Disciplina
GESTIÓN DE RIESGO
TRADING
ANALISTA TÉCNICO
FINANCIERO Y BURSÁTIL
Disciplina: Gestión de riesgo
CONTENIDO
UNIDAD 1: LA IMPORTANCIA DE LA DISCIPLINA
UNIDAD 2: GESTIÓN DE RIESGO
1 Trading
Disciplina: Gestión de riesgo
UNIDAD 1
LA IMPORTANCIA DE LA DISCIPLINA
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Disciplina: Gestión de riesgo
DISCIPLINA DEL TRADER
Ser disciplinado en el contexto del trading profesional es ser capaz de seguir un conjunto de
reglas objetivas con el potencial de hacernos ganar, el éxito en la explotación de una ventaja
que se expresa en forma de probabilidad depende de seguir las reglas a raja tabla para
permitir que dicha probabilidad se exprese.
Para realmente ser un trader rentable uno debe grabarse algunos conceptos que son los
pilares en esto del Trading, del aprendizaje, de la necesaria formación, de la paciencia, de la
constancia, del ir sin prisas, de la falta de avaricia, de la necesidad de la imprudencia, pero de
la obligatoriedad de no tener miedo, pero sí cabeza, reglas y conciencia y frente a muchas
personas o sitios en los que se habla de términos contrarios, y se asocia todo lo que rodea a
este apasionante mundo del trading y la bolsa, con falsos y deslumbrantes términos que
acabarán dañando la moral y la cuenta de quién tan sólo se fije en lo “brillante” de palabras
como “inmediato”, “sin esfuerzo”, “riqueza”, “rapidez”, “apuesta”, “juego”...
No voy de nuevo a incidir en todo ello, pero es obvio que el ser disciplinados, día sí y día
también, acaba resultando el único modo de lograr resultados positivos y exitosos. Tanto en
nuestra vida como en nuestro trading. Al final, suele ser cierto el aforismo ese que dice
que “no sé por qué será, pero cuánto más me esfuerzo y más disciplinado soy, más suerte
tengo y mejor me salen las cosas”.
Se puede decir de muchas formas, expresarlo de diferentes maneras, pero el concepto y la
idea es siempre la misma y la necesidad de cumplir normas (nos gusten o no), siguen siendo
algo vital, y lo ha sido tanto para las primeras personas que introdujeron sus primeras
órdenes en la bolsa y en los mercados hace muchos muchos años, como para el que lo hace
ahora, como para el que lo seguirá haciendo en el futuro.
Lo que es lógico y razonable, lo seguirá siendo por mucho tiempo, digan lo que digan.
Las “25 Reglas de disciplina en el Trading”, elaboradas por Douglas Zalesky.
1. El mercado te paga por ser disciplinado
Operar con disciplina te permitirá que entre más dinero del que sale de tu bolsillo. La única
verdad respecto a los mercados es que la disciplina incrementa los beneficios.
2. Sé disciplinado cada día en cada operación y el mercado te recompensará, pero no digas
que eres disciplinado si no lo eres al 100% del tiempo
Ser disciplinado es de la máxima importancia, pero no es una cosa que sólo se haga a veces.
Si dijeramos que hemos dejado de fumar, pero de vez en cuando nos fumamos un cigarrillo,
en realidad no habremos dejado de fumar. Si operamos con disciplina en nueve de cada diez
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Disciplina: Gestión de riesgo
operaciones, entonces no podrás decir que eres un trader disciplinado. De hecho, la operación
que realices sin disciplina será la que más daño te hará en tus resultados.
La disciplina debe practicarse en cada operación. Cuando digo que “el mercado te
recompensará”, normalmente me refiero a que tendremos menos pérdidas en las
operaciones perdedoras que si nos ponemos testarudos con una operación y mantenemos la
posición perdedora demasiado tiempo. Así, si pierdo 200$ ó 2000 en una operación, pero
hubiera podido llegar a perder 1000 dólares ó 1000 euros si hubiera mantenido la posición,
puedo asegurar que me he salvado de esa pérdida gracias a la disciplina.
3. Siempre reduce el tamaño de tus posiciones cuando estés operando mal
Todo buen trader sigue esta regla. ¿Por qué continuar perdiendo negociando 5 contratos
cuando podrías ahorrarte mucho dinero reduciendo tu posición a un sólo contrato en la
próxima operación? Si realizo dos operaciones perdedoras seguidas, siempre reduzco el
tamaño de mis posiciones a un sólo contrato. Si mis próximas dos operaciones son
ganadoras, entonces vuelvo al número de contratos habitual. Es como un bateador que ha
acumulado dos strikes: la próxima vez se concentrará en dar a la bola, reduciendo el giro e
intentando tocarla.
