Nombre:

Con base en los estado

VALORES EX
Año 2023

ACTIVO
Disponible 1,487,540
Inversiones negociables 786,142
Deudores 327,700
Inventarios 994,501
Diferidos neto 51,401
TOTAL ACTIVO CORRIENTE 3,647,284

ACTIVO NO CORRIENTE
Deudores 37,401
Inversiones permanentes 84,154
Propiedades planta y equipo neto 2,265,785
Intangibles neto 2,099,133
Diferidos neto 343,459
Otros activos 285
Valorizaciones 1,330,894
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 6,161,111
TOTAL ACTIVO 9,808,395

PASIVO CORRIENTE
Obligaciones financieras 73,030
Proveedores 1,443,809
Cuentas por pagar 351,462
Impuestos gravámenes y tasas 116,406
Obligaciones laborales 84,575
Pasivos estimados y provisiones 44,182
Diferidos neto 311
Otros pasivos 23,388
TOTAL PASIVO CORRIENTE 2,137,163

PASIVO NO CORRIENTE
Impuestos gravámenes y tasas 96,965
Obligaciones laborales 558
Pasivo estimado pensiones de jubilación 17,720
Bonos 224,650
Diferidos neto 21,980
Otros pasivos 62,118
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE 423,991

TOTAL PASIVO 2,561,154

Interes minoritario 9,517

Capital social 4,482

Superavit de capital 4,855,113
Legal 7,857
Ocasional, futuros y mejoras 556,192
Readquisicion de acciones 19,266
Depreciacion fiscal -
Futuros dividendos 1,419
Revaloriacion del patrimonio 127,797
Ganancias sin apropiar 389,455
Ganancias retenidas 7,619
Superavit por valorizacion 1,268,524
PATRIMONIO DE LOS ACCIONISTAS VER ESTADO ADJUNTO 7,237,724
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO DE LOS ACCIONISTAS 9,808,395

EQUILIBRIO -

E
VALORES EX
DESCRIPCION 2023

INGRESOS OPERACIONALES 8,844,710

COSTO DE VENTAS (6,610,665)

UTILIDAD BRUTA 2,234,045

GASTOS OPERACIONALES DE ADMINISTRACIÓN Y VENTAS

Salarios y prestaciones sociales (669,037)
Otros gastos operacionales de administración y ventas (822,024)
Depreciaciones (209,830)
Amortizaciones (109,832)
Otros Ingresos Operacionales -

UTILIDAD OPERACIONAL - EBIT 423,322

INGRESOS Y GASTOS NO OPERACIONALES
Ingresos Financieros 164,537
Gastos Financieros 15,269
Dividendos y participaciones 933
Otros ingresos y gastos no operacionales, neto (157,771)

UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS E INTERESES MINORITARIOS 446,290

INTERESES MINORITARIOS (566)

UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS -UAI 445,724

IMPUESTO DE RENTA Y COMPLEMENTARIOS

Impuesto Corriente (32,786)
Impuesto Diferido (661)

UTILIDAD NETA 412,277

2023
Devaluación

Beta desapalancado (Retail -Grocery and Food- )(Mercado Emergente)

Riesgo país (EMBIG)(Diferencial de rendimientos del índice de bonos de mercados emergentes (EMBIG) / Emerg
Bond Index (EMBIG) Stripped Spread)

Des

1. Encuentre el Capital Invertido Neto.

2023
Disponible 1,487,540
Deudores 327,700
Inventarios 994,501
Diferidos neto 51,401
Capital de Trabajo 2,861,142

Proveedores 1,443,809
Cuentas por pagar 351,462
Impuestos gravámenes y tasas 116,406
Obligaciones laborales 84,575
Pasivos estimados y provisiones 44,182
Diferidos neto 311
Otros pasivos 23,388
Capital de Trabajo Neto Operativo 797,009

Deudores 37,401
Propiedades planta y equipo neto 2,265,785
Intangibles neto 2,099,133
Diferidos neto 343,459
Otros activos 285
Valorizaciones 1,330,894

Inversión en Activos de LP Netos 6,076,957

Capital Invertido Neto 6,873,966

2. Calcular el Costo del Patrimonio bajo una estructura 100% equity en pesos colombianos utilizando el modelo

2023
Ku (US$)
Ku ($)

3. Calcular la tasa de crecimiento del NOPLAT.

2023
Tasa impositiva
NOPLAT
ROIC
IR
g

4. Calcular el Costo de la deuda.

2023
Obligaciones financieras 73,030
Bonos 224,650
Deuda 297,680
Gastos Financieros
Kd

5. Calcular el Costo del patrimonio (Ke).

2023
%D t-1
%E t-1
Ke
6. Calcular el Costo de la Estructura Financiera.

