INDICADORES
FINANCIEROS
Es una relación cuantitativa que
permite medir el comportamiento o
desempeño de una determinada
variable de la empresa y que al ser
comparado con una referencia
permite identificar desviaciones sobre
las cuales tomar decisiones
financieras.
Se les conoce también como índices
financieros o razones financieras.
ANÁLISIS DE LOS INDICADORES
Estándares de comparación
empleados:
Indicadores promedio de la
industria a la cual pertenece la
empresa.
Las razones de un pequeño grupo
de empresas (4-5) pertenecientes a
la industria de la cual hace parte la
empresa analizada.
Los indicadores de la empresa
históricos.
Indicadores calculados con base en
los presupuestos.
Los parámetros asimilados a través
del estudio y la experiencia.
VENTAJAS DESVENTAJAS
• Control sobre diferentes áreas de la • No tienen en cuenta los activos
empresa, como inventarios y clientes. intangibles.
• Se pueden modificar y plantear políticas o • Se requieren indicadores de gestión,
estrategias de crecimiento. porque solo tiene en cuenta la información
• Definir estándares de producción. de estados financieros.
• Mejorar procesos de cobro de la cartera. • Acceso limitado a estadísticos para
• Mejorar flujo de caja. comparar resultados con empresas del
sector.
• No muestran información completa por si
solos.
LIQUIDEZ ACTIVIDAD
• Razón Corriente • Rotación de cartera
• Prueba ácida • Rotación de
• Capital neto de inventarios totales
trabajo o capital de • Rotación de
trabajo. proveedores
• Capital de trabajo • Ciclo de efectivo
Operativo • Rotación de activos
totales
ENDEUDAMIENTO
RENTABILIDAD
Y SOLVENCIA
• Margen bruto • Nivel de
• Margen Operacional endeudamiento
• Margen Neto • Concentración de
• Rendimiento endeudamiento a
patrimonio ROE corto plazo
• Rendimiento del • Cobertura de intereses
activo total ROA • Impacto de la carga
• Ebitda financiera
• Leverage
INDICADORES
DE CRISIS
• Indicador global
de
endeudamiento
• Predictor de
quiebra
LIQUIDEZ
Capacidad que tiene la empresa para cumplir
sus obligaciones en el corto plazo. La liquidez
se refiere a la capacidad de convertir en
efectivo aquellos activos clasificados como
corrientes, los cuales deben alcanzar a cubrir las
obligaciones que se tienen en el corto plazo, o
sea el pasivo corriente.
INDICADORES DE LIQUIDEZ
RAZÓN CORRIENTE = ACTIVO CORRIENTE / PASIVO CORRIENTE
EJEMPLO= 640.744.978 / 306.625.978 = $2,09
Capacidad de la empresa para cubrir sus obligaciones en el Corto Plazo
Se recomienda una razón mínima de 1,3.
CAPITAL DE TRABAJO= ACTIVO CORRIENTE - PASIVO CORRIENTE
EJEMPLO= 640.744.978 - 306.625.978 = $334.119.000
Valor que le queda a la empresa después de cancelar sus pasivos en el corto plazo. Puede ser positivo o
negativo.
En este caso, de los $640.744.978 que la empresa tiene invertidos en activo corriente , 334.119.000 han
sido financiados con recursos no corrientes, que podrían ser pasivos largo plazo o patrimonio.
Se recomienda que el capital de trabajo sea el 30% del pasivo corriente.
Correspondencia entre Razón Corriente
y Capital de Trabajo
A UNA RAZÓN CORRIENTE DEBE CORRESPONDER UN
CAPITAL DE TRABAJO
IGUAL A 1 IGUAL A 0
SUPERIOR A 1 POSITIVO
INFERIOR A 1 NEGATIVO
INDICADORES DE LIQUIDEZ
PRUEBA ACIDA= (ACTIVO CORRIENTE – INVENTARIOS ) / PASIVO CORRIENTE
EJEMPLO=( 640.744.978 – 179.526.629)/306.625.978 = $1.50
Por cada peso que debe la empresa en el corto plazo, cuenta con 1.50 pesos para respaldarlos, sin
necesidad de vender sus inventarios.
Prueba ácida se conoce también con el nombre de prueba del ácido o liquidez seca.
Es un indicador que supone que la empresa debe cancelar todos sus pasivos corrientes con
la realización de los activos corrientes, exceptuando la venta de los inventarios.