4. Nunca permitas que una operación ganadora se vuelva perdedora
Todos hemos violado esta regla. Sin embargo, debería ser nuestro objetivo no violarla más en
el futuro. De lo que estamos hablando aquí en realidad es del factor avaricia. El mercado nos
recompensa moviéndose en la dirección de nuestra posición, pero, no estamos satisfechos
con una ganancia tan pequeña. Así que decidimos mantener la posición esperando una gran
ganancia, para que acto seguido el mercado se gire bruscamente en nuestra contra.
Inevitablemente ahora tendremos dudas y finalmente terminaremos cerrando la operación
con una gran pérdida. No es necesario ser avaricioso. Sólo es una operación. Ya harás más
operaciones a lo largo de la sesión y muchas más en las próximas sesiones. Siempre hay
oportunidades en el mercado. Recuerda: ninguna operación debería ser la única responsable
de tus beneficios o tus pérdidas. No seas avaricioso.
5. Tu mayor pérdida no puede ser superior a tu mayor ganancia
Registra todas las operaciones que realices a lo largo de la sesión. Si, por ejemplo, sabes que
tu mejor ganancia en el día ha sido de 5 puntos, no permitas que ninguna operación
perdedora sea superior a esa cantidad. Si lo permitieras tendrías un saldo negativo sumando
ambas operaciones. Y eso no es bueno…
6. Desarrolla una metodología y cíñete a ella. No cambies de método cada día
Generalmente pido a mis alumnos que escriban las condiciones que deben darse para abrir
una posición. Me da igual qué método utilicen, pero quiero que tengan claro que tienen que
ceñirse a un conjunto de reglas. Debes tener una estrategia para participar en el juego. Si
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tienes una metodología que funciona, pero no lo hace en una sesión determinada, no te
vayas a casa a inventar una nueva. Si tu metodología funciona en más de la mitad de las
sesiones, entonces cíñete a ella.
7. Sé tú mismo, no intentes ser otra persona
En toda mi experiencia como trader nunca he operado con más de 50 contratos en una
operación, aunque me habría encantado operar como otros que manejan 100 ó 200
contratos. Sin embargo, no poseía la preparación emocional o psicológica necesaria para
negociar tal cantidad de contratos. Sé que donde me siento cómodo es en torno a 10-20
contratos por operación. Si negocio más de 20 contratos seguro que me cargo la operación.
Emocionalmente no puedo manejar tal cantidad de contratos. Aprende a aceptar un nivel de
contratos en el que sientas cómodo operando. Tú eres quién eres.
8. Siempre debes poder volver a operar al día siguiente
Nunca acabes en una situación en la que pierdes más dinero del que puedes permitirte. El
peor sentimiento en el trading es desear operar y no poder hacerlo por falta de capital en la
cuenta. Fíjate siempre unos límites de pérdidas diarios; por ejemplo, nunca perder más de X
dólares o X euros diarios. Si eso sucede, simplemente apagarás el ordenador y cerrarás el día.
Siempre podrás volver mañana.
9. Gánate el derecho a operar con mayores posiciones
Muchos traders novatos piensan que, porque tienen 25.000 euros en su cuenta, pueden
operar con 20 o 25 contratos. Sin embargo, nada más lejos de la verdad: si no puedes operar
con éxito utilizando un contrato, ¿qué es lo que te hace pensar que tienes derecho a operar
con 30 contratos?
Generalmente le pido a mis alumnos que me enseñen que obtienen beneficios durante 7
sesiones seguidas con un sólo contrato, sea del tamaño que sea. Una vez lo han logrado, se
han ganado el derecho a operar con un contrato adicional durante las próximas 7 sesiones.
Eso sí, recuerda que, si estás operando mal con dos lotes, debes reducir tus posiciones a un
sólo contrato (ver regla nº 3).
10. Cierra tus posiciones perdedoras
No eres un perdedor porque tengas una operación perdedora. Eres un perdedor cuando no
cierras una operación perdedora una vez que te das cuenta de que la operación es mala.
Es increíble lo preciso que puede ser tu estomago como indicador de mercado. Si presientes
que la operación no es buena, entonces probablemente es que no lo es. Hora de salirse.