2023
WACC

7. Calcular el flujo de caja libre para cada uno de los años proyectados.

2023
Flujo de Caja Libre

8. Calcular el Valor Terminal.

2023
Valor Terminal

9. Encontrar el valor operativo de la empresa dentro de la metodología APV.

2023
Valor Operativo 3,546,947

10. Calcular el valor del escudo tributario dentro de la metodología APV.

2023
Escudo Fiscal 15,677

11. Calcular el Valor Operativo de la Empresa utilizando APV. Realizar un gráfico descomponiendo el valor de l

2023
VOE 3,562,624

12. Calcular el Valor Total de la Empresa en el 2023.

2023
VOE 3,562,624
Inversiones negociables 786,142
Inversiones permanentes 84,154
Impuestos gravámenes y tasas 96,965
Obligaciones laborales 558
Pasivo estimado pensiones de jubilación 17,720
Diferidos neto 21,980
Otros pasivos 62,118

Valor Total de la Empresa 4,233,579

13. Calcular el Valor de la Acción para el 2023.

2023
Valor Acción 57,881
 Valoración de Empresas
Departamento de Finanzas
Escuela de Economía y Finanzas

Con base en los estados financieros aportados, responder las preguntas formuladas.

EMPRESA DE RETAIL
BALANCE GENERAL CONSOLIDADO
VALORES EXPRESADOS EN MILLONES DE PESOS COLOMBIANOS
2024 2025 2026 2027 2028 2029

1,489,475 1,528,136 1,694,874 1,834,813 1,925,948 2,041,041

809,726 834,018 859,039 884,810 911,354 938,695
342,536 358,045 374,255 391,199 408,911 427,424
1,261,224 1,421,724 1,584,783 1,764,144 1,922,868 2,093,427
50,672 49,952 49,244 48,545 47,856 47,177
3,953,634 4,191,875 4,562,194 4,923,511 5,216,937 5,547,763

80,934 92,146 103,742 116,638 128,403 141,191

84,155 84,156 84,157 84,158 84,159 84,160
2,605,653 2,761,992 2,927,711 3,103,374 3,289,577 3,486,951
2,414,003 2,534,703 2,661,438 2,794,510 2,934,236 3,080,947
324,778 366,109 408,098 454,286 495,159 539,079
285 285 285 285 285 285
1,357,512 1,384,662 1,412,355 1,440,602 1,584,663 1,743,129
6,867,320 7,224,053 7,597,787 7,993,853 8,516,481 9,075,743
10,820,954 11,415,928 12,159,981 12,917,364 13,733,418 14,623,505

347,473 391,691 436,615 486,030 529,759 576,748

1,494,311 1,701,317 1,915,408 2,153,510 2,370,739 2,606,834
386,512 435,698 485,669 540,636 589,278 641,547
112,851 127,212 141,803 157,851 172,054 187,315
77,032 86,835 96,794 107,749 117,443 127,860
67,925 76,569 85,351 95,011 103,559 112,745
- - - - - -
24,056 27,118 30,228 33,649 36,676 39,930
2,510,160 2,846,441 3,191,867 3,574,435 3,919,508 4,292,978

64,643 32,322 -
559 559 560 560 561 562
 18,782 19,909 21,102 22,368 23,709 25,130
224,650 150,000 150,000 - - -
22,780 23,609 24,468 25,359 26,281 27,238
76,934 76,934 76,934 76,934 76,934 76,934
408,348 303,332 273,064 125,220 127,485 129,864

2,918,508 3,149,773 3,464,931 3,699,656 4,046,993 4,422,842

4,482 4,482 4,482 4,482 4,482 4,482

5,194,971 5,506,669 5,837,069 6,187,293 6,558,531 6,952,043
7,857 7,857 7,857 7,857 7,857 7,857
556,192 556,192 556,192 556,192 556,192 556,192
19,266 19,267 19,268 19,269 19,270 19,271
8,741 8,741 8,741 8,741 8,741 8,741
1,419 1,420 1,421 1,422 1,423 1,424
329,690 259,738 239,075 276,168 258,327 257,857
461,239 541,789 618,088 709,490 779,157 854,087
12,009 14,223 16,707 19,060 21,878 24,026
1,306,580 1,345,777 1,386,150 1,427,735 1,470,567 1,514,684
7,902,446 8,266,155 8,695,050 9,217,708 9,686,426 10,200,663
10,820,954 11,415,928 12,159,981 12,917,364 13,733,418 14,623,505

- - - - - -

EMPRESA DE RETAIL
ESTADO DE RESULTADOS CONSOLIDADO
VALORES EXPRESADOS EN MILLONES DE PESOS COLOMBIANOS
2024 2025 2026 2027 2028 2029

10,535,725 11,876,473 13,238,598 14,736,906 16,062,818 17,487,591

(7,902,378) (8,908,012) (9,929,682) (11,053,496) (12,048,003) (13,116,662)

2,633,348 2,968,460 3,308,916 3,683,410 4,014,815 4,370,929

(735,852) (829,494) (924,630) (1,029,277) (1,121,883) (1,221,395)

