Corporación Financiera de

Desarrollo S.A. – COFIDE

Estados Financieros
31 de diciembre de 2021 y de 2020
(Con el Dictamen de los Auditores Independientes)
DICTAMEN DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES
A los Accionistas y Directores
Corporación Financiera de Desarrollo S.A.

Hemos auditado los estados financieros adjuntos de Corporación Financiera de Desarrollo S.A.
(en adelante COFIDE), los cuales comprenden el estado de situación financiera al 31 de diciembre
de 2021 y de 2020, y los estados de resultados, de resultados y otro resultado integral, de cambios
en el patrimonio y de flujos de efectivo por los años terminados en esas fechas, así como las
políticas contables significativas y otras notas explicativas adjuntas.

Responsabilidad de la Gerencia sobre los Estados Financieros

La Gerencia es responsable de la preparación y presentación razonable de estos estados financieros

de conformidad con normas contables establecidas por la Superintendencia de Banca, Seguros y
Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones para entidades financieras en Perú, y del control
interno que la Gerencia determina que es necesario para permitir la preparación de estados
financieros que estén libres de errores materiales, ya sea debido a fraude o error.

Responsabilidad del Auditor

Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre estos estados financieros basada en
nuestras auditorías. Nuestras auditorías fueron realizadas de acuerdo con Normas Internacionales de
Auditoría aprobadas para su aplicación en Perú por la Junta de Decanos de Colegios de Contadores
Públicos del Perú. Tales normas requieren que cumplamos con requerimientos éticos y
planifiquemos y realicemos la auditoría para tener una seguridad razonable de que los estados
financieros están libres de errores materiales.

Una auditoría comprende la aplicación de procedimientos para obtener evidencia de auditoría sobre
los importes y la información revelada en los estados financieros. Los procedimientos seleccionados
dependen del juicio del auditor, incluyendo la evaluación de los riesgos de que existan errores
materiales en los estados financieros, ya sea debido a fraude o error. Al realizar esta evaluación de
riesgos, el auditor toma en consideración el control interno pertinente de COFIDE para la preparación
y presentación razonable de los estados financieros a fin de diseñar procedimientos de auditoría de
acuerdo con las circunstancias, pero no con el propósito de expresar una opinión sobre la efectividad
del control interno de COFIDE. Una auditoría también comprende la evaluación de si los principios de
contabilidad aplicados son apropiados y si las estimaciones contables realizadas por la Gerencia son
razonables, así como una evaluación de la presentación general de los estados financieros.

Consideramos que la evidencia de auditoría que hemos obtenido es suficiente y apropiada para
proporcionarnos una base para nuestra opinión.
Opinión

En nuestra opinión, los estados financieros antes indicados, presentan razonablemente, en

todos sus aspectos significativos, la situación financiera de Corporación Financiera de
Desarrollo S.A. - COFIDE al 31 de diciembre de 2021 y de 2020, su desempeño financiero y sus
flujos de efectivo por los años terminados en esas fechas, de conformidad con normas contables
establecidas por la Superintendencia de Banca, Seguros y Administradoras Privadas de Fondos de
Pensiones para entidades financieras en Perú.

Lima, Perú

15 de marzo de 2022

Refrendado por:

____________________________
Eduardo Alejos P. (Socio)
C.P.C. Matrícula Nº 29180
Corporación Financiera de Desarrollo S.A. - COFIDE

Estados Financieros
31 de diciembre de 2021 y de 2020

Contenido Página
Estado de Situación Financiera 1
Estado de Resultados 2-3
Estado de Resultados y Otro Resultado Integral 4
Estado de Cambios en el Patrimonio 5
Estado de Flujos de Efectivo 6
Notas a los Estados Financieros 7 - 104
Corporación Financiera de Desarrollo S.A. - COFIDE
Estado de Situación Financiera
Al 31 de diciembre de 2021 y de 2020

En miles de soles Nota 2021 2020 En miles de soles Nota 2021 2020
Activo Pasivo
Disponible 5 2,480,716 1,997,354 Obligaciones con el público 10 24,004 34,808
Inversiones disponibles para la venta 6 4,246,941 4,795,635 Depósitos de empresas del sistema financiero y
Cartera de créditos, neta 7 4,915,595 5,558,630 organismos financieros internacionales 10 - 175,914
Derivados de negociación y cobertura 8 1,606 5,506 Adeudos y obligaciones financieras 11 9,202,988 9,158,529
Cuentas por cobrar, neto 8 836,201 47,764 Derivados de negociación y cobertura 12 4,292 -
Inmuebles, mobiliario y equipo, neto 9 4,600 4,554 Cuentas por pagar 12 1,009,902 742,635
Activos intangibles, neto 8 2,895 1,930 Provisiones 12 38,705 40,612
Impuestos corrientes 18 9,006 19,393 Impuesto a la renta diferido 18 - 199,132
Impuesto diferido 18 9,894 - Otros pasivos 12 12,493 16,363
Otros activos 8 17,387 15,583 Total pasivo 10,292,384 10,367,993

Patrimonio 13
Capital social 1,896,287 1,896,287
Capital adicional 38,377 21,760
Reservas obligatorias 6,835 4,790
Resultados acumulados 233,016 -
Resultado neto del ejercicio 41,223 20,458
Ajustes al patrimonio 16,719 135,061
Total patrimonio 2,232,457 2,078,356
Total activo 12,524,841 12,446,349 Total pasivo y patrimonio 12,524,841 12,446,349
Cuentas contingentes y de orden 14 71,332,363 69,903,746 Cuentas contingentes y de orden 14 71,332,363 69,903,746

Las notas adjuntas de la página 7 a la 104 forman parte integral de estos estados financieros.

1
Corporación Financiera de Desarrollo S.A. - COFIDE
Estado de Resultados
Por los años terminados el 31 de diciembre de 2021 y de 2020

En miles de soles Nota 2021 2020

Ingresos por intereses
Disponible 15,851 16,959
Inversiones disponibles para la venta 131,450 131,517
Cartera de créditos directos 258,069 287,147
Cuentas por cobrar 8(a) 6,664 -
Otros ingresos financieros 239 383
412,273 436,006
Gastos por intereses
Obligaciones con el público (157) (40)
Depósitos de empresas del sistema financiero y
(914) (2,926)
organismos financieros internacionales
Adeudos y obligaciones financieras del sistema del país (25,088) (51,458)
Adeudos y obligaciones del sistema financiero del exterior (18,300) (21,747)
Otros adeudos y obligaciones del país y del exterior (4,224) (2,887)
Comisiones y otros cargos por adeudos y obligaciones
(6,018) (10,604)
financieras
Valores, títulos y obligaciones en circulación (320,670) (207,988)
Intereses de cuentas por pagar (7,976) (7,266)
Resultado por operaciones de cobertura (1,424) (1,476)
Otros gastos financieros (6,041) (2,535)
(390,812) (308,927)
Margen financiero bruto 21,461 127,079
Provisiones para créditos directos 7(h) (356,434) (120,107)
Margen financiero neto (334,973) 6,972
Ingresos y gastos por servicios financieros, neto
Ingresos por créditos indirectos 1,571 3,055
Ingresos por fideicomisos y comisiones de confianza 124,061 62,412
Ingresos diversos 41 281
Gastos por fideicomisos y comisiones de confianza - (80)
Gastos diversos (12,765) (16,679)
112,908 48,989
Margen financiero neto de ingresos y gastos por
(222,065) 55,961
servicios financieros
Resultados por operaciones financieras
Inversiones disponibles para la venta 6(a) 421,501 10,696
Derivados de negociación 6,357 20,491
Resultado por operaciones de cobertura 12(a) (735) 5,689
Diferencia en cambio, neta 13,897 (30,632)
Otros 2,453 1,441
443,473 7,685
Margen operacional 221,408 63,646

Las notas adjuntas de la página 7 a la 104 forman parte integral de estos estados financieros.

2
Corporación Financiera de Desarrollo S.A. - COFIDE
Estado de Resultados
Por los años terminados el 31 de diciembre de 2021 y de 2020

En miles de soles Nota 2021 2020

Gastos de administración
Gatos de personal y directorio 15 (37,254) (34,376)
Gastos por servicios recibidos de terceros 16 (25,213) (21,559)
Impuestos y contribuciones (4,528) (4,385)
Depreciación y amortización (2,813) (2,021)
(69,808) (62,341)
Margen operacional neto 151,600 1,305
Valuación neta de activos y provisiones
Provisiones para créditos indirectos 7(h) 1,738 12,505
Provisiones para incobrabilidad de cuentas por cobrar 8(a) (8,633) (2,434)
Provisiones para bienes realizables, recibidos en pago,
recuperados, adjudicaos y otros 78 -
Deterioro de inversiones 593 (690)
Deterioro de activo fijo (310) (202)
Provisiones por litigios y demandas (565) (1,082)
Otras provisiones (440) (2,471)
(7,539) 5,626
Resultado de operación 144,061 6,931
Otros ingresos y gastos 7 (32,437) 1,318
Resultado del ejercicio antes de impuesto a la renta 111,624 8,249
Impuesto a la renta 18.C (70,401) 12,209
Resultado neto del ejercicio 41,223 20,458
Utilidad básica y diluida por acción en soles 17 0.021 0.010

Las notas adjuntas de la página 7 a la 104 forman parte integral de estos estados financieros.

3
Corporación Financiera de Desarrollo S.A. - COFIDE
Estado de Resultados y Otro Resultado Integral
Por los años terminados el 31 de diciembre de 2021 y de 2020

En miles de soles 2021 2020

Resultado neto del ejercicio 41,223 20,458
Otro resultado integral
Inversiones disponibles para la venta (165,475) 45,944
Coberturas de flujos de efectivo (2,386) (5,184)
(167,861) 40,760
Impuesto a las ganancias relacionado con componentes de
otro resultado integral
Inversiones disponibles para la venta 48,815 (13,553)
Coberturas de flujos de efectivo 704 1,529
49,519 (12,024)
Otros resultados integrales (118,342) 28,736
Resultado integral total del ejercicio, neto del impuesto a la
(77,119) 49,194
renta

Las notas adjuntas de la página 7 a la 104 forman parte integral de estos estados financieros.

4
 Corporación Financiera de Desarrollo S.A. - COFIDE
Estado de Cambios en el Patrimonio
Por los años terminados el 31 de diciembre de 2021 y de 2020

Fondos propios Ajustes al patrimonio

Inversiones de
instrumentos de Coberturas
Capital Capital Reservas Resultados Resultado patrimonio a valor del flujo de Total ajustes
social adicional obligatorias acumulados neto del Total fondos razonable efectivo al patrimonio Total
En miles de soles Nota (nota 13.A) (nota 13.B) (nota 13.C) (nota 13.D) ejercicio propios (nota 13.D) (nota 13.D) (nota 13.D) patrimonio
Saldos al 1 de enero de 2020 1,896,287 84 2,149 16,229 26,409 1,941,158 107,107 (782) 106,325 2,047,483
Costo por recompra de bonos Resolución
SBS N°4289-2019-SBS 13.D.iii - - - (16,229) - (16,229) - - - (16,229)
Resultado integral
Resultado neto del ejercicio - - - - 20,458 20,458 - - - 20,458
Otros resultados integrales - - - - - - 32,391 (3,655) 28,736 28,736
Resultado integral total del ejercicio - - - (16,229) 20,458 4,229 32,391 (3,655) 28,736 32,965
Cambios en el patrimonio (no incluidos en
otros resultados integrales)
Capitalización de resultados del ejercicio - 21,676 - (21,676) - - - - - -
Dividendos - - - (2,092) - (2,092) - - - (2,092)
Transferencias a reserva legal y reclasificación
entre cuentas patrimoniales - - 2,641 23,768 (26,409) - - - - -
Total de cambios en el patrimonio - 21,676 2,641 - (26,409) (2,092) - - - (2,092)

Saldos al 31 de diciembre de 2020 1,896,287 21,760 4,790 - 20,458 1,943,295 139,498 (4,437) 135,061 2,078,356

Saldos al 1 de enero de 2021 1,896,287 21,760 4,790 - 20,458 1,943,295 139,498 (4,437) 135,061 2,078,356
13.D.iv y
Ajustes por correcciones errores 13.D.v - - - 233,016 - 233,016 - - - 233,016
Resultado integral - - - -
Resultado neto del ejercicio - - - - 41,223 41,223 - - - 41,223
Otros resultados integrales - - - - - - (116,660) (1,682) (118,342) (118,342)
Resultado integral total del ejercicio - - - - 41,223 41,223 (116,660) (1,682) (118,342) (77,119)
Cambios en el patrimonio (no incluidos en
otros resultados integrales)
Capitalización de resultados del ejercicio - 16,617 - (16,617) - - - - - -
Dividendos - - - (1,796) - (1,796) - - - (1,796)
Transferencias a reserva legal y reclasificación
entre cuentas patrimoniales - - 2,045 18,413 (20,458) - - - - -
Total de cambios en el patrimonio - 16,617 2,045 - (20,458) (1,796) - - - (1,796)

Saldos al 31 de diciembre de 2021 1,896,287 38,377 6,835 233,016 41,223 2,215,738 22,838 (6,119) 16,719 2,232,457

Las notas adjuntas de la página 7 a la 104 forman parte integral de estos estados financieros.

5
Corporación Financiera de Desarrollo S.A. - COFIDE
Estado de Flujos de Efectivo
Por los años terminados el 31 de diciembre de 2021 y de 2020

En miles de soles 2021 2020

Conciliación de la ganancia neta con el efectivo y equivalentes
al efectivo proveniente de las actividades de operación
Resultado neto del ejercicio 41,223 20,458
Ajustes
Ganancia por venta de acciones de CAF (416,878) -
Provisión de cartera de crédito, neto de recupero 354,696 107,602
Impuesto diferido 59,376 (18,290)
Depreciación y amortización 2,813 2,021
Recupero de deterioro de inversiones (593) 690
Provisión para riesgo país 210 398
Otras provisiones 9,660 2,074
Variación neta en activos y pasivos
Créditos 300,735 (1,496,508)
Disponibles para la venta 36,948 (12,545)
Cuentas por cobrar y otras (362,940) (1,130,927)
Pasivos financieros, no subordinados (714,451) 1,515,699
Cuentas por pagar y otras 263,427 554,725
Resultado del período después de la variación neta en activos,
(425,774) (444,804)
pasivos y ajustes
Impuesto a las ganancias pagados - -
Flujos de efectivo neto utilizado en actividades de operación (425,774) (444,804)
Flujo de efectivo de las actividades de inversión
Salida por compras de inmuebles, mobiliario y equipos e intangibles (4,133) (428)
Otras salidas relacionadas a actividades de inversión - (1,391)
Flujos de efectivo neto utilizado en las actividades de inversión (4,133) (1,819)
Flujo de efectivo de las actividades de inversión
Dividendos pagados (1,796) (2,092)
Depósitos en empresas del sistema financiero y organismos
financieros internacionales (175,914) 147,987
Valores en circulación 758,910 (255,418)
Flujos de efectivo neto proveniente de (utilizado en) actividades
581,200 (109,523)
de financiamiento
Aumento (Disminución) neta de efectivo y equivalentes al
151,293 (556,146)
efectivo
Efectivo y equivalentes al efectivo al inicio del período 924,201 1,480,347
Efectivo y equivalentes al efectivo al final del año 1,075,494 924,201
Disponible restringido 1,410,256 1,077,521
Disponible según el estado de situación financiera 2,485,750 2,001,722

Las notas adjuntas de la página 7 a la 104 forman parte integral de estos estados financieros.

6
Corporación Financiera de Desarrollo S.A. - COFIDE
Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2021 y de 2020

1. Constitución y Actividad Económica, Aprobación de los Estados

Financieros

A. Constitución y actividad económica

Corporación Financiera de Desarrollo S.A. - COFIDE (en adelante COFIDE) es una empresa de capital
mixto, en cuyo capital tiene participación accionaria el Estado, representado por el Fondo Nacional
de Financiamiento de la Actividad Empresarial del Estado (en adelante FONAFE), dependencia del
Ministerio de Economía y Finanzas (en adelante MEF) y la Corporación Andina de Fomento (en
adelante CAF), con un 99.2% y 0.6%, respectivamente. El 0.2% del total del capital social,
corresponde a las acciones de la clase B Preferentes, actualmente se encuentran en cartera de
COFIDE.

COFIDE se creó el 18 de marzo de 1971, mediante el Decreto Ley Nº 18807, cuenta con autonomía
administrativa, económica y financiera y tiene por objeto contribuir al desarrollo integral del país,
mediante la captación de fondos y otorgar financiamiento a través de las Instituciones Financieras
Intermediarias (en adelante IFIs), para la promoción y financiamiento de inversiones productivas y de
infraestructura pública y privada a nivel nacional, así como para el desarrollo de las MIPYMES y del
mercado de capitales nacional.

Adicionalmente, se dedica a administrar fondos, programas y valores recibidos de entidades

financieras y entidades del Estado, en su calidad de fiduciario, por lo cual percibe comisiones.

Las actividades de COFIDE se encuentran reguladas por diversas disposiciones legales incluidas en
su Estatuto, emitidas específicamente para delinear su marco de acción. Supletoriamente, dichas
actividades se rigen por la Ley General del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros y Orgánica
de la Superintendencia de Banca Seguros y Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones (en
adelante SBS) – Ley N° 26702 (en adelante la Ley General), y su modificatoria Decreto Legislativo
N° 1028, de fecha 21 de junio de 2008.

El domicilio legal está ubicado en Augusto Tamayo N° 160, San Isidro, Lima – Perú.

B. Actividad económica en estado de emergencia nacional (COVID-19)

El 15 de marzo de 2020, mediante Decreto Supremo N° 044-2020-PCM, el Gobierno peruano
declaró el estado de emergencia nacional como consecuencia del brote de COVID-19. En
consecuencia, cerró las fronteras nacionales, exigió el aislamiento social obligatorio y ordenó el
cierre de negocios no esenciales. Solo las empresas que prestan servicios esenciales (como
servicios relacionados con la alimentación, servicios de salud y atención médica y servicios
financieros) pueden continuar con sus actividades económicas. El gobierno peruano emitió otros
decretos supremos para extender el estado de emergencia nacional a fin de detener la propagación
del brote de COVID-19 en Perú. A la fecha de este informe, el periodo de emergencia nacional se ha
prorrogado hasta el 30 de abril de 2022 y el periodo de emergencia sanitaria se ha extendido hasta el
28 de agosto de 2022 inclusive.

En dicho contexto, el Ministerio de Economía y Finanzas (MEF), el Banco Central de Reserva del
Perú (BCRP) y la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP - SBS adoptaron medidas temporales
para atenuar los impactos financieros y económicos de la pandemia COVID-19. Estas medidas están
especialmente dirigidas a las empresas del sector financiero, que se vieron afectadas por el cierre de
determinados sectores económicos. También se adoptaron algunas medidas para asegurar la
continuidad de la cadena de pagos en la economía peruana.

Las principales medidas en el sistema financiero incluyen la reprogramación de créditos

(aplazamiento de pagos), la suspensión de los pagos de créditos vencidos, la autorización para retirar
algunos fondos de los planes de pensiones y el establecimiento de programas de créditos.

7
Corporación Financiera de Desarrollo S.A. - COFIDE
Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2021 y de 2020

COFIDE no paralizó sus actividades, incluso durante los periodos de cuarentena dictados por el
Gobierno Peruano. COFIDE se encargó de administrar los programas de financiamiento del Gobierno
Peruano como Reactiva, PAE y FAE para contribuir con el apoyo social a los sectores con mayor
impacto.

COFIDE implementó un plan para la vigilancia, en el que se incluye los lineamientos generales de
prevención y control del COVID-19 en el trabajo en concordancia con el Decreto Supremo
N° 044-2020-PCM.

Respecto a la gestión de los planes de continuidad del negocio, al inicio de la declaración del estado
de emergencia, se activaron los accesos remotos a los colaboradores en forma gradual, inicialmente
a un grupo de 60 colaboradores y luego se extendió a su totalidad. El retorno a las instalaciones de
COFIDE se está realizando progresivamente. Los usuarios que se mantienen en trabajo remoto
utilizan los servicios informáticos a través de conexiones seguras (VPN) y con las credenciales de
acceso al directorio activo, los cuales permiten mantener los mismos accesos que tienen asignados
(aplicaciones, unidades de red, carpetas, etc.). Asimismo, los procedimientos de respaldo de
información se mantuvieron funcionando correctamente.

Adicionalmente, se difundieron mensajes a todos los usuarios para que apliquen buenas prácticas de
seguridad de información con la finalidad de proteger la información en el trabajo remoto: Buenas
prácticas con el trabajo remoto, Cuidado con la recepción de correos electrónicos, navegación
segura por Internet, reuniones virtuales y protección física del equipo.

Con respecto al tipo de trabajo presencial, remoto o licencia con goce compensable que está
aplicado a cada colaborador, éste viene siendo evaluado según aquellas personas que se encuentran
dentro del grupo riesgo y según la naturaleza de sus actividades.

COFIDE, como parte de las medidas de prevención y seguridad para los colaboradores que
reiniciaron trabajo de forma presencial, estableció el protocolo de toma de pruebas serológicas y
moleculares, adecuación de nuestras instalaciones y un estricto cumplimiento de nuestro “Protocolo
de trabajo en la Sede Principal”.

Esta iniciativa de aplicar la toma de pruebas en COFIDE se encuentra alineada al fortalecimiento del
“Plan de vigilancia, prevención y control de la salud de los trabajadores en COFIDE” la misma que es
de carácter potestativo según la Resolución Ministerial N°239-2020-MINSA.

Durante el año 2021 COFIDE continuó sus operaciones considerando los lineamientos generales y
disposiciones sanitarias y legales vigentes, así mismo implementó y actualizó reglamentos y
directivas internas entre las cuales se encuentran “Protocolos de Trabajo en la Sede Principal”, y
“Directivas de Seguridad de la información”. Adicionalmente, COFIDE publicó el Reglamentos de
“Gestión del trabajo remoto en COFIDE durante la emergencia sanitaria”.

Como medidas de prevención frente a los efectos de la pandemia, durante el 2021 COFIDE aprobó
que el trabajo del personal se realice de forma mixta (presencial y remoto) y para asegurar la salud
de sus trabajadores continúo realizando medidas de control sanitario.

8
 Corporación Financiera de Desarrollo S.A. - COFIDE
Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2021 y de 2020

C. Programas del Gobierno Peruano para la recuperación económica

Debido al Estado de Emergencia por COVID-19, el Gobierno Peruano estableció los siguientes
programas de recuperación económica:

(i) Programas que forman parte de los Estados Financieros de COFIDE

▪ Fondo de Apoyo Empresarial para Micro y Pequeña Empresa (FAE - MYPE): Este
Programa involucra fondos del Gobierno Peruano para garantizar créditos de capital de trabajo
para micro y pequeñas empresas. El acceso a créditos bajo este Programa ayudará a cubrir
costos y pérdidas de ingresos resultantes de todas las actividades suspendidas en medio del
estado de emergencia por COVID-19, con créditos de capital de trabajo otorgados a micro y
pequeñas empresas por instituciones financieras.

COFIDE administra este Programa y otorga créditos a instituciones financieras, las cuales
canalizarán fondos hacia las micro y pequeñas empresas (MYPEs). Las micro y pequeñas
empresas elegibles pueden solicitar créditos a su institución financiera o cooperativa de
crédito, siempre que dicha institución o cooperativa haya suscrito un convenio de canalización
de créditos con COFIDE. Dichos créditos se otorgan en condiciones preferenciales y por un
plazo de hasta 36 meses, con un período de gracia de hasta 12 meses. Inicialmente, el
Programa involucró nuevos créditos para capital de trabajo, así como la reprogramación y
refinanciamiento de créditos, y el límite de crédito era de hasta miles de S/ 90, con garantía
de 30%, 50% y 70%. Actualmente el Programa solo involucra nuevos créditos para capital de
trabajo y con un límite de crédito de hasta miles de S/ 30 para cada micro y pequeña
empresa, con garantía entre 98% (créditos de hasta miles de S/ 10) y 90% (créditos de más
miles de S/ 10 hasta miles de S/ 30). El plazo de vigencia del Programa fue hasta el 31 de
diciembre de 2020.

Mediante Decreto de Urgencia N° 091-2021 del 30 de setiembre de 2021 se amplió el plazo

de acogimiento para la reprogramación de los créditos garantizados con el programa hasta el
31 de diciembre de 2021.

Al 31 de diciembre de 2021, COFIDE cuenta con créditos y garantías de créditos otorgadas

por el Programa de Ayuda para micro y pequeñas empresas (FAE-MYPE) por un total de miles
de S/ 916,515 (miles de S/ 1,883,815 al 31 de diciembre de 2020) (nota7.a) y miles de
S/ 887,578, respectivamente (miles de S/ 1,574,043 al 31 de diciembre de 2020) (nota 14).

▪ Fondo FAE-TURISMO: Este Programa está dirigido a micro y pequeñas empresas que
realizan actividades de hospedaje, transporte interprovincial terrestre de pasajeros, transporte
turístico, agencias de viajes y turismo, restaurantes, actividades de esparcimiento,
organización de congresos, convenciones y eventos, guiado turístico, y producción y
comercialización de artesanías. El Programa aplica para créditos capital de trabajo y el límite
del crédito es de miles de S/ 750 por cliente, con índices de cobertura de 95% y 98%. Para
este Programa, el importe desembolsado por COFIDE corresponde al mismo importe de la
cobertura. El Programa se encuentra vigente, ya que ha sido prorrogado de manera
excepcional hasta el 31 de marzo de 2022, para acogimientos según Decreto de Urgencia
N° 091-2021 publicado el 30 de setiembre de 2021.

Al 31 de diciembre de 2021, COFIDE cuenta con créditos y garantías de créditos otorgadas

por el Fondo de Apoyo Empresarial a las MYPE del Sector Turismo (FAE – Turismo) por un
total de miles de S/ 124,039 y miles de S/ 124,039, respectivamente (miles de S/ 46,494 y
miles de S/ 46,494 al 31 de diciembre de 2020, respectivamente) (notas 7 y 14).

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Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2021 y de 2020

Fondo FAE-AGRO: Este Programa está dirigido a los agricultores que realicen agricultura
familiar. Este programa implica un crédito garantizado para que los bancos puedan otorgar
créditos para capital de trabajo. En consecuencia, el Programa aplica para créditos capital de
trabajo y el límite de crédito por cliente es de miles de S/ 30, con índices de cobertura de
95% y 98%. Para este Programa, el importe desembolsado por COFIDE corresponde al
mismo importe de la cobertura. El plazo de vigencia del Programa fue hasta el 30 de junio de
2021 y mediante Decreto de Urgencia N° 091-2021 del 30 de setiembre de 2021 se amplió
hasta el 31 de marzo de 2022.

Al 31 de diciembre de 2021, COFIDE cuenta con créditos y garantías de créditos otorgadas

por el Programa de Garantía del Gobierno Nacional para el Financiamiento Agrario Empresarial
(FAE – Agro) por un total de miles de S/ 25,767 y miles de S/ 25,767, respectivamente (miles
de S/ 40,780 y miles de S/ 40,780 al 31 de diciembre de 2020, respectivamente) (nota 14).

▪ PAE MYPE: Mediante Decreto de Urgencia Nº 019-2021 se crea el Programa de Apoyo

Empresarial a las micro y pequeñas empresas (PAE – MYPE) a fin de otorgar la Garantía del
Gobierno Nacional a las carteras de créditos destinados para capital de trabajo que cumplan
con las condiciones y requisitos para acceder al PAE-MYPE, hasta por miles de S/ 2,000,000.

Las MYPES que podrán acceder al PAE-MYPE son aquellas que obtengan créditos para
capital de trabajo de manera posterior al 12 de marzo de 2021, fecha de entrada en vigencia
del Reglamento Operativo de PAE-MYPE y que hayan sido más afectadas por los recientes
cierres de actividades o hayan tenido un reinicio posterior o tardío de actividades. Los créditos
de capital otorgados bajo este Programa tendrán plazos de hasta 36 meses, con periodos de
gracia de hasta 12 meses. El Programa se encontró vigente hasta el 30 de setiembre de 2021
y fue prorrogado de manera excepcional hasta el 31 de marzo de 2022 según Decreto de
Urgencia N° 091-2021 del 30 de setiembre de 2021.

Al 31 de diciembre de 2021, COFIDE registra créditos otorgadas por el PAE MYPE por un
total en miles de S/ 62,429 (nota 7) y con y con garantías de créditos por un total en miles de
S/ 62,429 (nota 14).

▪ Operaciones de reporte con reprogramaciones de cartera de créditos: aprobado

mediante Circular BCRP N°0021-2020, del 7 de junio de 2020, mediante la cual el BCRP ha
dispuesto la posibilidad de que las empresas del sistema financiero obtengan fondeo
económico a una tasa del 0.5% a través de Operaciones de Reporte. Bajo esta operativa, las
empresas del sistema financiero se comprometen a reprogramar la cartera de créditos de sus
clientes o cartera comprada a otras entidades financieras, reduciendo temporalmente la tasa
de interés por el plazo que dure la operación con el BCRP.

Al 31 de diciembre de 2021 el saldo esta fuente de financiamiento asciende a miles de

S/ 1,000,621 que incluye principal e intereses (miles de S/ 720,000 al 31 de diciembre de
2020) (nota 12.b). Dichos préstamos están destinados principalmente a financiar las
actividades del Programa de Ayuda a las Micro y Pequeñas Empresas (FAE -MYPE).

(ii) Programas en los que COFIDE participó en su condición de Administrador

▪ Programa Reactiva Perú: Este Programa fue establecido por el Gobierno Peruano mediante
el Decreto Legislativo N°1455 y sus modificatorias, para las empresas afectadas por el estado
de emergencia de salud declarado en respuesta al COVID-19. Tiene como objetivo promover
financiamiento de reposición de capital de trabajo a las empresas que deben cumplir con
pagos y obligaciones a corto plazo, a fin de asegurar la continuidad en la cadena de pagos.
Este Programa involucra un fondo de hasta miles de S/ 60,000,000 para garantizar nuevos
créditos otorgados por instituciones financieras y cuyas garantías son administradas por
COFIDE. Mediante Decreto Supremo N° 335-2020-EF del 30 de octubre de 2020 se extendió
la vigencia del Programa hasta el 30 de noviembre de 2020.

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Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2021 y de 2020

COFIDE no otorga créditos directamente a las empresas, las que pudieron solicitar créditos a
las instituciones financieras que contaron con un contrato marco de garantías o un convenio
de adhesión al acto constitutivo de titulización con COFIDE. El límite de crédito se determina
en la evaluación crediticia que realiza la institución financiera, tomando en consideración el
Reglamento Operativo del Programa. Asimismo, el límite de crédito para cada empresa no
excedió el importe de miles de S/ 10,000, con índices de cobertura del 98% (créditos hasta
miles de S/ 90), 95% (créditos más de miles de S/ 90 a miles de S/ 750), 90% (créditos más
de miles de S/ 750 hasta miles de S/ 7,500) y 80% (créditos más de miles de S/ 7,500 hasta
miles de S/ 10,000). El BCRP subastó fondos y las instituciones financieras participaron en la
subasta ofreciendo tarifas finales para el beneficiario.

Las garantías relacionadas con este Programa tienen un factor de riesgo de ponderación de
0% para las instituciones financieras, por corresponder a una cobertura otorgada por el
Gobierno Central. En caso de que los créditos otorgados a través de las instituciones
financieras bajo este Programa entren en mora y las instituciones financieras requieran honrar
la garantía, el Estado Peruano, a través de COFIDE, pagará al BCRP el monto adeudado y
subrogará el monto adeudado a favor de la institución financiera. Posteriormente, las
instituciones financieras continuarán con el cobro correspondiente y pagarán a COFIDE
manteniendo la proporción de la cobertura.

Mediante Decreto de Urgencia N° 026-2021 del 6 de marzo de 2021 y Decreto de Urgencia

N° 039-2021 del 22 de abril de 2021, el Gobierno Peruano dispuso que los créditos otorgados
bajo el Programa Reactiva Perú puedan ser objeto de reprogramaciones, siempre y cuando
cumplan con los requisitos establecidos por la norma. El plazo de vigencia para las
reprogramaciones fue hasta el 30 de setiembre de 2021 y prorrogado hasta el 31 de
diciembre de 2021, mediante Decreto de Urgencia N° 091-2021 del 300 de setiembre de
2021.

▪ Fondo CRECER: Fondo creado para impulsar el fortalecimiento de la micro, pequeña y

mediana empresa a través de instrumentos de cobertura, crédito e inversión. En caso de que
los créditos otorgados bajo este Programa entren en mora y las instituciones financieras
decidan honrar la garantía, el Estado Peruano, a través de COFIDE, pagará el monto de la
cobertura. Posteriormente, las instituciones financieras continuarán con el cobro
correspondiente y pagarán al Programa, que es administrado por COFIDE, el equivalente
correspondiente en base a la cobertura pactada. El plazo de vigencia del Fondo Crecer es
hasta el año 2049.

▪ Programa de Garantías COVID-19: Tiene como objetivo garantizar los créditos

reprogramados de consumo, personales, hipotecarios para vivienda, vehiculares y MYPE,
sean estos de personas naturales o MYPE, previa reducción de tasa de interés, condonación
de una o más cuotas en el cronograma de pagos o una combinación de ambas por parte de
las entidades del sistema financiero (ESF), quienes previamente deberán suscribir con
COFIDE un contrato de garantía, que establece el marco operativo del otorgamiento de
garantía dentro del ámbito del Programa. Los porcentajes de cobertura están definidos entre
40% y 80% para los créditos de consumo, MYPE y vehiculares y entre 50% y 80% para los
créditos hipotecarios para vivienda. Los plazos son entre 6 y 36 meses dependiendo del tipo
de crédito y los topes para consumo y personal llegan hasta miles de S/ 10; MYPE hasta
miles de S/ 20; Vehicular hasta miles de S/ 50; e Hipotecario hasta miles de S/ 250.

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Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2021 y de 2020

▪ Fortalecimiento Patrimonial de las Instituciones Especializadas en Microfinanzas:

Mediante Decreto de Urgencia N° 037-2021, publicado el 15 de abril de 2021, se creó el
Programa de Fortalecimiento Patrimonial de las Instituciones Especializadas en Microfinanzas,
que tiene por objeto establecer medidas extraordinarias complementarias en materia
económica y financiera, que permitan el fortalecimiento patrimonial de las instituciones
especializadas en microfinanzas, así como facilitar su reorganización societaria, a fin de
proteger los ahorros del público, preservar la estabilidad macroeconómica y mantener la
continuidad de la cadena de pagos en la economía. Este programa estaría financiado
mediante emisión de bonos de parte del Gobierno Nacional.

El Programa está conformado por tres subprogramas: a) Fortalecimiento de Cajas

Municipales; b) Fortalecimiento de las instituciones privadas especializadas en microfinanzas;
y, c) Facilitación de la reorganización societaria de instituciones especializadas en
microfinanzas.

D. Aprobación de los estados financieros

Los estados financieros al 31 de diciembre de 2021 han sido aprobados por la Gerencia el 27 de
enero de 2022 y serán presentados para la aprobación del Directorio y de la Junta General de
Accionistas. En opinión de la Gerencia, dichos estados financieros serán aprobados por el Directorio
y por la Junta General de Accionistas sin modificaciones. Los estados financieros al 31 de diciembre
de 2020 fueron aprobados por la Junta General de Accionistas realizada el 31 de marzo de 2021.

2. Bases de Preparación de los Estados Financieros

A. Declaración de cumplimiento
Los estados financieros adjuntos han sido preparados a partir de los registros de contabilidad de
COFIDE y se presentan de acuerdo con las normas legales y los principios de contabilidad
autorizados por la SBS para entidades financieras en Perú y en caso de existir situaciones no
previstas en dichas normas, se aplica lo dispuesto en las Normas Internacionales de Información
Financiera (NIIF), oficializadas en Perú por el Consejo Normativo de Contabilidad (en adelante CNC).

Dichas normas comprenden las normas e interpretaciones emitidas por el International Accounting
Standards Board (IASB), las cuales incluyen las NIIF, las Normas Internacionales de Contabilidad
(NIC) y los pronunciamientos del Comité de Interpretaciones de NIIF (CINIIF).

B. Bases de medición
Los estados financieros han sido preparados de acuerdo con el principio de costo histórico, excepto
por lo siguiente:

▪ Los instrumentos financieros derivados se miden a valor razonable.

▪ Los activos disponibles para la venta son medidos a valor razonable.

C. Moneda funcional y de presentación

Los estados financieros se presentan en soles (S/), de acuerdo con normas de la SBS, que es la
moneda funcional y de presentación de COFIDE. La información presentada en soles (S/) ha sido
redondeada a la unidad en miles (S/ 000) más cercana, excepto cuando se indica en otra forma.

