FORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTO
SEMANA 6
Daniela Gonzalez Maldonado
24-11-2022
Continuidad ingeniería en prevencion
DESARROLLO
Enliste y explique la composición básica de un flujo de caja para un proyecto puro y financiado.
(1 punto)
2. ¿Qué entiende por costo de capital? Ejemplifique. (0.5 punto)
Es coste de recursos financieros necesarios para la inversión, esta función de la estructura de
financiamiento utilizado para la ejecución de las inversiones; ósea el estudio de factibilidad.
En resumen, es el estudio de la cantidad de dinero que hay que pagar para utilizar un capital
Por ejemplo, consideremos una empresa que consta de 70% de capital (acciones) y 30% de
deuda; su costo de capital social es del 10% y su costo de la deuda después de impuestos es
del 7%.
3. María tiene una serie de departamentos que arrienda y en su conjunto le rentan un 12%
anual. Su hermano Maximiliano la invita a participar en la sociedad de una empresa
constructora que lleva 10 años en el mercado, para lo cual, le solicita una inversión inicial
de $50.000.000. María le solicita la información financiera pertinente para tomar una
decisión, por lo que recibe los flujos de caja del proyecto, calcula el VAN y le da un
resultado igual a cero. Para poder invertir en el proyecto, María tendría que vender uno de
sus departamentos.
a. ¿Le conviene o no realizar la inversión en la empresa de Maximiliano? Justifique. (0.5
punto)
Si el van resulta 0, resulta indiferente realizar un proyecto o no
b. ¿Qué pasaría con el VAN si la tasa de descuento de María fuera de un 11,5%? Explique
el resultado. (1 punto)
la tasa de 11.5% como deducción el flujo de caja aumentaría, ya que, es menor al 12%
(rentabilidad mayor).
El ingreso de 12% equivale a 5.357.142
Con tasa 11.5% equivale a 5.156.951
Existe una diferencia a favor, es conveniente por el retorno actual es menor
la tasa de 11.5% en
deducción los flujos de caja
van a aumentar al ser menos
que
12%:
4. Una empresa requiere realizar una inversión para cambiar una de sus principales
máquinas productivas. Implementar esta máquina permitirá generar ahorros a la empresa
por $2.000.000 anuales. El precio de compra de la maquinaria es de $5.000.000 y puede ser
depreciada en 5 años, sin valor residual. Para poder financiar la compra de la máquina, la
empresa consigue un crédito por el 75% del valor de la máquina a 5 años plazo y a una
tasa del 4,5% anual. Respecto al costo de capital, la empresa no lo conoce a ciencia cierta,
pero cuenta con los siguientes datos:
Rentabilidad de bonos libres de riesgo en 5 años 2.56%
Rentabilidad de empresas similares en la bolsa de valores 6,36%
Riesgo de la industria 0.98
Deuda total de la empresa $10.500.000
Capital de la empresa $5.000.000
Impuestos 15%
El proyecto no considera valor de desecho. Se le pide:
Calcular el flujo de caja financiado a 5 años plazo. (2 puntos)
Calcula el VAN. (2 puntos)
5.000.000 x 75%= 3.750.000
Tabla de amortización por cuota fija 4.5%
Periodo Cuota Interés Amortización Saldo
0 - - - $ 3.750.000
1 $ 854.219 $ 168.750 $ 685.469 $ 3.064.531
2 $ 854.219 $ 137.904 $ 716.315 $ 2.348.217
3 $ 854.219 $ 105.670 $ 748.549 $ 1.599.668
4 $854.219 $ 71.985 $ 782.234 $ 817.434
5 $854.219 $ 36.785 $ 817.434 0
- $ 4.271.095 $ 521.094 $ 3.750.001 -
FLUJO DE CAJA
Años Plazo
Item 0 1 2 3 4 5
- $2.000.000 $2.000.000 $2.000.000 $2.000.000 $2.000.000
+ Ingresos por Ahorro
- Depreciación - - $1.000.000 - $1.000.000 - $1.000.000 - $1.000.000 - $1.000.000
- Intereses Bancarios - - $168.750 - $ 137.904 - $ 105.670 - $ 71.985 - $ 36.785
- $831.250 $862.096 $894.330 $928.015 $963.215
= Utilidad antes de Impuestos
- Impuestos (15%) - - $124.688 - $ 129.314 - $ 134.150 - $ 139.202 - $144.482
- $706.562 $732.782 $760.180 $788.813 $818.733
= Utilidad antes de Impuestos
- Amortización Bancarias - - $ 685.469 - $ 716.315 - $ 748.549 - $ 782.234 - $ 817.434
- $1.000.000 $1.000.000 $1.000.000 $1.000.000 $1.000.000
+ Depreciación
- Inversión Inicial - $ 1.250.000 - - - - -
- Capital de Trabajo - $ 5.000.000 - - - - -
$3.750.000 - - - - -
+ Préstamo Bancario
- $2.500.000 $1.021.093 $1.016.467 $1.011.631 $1.006.579 $1.038.083
= Flujo de Caja
Calcula el VAN
Antes de calcular el VAN, como los capitales son propios y de terceros, debo calcular los valores de la tasa
CAPM y WACC, por lo tanto:
Modelo de Valoración de Activos de Capital (CAPM)
Ke= Rf+(Rm+Rf) B 1
0.0256 + (0.0936 – 0.0256)*0.98
Ke=0.0628 en %*100= 6.28
Costo Promedio Ponderado de Capital (WACC)
WACC= kₑ E + rd ( 1 – t ) D_
E+D E+D
ke( 𝑬 𝑬+𝑫) + 𝑹𝒅 (𝟏 − 𝒕)( 𝑫 𝑬+𝑫)
0.0628 * (0.625)+0.45(1-15)*(0.1375)
0.0628*(0.625)+0.45*(1-0.15)*(0.375)=0.1826 en %18.2
Valor Actual Neto (VAN)
-2.500.000+865.334+731.271+616.848+521.543+453.311= VAN= 688.307
Entregar una sugerencia al dueño de la empresa respecto a si la alternativa es rentable o
no. (2 puntos)
R: VAN>0 Sería rentable y por lo tanto es aconsejable efectuar el cambio
REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS
https://online.iacc.cl/pluginfile.php/1391379/mod_resource/content/
4/06_formulacion_y_evaluacion_de_proyecto.pdf?redirect=1
material semana 6