(984,271) (1,109,527) (1,236,780) (1,376,755) (1,500,624) (1,633,730)
(243,909) (258,544) (274,056) (290,500) (307,930) (326,405)
(117,507) (132,460) (147,652) (164,363) (179,151) (195,042)
- - - - - -

551,809 638,435 725,798 822,515 905,226 994,357

 147,535 166,310 185,384 206,365 224,932 244,884
15,544 29,361 30,516 31,643 32,213 32,792
319 319 319 319 319 319
(200,416) (216,297) (237,939) (254,058) (277,909) (303,719)

514,790 618,128 704,078 806,785 884,780 968,633

(566) (566) (565) (565) (565) (565)

514,225 617,562 703,512 806,219 884,215 968,068

(51,363) (60,333) (68,829) (79,007) (86,765) (95,109)

- - - - - -

462,862 557,229 634,683 727,212 797,449 872,958

DATOS COMPLEMENTARIOS

2024 2025 2026 2027 2028 2029

0.79% 0.89% 0.84% 1.03% 1.03% 1.03%

Mercado Emergente) 0.691

cados emergentes (EMBIG) / Emerging Market 3.71%
ad)

Desarrollar cada uno de los siguientes puntos.

2024 2025 2026 2027 2028 2029

1,489,475 1,528,136 1,694,874 1,834,813 1,925,948 2,041,041
342,536 358,045 374,255 391,199 408,911 427,424
1,261,224 1,421,724 1,584,783 1,764,144 1,922,868 2,093,427
50,672 49,952 49,244 48,545 47,856 47,177
3,143,907 3,357,857 3,703,155 4,038,701 4,305,583 4,609,068

1,494,311 1,701,317 1,915,408 2,153,510 2,370,739 2,606,834

386,512 435,698 485,669 540,636 589,278 641,547
112,851 127,212 141,803 157,851 172,054 187,315
77,032 86,835 96,794 107,749 117,443 127,860
67,925 76,569 85,351 95,011 103,559 112,745
- - - - - -
24,056 27,118 30,228 33,649 36,676 39,930
 981,220 903,108 947,904 950,295 915,834 892,838

80,934 92,146 103,742 116,638 128,403 141,191

2,605,653 2,761,992 2,927,711 3,103,374 3,289,577 3,486,951
2,414,003 2,534,703 2,661,438 2,794,510 2,934,236 3,080,947
324,778 366,109 408,098 454,286 495,159 539,079
285 285 285 285 285 285
1,357,512 1,384,662 1,412,355 1,440,602 1,584,663 1,743,129

6,783,165 7,139,897 7,513,630 7,909,695 8,432,322 8,991,582

7,764,385 8,043,005 8,461,534 8,859,990 9,348,156 9,884,421

s colombianos utilizando el modelo CAPM.

2024 2025 2026 2027 2028 2029

12.14% 12.14% 12.14% 12.14% 12.14% 12.14%
13.02% 13.13% 13.08% 13.29% 13.29% 13.29%

2024 2025 2026 2027 2028 2029

9.99% 9.77% 9.78% 9.80% 9.81% 9.82%
496,692 576,063 654,789 741,911 816,399 896,665
7.23% 7.42% 8.14% 8.77% 9.21% 9.59%
179.27% 48.37% 63.92% 53.71% 59.80% 59.81%
12.95% 3.59% 5.20% 4.71% 5.51% 5.74%

2024 2025 2026 2027 2028 2029

347,473 391,691 436,615 486,030 529,759 576,748
224,650 150,000 150,000 - - -
572,123 541,691 586,615 486,030 529,759 576,748
15,544 29,361 30,516 31,643 32,213 32,792
5.22% 5.13% 5.63% 5.39% 6.63% 6.19%

2024 2025 2026 2027 2028 2029

8.36% 12.95% 11.53% 11.56% 9.00% 9.15%
91.64% 87.05% 88.47% 88.44% 91.00% 90.85%
13.73% 14.32% 14.05% 14.32% 13.95% 14.01%
 2024 2025 2026 2027 2028 2029
12.98% 13.07% 13.02% 13.23% 13.23% 13.23%

2024 2025 2026 2027 2028 2029

(393,727) 297,444 236,260 343,454 328,233 360,400

2024 2025 2026 2027 2028 2029

2024 2025 2026 2027 2028 2029

4,402,484 4,683,120 5,059,584 5,388,550 5,776,457 6,183,750

2024 2025 2026 2027 2028 2029

16,166 15,420 14,452 13,272 11,874 10,231

áfico descomponiendo el valor de la empresa que muestre el componente operativo y el beneficio de la deuda, analizar.