D. Uso de juicio y estimaciones

La información contenida en estos estados financieros es responsabilidad del Directorio y la
Gerencia de COFIDE. Para la elaboración de los mismos se ha utilizado ciertas estimaciones a fin de
cuantificar algunos de los activos, pasivos, patrimonio, ingresos, gastos y compromisos que figuran
registrados en ellos, con base en la experiencia y otros factores relevantes. Los resultados finales
podrían variar de dichas estimaciones.

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Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2021 y de 2020

Estas estimaciones son revisadas sobre una base continua. Las modificaciones a los estimados
contables son reconocidas de forma prospectiva, contabilizándose los efectos del cambio en las
correspondientes cuentas del estado de resultados del año en que se efectúan las revisiones
correspondientes.

Las estimaciones consideradas más importantes para la elaboración de los estados financieros de
COFIDE se refieren a:

▪ Provisión para incobrabilidad de créditos directos e indirectos.

▪ Valor razonable de las inversiones.
▪ Estimación de deterioro de inversiones.
▪ Valor razonable de los instrumentos financieros derivados.
▪ Provisión para incobrabilidad de las cuentas por cobrar.
▪ Provisión para bienes realizables, recibidos en pago y adjudicados.
▪ La vida útil de los inmuebles, mobiliario y equipo y de los activos intangibles.
▪ Provisión por contingencias legales.
▪ Impuesto a la renta corriente y diferido.
▪ Deterioro de los activos no monetarios.

La Gerencia ha ejercido su juicio crítico al aplicar las políticas contables en la preparación de los
estados financieros adjuntos, según se describen en la nota 3.

3. Principales Políticas Contables

Los principales principios y prácticas contables utilizados en la preparación de los estados financieros
de COFIDE, que han sido aplicados uniformemente con los del ejercicio anterior, a menos que se
indique lo contrario, son los siguientes:

A. Instrumentos financieros

Reconocimiento de instrumentos financieros

Los instrumentos financieros se definen como cualquier contrato que da lugar, simultáneamente,
aun activo financiero en una empresa y a un pasivo financiero o a un instrumento de capital en otra
empresa.

Los instrumentos financieros se reconocen en la fecha en que son originados (fecha de negociación)
y se clasifican en activos, pasivos o patrimonio según la sustancia del acuerdo contractual que les
dio origen. Los intereses, los dividendos, las ganancias y las pérdidas generadas por un instrumento
financiero clasificado como activo o pasivo se registran como ingresos o gastos en el estado de
resultados. Los pagos a los tenedores de los instrumentos financieros registrados como patrimonio
se registran directamente en el patrimonio.

Clasificación de instrumentos financieros

COFIDE clasifica sus instrumentos financieros en una de las categorías definidas por la norma de la
SBS: (i) préstamos y cuentas por cobrar, (ii) inversiones disponibles para la venta y (iii) otros pasivos
financieros. COFIDE determina la clasificación de los instrumentos financieros en el momento del
reconocimiento inicial y sobre la base de instrumento por instrumento.

La clasificación de los instrumentos financieros en su reconocimiento inicial depende de la finalidad

e intención de la Gerencia para la que los instrumentos financieros fueron adquiridos y sus
características. Todos los instrumentos financieros son reconocidos inicialmente a su valor razonable
más los costos incrementales relacionados a la transacción que sean atribuibles directamente a la
compra o emisión del instrumento, excepto en el caso de los activos o pasivos financieros llevados a
valor razonable con cambios en resultados.

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Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2021 y de 2020

Las compras o ventas de activos financieros que requieren la entrega de los activos dentro de un
plazo establecido de acuerdo con regulaciones o convenciones en el mercado (plazos regulares de
mercado) son reconocidas a la fecha de contratación.

Baja de activos y pasivos financieros

Activos financieros
Un activo financiero (o cuando sea aplicable, una parte de un activo financiero o una parte de un
grupo de activos financieros similares) es dado de baja cuando: (i) los derechos de recibir flujos de
efectivo del activo han terminado; o (ii) COFIDE ha transferido sus derechos a recibir flujos de
efectivo del activo o ha asumido una obligación de pagar la totalidad de los flujos de efectivo
recibidos inmediatamente a una tercera parte bajo un acuerdo de traspaso; y (iii) COFIDE ha
transferido sustancialmente todos los riesgos y beneficios del activo o, de no haber transferido ni
retenido sustancialmente todos los riesgos y beneficios del activo, se ha transferido su control.

Pasivos financieros
Un pasivo financiero es dado de baja cuando la obligación de pago se termina, se cancela o expira.

Cuando un pasivo financiero existente es reemplazado por otro del mismo prestatario en
condiciones significativamente diferentes, o las condiciones son modificadas en forma importante,
dicho reemplazo o modificación se trata como una baja del pasivo original y se reconoce un nuevo
pasivo, reconociéndose la diferencia entre ambos en los resultados del período.

Deterioro de activos financieros

COFIDE evalúa al final de cada período la existencia objetiva que conlleva a concluir el deterioro de
un activo o un grupo de activos financieros.

Un activo financiero o un grupo de activos financieros se consideran afectados si, y solo si, existe
evidencia objetiva de deterioro como resultado de uno o más eventos que han ocurrido después del
reconocimiento inicial del activo (“evento de pérdida”) y si dicho evento de pérdida tiene un impacto
en el flujo de efectivo futuros estimados del activo financiero o del grupo de activos financieros, que
se pueda estimar de manera fiable. La evidencia de deterioro puede incluir indicios de dificultades
financieras significativas de los prestatarios o grupo de prestatarios, incumplimiento o retrasos en
los pagos de intereses o principal, probabilidad de reestructuración o quiebra de la empresa u otro
proceso de reorganización legal financiera en la que se demuestre que existirá una reducción en los
flujos futuros estimados, como cambios en circunstancias o condiciones económicas que tienen
correlación en incumplimientos de pago.

Compensación de instrumentos financieros

Los activos y pasivos financieros se compensan y el monto neto se presenta en el estado de
situación financiera, cuando se tiene el derecho legal de compensarlos y la Gerencia tiene la
intención de cancelarlos sobre una base neta o de realizar el activo y cancelar el pasivo
simultáneamente.

B. Instrumentos financieros derivados

Son instrumentos financieros derivados aquellos que cumplen con las siguientes condiciones:

(a) Su valor razonable fluctúa en respuesta a cambios en el nivel o precio de un activo

subyacente,
(b) No requieren una inversión inicial neta o sólo obligan a realizar una inversión inferior a la que
se requeriría en contratos que responden de manera similar a cambios en las variables de
mercado y
(c) Se liquidan en una fecha futura.

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Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2021 y de 2020

COFIDE clasifica y registra contablemente los instrumentos financieros derivados contratados de

acuerdo con lo dispuesto en el Manual de Contabilidad y en la Resolución SBS N° 1737-2006 y sus
modificatorias. El tratamiento contable previsto por la SBS recoge aspectos esenciales establecidos
por la NIC 39 “Instrumentos Financieros: Reconocimiento y Medición”.

En el momento de su registro inicial en la fecha de negociación, los instrumentos financieros

derivados deben clasificarse en una de las siguientes dos categorías:

Instrumentos financieros derivados para negociación

Los instrumentos financieros derivados para negociación se registran inicialmente a su valor
razonable en el estado de situación financiera, posteriormente, todo cambio en el valor razonable de
dicho derivado afectará los resultados del ejercicio.

En adición a su registro dentro del estado de situación financiera, los productos financieros
derivados antes descritos son registrados en cuentas contingentes a su valor nominal convertido a
precios spot de inicio.

Instrumentos financieros derivados con fines de cobertura

En el caso de los instrumentos financieros derivados con fines de cobertura, se debe cumplir con
ciertos requisitos establecidos por la SBS en materia de procedimientos, técnicas a aplicar,
documentación adecuada y oportuna que sustente la estrategia de cobertura.

Las operaciones de intercambio de tasas de interés y de moneda (“Swaps”) y los contratos de

intercambio obligatorio de monedas a futuro a un tipo de cambio previamente pactado entre las
partes (“Forwards”), son contabilizados inicialmente a su valor razonable.

Las coberturas de flujos de efectivo futuro son registradas como derivados de cobertura tanto en el
activo como en el pasivo, según corresponda en el estado de situación financiera y se presentan a
su valor razonable. En la medida que estas coberturas sean efectivas para compensar el riesgo de
cambio y/o el de tasa de interés, los cambios en el valor razonable son registrados directamente en
el rubro “Ajustes al Patrimonio” del patrimonio. Estos montos son transferidos a los resultados del
ejercicio en la fecha en que el pasivo financiero es liquidado y se presentan en el rubro ganancia o
pérdida en instrumentos financieros derivados del estado de resultados.

Independientemente del tipo de instrumento financiero derivado de cobertura, los mismos deben
evaluarse periódicamente y considerarse como altamente efectivos en un rango de 80% - 125%
para reducir el riesgo asociado con la exposición que se esté cubriendo. Si en algún momento la
cobertura deja de ser efectiva, los cambios en el valor razonable, a partir de ese momento, se
reflejarán en los resultados del ejercicio.

Los valores razonables son obtenidos sobre la base de los tipos de cambio y las tasas de interés de
mercado. Las ganancias y pérdidas por los cambios en el valor razonable son registradas en el
estado de resultados.

El valor nominal de los instrumentos financieros derivados es registrado en su respectiva moneda

comprometida o pactada en cuentas contingentes y de orden (nota 14(d)).

C. Créditos y provisión para incobrabilidad de créditos

Los créditos se registran cuando se realiza el desembolso de los fondos a favor de los clientes. Los
créditos indirectos (contingentes) se registran cuando se emiten los documentos que soportan
dichas facilidades de crédito y podrían llegar a ser créditos directos en caso se realice un pago a
terceras partes. Asimismo, se considera como refinanciación o reestructuración, a cualquier crédito
directo el cual se producen variaciones de plazo sobre el contrato originado debido a dificultades en
capacidad de pago por parte del deudor.

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Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2021 y de 2020

De acuerdo con el Decreto Supremo N° 113-2017/EF, de fecha 29 de abril de 2017, la política de

financiamiento de COFIDE es como sigue:

▪ La participación máxima de financiamiento tanto de créditos directos como de créditos

indirectos será hasta de 25% del financiamiento total del proyecto.

▪ Excepcionalmente, podrá financiarse hasta el 50% del financiamiento total del proyecto
siempre que se trate de un financiamiento especializado y que dicha operación haya sido
aprobada por el Directorio de FONAFE.

Las operaciones de arrendamiento financiero, que provienen de los convenios de cesión de cartera,
son contabilizadas como créditos según las normas vigentes de la SBS.

i. Tipos de créditos
De acuerdo con la Resolución SBS N° 11356-2008 “Reglamento para la Evaluación y Clasificación
del Deudor y la Exigencia de Provisiones”, los créditos se clasifican en: Créditos corporativos,
Créditos a grandes empresas, Créditos a medianas empresas, Créditos a pequeñas empresas,
Créditos a microempresas (MES), Créditos de consumo revolvente, Créditos de consumo no
revolvente y Créditos hipotecarios para vivienda. Estas clasificaciones toman en consideración, la
naturaleza del cliente (corporativo, gobierno o personas naturales), el propósito del crédito, y el
tamaño del negocio medido por ingresos, endeudamiento, entre otros indicadores cualitativos y
cuantitativos.

ii. Medidas en el contexto COVID-19

Como consecuencia del COVID-19 y la declaratoria de Estado de Emergencia Nacional y aislamiento
social obligatorio (nota 1.B), la SBS adoptó una serie de medidas de excepción con impacto contable,
que, en materia crediticia, se detallan a continuación:

Créditos reprogramados
Son aquellos créditos en los que, previa evaluación, se han modificado sus condiciones
contractuales, sin que ello constituya una refinanciación, en la medida que el plazo total de los
referidos créditos no se extienda por más de 6 (seis) meses del plazo original o 12 meses, según el
tipo de crédito, y que a la fecha de la declaratoria de emergencia los deudores se encuentren al día
en sus pagos. El saldo de capital e intereses de las reprogramaciones se controlan en cuentas de
orden.

Los tipos de créditos reprogramados son los siguientes:

▪ Reprogramación masiva: La reprogramación masiva de créditos con o sin aprobación del

cliente y sin evaluación crediticia, tiene los siguientes requisitos:

El cliente debe registrar máximo 15 días de atraso al 29 de febrero de 2020 o al 15 de marzo

de 2020;

La fecha máxima para solicitar la primera reprogramación hasta el 30 de mayo de 2020

(créditos a grandes empresas y créditos corporativos) y hasta el 30 de junio de 2020 (créditos
minoristas hasta medianas empresas).

El plazo máximo de reprogramación es 6 meses para créditos a grandes empresas y créditos

corporativos y de 12 meses para créditos minoristas hasta medianas empresas.

Al 31 de diciembre de 2021 y de 2020, COFIDE no realizó reprogramaciones de manera

masiva.

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Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2021 y de 2020

▪ Reprogramación individual: La fecha máxima para solicitar la primera reprogramación fue

hasta el 30 de mayo de 2020 (créditos a grandes empresas y créditos corporativos) y hasta el
30 de junio de 2020 (créditos minoristas hasta medianas empresas). El plazo máximo de
reprogramación es 6 meses para créditos a grandes empresas y créditos corporativos y de
12 meses para créditos minoristas hasta medianas empresas.

Para ambas modalidades de reprogramación, a partir del 1 de julio, en el caso de reprogramaciones

de créditos revolventes por tarjetas de créditos solo procederá la reprogramación por integro de la
deuda en un cronograma de pagos.

Las empresas del sistema financiero podrán aplicar el criterio de devengado para el registro contable
de los intereses asociados a los créditos minoristas que sean objeto de reprogramación. En caso
estos créditos minoristas cambien a la situación contable de vencido luego que se reanude la
obligación de pago según el nuevo cronograma, la empresa deberá proceder a extornar los ingresos
devengados no cobrados, contando con seis (6) meses de plazo para efectuar dicho extorno de
manera proporcional.

En el caso de deudores no minoristas con créditos reprogramados de forma masiva, el registro

contable de los intereses asociados a dichas colocaciones deberá efectuarse por el criterio de lo
percibido. En caso la reprogramación se realice producto de análisis individual se podrá aplicar el
criterio de lo devengado.

Con fecha 17 de diciembre de 2020, se publicó la Resolución SBS N° 3155-2020, en la cual, se

dispone que, a partir de la entrada de vigencia de la citada resolución:

▪ Los créditos reprogramados de los deudores con clasificación normal son considerados
deudores con riesgo crediticio superior a normal, correspondiéndoles el nivel de riesgo de
crédito CPP. A estos créditos se le aplica provisiones específicas correspondientes a la
categoría CPP, aplicable a los créditos de consumo, microempresa y pequeña empresa.

▪ Por los intereses devengados de los créditos reprogramados, en situación contable de

vigente, correspondientes a la cartera de créditos de consumo, microempresa y pequeña
empresa, por los que el cliente no haya efectuado el pago de al menos una cuota completa
que incluya capital en los últimos seis meses al cierre de la información contable, se les
aplicará un requerimiento de provisiones correspondiente a la categoría de riesgo Deficiente.

▪ Los intereses devengados no cobrados a la fecha de la reprogramación, reconocidos como

ingresos, que se capitalicen por efecto de la reprogramación, deben extornarse y, registrarse
como ingresos diferidos, contabilizándose como ingresos en base al nuevo plazo del crédito y
conforme se vayan cancelando las respectivas cuotas.

▪ Las disposiciones indicadas previamente no afectan la clasificación del deudor en el Reporte

Crediticio de Deudores

Mediante Resolución SBS N° 3922-2021, aplicable a los créditos de consumo, microempresa y

pequeña empresa y mediana empresa se dispone que:

▪ Los deudores de los créditos reprogramados con clasificación Normal y CPP que no hayan
efectuado el pago de al menos una cuota completa que incluya capital en los últimos seis
meses al cierre de la información contable, les corresponde el nivel de riesgo de crédito
Deficiente. Asimismo, en caso de deudores con clasificación Normal, CPP y Deficiente que
no hayan efectuado el pago de al menos una cuota completa que incluya capital en los
últimos doce meses, les corresponde el nivel de riesgo de crédito Dudoso. A estos créditos,
se le aplica las provisiones específicas correspondientes a la categoría de riesgo de crédito
Deficiente o Dudoso, respectivamente.

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Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2021 y de 2020

▪ A los intereses devengados de los créditos reprogramados, en situación contable de vigente,

correspondientes a la cartera de créditos de consumo, microempresa, pequeña empresa y
mediana empresa, se les aplicará un requerimiento de provisiones específicas
correspondiente a la categoría de riesgo de crédito Deficiente.

▪ Los deudores que no hayan efectuado el pago de al menos una cuota completa que incluya
capital en los últimos seis meses al cierre de la información contable, a dichos intereses
devengados se les aplicará un requerimiento de provisiones específicas correspondientes a la
categoría de riesgo de crédito Pérdida.

▪ Estas disposiciones no afectan la clasificación del deudor en el Reporte Crediticio de

Deudores.

Mediante los Oficios Múltiples N° 6302-2021-SBS y N° 13613-2021-SBS se dispone que a partir del
16 marzo de 2021 se podrán efectuar modificaciones unilaterales de operaciones de crédito siempre
y cuando se cumplan con las condiciones señaladas en dichas resoluciones

Suspensión del conteo de días de atraso

La suspensión del conteo de los días de atraso aplicable a aquellos créditos que presentaban más de
15 días calendario de atraso al 29 de febrero de 2020, esta deberá mantenerse solo hasta el 31 de
agosto de 2020. En adición, los días de atraso suspendidos deben ser considerado para el proceso
de clasificación crediticia y para el cálculo de la provisión para créditos durante el tiempo en que se
mantengan suspendidos.

iii. Categorías de clasificación por riesgo crediticio

Las categorías de clasificación establecidas por la SBS son las siguientes: normal, con problema
potencial, deficiente, dudoso y pérdida, las mismas que para el caso de la cartera de créditos no
minoristas (corporativos, grandes y medianas empresas) están determinadas principalmente por la
capacidad de pago del deudor, su flujo de caja, el grado de cumplimiento de sus obligaciones, la
clasificación asignada por otras entidades del sistema financiero, la situación financiera del deudor y
la calidad del equipo directivo del cliente; mientras que para la cartera de crédito minorista (pequeña
empresa, microempresa, de consumo (revolvente y no revolvente) e Hipotecario para vivienda) la
clasificación se determina en función del cumplimiento de pago de los créditos reflejado en los días
de atraso y en su clasificación en las otras empresas del sistema financiero.

iv. Exigencias de provisiones para incobrabilidad

La provisión para incobrabilidad de la cartera de créditos se determina de acuerdo con los criterios y
porcentajes establecidos en la Resolución SBS Nº 11356-2008 “Reglamento para la Evaluación y
Clasificación del Deudor y la Exigencia de Provisiones” y para su cálculo, se toman en cuenta los
tipos de créditos, las garantías constituidas y las categorías de clasificación del deudor.

Mediante Oficio SBS N° 712-2017, de fecha 6 de enero de 2017, la SBS determinó que los créditos
“Participations Agreements” se deben considerar como operaciones de transferencia de cartera, en
el marco de lo dispuesto en el artículo 4° del Reglamento de transferencia y adquisición de cartera
crediticia (Resolución SBS N° 1308-2013). En dicho sentido, los créditos “Participation Agreements”
se registraron a partir del período 2017 como deudores directos de COFIDE sin considerar como
deudor al intermediario financiero (bancos del exterior).

En conformidad con las normas vigentes, COFIDE efectúa dos clases de provisiones para la cartera
de créditos: provisiones genéricas y específicas.

La provisión genérica se registra de manera preventiva para los créditos directos e indirectos y
adicionalmente, el componente procíclico cuando la SBS indica su aplicación. En COFIDE, la
provisión genérica incluye además provisiones voluntarias.

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Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2021 y de 2020

Las provisiones específicas son aquellas que se constituyen sobre los créditos directos y la
exposición equivalente a riesgo crediticio de los créditos indirectos de deudores a los que se ha
clasificado en una categoría de mayor riesgo que la categoría normal.

Conforme a las políticas internas, permitidas por la SBS, COFIDE constituye provisiones genéricas
voluntarias para la cartera de créditos, cuyo nivel depende de la evaluación que realiza la Gerencia
sobre las condiciones de las variables macroeconómicas del país y su impacto en las IFIs y deudores
en general (nota 7).

Al respecto, el documento “Lineamientos para la asignación de provisiones voluntarias” (en adelante

los “lineamientos”) aprobado por el Directorio de COFIDE el 25 de noviembre de 2015, consolida los
Acuerdos de Directorio N° 066-2005, N° 003-2007 y N° 095-2010 y establece la operatividad de
asignación de provisiones voluntarias tomando en consideración el siguiente orden de prelación:

(a) Para riesgo crediticio derivado de riesgo cambiario-RCDRC: Calculada en función de la

clasificación por RCDRC que obtiene semestralmente cada deudor final e IFIs.

(b) Para los deudores finales de un financiamiento, empresarial, especializado o estructurado:

Calculada en función de la clasificación de deudor final y las tasas de provisión asociadas a
cada clasificación de la siguiente tabla:

Clasificación Tasa mínima de provisión

Normal 0.70%
Con problemas potenciales 5.00%
Deficiente 25.00%
Dudoso 60.00%
Pérdida 100.00%

(c) Para la cartera cedida: Calculada en función al saldo de los créditos en cartera cedida
clasificada en la categoría de riesgo deficiente, dudoso, pérdida, así como en la situación
contable reestructurada o refinanciada.

(d) Para instituciones financieras: Calculada en base a los créditos netos de garantías de las Cajas
rurales de ahorro y crédito, Cajas Municipales de ahorro y crédito, Entidades de Desarrollo
para la Pequeña y Microempresa (Edpymes), Financieras, Arrendadoras, Cooperativas y
Bancos:

En orden de prelación Porcentaje de provisión hasta

Cajas rurales de ahorro y crédito 50%
Cajas municipales de ahorro y crédito 30%
Entidades de desarrollo para la pequeña y microempresa 30%
Financieras 30%
Arrendadoras 30%
Cooperativas 40%
Bancos 35%

Los requerimientos de las provisiones se determinan considerando la clasificación de riesgo del

intermediario financiero, si se cuenta con el respaldo de garantía o no, y en función del tipo de las
garantías constituidas.

Adicionalmente, en cumplimiento de las Resoluciones SBS N° 041-2005 “Reglamento para la

administración del Riesgo Cambiario Crediticio", COFIDE evalúa la exposición al riesgo cambiario
crediticio para la cartera de créditos en moneda extranjera y constituye provisiones determinadas
según requerimientos de la SBS.

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Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2021 y de 2020

COFIDE utiliza los criterios señalados anteriormente para constituir la provisión específica de
cuentas por cobrar por cartera de créditos cedida, incluida en el rubro cuentas por cobrar (nota 8(a)).

Al 31 de diciembre de 2021 y de 2020, las provisiones son determinadas según lo dispuesto por la
SBS. Los porcentajes mínimos requeridos para la constitución de provisiones se muestran a
continuación:

Con garantías
preferidas de
Con garantías muy rápida Con garantías
Categoría de riesgo Sin garantías preferidas realización autoliquidables
Normal
Créditos corporativos 0.70 0.70 0.70 0.70
Créditos a grandes empresas 0.70 0.70 0.70 0.70
Créditos a medianas empresas 1.00 1.00 1.00 1.00
Créditos a pequeñas empresas 1.00 1.00 1.00 1.00
Créditos a microempresas 1.00 1.00 1.00 1.00
Créditos de consumo revolventes 1.00 1.00 1.00 1.00
Créditos de consumo no revolventes 1.00 1.00 1.00 1.00
Créditos hipotecarios para vivienda 0.70 0.70 0.70 0.70
Con problemas potenciales 5.00 2.50 1.25 1.00
Deficiente 25.00 12.50 6.25 1.00
Dudoso 60.00 30.00 15.00 1.00
Pérdida 100.00 60.00 30.00 1.00

Al 31 de diciembre de 2021 y de 2020, la regla procíclica para la provisión de cartera de créditos está
desactivada, según circular SBS N° B-2224-2014. Mediante Resolución SBS N° 3718-2021 que
modificó el Reglamento para la Evaluación y Clasificación del Deudor y la Exigencia de Provisiones”,
se dispuso modificaciones a los criterios para la activación de las provisiones procíclicas,
estableciendo que la misma se puede activar a partir del 31 de diciembre de 2023.

Las provisiones para créditos directos se presentan deduciendo el saldo del activo que corresponde
(nota 7), mientras que la provisión para créditos indirectos se presenta en el pasivo (nota 12).

La SBS estableció excepcionalmente aplicar una tasa de provisión por riesgo de crédito de cero por
ciento a la parte de los créditos cubierta por la garantía del programa Reactiva Perú ,PAE y FAE-
MYPE (nota 1.C).

D. Inversiones
COFIDE aplica los criterios de registro y valorización de las inversiones en valores establecidas en la
Resolución SBS N° 7033-2012 “Reglamento de Clasificación y Valorización de las inversiones de la
Empresa del Sistema Financiero” y modificatorias.

Las inversiones pueden clasificarse como: inversiones a valor razonable con cambios en resultados,
inversiones disponibles para la venta e inversiones mantenidas hasta su vencimiento.
COFIDE solo presenta inversiones clasificadas en la siguiente categoría:

i. Inversiones disponibles para la venta

Comprenden aquellos valores sobre los cuales la Gerencia tiene la intención de negociarlos y
generar rendimientos por su comercialización antes de su vencimiento. Esta categoría incluye todos
los instrumentos de inversión que no se encuentren clasificados como inversiones a valor razonable
con cambios en resultados o inversiones mantenidas hasta su vencimiento. De acuerdo con lo
señalado por la Resolución SBS N° 7033-2012 “Reglamento de Clasificación y Valoración de las
Inversiones de las Empresas del Sistema Financiero” y modificatorias, el registro inicial se efectúa al
valor razonable, incluyendo los costos de transacción que sean atribuibles de manera directa a la
adquisición.

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31 de diciembre de 2021 y de 2020

La valuación se efectúa al valor razonable y la ganancia o pérdida originada por la fluctuación del valor
razonable se reconoce en el patrimonio hasta que el instrumento sea vendido o realizado, momento
en el cual se transfiere a los resultados del ejercicio excepto las pérdidas por deterioro de valor que
se registran en resultados.

Asimismo, las ganancias o pérdidas por variación en el tipo de cambio en instrumentos de deuda
denominados en moneda extranjera son reconocidas directamente contra la ganancia o pérdida del
período en que se producen.

Inversión en la Corporación Andina de Fomento – CAF

De acuerdo con la NIC 39 y el Reglamento de Clasificación y Valorización de las Inversiones de las
Empresas del Sistema Financiero (Resolución SBS N° 7033-2012), las inversiones en instrumentos
de patrimonio que no tengan un precio de mercado cotizado en un mercado activo y cuyo valor
razonable no pueda ser medido con fiabilidad se miden al costo.

En el marco del proceso de armonización a NIIF y teniendo como referencia el Oficio

SBS N° 45853-2012 emitido por la SBS el 5 de diciembre de 2012, donde se indica el tratamiento de
las inversiones basado en las NIIF, COFIDE mantiene esta inversión como “Inversiones Disponibles
para la Venta”, tomándose como valor de costo, el equivalente al último valor registrado en libros y
que fue reportado por COFIDE a la SBS al 31 de diciembre de 2012. Asimismo, la SBS autorizó
mediante Oficio SBS N° 32034 - 2017 la realización de la ganancia no realizada hasta el ejercicio
2012, neto de su impuesto a la renta diferido (nota 6).

Deterioro de inversiones financieras

Si una inversión disponible para la venta ha sufrido deterioro, la pérdida acumulada (medida como la
diferencia entre el costo de adquisición, neto de cualquier repago y amortización, y su valor
razonable vigente; menos cualquier deterioro que haya sido reconocido anteriormente en el estado
de resultados) será retirada del patrimonio y reconocida en el estado de resultados. En el caso de
acciones no cotizadas, el deterioro del valor corresponde a la diferencia entre el valor en libros y el
valor presente de los flujos de efectivo netos estimados, descontados utilizando la tasa vigente para
valores similares.

Al 31 de diciembre de 2021, COFIDE ha reconocido pérdida por deterioro sobre sus inversiones en
Fondos de Inversión por miles de US$ 1,620, en miles de S/ 6,419, y en Papeles Comerciales por
miles de S/ 3,000 (miles de US$ 1,610 para Fondos de Inversión, miles de S/ 3,000 por Papeles
Comerciales y miles de US$ 191 por Bonos Corporativos al 31 de diciembre de 2020) (nota 6(b)).

E. Inmuebles, mobiliario y equipo

Los inmuebles, mobiliario y equipo se presentan al costo histórico de adquisición, menos su
depreciación y las pérdidas acumuladas por deterioro de valor reconocida. Los desembolsos
iniciales, así como aquellos incurridos posteriormente, relacionados con bienes cuyo costo puede
ser valorado confiablemente, y es probable que se obtengan de ellos beneficios económicos futuros,
se reconocen como inmueble, mobiliario y equipo.

Los desembolsos para mantenimiento y reparaciones se reconocen como gasto del período en que
se incurren. Las ganancias o pérdidas resultantes de la venta o retiro de una partida de inmueble,
mobiliario y equipo se determinan como la diferencia entre el producto de la venta y el valor en libros
del activo, las cuales son reconocidas en la ganancia o pérdida del ejercicio en el momento en que la
venta se considera realizada.

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La depreciación se calcula con base en el método de línea recta sobre la vida útil estimada de los
distintos activos. Las vidas útiles estimadas se muestran a continuación:

Rubro Vida útil

Edificios 33 años
Instalaciones, muebles y enseres 10 años
Unidades de transporte 5 años
Equipos diversos 4 y 10 años

F. Bienes realizables, recibidos en pago y adjudicados

Los bienes recibidos en pago y adjudicados se registran al menor importe que resulte de la
comparación entre el valor de adjudicación o valor pactado en el contrato de dación en pago, y el
valor neto de realización. Los bienes recuperados por resolución de contrato, en caso de existir, se
registran inicialmente por el importe que resulte menor de la comparación entre el valor insoluto de
la deuda y el valor neto de realización. Si el saldo insoluto de la deuda es mayor al del bien
recuperado, la diferencia se reconoce como una pérdida, siempre que no existan probabilidades de
recuperación.

Asimismo, de acuerdo con la Resolución SBS N° 1535-2005 “Reglamento para el tratamiento de

bienes adjudicados y recuperados y sus provisiones” y sus modificatorias, COFIDE debe constituir
las siguientes provisiones:

▪ 20% del valor en la fecha de adjudicación o recupero para todos los bienes recibidos.

▪ Para los bienes inmuebles, en un plazo máximo de 42 meses se debe constituir una provisión
mensual uniforme, sobre el valor neto obtenido en el décimo segundo o décimo octavo mes
de su adjudicación o recupero, dependiendo de si se cuenta con la prórroga de la SBS, y hasta
completar el 100% del valor en libros del bien. Con frecuencia anual, el valor neto en libros de
los bienes inmuebles es comparado con el valor de realización determinado por un perito
tasador independiente y, en el caso que este valor sea menor, se constituye una provisión por
desvalorización.

▪ Para bienes diferentes a inmuebles, se provisiona el saldo restante en un plazo no mayor de

18 o 12 meses, dependiendo de si se cuenta con la prórroga de la SBS.

Se reconoce deterioro cuando estos bienes sufren un descenso en su valor razonable (cuando el
valor neto de realización es menor que el valor neto en libros) por lo que el valor en libros será
reducido y la pérdida debe ser reconocida en el estado de resultados. En caso el valor neto de
realización sea mayor al valor neto en libros, no se podrá reconocer contablemente el mayor valor.

G. Activos intangibles
Los activos intangibles con vidas útiles finitas adquiridos en forma separada son registrados al costo
de adquisición neto de su amortización acumulada y de cualquier pérdida acumulada por deterioro.

La amortización se calcula con base en el método de línea recta sobre la vida útil estimada por
COFIDE. Las estimaciones sobre vidas útiles y métodos de amortización son revisadas al final de
cada período de reporte para evaluar posibles cambios significativos en las expectativas previas o en
el patrón esperado de beneficios económicos futuros de dichos activos, incorporando en forma
prospectiva los efectos de cualquier cambio en estos estimados contra la ganancia o pérdida neta
del período en que se realizan.

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Las licencias de los programas de cómputo adquiridas se capitalizan sobre la base de los costos
incurridos para adquirir o poner en uso el programa de cómputo específico. Estos costos se
amortizan siguiendo el método de línea recta durante su vida útil estimada. La vida útil se ha
estimado entre 3 y 5 años.

Los costos vinculados al desarrollo o mantenimiento de programas de cómputo se reconocen como

gastos cuando se incurren. Los costos incurridos en el desarrollo de programas de cómputo
reconocidos como activos se amortizan durante sus vidas útiles estimadas.

El modelo de reconocimiento posterior de los intangibles seguido por COFIDE es el costo.

H. Deterioro de activos financieros

COFIDE revisa periódicamente los importes en libros de sus activos tangibles e intangibles para
determinar si existen indicios de que dichos activos hayan sufrido una pérdida por deterioro de valor.
Si existe cualquier indicio, el importe recuperable del activo se calcula con el objeto de determinar el
alcance de la pérdida por deterioro de valor (si la hubiera).

El valor recuperable es el mayor valor entre el valor razonable menos el costo de venderlo y el valor
de uso. El valor de uso se determina con base en los futuros flujos de efectivo estimados
descontados a su valor actual, utilizando una tasa de descuento antes de impuestos que refleja las
valoraciones actuales del mercado con respecto al valor del dinero en el tiempo y los riesgos
específicos del activo.

Una pérdida por deterioro de valor se puede revertir posteriormente y registrarse como ingresos en
la ganancia del período, hasta el monto en que el valor en libros incrementado no supere el valor en
libros que se habría determinado, de no haberse reconocido ninguna pérdida por deterioro de valor
para el activo (unidad generadora de efectivo) en años anteriores.

I. Adeudos y obligaciones financieras

Los pasivos por concepto de adeudos y obligaciones financieras y por la emisión de valores (bonos
corporativos, senior y subordinados) son registrados a su valor nominal, reconociendo los intereses
devengados en el estado de resultados.

Las primas o descuentos otorgados en la colocación de bonos y adeudos son diferidos y se

amortizan durante su vigencia.

J. Intercambio intermediado de bonos

i. Evaluación de una baja en cuenta de pasivos financieros

COFIDE eliminará de su estado de situación financiera un pasivo financiero (o una parte del mismo)
cuando, y solo cuando, se haya extinguido. Esto es, cuando la obligación especificada en el
correspondiente contrato haya sido pagada o cancelada, o bien haya expirado.

La diferencia entre el importe en libros de un pasivo financiero (o de una parte del mismo) que ha
sido cancelado o transferido a un tercero y la contraprestación pagada en la que se incluirá cualquier
activo transferido diferente del efectivo o pasivo asumido se reconocerá en el resultado del periodo.

Si COFIDE recompra una parte de un pasivo financiero, distribuirá su importe en libros previo entre
la parte que continúa reconociendo y la parte que da de baja, en función de los valores razonables
relativos de una y otra en la fecha de recompra. En el resultado del periodo se reconocerá la
diferencia entre (a) el importe en libros asignado a la parte que se da de baja y (b) la contraprestación
pagada, incluyendo cualquier activo transferido diferente del efectivo y cualquier activo asumido, por
la parte dada de baja.

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31 de diciembre de 2021 y de 2020

Una permuta entre un prestamista y un prestatario, de instrumentos de deuda con condiciones

sustancialmente diferentes, se contabilizará como una cancelación del pasivo financiero original,
reconociéndose un nuevo pasivo financiero. Lo mismo se hará cuando se produzca una modificación
sustancial de las condiciones actuales de un pasivo financiero o de una parte de este (con
independencia de si es atribuible o no a las dificultades financieras del deudor).

El 21 de setiembre de 2020, se recompró bonos con vencimiento en 2025, por miles de US$ 91,567
(equivalente miles a S/ 331,322) en valor nominal, los cuales fueron financiados por recursos de
COFIDE, considerándose esta operación como una baja del pasivo (nota 11(g)). Como resultado de
dicha recompra se generó un sobreprecio (gasto) de miles de US$ 13,231 (miles de S/ 47,909)
(nota 13.D.iv).

ii. Evaluación cuantitativa y cualitativa para determinar si las condiciones son

sustancialmente diferentes en una renegociación de deuda

Evaluación cuantitativa (Test del 10%)

Las condiciones serán sustancialmente diferentes si el valor presente de los flujos de efectivo
descontados bajo las nuevas condiciones, incluyendo cualquier comisión pagada neta de cualquier
comisión recibida, y utilizando para hacer el descuento la tasa de interés efectiva original, difiere al
menos en un 10 por ciento del valor presente de los flujos de efectivo que todavía resten del pasivo
financiero original.

