentabilidad sobre las
ventas.
• Por cada peso vendido, cuánto se genera para
Margen bruto de utilidad cubrir los gastos operacionales y no
operacionales.
• Indica la rentabilidad de inversión total, tanto
Rentabilidad sobre el capital propio como deuda, en un periodo
patrimonio determinado. Se aplica para determinar el
porcentaje de utilidad obtenido sobre el total de
los activos. Muestra el grado de eficiencia de la
administración de la empresa.
• Refleja el rendimiento tanto de los aportes como
del superávit acumulado, el cual debe compararse
Rentabilidad sobre el activo
con la tasa de oportunidad que cada accionista
tiene para evaluar sus inversiones.
Margen Bruto.
La utilidad bruta es el primer nivel de utilidad que se presenta en el Estado
de Resultados (ventas menos costo de ventas). A través de esta razón se puede
tener una idea general sobre el uso y la eficiencia que se le está dando a las
materias primas, la mano de obra y los activos necesarios para la producción.
Mientras más alto sea el resultado mejor uso se le está dando a los componentes
del costo de ventas y mayor será la utilidad. Es importante resaltar que la
administración no posee un control completo sobre el Costo de Ventas.
Margen Neto.
En este margen se toma en cuenta la utilidad libre de todos los costos,
gastos, pagos de impuesto y otras salidas de efectivo que haya realizado la empresa
en el periodo. Por esta razón, es la utilidad que generó la empresa sobre los
ingresos que obtuvo.
Rentabilidad sobre el Patrimonio.
Indica la efectividad con la que la administración está utilizando las
aportaciones realizadas por los accionistas para la generación de ingresos en la
compañía. Además, permite ver a los accionistas la forma en la que la
administración está ocupando el dinero invertido. En cuanto a la interpretación, a
mayor razón más eficientemente se están aplicando los recursos del capital
Rentabilidad sobre el Activo.
Esta razón indica la rentabilidad de la empresa en relación con sus activos.
Demuestra la efectividad con la que los activos son utilizados para poder generar
los ingresos de la compañía. La forma de leer esta razón es simple, mientras mayor
sea el resultado mayor es la participación de los activos en la generación de
utilidades y, por ende, son más efectivos.
Fórmulas de los indicadores rentabilidad
INDICADOR FORMULA 2018 2019 2020
Determina la capacidad de
Margen Bruto - ventas para generar utilidad
(Utilidad bruta / ventas) X 100 44% 50% 55%
Rentabilidad bruta bruta, es decir para cubrir los
costos de ventas.
Por cada peso en ventas
Margen neto -
cuanto se obtiene de utilidad
Rentabilidad neta - (Utilidad neta / ventas) X100 22% 25% 29%
neta incluyendo operación y
Productividad marginal
no operacional.
Tema 3: Análisis de Endeudamiento
Las razones de endeudamiento permiten identificar el grado de endeudamiento
que tiene la empresa y su capacidad para asumir sus pasivos.
Indica cual es el porcentaje de activos que está financiado por los acreedores,
mientras más grande sea el indicador mayor es el monto de dinero de otras
personas que se utilizan para general utilidades (Estupiñan, 2006).
Las razones de deuda permiten al analista observar el riesgo financiero que
la empresa tiene. Además, otorgan una idea general de la mezcla de deuda y capital
que tiene la compañía. Es importante tener cuidado al interpretar estas razones
debido a que mientras mayor sea el riesgo financiero de la empresa las
posibilidades de que no pague o, incluso, quiebre se amplían.
Fórmulas de endeudamiento
Endeudamiento Total:
Esta indicador mide el nivel de endeudamiento que tiene la empresa
respecto a su patrimonio neto.
Con relación a esta ratio, la mayoría de las empresas prefieren mantener su
valor por debajo de uno porque eso refleja que su capital propio supera el monto
comprometido con los acreedores para tener una garantía de financiamiento futura.
Si el cociente fuera mayor a 1 esto significa que las deudas que tiene la empresa
superan al patrimonio por lo que se podría decir que la empresa se encuentra
sobreendeudada y encuentra dificultades para acceder a un préstamo.
La razón de deuda es utilizada para medir la capacidad de una compañía
para hacer frente a sus deudas con sus activos. Por esta razón, se puede obtener
una idea general sobre la solidez que presenta la compañía puesto que refleja el
nivel de apalancamiento que posee. Así mismo, ofrece una idea sobre el riesgo
contable que representa. Mientras más bajo sea el porcentaje obtenido, menor será
la necesidad de apalancamiento que tiene la empresa y mayor será la solidez que
esta presenta.
Endeudamiento a Corto Plazo.
Esta ratio mide el grado de exigibilidad de la deuda. No hay pronunciamientos
en cuanto a los límites de este indicador, pero sin lugar a dudas mientras menor sea
su valor, mayor calidad tiene la deuda porque el mayor peso de la deuda recae en
las obligaciones a largo plazo las cuales tienen un vencimiento lejano y permite a la
empresa poder financiero de forma más estable
Carga Financiera.
Porcentaje de las ventas que son dedicadas a cubrir la carga financiera.
Cobertura de Intereses.
Conocido también como ratio de cobertura de gastos financieros. Mide el
número de veces en que las utilidades operativas de la empresa cubren el pago de
intereses provenientes de las obligaciones con sus acreedores.
Si el resultado es mayor a uno, entonces la empresa podrá cubrir sus gastos
financieros, en caso contrario, el pago de intereses no tendrá respaldo.