2024 2025 2026 2027 2028 2029

4,418,650 4,698,540 5,074,036 5,401,822 5,788,332 6,193,981

2024 2025 2026 2027 2028 2029

2024 2025 2026 2027 2028 2029
 Nota:

2030 2031 2032 2033

2,173,758 2,308,121 2,460,101 2,702,168

966,856 995,861 1,025,737 1,056,509
446,775 467,003 488,146 510,247
2,279,114 2,481,271 2,701,360 2,940,971
46,507 45,847 45,197 44,555
5,913,009 6,298,103 6,720,540 7,254,450

155,251 170,712 187,713 206,407

84,161 84,162 84,163 84,164
3,696,168 3,917,938 4,153,015 4,485,256
3,234,995 3,396,745 3,566,582 3,744,911
586,896 638,953 695,628 757,331
285 285 285 285
1,917,442 2,109,186 2,320,105 2,552,115
9,675,198 10,317,982 11,007,491 11,830,469
15,588,207 16,616,085 17,728,031 19,084,919

627,906 683,601 744,237 810,251

2,866,441 3,151,901 3,465,790 3,810,937
698,452 760,405 827,853 901,283
203,930 222,018 241,711 263,151
139,201 151,549 164,991 179,626
122,745 133,633 145,486 158,391
- - - -
43,471 47,327 51,525 56,096
4,702,146 5,150,434 5,641,593 6,179,734

562 563 563 564

 26,637 28,234 29,927 31,721
- - - -
28,229 29,256 30,321 31,425
76,934 76,934 76,934 76,934
132,362 134,987 137,745 140,644

4,834,509 5,285,421 5,779,338 6,320,378

4,482 4,482 4,482 4,482

7,369,166 7,811,315 8,279,994 8,942,394
7,857 7,857 7,857 7,857
556,192 556,192 556,192 556,192
19,272 19,273 19,274 19,275
8,741 8,741 8,741 8,741
1,425 1,426 1,427 1,428
264,117 260,100 260,691 261,636
935,986 1,025,486 1,123,276 1,223,107
26,337 28,862 31,622 34,638
1,560,125 1,606,928 1,655,136 1,704,790
10,753,699 11,330,664 11,948,693 12,764,540
15,588,207 16,616,085 17,728,031 19,084,919

- - - -

2030 2031 2032 2033

19,038,741 20,727,479 22,566,008 24,567,614

(14,280,110) (15,546,757) (16,925,756) (18,427,071)

4,758,631 5,180,722 5,640,252 6,140,543

(1,329,732) (1,447,680) (1,576,089) (1,715,888)

(1,778,642) (1,936,408) (2,108,167) (2,295,162)
(345,990) (366,749) (388,754) (419,854)
(212,342) (231,177) (251,683) (274,007)
- - - -

1,091,924 1,198,708 1,315,559 1,435,632

 266,605 290,253 315,999 344,028
33,383 33,984 34,595 39,876
319 319 319 319
(331,989) (362,953) (396,871) (434,024)

1,060,242 1,160,310 1,269,601 1,385,830

(565) (565) (564) (564)

1,059,677 1,159,746 1,269,037 1,385,265

(104,230) (114,196) (125,086) (136,203)

955,448 1,045,549 1,143,951 1,249,063

2030 2031 2032 2033

1.03% 1.03% 1.03% 1.03%

Número de acciones 68,000,000

Treasuty 10 years 3.63%
Rendimiento del Mercado 10.57%

2030 2031 2032 2033

2,173,758 2,308,121 2,460,101 2,702,168
446,775 467,003 488,146 510,247
2,279,114 2,481,271 2,701,360 2,940,971
46,507 45,847 45,197 44,555
4,946,154 5,302,242 5,694,803 6,197,941

2,866,441 3,151,901 3,465,790 3,810,937

698,452 760,405 827,853 901,283
203,930 222,018 241,711 263,151
139,201 151,549 164,991 179,626
122,745 133,633 145,486 158,391
- - - -
43,471 47,327 51,525 56,096
 871,913 835,409 797,447 828,457

155,251 170,712 187,713 206,407

3,696,168 3,917,938 4,153,015 4,485,256
3,234,995 3,396,745 3,566,582 3,744,911
586,896 638,953 695,628 757,331
285 285 285 285
1,917,442 2,109,186 2,320,105 2,552,115

9,591,037 10,233,820 10,923,328 11,746,305

10,462,950 11,069,229 11,720,775 12,574,762

2030 2031 2032 2033

12.14% 12.14% 12.14% 12.14%
13.29% 13.29% 13.29% 13.29%

2030 2031 2032 2033

9.84% 9.85% 9.86% 9.83%
984,523 1,080,675 1,185,888 1,294,477
9.96% 10.33% 10.71% 11.04%
58.76% 56.10% 54.94% 65.97%
5.85% 5.79% 5.89% 7.29%

2030 2031 2032 2033

627,906 683,601 744,237 810,251
- - - -
627,906 683,601 744,237 810,251
33,383 33,984 34,595 39,876
5.79% 5.41% 5.06% 5.36%

2030 2031 2032 2033

9.31% 9.50% 9.75% 10.05%
90.69% 90.50% 90.25% 89.95%
14.06% 14.12% 14.18% 14.18%
 2030 2031 2032 2033
13.24% 13.24% 13.24% 13.24%

2030 2031 2032 2033

405,993 474,397 534,342 440,490

2030 2031 2032 2033

7,941,307

2030 2031 2032 2033

6,599,579 7,002,268 7,398,530 7,941,307

2030 2031 2032 2033

8,307 6,065 3,461 -

deuda, analizar.