De superar el 10% se trataría de una baja del pasivo financiero original. De no superar el 10% la
evaluación cuantitativa deberá complementarse con una evaluación cualitativa.

Evaluación cualitativa
Si COFIDE determina que pasa el test del 10% (diferencia menor al 10%) descrito en la evaluación
cuantitativa, los cambios en los términos del pasivo financiero podrán ser aun significativos desde
una perspectiva cualitativa. Esto sucederá si los cambios afectan significativamente los riesgos
económicos del pasivo financiero.

Los factores cualitativos incluyen, pero no están limitados a los siguiente:

▪ Cambios en el acreedor del pasivo financiero.

▪ Cambios en la moneda en la que está denominado el pasivo financiero.
▪ Cambio en la base de interés (tasa fija a tasa variable, o viceversa).
▪ Cambios en las características de conversión del pasivo financiero a un instrumento de
patrimonio o viceversa.
▪ Cambios sustanciales en covenants.
▪ Cambios en los niveles de subordinación.
▪ Cambios sustanciales en el plazo de vencimiento cuando el instrumento esta próxima de su
vencimiento.
▪ En la evaluación del tiempo de intercambio de la deuda manteniendo el mismo acreedor.

iii. Reconocimiento contable de los costos de reestructuración

Si un intercambio de instrumentos de deuda o una modificación de las condiciones se contabilizan
como:

▪ Una extinción: los costos o comisiones de reestructuración incurridos se reconocerán como

parte del resultado procedente de la extinción.
▪ Continuación del mismo pasivo: los costos y comisiones de reestructuración ajustaran el
importe modificado en libros del pasivo, y se amortizaran a lo largo de la vida restante del
pasivo modificado mediante el ajuste de la tasa efectiva.

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iv. Reconocimiento contable de la modificación de los flujos de efectivo contractuales

En un evento de continuación o de baja, si COFIDE revisa sus estimaciones de pagos o cobros,
ajustará el importe en libros del pasivo financiero (o grupo de instrumentos financieros) para reflejar
los flujos de efectivo reales y estimados ya revisados.

COFIDE calculará nuevamente el importe en libros computando el valor presente de los flujos de
efectivo futuros estimados utilizando la tasa de interés efectiva original del instrumento financiero. El
ajuste se reconocerá en el resultado del periodo como un ingreso o como un gasto.

El 28 de setiembre de 2020, COFIDE reconoció como continuación de deuda, el intercambio de

bonos de vencimiento 2022 (nota 11 (e)) y 2025 (nota 11 (g)); por los bonos de vencimiento 2027
(nota 11 (h)).

K. Impuesto a la renta
El impuesto a la renta, tanto corriente como diferido, es reconocido como gasto o ingreso, e incluido
en el estado de resultados, excepto si tales importes se relacionan con partidas reconocidas en
cuentas patrimoniales, en cuyo caso, el impuesto a la renta corriente o diferido es también
reconocido en cuentas patrimoniales.

i. Impuesto corriente
El impuesto corriente incluye el impuesto esperado por pagar o por cobrar sobre el ingreso o la
pérdida imponible del año y cualquier ajuste al impuesto por pagar o por cobrar relacionado con años
anteriores. Se mide usando tasas impositivas que se hayan aprobado, o cuyo proceso de aprobación
esté prácticamente terminado a la fecha de reporte. El impuesto corriente también incluye cualquier
impuesto surgido de los dividendos. Los activos y pasivos por impuestos corrientes sólo se
compensan si se cumplen ciertos criterios.

ii. Impuesto diferido

Los impuestos diferidos son reconocidos por las diferencias temporarias existentes entre el valor en
libros de los activos y pasivos para propósitos de información financiera y los montos usados para
propósitos tributarios.

Se reconocen activos por impuestos diferidos por las diferencias temporarias deducibles, en la
medida en que sea probable que existan ganancias imponibles futuras disponibles contra las que
pueden ser utilizadas. Los activos por impuestos a la renta diferidos son revisados en cada fecha de
reporte y son reducidos en la medida que no sea probable que los beneficios por impuestos
relacionados sean realizados.

El impuesto diferido debe medirse empleando las tasas fiscales que se espera sean de aplicación a
las diferencias temporarias en el período en el que se reversen usando tasas fiscales aprobadas o
prácticamente aprobadas a la fecha de reporte.

La medición de los pasivos por impuestos diferidos reflejará las consecuencias fiscales que se
derivarían de la forma en que COFIDE espera, al final del período sobre el que se informa, recuperar
o liquidar el importe en libros de sus activos y pasivos.

Los activos y pasivos por impuestos a la renta diferidos se compensan solo si se cumplen ciertos
criterios.

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L. Beneficios a los empleados

i. Beneficios a corto plazo

Los beneficios a los empleados incluyen, entre otros, beneficios a corto plazo, tales como sueldos y
aportaciones a la seguridad social, ausencias remuneradas anuales, ausencias remuneradas por
enfermedad y participación en ganancias e incentivos, si se pagan dentro de los doce meses
siguientes al final del período. Estos beneficios se reconocen contra la ganancia o pérdida del
período en que el trabajador haya desarrollado los servicios que les otorgan el derecho a recibirlos.

Las obligaciones correspondientes por pagar se presentan como parte de los otros pasivos.

Participación de los trabajadores en las utilidades

COFIDE reconoce un pasivo y un gasto por participación de los trabajadores en las utilidades sobre
la base del 5% de la materia imponible determinada de acuerdo con la legislación tributaria vigente.

Vacaciones y otros beneficios

Las vacaciones anuales del personal, las ausencias remuneradas y otros beneficios al personal se
reconocen sobre la base del devengado considerando su probabilidad de ocurrencia. La provisión por
la obligación estimada, resultante de servicios prestados por los empleados se reconoce a la fecha
del estado de situación financiera.

Compensación por tiempo de servicios

La provisión para compensación por tiempo de servicios del personal se constituye por el íntegro de
los derechos indemnizatorios de acuerdo con la legislación vigente. Los pagos efectuados con
carácter cancelatorio son depositados en la institución bancaria elegida por el trabajador.

ii. Beneficios de largo plazo

La obligación neta de COFIDE en relación con beneficios a los empleados a largo plazo es el importe
del beneficio futuro que los empleados han ganado a cambio de sus servicios en períodos
anteriores. El beneficio es descontado para determinar su valor presente. Las nuevas mediciones se
reconocen en resultados en el período en que surgen.

M. Provisiones, pasivos y activos contingentes

i. Provisiones
Las provisiones son reconocidas cuando COFIDE tiene una obligación presente (ya sea legal o
implícita) como resultado de un suceso pasado, es probable que COFIDE tenga que desprenderse
de recursos, que incorporen beneficios económicos para cancelar tal obligación, y puede efectuarse
una estimación fiable del importe de la obligación.

El importe reconocido como provisión corresponde a la mejor estimación, a la fecha del estado de
situación financiera, del desembolso necesario para cancelar la obligación presente, tomando en
consideración los riesgos e incertidumbres que rodean a la mayoría de los sucesos y circunstancias
concurrentes a la valoración de la misma.

ii. Pasivos y activos contingentes

Los pasivos contingentes no se reconocen en los estados financieros, sólo se revelan en notas.
Cuando la posibilidad de una salida de recursos para cubrir un pasivo contingente sea remota, tal
revelación no es requerida.

Los activos contingentes no se reconocen en los estados financieros, sólo se revelan en nota a los
estados financieros cuando es probable que se produzca un ingreso de recursos.

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31 de diciembre de 2021 y de 2020

Las partidas tratadas previamente como pasivos contingentes serán reconocidas en los estados
financieros del período en el cual ocurra el cambio de probabilidades, esto es, cuando se determine
que es probable que se produzca una salida de recursos para cubrir el mencionado pasivo. Las
partidas tratadas como activos contingentes serán reconocidas en los estados financieros en el
período en que se determine que es virtualmente seguro que se producirá un ingreso de recursos.

N. Distribución de dividendos
La distribución de dividendos en efectivo se reconoce como pasivo en los estados financieros en el
año en el que los dividendos son aprobados por los accionistas de COFIDE.

O. Reconocimiento de ingresos y gastos

Los ingresos y gastos por intereses y comisiones por servicios se reconocen en los resultados del
período en que se devengan, en función al tiempo de vigencia de las operaciones que los generan y
a las tasas de interés pactadas libremente con los clientes; excepto en el caso de los intereses
generados por créditos en situación de vencidos, refinanciados, reestructurados y en cobranza
judicial; así como los créditos clasificados en las categorías de dudoso y pérdida, cuyos intereses se
reconocen como ganados en la medida en que son cobrados. Cuando la Gerencia determina que la
condición financiera del deudor ha mejorado y la colocación es reclasificada a la situación de vigente
y/o a las categorías de normal, con problemas potenciales o deficiente, los intereses se reconocen
nuevamente sobre la base del devengado.

Los ingresos de inversiones disponibles para la venta, previamente reconocidos en patrimonio, se

reconocen en los resultados del período cuando el instrumento es vendido o realizado.

Las comisiones por servicios fiduciarios se reconocen como ingresos cuando se devengan.

Los otros ingresos y gastos son registrados en el ejercicio en que se devengan.

P. Actividad fiduciaria
Los activos mantenidos por COFIDE en su calidad de fiduciario por encargo de entidades financieras
o entidades del Estado Peruano, no se incluyen en el estado de situación financiera. Dichos activos
se mantienen en estados financieros y se registran en cuentas de orden de COFIDE.

Q. Moneda extranjera
Las operaciones en otras monedas distintas al sol peruano se consideran denominadas en “moneda
extranjera” y son reconocidas utilizando los tipos de cambio prevalecientes a la fecha de las
transacciones. Al final de cada período de reporte, los saldos de partidas monetarias denominadas
en moneda extranjera son traducidos utilizando los tipos de cambio prevalecientes a esa fecha. Los
saldos de partidas no monetarias contabilizadas a valor razonable que son denominadas en moneda
extranjera son convertidos utilizando los tipos de cambio aplicables a la fecha en que el valor
razonable fue determinado. Los saldos de partidas no monetarias que son reconocidos en términos
de costos históricos en monedas extranjeras son traducidos utilizando los tipos de cambio
prevalecientes a la fecha de las transacciones.

Las diferencias en cambio originadas por partidas monetarias son reconocidas en la ganancia o
pérdida neta del ejercicio en el que se producen, excepto por las diferencias en cambio de partidas
monetarias por cobrar o por pagar a una operación extranjera para la cual el pago no ha sido
planificado, ni se espera que ocurrirá probablemente en el futuro previsible (consideradas parte de la
inversión neta en la operación extranjera), las cuales son reconocidas inicialmente como parte de los
otros resultados integrales y reclasificadas a la ganancia o pérdida neta del ejercicio en el cual se
efectúe el cobro o pago de tales partidas monetarias.

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Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2021 y de 2020

R. Utilidad por acción

La utilidad por acción básica se calcula dividiendo la utilidad neta correspondiente a los accionistas
entre el promedio ponderado de las acciones en circulación durante el período. Por las acciones
generadas por capitalización de utilidades, se considera, para el cálculo del promedio ponderado, que
dichas acciones estuvieron siempre en circulación durante el período. Al 31 de diciembre de 2021 y
de 2020, COFIDE no tiene instrumentos financieros con efecto dilusivo, por lo que la utilidad básica
y diluida por acción son las mismas (nota 17).

S. Operación de reporte
COFIDE aplica los criterios establecidos en la Resolución SBS N° 5790-2014 la cual establece que
los valores vendidos bajo acuerdos de recompra en una fecha futura determinada no se dan de baja
del estado de situación financiera debido a que COFIDE retiene de manera sustancial todos los
riesgos y beneficios inherentes a la propiedad.

COFIDE reconoce el efectivo recibido y un pasivo registrado en el rubro cuentas por pagar por la
obligación de devolver dicho efectivo al vencimiento. Asimismo, efectuará la reclasificación del valor
objeto de la operación de acuerdo con las disposiciones de la SBS. El registro contable de los
rendimientos dependerá de lo pactado en las partes. El diferencial entre el monto final y monto
inicial se irá reconociendo como gasto contra un pasivo, en plazo de la operación aplicando el
método de la tasa de interés efectiva.

Al 31 de diciembre de 2021 y de 2020, COFIDE realiza operaciones de reporte sobre monedas

(notas 5(c) y 12(b)).

T. Efectivo y equivalentes al efectivo

El efectivo y equivalentes de efectivo presentado en el estado de flujos de efectivo incluye el
disponible, los fondos interbancarios, así como los equivalentes de efectivo que corresponden a las
inversiones financieras de corto plazo y alta liquidez, fácilmente convertibles en efectivo y están
sujetas a un riesgo insignificante de cambios en su valor, cuya fecha de vencimiento no exceda 90
días desde la fecha de adquisición. Según lo establecido por la SBS, COFIDE prepara y presenta este
estado aplicando el método indirecto.

En el estado de situación financiera, los sobregiros bancarios se reclasifican al pasivo.

U. Otro resultado integral

Al 31 de diciembre de 2021 y de 2020, los componentes del estado de Resultados integrales
corresponden a los resultados por inversiones disponibles para la venta y por coberturas de flujos de
efectivo, netos de su correspondiente impuesto a la renta diferido.

V. Nuevos pronunciamientos contables

i. Nuevos pronunciamientos contables que no han sido adoptados anticipadamente

Las siguientes modificaciones, enmiendas e interpretaciones a las normas han sido publicadas por el
IASB y son de aplicación para períodos que comienzan en o después del 1 de enero de 2022:

Modificaciones, enmiendas e interpretaciones Fecha efectiva

Contratos onerosos– Costo de Cumplimiento de un Contrato
(Modificaciones a la NIC 37). Períodos anuales que
Mejoras anuales a las NIIF 2018–2020. comienzan en o después
Propiedades, Planta y Equipo: Importes obtenidos con anterioridad al uso del 1 de enero de 2022.
previsto (Modificaciones a la NIC 16).
Referencia al Marco Conceptual (Modificaciones a la NIIF 3).

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31 de diciembre de 2021 y de 2020

Modificaciones, enmiendas e interpretaciones Fecha efectiva

Clasificación de pasivos como corrientes o no corrientes (Modificaciones a
la NIC 1).
Modificaciones a la NIIF 17 Contratos de seguros.
Períodos anuales que
Revelaciones sobre políticas contables (modificaciones a la NIC 1 y al comienzan en o después
Documento de práctica de las NIIF N° 2). del 1 de enero de 2023.
Definición de estimaciones contables (modificaciones a NIC 8).
Impuesto diferido relacionado con activos y pasivos que surgen de una sola
transacción (modificaciones a la NIC 12).
Disponible para adopción
Venta o aportación de activos entre un inversor y una asociada o negocio
opcional. Fecha efectiva
conjunto (enmiendas a la NIIF 10 Estados financieros consolidados y NIC 28
postergada de manera
Inversiones en asociadas y negocios conjuntos).
indefinida.

ii. Resoluciones y normas emitidas por el CNC y la Superintendencia del Mercado de

Valores respecto a aprobación y adopción de NIIF en Perú
A la fecha de los estados financieros, el CNC a través de:

▪ La Resolución N° 001-2021-EF/30 del 15 de noviembre de 2021 aprobó las modificaciones a la

NIIF 16 Arrendamientos, NIC 8 Políticas contables cambios en las estimaciones contables y
errores, NIC 1 Presentación de estados financieros, NIC 12 Impuesto a las ganancias; y, el
Set Completo de las Normas Internacionales de Información Financiera versión 2021, que
incluye el Marco Conceptual para la Información Financiera.

Tal como se indica en la nota 2.A, las normas e interpretaciones antes detalladas en i. y ii. sólo serán
aplicables a COFIDE en forma supletoria a las indicadas por la SBS, cuando se presenten situaciones
no previstas en el Manual de Contabilidad. La Gerencia de COFIDE no ha determinado el efecto en
la preparación de sus estados financieros debido a que dichas normas no han sido adoptadas por la
SBS.

iii. Principales pronunciamientos emitidos por la SBS durante el año 2021

Como resultado de la pandemia COVID-19 (nota 1 B), la SBS adoptó medidas de asistencia
financiera temporal y preventiva. Destacamos las siguientes medidas.

▪ Resolución SBS N° 00049-2021 del 6 de enero de 2021, mediante la cual se amplía de

manera excepcional una prórroga para la tenencia de bienes adjudicados y recuperados,
establecido en el Reglamento para el Tratamiento de los Bienes Adjudicados y Recuperados y
sus Provisiones, aprobado por Resolución SBS Nº 1535-2005, hasta el 31 de diciembre de
2021, para aquellas empresas que lo requieran.

▪ Oficio Múltiple N° 6302-2021-SBS del 5 de febrero de 2021, mediante el cual se establecen

las medidas prudenciales complementarias relacionadas al estado de emergencia nacional
(Decreto Supremo. N° 044-2020-PCM), entre las que destacan principalmente:

- Facultar de las empresas del sistema financiero para efectuar modificaciones

contractuales o reprogramaciones en el marco del COVID-19, previa evaluación
individual de la capacidad de pago del cliente así como otras condiciones.
- Los criterios de reconocimiento de ingresos (devengando o percibidos).
- Tratamiento contable de los intereses devengado y no cobrados a la fecha de
reprogramación.
- Tratamiento de provisiones para incobrabilidad de créditos en caso de que el deudor
mejore su clasificación de riesgo.

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31 de diciembre de 2021 y de 2020

Al 31 de diciembre de 2021, los saldos de los créditos reprogramados y no considerados

como “créditos refinanciados”, por el concepto antes mencionado, ascienden
aproximadamente a S/ 29,568 (aproximadamente S/ 67,967 al 31 de diciembre de 2020).

▪ Oficio Múltiple N° 13613-2021-SBS del 16 de marzo de 2021, mediante el cual se establecen

medidas prudenciales complementarias relacionadas al estado de emergencia nacional
(Decreto Supremo N° 044-2020-PCM), entre las que destacan principalmente: las condiciones
para las reprogramaciones unilaterales y los criterios de reconocimiento de ingresos.

▪ Resolución SBS N° 0779-2021 del 16 de marzo de 2021, mediante la cual se establecen

modificaciones al Reglamento para la Supervisión Consolidada de los Conglomerados
Financieros y Mixtos, entre las que destaca que, para efectos de la consolidación de los
estados financieros se seguirá la Norma Internacional de Información Financiera (NIIF) 10
“Estados Financieros Consolidados”, en aquello que no se oponga a lo dispuesto en el citado
Reglamento, cuya entrada en vigencia es 1 de abril de 2021.

▪ Resolución SBS N° 1333-2021 del 30 de abril de 2021, mediante la cual se establecen

precisiones sobre aspectos de carácter prudencial y contable que deben ser consideradas por
las empresas del sistema financiero para la reprogramación de los créditos garantizados con
el Programa Reactiva Perú y modifican el Manual de Contabilidad para las Empresas del
Sistema Financiero.

▪ Oficio Múltiple N° 22799-2021-SBS del 6 de mayo de 2021, mediante el cual se dispuso la

suspensión del cómputo de los días de atraso de los créditos otorgados a través del programa
Reactiva Perú por el período que dure la implementación operativa de las reprogramaciones
del citado programa.

▪ Oficio Múltiple N° 27358-2021-SBS del 2 de junio de 2021, mediante la cual se precisa que
hasta el 31 de marzo de 2022, el patrimonio efectivo para las empresas del sistema financiero
debe ser igual o mayor a 8% de los activos y contingentes ponderados por riesgo totales,
equivalentes a la suma del requerimiento de patrimonio efectivo por riesgo de mercado
multiplicado por 10, del requerimiento de patrimonio efectivo por riesgo operacional
multiplicado por 10, y de los activos y contingentes ponderados por riesgo de crédito.

▪ Oficio Múltiple N° 27360-2021-SBS del 2 de junio de 2021, mediante el cual se establecen

precisiones sobre la reprogramación de los créditos garantizados con el Programa “Reactiva
Perú”, en materia de registro contable, provisiones, cálculo de requerimiento de patrimonio
efectivo y límites legales.

▪ Resolución SBS N° 1760-2021 del 16 de junio de 2021, que modifica el Reglamento para el
Requerimiento de Patrimonio Efectivo por Riesgo de Crédito y el Manual de Contabilidad para
las Empresas del Sistema Financiero.

▪ Oficio Múltiple N° 31933-2021-SBS del 1 de julio de 2021, que establece que la parte de los
créditos reprogramados que cuenten con la cobertura del Fondo de Apoyo Empresarial a la
MYPE, le resulta aplicable el mismo tratamiento dispuesto a la parte de los créditos que
cuentan con cobertura del Fondo de Apoyo Empresarial a la MYPE, y modifican el Manual de
Contabilidad para las Empresas del Sistema Financiero.

▪ Oficio Múltiple N° 32591-2021-SBS del 5 de julio de 2021 que establece precisiones sobre la
reprogramación de los créditos garantizados con el Fondo de Apoyo Empresarial a la MYPE
(FAE-MYPE).

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Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2021 y de 2020

▪ Resolución SBS N° 2451-2021 del 20 de agosto de 2021 que aprueba los procedimientos
mínimos para la gestión, clasificación, reporte y constitución de provisiones por controversias,
y se modifica el Manual de Contabilidad para las Empresas del Sistema Financiero, cuya
vigencia es a partir del 1 de enero de 2022.

▪ Resolución SBS N° 3718-2021 del 7 de diciembre de 2021 que modifica el Reglamento para la
Evaluación y Clasificación del Deudor y la Exigencia de Provisiones, respecto a los criterios de
activación de las provisiones procíclicas y las tasas mínimas del componente procíclico.

▪ Resolución SBS N° 3748-2021 del 10 de diciembre de 2021, que aprueba el Reglamento de

Comisiones y Gastos del Sistema Financiero, además de modifica el Reglamento de Gestión
de Conducta de Mercado, Reglamento de Tarjeta de Crédito y Débito; y, el Reglamento de
Infracciones y Sanciones de la SBS.

▪ Resolución SBS N° 3791-2021 del 14 de diciembre de 2021, que aprueba Reglamento del
Ratio de Apalancamiento aplicable a las Empresas del Sistema Financiero y modifica el
Manual de Contabilidad para las Empresas del Sistema Financiero. Esta resolución entra en
vigencia a partir de la información trimestral que comprende los meses de abril a junio de
2022.

▪ Resolución SBS N° 3921-2021 del 23 de diciembre de 2021, que modifica el Reglamento para
el Requerimiento de Patrimonio Efectivo Adicional, en lo relacionado al cálculo del
requerimiento de patrimonio efectivo adicional por riesgo por concentración de mercado,
considerando los criterios de tamaño, interconexión, sustituibilidad y complejidad, a fin de
adecuarlo a los estándares internacionales y obtener una metodología más sensible al riesgo.

▪ Resolución SBS N° 3922-2021 del 23 de diciembre de 2021, que modifica el Reglamento

de Evaluación y Clasificación del Deudor y Exigencia de Provisiones (Resolución SBS
N° 11356-2008), respecto a los créditos contabilizados como Créditos Reprogramados -
Estado de Emergencia Sanitaria, cuya entrada en vigencia fue en el mes de diciembre de
2021.

Asimismo, se dispone que los intereses devengados no cobrados a la fecha de la

reprogramación, reconocidos como ingresos, que se capitalicen por efecto de la
reprogramación, deben extornarse y, registrarse como ingresos diferidos, contabilizándose
como ingresos en base al nuevo plazo del crédito y conforme se vayan cancelando las cuotas.

4. Activos Sujetos a Restricciones

Con fecha 29 de junio de 2018, las condiciones del financiamiento otorgado a COFIDE por AFLAC
fueron modificadas (nota 11) teniendo como nueva fecha de vencimiento setiembre de 2023
(inicialmente la fecha de vencimiento era setiembre de 2031).

Debido a que se modificaron las condiciones del financiamiento (transacción prevista), la Gerencia
realizó la cancelación anticipada (“unwind”) del derivado de cobertura relacionado al financiamiento y
se constituyó un Escrow account por miles de JPY 9,000,000 (100% del principal), equivalente a
miles de S/ 311,787 y por miles de US$ 4,391, equivalente a miles de S/ 17,507 , correspondiente a
un año de intereses (miles de S/ 315,621 y miles de S/ 15,900 al 31 de diciembre de 2020) para
garantizar el financiamiento otorgado a COFIDE por AFLAC (nota 11(a)).

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Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2021 y de 2020

5. Disponible
Al 31 de diciembre, comprende lo siguiente:

En miles de soles 2021 2020

Banco Central de Reserva del Perú – BCRP (a) 177,412 431,951
Cuentas corrientes (b) 863,064 474,559
Otras disponibilidades (c) 1,410,256 1,077,521
Rendimientos devengados del disponible 35,018 17,691
2,485,750 2,001,722
Provisión para riesgo país (d) (5,034) (4,368)
2,480,716 1,997,354

(a) Al 31 de diciembre de 2021, el saldo incluye miles de US$ 3,202, equivalente a miles de
S/ 12,766, y miles de S/ 16,330 (miles de US$ 2,119, equivalente a miles de S/ 7,674 y miles
de S/ 8,217 al 31 de diciembre de 2020) correspondientes al encaje legal que las entidades
financieras establecidas en Perú deben mantener por los depósitos y obligaciones con
terceros. Estos fondos están depositados en el BCRP. Los fondos de encaje que representan
el mínimo legal no generan intereses. Los fondos de encaje correspondientes al encaje
adicional exigible serán remunerados con la tasa de interés que establezca el BCRP. De
acuerdo con disposiciones legales vigentes, los fondos de encaje son inembargables.

Al 31 de diciembre de 2021, el saldo también incluye miles de US$ 37,200, equivalente en

miles de S/ 148,316 por depósitos overnight efectuados con BCRP (miles de US$ 81,709,
equivalente en miles a S/ 295,869 y miles de S/ 120,191 al 31 de diciembre de 2020) que
devengan intereses a una tasa efectiva anual de 0.0529% en moneda extranjera (0.1317% en
moneda extranjera y 0.15% en moneda nacional al 31 de diciembre de 2020). Los overnight
devengaron intereses durante el año 2021 por miles de US$ 18 y miles de S/ 195 (miles de
US$ 222 y miles de S/ 101 al 31 de diciembre de 2020) y se encuentran incluidos en el rubro
“Ingreso por intereses de disponible” del estado de resultados.

(b) Al 31 de diciembre de 2021 y de 2020, las cuentas corrientes comprenden el disponible

mantenido en bancos del país y del exterior menores a un año, en soles y en moneda
extranjera, que son de libre disponibilidad y generan intereses a tasas de mercado.

(c) Al 31 de diciembre de 2021, corresponde principalmente depósitos restringidos en moneda

extranjera en el BCRP por miles de US$ 271,120, equivalente a miles de S/ 1,080,956 (miles
de US$ 206,017, equivalente a miles de S/ 745,988 al 31 de diciembre de 2020) que
garantizan operaciones de reporte en moneda nacional captados del BCRP (nota 12 (b)); y,
“Escrow account” efectuada con el JP Morgan por miles de JPY 9,000,000 (100% del
principal) equivalente a miles de S/ 311,787, y por miles de US$ 4,391, equivalente a miles de
S/ 17,507, correspondiente a 1 año de intereses (al 31 de diciembre de 2020, miles de
S/ 315,621 y miles de S/ 15,900, respectivamente) (nota 4 y 11(a)).

(d) Corresponden a la Provisión para Riesgo País, producto de depósitos a plazo y cuentas
corrientes que COFIDE mantiene en bancos del exterior (sujetos a provisión regulatoria por
riesgo país). Dicha provisión se realiza de acuerdo a las disposiciones de la SBS y a las
políticas internas de COFIDE.

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31 de diciembre de 2021 y de 2020

6. Inversiones Disponibles para la Venta

Al 31 de diciembre, comprende lo siguiente:

En miles de soles 2021 2020

Acciones CAF (a) 2,017,003 2,339,156
Fondos de inversión 138,338 124,659
Fondos mutuos 9,806 -
Acciones en empresas del país o exterior 1,887 1,632
Deterioro de inversiones (b) (6,460) (5,830)
Instrumentos representativos de capital 2,160,574 2,459,617
Bonos estructurados 1,084,687 1,262,289
Bonos corporativos 906,904 929,420
Bonos de titulización 50,180 57,018
Bonos soberanos 23,472 28,470
Papeles comerciales 3,000 39,862
Deterioro de inversiones (b) (3,000) (3,691)
2,065,243 2,313,368
Rendimientos devengados 21,124 22,650
Instrumentos representativos de deuda 2,086,367 2,336,018
4,246,941 4,795,635

(a) La inversión en CAF fue un aporte del Gobierno Peruano de acciones serie “B” en dicha
entidad entre los años 1989 al 2000. Al 31 de diciembre de 2021, las acciones serie "B"
tienen un valor nominal de US$ 5,000, equivalente a S/ 19,935 (US$ 5,000, equivalente a
S/ 18,105 al 31 de diciembre de 2020 ) cada una y otorgan al propietario la potestad de
designar a un representante en el Directorio.

En el marco del proceso de armonización a las NIIF y teniendo como referencia el Oficio
N° 45853-2012-SBS, donde se establece el tratamiento basado en las NIIF, desde el 1 de
enero de 2013 COFIDE registró la inversión en acciones de CAF como “Inversiones
Disponibles para la Venta”, tomándose como valor de costo, el equivalente al último valor
registrado en libros y que fue reportado por COFIDE a la SBS al 31 de diciembre de 2012
(nota 3 (d)(i)). Tomando como referencia los estados financieros de CAF al 30 de setiembre de
2021, dichas acciones tendrían un valor patrimonial de miles de S/ 4,116,934 (miles de
S/ 4,294,693 al 31 de diciembre de 2020).

En mayo de 2017, el Estado Peruano emitió una Comfort Letter, en la que manifestó el
compromiso de adquirir a su valor patrimonial, hasta el 20% de las acciones emitidas por
CAF, de las que es titular COFIDE; dicho documento tiene un plazo de vigencia de cuatro
años. Este compromiso implicaría la adquisición de hasta 19,590 acciones, cuyo valor
patrimonial es de aproximadamente miles de US$ 200,000.

De acuerdo a Ley N° 31086, Ley de Endeudamiento del Sector Publico para el año fiscal
2021, publicada el día 6 de diciembre de 2020, que entró en vigencia el 1 de enero de 2021
aprobó que el MEF, a través de la Dirección General del Tesoro Público (DGTP) adquiera
13,490 acciones serie B de la CAF que COFIDE, cada una con un valor de US$ 14,200. La
adquisición de dichas acciones será cancelada en un plazo máximo de diez (10) años y con un
mínimo de dos (02) años de gracia. Para tal fin, la DGTP está autorizado a celebrar con
COFIDE una operación de endeudamiento interno, bajo la modalidad de adquisición de bienes
a plazos.

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Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2021 y de 2020

Con fecha 30 de junio de 2021, COFIDE y el MEF firmaron un Convenio, por el cual el MEF
adquirió un total de 13,490 acciones serie B de la CAF de propiedad de COFIDE, a un valor
unitario de US$ 14,200 y se comprometió a cancelar el monto total de las acciones adquiridas
de miles de US$ 191,558, equivalente a miles de S/ 763,742, en un plazo de plazo diez (10)
años que incluye un periodo de gracia de dos (02) años, con una tasa de interés de 1.5%
efectiva anual (nota 8(a) y nota 8(d)). Asimismo, producto de dicha venta se generó una
ganancia de miles de US$ 108,055, equivalente a miles de S/ 416,878 registrada en el rubro
de resultados por operaciones financieras del estado de resultados del año.

Al 31 de diciembre de 2021 COFIDE cuenta con 84,461 acciones serie “B” que representan
el 7.840% de participación en el capital de la CAF (97,951 acciones y 9.119% de participación
al 31 de diciembre de 2020).

(b) Al 31 de diciembre de 2021, la Gerencia reconoció una pérdida por deterioro del Fondo de
Inversión Latam Perú por miles de US$ 1,620, equivalente a miles de S/ 6,460 (miles de
US$ 1,610, equivalente a miles de S/ 5,369 al 31 de diciembre de 2020).

Asimismo, reconoció una pérdida por deterioro de los Papeles Comerciales de Ingenieros
Civiles y Contratistas Generales S.A. por miles de S/ 3,000 (pérdida por deterioro de los bonos
corporativos de Aeropuerto Internacional de Tocumen S.A. por miles de US$ 191, equivalente
en miles de S/ 691 y de los Papeles Comerciales de Ingenieros Civiles y Contratistas
Generales S.A. por miles de S/ 3,000 al 31 de diciembre de 2020).

Excepto por lo anterior y luego de la determinación del deterioro de inversiones según la

Resolución SBS N° 7033-2012 y modificatorias, la Gerencia no identificó acontecimientos o
cambios económicos que indiquen que el valor de las inversiones excede su valor recuperable
al 31 de diciembre de 2021 y de 2020.

De acuerdo con la política de COFIDE, al 31 de diciembre de 2021 y de 2020 se tienen inversiones

en instrumentos que tienen una clasificación crediticia entre “BBB-” y “AAA” por miles de
S/ 3,911,829 y miles de S/ 4,438,494, respectivamente.

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Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2021 y de 2020

El valor en libros y los ajustes al patrimonio de las inversiones es como sigue:

Tasa de interés (cupón) % Valor de mercado Ajustes al patrimonio

En miles de soles Vencimientos 2021 2020 2021 2020 2021 2020

Tipo de instrumento
Moneda nacional
Bonos estructurados Entre enero de 2033 y junio de 2037 Entre 8.34 y 8.76 Entre 8.14 y 8.76 303,137 368,375 (13,421) 50,797
Bonos corporativos Entre setiembre de 2025 y octubre de 2034 Entre 5.87 y 9.19 Entre 5.87 y 9.19 157,903 184,129 (7,636) 15,406
Bonos titulizados Entre setiembre de 2034 y agosto de 2035 Entre 5.97 y 6.05 Entre 5.97 y 6.05 34,130 40,332 (11,144) (6,097)
Bonos soberanos Entre febrero de 2029 y agosto de 2040 Entre 3.47 y 5.52 Entre 3.47 y 5.52 23,925 28,849 (3,203) 1,479
Fondos mutuos Sin vencimiento contractual 9,806 - (194) -
Papeles comerciales Entre agosto de 2018 y enero de2021 - 7.61 3,000 3,697 - 1

531,901 625,382 (35,598) 61,586

Acciones CAF - 2,017,003 2,339,156 - -

2,548,904 2,964,538 (35,598) 61,586

Moneda extranjera
Bonos estructurados Entre octubre de 2033 y abril de 2037 Entre 4.61 y 8.24 Entre 4.61 y 8.24 787,799 901,843 32,695 67,527
Bonos corporativos Entre agosto de 2027 y marzo de 2038 Entre 3.84 y 6.18 Entre 3.80 y 6.18 762,389 758,532 5,110 42,004
Fondos de inversión Sin vencimiento contractual - - 138,339 124,659 33,750 27,868
Bonos de titulización Diciembre de 2034 5.08 5.08 17,083 17,742 (4,386) (1,781)
Acciones Bladex Sin vencimiento contractual - 1,887 1,632 822 665
Papeles comerciales Diciembre de 2021 - 6.81 - 36,210 - -
Fondos mutuos Sin vencimiento contractual - - - - - -
1,707,497 1,840,618 67,991 136,283

Pérdida por deterioro (9,460) (9,521) - -

4,246,941 4,795,635 32,393 197,869

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31 de diciembre de 2021 y de 2020

7. Cartera de Créditos, Neto

Al 31 de diciembre, comprende lo siguiente:

En miles de soles Nota 2021 2020

Créditos directos (a)
Créditos vigentes 4,807,727 5,385,355
Créditos refinanciados (a.1) 1,162,646 582,299
Créditos vencidos 421,142 637,001
Créditos en cobranza judicial 497 497
6,392,012 6,605,152
Más
Rendimientos devengados de créditos 40,312 21,434
Menos
Provisión para incobrabilidad de créditos (h) (1,471,635) (1,067,674)
Intereses diferidos (45,094) (282)
(1,476,417) (1,046,522)
4,915,595 5,558,630
Créditos contingentes – Avales otorgados y cartas
14 161,411 162,938
fianzas

(a) El saldo de la cartera de créditos, conformado por créditos directos, corresponde

principalmente a créditos en moneda extranjera otorgados a las IFIs y por cartera de primer
piso.

Los créditos otorgados a las IFIs se encuentran garantizados mediante cláusulas

contractuales incluidas en los contratos globales de canalización de recursos, suscritos con
cada deudor, donde a COFIDE se le faculta: i) El cobro automático de las cuotas de las deudas
mediante cargo en la cuenta corriente que el deudor mantiene en el BCRP y/o en el Banco
operador que designe y, ii) La cesión de derechos a su favor sobre la cartera de créditos
financiada con recursos de COFIDE hasta por el monto de la deuda, incluidos intereses,
comisiones, moras y otros gastos, cesión que surte efecto si la IFI incumple con el pago de
una cuota o cuando, a juicio de COFIDE, existen circunstancias especiales que dificulten la
recuperación de los recursos otorgados.

