Resumen final economía colombiana

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1. Mercado de divisas o mercado cambiario

 Concepto. El mercado cambiario es aquel donde se realiza el intercambio (compra

y venta) de divisas (monedas extranjeras). Algunos de estos son el mercado de
compra y venta de pesos por dólares, o de dólares por euros, entre otros. Este
mercado permite a los agentes de las economías disponer de las monedas
extranjeras necesarias para realizar transacciones con el exterior, ya sea a través
del comercio internacional o de inversión extranjera.

 Marco legal del mercado cambiario

o Arts. 150, 189, 371, 372 y 373 CP.
 Art. 150. Corresponde al Congreso hacer las leyes. Por medio de ellas
ejerce las siguientes funciones:

19. b) Regular el comercio exterior y señalar el régimen de cambio

internacional, en concordancia con las funciones que la Constitución
consagra para la Junta Directiva del Banco de la República;
 Art. 189. Corresponde al Presidente de la República como Jefe de Estado,
Jefe del Gobierno y Suprema Autoridad Administrativa:

25. Organizar el Crédito Público; reconocer la deuda nacional y arreglar su

servicio; modificar los aranceles, tarifas y demás disposiciones
concernientes al régimen de aduanas; regular el comercio exterior; y ejercer
la intervención en las actividades financiera, bursátil, aseguradora y
cualquier otra relacionada con el manejo, aprovechamiento e inversión de
recursos provenientes del ahorro de terceros de acuerdo con la ley.
 Art. 371. El Banco de la República ejercerá las funciones de banca central.
Estará organizado como persona jurídica de derecho público, con
autonomía administrativa, patrimonial y técnica, sujeto a un régimen legal
propio.

Serán funciones básicas del Banco de la República: regular la moneda, los

cambios internacionales y el crédito; emitir la moneda legal; administrar las
reservas internacionales; ser prestamista de última instancia y banquero de
los establecimientos de crédito; y servir como agente fiscal del gobierno.
Todas ellas se ejercerán en coordinación con la política económica general.
 El Banco rendirá al Congreso informe sobre la ejecución de las políticas a
su cargo y sobre los demás asuntos que se le soliciten.
 Art. 372. La Junta Directiva del Banco de la República será la autoridad
monetaria, cambiaria y crediticia, conforme a las funciones que le asigne la
ley. Tendrá a su cargo la dirección y ejecución de las funciones del Banco y
estará conformada por siete miembros, entre ellos el Ministro de Hacienda,
quien la presidirá. El Gerente del Banco será elegido por la junta directiva
y será miembro de ella. Los cinco miembros restantes, de dedicación
exclusiva, serán nombrados por el Presidente de la República para períodos
prorrogables de cuatro años, reemplazados dos de ellos, cada cuatro años.
Los miembros de la junta directiva representarán exclusivamente el interés
de la Nación.

 Art. 373. El Estado, por intermedio del Banco de la República , velará por
el mantenimiento de la capacidad adquisitiva de la moneda .
o Ley 9 de 1991
 Art. 6. El mercado cambiario estará constituido por la totalidad de las
divisas que deban ser transferidas o negociadas por conducto de los
intermediarios que se autoricen en desarrollo de esta Ley. El Gobierno
Nacional fijará las normas tendientes a organizar y regular el
funcionamiento de este mercado. Además, establecerá las operaciones de
cambio cuyo producto en moneda extranjera no deba ser transferido o
negociado a través del mercado cambiario y los mecanismos que podrán
utilizarse para la posesión o negociación de las divisas correspondientes en
el país.
o Ley 31 del 92
 Art. 4. Autoridad monetaria cambiara y crediticia. La Junta Directiva
del Banco de la República es la autoridad monetaria, cambiaria y crediticia
y, como tal, cumplirá las funciones previstas en la Constitución y en esta
Ley, mediante disposiciones de carácter general. Tales funciones se
ejercerán en coordinación con la política económica general prevista en el
programa macroeconómico aprobado por el Consejo Nacional de Política
Económica y Social CONPES, siempre que ésta no comprometa la
responsabilidad constitucional del Estado, por intermedio del Banco de la
República, de velar por el mantenimiento de la capacidad adquisitiva de la
moneda.
 Art. 14. Alcance de la función de administración. El Banco de la
República administrará las reservas internacionales conforme al interés
público, al beneficio de la economía nacional y con el propósito de facilitar
los pagos del país en el exterior. La administración comprende el manejo,
inversión, depósito en custodia y disposición de los activos de reserva. La
inversión de éstos se hará con sujeción a los criterios de seguridad, liquidez
y rentabilidad en activos denominados en moneda de reserva libremente
convertibles o en oro.