Todo trader tiene operaciones perdedoras durante la sesión. Un día típico de trading tiene un
tercio de operaciones perdedoras, un tercio de operaciones sin beneficio y un tercio de
ganadoras. Siempre cierro mis operaciones perdedoras rápidamente.
No tienen que costarme más dinero del que ya pierdo. Así, aunque no haya ganado o incluso
haya perdido en dos tercios de las operaciones, seguro que vuelvo a casa con beneficios.
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11. La primera pérdida es la mejor
Una vez te des cuenta de que tu operación no es buena, es mejor cerrarla inmediatamente.
“Nunca es una operación perdedora hasta que la cierras” y “No te preocupes, volverá” se dice
con la boca pequeña por algunos traders.
Una vez que se dice la frase, es una señal clara de que el trader se acaba de dar cuenta de
que la operación no va a terminar bien y es hora de cerrarla.
12. No tengas esperanzas ni reces. Si lo haces, perderás
Cuando era un trader novato e indisciplinado, no se imaginan cuantas veces he rezado al
“dios de los Bonos”. Mis oraciones eran una súplica para poder cerrar una posición
perdedora. Sin embargo, pronto me di cuenta de que rezar al dios de los Bonos o al de los
Futuros era perder el tiempo ¡Simplemente cierra la posición!
13. No te preocupes por las noticias. Son historia
Nunca he entendido por qué tantos traders están pendientes de la CNBC, MSNBC, Bloomberg
o de cualquier agencia de noticias durante todo el día.
Las cabezas parlantes que aparecen en esas cadenas saben muy poco acerca de la dinámica
de los mercados. Casi ninguno de ellos ha operado alguna vez en su vida y sin embargo
afirman ser expertos en los mercados.
Tenga en cuenta que las informaciones que oiga en televisión o radio siempre están
desfasadas y los profesionales del mercado ya las han analizado en profundidad y actuado en
consecuencia.
14. No especules. Si lo haces, perderás
A lo largo de mi historia en el trading no he conocido a ningún especulador de éxito. Es
imposible especular y tener grandes beneficios. No sea un especulador. Sea un trader.
La operativa de scalping a corto plazo es la mejor estrategia: la probabilidad de ganar
aumenta operando en el corto plazo, obteniendo pequeños beneficios y escasas pérdidas.
15. Aprende a perder dinero
Acepta el hecho de que vas a tener operaciones perdedoras durante la sesión. Cierra
rápidamente las posiciones perdedoras. Tiene que gustarte cerrar las posiciones perdedoras
rápidamente. Te ahorrará mucho capital y te permitirá ser mejor trader.
16. Si tu operación no va hacia ningún sitio durante un periodo de tiempo, es hora de
salirse
Cuando el precio se estanca o se lateraliza (cosa que sucede a menudo en la sesión), los
participantes nos están indicando que están de acuerdo en el precio negociado. No debemos
estar en el mercado en esos momentos.
El mercado no va a ningún sitio. Es un gasto inútil de tiempo, capital y energía. Es mejor
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esperar a que el mercado se anime para entrar de nuevo.
17. Nunca tengas una gran pérdida. Sólo las grandes pérdidas pueden hacerle daño
Si sigue las reglas nº 5, 8, 10, 11 y 15, nunca violará esta regla. Las grandes pérdidas le
impiden tener días ganadores, borrando las pequeñas ganancias obtenidas que tanto han
costado obtener. Asimismo, hacen mucho daño mental y emocionalmente. Cuesta mucho
recuperar la confianza tras una gran pérdida.
18. Gana un poco cada día. Cava tu fosa, pero no caigas dentro de ella
Cuando empecé a operar mi objetivo era ganar 10 ticks en el bono a 30 años, lo que equivale
a 325 dólares al día. Aunque no parezca mucho, si hiciera eso todo el año, ganaría 72.500
dólares. Simplemente, trate de acumular pequeñas ganancias y verá cómo su cuenta crece al
final del año.
19. Atrapa operaciones ganadoras
Nunca abra una operación esperando tener grandes beneficios. En ocasiones puede ocurrir,
pero normalmente ello se debe a la suerte y no a nuestra habilidad para el trading.
20. La consistencia produce confianza y control
Es muy agradable encender el ordenador todas las mañanas sabiendo que si seguimos las
reglas, somos disciplinados y nos ceñimos a nuestra estrategia, la probabilidad de tener éxito
es muy alta.