Al 31 de diciembre de 2021, las reprogramaciones de préstamos ascienden a miles de

S/ 858,534 (miles de S/ 902,782 al 31 de diciembre de 2020).

Al 31 de diciembre de 2021, los saldos de los créditos a las IFIs incluyen contratos de
“Participations Agreements” por miles de S/ 461,802 (miles de S/ 809,768 al 31 de diciembre
de 2020).

36
Corporación Financiera de Desarrollo S.A. - COFIDE
Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2021 y de 2020

Como se indica en la nota 1.C, COFIDE actúa como administrador del Programa de Ayuda a la
Micro y Pequeña Empresa (FAE-MYPE), el Fondo de Apoyo Empresarial a las MYPE del
Sector Turismo (FAE – Turismo), el Programa de Garantía del Gobierno Nacional para el
Financiamiento Agrario Empresarial (FAE – Agro) y el Programa de Apoyo Empresarial a la
Micro y Pequeña Empresa (PAE-MYPE). Al 31 de diciembre de 2021 y de 2020, COFIDE
colocó créditos bajo estos Programas por miles de S/ 1,128,750 y miles de S/ 1,971,088
respectivamente, según se detalla a continuación:

En miles de soles 2021 2020

Tipos de créditos
Corporativos 1,089,157 1,912,999
Grandes empresas 38,502 57,170
Medianas empresas 1,091 919
1,128,750 1,971,088

(a.1) Al 31 de diciembre de 2021, los créditos refinanciados corresponden principalmente a

los 4 operadores de Corredores Segregados de Alta Capacidad - COSAC por miles de
US$ 131,815 equivalentes en miles de S/ 525,546 (miles de US$ 146,442 equivalentes
en miles de S/ 530,267 al 31 de diciembre de 2020), Lis Argentis por miles de
US$ 76,102, equivalentes en miles de S/ 303,419 y Minera IRL por miles de
US$ 70,000, equivalentes en miles de S/ 279,090.

Situación del crédito refinanciado otorgado a Corredores Segregados de Alta

Capacidad – COSAC
En diciembre de 2018, COFIDE y los operadores de COSAC suscribieron memorandos
de entendimiento y acuerdos transitorios de pago renovables mediante los que se
establecen los mecanismos de pago mensual en tanto las partes continúan las
gestiones para conciliar sus discrepancias respecto de la deuda a su cargo, que
consiste en determinar los saldos de deuda (en términos de principal e intereses), y
establecer los términos y condiciones de un acuerdo definitivo.

En la actual situación de emergencia sanitaria, COFIDE y los operadores procederán a

suscribir nuevas adendas a los respectivos acuerdos transitorios de reconocimiento y
pago de obligaciones en tanto resuelven las discrepancias antes señaladas respecto de
la deuda que será materia de un acuerdo definitivo de pago.

La estrategia de recuperación de COFIDE consiste en dividir en dos tramos las

obligaciones de los Operadores de COSAC, la primera con los flujos que genere el
sistema; y la segunda con cargo a los laudos arbitrales firmes que ordenan el pago de
indemnizaciones, intereses y demás derechos reconocidos, como consecuencia de los
incumplimientos incurridos dentro del marco del contrato de Concesión y que han sido
cedidos a favor de COFIDE por Transvial Lima S.A.C. y Perú Masivo S.A., en su calidad
de operadores del citado servicio y con el carácter de “pro solvendo”.

Con fecha 14 de setiembre de 2020, la Autoridad de Transporte Urbano de Lima y

Callao - ATU, asumió los derechos y obligaciones, activos, pasivos, situaciones y
relaciones jurídicas de MML y Protransporte, como institución absorbida, dentro de los
cuales se encuentran los laudos arbitrales cedidos a COFIDE.

El 15 de marzo de 2021, se realizó la primera reunión con funcionarios de la ATU,

iniciando las conversaciones que permitan establecer un cronograma de pagos
respecto de los laudos arbitrales cedidos a COFIDE.

37
Corporación Financiera de Desarrollo S.A. - COFIDE
Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2021 y de 2020

En el marco de lo dispuesto por la Octava Disposición Complementaria Final de Ley

N° 30900, modificada por la Ley N° 30945 y los acuerdos de cesión celebrados con los
operadores del COSAC, COFIDE requirió a la citada ATU, el pago de miles de
S/278,000, más los intereses devengados a la fecha de pago.

La ATU, en el transcurso del año 2021, solicitó a COFIDE la información que permita
acreditar su condición de acreedor de las indemnizaciones ordenadas pagar por
tribunales arbitrales a la Municipalidad Metropolitana de Lima y Protransporte. A le
fecha COFIDE se encuentra a la espera de un pronunciamiento de parte de la citada
autoridad.

Situación del crédito refinanciado otorgado a Lis Argentis Corporation S.A.C.

Durante el mes de abril de 2021, Credit Suisse cedió a COFIDE los derechos y posición
contractual de Lis Argentis Corporation S.A.C. por un equivalente a miles de US$ 76,102,
equivalentes en miles de S/ 303,419.

El Directorio de COFIDE, durante el año 2021 aprobó refinanciar el crédito prorrogando el

pago de las cuotas con vencimiento en el transcurso del 2021.

Lo mencionado anteriormente estuvo condicionado a que Lis Argentis por medio de su

subsidiaria Inversiones Yarabamba S.A.C. obtenga un financiamiento que le permita continuar
con sus operaciones para obtener flujos dinerarios para cumplir sus obligaciones con COFIDE.

En base a lo señalado previamente, en Sesión de Directorio del 22 de diciembre de 2021, se

aprobó refinanciar el pago de las cuotas que vencían el 10 de diciembre de 2021 hasta el
10 de marzo de 2022. Esta aprobación estuvo condicionada a que Lis Argentis remita una
comunicación escrita comprometiéndose a que los recursos obtenidos mediante su
subsidiaria Inversiones Yaramabamba S.A.C. se encuentren destinados exclusivamente a la
implementación del proyecto de diversificación y migración progresiva hacia cultivos y/o
frutales. Lis Argentis cumplió con las condiciones solicitadas por el Directorio de COFIDE.

Con relación al cambio de situación del crédito vigente a refinanciado, y de acuerdo a lo

indicado en la Resolución N°11356-2008, fueron extornados los ingresos de intereses
capitalizados por miles de S/ 44,845 y reconocidos como ingresos diferidos contra la cuenta
de resultado “Otros gastos”.

A la fecha, el Departamento Recuperaciones se encuentra evaluando la estructura de la

refinanciación integral de la deuda de Lis Argentis.

Al 31 de diciembre de 2021 y de 2020, la calificación de riesgo de crédito es deficiente y CPP

respectivamente.

Situación del crédito refinanciado otorgado a Minera IRL

Antecedentes
En el mes de setiembre de 2019, el Tribunal Arbitral del Centro de Arbitraje de la Cámara de
Comercio de Lima, encargado de resolver el arbitraje seguido por la empresa Minera IRL S.A.
contra COFIDE, emitió un laudo arbitral en el cual, entre otros aspectos, determinó que
COFIDE era acreedor de la empresa Minera IRL S.A., en relación al crédito puente canalizado
a través de Goldman Sachs Bank, hasta por la suma de miles US$ 70,000 (equivalente a
miles de S/ 231,980) más intereses y que a su vez COFIDE debía pagar a la empresa
Minera IRL S.A. una suma aproximada de miles US$ 34,213 (equivalente a miles de
S/ 113,382) más intereses legales por concepto de indemnización de daños y perjuicios. La
cancelación de la obligación de COFIDE frente a Minera IRL S.A. se hará mediante la
compensación de las obligaciones pendientes entre ambas.

38
Corporación Financiera de Desarrollo S.A. - COFIDE
Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2021 y de 2020

Con fecha 10 de noviembre de 2020, COFIDE y Minera IRL S.A. suscribieron una transacción
extrajudicial mediante la cual se establecieron las principales condiciones para atender las
obligaciones pendientes entre ambas, dejándose constancia que COFIDE cumpliría con su
obligación mediante la compensación de las obligaciones pendientes entre ambas.

Al 31 de diciembre de 2020, no se había resuelto el pedido de anulación de laudo arbitral

efectuado por COFIDE, razón por la cual aún no existía certeza respecto del monto que debía
compensar (pagar) COFIDE.

Situación al 31 de diciembre de 2021

Con fecha 24 de junio de 2021, COFIDE y Minera IRL S.A. suscribieron un Acuerdo de
Compensación, mediante el cual Minera IRL S.A. compensó la obligación de pago de los
intereses devengados del crédito otorgado por COFIDE por el importe total de miles de
US$ 19,174 y COFIDE compensó la obligación de pago a Minera IRL S.A. correspondiente al
concepto de “daño emergente” por miles de US$ 18,750 señalado en el Laudo Arbitral, más
el pago de intereses legales correspondientes a la fecha de compensación por miles de
US$ 424.

Con fecha 15 de octubre de 2021, COFIDE presentó, ante la Segunda Sala Comercial de la
Corte Superior de Lima un escrito de desistimiento respecto del recurso de anulación de
laudo presentado el año 2019. Dicho recurso de desestimiento fue aprobado por la Corte
Superior de Justicia de Lima con fecha 3 de diciembre de 2021.

Con fecha 2 de diciembre de 2021, COFIDE y Minera IRL S.A. suscribieron un nuevo Acuerdo
de Compensación, mediante el cual Minera IRL S.A, compensó la obligación de pago de los
intereses devengados del crédito otorgado por COFIDE por el importe total de miles de
US$ 15,813 y COFIDE compensó la obligación de pago a Minera IRL S.A. de los siguientes
conceptos: (i) “lucro cesante” por el importe de miles de US$ 13,963 más intereses legales
por miles de US$ 316 y (iii) por “indemnización en equidad” por miles de US$1,500 más
intereses legales ascendentes a miles de US$ 34,000.

Habiéndose cumplido todas las condiciones de la Transacción Extrajudicial, el Directorio de

COFIDE, en el mes de diciembre de 2021, aprobó la refinanciación de la deuda de Minera IRL
para que la misma sea pagada en el plazo de 36 meses pactado en la Transacción
Extrajudicial.

Al 31 de diciembre de 2021, el saldo capital e intereses del crédito otorgado por COFIDE a
Minera IRL S.A. asciende a miles de US$70,000, equivalente a miles de S/ 279,090 y miles de
US$ 1,553, equivalente a miles de S/ 6,192, respectivamente. Asimismo, COFIDE tiene una
cuenta por cobrar de miles de US$ 2,053, equivalente a miles de S/ 8,185 a Minera IRL S.A.
(nota 8(c)), según los términos y condiciones establecidos en la Transacción Extrajudicial
suscrita el 14 de noviembre de 2020.

En 2021, la compensación de las obligaciones por “daño emergente” y “lucro cesante” se

efectuaron contra “Cuentas por cobrar” por el importe total de US$ 34,987, afectando a las
cuentas de resultados de “Otros ingresos” y “Otros egresos” respectivamente.

Al 31 de diciembre de 2021 y de 2020, la clasificación de riesgo de crédito de Minera IRL es

pérdida.

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 Corporación Financiera de Desarrollo S.A. - COFIDE
Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2021 y de 2020

(b) La clasificación de la cartera de créditos y contingentes (netos de intereses diferidos) por

categorías de riesgo, efectuada por la Gerencia de COFIDE siguiendo las normas vigentes
emitidas por la SBS, se resume como sigue:

Número de deudores Total cartera

En miles de soles 2021 2020 2021 2020
Normal 76 101 3,926,550 4,322,866
Con problemas potenciales 16 14 930,592 1,240,629
Deficiente 10 7 461,448 18,785
Dudoso 5 11 526,119 750,324
Pérdida 24 20 663,620 435,204
131 153 6,508,329 6,767,808

(c) La cartera de créditos por tipo de IFI se clasifica de la siguiente forma:

2021 2020
En miles de soles S/ % S/ %
Cartera de segundo piso
Bancos (c.1) 1,630,533 25.5 2,462,287 37.3
Cajas municipales (c.1) 1,654,675 25.9 1,141,017 17.3
Financieras 806,724 12.6 799,188 12.1
Edpymes 164,198 2.6 102,357 1.5
Cajas rurales 122,244 1.9 99,528 1.5
Arrendamiento financiero - 0.0 72,294 1.1
Cooperativas 39,861 0.6 58,446 0.9
Factoring 14,083 0.2 10,756 0.2
4,432,318 69.3 4,745,873 71.9
Contratos de participación “Participations
Agreements” (c.2) 461,802 7.3 809,768 12.3
Cartera de primer piso
Arrendamiento financiero y pagarés (g) 1,484,200 23.2 1,035,211 15.6
Otros créditos (c.3) 13,692 0.2 14,300 0.2
1,497,892 23.4 1,049,511 28.1
6,392,012 100.0 6,605,152 100.0
Rendimientos devengados de créditos 40,312 21,434
6,432,324 6,626,586

(c.1) Al 31 de diciembre de 2021 y de 2020, este rubro incluye principalmente operaciones

en moneda extranjera de Financiamiento Estructurado Empresarial Especializado
(FEEE) realizados bajo contratos de canalización de recursos, efectuados
principalmente con bancos locales y domiciliados en el país por miles de US$ 274,177,
equivalentes en miles de S/ 1,093,144 y miles de US$ 305,962,equivalentes en miles
de S/ 1,107,888, respectivamente:

Acumulados al

En miles de dólares estadounidenses 2021 2020

Intermediario Deudor
Generadora de Energía del Perú S.A. 37,039 39,701
Banco Internacional Agrojibito S.A. 22,424 25,775
del Perú – INTERBANK Empresa Eléctrica Agua Azul S.A. 14,149 14,600
Aeropuertos del Perú 1,218 -
Sub total 74,830 80,076

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Corporación Financiera de Desarrollo S.A. - COFIDE
Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2021 y de 2020

Acumulados al

En miles de dólares estadounidenses 2021 2020

Scotiabank Perú S.A.A. Trastiendas Integradas S.A.C. 48,230 53,105
Empresa de Generación Eléctrica
Banco de crédito del Perú Santa Ana 38,558 41,040
COSAPI Minería S.A.C. 6,560 10,308
Sociedad Agrícola Yolanda Patricia S.A. - 1,050
Sub total 45,118 52,398
BNP PARIBAS – New York Concesionaria Vial del Sur S.A. 32,426 35,000
Deutsche Bank AG. – London Branch Survial S.A. 15,929 19,858
Deutsche Bank Branch Concesión Canchaque S.A. 14,004 17,548
Agroaurora S.A.C. 9,430 10,383
Citibank del Perú S.A. Jibiport S.A.C. 1,983 2,184
Arojibito S.A. 752 828
Sub total 12,165 13,395
Banco GNB Perú S.A. DANPER Agrícola Olmos S.A.C. 10,515 11,050
Banco Agropecuario S.A. Agrícola Sol de Villacuri S.A.C. 7,980 7,980
Banco Interamericano de Finanzas Inversiones Prisco S.A.C. 7,416 7,809
Banco Santander Perú S.A. Instituciones Toulouse Lautrec 4,151 5,371
Banco BBVA Perú Maquiwood S.A.C. 1,278 1,406
Gandules INC S.A.C. 135 654
Sub total 1,413 2,060
CMAC Sullana S.A. Hermanos Tume S.A.C. - 312
274,177 305,962
Equivalente en miles de soles 1,093,144 1,107,888

Al 31 de diciembre de 2021 y de 2020, los intereses de los créditos otorgados

mediante FEEE a los deudores finales Agrícola Sol de Villacuri S.A.C. y
Maquiwood S.A.C. (operaciones vencidas) han sido registrados en la cuenta contable
intereses en suspenso.

(c.2) En este rubro se incluyen operaciones FEEE realizados mediante contratos de

participación “Participation Agreements”, que corresponden a un acuerdo entre dos
partes en la que el Seller, quien es prestamista (IFI) en un crédito, le vende una
participación (derecho) en dicho crédito a la otra parte (Buyer), con la especial
característica en que dicho comprador no puede convertirse en Lender of Record, con
el objetivo de canalizar los recursos disponibles a un banco no domiciliado, para que
este a su vez financie al deudor. Por lo general, este tipo de contratos, así como el de
crédito entre el banco y el deudor, se efectúan con la banca internacional y bajo
legislación extranjera. En cuanto a la operativa de estas operaciones es la misma que
se incluye en los contratos de canalización. En atención a la recomendación de la SBS
(Oficio N° 30517-2017-SBS), estas operaciones se tipifican como operaciones de
transferencia de cartera, considerándose como “deudor”, al beneficiario final del
crédito y no al intermediario financiero.

Acumulados al
En miles de dólares estadounidenses 2021 2020
Intermediario Deudor
Banco Santander de España Terminal Portuario Paracas 75,434 75,434
Credit Suisse American Glass Products Perú S.A.C. 9,216 10,000
Lis Argentis Corporation S.A.C. - 83,793
FMO Generación Andina 13,536 14,201
Goldman Sachs Bank Especialista en Gas del Perú S.R.L. - 15,519
Clean Energy del Perú S.R.L. - 9,481
Sumitomo Mitsui Banking Corporation Autopista del Norte S.A.C. 15,203 15,203
Banco de Crédito e Inversiones Aeropuertos del Perú 2,438 -
115,827 223,631
Equivalente a miles de soles 461,802 809,768

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 Corporación Financiera de Desarrollo S.A. - COFIDE
Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2021 y de 2020

(c.3) Corresponden a créditos de consumo e hipotecarios a trabajadores y ex - trabajadores.

(d) Tasas de interés y garantías

COFIDE establece libremente las tasas de interés que rigen para sus operaciones activas en
función al costo de los fondos, el tipo de cliente, el mercado, el plazo y la moneda en que se
otorgan los créditos.

Las tasas efectivas anuales promedio para los principales productos fueron las siguientes:

2021 2020
Colocaciones en Colocaciones en
S/ US$ S/ US$
Capital de trabajo a corto plazo 2.84% 2.41% 4.17% 2.35%
COFIDE recursos propios 2.99% 4.29% 3.25% 4.29%
Programa Multisectorial de Crédito Probid II 3.75% - - 5.20%
Línea Financiamiento FAE-MYPE 3.23% 6.63% 0.65% 4.33%
Línea Financiamiento FAE-TURISMO 3.37% - 0.89% -
Línea Financiamiento FAE-AGRO 4.41% - 4.51% -

(e) La cartera de créditos se encuentra distribuida en los siguientes sectores:

2021 2020

En miles de soles S/ % S/ %
Intermediación financiera 4,415,983 69.09 4,731,660 71.64
Actividades inmobiliarias, empresariales y de alquiler 658,141 10.30 627,981 9.51
Transporte, almacenamiento y comunicaciones 596,251 9.33 585,684 8.87
Electricidad, gas y agua 330,023 5.16 299,727 4.54
Minería 279,090 4.37 253,470 3.84
Agricultura, ganadería, caza y silvicultura 49,623 0.78 45,290 0.69
Industria manufacturera 36,744 0.56 36,210 0.55
Otras actividades de servicios comunitarios 14,082 0.22 10,756 0.16
Créditos hipotecarios para vivienda 5,263 0.08 6,198 0.09
Comercio 3,379 0.05 3,069 0.05
Administración pública y defensa 2,253 0.04 3,458 0.04
Hoteles y restaurantes 804 0.01 1,021 0.01
Créditos de consumo 376 0.01 628 0.01
6,392,012 100.00 6,605,152 100.00

(f) La cartera de créditos tiene los siguientes vencimientos:

2021 2020
En miles de soles S/ % S/ %
Hasta un año 1,744,562 27.3 1,637,809 24.8
Más de 1 año y menos de 2 años 1,314,241 20.6 1,433,559 21.6
Más de 2 años y menos de 3 años 759,149 11.9 760,466 11.5
Más de 3 años y menos de 4 años 319,250 5.0 244,158 3.7
Más de 4 años y menos de 5 años 316,674 4.9 243,570 3.7
Más de 5 años 1,516,497 23.7 1,648,092 25.0
5,970,373 93.4 5,967,654 90.3
Cartera vencida y en cobranza judicial 421,639 6.6 637,498 9.7
6,392,012 100.0 6,605,152 100.0

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Corporación Financiera de Desarrollo S.A. - COFIDE
Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2021 y de 2020

(g) Cartera de primer piso

En aplicación de los contratos globales de canalización de recursos que se mantienen con las
IFIs, COFIDE suscribió convenios complementarios con ciertas IFIs. Por tales convenios de
cesión de derechos, las referidas IFIs cedieron a COFIDE sus derechos y su posición
contractual sobre diversos contratos de préstamos. Adicionalmente, algunas IFS liquidadas e
intervenidas por la SBS, cedieron a COFIDE diversos contratos de préstamos y de
arrendamiento financiero, como pago de obligaciones que adeudaban a COFIDE.

La evolución anual de esta cartera en los dos últimos años ha sido como sigue:

Banco Operaciones consolidadas

En miles de dólares estadounidenses Nuevo Mundo MN ME Total

Saldo al 1 de enero de 2021 181 146,717 138,993 285,891
Créditos recibidos - 76,102 25,000 101,102
Recuperaciones y otros (51) (14,653) (29) (14,733)
Al 31 de diciembre de 2021 130 208,166 163,964 372,260
Equivalente en miles de soles 518 829,958 653,724 1,484,200

Banco Operaciones consolidadas

En miles de dólares estadounidenses Nuevo Mundo MN ME Total

Saldo al 1 de enero de 2020 461 161,443 78,813 240,717
Créditos recibidos - - 60,282 60,282
Recuperaciones y otros (280) (14,726) (102) (15,108)
Al 31 de diciembre de 2020 181 146,717 138,993 285,891

Equivalente en miles de soles 655 531,262 503,294 1,035,211

▪ Durante el año 2021, Credit Suisse cedió a COFIDE los derechos y posición contractual
de Lis Argentis Corporation S.A.C. por un equivalente a miles de US$ 76,102,
equivalentes en miles de S/ 303,419. Asimismo, Goldman Sachs Bank cedió los
derechos y posición contractual de Clean Energy del Perú S.R.L. y Especialista en Gas
del Perú S.R.L. a COFIDE por miles de US$ 9,481, equivalentes en miles de S/ 37,801
y miles de US$ 15,519, equivalentes en miles de S/ 61,874 respectivamente.

▪ Durante el año 2020, Banco Pichincha S.A. cedió los derechos y posición contractual
de Fundo Sacramento S.A.C. a COFIDE por miles de US$ 2,507, equivalente en miles
de S/ 9,078.

(h) El movimiento de la provisión para incobrabilidad de créditos directos y contingentes fue

como sigue:

En miles de soles Directas Contingentes Total

Saldo al 1 de enero de 2020 901,437 42,704 944,141
Provisión del ejercicio 156,331 18 156,349
Recuperos (35,674) (12,524) (48,198)
Diferencia en cambio 45,580 2,719 48,299
Saldo al 31 de diciembre de 2020 1,067,674 32,917 1,100,591
Saldo al 1 de enero 2021 1,067,674 32,917 1,100,591
Provisión del ejercicio 395,615 - 395,615
Recuperos (39,012) (1,738) (40,750)
Diferencia en cambio 47,358 3,092 50,450
Saldo al 31 de diciembre de 2021 1,471,635 34,271 1,505,906

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Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2021 y de 2020

A continuación, la composición de la provisión para incobrabilidad de créditos directos e

indirectos neta presentada en el estado de resultados:

2021 2020
En miles de soles Directas Contingentes Directas Contingentes
Provisión para incobrabilidad de créditos 395,615 - 156,331 18
Recupero de provisiones (39,012) (1,738) (35,674) (12,523)
Ingresos por recuperación de cartera (169) - (550) -
356,434 (1,738) 120,107 (12,505)

El saldo de la provisión para incobrabilidad de créditos y contingentes se compone de lo

siguiente:

2021 2020

En miles de soles Directas Contingentes Total Directas Contingentes Total

Específica 1,321,161 - 1,321,161 926,847 - 926,847
Genérica 20,397 1,130 21,527 19,913 1,141 21,054
Genérica voluntaria 130,077 33,141 163,218 120,914 31,776 152,690
1,471,635 34,271 1,505,906 1,067,674 32,917 1,100,591

Al 31 de diciembre de 2021 y de 2020, de acuerdo a la recomendación de la SBS, se han

registrado provisiones específicas para las operaciones realizadas mediante contratos de
“Participations Agreements”, tomando en consideración la calificación de los beneficiarios
finales. Por lo tanto, gran parte de las provisiones voluntarias asignadas previamente a estos
deudores se registran ahora como provisiones específicas para estos financiamientos, lo que
se mantendrá en lo sucesivo, para estos créditos ya existentes, como para los que se
generen en adelante.

8. Derivados de Cobertura, Cuentas por Cobrar, Activo Intangible y Otros

Activos
Al 31 de diciembre, este rubro comprende:

En miles de soles Nota 2021 2020

Valor razonable – Derivados de negociación – Forward 12(a) 1,606 5,432
Valor razonable – Derivado de cobertura - Swaps de
monedas 12(a) - 100
Provisiones para riesgo país - derivados - (26)
Derivados de negociación y cobertura 1,606 5,506
Cuentas por cobrar diversas (a) 767,735 3,257
Comisiones por cobrar (b) 69,748 39,476
Cuenta por cobrar asociadas a los créditos cedidos (c) 9,184 2,232
Fondos en garantía 1,257 1,142
Cuenta por cobrar por inversiones negociables y a
vencimiento - 11,290
Provisiones para incobrabilidad de cuentas por cobrar
y otros (d) (18,321) (9,633)
Rendimiento de intereses de cuentas por cobrar (a) 6,598 -
Cuentas por cobrar, neto 836,201 47,764
Software (e) 21,432 18,665
Amortización acumulada de software (18,537) (16,735)
Activos intangibles, neto 2,895 1,930
Bienes realizables, recibidos en pago y adjudicados (f) 2,177 2,255
Provisiones (2,177) (2,255)
Bienes, recibidos en pago y adjudicados, neto - -

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31 de diciembre de 2021 y de 2020

En miles de soles Nota 2021 2020

Comisiones y otros pagos por anticipado 15,104 13,138
Obras de arte y biblioteca 763 763
Diversos 1,520 1,682
Otros activos 17,387 15,583
858,089 70,783

(a) Al 31 de diciembre de 2021, el saldo incluye la cuenta por cobrar al MEF por miles de
US$ 191,558, equivalente a miles de S/ 763,742 correspondiente a la venta de 13,490
acciones serie B de la CAF (nota 6) que será cancelado mediante cuotas anuales en un plazo
de diez años que incluye dos periodos de gracia, cuya primera cuota vence el 6 de junio de
2024 y la última cuota el 6 de junio de 2031 a una tasa de interés de 1.5% efectiva anual
sobre el monto de adquisición (nota 6).

Al 31 de diciembre de 2021, los rendimientos por cobrar ascienden en miles a US$ 1,655
equivalente a miles de S/ 6,598 y durante 2021 los intereses devengados ascienden a miles
de US$ 1,655 equivalente a miles de S/ 6,664 que se encuentran registrados en el estado de
resultados.

(b) Al 31 de diciembre de 2021, el corresponde a las comisiones por administración de

fideicomisos devengadas y que se encuentran pendientes de cobro a los Fideicomitentes.

(c) Al 31 de diciembre de 2021, el saldo incluye la cuenta por cobrar a Minera IRL S.A. por
concepto de indemnización por miles US$ 2,053, equivalente a S/ 8,184 (nota 7(a.1))

(d) El saldo de la provisión para incobrabilidad de cuentas por cobrar y comisiones por cobrar está
compuesto por:

En miles de soles 2021 2020

Específica 15,796 6,551
Genérica voluntaria 2,525 3,082
18,321 9,633

El movimiento de la provisión para incobrabilidad de cuentas por cobrar fue como sigue:

En miles de soles 2021 2020

Saldos iniciales 9,633 6,755
Provisión del ejercicio 9,009 2,491
Recuperos (376) (83)
Diferencia en cambio 55 470
Saldos finales 18,321 9,633

(e) El software está conformado principalmente por las licencias del sistema SAP. Al 31 de
diciembre de 2021 se han adquirido nuevas licencias por miles de S/ 2,767 (miles de S/ 1,391
al 31 de diciembre de 2020) y registró un gasto de amortización por miles de S/ 1,802 (miles
de S/ 718 al 31 de diciembre de 2020), y se presentan en el rubro “Depreciación y
amortización” del estado de resultados.

(f) Al 31 de diciembre de 2021 y de 2020, COFIDE mantiene bienes adjudicados compuestos por
un inmueble, obras de arte y objetos varios que se encuentran 100% provisionados.

Los bienes adjudicados indicados mantienen un valor de mercado, que en caso se realizase
su venta, podrán generar ingresos extraordinarios a COFIDE que se registran en el rubro
“Otros ingresos”.

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31 de diciembre de 2021 y de 2020

9. Inmuebles, Mobiliario y Equipo, Neto

El movimiento en el costo y en depreciación acumulada de inmuebles, mobiliario y equipo al 31 de diciembre, fue como sigue:

Edificios e Mobiliario, Unidades de Equipos

En miles de soles Terrenos instalaciones muebles y enseres transporte diversos Total
Costo
Saldo al 1 de enero de 2020 469 15,025 2,726 - 16,306 34,526
Adiciones - 65 85 - 283 433
Retiros / deterioro - - - - (4) (4)
Al 31 de diciembre de 2020 469 15,090 2,811 - 16,585 34,955
Adiciones - 365 27 979 1,371
Retiros / deterioro - - - (222) (222)
Al 31 de diciembre de 2021 469 15,455 2,838 - 17,342 36,104
Depreciación
Saldo al 1 de enero de 2020 - 11,875 2,096 - 14,928 28,899
Adiciones - 585 95 - 623 1,303
Retiros / deterioro - 24 101 - 74 199
Al 31 de diciembre de 2020 - 12,484 2,292 - 15,625 30,401
Adiciones - 557 92 - 362 1,011
Retiros / deterioro - 40 90 - (38) 92
Al 31 de diciembre de 2021 - 13,081 2,474 - 15,949 31,504
Costo neto
Saldo al 31 de diciembre de 2021 469 2,374 364 - 1,393 4,600
Saldo al 31 de diciembre de 2020 469 2,606 519 - 960 4,554

COFIDE tiene formalizadas pólizas de seguros para cubrir los posibles riesgos a que están sujetos los diversos elementos de sus inmuebles, mobiliario y
equipo, así como las posibles reclamaciones que se le puedan presentar por el ejercicio de su actividad.

Al 31 de diciembre de 2021, los inmuebles, mobiliario y equipo totalmente depreciados, que todavía se encuentra en uso, ascienden a miles de S/ 17,244
(miles de S/ 14,953 al 31 de diciembre de 2020).

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31 de diciembre de 2021 y de 2020

10. Obligaciones con el Público y Depósitos de Empresas del Sistema

Financiero y Organismos Financieros Internacionales
Al 31 de diciembre de 2021 y 2020, el rubro comprende:

En miles de soles 2021 2020

Depósitos en garantía (a) 23,698 34,508
Compensación por tiempo de servicios 306 300
24,004 34,808
Depósitos a plazo (b) - 173,500
Interés devengado - 2,414
- 175,914
24,004 210,722

(a) Al 31 de diciembre de 2021, los depósitos en garantía incluyen retenciones sobre

desembolsos prendados a favor de COFIDE, en respaldo de operaciones crediticias por miles
de S/ 23,698, devengan intereses a tasas anuales de mercado de 1.85% en moneda nacional
y vencen en junio de 2022 (al 31 de diciembre de 2020 incluyen retenciones sobre
desembolsos prendados a favor de COFIDE, en respaldo de operaciones crediticias por miles
de S/ 32,861 y miles de US$ 455 (equivalente a miles de S/ 1,647), devengan intereses a
tasas anuales de mercado de 0.15% en moneda nacional y 0.1317% en moneda extranjera y
vencieron en junio de 2021).

(b) Al 31 de diciembre de 2021, no se mantienen saldos de depósitos a plazo. Al 31 de diciembre

de 2020, los depósitos a plazo comprendían principalmente recursos en moneda nacional
captados del Banco de Crédito del Perú S.A. y la Caja Municipal de Ahorro y Crédito de Ica
que devengaron intereses a tasas anuales de mercado entre 0.60% y 3.35%, y que vencieron
entre enero y abril de 2021.

Las obligaciones y depósitos de empresas del sistema financiero tienen los siguientes vencimientos:

En miles de soles 2021 2020

Hasta un mes - 5,000
Más de 1 mes y hasta 3 meses - 85,500
Más de 3 meses y hasta 6 meses 23,698 83,000
Mas de 6 meses y hasta 9 meses - 34,508
23,698 208,008

11. Adeudos y Obligaciones Financieras

Al 31 de diciembre, comprende lo siguiente:

En miles de soles 2021 2020

Adeudos (a) 2,430,351 3,144,802
Obligaciones financieras (b) 6,772,637 6,013,727
9,202,988 9,158,529

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31 de diciembre de 2021 y de 2020

(a) Los adeudos con empresas financieras del país y del exterior se componen de:

En miles de soles Nota Tasa 2021 2020 Vencimiento

Adeudos directos
Banco de la Nación (i) De 1.23% a 5.50% 1,146,167 1,738,000 Agosto 2024
Kreditanstalt Fur Wiederaufbau - RV (ii) 0.40% 393,176 357,083 Noviembre 2035
American Family Life Assurance of Columbus, Inc. Japan Branch – AFLAC (iii) 3.75% 311,787 315,621 Setiembre 2031
Scotiabank Perú S.A.A. De 0.70% a 3.45% 227,000 168,000 Noviembre 2023
De 0.50663% a
Instituto de Crédito Oficial de España-ICO 0.89775% 99,676 45,263 Noviembre 2024
Banco BBVA Perú De 2.06% a 3.15% 94,000 32,000 Marzo 2022
CAF emisión de acciones - pasivo financiero 13.A - 26,356 26,928 Febrero 2024
Banco Internacional del Perú S.A.- INTERBANK 5.89% 2,118 254,803 Setiembre 2022
Citibank del Perú S.A. De 3.45% a 3.50% - 60,000 Marzo 2021
2,300,280 2,997,698
Adeudos por traspasos de recursos (iv)
Kreditanstalt Fur Wiederaufbau – EREE Fase II 2.00% 75,429 79,038 Junio 2028
Japan International Cooperation Agency- JICA 0.60% 36,822 43,487 Octubre 2027
112,251 122,525
2,412,531 3,120,223
Intereses 17,820 24,579
2,430,351 3,144,802

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Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2021 y de 2020

(i) Al 31 de diciembre de 2021, corresponde a 51 contratos de adeudos a largo plazo

celebrados con el Banco de la Nación cuyo saldo asciende a miles de S/ 1,146,167
(65 contratos cuyo saldo asciende a miles de S/ 1,738,000 al 31 de diciembre de 2020).
Dichos adeudos tienen un vencimiento hasta agosto de 2024 y devengan intereses a
tasas que oscilan entre 1.23% a 5.50%.

(ii) Con fecha 18 de setiembre de 2020, COFIDE celebró un contrato de préstamos con
Kreditanstalt Fur Wiederaufbau, cuya línea de crédito es hasta miles de € 250,000
(equivalente a miles de S/ 1,134,734) a ser desembolsados en dólares y destinados a
la ejecución del Programa COVID-19 “Reactivación Verde”, el mismo que tiene dos
componentes: (1) Apoyo a las Micro y Pequeñas empresas (FAE-MYPE y FAE-Turismo)
y (ii) financiamiento de proyectos para combatir el cambio climático, respectivamente.
En 2020, Kreditanstalt Fur Wiederaufbau desembolsó a COFIDE el importe de miles
US$ 98,615. Al 31 de diciembre de 2021 y de 2020 , el saldo del adeudo asciende a
miles de S/ 393,178 y miles de S/ 357,085, respectivamente.

(iii) Con fecha 29 de junio de 2018 se firmó una adenda al contrato de financiamiento entre
AFLAC y COFIDE cuyas modificaciones fueron:

▪ Se eliminaron todos los covenants financieros existentes en el contrato original.

▪ Se constituyó Escrow account por miles de JPY 9,000,000, equivalente a miles

de S/ 311,787 y por miles de US$ 4,391, equivalente a miles de S/ 17,507,
correspondiente a 1 año de intereses (miles de S/ 315,621 y miles de S/ 15,900,
31 de diciembre de 2020) (notas 4, 5(c) y 11 (a)).

▪ El vencimiento del préstamo (transacción prevista) se redujo de septiembre de

2031 a septiembre de 2023.