2030 2031 2032 2033

6,607,886 7,008,333 7,401,991 7,941,307

2030 2031 2032 2033

2030 2031 2032 2033
 Valoración de Empres
Departamento de Finan
Escuela de Economía y Fin
Nombre:

Con base en los estados financieros aportados, respon

EMPRESA DE RETAIL
BALANCE GENERAL
(MILES DE PESOS)
AÑO 2023 2024 2025 2026
Ventas $ 4,384,442 $ 4,544,225 $ 4,707,355 $ 4,883,505
CMV $ (3,699,565) $ (3,834,388) $ (3,972,037) $ (4,120,670)
Utilidad Bruta $ 684,878 $ 709,837 $ 735,319 $ 762,834
Gastos Admon y Ventas $ (463,780) $ (480,682) $ (497,938) $ (516,570)
Depreciación $ (29,302) $ (30,370) $ (31,460) $ (32,637)
Utilidad Operativa $ 191,795 $ 198,785 $ 205,921 $ 213,627
Intereses $ (5,292) $ (5,485) $ (5,682) $ (5,895)
Utilidad antes de impuesto $ 186,503 $ 193,300 $ 200,239 $ 207,732
Impuestos $ (61,546) $ (63,789) $ (66,079) $ (68,552)
Utilidad Neta $ 124,957 $ 129,511 $ 134,160 $ 139,181

EMPRESA DE RETAIL
ESTADO DE RESULTADO
(MILES DE PESOS)
Activos 2023 2024 2025 2026
Caja y bancos $ 40,238 $ 41,705 $ 43,202 $ 44,818
Cuentas x Cobrar $ 76,922 $ 79,726 $ 82,588 $ 85,678
Inventarios $ 253,252 $ 262,482 $ 271,904 $ 282,079
Inversiones Temporales $ 239,709 $ 248,445 $ 257,363 $ 266,994
Total Activo Corriente $ 610,122 $ 632,357 $ 655,057 $ 679,570
Terreno $ 6,153 $ 6,378 $ 6,607 $ 6,854
Edificio $ 10,256 $ 10,629 $ 11,011 $ 11,423
Equipo $ 205,114 $ 212,589 $ 220,220 $ 228,461
Maquinaria $ 61,534 $ 63,777 $ 66,066 $ 68,538
Total Activo fijo $ 283,057 $ 293,372 $ 303,904 $ 315,276
Depreciacion Acumulada $ (147,913) $ (153,304) $ (158,807) $ (164,750)
Activo fijo neto $ 135,143 $ 140,068 $ 145,097 $ 150,526
Total Activo $ 745,265 $ 772,425 $ 800,154 $ 830,096
Pasivos
Proveedores $ 208,914 $ 216,527 $ 224,300 $ 232,694
Impuesto por pagar $ 9,992 $ 10,356 $ 10,728 $ 11,129
Deuda financiera a corto plazo $ 4,836 $ 5,012 $ 5,192 $ 5,386
Total Pasivo Corriente $ 223,742 $ 231,895 $ 240,220 $ 249,209
Deuda financiera a medio plazo $ 12,583 $ 13,042 $ 13,510 $ 14,015
Deuda financiera a largo plazo $ 48,044 $ 49,795 $ 51,583 $ 53,513
Total Pasivo no Corriente $ 60,627 $ 62,837 $ 65,092 $ 67,528
Total Pasivo $ 284,369 $ 294,732 $ 305,313 $ 316,737
Capital $ 80,000 $ 80,000 $ 80,000 $ 80,000
Reservas $ 377,703 $ 391,468 $ 405,521 $ 420,695
Total Patrimonio $ 460,896 $ 477,693 $ 494,841 $ 513,358
Total Pasivo y patrimonio $ 745,265 $ 772,425 $ 800,154 $ 830,096

Tasa impositiva 33% 33% 33% 33%

Descuadre 0.0 0.0 0.0 0.0

Devaluación Proyectada 0.79% 0.89% 0.84%

Tasa libre de riesgo (Treasury 10 años) 3.63% Rendimiento del mercado (S&P500)
Beta desapalancado (Damodaram -Grocery and Food) 0.691 Riesgo País (Banco Central del Perú-EMBI

Para desarrollar la valoración por flujo de caja descontado, se deben resolver las siguientes preguntas, las cuales lo lleva

1. Encuentre el Capital Invertido Neto.

2023 2024 2025 2026
Caja y bancos $ 40,238 $ 41,705 $ 43,202 $ 44,818
Cuentas x Cobrar $ 76,922 $ 79,726 $ 82,588 $ 85,678
Inventarios $ 253,252 $ 262,482 $ 271,904 $ 282,079

