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1 CONOER LA INTEGRACION INTERNACIONAL DE LOS MERCADOS
FINANCIEROS
La integración financiera es un proceso mediante el cual los mercados financieros
del mundo tienden a estar cada vez más entrelazados entre sí.
Es decir, la integración financiera es una tendencia hacia la globalización de los
productos de ahorro, de inversión y de crédito.
En la práctica, ese tipo de integración permite que las entidad financieras puedan
ofrecer sus servicios de forma transfronteriza. Es decir, un banco norteamericano
puede tener, por ejemplo, clientes en España.
Igualmente, la integración financiera se observa cuando un inversor de un país X
puede adquirir acciones de la empresa BZ que lista en la bolsa de valores del país.
Ventajas de la integración financiera
Entre las ventajas de le integración financiera destacan:
• Mayor posibilidad de diversificar carteras, es decir, el inversionista podrá
tener más opciones entre las cuales elegir para colocar su dinero. Este
implica, además, que no solo aumenta el número, sino el tipo de productos
financieros disponibles.
• Los costes operativos tenderían bajar, tomando en cuenta las economías de
escala que podrían alcanzar las entidades financieras.
• Debido a la mayor competencia, las instituciones financieras tenderían a
ofrecer tasas de interés más altas a los ahorristas e inversionistas, así como
tipos de interés más bajos para quienes solicitan financiamiento.
Desventajas de la integración financiera
Sin embargo, también pueden existir una serie de desventajas de la integración
financiera:
• Hay una mayor complejidad porque participan más actores, como
inversionistas y entidades reguladoras. Además, los propios productos
financieros se hacen cada vez más difíciles de entender.
• Aumenta la probabilidad de contagio de crisis financieras. Esto, porque lo
que sucede en un mercado afectará a otro con el que está integrado.
• Los organismos reguladores enfrentan un mayor reto para supervisar las
operaciones financieras. Así, es difícil establecer normas de aplicación global
y controlar los flujos de capitales transfronterizos.
• Se hace difícil gravar las operaciones financieras porque los inversionistas
moverán sus capitales hacia los mercados donde puedan cobrar menos
impuestos.
(Westreicher, 2020)
La integración financiera internacional es el proceso a través del cual se tiende a
unos mercados financieros perfectamente integrados.
Los mercados para un conjunto de instrumentos y/o servicios financieros están
plenamente integrados, si todos los participantes potenciales en un mercado con
las mismas características:
a) Se enfrentan al mismo conjunto de reglas cuando deciden operar con esos
instrumentos y/o servicios.
b) Tienen el mismo acceso al conjunto de instrumentos y/o servicios financieros.
c) Son tratados de la misma forma cuando son agentes activos en los mercados.
Una consecuencia de la existencia de mercados financieros plenamente integrados
es el cumplimiento de la ley del precio único, es decir, activos financieros con las
mismas características deberán tener el mismo precio. En otras palabras, si una
empresa emite bonos en dos países distintos deberá pagar el mismo interés a sus
compradores en los dos países. Igualmente, si emite acciones, deberá pagar lo
mismo sea cual sea el mercado en que emita. Esta noción de integración financiera
también se extendería a los mercados crediticios: cuando están integrados, una
empresa o un particular debería poder pedir prestado en las mismas condiciones
con independencia de la localización del banco al que solicite la financiación.
(Gutiérrez, 2022)
Los mercados financieros a escala global atraviesan unos momentos complicados
por el contexto económico actual, caracterizado por la inestabilidad. A pesar de ello,
en la Unión Europea se está realizando un gran esfuerzo para armonizar la
legislación relativa al funcionamiento de los mercados, con el objetivo de lograr una
futura integración.
Aunque la mayoría de los estados que componen la Unión comparten una moneda
única, los mercados financieros se rigen por normas diversas, distintos sistemas de
contratación y estructuras de propiedad.
La armonización legal es necesaria para la integración de los mercados. No
obstante, serán las empresas gestoras de estos quienes establezcan sus
estrategias, de cara a posibles fusiones en el futuro (Domínguez, 2017)