▪ COFIDE deberá mantener por lo menos una clasificación equivalente a grado de

inversión y presentar dos clasificaciones de riesgo de agencias internacionales.

Antes de dicha Adenda, COFIDE mantuvo sobre el pasivo contraído en yenes con el
American Family Life Assurance of Columbus - Japan Branch - AFLAC, una operación
de cobertura “Swap de monedas” a efectos de compensar el riesgo de una
revaluación de dicha moneda en relación con el dólar estadounidense, cuyo
vencimiento era en setiembre de 2031. Con fecha 29 de junio de 2018, la Gerencia de
COFIDE, canceló el Swap de moneda debido a que no era necesario mantenerlo ya
que el pasivo (transacción prevista) cambió de condiciones reduciendo principalmente
su fecha de vencimiento a setiembre 2023 y cancelando los covenants.

(iv) Estos préstamos originalmente fueron otorgados por las entidades multilaterales, que
se detallan en el cuadro anterior a la República del Perú, representada por el MEF.
Mediante “Convenios de Traspaso de Recursos”, los cuales fueron trasladados a
COFIDE. Adicionalmente, en respaldo del cumplimiento del servicio de la deuda en
estos convenios, se incluye una autorización irrevocable de pago sobre la cuenta
ordinaria en moneda extranjera establecida por COFIDE en el BCRP.

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Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2021 y de 2020

Los adeudos (sin considerar intereses) tienen los siguientes vencimientos:

En miles de soles 2021 2020

Hasta un mes 28,474 88,534
Más de 1 mes y hasta 3 meses 405,787 311,991
Más de 3 meses y hasta 6 meses 492,852 253,175
Más de 6 meses y hasta 12 meses - 275,565
Más de 12 meses 1,485,418 2,190,958
2,412,531 3,120,223

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Corporación Financiera de Desarrollo S.A. - COFIDE
Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2021 y de 2020

(b) Al 31 de diciembre de 2021 y de 2020 las obligaciones financieras se componen de:

Emisión
Fecha de Tasa de
En miles de soles Fecha Importe vencimiento interés 2021 2020
En moneda nacional
Tercer programa – Bonos (a)
Novena Serie A 27/04/2012 150,000 27/04/2027 6.65% 150,000 150,000
Decima Serie A 28/06/2012 50,000 15/07/2027 6.20% 50,000 50,000
Decima Serie A 28/06/2012 50,000 28/06/2037 6.20% 50,000 50,000
Undécima Serie A 30/10/2012 90,000 30/10/2042 5.63% 90,000 90,000
340,000 340,000
Cuarto programa – Bonos (b)
Segunda Serie A 30/04/2013 100,000 30/04/2043 5.35% 100,000 100,000
Decima Serie A 06/10/2016 150,000 6/10/2026 6.88% 150,000 150,000
Decima Serie B 28/10/2016 50,000 28/10/2026 6.88% 50,000 50,000
Undécima Serie A 20/12/2016 300,000 20/12/2046 7.84% 300,000 300,000
600,000 600,000
Quinto Programa – Bonos (c)
Primera emisión – Serie A – Bono Verde 26/04/2019 100,000 26/04/2022 5.13% 100,000 100,000
Segunda emisión – Serie A – Bono VAC 19/07/2019 100,000 19/07/2029 3.00% 108,412 102,610
Tercera emisión – Serie A – Bono Sostenible 25/10/2019 100,000 25/10/2022 3.78% 100,000 100,000
Cuarta emisión – Serie A 28/01/2021 143,850 28/01/2024 1.84% 143,850 -
452,262 302,610
Instrumentos Representativos de Deuda de Corto Plazo - 3er. Programa (d)
Primera emisión – Serie D 29/01/2020 57,330 22/01/2021 3.41% - 57,330
Primera emisión – Serie E 21/01/2021 64,370 16/01/2022 0.50% 64,370 -
Segunda Emisión – Serie A 30/12/2021 92,500 23/12/2022 3.72% 92,500 -
156,870 57,330
Total valor nominal 1,549,132 1,299,940
Rendimiento devengado 33,749 34,060
Total moneda nacional 1,582,881 1,334,000
En moneda extranjera
Primera Emisión Internacional (e) 08/02/2012 400,000 08/02/2022 4.75% 144,648 131,370
Reapertura Primera Emisión Internacional (e) 03/12/2012 100,000 08/02/2022 4.75% 398,700 362,100
Segunda Emisión Internacional-Subordinados (f) 15/07/2014 300,000 15/07/2029 5.25% 1,196,100 1,086,300
Tercera Emisión Internacional-Notes DUE 2025 (g) 15/07/2015 600,000 15/07/2025 4.75% 1,640,842 1,490,215
Cuarta Emisión Internacional 2027 (h) 28/09/2020 500,000 28/09/2027 2.40% 1,736,194 1,542,528
Total valor nominal 5,116,484 4,612,513
Diferencia de precio neto (Bajo / Sobre la par) y gastos relacionados (13,771) (12,053)
Rendimiento devengado 87,043 79,267
Total moneda extranjera 5,189,756 4,679,727
6,772,637 6,013,727

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Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2021 y de 2020

(a) Tercer Programa - Bonos

Este programa ha sido aprobado hasta por miles de US$ 200 000, equivalente a miles
de S/ 797,400, o cualquier moneda extranjera. El Programa cuenta con una clasificación
de riesgo AA+(pe) otorgada por Apoyo & Asociados Internacionales S.A. y AA+
otorgada por Class Asociados S.A.

(b) Cuarto programa - Bonos

Este programa ha sido aprobado hasta por miles de US$ 400,000, equivalente a miles
de S/ 1,594,800, o cualquier moneda extranjera. Los bonos corporativos cuentan con la
máxima calificación local de riesgo otorgada por Class & Asociados S.A. AA+ y AA+(pe)
otorgada por Apoyo & Asociados Internacionales S.A.

(c) Quinto programa – Bonos

Este programa ha sido aprobado hasta por miles de US$ 500,000, equivalente a miles
de S/ 1,993,500, o cualquier moneda extranjera. Los bonos corporativos cuentan con la
máxima clasificación local de riesgo otorgada por Class & Asociados S.A. AA+ y
AA+(pe) y por Apoyo & Asociados Internacionales S.A.

Con fecha 25 de abril de 2019, COFIDE realizó la subasta de la Primera Emisión del
Quinto Programa de instrumentos representativos de deuda, que corresponde al
Primer Bono Verde por S/ 100 millones a un plazo de tres años obteniendo una tasa de
interés de 5.125%.

Los recursos obtenidos mediante la emisión de los valores serán utilizados para el
financiamiento o refinanciamiento de operaciones propias del negocio de COFIDE,
incluyéndose en ellas al manejo de proyectos ambientales.

Con fecha 18 de julio de 2019, COFIDE realizó la subasta de la Segunda Emisión del
Quinto Programa de Instrumentos Representativos de Deuda por S/ 100 millones
ajustada al índice VAC y se obtuvo una tasa de interés de 3% sobre el índice VAC a un
plazo de 10 años.

Con fecha 24 de octubre de 2019, COFIDE realizó la subasta de la Tercera Emisión del
Quinto Programa de Instrumentos Representativos de Deuda que corresponde al
Primer Bono Sostenible del Perú y el monto adjudicado fue de S/ 100 millones, a un
plazo de tres años y se obtuvo una tasa de interés de 3.78125%

Con fecha 28 de enero de 2021, COFIDE realizó la subasta de la Cuarta Emisión del
Quinto Programa de Instrumentos Representativos de Deuda que corresponden al
Bono COVID, el monto adjudicado fue de S/ 144 millones, a un plazo de 3 años y se
obtuvo una tasa de interés de 1.84375%.

(d) Tercer programa de instrumentos representativos de deuda corto plazo

Este programa ha sido aprobado hasta por miles de US$ 200,000, equivalente a
miles de S/ 797,400, a ser emitido en soles. Los instrumentos de corto plazo cuentan
con la máxima calificación local de riesgo otorgada por Apoyo & Asociados
Internacionales S.A. y por Class & Asociados S.A., y es CP-1 (pe) y CLA-1+,
respectivamente.

Con fecha 20 de enero de 2021, COFIDE realizó la subasta de la Primera Emisión Serie
E del Tercer Programa de Instrumentos Representativos de Deuda Corto Plazo, cuyo
monto adjudicado fue de S/ 64.4 millones, a un plazo de 360 días y se obtuvo una tasa
de interés de 0.5%.

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Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2021 y de 2020

Con fecha 29 de diciembre de 2021, COFIDE realizó la subasta de la Segunda Emisión

del Tercer Programa de Instrumentos Representativos de Deuda Corto Plazo, cuyo
monto adjudicado fue de S/ 92.5 millones, a un plazo de 360 días y se obtuvo una tasa
de interés de 3.71875%.

(e) Primera emisión de bonos en el mercado internacional (Senior unsecured

notes – Due 2022)
En Junta General de Accionistas, celebrada 14 de marzo de 2011, se aprobó emitir
bonos en el mercado internacional hasta por miles de US$ 500,000, equivalente a
miles de S/ 1,993,500), la que se hizo efectiva mediante la colocación de “Senior
Unsecured Notes” por miles de US$ 400,000, equivalente a miles de S/ 1,594,800, con
fecha de liquidación el 8 de febrero de 2012; devengan intereses a una tasa cupón
anual de 4.75%, amortizado en forma semestral y con un vencimiento del capital a 10
años. Actualmente, esta emisión cuenta con calificación internacional otorgada por
Standard & Poor’s de BBB y Fitch Ratings de “BBB”.

Con fecha de liquidación 3 de diciembre de 2012, se realizó la reapertura de dicho bono

internacional por miles de US$ 100,000, equivalente a miles de S/ 398,700), también
con un vencimiento de capital a 10 años y actualmente cuenta con la calificación
internacional de “BBB” otorgada por Standard & Poor’s y de BBB+ Fitch Ratings.

En Sesión de Directorio, celebrada el 10 de setiembre del 2019, se aprobó el Plan de

Gestión de Deuda (Pasivos) que contempló la recompra en el mercado secundario de
hasta miles de US$ 600,000, equivalente a miles de S/ 2,392,200) de los bonos de
COFIDE con vencimiento en el 2022 y 2025. En el marco de este Plan, el 28 de
setiembre de 2020, COFIDE mediante la modalidad de intercambio de bonos,
recompró bonos con vencimiento en el 2022 por miles de US$ 363,720, equivalente a
miles de S/ 1,450,152, con los recursos de una nueva emisión de bonos con
vencimiento en el 2027 por el mismo importe. Esta operación de acuerdo con NIC 39
corresponde a una continuación de la deuda dado que los cambios en la estructura de
los flujos de efectivo de dicho pasivo financiero y los cambios en los términos
contractuales de la deuda original no son sustancialmente diferentes a los de la nueva
emisión (notas 3.J y 11.h).

(f) Segunda emisión de bonos en el mercado internacional (notes – Due 2029)

En Junta General de Accionistas, celebrada 19 de mayo de 2014, se aprobó emitir
bonos senior y/o subordinados. Con fecha 8 de julio de 2014, COFIDE efectuó la
colocación de bonos en el mercado internacional de capitales por miles de
US$ 600,000, equivalente a miles de S/ 2,392,200, en dos tramos: miles de
US$ 300,000, equivalente a miles de S/ 1,196,100 de bonos senior a un plazo de 5
años, colocados a un cupón de 3.25% anual y un rendimiento de 3.297%, estos bonos
fueron calificados con grado de inversión de BBB+ por parte de Standard & Poor’s y
Fitch Ratings de BBB+; y miles de US$ 300,000, equivalente a miles de S/ 1,196,100
de bonos subordinados Tier II a un plazo de 15 años, colocados a un cupón de 5.250%
anual y con un rendimiento de 5.263% hasta el año 10, a partir del cual se convierten
en instrumentos de tasa variable. Los Bonos Subordinados fueron calificados con grado
de inversión BBB- por parte de Standard & Poor’s y de BB+ Fitch Ratings.

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Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2021 y de 2020

(g) Tercera emisión de bonos en el mercado internacional

En Junta General de Accionistas celebrada 19 de mayo de 2014 se aprobó emitir bonos
senior y/o subordinados. Con fecha 15 de julio de 2015, COFIDE efectuó la colocación
de bonos en el mercado internacional de capitales por miles de US$ 800,000,
equivalente a miles de S/ 3,189,600, en dos tramos: miles de US$ 200,000,
equivalente a miles de S/ 797,400, de Notes DUE 2019 a un plazo de 4 años, colocados
a un cupón de 3.250% anual y un rendimiento de 3.367%; y miles de US$ 600,000,
equivalente a miles de S/ 2,392,200, de Notes DUE 2025 a un plazo de 10 años,
colocados a un cupón de 4.750% anual y con un rendimiento de 4.874%. Estos bonos
fueron calificados con grado de inversión BBB por parte de Standard & Poor’s y de
BBB por Fitch Ratings.

Los costos incurridos en la emisión de cada programa fueron capitalizados. Los

recursos financieros obtenidos serán destinados a financiar, principalmente, el
incremento de la cartera de créditos en proyectos de infraestructura e inversión
productiva, los cuales representan uno de los cuatro pilares estratégicos de COFIDE.

En Sesión de Directorio, celebrada el 10 de setiembre de 2019, se aprobó el Plan de

Gestión de Deuda (Pasivos) que contempló la recompra en el mercado secundario de
hasta miles de US$ 600,000, equivalente a miles de S/ 2,392,200, de los bonos de
COFIDE con vencimiento en el 2022 y 2025. En el marco del Plan de Gestión de Deuda
(Pasivos), se recompraron bonos de COFIDE conforme a las siguientes modalidades:

▪ El 21 de setiembre de 2020, se recompró bonos con vencimiento en 2025, por

miles de US$ 91,567, equivalente a miles de S/ 365,078 en valor nominal, los
cuales fueron financiados por recursos de COFIDE, considerándose esta
operación como una baja del pasivo (nota 3.J).

▪ En el marco de este Plan, el 28 de setiembre de 2020, COFIDE mediante la

modalidad de intercambio de bonos, recompró bonos con vencimiento en el
2025 por miles de US$ 96,865, equivalente a miles de S/ 386,201, en valor
nominal, con los recursos de una nueva emisión de bonos con vencimiento en el
2027 por el mismo importe. Esta operación de acuerdo con NIC 39 corresponde
a una continuación de la deuda dado que los cambios en la estructura de los
flujos de efectivo de dicho pasivo financiero y los cambios en los términos
contractuales de la deuda original no son sustancialmente diferentes a los de la
nueva emisión (notas 3.J y 11.h).

(h) Cuarta emisión de bonos en el mercado internacional

El 28 de setiembre de 2020, en el marco del Plan de Gestión de Deuda (Pasivos),
COFIDE emitió un nuevo bono por miles de US$ 500,000 (equivalente a miles de
S/ 1,993,500), con tasa cupón 2.40% y vencimiento en el año 2027. Este bono fue
calificado con grado de inversión de BBB por parte de Standard & Poor’s y Fitch
Ratings de BBB+.

En concordancia con el marco contable de la SBS, que se basa en la NIC 39, los
recursos del bono emitido por miles de US$ 500,000 fueron destinados para la
recompra de miles de US$ 363,720, equivalente a miles de S/ 1,450,152 en un valor
nominal del bono con vencimiento en el 2022 (nota 11 (e)), y miles de US$ 96,865,
equivalente a miles de S/ 386,201, en valor nominal, del bono con vencimiento en el
2025 (nota 11 (g)), considerándose como una continuación de la deuda dado que los
cambios en la estructura de los flujos de efectivo de dicho pasivo financiero y los
cambios en los términos contractuales de la deuda original no son sustancialmente
diferentes a los de la nueva emisión.

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Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2021 y de 2020

El importe en libros de esta emisión de bonos corresponde al valor presente de los

flujos futuros utilizando la tasa de interés efectiva original de los bonos emitidos en
2022 y 2025.

Asimismo, producto de la comparación entre el valor presente de esta emisión de

bonos y el costo amortizado de los bonos recomprados (cuyo vencimiento era 2022 y
2025) se generó una disminución de los gastos financieros por miles de US$ 27,106,
en miles de S/ 108,072 registrados en el estado de resultados del 2020.

Actualmente, los bonos con vencimiento en el 2027 se encuentran calificados con

grado de inversión “BBB” por parte de Standard & Poor’s y de “BBB” por y Fitch
Ratings.

12. Derivados de Cobertura, Cuentas por Pagar, Provisiones y Otros Pasivos

Comprende lo siguiente:

En miles de soles Nota 2021 2020

Valor razonable – Derivados de negociación –
forwards (a.i) 1,282 -
Derivados de negociación (a) 1,282 -
Valor razonable – Derivados de cobertura – Swaps de
monedas. (a.ii) 3,010 -
Derivados de cobertura (a) 3,010 -
Cuentas por pagar por operaciones de reporte (b) 1,000,621 725,028
Diversas cuentas por pagar 8,793 17,160
Tributos por pagar 488 447
Cuentas por pagar 1,009,902 742,635
Provisión para créditos contingentes 7(h) 34,271 32,917
Provisión vacaciones devengadas 2,540 3,074
Provisión jubilados Ley N° 20530 1,048 1,373
Provisión para litigios y demandas 846 2,245
Provisión RCDRC - Inversiones disponibles para la
venta - 1,003
Provisiones para litigios, demandas y otros 38,705 40,612
Comisiones de crédito diferidas 7,044 9,267
Operaciones en trámite 5,449 7,023
Ventas diferidas - 73
Otros pasivos 12,493 16,363
1,065,392 799,610

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31 de diciembre de 2021 y de 2020

(a) Derivados de negociación y cobertura

Corresponde a las cuentas por cobrar y/o pagar por operaciones de swaps de moneda, de intereses y forwards, instrumentos financieros derivados, que
posee COFIDE y comprenden principalmente los importes originados por las fluctuaciones resultantes de las valorizaciones de dichos instrumentos
financieros.

N° de Valor Diferencia de cambio Ganancia/(pérdida) Valor razonable

En miles de soles operaciones nominal Activo Pasivo Activo Pasivo Realizada Activo Pasivo
2021
Swaps de monedas – cobertura YEN/US$ (i) (ii) 1 36,822 - - (8,678) - - - 3,010
Forward de negociación (i) 10 181,730 5,402 5,471 - - 393 1,606 1,282
5,402 5,471 (8,678) - 393 1,606 4,292
2020
Swaps de monedas – cobertura YEN/US$ (i) (ii) 1 43,488 - - (6,293) - - 100 -
Forward de negociación (i) 7 112,138 12,957 7,314 - - (211) 5,406 -
12,957 7,314 (6,293) - (211) 5,506 -

(i) Al 31 de diciembre de 2021 la posición neta por cobrar de las operaciones de cobertura y negociación de Swap de monedas y Forward asciende a
miles de S/ 1,606 (miles de S/ 5,506 por cobrar al 31 de diciembre de 2020) que compensa la disminución del pasivo debido a la depreciación del
Yen respecto del dólar estadounidense.

(ii) Al 31 de diciembre de 2021 y de 2020 COFIDE tiene registrado un contrato de Swap de moneda, para compensar el riesgo de una revaluación de
los yenes sobre adeudos recibidos de JICA.

En 2021 por los instrumentos financieros derivados de cobertura se tiene registrada una pérdida neta no realizada por miles de
S/ 8,678 (pérdida neta no realizada por miles de S/ 6,293 al 31 de diciembre de 2020); y, por los instrumentos financieros derivados de negociación se
tiene una ganancia neta realizada por miles de S/ 393 (pérdida neta realizada por miles de S/ 211 al 31 de diciembre de 2020).

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31 de diciembre de 2021 y de 2020

(b) Al 31 de diciembre de 2021, las operaciones de reporte comprenden recursos en moneda

nacional captados del BCRP que devengan intereses a una tasa anual entre 0.50% y 3.70% y
están garantizados con depósitos restringidos en moneda extranjera en el BCRP por miles de
US$ 271,120, equivalente a miles de S/ 1,080,956 (nota 5(c)) y tienen vencimientos en mayo
2024 (miles de US$ 206,017 con vencimientos en noviembre de 2022 al 31 de diciembre de
2020).

13. Patrimonio

A. Capital social
Al 31 de diciembre de 2021 y de 2020, el capital de COFIDE está representado por 1,896,287,189
acciones comunes y 15,639,765 acciones preferentes de un valor nominal de S/ 1.00 cada una,
autorizadas, suscritas y pagadas. Al 31 de diciembre de 2021, COFIDE mantiene 3,127,953 acciones
preferentes en cartera (1,563,977 al 31 de diciembre de 2020).

La composición del capital social de COFIDE es como sigue:

2021 2020

Clase de acciones Titular N° acciones Participación N° acciones Participación

Clase A – acciones comunes (i) MEF FONAFE 1,322,709,103 69.18 1,322,709,103 69.18%
Clase C – acciones comunes (ii) MEF FONAFE 573,578,086 30.00 573,578,086 30.00%

1,896,287,189 99.18 1,896,287,189 99.18%

Clase B – acciones preferentes (iii) CAF 12,511,812 0.65 14,075,788 0.74%
Clase B – acciones preferentes (iii) COFIDE (en cartera) 3,127,953 0.17 1,563,977 0.08%

15,639,765 15,639,765

1,911,926,954 100.00 1,911,926,954 100.00%

(i) Las acciones de clase “A” pertenecen al Estado Peruano. Son inembargables y no pueden
ser objeto de garantía mobiliaria ni usufructo.

(ii) Las acciones comunes de la Clase “C” pertenecen al Estado Peruano. Son libremente
negociables y podrán ser listadas en la bolsa y/o cualquier registro necesario para ser
negociadas en rueda de bolsa, previo acuerdo del Directorio.

(iii) Las acciones preferentes de la Clase “B” pertenecen a entidades y empresas diferentes al
Estado Peruano (salvo que sean recompradas). Son preferentes, redimibles o recomprables;
acciones sin derecho a voto y devengan en forma anual un dividendo preferente y
acumulativo (Libor a 360 días más 4.5%, sobre el valor de colocación pagado en dólares por
la CAF).

De acuerdo al Contrato de Aporte de Capital del 3 de diciembre de 2013 (nota 11(a)) cuya
emisión de acciones preferentes representaron un aporte equivalente a en miles de
USD 8,263), COFIDE se obliga a recomprar las acciones “B Preferentes” suscritas por CAF al
mismo valor de su aporte (fijado en el mismo importe de dólares aportados originalmente) en
un plazo máximo de diez años contados a partir de su fecha de emisión (28 de enero de 2014)
según lo siguiente: 10% de recompra al Sexto, Sétimo, Octavo y Noveno aniversario de la
fecha de emisión; y un 60% de recompra al Décimo aniversario).

El 28 de enero de 2020 (sexto año de su fecha de emisión), COFIDE procedió a recomprar un

primer lote de 10% de dichas acciones equivalentes a 1,563,977 acciones preferentes por un
monto total de en miles de US$ 826, dando de baja por el mismo importe el adeudo
registrado con CAF, ya que desde el punto de vista contable estas acciones se reconocen
como adeudados (nota 11.a).

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Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2021 y de 2020

El 28 enero 2021 (sétimo año de su fecha de emisión), COFIDE procedió a recomprar un

segundo lote de 10% de dichas acciones equivalentes a 1,563,976 acciones preferentes por
un monto total de miles de US$ 826, dando de baja por el mismo importe el adeudo
registrado con CAF, ya que desde el punto de vista contable estas acciones se reconocen
como adeudados (nota 11.a).

Conforme con los asesores legales de COFIDE el retiro de estos títulos debe ser formalizado
mediante la realización de una Junta General de Accionistas, luego de lo cual se procederá a
dar de baja a los títulos correspondientes.

B. Capital adicional
Al 31 de diciembre de 2021, corresponden al capital en trámite de registros públicos, derivado de lo
establecido en la Junta General de Accionistas de COFIDE, celebrado el 31 de marzo de 2021,
donde se aprobó la reinversión del 100% de las utilidades distribuibles del año 2020 a favor del
FONAFE por miles S/ 16,617 equivalente a 16,616,784 nuevas acciones comunes (11,631,749
acciones comunes de la Clase “A” y 4,985,035 acciones comunes de la Clase “C”) y al capital en
trámite de registros públicos, derivado de lo establecido en la Junta General de Accionistas de
COFIDE, celebrada el 29 de julio de 2020, donde se aprobó la reinversión del 100% de las utilidades
distribuibles del año 2019 a favor del FONAFE por miles S/ 21,676 equivalente a 21,676,412 nuevas
acciones comunes (15,173,488 acciones comunes de la Clase “A” y 6,502,924 acciones comunes
de la Clase “C”).

Asimismo, al 31 de diciembre de 2021 y de 2020, en este rubro se tiene registrado una donación
recibida en mobiliario por miles de S/ 84.

C. Reservas obligatorias
De conformidad con la Ley General de Sociedades, COFIDE debe alcanzar una reserva legal no
menor al 35% de su capital pagado. Esta reserva se constituye mediante el traslado anual de no
menos del 10% de las utilidades netas.

En Junta General de Accionistas celebrada el 31 de marzo de 2021, se aprobó la constitución de la

reserva legal por el equivalente al 10% de las utilidades del ejercicio 2020, por miles de S/ 2,045.

En Junta General de Accionistas celebrada el 29 de julio de 2020, se aprobó la constitución de la

reserva legal por el equivalente al 10% de las utilidades del ejercicio 2019, por miles de S/ 2,641.

D. Resultados acumulados y ajustes al patrimonio

i. La Ley N° 23337 creó el Fondo de Inversiones y Contrapartidas del Sector Público Nacional
(luego denominado FONAFE), estableciendo como recursos del mismo, las utilidades
distribuibles de las empresas de propiedad del Estado (en el caso de las empresas bancarias y
financieras el 100% de dichas utilidades), las que deberán ser transferidas al fondo dentro de
los 60 días de la aprobación del estado de situación financiera. Se entiende como utilidad
distribuible, el porcentaje que fije el Estado, después de los descuentos para reservas legales
y reservas para aumentos de capital, destinados a mantener la solvencia y liquidez de las
empresas.

ii. En Junta General de Accionistas de COFIDE, celebrada el 31 de marzo de 2021, se aprobó

que de la utilidad distribuible al 31 de diciembre de 2020, que ascendió a miles de S/ 18,413
se capitalice en COFIDE miles de S/ 16,617 y se distribuyan dividendos en efectivo por miles
de S/ 1,796, teniendo en consideración la política de dividendos de COFIDE aprobada en la
Junta General de Accionistas.

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Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2021 y de 2020

En Junta General de Accionistas de COFIDE, celebrada el 29 de julio de 2020, se aprobó que,

de la utilidad distribuible al 31 de diciembre de 2019, que ascendió a miles de S/ 23,768 se
capitalice en COFIDE miles de S/ 21,676 y se distribuyan dividendos en efectivo por miles de
S/ 2,092, teniendo en consideración la política de dividendos de COFIDE aprobada en la Junta
General de Accionistas.

El 10 de enero de 2020, donde se aprobó como política de dividendos, aplicable para los
ejercicios 2019, 2020 y 2021, que las utilidades distribuibles que les corresponden a los
accionistas comunes Clase “A” y Clase “C” de COFIDE, por los ejercicios 2019, 2020 y 2021,
serán reinvertidas en un 100% y que, los dividendos que les correspondan a los accionistas
comunes de la Clase “B” serán entregados observando lo dispuesto por el artículo 8° del
Estatuto de COFIDE.

iii. De acuerdo a la Resolución N° 4289-2019-SBS, de fecha 18 de setiembre de 2019, la SBS

autorizó a COFIDE, en base al Plan de Gestión de Deuda (Pasivos), de manera excepcional,
registrar el costo que se generaría por pagar un precio de mercado superior al valor en libros
por la recompra de bonos comunes emitidos en moneda extranjera en el mercado
internacional, con cargo al saldo de la subcuenta “3801.02. Utilidad Acumulada Sin Acuerdo
de Capitalización.

El 21 de setiembre de 2020, COFIDE pagó un sobreprecio de miles de US$ 13,231 (miles de

S/ 47,909) por la recompra de los bonos con valor nominal de miles de US$ 91,567
(nota 11 (g)), registrando un gasto de miles de US$ 8,720 (equivalente a miles de S/ 31,575)
en el estado de resultados y miles de US$ 4,511 (equivalente a miles de S/ 16,229) en
Resultados acumulados de acuerdo a la Resolución N° 4289-2019-SBS.

iv. Con fecha 30 de junio de 2021, COFIDE registró un ajuste que afectó los resultados
acumulados el cual corresponde, a la corrección del saldo del pasivo por impuesto a la renta
diferido generado por la diferencia temporaria entre el costo computable tributario y costo
financiero de las acciones de la CAF mantenidas como inversiones disponibles para la venta
(nota 6.A). El ajuste registrado se determinó del efecto neto de: (a) una disminución de
resultados acumulados contra un aumento del pasivo diferido por miles de S/ 1,288 debido a
que los instrumentos de negociación que lo habían originado ya habían sido dados de baja en
fechas anteriores y (b) una disminución del pasivo por impuesto a la renta diferido contra un
incremento de resultados acumulados por miles de S/ 220,170 que corresponde a la
corrección del costo computable tributario, el cual sólo incluía el costo de las acciones
adquiridas con aportes dinerarios; sin embargo; debió calcularse sobre la base del costo total
de las acciones que integran la inversión, tanto las acciones adquiridas con aportes dinerarios
como las acciones adquiridas mediante la capitalización de utilidades (acciones liberadas)
entre los años 1989 y 2012.

En coordinación con SBS, la corrección de los ajustes que afectaron a resultados acumulados
se presenta en el movimiento patrimonial del periodo 2021 y no amerita la reexpresión de los
estados financieros.

v. En diciembre de 2021, COFIDE registró un recupero de la provisión del crédito mantenido con
Generación Andina S.A. por miles de S/ 14,134 contra los resultados acumulados. El registro
fue coordinado con la SBS y se consideró prudente que dicho recupero se realice contra
resultados acumulados dado que las provisiones constituidas inicialmente también fueron
registradas contra resultados acumulados según Resolución SBS N° 2532-2018 del 28 de
junio de 2018,

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Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2021 y de 2020

14. Cuentas Contingentes y de Orden

Al 31 de diciembre, comprende lo siguiente:

En miles de soles Nota 2021 2020

Riesgos y compromisos contingentes (a)
Avales otorgados y cartas fianzas 7 161,411 162,938
Otras cuentas contingentes 74,732 72,420
Responsabilidades diversas 268,258 310,953
504,401 546,311
Fideicomisos y comisiones de confianza (b)
Contracuentas de fideicomiso y comisiones de
confianza 16,016,272 15,254,110
Cuentas de fideicomisos 16,124,743 15,257,469
Garantías por operaciones de créditos de fideicomisos 11,040,304 10,981,159
Fondos en comisiones de confianza 802,056 578,797
43,983,375 42,071,535
Garantías de operaciones de crédito (c)
Pagarés 8,739,477 10,010,972
Garantías documentarias 1,828 1,873
Depósitos en garantía 23,579 32,697
Hipotecas 95,646 89,949
Otras garantías (c.1) 1,099,813 1,701,316
Otras cuentas de orden 16,538,914 15,174,214
Prenda mercantil 126,778 119,253
26,626,035 27,130,274
Swaps y forwards (d)
Operaciones de swap de moneda y forward 218,552 155,626
218,552 155,626
Total cuentas contingentes y de orden 71,332,363 69,903,746

(a) En el curso normal de sus negocios, COFIDE participa en transacciones con riesgo fuera del
estado de situación financiera. Estas transacciones exponen a COFIDE a riesgo de crédito, en
adición a los montos presentados en el estado de situación financiera.

El riesgo crediticio en las operaciones contingentes está relacionado con la probabilidad de

que uno de los participantes del respectivo contrato, no honre los términos establecidos en
éste. Los correspondientes contratos consideran los montos que COFIDE asumiría por
pérdidas crediticias en las operaciones contingentes.

COFIDE utiliza políticas similares para la evaluación y otorgamiento de créditos, tanto para los
créditos directos como para los créditos contingentes. En opinión de la Gerencia, las
transacciones contingentes no representan un riesgo crediticio excepcional, puesto que se
espera que una porción de estos créditos contingentes expire sin haber sido utilizada, los
montos totales de créditos contingentes no representan necesariamente desembolsos
futuros de efectivo para COFIDE.

Cuando, a criterio de la Gerencia, existe un grado razonable de probabilidad de que una

operación contingente pudiera originar una pérdida para COFIDE, dicha operación es incluida
en la determinación de la provisión para créditos como si se tratase de un crédito directo.

Las otras cuentas contingentes corresponden a las líneas de crédito no utilizadas vigentes al
31 de diciembre de 2021 y de 2020.

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Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2021 y de 2020

La Gerencia de COFIDE estima que no surgirán pérdidas significativas adicionales a los

montos registrados provisionados en el rubro provisión para créditos contingentes (nota 7h),
por las operaciones contingentes vigentes al 31 de diciembre de 2021 y de 2020.

(b) Al 31 de diciembre de 2021, COFIDE administró 5 Fondos,191 patrimonios fideicometidos y 2

programas (5 fondos, 183 patrimonios fideicometidos y 2 programas al 31 de diciembre de
2020), por los cuales recibió comisiones con una periodicidad de cobro mensual, trimestral o
semestral. COFIDE no tiene responsabilidad sobre los fondos, patrimonios o programas.

(c) El saldo del rubro garantías recibidas está determinado en base al valor acordado de las
garantías a la fecha del contrato de préstamo. Este saldo no representa necesariamente el
valor de mercado de los bienes afectados en garantía que respaldan las acreencias de
COFIDE.

(c.1) Al 31 de diciembre de 2021, el saldo incluye las garantías de los programas FAE
conforme al siguiente detalle:

En miles de soles 2021 2020

Otras garantías
Garantía del FAE - MYPE I 32,855 381,468
Garantía del FAE - MYPE II 854,723 1,232,575
Garantía del FAE - TURISMO 124,039 46,493
Garantía del FAE - AGRO 25,767 40,780
Garantía del PAE-MYPE 62,429 -
1,099,813 1,701,316

(d) COFIDE tiene compromisos principalmente de intercambio de flujos de distintas monedas y

de tasas de interés “Swaps” con el propósito de cubrir los riesgos relacionados con adeudos
en moneda extranjera (notas 8, 11 y 12).

15. Gastos de Personal y Directorio

Este rubro comprende lo siguiente:

En miles de soles 2021 2020

Sueldos 17,422 17,159
Bonificaciones 4,996 4,344
Gratificaciones 3,313 3,325
Cargos sociales y otros 2,155 1,961
Participación en las utilidades 1,967 1,085
Compensación por tiempo de servicio 1,792 1,792
Dietas de directorio 967 942
Asignaciones 473 110
Vacaciones 349 125
Otros gastos de personal 3,820 3,533
37,254 34,376

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31 de diciembre de 2021 y de 2020

16. Gastos por Servicios Recibidos de Terceros

Este rubro comprende lo siguiente:

En miles de soles 2021 2020

IGV prorrateo fiscal 6,646 5,014
Servicios de consultoría 2,612 1,708
Alquileres 2,299 1,507
Procesamiento electrónico 2,102 1,637
Honorarios profesionales 1,505 886
Reparación y mantenimiento 1,387 1,437
Comunicaciones 667 609
Vigilancia y protección 303 370
Energía y agua 272 317
Suministros diversos 248 204
Publicidad 251 121
Seguros 169 153
Transporte 29 53
Otros servicios 6,723 7,543
25,213 21,559

17. Utilidad Básica y Diluida por Acción

El promedio ponderado de acciones comunes comprende lo siguiente:

Días de Promedio
Acciones base vigencia ponderado de
Acciones en para el hasta el cierre acciones
En miles circulación promedio del año comunes
2021
Saldo al 1 de enero de 2021 1,896,287 1,896,287 365 1,896,287
Saldo al 31 de diciembre de 2021 1,896,287 1,896,287 1,896,287
2020
Saldo al 1 de enero de 2020 1,896,287 1,896,287 365 1,896,287
Saldo al 31 de diciembre de 2020 1,896,287 1,896,287 1,896,287

La utilidad por acción calculada sobre la base del promedio ponderado por acción comprende lo
siguiente:

En miles de soles 2021 2020

Resultado neto del ejercicio 41,223 20,458
Accionistas preferentes (1,305) (1,796)
39,918 18,662
Promedio ponderado de acciones en circulación 1,896,287 1,896,287
Utilidad básica por acción 0.021 0.010

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31 de diciembre de 2021 y de 2020

18. Situación Tributaria

Tasas impositivas

A. COFIDE está sujeto al régimen tributario peruano. Al 31 de diciembre de 2021 y de 2020, la

tasa de impuesto a la renta corporativo en Perú es de 29.5%, sobre la renta neta imponible
determinada por COFIDE.

Mediante Decreto Legislativo N° 1261, publicado el 10 de diciembre de 2016 y vigente a

partir del 1 de enero de 2017, se modificó a 29.5% la tasa aplicable a las rentas corporativas.