Capital de Trabajo $ 370,413 $ 383,912 $ 397,694 $ 412,576

Proveedores $ 208,914 $ 216,527 $ 224,300 $ 232,694

Impuesto por pagar $ 9,992 $ 10,356 $ 10,728 $ 11,129

KTNO $ 151,507 $ 157,028 $ 162,665 $ 168,752

Terreno $ 6,153 $ 6,378 $ 6,607 $ 6,854

Edificio $ 10,256 $ 10,629 $ 11,011 $ 11,423
Equipo $ 205,114 $ 212,589 $ 220,220 $ 228,461
Maquinaria $ 61,534 $ 63,777 $ 66,066 $ 68,538

Inversión en Activos Fijos Brutos $ 283,057 $ 293,372 $ 303,904 $ 315,276

Depreciacion Acumulada $ (147,913) $ (153,304) $ (158,807) $ (164,750)
Inversión en Activos Fijos Netos $ 135,143 $ 140,068 $ 145,097 $ 150,526

Capital Invertido Neto $ 286,650 $ 297,097 $ 307,762 $ 319,279

2. Calcular el Costo de la deuda.
2023 2024 2025 2026
Deuda financiera a corto plazo $ 4,836 $ 5,012 $ 5,192 $ 5,386
Deuda financiera a medio plazo $ 12,583 $ 13,042 $ 13,510 $ 14,015
Deuda financiera a largo plazo $ 48,044 $ 49,795 $ 51,583 $ 53,513
Deuda $ 65,463 $ 67,849 $ 70,284 $ 72,914
Intereses $ (5,485) $ (5,682) $ (5,895)
Kd 8.38% 8.37% 8.39%

3. Calcular el Costo de la Estructura Financiera.

2023 2024 2025 2026
Tasa libre de riesgo 3.63% 3.63% 3.63%
Rentabilidad del Mercado 10.57% 10.57% 10.57%
Beta desapalancado (Damodaram -Grocery and Fo 0.6913 0.6913 0.6913
Riesgo País 3.71% 3.71% 3.71%
Ku (US$) 12.14% 12.14% 12.14%
Devaluación 0.79% 0.89% 0.84%
Ku ($) 13.02% 13.13% 13.08%
%D t-1 5.03% 5.04% 5.04%
%E t-1 94.97% 94.96% 94.96%
Ke 13.27% 13.38% 13.33%
WACC 12.88% 12.99% 12.94%

4. Calcular la tasa de crecimiento del NOPLAT.

2023 2024 2025 2026
NOPLAT $ 133,186 $ 137,967 $ 143,130
ROIC 46.46% 46.44% 46.51%
IR 7.84% 7.73% 8.05%
g 3.64% 3.59% 3.74%

5. Calcular el Valor Operativo de la Empresa utilizando APV. Realizar un gráfico descomponiendo el valor de la empresa
2023 2024 2025 2026
NOPLAT $ 133,186 $ 137,967 $ 143,130
Inversión Neta $ (10,446) $ (10,665) $ (11,516)
Flujo de Caja Libre $ 122,740 $ 127,302 $ 131,613
Valor Terminal
Ku ($) 13.02% 13.13% 13.08%
Valor de la Operación $ 1,289,755 $ 1,334,940 $ 1,382,926 $ 1,432,250
Ahorro impositivo $ 1,810 $ 1,875 $ 1,945
Valor Presente AI $ 11,121 $ 10,759 $ 10,297 $ 9,699
Valor Operativo Empresa $ 1,300,876 $ 1,345,699 $ 1,393,223 $ 1,441,949

6. Calcular el precio de la acción para el 2022.

2023 2024 2025 2026
Valor Operativo Empresa $ 1,300,876
Inversiones Temporales $ 239,709

Valor de la Empresa $ 1,540,585

Deuda financiera a corto plazo $ 4,836

Deuda financiera a medio plazo $ 12,583
Deuda financiera a largo plazo $ 48,044

Equity $ 1,475,122
Número de acciones 100,000,000
Valor Acción $ 14.75
 Valoración de Empresas
Departamento de Finanzas
Escuela de Economía y Finanzas
Nota:

os financieros aportados, responder las preguntas formuladas.