21. Aprende a aguantar y aumentar las posiciones ganadoras
Si promediamos las posiciones ganadoras, conseguiremos aumentar el beneficio medio por
operación mientras controlamos el riesgo. Nunca debe promediarse una posición perdedora,
siempre debe cerrarse por completo en caso de llegar a nuestro límite de pérdidas. Por el
contrario, si hemos abierto una posición con varios contratos y es ganadora, iremos
cerrándolos a medida que vayamos alcanzando nuestros objetivos de beneficio.
Asimismo, conviene situar un stop de beneficios mínimos cuando tenemos una posición
ganadora. Se trata de un buen momento, ya que si el mercado se gira en nuestra contra
ganaremos de todos modos, pero de esta forma podemos dejar correr los beneficios.
22. Haz el mismo tipo de trading una y otra vez. Sé como un albañil
Un albañil ejecuta siempre la misma tarea: uno tras otro va colocando los ladrillos. Del
mismo modo debe trabajar un trader. Repase las reglas 6 y 20.
No he cambiado mi forma de operar en 20 años. Creo que me he convertido en albañil.
23. No sobreanalices, no te retrases, no dudes. Si lo haces, perderás
He visto muchos traders deprimidos porque “sabían” que el mercado iba a ir en una dirección,
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pero no se posicionaron a tiempo. El motivo que aducían siempre era el mismo: no querían ir
persiguiendo al mercado.
Se quedaban esperando a que el precio volviera para ejecutar su orden al mejor precio
posible, o les faltaba la confirmación de un tercer indicador que nunca llegó. Recuerda que no
obtienes beneficios si no entras en el mercado. No te pares a pensar demasiado.
Simplemente introduce tu orden y gestionala. Si te equivocas, cierra la operación. Pero nunca
acertarás a no ser que metas la orden.
24. Todos los traders son iguales a ojos del mercado
Todos empezamos el día de la misma forma: una vez que suena la campana, la forma en la
que actuemos y nos comportemos determinará si ganaremos dinero o no. Si sigue estas 25
Reglas seguro que lo consigue. Si no, su rendimiento será bastante pobre.
25. Es el mercado en sí mismo el que está al final de la escala de la justicia
El mercado se mueve donde quiere. No le importamos ni tu ni yo. No discrimina ni tiene
preferencias. No hace daño a nadie de forma intencionada. El mercado siempre tiene razón.
Debes aprender a respetar el mercado. El mercado te castigará sin piedad si no sigues las
Reglas. Acostúmbrate a usar estas 25 reglas y serás recompensado.
Como decimos, es un documento con cerca de 15 años de antigüedad, que sigue
asombrosamente vigente hoy día y que es un espejo de muchas de las cosas que hemos
venido diciendo y contando y que tan necesarias son de tener en cuenta y de cumplir…
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Disciplina: Gestión de riesgo
UNIDAD 2
GESTIÓN DE RIESGO
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Disciplina: Gestión de riesgo
INTERÉS SIMPLE Y COMPUESTO
Para explicar de una forma sencilla qué
es el interés compuesto digamos que se
basa en la acumulación de intereses que
se han generado con un capital inicial a
lo largo de varios períodos de tiempo
determinados de modo que los intereses
que se obtienen al final de cada período
no se retiran, sino que se reinvierten y
permiten aumentar exponencialmente el
capital ya que dichos intereses también
generan a su vez más intereses.
¿Cuál es la fórmula para calcular el interés compuesto?
La fórmula para calcular el interés compuesto es la siguiente:
Dinero x ( 1 + i ) n
Dinero = la cantidad de dinero que inviertes inicialmente.
i = la tasa de interés o rentabilidad mensual que consigues por tu dinero
expresada en tanto por uno. Por ejemplo un 20% sería 0,20.
n = los meses que vas a dejar que tu dinero crezca.
Ejemplo de interés compuesto frente a interés simple
Interés simple
Pongamos que tienes una cuenta de trading con un depósito inicial de $10.000 y que
consigues una rentabilidad de un 20% al mes (2.000 $ al mes). Si todos los meses retiras los
beneficios, al cabo de un año tendrías:
$10.000 (saldo inicial) +$2.000 x 12 meses (24.000 € de beneficios) = $34.000
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Disciplina: Gestión de riesgo
Interés compuesto
Pongamos que tienes la misma cuenta de trading con el mismo depósito inicial de $10.000 y
que consigues el 20% de rentabilidad mes a mes pero con la diferencia de que no retiras los
beneficios sino que los reinviertes (los beneficios de cada mes se unen al capital inicial más a
los intereses de los meses anteriores para obtener nuevos intereses). En este caso al cabo de
un año tendrías:
$10.000 x (1 + 0,20) 12 = $89.161
La “magia” del interés compuesto radica en que estás utilizando tus beneficios para genera
más beneficios. Tu dinero trabaja para ti con el objetivo de generar más dinero. Por ello, el
interés compuesto es una herramienta muy poderosa para multiplicar tus beneficios al
hacer trading.