El referido Decreto estableció además la modificación de la tasa del Impuesto a la Renta

aplicable a la distribución de dividendos outbound y cualquier otra forma de distribución de
utilidades a 5%, esto para las utilidades que se generen y distribuyan a partir del 1 de enero
de 2017.

Cabe señalar que se presumirá, sin admitir prueba en contrario, que la distribución de
dividendos o de cualquier otra forma de distribución de utilidades que se efectúe corresponde
a los resultados acumulados u otros conceptos susceptibles de generar dividendos gravados,
más antiguos.

B. De acuerdo a la legislación tributaria vigente en Perú, los sujetos no domiciliados tributan sólo
por sus rentas de fuente peruana. Así, en términos generales, las rentas obtenidas por
sujetos no domiciliados por servicios prestados en nuestro país se encontrarán gravadas con
el impuesto a la renta con una tasa de 30% sobre base bruta, esto en tanto no corresponda la
aplicación de un Convenio para evitar doble imposición (CDI). Al respecto, actualmente el
Perú ha suscrito CDIs con la Comunidad Andina, Chile, Canadá, Brasil, Portugal, Suiza, México
y Corea del Sur.

Para efectos de los servicios de asistencia técnica o servicios digitales prestados por sujetos
no domiciliados en favor de sujetos domiciliados resultará indistinto el lugar de prestación de
los mismos y en todos se encontrará gravado con el impuesto a la renta con una tasa de 15%
y 30% sobre base bruta, respectivamente. La tasa aplicable a los servicios de asistencia
técnica será de 15%, siempre que se cumpla con los requisitos señalados en la Ley del
Impuesto a la Renta.

Pérdidas tributarias

C. El régimen de pérdidas tributarias regulados en el artículo 50° de la Ley del Impuesto a la

Renta, establece 2 sistemas de compensación perdidas tributarias:

▪ Compensarlas imputándolas año a año, hasta agotar su importe, contra las rentas netas
de tercera categoría que se obtengan en los cuatro ejercicios inmediatos contados a
partir del ejercicio siguiente de generación. El saldo que no resulte compensado una
vez transcurrido ese lapso no podrá compensarse en los ejercicios posteriores.

▪ Compensarlas imputándolas año a año, hasta agotar su importe, al 50% de las rentas
netas de tercera categoría que se obtengan en los ejercicios inmediatos posteriores.

Mediante el Decreto Legislativo N° 1481 publicado el 8 de mayo de 2020, de manera

excepcional el plazo de arrastre de pérdidas bajo el sistema A) de compensación de pérdidas,
únicamente para la pérdida neta total de tercera categoría de fuente peruana obtenida en el
ejercicio gravable 2020, será de cinco años.

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Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2021 y de 2020

Al 31 de diciembre de 2021 y de 2020, COFIDE optó por compensarlas imputándolas año a

año, hasta agotar su importe, al 50% de las rentas netas de tercera categoría que se
obtengan en los ejercicios inmediatos posteriores y ha determinado su pérdida arrastrable por
miles de S/ 1,772,517 (miles de S/ 1,813,029 al 31 de diciembre de 2020). A la fecha de
presentación de los estados financieros, no ha prescrito su pérdida tributaria.

Aplicación
En miles de soles Por año sistema B Saldo acumulado
2017 (1,234,944) - (1,234,944)
2018 (151,361) - (1,386,305)
2019 (448,423) - (1,834.728)
2020 - 22,868 (1,811,860)
2021 - 39,343 (1,772,517)

COFIDE reconoció el activo por impuesto a la renta diferido relacionado a la pérdida tributaria
arrastrable que se considera será recuperada con las utilidades generadas en los próximos
ejercicios fiscales suficiente para compensar la pérdida, el cual asciende a miles de
S/ 350,709 al 31 diciembre de 2021 y de 2020.

Determinación del impuesto a las ganancias

D. COFIDE al calcular su materia imponible por los años terminados el 31 de diciembre de 2021
y de 2020, ha determinado un impuesto a la renta de miles S/ 70,401 y un ingreso por miles
S/ 12,209, respectivamente.

El gasto por impuesto a la renta comprende:

En miles de soles 2021 2020

Impuesto a la renta corriente 11,025 6,081
Impuesto diferido – acápite (J) 59,376 (18,290)
70,401 (12,209)

La conciliación de la tasa efectiva del impuesto a la renta con la tasa tributaria es como sigue:

2021 2020
En miles de soles Importe % Importe %
Utilidad del ejercicio 111,624 100.00 8,249 100.00
Impuesto a la renta calculado según la tasa tributaria 32,929 29.50 2,433 29.50
Efecto tributario sobre adiciones (deducciones)
Gastos no deducibles 69,403 61.10 9,889 119.88
Ingresos exonerados - - (654) (7.93)
Otras diferencias (31,931) (28.62) (23,877) (289.45)
Impuesto a la renta corriente y diferido
70,401 61.98 (12,209) (148.00)
registrado según tasa efectiva

Impuesto a las transacciones financieras

E. Por los ejercicios 2021 y 2020, la tasa del Impuesto a las Transacciones Financieras ha sido
fijada en 0.005% y resulta aplicable sobre los cargos y créditos en las cuentas bancarias o
movimientos de fondos a través del sistema financiero, salvo que la misma se encuentre
exonerada.

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31 de diciembre de 2021 y de 2020

Revisión fiscal de la Autoridad Tributaria

F. La Autoridad Tributaria tiene la facultad de revisar y, de ser aplicable, corregir el impuesto a la

renta calculado por COFIDE en los cuatro años posteriores al año de la presentación de la
declaración de impuestos. Las declaraciones juradas del impuesto a la renta de los años 2017
al 2021, están pendientes de fiscalización por parte de la Autoridad Tributaria. A la fecha del
presente informe, la Administración Tributaria se encuentra en proceso de fiscalización de la
declaración jurada del impuesto a la renta de 2017 y la Gerencia no espera que resultado de
dicha revisión surjan contingencias.

Debido a las posibles interpretaciones que las autoridades tributarias puedan dar a las normas
legales vigentes, no es posible determinar, a la fecha, si de las revisiones que se realicen
resultarán o no pasivos para COFIDE, por lo que cualquier mayor impuesto o recargo que
pudiera resultar de eventuales revisiones fiscales sería aplicado a los resultados del ejercicio
en que éste se determine. Sin embargo, en opinión de la Gerencia de COFIDE y de sus
asesores legales, cualquier eventual liquidación adicional de impuestos no sería significativa
para los estados financieros al 31 de diciembre de 2021 y de 2020.

Incertidumbre sobre tratamiento de Impuesto a las Ganancias

G. COFIDE ha realizado una evaluación de las posiciones inciertas sobre tratamientos tributarios
de acuerdo con la CINIIF 23 y determinó, con base en su estudio de cumplimiento de
impuestos, que es probable que sus tratamientos fiscales sean aceptados por las autoridades
fiscales. La Interpretación no tuvo impacto en los estados financieros de COFIDE al 31 de
diciembre de 2021 y de 2020.

Régimen Tributario del Impuesto General a las Ventas

H. Asimismo, mediante Decreto Legislativo N° 1347, publicado el 7 de enero de 2017, se

estableció la posibilidad de la reducción de un punto porcentual de la tasa del Impuesto
General a las Ventas a partir del 1 de julio de 2017, siempre que se cumpla con la meta de
recaudación anualizada al 31 de mayo de 2017 del Impuesto General a la Venta neto de
devoluciones internas de 7.2% del PBI. Es decir, en tanto se cumpla con dicha condición la
tasa del Impuesto General a las Ventas (incluido el IPM) se reducirá de 18% a 17%.

No obstante, en vista que al término del plazo previsto no se cumplió con la meta de
recaudación propuesta, la tasa del Impuesto General a las Ventas se mantiene en 18%.

Modificaciones tributarias de mayor relevancia vigentes a partir del 1 de enero de 2020

I. Nuevo concepto normativo de devengo: El Decreto Legislativo N° 1425 introdujo la definición

de devengo jurídico para efectos del Impuesto a la Renta, estableciendo que los ingresos en
el caso de: a) transferencia de bienes, se produce cuando: i) opera el cambio de control (de
acuerdo a la NIIF 15), o ii) se produce la transferencia del riesgo hacia el adquirente (Teoría del
riesgo establecida en el Código Civil), lo que ocurra primero, y b) para el caso de prestación de
servicios se ha establecido el grado de realización de la prestación.

El nuevo concepto jurídico de devengo resulta aplicable a los arrendatarios para efectos de
establecer el tratamiento tributario del gasto asociado a los contratos de arrendamiento
regulados por la NIIF 16 (i.e. arrendamiento operativo para propósitos fiscales).

El concepto materia de comentario no resultará aplicable para aquellas entidades que

devenguen sus ingresos o gastos para el Impuesto a la Renta según disposiciones de
naturaleza tributaria que fijen un régimen especial (sectorial) de devengo.

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31 de diciembre de 2021 y de 2020

J. Deducción de gastos o costos incurridos en operaciones con sujetos no domiciliados: El

Decreto Legislativo N° 1369 exige que los costos y/o gastos incluidos los intereses
“outbound” incurridos con contrapartes no domiciliadas deben haber sido pagados de manera
efectiva para poder ser deducidos en el ejercicio en el que se incurrieron. En caso, contrario,
su impacto en la determinación de la renta neta se diferirá al ejercicio en el que en
efectivamente sea pagado oportunidad en la que se aplicará la retención que correspondiente.

Dicha norma eliminó la obligación de pagar el monto equivalente a la retención sobre el

monto contabilizado como costo y/o gasto.

K. Crédito indirecto: Bajo ciertos requisitos, a partir del 1 de enero de 2019 las entidades
domiciliadas que obtengan dividendos “inbound” de fuente extranjera podrán deducir como
crédito directo el impuesto a la renta que hubiera gravado los dividendos en el exterior y el
impuesto a la renta corporativo (crédito indirecto) pagado por la sociedad no domiciliada de
primer y segundo nivel (siempre que estén en la misma jurisdicción) que hubiesen distribuido
los dividendos desde el exterior.

L. Medidas para la aplicación de la Cláusula Antielusión General contenida en la

Norma XVI del Código Tributario: A través del Decreto Legislativo N° 1422 se ha
establecido el procedimiento para la aplicación de la referida cláusula antielusión general
(CAG), señalándose fundamentalmente que: (i) es aplicable sólo en procedimientos de
fiscalización definitiva en que se revisen actos, hechos o situaciones producidos desde el
19 de julio de 2012; (ii) para su aplicación debe haber previa opinión favorable de un comité
revisor integrado por funcionarios de la propia SUNAT, no siendo recurrible dicha opinión;
(iii) los procedimiento de fiscalización definitiva en los que se aplique la CAG no están sujetos
al plazo de un (1) año para requerir información a los fiscalizados.

Con fecha 6 de mayo de 2019, se publicó en el Diario Oficial El Peruano el Decreto Supremo
N° 145-2019-EF, mediante el cual se aprueban los parámetros de fondo y forma para la
aplicación de la norma anti-elusiva general contenida en la Norma XVI del Código Tributario
(“CT”), con lo cual se entiende cumplido el requisito para levantar la suspensión establecida
por la Ley 30230 para la aplicación de dicha norma. Asimismo, se ha adecuado el Reglamento
Procedimiento de Fiscalización de la SUNAT para tal fin.

Mediante Resolución de Superintendencia Nº 000184-2021/SUNAT publicada el 13 de

diciembre de 2021 se designó a los miembros del Comité Revisor de la Superintendencia
Nacional de Aduanas y de Administración Tributaria - SUNAT a que se refiere el artículo 62-C
del Texto Único Ordenado del Código Tributario, el cual señala que al aplicar la Norma
Antielusiva en un procedimiento de fiscalización, se debe remitir un informe conjuntamente
con el expediente de fiscalización al Comité Revisor.

M. Responsabilidad solidaria de los representantes legales y Directores de las Sociedades:

A partir del 14 de setiembre de 2018 ha quedado establecido, mediante el Decreto Legislativo
No. 1422 que, cuando un sujeto fiscalizado sea sujeto de la Cláusula Antielusiva General
(CAG), se considera automáticamente que existe dolo, negligencia grave o abuso de
facultades respecto de sus representantes legales, salvo prueba en contrario. La referida
responsabilidad solidaria se atribuirá a dichos representantes siempre que hayan colaborado
con el diseño o aprobación o ejecución de actos, situaciones o relaciones económicas con
propósito elusivo.

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Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2021 y de 2020

La norma precitada involucra también a los miembros del Directorio de sociedades, al

señalarse que a dichos sujetos les corresponde definir la estrategia tributaria de las
sociedades en las cuales son directores, debiendo éstos decidir la aprobación o no de actos,
situaciones o relaciones económicas a realizarse en el marco de la planificación fiscal, siendo
indelegable – según la norma en comentario – esta atribución de los directores.

- Se otorgó a los miembros del Directorio de sociedades domiciliadas, un plazo que

vence el 29 de marzo de 2019 para ratificar o modificar los actos, situaciones o
relaciones económicas realizados en el marco de la planificación fiscal, e
implementados al 14 de setiembre de 2018 que sigan teniendo efecto tributario hasta
la actualidad.

- No obstante el referido plazo máximo señalado para el cumplimiento de dicha

obligación formal , y considerando la referida responsabilidad solidaria atribuible tanto a
representantes legales como a directores, así como la falta de definición del término
planificación fiscal será crítico revisar todo acto, situación o relación económica que
haya (i) incrementado atributos fiscales; y/o, (ii) generado un menor pago de tributos
por los ejercicios antes mencionados, a fin de evitar la atribución de responsabilidad
solidaria tributaria, tanto a nivel administrativo como incluso penal, dependiendo del
criterio del agente fiscalizador, en caso de aplicarse la CAG a la sociedad que sea
materia de una intervención fiscal por parte de la SUNAT.

N. Información relacionada con beneficiarios finales: En el marco de las normas para

fortalecer la lucha contra la evasión y elusión fiscal así como contra el lavado de activos y
financiamiento del terrorismo, a partir del 3 de agosto de 2018 se encuentran vigentes las
disposiciones introducidas a través del Decreto Legislativo N° 1372 que obligan a brindar a las
autoridades competentes, a través de una declaración jurada de beneficiarios finales,
información relacionada con dichos sujetos, esto es, a revelar mediante dicha declaración
quiénes son las personas naturales que efectivamente tienen la propiedad o control en
personas jurídicas o entes jurídicos. Así, será obligatorio informar aspectos como (i)
identificación del beneficiario final, (ii) la cadena de titularidad con la respectiva
documentación de sustento, (iii) identificación de los terceros que cuentan con dicha
información, de ser el caso. Se señala además que la información relacionada a la
identificación de los beneficiarios finales de las personas jurídicas y entes jurídicos que se
proporcione a las autoridades competentes en el marco de estas normas no constituye
violación al secreto profesional ni tampoco está sujeta a las restricciones sobre revelación de
información derivadas de la confidencialidad impuesta por vía contractual o por cualquier
disposición legal o reglamentaria.

Debe tenerse en consideración que, de no presentarse la declaración jurada informativa que

contiene la información relacionada al beneficiario final, incurrirán en responsabilidad solidaria
los representantes legales de la entidad que omitió cumplir con la presentación de dicha
declaración.

O. Enajenación indirecta de acciones: A partir del 1 de enero de 2019 se incorpora una técnica
anti-elusiva para evitar el fraccionamiento de operaciones, a través de las cuales
indirectamente se enajenen acciones de empresas domiciliadas en Perú.

Se indica que para establecer si en un período de 12 meses se ha cumplido con la

transferencia del 10% o más del capital de la sociedad peruana, se consideran las
transferencias realizadas por el sujeto analizado, así como las realizadas a sus partes
vinculadas, sea que se ejecuten mediante una o varias operaciones, simultáneas o sucesivas.
Dicha vinculación se establecerá conforme a lo establecido en el inciso b) del artículo 32°-A de
la Ley del Impuesto a la Renta.

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Asimismo, queda establecido además que, independiente del cumplimiento de las

condiciones reguladas en la Ley del Impuesto a la Renta, siempre se configurará una
enajenación indirecta gravada cuando, en un período cualquiera de 12 meses, el importe total
de las acciones de la persona jurídica peruana que se enajenan sea igual o mayor a cuarenta
mil (40,000) UIT.

Se agrega además desde la fecha de vigencia inicialmente señalada que, cuando el

enajenante sea una persona jurídica no domiciliada que cuenta con una sucursal o cualquier
establecimiento permanente en Perú con patrimonio asignado, se considera a este último
corresponsable solidario, debiendo este último sujeto proporcionar, entre otra información, a
la que correspondiente a las acciones o participaciones de la persona jurídica no domiciliada
que se enajenan.

Modificaciones tributarias de mayor relevancia vigentes a partir del 2021

P. Depreciación de activos
Mediante el Decreto Legislativo N° 1488 Régimen Especial de Depreciación y Modificación,
se incrementa los porcentajes de depreciación de los activos adquiridos durante los años
2020 y 2021, con el fin de promover la inversión privada y otorgar mayor liquidez dada la
actual coyuntura económica por efectos del COVID-19.

Q. Subcapitalización
A partir del 1 de enero de 2021 los gastos financieros serán deducibles hasta el límite del
30% del EBITDA tributario (Renta Neta – Compensación de Pérdidas + Intereses Netos +
Depreciación + Amortización) del ejercicio anterior. Existen algunas excepciones a la
aplicación de esta limitación para el caso de bancos, contribuyentes con ingresos no
superiores a 2,500 UITs, infraestructura, servicios públicos, entre otros.

Mediante Decreto Supremo N° 402-2021publicado el 30 de diciembre, vigente a partir del

31 de diciembre 2021, se modificó el Reglamento de la Ley del Impuesto a la Renta que
regula el cálculo del EBITDA tributario a efectos del límite de interés de deudas.

Para los ejercicios 2019 y 2020 el gasto financiero generado por endeudamientos tanto entre
partes independientes como relacionadas está sujeto al límite de subcapitalización de
(3:1 Debt-Equity Ratio) calculado al cierre del ejercicio anterior.

R. Otros cambios relevantes

En el marco de la delegación de facultades para legislar en materia tributaria, fiscal, financiera
y de reactivación económica, dada al Poder Ejecutivo (Ley N° 31380), el 30 de diciembre de
2021 se publicaron las primeras normas tributarias, entre las que destacan los beneficios
tributarios aprobados para el sector Acuicultura y Forestal, la uniformización del costo por el
acceso a la estabilidad tributaria y la prórroga de las exoneraciones del IGV, entre las
principales tenemos:

Extienden la vigencia de algunas exoneraciones y beneficios tributarios, específicamente los

siguientes:

▪ Hasta el 31 de diciembre de 2022, se extienden las exoneraciones contenidas en los

Apéndices I y II de la Ley del IGV. En consecuencia, no estarán gravadas con IGV, entre
otros, la venta de alimentos de primera necesidad y servicios básicos como el
transporte público.

▪ Hasta el 31 de diciembre de 2024, la emisión de dinero electrónico no estará gravada

con IGV.

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Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2021 y de 2020

▪ Hasta el 31 de diciembre de 2024, se permite la devolución de impuestos que gravan

las adquisiciones con donaciones del exterior e importaciones de misiones
diplomáticas Enlace a la norma en comentario: Decreto Legislativo N° 1519.

Asimismo, mediante el Decreto Supremo N° 1516 publicado el 30 de diciembre de 2021 y

vigente a partir del 31 de diciembre de 2021 se ha dispuesto uniformizar el costo por el
acceso a la estabilidad prevista en los Convenios de Estabilidad Jurídica al amparo de los
Decretos Legislativos N° 662 y N° 757, por consiguiente dicho decreto ha modificado el
artículo 1° de la Ley N° 27342 que regula dichos convenios, por tanto las empresas
receptoras de inversión suscriban con el Estado, estabilizan el Impuesto a la Renta que
corresponde aplicar de acuerdo con las normas vigentes al momento de la suscripción del
convenio correspondiente, siendo aplicable la tasa vigente a que se refiere el primer párrafo
del artículo 55° de la Ley del Impuesto a la Renta en ese momento más 2 (dos) puntos
porcentuales.

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Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2021 y de 2020

Movimientos del impuesto a la renta diferido

S. Los impuestos diferidos activos y pasivos se componen de lo siguiente:

Saldos al Adiciones / recuperos Saldos al

En miles de soles 01.01.2021 Patrimonio Resultados 31.12.2021
Diferencias temporales activas
Provisión genérica para créditos directos y contingentes 213,607 - 243,004 456,611
Otras provisiones genéricas 11,437 - (1,969) 9,468
Provisión para fluctuación de valores 6,521 - (61) 6,460
Provisión genérica para cuentas por cobrar 3,082 - (557) 2,525
Provisiones para bienes adjudicados 2,303 - (78) 2,225
236,950 - 240,339 477,289
Diferencias temporales pasivas
Depreciación de edificios (2,854) - (23) (2,877)
Ajuste de valor de las acciones de la CAF nota 13.D (1,444,318) 746,341 (441,590) (1,139,567)
Ganancia (pérdida) no realizada por inversiones en valores (197,870) 165,477 - (32,393)
Ganancia (pérdida) no realizada por instrumentos derivados 6,293 2,385 - 8,678
Instrumentos derivados de negociación 4,368 (4,368) - -
Intereses y comisiones COSAC e IITD (Oficio N° 32034-2017-SBS) 371,698 - - 371,698
Pérdida tributaria 350,709 - - 350,709
(911,974) 909,835 (441,613) (443,752)
Diferencias temporales (pasivas) activas, netas (675,024) 909,835 (201,274) 33,537
Movimiento de impuesto a la renta diferido - 268,402 (59,376) -
Impuesto a la renta diferido (199,132) 268,402 (59,376) 9,894

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31 de diciembre de 2021 y de 2020

Saldos iniciales Adiciones / recuperos Saldos finales

En miles de soles 01.01.2020 Patrimonio Resultados 31.12.2020
Diferencias temporales activas
Provisión genérica para créditos directos y contingentes 156,605 - 57,002 213,607
Otras provisiones genéricas 8,122 - 3,315 11,437
Provisión para fluctuación de valores 5,369 - 1,152 6,521
Provisión genérica para cuentas por cobrar 2,280 - 802 3,082
Provisiones para bienes adjudicados 2,303 - - 2,303
174,679 - 62,271 236,950
Diferencias temporales pasivas
Depreciación de edificios (2,584) - (270) (2,854)
Ajuste de valor de las acciones de la CAF nota 13.D (1,444,318) - - (1,444,318)
Ganancia (pérdida) no realizada por inversiones en valores (151,925) (45,945) - (197,870)
Ganancia (pérdida) no realizada por instrumentos derivados 1,109 5,184 - 6,293
Instrumentos derivados de negociación 4,368 - - 4,368
Intereses y comisiones COSAC e IITD (Oficio N° 32034-2017-SBS) 371,698 - - 371,698
Pérdida tributaria 350,709 - - 350,709
(*) Oficio N° 32034-2017 SBS del 12/09/2017 (870,943) (40,761) (270) (911,974)
Diferencias temporales activas (pasivas), netos (696,264) (40,761) 62,001 (675,024)
Movimiento de impuesto a la renta diferido - (12,024) 18,290 -
Impuesto a la renta diferido (205,398) (12,024) 18,290 (199,132)

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31 de diciembre de 2021 y de 2020

19. Transacciones con Partes Relacionadas

Al 31 de diciembre de 2021 y de 2020, las principales operaciones realizadas con la CAF
corresponden a operaciones de financiamiento.

Las operaciones realizadas con CAF comprenden:

▪ Al 31 de diciembre de 2021 se registran inversiones disponibles para la venta que ascienden a

en miles S/ 2,017,003 (miles de S/ 2,339,156 al 31 de diciembre de 2020) (nota 6).

▪ Al 31 de diciembre de 2021 y de 2020, solo se mantiene el adeudo con CAF derivado de la

emisión de acciones preferentes por miles de S/ 26,356 y miles de S/ 26,928,
respectivamente (nota 11(a)). Dicho adeudo generó al cuarto trimestre de 2021 gastos por
intereses por en miles S/ 1,270 (miles de S/ 1,795 al 31 de diciembre de 2020).

El 28 de enero 2021, COFIDE procedió a recomprar 1,563,977 acciones preferentes por un

monto total de en miles de US$ 826, dando de baja por el mismo importe el adeudo
registrado con CAF (en enero 2020, recompró 1,563,977 acciones preferentes por en miles
de US$ 826), dando de baja por el mismo importe el adeudo registrado con CAF (notas 11.a y
13.A.).

▪ En marzo de 2020 se concertaron cuatro adeudos con la CAF por miles de

S/ 200,000 que fueron cancelados en noviembre de 2020, los que generaron gastos por
intereses y comisiones por en miles de S/ 6,126.

Las transacciones de COFIDE con su relacionada se han realizado en el curso normal de las
operaciones y en condiciones similares a las que se hubieran efectuado con terceros.

Retribuciones al directorio
El importe pagado al 31 de diciembre de 2021 y de 2020, por conceptos de dietas al Directorio,
corresponde a en miles de S/ S/ 967 y miles de S/ 942, respectivamente.

Retribuciones salariales a los administradores

Las retribuciones por concepto de sueldos, otros beneficios al personal y honorarios profesionales
percibidas al 31 de diciembre de 2021 por los empleados de COFIDE, con responsabilidad ejecutiva
(administradores) ascendieron a en miles de S/ 3,387 (miles de S/ 2,986 al 31 de diciembre de 2020).

Créditos al personal
Al 31 de diciembre de 2021 y de 2020 los Directores, funcionarios y empleados de COFIDE,
mantienen operaciones de créditos permitidas de acuerdo con la Ley General, la misma que regula y
establece ciertos límites a las transacciones con Directores, funcionarios y empleados de las
instituciones financieras en Perú. Al 31 de diciembre de 2021 y de 2020, los créditos directos a
empleados, Directores, funcionarios y personal clave ascienden en miles de S/ 3,425 y en miles de
S/ 4,290, respectivamente.

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20. Clasificación de Instrumentos Financieros

A continuación, se presentan los importes de los activos y pasivos financieros de los rubros del estado de situación financiera clasificados por categoría según
lo establecido en el Manual de Contabilidad:

2021 2020
Al valor Activos Al valor Activos
razonable con Préstamos y financieros razonable con Préstamos y financieros
cambios en partidas por Disponibles Derivados de cambios en partidas por Disponibles Derivados de
En miles de soles resultados cobrar para la venta cobertura Total resultados cobrar para la venta cobertura Total
Activo
Disponible - 2,480,716 - - 2,480,716 - 1,997,354 - - 1,997,354
Inversiones disponibles para la venta - - - - - - - - - -
Instrumentos representativos de capital - - 2,160,574 - 2,160,574 - - 2,459,617 - 2,459,617
Instrumentos representativos de deuda - - 2,086,367 - 2,086,367 - - 2,336,018 - 2,336,018
Cartera de créditos - 4,915,595 - - 4,915,595 - 5,558,630 - - 5,558,630
Derivados para negociación 1,606 - - - 1,606 5,432 - - - 5,432
Derivados de cobertura - - - - - - - 74 74
Cuentas por cobrar - 836,201 - - 836,201 - 47,764 - - 47,764
Otros activos - 462 - - 462 - 256 - - 256
1,606 8,232,974 4,246,941 - 12,481,521 5,432 7,604,004 4,795,635 74 12,405,145

2021 2020
Al valor Pasivos financieros Al valor Pasivos financieros
razonable en razonable en
resultados para Al costo Otros Derivados resultados para Al costo Otros Derivados
En miles de soles negociación amortizado pasivos de cobertura Total negociación amortizado pasivos de cobertura Total
Pasivo
Obligaciones con el público - - 24,004 - 24,004 - - 34,808 - 34,808
Depósitos de empresas del sistema
financiero y organismos financieros
internacionales - - - - - - - 175,914 - 175,914
Adeudos - 2,430,351 - - 2,430,351 - 3,144,802 - - 3,144,802
Valores, títulos y obligaciones en
circulación - 6,772,637 - - 6,772,637 - 6,013,727 - - 6,013,727
Derivados para negociación 1,282 - - - 1,282 - - - -
Derivados de cobertura - - - 3,010 3,010 - - - - -
Cuentas por pagar - - 1,009,902 - 1,009,902 - - 742,635 - 742,635
Otros pasivos - - 39,720 - 39,720 - - 39,940 - 39,940
1,282 9,202,988 1,073,626 3,010 10,280,906 - 9,158,529 993,297 - 10,151,826

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21. Gestión de Riesgos Financieros

La Gestión de riesgos financieros, comprende la administración de los principales riesgos que, por la
naturaleza de sus operaciones, enfrenta COFIDE, como son el riesgo de crédito, mercado y liquidez.

Riesgo de crédito
Con origen en la probabilidad de que una contraparte del contrato del instrumento financiero o
terceros obligados incumplan sus obligaciones contractuales por motivos de insolvencia incapacidad
o falta de voluntad de pago, y produzca en la otra parte una pérdida financiera. Incluye la gestión de
riesgo de contraparte, riesgo de concentración, riesgo país y riesgo crediticio derivado del riesgo
cambiario.

Riesgos de mercado
Con origen en la probabilidad de pérdidas en el valor de las posiciones mantenidas, derivadas de
variaciones en las condiciones de mercado. Incluye generalmente los siguientes tipos de riesgos:
cambiario, de variaciones de valor razonable por tipo de interés, de precio, entre otros.

Riesgo de liquidez
En relación con que COFIDE no pueda atender sus compromisos de pago, debido a que haya
incurrido en pérdidas por incumplir los requerimientos de financiamiento y de aplicación de fondos
que surgen de los descalces de flujos de efectivo.

A continuación, se detalla el manejo de dichos riesgos realizados por COFIDE, la cual cuenta con una
estructura y organización especializada en la gestión, sistemas de medición, y procesos de
mitigación y cobertura de los riesgos generados por los instrumentos financieros:

A. Estructura y organización de la gestión de riesgos

COFIDE cuenta con una estructura de gobierno y gestión que le permite articular adecuadamente la
administración y control de los riesgos que enfrenta.

i. Directorio
El Directorio de COFIDE es responsable de establecer una adecuada gestión de los riesgos y de
propiciar un ambiente interno que facilite su desarrollo adecuado. El Directorio se mantiene
informado sobre el grado de exposición de los diversos riesgos que administra COFIDE.

El Directorio ha creado diversos comités especializados en los cuales ha delegado funciones

específicas con el objetivo de fortalecer la gestión de riesgos y del control interno.

ii. Comité de riesgos

El Comité de Riesgos es un órgano creado por el Directorio, siendo responsable de pre - aprobar las
políticas, y establecer procedimientos y metodologías para la gestión integral de riesgos, así como
de la identificación y administración de los riesgos que enfrenta COFIDE. El Comité sesiona de
manera quincenal, y reporta mensualmente al Directorio los principales asuntos tratados y los
acuerdos adoptados en relación con la gestión de riesgos. El Comité está conformado por tres
Directores recayendo la Presidencia en uno de ellos y se consideran como invitados permanentes a
la Gerencia General y cuatro gerencias de COFIDE. El Gerente de Riesgos desempeña las funciones
de secretario.

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iii. Comité de Gerencia

El Comité de Gerencia es el órgano de coordinación y decisión de COFIDE, en temas estratégicos,
administrativos, informáticos y de gestión, se encarga además de realizar las funciones de, comité
de control interno y de elegibilidad, dentro de esta última función, es responsable de evaluar la
elegibilidad de las propuestas de negocio presentada por la Gerencia de Negocios, Gerencia de
Finanzas y Gerencia de Desarrollo e Innovación, bajo los parámetros establecidos en la políticas y
estrategias de COFIDE. El Comité sesiona de manera semanal o cuando lo convoque el presidente
(Gerencia General), los miembros titulares son Gerencia General, Gerente Asesoría Jurídica
(secretario), Gerente de Gestión Humana y Administración, Gerencia de Riesgos, Gerencia de
Auditoría Interna.

iv. Comité de seguimiento

El Comité de Seguimiento es un órgano creado por la Gerencia General, cuyo objetivo es la
coordinación y definición de acciones a tomar en temas de seguimiento de riesgo de las operaciones
crediticias, de las diferentes carteras, la toma de conocimiento de los avances en los compromisos
asumidos por las distintas gerencias que participan en el Comité, así como respecto a las mejoras en
el proceso de seguimiento. El Comité sesiona de manera bimestral, y se conforma por el Gerente
General (quien lo preside), Gerente de Riesgos, Gerente de Asesoría Jurídica, Gerente de Negocios
y Gerente de Finanzas de COFIDE; siendo la Gerencia de Riesgos quien desempeña las funciones
de secretario.

v. Comité de auditoría, ética y cumplimiento

El Comité de Auditoría, Ética y Cumplimiento es un órgano creado por el Directorio. Su propósito
principal es vigilar el adecuado funcionamiento del sistema de control interno en el contexto de la
gestión de riesgos en los procesos contables y de reporte financieros de COFIDE. Además, tiene el
propósito de evaluar las actividades realizadas por los auditores internos y externos. El Comité de
Auditoría, Ética y Cumplimiento se encuentra conformado por tres Directores (uno de ellos lo
preside), el Gerente de Auditoría Interna, quién realiza las funciones de secretario del Comité, y el
Gerente de Asesoría Jurídica (para soportar los temas relacionados a cumplimiento normativo).
Ambos representantes del Directorio no realizan actividades de gestión, para evitar conflictos de
intereses e incompatibilidad de funciones. El Comité se reúne al menos una vez cada dos meses de
forma ordinaria, e informa al Directorio sobre los temas tratados cuando la relevancia del tema así lo
requiere (debiendo elevar reportes a esta instancia, al menos, dos veces al año). Para llevar a cabo
su labor se soporta funcionalmente en la Gerencia de Auditoría Interna de COFIDE.

vi. Comité de activos y pasivos

El Comité de Activos y Pasivos (ALCO por sus siglas en inglés) es un órgano creado por el
Directorio. Tiene como principal función gestionar la estructura financiera del estado de situación de
COFIDE, de acuerdo con las políticas y normativa vigentes. El Comité de Activos y Pasivos vela por
la adecuada gestión de los riesgos de liquidez, tasa de interés y cambiario, decidiendo las acciones
necesarias para la implementación de acciones correctivas requeridas en caso existan desviaciones
con respecto a niveles de tolerancia al riesgo y a grados de exposición asumidos. El Comité sesiona
por lo menos una vez al mes. Para llevar a cabo sus funciones, el Comité se soporta en la Gerencia
de Finanzas (Departamento encargado del área de inversión). El Comité se encuentra conformado
por el Gerente General (quien lo preside), los Gerentes de Finanzas, Riesgos, Negocios, Asesoría
Jurídica Desarrollo e Innovación y Cumplimiento, cada miembro integrante podrá proponer a sus
invitados para participar en el Comité de Activos y Pasivos, según sea conveniente.

vii. Gerencia General

El Gerente General tiene la responsabilidad de implantar en la organización una adecuada gestión de
riesgos conforme a las disposiciones del Directorio y el Comité de Riesgos; dentro del marco
regulatorio de COFIDE, asegura la adecuada gestión de las gerencias bajo su responsabilidad, así
como el marco del trabajo adecuado para identificar, evaluar, controlar y hacer seguimiento y
reportar los principales riesgos para garantizar el cumplimiento de las políticas y la adecuada gestión
de riesgos.

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viii. Auditoría interna

Auditoría Interna reporta funcionalmente al Directorio y proporciona servicios independientes de
aseguramiento y consulta respecto al adecuado funcionamiento del sistema de control interno, en
cumplimiento con las normativas aplicables en auditoría interna, gobierno corporativo y gestión de
riesgos. Ello con el fin de soportar al Directorio y a la Gerencia en la evaluación y aseguramiento de
que los riesgos se gestionan en cumplimiento a las normas y están alineados al logro de los
objetivos de COFIDE. Auditoría Interna informa a las áreas responsables, la Gerencia, al Comité de
Auditoría, Ética y Cumplimiento, al Directorio, así como a los reguladores (mediante informes
cuatrimestrales de cumplimiento de su plan anual) respecto a situaciones de riesgo potencial y otros
aspectos relevantes relacionados con la evaluación de la gestión de riesgos y control interno de
COFIDE.

ix. Gerencia de riesgos

La Gerencia de Riesgos es el órgano de línea independiente, encargada de proponer las políticas,
procedimientos y metodologías para una gestión de riesgos competente, promoviendo el
alineamiento de las medidas de tratamiento de los riesgos de COFIDE, con los niveles de apetito y
límite al riesgo y el desarrollo de controles apropiados.