En otras palabras, es la capacidad de la empresa para cancelar sus obligaciones corrientes,
sin depender de sus inventarios, esto es, básicamente contando con sus saldos de efectivo, el
recaudo de sus cuentas por cobrar, sus inversiones temporales y algún activo de fácil
liquidación diferente a inventarios
INDICADORES DE LIQUIDEZ
CAPITAL DE TRABAJO NETO OPERATIVO= CUENTAS COMERCIALES POR
COBRAR + INVENTARIOS - CUENTAS COMERCIALES POR PAGAR
Su resultado indica si la empresa requiere pasivos costosos para financiar su cartera e inventario, o si
por el contrario es suficiente el crédito de los proveedores.
CAPITAL DE TRABAJO =51.920.386 + (38.852.680+140.673.949) – 39.459.158 =$ 191.987.857
Lo anterior indica que para pagar su cartera e inventarios, esta empresa requiere $231.447.015, de los
cuales los proveedores (cuentas por pagar comerciales) financian $39.459.158.
Por tanto la empresa debe buscar recursos de $191.987.857 la mayoría de veces costosos a través de
créditos bancarios.
Lo ideal es que el valor de capital de trabajo neto operativo sea negativo, es decir que los proveedores
financien la cartera e inventarios y no requerir financiación costosa.
INDICADORES DE LIQUIDEZ
ALMACÉN ÉXITO S.A (Año X)
Cuentas comerciales por cobrar 62.617
Inventarios 948.918
Cuentas comerciales por pagar 1.249.654
Capital de trabajo neto operativo Determine el valor
INDICADORES DE LIQUIDEZ
ALMACÉN ÉXITO S.A (Año X)
Cuentas comerciales por cobrar 62.617
Inventarios 948.918
Cuentas comerciales por pagar 1.249.654
Capital de trabajo neto operativo (238.119) o -238.119
La empresa cuenta con financiación de proveedores suficiente para invertir en cartera e
inventarios, y le queda un sobrante de 238.119.
Factores que le favorecen a la empresa: venta de contado de la mayor parte de su
mercancía, cartera mínima, poder de negociación del empresa frente a sus proveedores , la
mayoría de ellos más pequeños que la empresa, logra unos plazos de pago amplios.
ENDEUDAMIENTO
Mide la participación de los acreedores en la empresa, es
decir indican el porcentaje de los activos que fueron
financiados por terceros.
De la misma manera, trata de establecer el riesgo que
corren los acreedores como los dueños, y la
conveniencia o no de un determinado nivel de
endeudamiento.
Su optimización depende de la situación financiera de la
empresa, en particular, de los márgenes de rentabilidad
de la empresa y de las tasas de interés vigentes, lo cual se
conoce como apalancamiento financiero.
INDICADORES DE
ENDEUDAMIENTO
NIVEL DE ENDEUDAMIENTO= (TOTAL PASIVO /TOTAL ACTIVO)*100%
Mide el porcentaje de participación de los acreedores en la empresa.
EJEMPLO= (306.625.978/[Link] ) * 100 %= 28.31%
Los acreedores son dueños del 28.31% de la empresa y los socios del 71.69%
En épocas de recesión económica este porcentaje debe estar por debajo del 50% y en época de
crecimiento puede oscilar entre 50 y 70%.
CONCENTRACIÓN DEL ENDEUDAMIENTO A CP= (PASIVO CORRIENTE/
PASIVO TOTAL CON TERCEROS) * 100%
Establece que porcentaje del total de pasivos se tiene con terceros en el endeudamiento corriente, es
decir a menos de un año.
INDICADORES DE
ENDEUDAMIENTO
COBERTURA DE INTERESES = UTILIDAD OPERACIONAL/ INTERESES PAGADOS
Es la incidencia que tienen los gastos financieros sobre la utilidad operacional.
EJEMPLO=( 412.116.935)/(9.112.713 )= 45.2 veces
La empresa generó una utilidad 45.2 veces superior al valor pagado por intereses.
IMPACTO DE LA CARGA FINANCIERA= GASTOS FINANCIEROS/ VENTAS
Es el porcentaje de las ventas que es consumido por los gastos financieros relacionados con la deuda.
EJEMPLO=9.112.713 / [Link]= 0,6%
Por cada peso que la empresa vende, dedica 0.6 centavos a pagar intereses al sistema financiero.
O de las ventas obtenidas en un año se destina el 0.6% a pagar los gastos financieros.
LEVERAGE o
APALANCAMIENTO
Estos indicadores comparan el financiamiento originario de
terceros con los recursos de los dueños de la empresa, a fin de
establecer quien corre mayor riesgo.
Laverage Total= Pasivo total con terceros/ Patrimonio
Ejemplo: 306.625.978/776.419.000 = $0.39
Por cada peso de patrimonio, se tienen deudas por $0,39
ACTIVIDAD
Indicadores de rotación y tienen como
objetivo básico medir la eficiencia de
utilización de los activos, basándose en la
rapidez con la cual los recupera, partiendo
del principio financiero de que todos los
activos deben ser productivos.