EMPRESA DE RETAIL
BALANCE GENERAL
(MILES DE PESOS)
2027 2028 2029 2030 2031 2032
$ 5,062,179 $ 5,247,632 $ 5,441,169 $ 5,640,866 $ 5,848,106 $ 6,063,162
$ (4,271,434) $ (4,427,919) $ (4,591,224) $ (4,759,727) $ (4,934,595) $ (5,116,058)
$ 790,744 $ 819,713 $ 849,945 $ 881,139 $ 913,511 $ 947,104
$ (535,470) $ (555,087) $ (575,559) $ (596,683) $ (618,605) $ (641,353)
$ (33,831) $ (35,071) $ (36,364) $ (37,699) $ (39,084) $ (40,521)
$ 221,443 $ 229,555 $ 238,021 $ 246,757 $ 255,823 $ 265,230
$ (6,110) $ (6,334) $ (6,568) $ (6,809) $ (7,059) $ (7,318)
$ 215,333 $ 223,221 $ 231,454 $ 239,948 $ 248,764 $ 257,912
$ (71,060) $ (73,663) $ (76,380) $ (79,183) $ (82,092) $ (85,111)
$ 144,273 $ 149,558 $ 155,074 $ 160,765 $ 166,672 $ 172,801

EMPRESA DE RETAIL
ESTADO DE RESULTADOS
(MILES DE PESOS)
2027 2028 2029 2030 2031 2032
$ 46,458 $ 48,160 $ 49,936 $ 51,769 $ 53,671 $ 55,645
$ 88,813 $ 92,067 $ 95,462 $ 98,966 $ 102,601 $ 106,375
$ 292,400 $ 303,112 $ 314,291 $ 325,825 $ 337,796 $ 350,218
$ 276,763 $ 286,902 $ 297,483 $ 308,401 $ 319,731 $ 331,489
$ 704,433 $ 730,240 $ 757,172 $ 784,961 $ 813,800 $ 843,726
$ 7,105 $ 7,365 $ 7,636 $ 7,917 $ 8,208 $ 8,509
$ 11,841 $ 12,275 $ 12,727 $ 13,195 $ 13,679 $ 14,182
$ 236,819 $ 245,495 $ 254,549 $ 263,892 $ 273,587 $ 283,648
$ 71,046 $ 73,649 $ 76,365 $ 79,168 $ 82,076 $ 85,094
$ 326,811 $ 338,784 $ 351,278 $ 364,171 $ 377,550 $ 391,434
$ (170,777) $ (177,034) $ (183,563) $ (190,300) $ (197,291) $ (204,546)
$ 156,034 $ 161,750 $ 167,715 $ 173,871 $ 180,258 $ 186,887
$ 860,467 $ 891,990 $ 924,887 $ 958,832 $ 994,058 $ 1,030,613

$ 241,207 $ 250,044 $ 259,266 $ 268,781 $ 278,656 $ 288,903

$ 11,537 $ 11,959 $ 12,400 $ 12,855 $ 13,328 $ 13,818
$ 5,583 $ 5,788 $ 6,001 $ 6,221 $ 6,450 $ 6,687
$ 258,327 $ 267,791 $ 277,667 $ 287,858 $ 298,434 $ 309,408
$ 14,528 $ 15,060 $ 15,616 $ 16,189 $ 16,784 $ 17,401
 $ 55,471 $ 57,503 $ 59,624 $ 61,812 $ 64,083 $ 66,439
$ 69,999 $ 72,563 $ 75,239 $ 78,001 $ 80,867 $ 83,840
$ 328,326 $ 340,354 $ 352,907 $ 365,859 $ 379,300 $ 393,248
$ 80,000 $ 80,000 $ 80,000 $ 80,000 $ 80,000 $ 80,000
$ 436,087 $ 452,064 $ 468,736 $ 485,939 $ 503,792 $ 522,318
$ 532,141 $ 551,636 $ 571,981 $ 592,973 $ 614,758 $ 637,365
$ 860,467 $ 891,990 $ 924,887 $ 958,832 $ 994,058 $ 1,030,613

33% 33% 33% 33% 33% 33%

0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

1.03% 1.03% 1.03% 1.03% 1.03% 1.03%

miento del mercado (S&P500) 10.57% Número de acciones

o País (Banco Central del Perú-EMBI-) 3.71%

ntes preguntas, las cuales lo llevaran a obtener el valor de la acción de la empresa a diciembre del 2022.

2027 2028 2029 2030 2031 2032

$ 46,458 $ 48,160 $ 49,936 $ 51,769 $ 53,671 $ 55,645
$ 88,813 $ 92,067 $ 95,462 $ 98,966 $ 102,601 $ 106,375
$ 292,400 $ 303,112 $ 314,291 $ 325,825 $ 337,796 $ 350,218

$ 427,670 $ 443,338 $ 459,689 $ 476,560 $ 494,068 $ 512,237

$ 241,207 $ 250,044 $ 259,266 $ 268,781 $ 278,656 $ 288,903

$ 11,537 $ 11,959 $ 12,400 $ 12,855 $ 13,328 $ 13,818

$ 174,927 $ 181,335 $ 188,023 $ 194,923 $ 202,085 $ 209,516

$ 7,105 $ 7,365 $ 7,636 $ 7,917 $ 8,208 $ 8,509

$ 11,841 $ 12,275 $ 12,727 $ 13,195 $ 13,679 $ 14,182
$ 236,819 $ 245,495 $ 254,549 $ 263,892 $ 273,587 $ 283,648
$ 71,046 $ 73,649 $ 76,365 $ 79,168 $ 82,076 $ 85,094