B. Marco de actuación para la gestión integral de riesgos

A efectos de mitigar adecuadamente los riesgos financieros a los que está sujeta COFIDE, se
considera el ambiente de control interno, los objetivos establecidos, la identificación, evaluación y
tratamiento de riesgos, procesos de información y comunicación, actividades de seguimiento,
subcontrataciones y capacitaciones.

i. Riesgo de crédito
Es el principal riesgo que debe administrar COFIDE y a efectos de mitigar su exposición y de
brindarles una adecuada cobertura ha establecido una serie de medidas, entre las cuales destacan
las siguientes:

▪ Políticas aplicables al proceso de identificación, medición, seguimiento, control y reporte de

riesgo de crédito con deudores, así como al proceso de evaluación, análisis, aprobación,
seguimiento y recuperación.

▪ Políticas de admisión para operaciones de financiamiento empresarial, especializado, y

estructurado, financiamientos en los que COFIDE asume el riesgo directo o contingente de
deudores finales.

▪ Lineamientos relacionados al origen y participación de COFIDE en operaciones diversas, la

negociación y gestión de las garantías reales y personales que deban constituirse en respaldo
de operaciones crediticias, y aquellos considerados al efectuar el seguimiento de toda la
cartera de operaciones.

▪ Políticas para la recuperación y normalización de las operaciones de crédito en dificultades (en

las que soliciten cambios anticipados en las condiciones originalmente pactadas y que
presenten deterioro de sus obligaciones en tiempo o en forma).

▪ Políticas de riesgo crediticio para intermediarios, relacionado a aquellos riesgos involucrados

en la operación con las IFIs (intermediarios financieros), las cuales se deben reflejar en los
niveles de exposición individual y de composición global; así como en la asignación de
provisiones y de precios basados en riesgos.

▪ Políticas de gestión de activos y pasivos relacionados a la diversificación, riesgo de

concentración, riesgo de contraparte y riesgo de emisor.

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▪ Políticas de riesgo país, en las cuales se definen parámetros para la realización de

operaciones financieras activas con personas no domiciliadas en el país y susceptibles de
estar expuestas a riesgo país.

▪ Políticas para la gestión del riesgo crediticio derivado del riesgo cambiario, en las que se
definen lineamientos para la administración del riesgo crediticio inducido por variaciones en el
tipo de cambio, en la cartera de créditos en moneda extranjera con deudores cuyos ingresos
y obligaciones, así como su estructura de balance no se encuentren calzados en términos de
la moneda.

▪ En el marco del Estado de Emergencia la SBS emitió una serie de oficios múltiples que
permitieron a las instituciones financieras efectuar reprogramaciones de forma individual y
masiva, permitiendo la ampliación del cronograma de pagos hasta por 12 meses. En dicho
contexto, COFIDE aprobó los lineamientos a través de los cuáles se realizaría la
reprogramación de aquellos deudores que solicitaran dicha facilidad, ajustando los procesos
para brindar facilidades específicas a los clientes de forma oportuna bajo pautas generales
aprobadas por el Directorio, en línea con las pautas brindadas por el regulador (SBS).

▪ Durante el 2021 y 2020, los clientes han venido cumpliendo con el pago de dichas
reprogramaciones.

ii. Riesgo de mercado

Los riesgos de mercado se derivan de movimientos en los precios de mercado, riesgo cambiario y
riesgo de tasas de interés para las posiciones de negociación. Para la gestión de los riesgos de
mercado se contempla lo siguiente:

Se definen límites relacionados a:

▪ Alertas de volatilidad de tipo de cambio y tasa de interés.

▪ Alertas y control de pérdidas en la cartera de negociación.

Se realizan estimaciones sobre:

▪ Pérdidas potenciales a las que COFIDE está expuesta por mantener una cartera o portafolio,
compuesta por posiciones activas o pasivas en instrumentos primarios o derivados.

▪ Máxima pérdida probable a través de indicadores de valor en riesgo (VaR) y valor en riesgo
estresado (SVaR) por riesgo de tasa de interés y tipo de cambio en la cartera de negociación y
la posición global en la moneda extranjera.

▪ La valorización de posiciones registradas en inversiones por COFIDE, de inversiones en

instrumentos representativos de deuda o de capital, registrados como disponibles para la
venta.

▪ El valor de mercado de instrumentos financieros derivados a efectos de reporte y

seguimiento permanente de dichas posiciones a valores de mercado.

▪ Pérdidas potenciales por mantener posiciones sensibles a cambios en la tasa de interés.

▪ Pérdidas estimadas en situaciones de crisis a través de pruebas de estrés, en el marco del

Plan de Contingencia de Riesgo de Mercado.

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iii. Riesgo estructural del estado de situación financiera

El riesgo estructural del estado de situación financiera representa las pérdidas potenciales originadas
por el impacto de movimientos en las tasas de interés, los tipos de cambio sobre las posiciones
estructurales de activos y pasivos, tanto dentro, como fuera del Estado de Situación Financiera, sin
incluir a la cartera de negociación.

En el caso del riesgo de tasas interés, el análisis de pérdida potencial se centra en el impacto sobre
el margen financiero neto (ganancias en riesgo a un año) y el impacto sobre el valor descontado de
activos y pasivos (valor patrimonial en riesgo).

En el caso del riesgo estructural de tipo de cambio, en COFIDE se tienen dos fuentes de riesgo
fundamental, una directa y otra indirecta. La primera proviene de la posición de cambio estructural
que mantiene COFIDE. La segunda fuente proviene de la dolarización estructural de su cartera
frente a deudores, emisores e intermediarios locales, con los cuales se enfrentaría un posible riesgo
crediticio derivado del riesgo cambiario.

Para la gestión de este riesgo se tienen establecidas las siguientes políticas:

▪ Políticas de Gestión de Activos y Pasivos.

▪ Políticas de Diversificación y Riesgo de Concentración.
▪ Políticas de Riesgo de Contraparte y Riesgo Emisor.
▪ Políticas de Inversiones.
▪ Políticas de Endeudamiento.
▪ Políticas para Derivados.
▪ Políticas de Riesgo Cambiario.
▪ Políticas de Riesgo de Tasas de Interés.

iv. Riesgo de liquidez

Para la gestión de riesgo de liquidez se cuenta con políticas en las que se definen lineamientos para
la constitución de una reserva de activos líquidos de alta calidad, disponibilidad de línea de crédito,
requerimientos mínimos de línea de crédito contingente, así como límites en la concentración del
disponible. Asimismo, cuenta con un Plan de Contingencia ante la falta de liquidez, el cual considera
el procedimiento operativo a seguir en el caso de una crisis de liquidez individual, así como
sistémica.

C. Concentración de riesgos
COFIDE cuenta con políticas y procedimientos para asegurar una adecuada diversificación de los
activos y pasivos financieros, dentro y fuera del estado de situación financiera; y buscar, cuando
corresponda, una adecuada relación entre el riesgo por concentración y el grado de capitalización
patrimonial de COFIDE. Las políticas de diversificación y concentración de su manual de políticas
para la gestión de activos y pasivos establecen alertas que reflejan su apetito al riesgo tales como:

▪ Alertas de concentración de activos por riesgo único.

▪ Alertas de diversificación por sector de actividad económica.
▪ Alertas de diversificación de inversiones y disponible por mercado.
▪ Alertas de concentración de pasivos por riesgo único.

Además, COFIDE ha establecido políticas sobre límites para que el riesgo crediticio incurrido sea lo
suficientemente acotado y diversificado dentro de los objetivos corporativos de la organización, para
lo cual ha establecido:

▪ Límites de exposición con las IFIs de mayor riesgo relativo.

▪ Seguimiento de Concentración de Riesgo Único.
▪ Seguimiento de la calidad de la exposición crediticia implícita.
▪ Seguimiento de la calidad de la exposición crediticia explícita.
▪ Límites de participación en las operaciones de financiamiento empresarial, especializado y
estructurado.

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Asimismo, COFIDE cuenta con Políticas para Niveles de Autonomía, las cuales deben tener la
aprobación del Directorio y se relacionan a:

▪ Operaciones de crédito.
▪ Operaciones de inversión.
▪ Operaciones de endeudamiento.
▪ Operaciones con instrumentos financieros derivados.
▪ Operaciones de negociación.

En cuanto a las inversiones, COFIDE ha definido en sus políticas alertas por concentración de cartera
de negociación, y ha establecido límites para la cartera de inversión por riesgo relativo y límites de
cartera por riesgo de emisión.

D. Sistemas de medición y reporte de riesgos

COFIDE utiliza para la gestión de riesgo, diferentes modelos y herramientas de calificación para la
medición y evaluación de cada uno de los tipos de riesgos relacionados a los instrumentos
financieros. Estas herramientas se soportan en modelos, metodologías y aplicativos, permitiendo así
tomar mejores decisiones de riesgo.

Las herramientas son monitoreadas y validadas periódicamente a fin de asegurar que los niveles de
predicción y performance se mantengan y se puedan realizar las medidas correctivas o ajustes a los
modelos, de ser necesario.

Los indicadores de gestión son revisados y analizados, con la finalidad de identificar posibles
desviaciones en el perfil del riesgo respecto al apetito de riesgo estipulado por COFIDE, con la
finalidad de tomar medidas correctivas de forma oportuna. Esta información se presenta
mensualmente al Comité de Riesgo y periódicamente al Directorio.

E. Riesgo de crédito
El riesgo de crédito se define como la probabilidad de incurrir en pérdidas financieras originadas por
el incumplimiento de las obligaciones contractuales de una contraparte o terceros obligados por
motivos de insolvencia, incapacidad o falta de voluntad de pago o por cualquier otro motivo que
origine el incumplimiento de las obligaciones contraídas.

A continuación, se presentan las medidas de control que COFIDE utiliza para mitigar el riesgo
crediticio:

(a) COFIDE opta por una política de riesgos que asegura un crecimiento sostenido y rentable.
Para ello, incorpora procedimientos de análisis para la adecuada toma de decisiones, así como
herramientas y metodologías que le permitan identificar, medir, mitigar y controlar los
diferentes riesgos de la manera más eficiente y acorde a lo establecido por la SBS. Asimismo,
desarrolla modelos de gestión que permitan una adecuada medición, cuantificación y
monitoreo de los créditos, impulsando la mejora continua de las políticas, herramientas,
metodologías y procesos.

(b) Máxima exposición al riesgo de crédito

Al 31 de diciembre de 2021 y de 2020, la Gerencia ha estimado que el monto máximo de
riesgo crediticio al que se encuentra expuesto COFIDE está representado por el valor en
libros de los activos financieros que presentan un riesgo crediticio potencial y que consisten
principalmente en: disponible, inversiones disponibles para la venta, cartera de créditos
(directas e indirectas, sin considerar el valor de mercado de las garantías o colaterales), las
operaciones con instrumentos financieros derivados, cuentas por cobrar y otros activos
monetarios.

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31 de diciembre de 2021 y de 2020

La exposición para cada prestatario, incluidos bancos, inversiones u otros deudores, se establece
mediante la asignación de límites que cubren los riesgos por operaciones en el estado de situación
financiera y fuera de éste (cuentas contingentes), la evaluación puntual de las operaciones, así como
límites de riesgo para los elementos sujetos a negociación, tales como contratos Swap en moneda
extranjera y tasa de interés. Las exposiciones reales y su comparación contra los límites
establecidos se revisan mensualmente.

En ese sentido, al 31 de diciembre de 2021 y de 2020:

▪ El 72.9% y 81.3%, respectivamente de los créditos no están consideradas vencidos ni

deteriorados.

▪ El 95.5% y 94.8%, respectivamente, de las inversiones tienen por lo menos grado de

inversión (BBB- o mayor) o son instrumentos de deuda emitidos por el Gobierno Central.

A continuación, se presenta un cuadro de la máxima exposición del riesgo de crédito de COFIDE por
tipo de activo financiero:

En miles soles Nota 2021 2020

Disponible 5 2,480,716 1,997,354
Inversiones disponibles para la venta 6 4,246,941 4,795,635
Cartera de créditos, neta 7 4,915,595 5,558,630
Derivados para negociación 8 1,606 5,432
Derivados de cobertura 8 - 74
Cuentas por cobrar, neta 8 836,201 47,764
Otros activos 8 462 256
12,481,521 12,405,145
Contingentes (*) 7 y 14 206,449 202,441
(*) Se incluyen los créditos contingentes, netos de provisiones

En el marco del Estado de Emergencia derivado del COVID19, COFIDE definió pautas generales que
permitieron otorgar facilidades a la cartera de clientes a su solicitud y alineado a las pautas señaladas
en los oficios múltiples emitidos por el regulador. De esta manera, al cierre del cuarto trimestre de
2021 se reprogramaron 6 clientes (20 clientes al 31 de diciembre de 2020), principalmente de la
cartera no minorista y que representa aproximadamente el 13.4% del total de colocaciones al 31 de
diciembre de 2021 (13% al 31 de diciembre de 2020).

Asimismo, se continuó con el otorgamiento de facilidades en el marco de los distintos programas

de reactivación económica FAE-MYPE, FAE-Turismo, FAE-AGRO, en estos casos en que COFIDE
otorga financiamiento, se establecieron lineamientos para la asignación de límites individuales a los
intermediarios financieros en función a su nivel de riesgo. Además COFIDE, como administrador,
continuó realizando gestiones para que el Programa Reactiva Perú y el Programa de Garantías
COVID-19 continúen operando.

En el actual Estado de Emergencia derivado del COVID19, COFIDE durante el 2020 ha incorporado
un evento material adverso dentro de las metodologías de Seguimiento FEEE, que impacta
negativamente en el perfil de riesgo de los clientes; sobre todo de aquellas empresas que
presentaban una situación económica financiera sensible ante impactos externos previa a esta
situación. Esta metodología se ha venido actualizando, considerando la magnitud del impacto de
dicho evento en la actividad económica de la empresa.

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Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2021 y de 2020

Adicionalmente, sobre la base de dicha metodología se procedió a segmentar la cartera en 4 niveles

de riesgo, en línea con lo requerido por SBS, mediante el cual se estableció un plan de seguimiento
y estrategias de recuperación diferenciada por segmento de riesgo y tipo de cartera, y cuya
ejecución y grado de avance se reportó de manera mensual al Directorio alineado también al
requerimiento de la SBS, a quienes también se les remitió dicha información.

Los avances de las estrategias de recuperación, así como la actualización de la situación general de
la cartera en base a la información que se obtuvo de cada cliente, se reportó de manera mensual al
Directorio alineado también al requerimiento de la SBS, a quienes también se les remitió dicha
información.

Complementariamente, COFIDE elaboró un plan de fortalecimiento patrimonial que busca otorgar

una mayor cobertura de provisiones sobre la cartera total y acorde con los mayores requerimientos
que se pudieran tener debido al deterioro producto del estado de emergencia. Como parte este plan,
en el 2021 se concretó la venta al MEF de 13,490 acciones serie B de la CAF de propiedad de
COFIDE.

Gestión de garantías

i. Políticas y procedimientos para su gestión y valoración

COFIDE cuenta con políticas para la negociación y gestión de las garantías reales y personales que
deban constituirse en respaldo de operaciones crediticias bajo cualquier modalidad, manteniendo
una holgura mínima en el margen de cobertura existente entre el valor de las garantías constituidas y
la magnitud de riesgo cubierta, incidiendo en el grado de realización de los activos involucrados y en
la recuperación final de las deudas; lo cual significa un importante mitigador del riesgo de crédito
asumido. Los criterios para la valorización de garantías y procedimientos para su actualización se
encuentran prescritos en el Manual de Políticas de Riesgos de Créditos con Deudores (Políticas para
Garantías), el mismo que incorpora lo establecido por la SBS.

Cabe mencionar que COFIDE no cuenta con garantías para otros instrumentos financieros como la
cartera de inversiones, la cartera de negociación, y derivados de cobertura.

Para la gestión de las garantías, COFIDE cuenta con áreas especializadas en la constitución, gestión
y liberación de garantías.

ii. Tipos de garantía

Las garantías en respaldo de operaciones crediticias están constituidas por bienes muebles e
inmuebles, e instrumentos financieros, y su carácter preferente está evidenciado con las siguientes
condiciones:

▪ Fácil convertibilidad en dinero, con el cual se puede cancelar la obligación garantizada.

▪ Constituirse en rango preferente frente a otros acreedores.

▪ Cubrir con la holgura requerida, el valor de riesgo involucrado.

▪ Contar con el seguro correspondiente debidamente endosado.

▪ Se deberán preferir garantías sobre activos cuyo valor de realización no se encuentre

correlacionado con la evolución o desempeño de la capacidad de pago del deudor financiado.

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Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2021 y de 2020

En base a dichas preferencias, COFIDE busca constituir los siguientes tipos de garantías:

▪ Garantías autoliquidables, o equivalentes fiduciarios.

▪ Garantías preferidas de muy rápida realización.

▪ Garantías preferidas.

iii. Concentraciones de riesgo respecto a las garantías

A continuación, se presenta un detalle de la concentración de las garantías de respaldo de las
operaciones crediticias al 31 de diciembre de 2021 y de 2020:

Total Créditos
En miles de soles No minorista Minorista garantías relacionados
Tipo de garantía
2021
Garantías autoliquidables 23,579 - 23,579 266,746
Garantías preferidas 222,424 - 222,424 230,348
246,003 - 246,003 497,094
Tipo de garantía
2020
Garantías autoliquidables 32,697 - 32,697 332,311
Garantías preferidas 209,202 - 209,202 209,202
Total (*) 241,899 - 241,899 541,513
(*) Se consideran los saldos contables de las garantías recibidas por la cartera de créditos directa.

iv. Valor de la garantía recibida

El valor de las garantías reales se refiere al valor de realización de los activos involucrados, valor que
debe establecerse en base a un criterio conservador como resultado neto que se espera obtener
con la eventual venta en su situación actual, deduciendo todos los gastos necesarios para llevar a
cabo dicha venta.

COFIDE considera las siguientes valorizaciones:

▪ En el caso de muebles urbanos no debe exceder el 70% al 75% de su valor comercial (de
igual forma para el fideicomiso de activos).

▪ En el caso de depósitos, cartas fianzas y seguros de caución se considerará su valor nominal

como valor de realización.

▪ En el caso de prenda de valores negociables, se tomará su valor de mercado como valor de

realización.

▪ En el caso de seguros de crédito y de derivados de crédito sólo se considerará la proporción o

monto en exceso objeto de cobertura, según las condiciones particulares establecidas en
cada contrato.

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31 de diciembre de 2021 y de 2020

▪ Para efectos de gravamen a favor de COFIDE, se considera el total del valor comercial de las
garantías involucradas.

En miles de soles 2021 2020

Garantías relacionadas a los créditos directos
Garantías autoliquidables 23,579 32,697
Garantías preferidas 222,424 209,202
Otras garantías (a) 1,099,813 1,701,316
Total (*) 1,345,816 1,943,215
(*) No incluye el valor de los pagarés, cuyo saldo se registra en otras cuentas de control acreedoras.

(a) Corresponde a garantías de préstamos que son otorgados al Programa de Ayuda para
Micro y Pequeñas Empresas (FAE-MYPE), el Fondo de Apoyo Empresarial a las MYPE
del Sector Turismo (FAE – Turismo), y el Programa de Garantía del Gobierno Nacional
para el Financiamiento Agrario Empresarial (FAE – Agro) (notas 1.B y 14.(c.1)).

Calidad crediticia de los activos financieros

COFIDE revisa su cartera de créditos constantemente con el objeto de minimizar su exposición al
riesgo y determinar adecuadamente las provisiones por incobrabilidad de los créditos. El objeto de
esta labor es identificar y mitigar el riesgo de pérdida en los créditos colocados, así como planificar
adecuadas estrategias de recuperación.

Las provisiones por riesgo de incobrabilidad de créditos se constituyen sobre los créditos directos y
la exposición equivalente al riesgo crediticio de los créditos indirectos, de acuerdo con lo establecido
por la SBS. En ese sentido, se constituyen provisiones genéricas y específicas.

Dentro de las provisiones genéricas, COFIDE constituye provisiones por el componente procíclico
para deudores clasificados en la categoría “Normal”, cuando la "regla procíclica" es activada por la
SBS.

A continuación, se resume la calidad de los créditos directos clasificados en tres grupos,

considerando la clasificación de riesgos de las posiciones crediticias en normal, con problemas
potenciales, deficientes, dudosas y pérdida de COFIDE, en relación con el alineamiento en el
sistema financiero:

(i) Préstamos no vencidos ni deteriorados, que comprenden aquellos préstamos directos que
actualmente no tienen características de morosidad y están relacionados con clientes
clasificados como “Normal” y “Con problemas potenciales”,
(ii) Préstamos vencidos, pero no deteriorados, que comprenden préstamos vencidos de clientes
clasificados como normales o con problemas potenciales, y
(iii) Préstamos deteriorados, aquellos préstamos clasificados como deficientes, dudosos o
pérdida, así no se encuentren en situación de vencido (para créditos no minoristas) y con
atraso mayor a 90 días (para créditos minoristas).

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31 de diciembre de 2021 y de 2020

Cartera de créditos
Créditos Créditos
Créditos no pequeños y hipotecarios
minoristas micro Créditos de para Porcentaje
En miles de soles (*) empresas consumo vivienda Total %
2021
Créditos no vencidos ni deteriorados 4,654,337 - 376 4,107 4,658,820 94.69
Normal 3,755,563 - 376 4,107 3,760,046 76.42
CPP 898,774 - - - 898,774 18.27
Créditos vencidos no deteriorados 36,909 - - - 36,909 0.75
Normal 5,092 - - - 5,092 0.10
CPP 31,817 - - - 31,817 0.65
Créditos deteriorados 1,694,391 736 - 1,156 1,696,283 34.47
Deficiente 506,294 - - - 506,294 10.29
Dudoso 525,548 - - 592 526,140 10.69
Pérdida 662,549 736 - 564 663,849 13.49
Cartera bruta 6,385,637 736 376 5,263 6,392,012 129.91
Menos Provisiones (**) 1,470,000 736 4 895 1,471,635 29.91
Total neto (***) 4,915,637 - 372 4,368 4,920,377 100.00

Cartera de créditos
Créditos Créditos
Créditos no pequeños y hipotecarios
minoristas micro Créditos de para Porcentaje
En miles de soles (*) empresas consumo vivienda Total %
2020
Créditos no vencidos ni deteriorados 5,360,923 - 624 5,020 5,366,567 96.91
Normal 4,149,191 - 624 5,020 4,154,835 75.03
CPP 1,211,732 - - - 1,211,732 21.88
Créditos vencidos no deteriorados 33,989 - - - 33,989 0.61
Normal 5,092 - - - 5,092 0.09
CPP 28,897 - - - 28,897 0.53
Créditos deteriorados 1,202,679 736 4 1,777 1,204,596 21.75
Deficiente 18,785 - - - 18,785 0.34
Dudoso 749,569 - 4 992 750,565 13.55
Pérdida 434,325 736 - 185 435,246 7.86
Cartera bruta 6,597,591 736 628 6,197 6,605,152 119.28
Menos Provisiones (**) 1,066,167 736 9 762 1,067,674 19.28
Total neto (***) 5,531,424 - 619 5,435 5,537,478 100.00

(*) Incluyen las empresas del sistema financiero grandes y mediana empresas.
(**) Provisiones específicas, genéricas obligatorias y voluntarias.
(***) No se incluyen los rendimientos, ni los intereses diferidos.

A continuación, se presenta la estructura de créditos refinanciados y restructurados en relación con

la calidad de los créditos directos:

En miles de soles 2021 2020

Créditos refinanciados
No vencidos, ni deteriorados - -
Deteriorados 1,162,646 582,299
Total créditos refinanciados 1,162,646 582,299
Créditos reestructurados
Deteriorados - -

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Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2021 y de 2020

Respecto a la cartera de inversiones, COFIDE evalúa trimestralmente las condiciones de la cartera

representativa de deuda y de capital afectas al deterioro, a fin de identificar si existen factores
que incidan en el decremento del valor razonable, de acuerdo con el Anexo – Metodología Estándar
para la identificación del Deterioro del Valor de Instrumentos Financieros, de la Resolución
SBS N° 7033-2012.

Activos financieros vencidos o deteriorados

i. Análisis de activos financieros deteriorados

A continuación, presentamos el importe bruto y la provisión de cartera de créditos deteriorados y el
valor razonable de la garantía son como sigue:

Cartera de créditos
Créditos Créditos
Créditos a pequeños y hipotecarios
no micro Créditos de para
En miles de soles minoristas empresas consumo vivienda Total
2021
Cartera de créditos deteriorados 1,694,391 736 - 1,156 1,696,283
Provisión para cartera de créditos
deteriorados (1,144,290) (736) - (867) (1,145,893)
Valor de las garantías 311,322 - - - 311,322
2020
Cartera de créditos deteriorados 1,202,679 736 4 1,177 1,204,596
Provisión para cartera de créditos
deteriorados (821,177) (736) (2) (727) (822,642)
Valor de las garantías 229,290 - - - 229,290

ii. Provisiones constituidas por riesgo de crédito

El movimiento de las provisiones constituidas por riesgo de crédito de los créditos deteriorados al
31 de diciembre de 2021 y de 2020, se muestra a continuación:

Cartera de créditos
Créditos
Créditos a no Créditos de hipotecarios
En miles de soles minoristas consumo para vivienda Total
Saldo al 1 de enero de 2020 720,501 50 1,052 721,603
Más provisión del ejercicio 2021 68,346 - 11 68,357
Menos recuperos (3,365) (4) (62) (3,431)
Más diferencia en cambio 36,689 - - 36,689
Saldo al 31 de diciembre de 2020 822,171 46 1,001 823,218
Saldo al 1 de enero de 2021 822,171 46 1,001 823,218
Más provisión del ejercicio 2020 52,679 - 172 52,851
Menos recuperos (3,410) (3) (32) (3,445)
Menos cambio de calificación 226,592 - - 226,592
Más diferencia en cambio 46,677 - - 46,677
Saldo al 31 de diciembre de 2021 1,144,709 43 1,141 1,145,893

Al 31 de diciembre de 2021 y de 2020, los intereses, comisiones y gastos sobre créditos que se
encuentran en situación de vencidos, en cobranza judicial, o clasificados como créditos deteriorados
ascienden a en miles de S/ 730,336 y en miles de S/ 756,387, respectivamente.

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Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2021 y de 2020

El saldo al 31 de diciembre de 2021 incluye créditos de primer piso que se encuentran deteriorados
ascienden a miles de S/ 664,264 y créditos FEEE “Participations Agreements y de Canalización” por
miles S/ 66,072 (miles de S/ 707,439 y miles de S/ 48,948 al 31 de diciembre de 2020).

El importe en libros registrado correspondiente a los créditos castigados deteriorados, ascendieron a

en miles S/ 1,490,184 y en miles S/ 1,354,792 al 31 de diciembre de 2021 y de 2020,
respectivamente.

El movimiento se presenta a continuación:

Cartera
crediticia
En miles de soles Nota castigada
Saldos al 1 de enero de 2020 1,241,131
Más adiciones 7(h) -
Más recuperaciones de efectivo (550)
Más efecto diferencia en cambio 114,518
Menos: bajas por condición (307)
Saldos al 31 de diciembre de 2020 1,354,792
Más adiciones 7(h) -
Más recuperaciones de efectivo (188)
Más efecto diferencia en cambio 135,866
Menos: bajas por condición (286)
Saldos al 31 de diciembre de 2021 1,490,184

iii. Créditos vencidos, pero no deteriorados

En el caso de los créditos vencidos, pero no deteriorados, éstos cuentan con garantías hipotecarias
que las respaldan.

Al 31 de diciembre de 2021, los créditos vencidos, pero no deteriorados, corresponden a créditos

FEEE de canalización con los deudores finales Agrícola Sol de Villacuri S.A.C. y Maquiwood S.A.C.
por miles de S/ 36,912 (miles de S/ 33,989 al 31 de diciembre 2020). Los créditos vencidos, pero no
deteriorados corresponden a créditos FEEE de canalización e hipotecarios, con vencimientos entre
31 y 60 días.

Gestión de riesgo de crédito para cartera de créditos

Para la gestión de riesgo de créditos con deudores en los que COFIDE asume el riesgo de los
deudores finales, así como con las IFIs, COFIDE cuenta con un proceso que comprende tres etapas
fundamentales: i) la admisión de los riesgos, ii) el seguimiento y monitoreo de los mismos, y iii) la
recuperación de la cartera pesada y deteriorada. Estas etapas del proceso tienen la finalidad de
mantener una calidad de cartera acorde al apetito de riesgo definido por el Directorio de COFIDE.

La etapa i) admisión de créditos se basa fundamentalmente en el buen conocimiento del cliente y su

actividad económica, siendo determinante la evaluación de su capacidad de pago, historial crediticio
y solvencia. Este proceso se apoya en la utilización de metodologías y herramientas de gestión de
riesgos que permiten medir y valorar la calidad del riesgo a otorgar, el mismo que se apoya en
metodologías y sistemas de calificación para la admisión de créditos.

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Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2021 y de 2020

La etapa ii) seguimiento y monitoreo de la cartera se realiza utilizando un sistema de alertas para la
detección temprana del riesgo crediticio de los intermediarios financieros, basado en subsistemas,
que permiten identificar a entidades del sistema financiero con riesgos potenciales, que afectarían
su capacidad de pago, así como con una metodología de clasificación de seguimiento, por la que se
asignan calificaciones en función al comportamiento y perfil de riesgos del intermediario, asociadas a
acciones a realizar. De igual forma se cuenta con una metodología de seguimiento del perfil de
riesgos de los deudores (no intermediarios), mediante las cuales se realiza el seguimiento de los
deudores respecto a la evolución de los riesgos detectados, toma de decisiones y gestión de los
mismos para su normalización o cobranza.

Para cada segmento de negocio, se hace un monitoreo de las principales tendencias de la cartera,
en términos de evolución de indicadores de calidad, de concentración sectorial y por productos de la
cartera de créditos, así como de los indicadores de exposición de riesgo de contrapartes, entre
otros.

Finalmente, la etapa iii) cobranza de los créditos de la cartera pesada y deteriorada, se realiza a
través de un conjunto de acciones coordinadas y aplicadas para la adecuada y oportuna recuperación
de los créditos, que tienen como finalidad minimizar pérdidas en exposiciones con elevado riesgo de
crédito.

Gestión de riesgo crediticio en inversiones

COFIDE controla el riesgo crediticio de sus inversiones basándose en evaluación de riesgo de los
emisores e instrumentos. En el caso de inversiones en el exterior, la evaluación considera los ratings
emitidos por las clasificadoras de riesgos internacionales, así como también el riesgo del país del
emisor, el cual es evaluado considerando sus principales variables macroeconómicas. Para el caso
de inversiones locales se consideran los ratings de las empresas clasificadoras locales y; según el
caso, se elaboran análisis internos de situación financiera.

La siguiente tabla presenta la clasificación de riesgo de las inversiones disponibles para la venta:

En miles de soles 2021 2020

Instrumentos emitidos en Perú
AA - a AA+ 191,645 196,298
A- a A+ 64,896 75,506
BBB – a BBB+ 446,992 458,904
4 (pe) 125,672 113,156
Sin clasificación 6,207 41,883
Total nacional 835,412 885,747
Instrumentos emitidos en el exterior
AA - a AA+ 2,199,226 2,565,034
BBB – a BBB+ 1,009,068 1,122,750
BB – a BB+ 182,111 199,454
Total exterior 3,390,405 3,887,238
Intereses devengados 21,124 22,650
4,246,941 4,795,635

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Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2021 y de 2020

Concentraciones de riesgo
COFIDE cuenta con políticas y procedimientos para asegurar una adecuada diversificación de los
activos y pasivos financieros, dentro y fuera del estado de situación financiera; y buscar, cuando
corresponda, una adecuada relación entre el riesgo por concentración y el grado de capitalización
patrimonial de COFIDE. Las políticas de diversificación y concentración de su manual de políticas
para la gestión de activos y pasivos establecen alertas que reflejan su apetito al riesgo tales como:

Alertas de concentración de activos por riesgo único

Con el fin de evitar una excesiva concentración en las operaciones activas directas e indirectas
(disponible, fondos interbancarios, inversiones, créditos, cuentas por cobrar y créditos contingentes,
incluyendo la exposición equivalente a riesgo crediticio de los instrumentos financieros derivados)
con las contrapartidas que constituyan un mismo riesgo único.

Alertas de diversificación por sector de actividad económica

Tiene como finalidad mantener una adecuada diversificación de toda la cartera de inversión, en
función al sector de actividad económica, en donde opera cada contraparte o, en el caso de
operaciones de financiación especializada, del sector de actividad económica del que dependerá el
riesgo subyacente.

Alertas de diversificación de inversiones y disponible por mercado

Relacionado al comportamiento diferenciado de los mercados, por lo que COFIDE considera
prudente promover una diversificación por riesgo sistémico.

Alertas de concentración de pasivos por riesgo único

Con dicha alerta, COFIDE busca evitar la concentración de fuentes de financiamiento por tipo de
institución acreedora.

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Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2021 y de 2020

Al 31 de diciembre de 2021 y de 2020, los instrumentos financieros con exposición a riesgo crediticio fueron distribuidos de acuerdo a los siguientes sectores
económicos:

2021 2020
Al valor Al valor
razonable Préstamos Disponibles razonable Préstamos Disponibles
con cambios y partidas para Derivados con cambios y partidas para Derivados
En miles de soles en resultados por cobrar la venta de cobertura Total en resultados por cobrar la venta de cobertura Total
Activo
Servicios financieros 1,606 2,480,716 2,018,890 - 4,501,212 5,432 1,997,354 2,340,788 74 4,343,648
Agricultura, ganadería, caza y silvicultura - 88,970 62,613 - 151,583 - 3,621 73,014 - 76,635
Minería - - - - - - - 248,739 - 248,739
Textiles y cueros - - - - - - 36,228 - - 36,228
Resto de manufactura - 36,512 - - 36,512 - - - - -
Electricidad, gas y agua - - 1,174,751 - 1,174,751 - 146,442 1,018,417 - 1,164,859
Construcción - - - - - - 55,160 697 - 55,857
Transporte, almacenamiento y
comunicaciones - 278,510 182,273 - 460,783 - 223,397 242,082 - 465,479
Intermediación financiera - 4,267,237 141,685 - 4,408,922 - 4,606,552 118,829 - 4,725,381
Actividades inmobiliarias empresariales
y de alquiler - 239,687 482,565 - 722,252 - 492,528 476,319 - 968,847
Otros no minoristas - 836,663 184,164 - 1,020,827 - 36,730 276,750 - 313,480
Consumo - 372 - - 372 - 619 - - 619
Hipotecario - 4,307 - - 4,307 - 5,373 - - 5,373

1,606 8,232,974 4,246,941 - 12,481,521 5,432 7,604,004 4,795,635 74 12,405,145

(*) Los saldos se encuentran netos de las provisiones correspondientes.

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31 de diciembre de 2021 y de 2020

Al 31 de diciembre de 2021 y de 2020, los instrumentos financieros con exposición a riesgo

crediticio según su área geográfica es la siguiente:

Instrumentos financieros
Préstamos y
Para partidas por Disponibles Derivados de
En miles de soles negociación cobrar (*) para la venta cobertura Total
Al 31 de diciembre de 2021
Perú 1,606 7,291,437 1,986,038 - 9,279,081
Venezuela - - 2,017,003 - 2,017,003
Islas Caimán - 52,510 120,865 - 173,375
Reino Unido - 59,609 - - 59,609
Estados Unidos - 155,903 - - 155,903
Panamá - 344,221 1,887 - 346,108
Japón - 329,294 - - 329,294
Canadá - - 121,148 - 121,148
1,606 8,232,974 4,246,941 - 12,481,521
Al 31 de diciembre de 2020
Perú 5,432 6,356,799 2,178,632 - 8,540,863
Venezuela - - 2,339,156 - 2,339,156
Islas Caimán - 60,085 142,446 - 202,531
Reino Unido - 431,541 - - 431,541
Estados Unidos - 138,639 - 74 138,713
Panamá - 301,136 17,785 - 318,921
Japón - 315,804 - - 315,804
Canadá - - 117,616 - 117,616
5,432 7,604,004 4,795,635 74 12,405,145

F. Riesgo de liquidez
El riesgo de liquidez consiste en la incapacidad de COFIDE de poder atender el vencimiento de sus
obligaciones o, con la demanda de recursos para su cartera de créditos, incurriendo en pérdidas que
pudiesen afectar de manera importante su posición patrimonial. Este riesgo se manifiesta como
resultado de posibles pérdidas por la venta anticipada (o forzosa) de activos a descuentos inusuales
y/o significativos, con el fin de disponer rápidamente de los recursos necesarios; o, por la
imposibilidad de renovar o de contraer nuevos financiamientos en condiciones normales para
COFIDE.

COFIDE gestiona la liquidez centralizando sus flujos de fondo generados por todas las operaciones
de intermediación, tesorería y por todas las operaciones relacionadas a inversiones propias, en
concordancia con la tolerancia al riesgo de liquidez y requisitos regulatorios.