INDICADORES DE ACTIVIDAD
ROTACIÓN DE CARTERA= VENTAS A CRÉDITO/PROMEDIO DE CLIENTES
Mide el número de veces que rotan las cuentas por cobrar, en promedio, es decir el número de veces
que se convierten en efectivo.
EJEMPLO= 437.989.260/31.960.193 = 13.7 VECES
Ciclo de clientes = 360/13,7= 27 días aprox.
Las cuentas por cobrar a clientes se convirtieron en efectivo 13,7 veces en el año, es decir en promedio
cada 27 días se recaudan las cuentas por cobrar a clientes.
INDICADORES DE ACTIVIDAD
Los inventarios dependen del tipo de empresa. Si es una empresa industrial tendrá tres clases: materia
prima (MP), productos en proceso (PP) y productos terminados (PT).
Si la empresa es comercial, su inventario será de mercancías disponibles para la venta que no requieren
ningún tipo de transformación.
ROTACIÓN DE INVENTARIOS DE MP = COSTO DE MATERIA PRIMA
UTILIZADA/PROMEDIO DE INVENTARIO MP
EJEMPLO= 255.764.808/20.499.940 = 12.47 VECES
Ciclo de MATERIA PRIMA = 360/12.47= 29 días aprox.
INDICADORES DE ACTIVIDAD
ROTACIÓN DE INVENTARIO DE PP= COSTO DE PRODUCCIÓN/PROMEDIO DE
INVENTARIO PP
EJEMPLO= 790.531.293/372.500 = 2.122,2 VECES
Ciclo de Productos en proceso = 360/2.122,2= 1 días aprox.
La empresa en un día termina su producción en proceso.
ROTACIÓN DE INVENTARIOS DE PT = COSTO DE PRODUCCIÓN Y
VENTAS/PROMEDIO DE INVENTARIO PT
EJEMPLO= 686.552.344/88.311.975 = 7.77 VECES
Ciclo de PT= 360/7.77= 47 días aprox.
En promedio cada 47 días la empresa vende sus productos terminados.
INDICADORES DE ACTIVIDAD
ROTACIÓN ACTIVOS FIJOS = VENTAS/ACTIVO FIJO BRUTO
EJEMPLO= [Link]/577.000.000 = 2.53 VECES
Por cada peso invertido en activos fijos, se vendieron $2.53
ROTACIÓN DE ACTIVOS OPERACIONALES = VENTAS/ ACTIVOS OPERACIONALES
BRUTOS
EJEMPLO: [Link]/[Link] = 1,19 VECES
ROTACIÓN DE PROVEEDORES= COMPRAS A CRÉDITO/ PROMEDIO
PROVEEDORES
EJEMPLO: 204.729.202/42.229.579= 4,8 VECES
Ciclo proveedores= 360/4,8= 75 días
En promedio la empresa les paga a los proveedores cada 75 días.
RENDIMIENTO
Miden la rentabilidad obtenida en cada una de
las etapas de la operación de la empresa: el
rendimiento bruto, el operacional, el neto, el de
la inversión, el de los activos.
Se mide la gestión de los administradores en lo
relacionado con la generación de utilidades y la
optimización de la inversión.
Margen de utilidad bruto
• MUB=Utilidad bruta/ventas netas
Margen de utilidad operacional
• MUO=Utilidad operacional/ventas netas
Margen de utilidad neto
• MUN= Utilidad neta/ventas netas
Rendimiento del patrimonio
• RP= Utilidad neta/patrimonio
Rendimiento del activo total
• RAT=Utilidad neta/ activo total
bruto
SISTEMA DUPONT
Rendimiento Actividad
RENDIMIENTO DE LA INVERSIÓN = UTILIDAD NETA X VENTAS
VENTAS ACTIVO TOTAL
Integración de los indicadores de actividad con los indicadores de rendimiento, para establecer si el
rendimiento de la inversión (utilidad neta/activo total) proceden de la eficiencia en el uso de los
recursos para generar ventas o del margen neto de utilidad que esas ventas crean.
RENDIMIENTO DE LA INVERSIÓN =239.632.008 x [Link]
[Link] [Link]
RENDIMIENTO DE LA INVERSIÓN = 22.1%
Modelos de ESF y ER
BIBLIOGRAFÍA
Presupuestos, Enfoque para la planeación financiera. María Constanza Díaz y otros.
Editorial Pearson, 2016.
Análisis financiero aplicado bajo NIIF, Héctor Ortiz Anaya, Universidad Externado de
Colombia, 2018.