GESTIÓN DE RIESGO DE MASANIELLO
Ésta es una excelente gestión de riesgo que nos permite obtener un buen porcentaje de
beneficios si conocemos nuestro porcentaje de éxito y del cual necesitamos apenas el 60%.
Por ejemplo, la gestión configurada en 5/3, donde tú sabes que ganaras 3 operaciones de 5,
esto se detrae en un 60% de efectividad. Si la aplicas correctamente podrías estar
obteniendo más del 70% de tu capital total a arriesgar. Esta plantilla es utilizada mayormente
para operar opciones Binarias (dentro de los mercados de divisas; Forex), se utiliza para ir
gestionando el riesgo, utiliza como pilar el interés compuesto exponencial.
COSTO DE OPORTUNIDAD
El coste de oportunidad es el coste de la alternativa a la que renunciamos cuando tomamos
una determinada decisión, incluyendo los beneficios que podríamos haber obtenido de
haber escogido la opción alternativa.
Por lo tanto, el coste de oportunidad son aquellos recursos que dejamos de percibir o que
representan un coste por el hecho de no haber elegido la mejor alternativa posible, cuando
se tienen unos recursos limitados (generalmente dinero y tiempo). El término coste de
oportunidad también es denominado como “el valor de la mejor opción no seleccionada”.
11 Trading
Disciplina: Gestión de riesgo
En nuestra vida tenemos que tomar decisiones constantemente para cualquier asunto, más
si caben los relacionados con el dinero. Por ejemplo, imaginemos que tenemos 10 euros y
tenemos varias alternativas para gastarlos (ir al cine, dar un paseo por el parque y ahorrarlos,
cenar fuera…), el coste de oportunidad va a ser el beneficio que nos podría reportar la
alternativa a las que hemos renunciado, fundamentalmente la de mayor valor.
La teoría sobre el coste de oportunidad nos dice que, si hemos elegido ir a ver una película,
siguiendo con el ejemplo anterior, y mientras la estamos viendo no nos gusta, pensando
económicamente es mejor irse del cine y aprovechar el tiempo disfrutando otra de las
alternativas, ya que el dinero gastado en el cine no lo vamos a recuperar, es dinero que ya
está gastado. Pero yéndonos, al menos podremos aprovechar el tiempo en hacer otra cosa,
como dar un paseo por el parque.
El coste de oportunidad se utiliza en el ámbito financiero y económico como una buena
forma de evaluar y cuantificar inversiones cuando tenemos varias alternativas posibles y
unos recursos limitados.
En el campo empresarial el coste de
oportunidad supone un elemento
importante objeto de estudio ya que
supone una de las mejores formas
de seleccionar inversiones, no por la
rentabilidad a corto y medio plazo, si
no sobre todo porque el coste de
oportunidad se basa en la
rentabilidad futura (beneficios
aportados) que podrá reportar cada
inversión.
12 Trading
Disciplina: Gestión de riesgo
TIPS PARA NO FUNDIR DE MOVIDA UNA CUENTA
Siguiendo los 25 items de las Reglas de disciplina en el Trading”, elaboradas por Douglas
Zalesky, poco tenemos para agregar, la idea es básicamente esta:
1. El precio lo descuenta todo
2. Sigue un plan de Trading basado en la disciplina
3. Nunca te salgas de tu propio plan, a no ser que este no esté dando resultados
positivos.
4. El precio siempre tiene razón
5. El mercado es neutro y no tiene preferencias
6. Nunca pero nunca intentes vengarte del mercado
7. No inviertas más de lo que estás dispuesto a perder
8. Controla tus emociones (esto se verá en profundidad en el próximo módulo).
¿Cuánto dinero se debe invertir en cada operación?
Nunca el dinero invertido debe superar bajo ninguna norma más del 5%, siendo lo
recomendado entre el 1% y el 2% del capital de su cuenta, de lo contrario una serie de
operaciones perdedoras podría llevar a la eliminación total del capital de su cuenta. Debe ser
responsable a la hora de operar. Recordar, aceptar las perdidas.
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