$ 326,811 $ 338,784 $ 351,278 $ 364,171 $ 377,550 $ 391,434

$ (170,777) $ (177,034) $ (183,563) $ (190,300) $ (197,291) $ (204,546)
$ 156,034 $ 161,750 $ 167,715 $ 173,871 $ 180,258 $ 186,887

$ 330,960 $ 343,085 $ 355,738 $ 368,794 $ 382,343 $ 396,403

 2027 2028 2029 2030 2031 2032
$ 5,583 $ 5,788 $ 6,001 $ 6,221 $ 6,450 $ 6,687
$ 14,528 $ 15,060 $ 15,616 $ 16,189 $ 16,784 $ 17,401
$ 55,471 $ 57,503 $ 59,624 $ 61,812 $ 64,083 $ 66,439
$ 75,582 $ 78,351 $ 81,241 $ 84,222 $ 87,316 $ 90,527
$ (6,110) $ (6,334) $ (6,568) $ (6,809) $ (7,059) $ (7,318)
8.38% 8.38% 8.38% 8.38% 8.38% 8.38%

2027 2028 2029 2030 2031 2032

3.63% 3.63% 3.63% 3.63% 3.63% 3.63%
10.57% 10.57% 10.57% 10.57% 10.57% 10.57%
0.6913 0.6913 0.6913 0.6913 0.6913 0.6913
3.71% 3.71% 3.71% 3.71% 3.71% 3.71%
12.14% 12.14% 12.14% 12.14% 12.14% 12.14%
1.03% 1.03% 1.03% 1.03% 1.03% 1.03%
13.29% 13.29% 13.29% 13.29% 13.29% 13.29%
5.06% 5.06% 5.06% 5.06% 5.06% 5.06%
94.94% 94.94% 94.94% 94.94% 94.94% 94.94%
13.55% 13.55% 13.55% 13.55% 13.55% 13.55%
13.15% 13.15% 13.15% 13.15% 13.15% 13.15%

2027 2028 2029 2030 2031 2032

$ 148,367 $ 153,802 $ 159,474 $ 165,327 $ 171,401 $ 177,704
46.47% 46.47% 46.48% 46.47% 46.48% 46.48%
7.87% 7.88% 7.93% 7.90% 7.90% 7.91%
3.66% 3.66% 3.69% 3.67% 3.67% 3.68%

mponiendo el valor de la empresa que muestre el componente operativo y el beneficio de la deuda, analizar.
2027 2028 2029 2030 2031 2032
$ 148,367 $ 153,802 $ 159,474 $ 165,327 $ 171,401 $ 177,704
$ (11,682) $ (12,125) $ (12,653) $ (13,056) $ (13,549) $ (14,060)
$ 136,685 $ 141,677 $ 146,821 $ 152,271 $ 157,852 $ 163,644

13.29% 13.29% 13.29% 13.29% 13.29% 13.29%

$ 1,485,912 $ 1,541,712 $ 1,599,785 $ 1,660,126 $ 1,722,905 $ 1,788,236
$ 2,016 $ 2,090 $ 2,167 $ 2,247 $ 2,329 $ 2,415
$ 8,971 $ 8,073 $ 6,979 $ 5,660 $ 4,083 $ 2,210
$ 1,494,883 $ 1,549,786 $ 1,606,765 $ 1,665,786 $ 1,726,988 $ 1,790,446

2027 2028 2029 2030 2031 2032

 2033
$ 6,285,910
$ (5,304,011)
$ 981,899
$ (664,915)
$ (42,010)
$ 274,974
$ (7,587)
$ 267,387
$ (88,238)
$ 179,149

2033
$ 57,689
$ 110,282
$ 363,084
$ 343,667
$ 874,723
$ 8,822
$ 14,703
$ 294,068
$ 88,220
$ 405,814
$ (212,061)
$ 193,753
$ 1,068,476

$ 299,517
$ 14,325
$ 6,933
$ 320,775
$ 18,040
 $ 68,880
$ 86,920
$ 407,695
$ 80,000
$ 541,507
$ 660,780
$ 1,068,476

33%

0.0

1.03%

100,000,000

22.

2033
$ 57,689
$ 110,282
$ 363,084

$ 531,056

$ 299,517
$ 14,325

$ 217,213

$ 8,822
$ 14,703
$ 294,068
$ 88,220

$ 405,814
$ (212,061)
$ 193,753

$ 410,966
 2033
$ 6,933
$ 18,040
$ 68,880
$ 93,853
$ (7,587)
8.38%

2033
3.63%
10.57%
0.6913
3.71%
12.14%
1.03%
13.29%
5.06%
94.94%
13.55%
13.15%

2033
$ 184,233
46.48%
7.90%
3.67%

nalizar.
2033
$ 184,233
$ (14,563)
$ 169,670
$ 1,856,223
13.29%
$ 1,856,223
$ 2,504
$ -
$ 1,856,223

2033