La liquidez de COFIDE es gestionada por el Comité de Activos y Pasivos (ALCO) a través del área
encargada de la tesorería, área que examina en forma permanente las condiciones económicas y de
mercado a fin de ejecutar operaciones que minimicen el costo de la liquidez en concordancia con los
parámetros aprobados; de esta manera, el Comité puede revisar periódicamente los niveles de
liquidez y los descalces de vencimiento total y por monedas de toda la cartera. El riesgo de liquidez
es a su vez supervisado por el Comité de Riesgos y la Gerencia de riesgos, donde se define el nivel
de riesgo que COFIDE está dispuesta a asumir y donde también se revisan los indicadores, límites y
controles correspondientes.

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Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2021 y de 2020

Asimismo, COFIDE evalúa la liquidez a mediano y largo plazo, a través de un análisis estructural de
sus ingresos y salidas de fondos en diversos plazos de vencimientos, usando como herramientas la
modelación del flujo de caja estático, dinámico y estimación de brechas de liquidez entre posiciones
activas y pasivas dentro y fuera del estado de situación financiera sobre un horizonte de plazo
determinado. Este proceso permite conocer las diversas fuentes de fondeo, como crecen las
necesidades de liquidez y que plazos están descalzados. Tanto por la parte de los activos como de
los pasivos se consideran supuestos internos para las operaciones que no tienen fechas de
vencimiento determinadas. También se incluyen las obligaciones estimadas producto de pasivos
contingentes como pueden ser cartas de garantías o líneas de crédito no utilizadas. A la luz de esta
información, se toman las decisiones necesarias para mantener los niveles de liquidez objetivo.

Más de 1
Hasta mes hasta 3 Más de 3 Más de
En miles de soles 1 mes meses hasta 12 1 año Total
2021
Riesgo de situación financiera
Pasivo
Obligaciones con el público - - 24,004 - 24,004
Adeudos y obligaciones financieras 238,074 325,589 823,423 7,815,902 9,202,988
Derivados para negociación 386 536 360 - 1,282
Derivados de cobertura - - 502 2,508 3,010
Cuentas por pagar 1,451 177,470 318,055 512,926 1,009,902
Otros pasivos 235 - 253 - 488
240,146 503,595 1,166,597 8,331,336 10,241,674
Riesgo de situación financiera
Pasivos contingentes 84,004 36,630 61,958 37,202 219,794
324,150 540,225 1,228,555 8,368,538 10,461,468
2020
Riesgo de situación financiera
Pasivo
Obligaciones con el público - - 34,808 - 34,808
Depósitos de empresas del sistema
financiero y organismos financieros
internacionales 5,154 86,634 84,126 - 175,914
Adeudos y obligaciones financieras 224,134 354,905 540,945 8,038,545 9,158,529
Cuentas por pagar 13,265 3,965 272,605 452,800 742,635
Otros pasivos 208 - 239 - 447
242,761 445,504 932,723 8,491,345 10,112,333
Riesgo de situación financiera
Pasivos contingentes 21,349 62,185 23,119 39,419 146,072
264,110 507,689 955,842 8,530,764 10,258,405

G. Riesgo de mercado
El riesgo de mercado es la probabilidad de pérdida por variaciones en las condiciones del mercado
financiero. Las principales variaciones se pueden dar en: i) las tasas de interés, ii) los tipos de
cambio, y iii) en los precios.

Cartera de negociación
Con relación al riesgo de mercado, COFIDE se encuentra expuesto al riesgo de tasa de interés, tipo
de cambio y precio, que afectan al valor de los activos y posiciones de la cartera de negociación.

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Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2021 y de 2020

Al 31 de diciembre de 2021, el saldo de los instrumentos de negociación asciende a miles de

S/ 181,730 (Nota 12), por los instrumentos financieros derivados (en miles de S/ 112,138 al 31 de
diciembre de 2020) y a miles S/ 23,472 por los bonos soberanos (en miles de S/ 28,470 al 31 de
diciembre de 2020).

COFIDE aplica el VaR (“Value at Risk”) como medida estadística básica para medir, gestionar y
controlar los riesgos de mercado, puesto que estima máximas pérdidas esperadas en las posiciones
en la cartera de negociación, para un horizonte de tiempo de 10 días y nivel de confianza de 99%, en
condiciones normales de mercado. El cálculo del VaR se analiza por factor de riesgo: tasa de interés
y tipo de cambio, principalmente.

Para realizar la estimación del valor en riesgo de la tasa de interés y tipo de cambio se hace uso del
método histórico, para lo cual, se calculan valores de mercado simulados para los instrumentos que
conforman la cartera de negociación, así como para la posición global en moneda extranjera, esto en
base a la información histórica de las variables de mercado de tasa de interés y tipos de cambio.
Estos valores de mercado permiten obtener variaciones simuladas de los valores de mercado, con lo
que finalmente se puede estimar el valor en riesgo en base a un nivel de confianza estadístico.
Adicionalmente se realizan pruebas de estrés de forma trimestral, así como pruebas de validación
del modelo (Backtesting).

Activos y pasivos de no negociación

Para el caso de los activos y pasivos de no negociación, COFIDE se encuentra expuesta a las
siguientes variaciones: i) tasa de interés, y ii) tipo de cambio.

i) Riesgo de tasa de interés

El riesgo de tasa de interés se produce por la posibilidad que los cambios en las tasas de interés de
mercado afecten de manera adversa la condición financiera de una empresa, afectando las utilidades
y el valor patrimonial de la misma.

COFIDE tiene establecida en sus metodologías internas la diferenciación entre el efecto del riesgo
de tasa de interés sobre las ganancias (utilidades), relacionado con los intereses por percibir y por
pagar (reprecio, reinversión o refinanciamiento); y el efecto sobre el valor económico (valor
patrimonial), que tiene relación con el valor actual de los activos y pasivos de la empresa y las tasas
de interés a las que los flujos futuros que estos generan se actualizan. Es decir, el impacto de
cambios en las tasas de interés se presenta de dos maneras: la primera en un impacto en las
ganancias esperadas, que está relacionada directamente con el riesgo de reinversión y el riesgo de
refinanciamiento y con el riesgo de reprecio. La segunda está relacionada con la valorización de los
activos y pasivos de COFIDE y, por tanto, con el valor económico o valor real del patrimonio de la
misma.

El impacto sobre las ganancias esperadas se determina mediante las ganancias en riesgo (GER) que
corresponde a la variación esperada en el margen financiero de COFIDE, ante cambios esperados en
tasas de interés. Es decir, el impacto sobre las utilidades de la empresa. El impacto sobre el
patrimonio se determina mediante el valor patrimonial en riesgo (VPR) que corresponde a la variación
del valor del patrimonio de COFIDE ante cambios en las tasas de interés utilizadas para su
valorización. Es decir, el impacto de los cambios en las tasas de interés de mercado sobre el estado
de situación financiera.

Los resultados de estos 2 indicadores de riesgo de tasa de interés interno en un escenario normal,
es el siguiente:

2021
GER (0.685% Patrimonio efectivo) S/ 20,873,432
VPR ( 2.6666% Patrimonio efectivo S/ 81,299,736

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Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2021 y de 2020

2020
GER (1.106% Patrimonio efectivo) 33,502,712
VPR (2.355% Patrimonio efectivo 71,342,570

El seguimiento del riesgo de tasa de interés es informado al Comité de Riesgos, así como también al
Comité ALCO. El Comité de Riesgos aprueba los diversos límites que se consideran para gestionar y
el seguimiento está a cargo de la Gerencia de Riesgos.

Brecha de reprecio
A efectos de determinar el impacto de los movimientos de las tasas de interés se realiza un análisis
de brechas de reprecio. El análisis consiste en asignar en diferentes brechas de tiempo los saldos de
las operaciones que cambiarán de tasa de interés. En función de este análisis, se calcula el impacto,
para cada brecha, de la variación en las tasas de interés.

En el siguiente cuadro se resume la exposición de COFIDE a los riesgos de tasas de interés. Los
instrumentos financieros de COFIDE se muestran a sus valores en libros.

Hasta 1 De 1 a 3 De 3 a 12 De 1 a 5 Más de 5 No devengan

En miles de soles mes meses meses años años intereses Total
Activos
Disponible 772,295 483,866 345,184 876,495 2,876 - 2,480,716
Inversiones disponibles para la
venta 44,233 29,531 108,295 537,868 1,510,011 2,017,003 4,246,941
Cartera de créditos, neta 141,600 389,711 1,250,105 2,712,773 1,516,495 (1,095,089) 4,915,595
Cuentas por cobrar, derivados de
negociación 398 - 1,208 - - - 1,606
Cuentas por cobrar, neta 5,682 26,654 40,124 229,123 534,618 - 836,201
Otros activos - - - 9,894 - 33,888 43,782

Total activos 964,208 929,762 1,744,916 4,366,153 3,564,000 955,802 12,524,841

Pasivos
Obligaciones con el público - - 24,004 - - - 24,004
Adeudos 93,454 125,053 525,760 1,310,764 375,320 - 2,430,351
Valores en circulación 144,620 200,536 297,663 1,980,840 4,148,978 - 6,772,637
Cuentas por pagar, derivados de
negociación 386 536 360 - - - 1,282
Cuentas por pagar, derivados de
cobertura - - 502 2,007 501 - 3,010
Cuentas por pagar 1,216 177,470 317,802 512,926 - 488 1,009,902
Otros pasivos 235 - 506 - - 50,457 51,198
Patrimonio - - - - - 2,232,457 2,232,457

Total pasivos y patrimonio 239,911 503,595 1,166,597 3,806,537 4,524,799 2,283,402 12,524,841

Fuera de balance
Instrumentos financieros
derivados activos 83,775 35,924 62,032 - 36,821 - 218,552
Instrumentos financieros
derivados pasivos 84,004 36,630 61,958 - 37,202 - 219,794

Brecha marginal 724,068 425,461 578,393 559,616 (961,180) (1,327,600) -

Brecha acumulada 724,068 1,149,529 1,727,922 2,287,538 1,326,358 - -

93
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Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2021 y de 2020

Hasta 1 De 1 a 3 De 3 a 12 De 1 a 5 Más de 5 No devengan

En miles de soles mes meses meses años años intereses Total
Activos
Disponible 554,005 354 288,160 1,153,607 1,228 - 1,997,354
Inversiones disponibles para la
venta 78,542 29,189 215,694 505,882 1,627,172 2,339,156 4,795,635
Cartera de créditos, neta 240,762 395,131 1,022,746 2,682,355 1,648,095 (430,459) 5,558,630
Derivados de negociación 1,299 3,596 537 - - - 5,432
Derivación de cobertura - . 13 57 30 (26) 74
Cuentas por cobrar, neta 3,893 9,902 33,969 - - - 47,764
Otros activos - - - - - 41,460 41,460

Total activos 878,501 438,172 1,561,119 4,341,901 3,276,525 1,950,131 12,446,349

Pasivos
Obligaciones con el público - - 34,808 - - - 34,808
Depósitos de empresas del
sistema financiero y organismos 5,154 86,634 84,126 - - - 175,914
financieros internacionales
Adeudos 91,145 322,644 535,538 1,811,621 383,854 - 3,144,802
Valores en circulación 132,989 32,261 5,407 2,179,514 3,663,556 - 6,013,727
Cuentas por pagar 13,057 3,965 272,366 452,800 - 447 742,635
Otros pasivos 208 - 239 - - 255,660 256,107
Patrimonio - - - - - 2,078,356 2,078,356

Total pasivos y patrimonio 242,553 445,504 932,484 4,443,935 4,047,410 2,334,463 12,446,349

Fuera de balance
Instrumentos financieros
derivados activos 22,666 65,823 23,649 - 43,487 - 155,625
Instrumentos financieros
derivados pasivos 21,349 62,185 23,119 - 39,419 - 146,072

Brecha marginal 637,265 (3,694) 629,165 (102,034) (766,817) (384,332) -

Brecha acumulada 637,265 633,571 1,262,736 1,160,702 393,885 - -

Sensibilidad a los cambios en las tasas de interés

La exposición al riesgo de tasa de interés es supervisada por el Comité de Activos y Pasivos, así
como por el Comité de Riesgos, siendo este último quien aprueba los límites máximos permitidos.

A continuación, se muestra la sensibilidad sobre los indicadores de tasa de interés, ante un shock de
200 puntos básicos (pbs):

2021 2020
GER S/ 21,290,554 S/ 34,189,522
(0.698% Patrimonio efectivo) (1.129% Patrimonio efectivo)
VPR S/ 82,833,758 S/ 72,653,119
(2.717% Patrimonio efectivo) (2.398% Patrimonio efectivo)

Cabe indicar que esta información se obtiene del modelo interno de tasa de interés de COFIDE,
actualizado a diciembre de 2021.

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Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2021 y de 2020

ii) Riesgo de cambio de moneda extranjera

El riesgo de cambio de moneda extranjera es el relacionado con la variación del valor de las
posiciones del estado de situación financiera y fuera de dicho estado que se vean afectadas
negativamente por los movimientos de los tipos de cambio. Este riesgo depende de la posición en
cada divisa y de la volatilidad de los tipos de cambio. Una parte importante de los activos y pasivos
se encuentra en dólares estadounidenses. La Gerencia fija límites en los niveles de exposición por
moneda, los cuales son monitoreados mensualmente. La mayoría de los activos y pasivos en
moneda extranjera se mantienen en dólares estadounidenses.

Las operaciones en moneda extranjera se efectúan a las tasas de cambio del mercado libre.

Al 31 de diciembre de 2021, el tipo de cambio promedio ponderado del mercado libre publicado por
la SBS para las transacciones en dólares estadounidenses es de S/ 3.975 por US$ 1 para la compra y
S/ 3.998 por US$ 1 para la venta (S/ 3.618 y S/ 3.624 al 31 de diciembre de 2020, respectivamente).
Al 31 de diciembre de 2021, el tipo de cambio para la contabilización de las cuentas del activo y del
pasivo en moneda extranjera fijado por la SBS fue el promedio de las compras y ventas equivalente
a S/ 3.987 por US$ 1 (S/ 3.621 al 31 de diciembre de 2020).

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Corporación Financiera de Desarrollo S.A. - COFIDE
Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2021 y de 2020

A continuación, se presenta el detalle de la posición de COFIDE por moneda:

2021 2020
Dólar Otras Dólar Otras
En miles de soles estadounidense monedas Soles Total estadounidense monedas Soles Total
Activos
Disponible 2,020,776 312,160 147,780 2,480,716 1,487,219 316,277 193,858 1,997,354
Inversiones disponibles para la venta 1,701,037 - 2,545,904 4,246,941 1,834,097 - 2,961,538 4,795,635
Cartera de créditos neto 1,247,603 - 3,667,992 4,915,595 1,924,025 - 3,634,605 5,558,630
Derivados para negociación 1,606 - - 1,606 5,432 - - 5,432
Derivados de cobertura - - - - - 74 - 74
Cuentas por cobrar neto 771,715 - 64,486 836,201 1,234 - 46,530 47,764
Otros activos 7 - 455 462 18 - 238 256
Total activos 5,742,744 312,160 6,426,617 12,481,521 5,252,025 316,351 6,836,769 12,405,145
Pasivos
Obligaciones con el público - - 24,004 24,004 1,646 - 33,162 34,808
Depósitos de entidades del sistema
financiero - - - - - - 175,914 175,914
Adeudos y obligaciones financieras 602,162 348,657 1,479,532 2,430,351 515,532 359,188 2,270,082 3,144,802
Valores, títulos y obligaciones en
circulación 5,189,782 (26) 1,582,881 6,772,637 4,679,767 (40) 1,334,000 6,013,727
Derivados para negociación 1,282 - - 1,282 - - - -
Derivados de cobertura - 3,010 - 3,010 - - - -
Cuentas por pagar 904 358 1,008,640 1,009,902 85 1,045 741,505 742,635
Otros pasivos 35,207 - 4,513 39,720 36,336 - 3,604 39,940
Total pasivos 5,829,337 351,999 4,099,570 10,280,906 5,233,366 360,193 4,558,267 10,151,826

Posición de Swaps de moneda, neta 144,527 36,822 (181,349) - 72,719 43,487 (116,206) -

Posición monetaria neta 57,934 (3,017) 2,145,698 2,200,615 91,378 (355) 2,162,296 2,253,319

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Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2021 y de 2020

Al 31 de diciembre de 2021, COFIDE ha registrado una pérdida neta de cambio por en miles de
S/ 13,897 (pérdida neta de cambio de en miles S/ 30,632 al 31 de diciembre de 2020), que se
presentan netas en el rubro “Pérdida por diferencia en cambio” del estado de resultados.

COFIDE gestiona el riesgo cambiario a través del calce de sus operaciones activas y pasivas,
supervisando mensualmente la posición global de cambios. La posición global de cambios de
COFIDE es igual a las posiciones largas menos las posiciones cortas en monedas distintas al Sol. La
posición global incluye las posiciones del estado de situación (spot) y también las posiciones en
instrumentos financieros derivados.

Las variaciones en los tipos de cambio afectan los estados financieros modificando los ingresos y
egresos expresados en moneda local, así como la valorización de todos los activos y pasivos de
COFIDE. El riesgo cambiario se conduce dentro de límites del cálculo del VaR y el análisis de
sensibilidad sobre los tipos de cambio. Asimismo, se monitorean mensualmente los límites
regulatorios e internos de las posiciones en moneda extranjera.

Las sensibilidades para el caso de las variaciones del dólar estadounidense se pueden apreciar en la
siguiente tabla. Por su volumen, la posición en dólares estadounidenses es la única exposición que
podría causar una pérdida material para COFIDE. Las variaciones negativas representan potenciales
pérdidas mientras que las positivas representan potenciales ganancias

Cambio en tipos
En miles de soles de cambio 2021 2020
Análisis de sensibilidad
Devaluación
Dólar estadounidense 5% (3,710) 1,333
Dólar estadounidense 10% (7,420) 2,665
Revaluación
Dólar estadounidense 5% 3,710 (1,333)
Dólar estadounidense 10% 7,420 (2,665)

H. Valor razonable
El valor razonable es el monto por el que un activo puede ser intercambiado entre un comprador y
un vendedor debidamente informados, o el monto por el cual puede ser cancelada una obligación
entre un deudor y un acreedor con suficiente información, bajo los términos de una transacción de
libre competencia.

El valor razonable es una medición basada en el mercado, por lo que un instrumento financiero
comercializado en una transacción real en un mercado líquido y activo tiene un precio que sustenta
su valor razonable. Cuando el precio para un instrumento financiero no es observable, se debe medir
el valor razonable utilizando otra técnica de valoración, procurando maximizar el uso de variables
observables relevantes y minimizar el uso de variables no observables.

Para calcular el valor razonable de un instrumento que no cotiza en mercados líquidos se puede
utilizar el valor de mercado de un instrumento que sí cotice activamente en el mercado y que tenga
características similares, o se puede obtener mediante alguna técnica analítica como por ejemplo el
análisis de flujos descontado.

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Corporación Financiera de Desarrollo S.A. - COFIDE
Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2021 y de 2020

Instrumentos financieros contabilizados al valor razonable. El valor razonable se basa en la

siguiente jerarquía:

Nivel 1: Cuando se utilizan precios de cotización (no ajustados) en mercados activos para
activos y pasivos idénticos.

Nivel 2: Cuando se utilizan técnicas de valorización para las que los datos y variables que tienen
un efecto significativo sobre la determinación del valor razonable registrado son
observables, ya sea directa o indirectamente.

Nivel 3: Cuando se utilizan técnicas de valuación en las que no existe información observable
de mercado.

En las posiciones valorizadas a precios de mercado, se consideran principalmente las inversiones

que se transan en mecanismos centralizados.

En las posiciones valorizadas mediante técnicas de valoración, se incluyen los instrumentos

financieros derivados.

El valor razonable de la inversión de COFIDE en CAF, según Oficio N° 45853-2012- SBS, clasifica a
dicho instrumento financiero como “Inversiones Disponibles para la Venta”, tomándose como valor
de costo el último valor patrimonial contable registrado en libros por COFIDE, considerando dicho
valor como su valor razonable.

Determinación del valor razonable y jerarquía de valores

El siguiente cuadro muestra según el nivel de jerarquía el análisis de los instrumentos financieros
registrados al valor razonable:

2021 2020

En miles de soles Nivel 1 Nivel 2 Total Nivel 1 Nivel 2 Total

Activo
Inversiones disponibles para la venta
Instrumentos de deuda 2,086,366 - 2,086,366 2,336,018 - 2,336,018
Instrumentos de capital 143,572 - 143,572 120,461 - 120,461
Cuentas por cobrar por instrumentos
financieros derivados - 1,606 1,606 - 5,506 5,506
2,229,938 1,606 2,231,544 2,456,479 5,506 2,461,985
Pasivo
Cuentas por pagar por derivados - 4,292 4,292 - - -
- 4,292 4,292 - - -

Los activos financieros incluidos en el nivel 1 son aquellos que se miden sobre la base de
información que puede ser observable en el mercado, en la medida que las cotizaciones reflejen un
mercado activo, líquido y estén disponibles en algún mecanismo centralizado de negociación,
agente, proveedor de precios o entidad regulatoria.

Los instrumentos financieros incluidos en el nivel 2 son valorizados con precios de mercado de otros
instrumentos que poseen características semejantes o con modelos de valuación financieros que se
basan en información de variables observables en el mercado (curvas de tasas de interés, vectores
de precios, etc.). COFIDE utiliza este método principalmente para valorizar instrumentos financieros
derivados.

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Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2021 y de 2020

Operaciones de cobertura y negociación

COFIDE está expuesta a la fluctuación en los flujos de caja futuros de activos y pasivos financieros
en moneda extranjera y/o que generan intereses a tasas variables. COFIDE utiliza instrumentos
financieros derivados como coberturas de flujo de efectivo para cubrir estos riesgos, así como de
negociación.

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31 de diciembre de 2021 y de 2020

El siguiente cuadro presenta al 31 de diciembre de 2021 y de 2020 el valor razonable de los instrumentos financieros derivados, registrados como un activo o
pasivo, junto con sus importes nominales y vencimientos. El monto de referencia, presentado en bruto, es el monto del activo subyacente del derivado y es la
base sobre la cual los cambios en el valor razonable de los derivados son medidos.

2021 2020
Monto de Monto de
En miles de soles Activos Pasivos referencia Vencimiento Activos Pasivos referencia Vencimiento
Derivados designados de cobertura
De flujo de efectivo
Swaps de moneda US$ / JPY - 3,010 36,822 20/10/2027 100 - 43,488 20/10/2027
- 3,010 36,822 100 - 43,488

Swaps de tasa de interés

Forward – US$/S/ - - - - 41 - 741 25/01/2021
Forward – US$/S/ - - - - 1,259 - 21,925 07/01/2021
Forward – US$/S/ - - - - 1,214 - 21,939 02/02/2021
Forward – US$/S/ - - - - 1,225 - 21,939 02/02/2021
Forward – US$/S/ - - - - 1,157 - 21,945 09/02/2021
Forward – US$/S/ - - - - 408 - 7,322 19/04/2021
Forward – US$/S/ - - - - 128 - 16,327 11/06/2021
Forward – US$/S/ 1,163 - 26,032 30/05/2022 - - - -
Forward – US$/S/ 160 - 15,970 18/01/2022 - - - -
Forward – US$/S/ - 113 19,947 6/01/2022 - - - -
Forward – US$/S/ - 86 11,968 6/01/2022 - - - -
Forward – US$/S/ - 187 15,954 10/01/2022 - - - -
Forward – US$/S/ - 230 15,966 17/03/2022 - - - -
Forward – US$/S/ - 307 19,958 21/03/2022 - - - -
Forward – US$/S/ - 359 19,985 20/06/2022 - - - -
Forward – US$/S/ 237 - 19,936 4/01/2022 - - - -
Forward – US$/S/ 46 - 16,014 5/09/2022 - - - -
1,606 1,282 181,730 5,432 - 112,138

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31 de diciembre de 2021 y de 2020

Al 31 de diciembre de 2021 y 31 de diciembre de 2020, los períodos cuando los flujos de efectivo de
las coberturas se espera que ocurran y que afecten el estado de resultados, neto de impuesto a la
renta diferido, son como sigue:

Hasta 1 De 1 a 3 De 3 a 5 Más de 5
En miles de soles año años años años
Salida de flujo de efectivo
(pasivo) 2021 502 1,003 1,003 502
Salida de flujo de efectivo
(pasivo) 2020 719 1,858 1,858 1,858

Al 31 de diciembre de 2021, COFIDE mantiene una operación de intercambio de moneda-Swap (una

operación al 31 de diciembre de 2020) que, de acuerdo con las autorizaciones de la SBS, califican
como una cobertura de flujos de efectivo de endeudamientos. Mediante esta operación, en términos
económicos, la deuda que mantiene COFIDE queda cubierta (notas 8 y 12).

Al 31 de diciembre de 2021, COFIDE ha realizado diez operaciones de intercambio de moneda-

Forward (siete operaciones al 31 de diciembre de 2020), las que, de acuerdo con las autorizaciones
de la SBS, califican como de negociación, para cubrir posiciones de venta
(notas 8 y 12).

COFIDE cuenta con una metodología de medición del grado de efectividad de las coberturas de los
instrumentos financieros derivados que sean contratados con este fin.

Al 31 de diciembre de 2021 y de 2020, COFIDE no ha presentado una disminución relacionada a la

efectividad de estas coberturas en el estado de resultados.

Adicionalmente, al 15 de julio de 2019 se canceló la operación de intercambio de tasa de interés

(Swaps) que COFIDE mantenía al 31 de diciembre de 2018 con la finalidad de cubrir el componente
de tasa variable de ciertos adeudos.

i. Instrumentos cuyo valor razonable es similar al valor en libros.

Para los activos y pasivos financieros de corto plazo, entre los cuales clasifican el disponible, los
fondos interbancarios y otros similares.

ii. Instrumentos financieros a tasa fija

Activo financiero a tasa fija (cartera de créditos, obligaciones con el público y depósitos de empresas
del sistema financiero): Según el oficio múltiple SBS N° 1575-2014 el valor razonable de estas
partidas corresponde a su valor en libros.

Pasivos financieros a tasa fija: Estos instrumentos pasivos pueden ser cotizados o no cotizados en
mercados activos. Para los bonos emitidos por COFIDE, y cotizados en mercados activos, el valor
razonable corresponde al valor de mercado cotizado.

Para los pasivos que no cotizan en un mercado activo (los adeudos captados y los bonos emitidos
por COFIDE): El valor razonable se calcula en función del valor descontado de los flujos futuros
utilizando la tasa de interés efectiva original.

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31 de diciembre de 2021 y de 2020

En el siguiente cuadro se muestra una comparación entre los valores en libros y los valores
razonables de los instrumentos financieros de COFIDE, según la metodología explicada
anteriormente presentados en el estado de situación financiera:

2021 2020
Valor en Valor Valor en Valor
En miles de soles libros razonable libros razonable
Activo
Disponible 2,480,716 2,480,716 1,997,354 1,997,354
Inversiones disponibles para la venta
Instrumentos representativos de capital 2,160,574 2,160,574 2,459,617 2,459,617
Instrumentos representativos de deuda 2,086,367 2,086,367 2,336,018 2,336,018
Cartera de créditos 4,915,595 4,915,595 5,558,630 5,558,630
Derivados para negociación 1,606 1,606 5,432 5,432
Derivados de cobertura - - 74 74
Cuentas por cobrar 836,201 836,201 47,764 47,764
Otros activos 462 462 256 256
12,481,521 12,481,521 12,405,145 12,405,145

2021 2020
Valor en Valor Valor en Valor
En miles de soles libros razonable libros razonable
Pasivo
Obligaciones con el público 24,004 24,004 34,808 34,808
Depósitos de empresas del sistema financiero - - 175,914 175,914
Adeudos y obligaciones financieras 2,430,351 2,413,949 3,144,802 3,156,008
Valores, títulos y obligaciones en circulación 6,772,637 6,790,215 6,013,727 5,993,218
Derivados para negociación 1,282 1,282 - -
Derivados de cobertura 3,010 3,010 - -
Cuentas por pagar 1,009,902 1,009,902 742,635 742,635
Otros pasivos 39,720 39,720 39,940 39,940
10,280,906 10,282,082 10,151,826 10,142,523

Activos cedidos en garantía

Al 31 de diciembre de 2021, COFIDE ha realizado operaciones de reporte de moneda con
compromiso de recompra que comprenden recursos en moneda nacional por en miles S/ 992,000,
captados del BCRP, que devengan intereses a una tasa anual entre 0.50% y 3.70% y están
garantizados con Depósitos Restringidos en moneda extranjera en el BCRP por en miles
US$ 271,120. Al 31 de diciembre de 2020, COFIDE ha realizado operaciones de reporte de moneda
con compromiso de recompra que comprenden recursos en moneda nacional por en miles
S/ 720,000, captados del BCRP, que devengan intereses a una tasa anual entre 0.50% y 3.70% y
están garantizados con Depósitos Restringidos en moneda extranjera en el BCRP por en miles
US$ 206,017. Los fondos captados son destinados a atender diversas obligaciones de COFIDE.

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31 de diciembre de 2021 y de 2020

22. Administración de Otros Riesgos

A. Riesgo operacional
El riesgo operacional se origina por errores humanos, de procesos, de sistemas o por factores
externos, incluyendo el riesgo legal, pero exceptuando al estratégico y reputacional.

COFIDE ha identificado sus riesgos operacionales enfocándose en los procesos transversales que
componen su operatividad. Asimismo, se realizan mejoras sucesivas en las políticas y metodologías
de identificación, evaluación y seguimiento del riesgo operacional, así como en la definición de los
roles y responsabilidades de los encargados de su gestión.

Se ha establecido indicadores para el análisis de las causas y la efectividad de las medidas de control
y mitigación de los riesgos operacionales. Por otro lado, se realizan diversos reportes que permiten
realizar un seguimiento continuo sobre estos riesgos y determinar las medidas necesarias para su
mitigación, de acuerdo con los límites establecidos por el Directorio. Al mismo tiempo, las gerencias
y departamentos designan coordinadores de riesgo operacional, que son los expertos en los
procesos y se encargan de la valoración de sus riesgos aplicando la metodología de riesgo
operacional, considerando la base de datos de incidentes y eventos de pérdida. Asimismo, se evalúa
la efectividad de los controles para mitigar un riesgo en base a su diseño, operación, cobertura,
aplicación y madurez.

De esta manera, COFIDE evalúa y mejora continuamente la administración de los riesgos

operacionales alineados a sus objetivos estratégicos.

Respecto al Estado de Emergencia derivado del COVID19, en un inicio todos los trabajadores
mantuvieron sus labores en trabajo remoto, y luego se dio un retorno a las instalaciones de COFIDE
de manera progresiva. Los trabajadores que se mantienen en trabajo remoto utilizan los servicios
informáticos a través de conexiones seguras (VPN) y con las credenciales de acceso al directorio
activo, los cuales permiten mantener los mismos accesos (aplicaciones, unidades de red, carpetas,
entre otros). Adicionalmente, se difundieron mensajes a todos los trabajadores para que apliquen
buenas prácticas de seguridad de información con la finalidad de proteger la información en el
trabajo remoto: buenas prácticas en el trabajo remoto, correos electrónicos, navegación, reuniones
virtuales y protección física del equipo. Para el caso de los trabajadores que realizan labores en las
instalaciones de COFIDE, se han tomado pruebas rápidas preventivas; adicionalmente, se realiza la
desinfección del edificio de COFIDE de manera periódica.

B. Manejo de capital – Patrimonio de efectivo

COFIDE administra de manera activa una base de capital para cubrir los riesgos inherentes en sus
actividades. La adecuación del capital de COFIDE es monitoreada usando, entre otras medidas, las
normas y ratios establecidos por la SBS, contando con políticas establecidas para la adecuación de
capital que definen niveles de apetito y límite al riesgo de adecuación de capital a través de
indicadores que buscan optimizar la relación riesgo rentabilidad, así como lineamientos para la
gestión y asignación de capital.

Los objetivos de COFIDE cuando maneja capital, que es un concepto más amplio que el patrimonio
que se muestra en el estado de situación financiera, son: (i) cumplir con los requerimientos de
capital establecidos por la SBS; (ii) salvaguardar la capacidad de COFIDE para continuar operando de
manera que continúe brindando retornos a los accionistas y beneficios a los otros participantes; y
(iii) mantener una fuerte base de capital para apoyar el desarrollo de sus actividades.

De acuerdo con lo establecido por la SBS, COFIDE está obligada a mantener un patrimonio efectivo
igual o mayor al 10% de los activos y contingentes ponderados por riesgo, que comprenden el
requerimiento de patrimonio efectivo por riesgo de mercado, por riesgo operacional y por riesgo de
crédito. Mediante Decreto de Urgencia N° 037-2021 del 2 de junio de 2021, se estableció la
reducción del límite global al 8% hasta el 31 de marzo de 2022.

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31 de diciembre de 2021 y de 2020

Al 31 de diciembre de 2021 y 31 de diciembre de 2020, COFIDE utiliza el método estándar para el

cálculo de requerimiento de Patrimonio Efectivo por riesgo de crédito, de mercado y el método
básico para el riesgo operacional. Asimismo, con fecha 20 de julio de 2011, se publicó la Resolución
SBS N° 8425-2011 (Reglamento para el Requerimiento de Patrimonio Efectivo Adicional) mediante el
cual las empresas deberán aplicar requerimientos por ciclo económico, por riesgo de concentración,
por riesgo de concentración de mercado, riesgo por tasa de interés en el libro bancario y otros
riesgos. Cabe mencionar que el requerimiento por ciclo económico se activa o desactiva en función
a la regla de provisiones procíclicas para créditos.

Al 31 de diciembre de 2021 y de 2020, el patrimonio efectivo de COFIDE, determinado según las

normas legales vigentes es de miles de S/ 3,049,104 y miles de S/ 3,029,516, respectivamente; el
mismo que es utilizado para calcular ciertos límites y restricciones aplicables a las entidades
bancarias en Perú, los cuales la Gerencia de COFIDE considera haber cumplido en su totalidad.

Al 31 de diciembre de 2021, los activos y créditos contingentes ponderados por riesgo crediticio
ascienden a miles de S/ 9,631,436 (miles de S/ 9,875,324 al 31 de diciembre de 2020) y el
requerimiento patrimonial por riesgo de crédito, mercado y operacional, determinados por COFIDE
según las normas legales vigentes, totalizan miles de S/ 1,014,010 (miles de S/ 1,018,926 al 31 de
diciembre de 2020); los cuales generan un ratio de capital global de 30.07% (29.73% al 31 de
diciembre de 2020).

23. Límites Legales

A la fecha se viene cumpliendo con efectuar el seguimiento de los Límites globales e individuales de
las Empresas del Sistema Financiero contenidas en la Ley General, como se informa mensualmente
en el reporte N° 13 enviado a la SBS.

24. Hechos Posteriores

No se tiene conocimiento de hechos importantes ocurridos entre la fecha de cierre de estos estados
financieros y la fecha autorización para su emisión, que puedan afectarlos significativamente, a
excepción de:

▪ Con fecha 26 de enero de 2022 se realizó la Segunda Emisión del Tercer Programa de
Instrumentos de Corto Plazo correspondiente a instrumentos representativos de deuda
nominativos, indivisibles, libremente negociables estarán representados por anotaciones en
cuenta a través de CAVALI por miles de S/ 53,500 cuyo vencimiento será hasta el 20 de
enero de 2023.

▪ Con fecha 26 de enero de 2022, mediante Junta Especial de Accionistas y Junta General de
Accionistas se aprobó lo siguiente:

- La conversión de 938,386 acciones Clase “C” en acciones Clase “A”, así como su
exclusión y deslistado de las acciones de la Clase C del Registro Público del Mercado
de Valores y del Registro de Valores de la Bolsa de Valores de Lima.

- Reducir el capital social de miles de S/ 1,950,220 (mil novecientos cincuenta millones

doscientos veinte mil y 00/100 soles), a la suma de S/ 1,947,092 (mil novecientos
cuarenta y siete millones noventa y dos mil y 00/100 soles) es decir, reducir en miles
de S/ 3,128 (Tres millones ciento veintiocho mil y 00/100 soles), como consecuencia de
la amortización de las acciones Clase “B Preferentes” que mantenía COFIDE en
cartera producto de la recompra de acciones Clase “B Preferentes “ efectuadas por
COFIDE durante los ejercicios 2020 y 2021, de conformidad con el artículo 104 y el
numeral 1) del artículo 216° de la Ley General de Sociedades, operación que está
sujeta a la autorización de la SBS.

- Cancelación de miles de 3,128 (Tres millones ciento veintiocho mil) acciones de la

Clase “B Preferentes”, íntegramente suscritas y totalmente pagadas, de un valor
nominal de S/ 1.00 (Uno con 00/100 soles) cada una.

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