La Junta Directiva del Banco de la República podrá disponer aportes a

organismos financieros internacionales con cargo a las reservas
 internacionales, siempre y cuando dichos aportes constituyan también
activos de reserva.

El Banco de la República no podrá otorgar créditos con cargo a las reservas

internacionales.

Como administrador de las reservas internacionales, el Banco de la

República podrá realizar operaciones de cobertura de riesgo. Con este
propósito podrá asignar parte de los activos para depósitos de margen o de
garantía o con el fin de efectuar pagos directos para la compra de
instrumentos de cobertura de riesgo en el mercado.

Las reservas internacionales del Banco de la República son inembargables.

El Banco de la República podrá contratar créditos de balanza de pagos no

monetizables.

Parágrafo. Las operaciones previstas en este artículo se realizarán

conforme a las condiciones que señale la Junta Directiva del Banco.
 Art. 16. Atribuciones. Al Banco de la República le corresponde estudiar y
adoptar las medidas monetarias, crediticias y cambiarias para regular la
circulación monetaria y en general la liquidez del mercado financiero y el
normal funcionamiento de los pagos internos y externos de la economía,
velando por la estabilidad del valor de la moneda. Para tal efecto, la Junta
Directiva podrá:
h) Ejercer las funciones de regulación cambiaria previstas en el parágrafo
1º. del artículo 3º. y en los artículos 5º. a 13, 16, 22, 27, 28 y 31 de la Ley
9º. de 1991.
i) Disponer la intervención del Banco de la República en el mercado
cambiario como comprador o vendedor de divisas, o la emisión y
colocación de títulos representativos de las mismas. Igualmente, determinar
la política de manejo de la tasa de cambio, de común acuerdo con el
Ministro de Hacienda y Crédito Público. En caso de desacuerdo,
prevalecerá la responsabilidad constitucional del Estado de velar por el
mantenimiento de la capacidad adquisitiva de la moneda.
 …
 1.1. Divisa1

 Concepto. Comparación de una moneda respecto de otra → pares de monedas.

o Medio de pago internacional más fuerte.
o Se usa como unidad de cuenta a nivel internacional
o Reserva de valor internacional.

1.2. Funciones del mercado de divisas

 Función principal → transferir poder de compra de una moneda a otra (*).

 Función crediticia a nivel de créditos externos -público y privado-.
 Proporcionar facilidades de cobertura y especulación.

1.3. Operaciones que generan la oferta y la demanda en el mercado de divisas

 (1) Mercado al contado

o Los pagos se realizan y reciben a través de depósitos bancarios
o TC al contado
 No existe riesgo cambiario2
 Se trabaja con la TC al contado del día.
Las operaciones al contado son aquellas que se realizan al momento, aunque la
entrega y el cambio definitivo se realizan en dos días (o al día siguiente entre las
operaciones realizadas con algunas monedas).
 (2) Mercado a plazos
o Sí hay riesgo cambiario → variación de la TC.
 Exportador → riesgo: que la TC baje.
 Importador → riesgo: que la TC suba.

1
Una divisa es toda moneda extranjera, es decir, monedas oficiales distintas de la moneda legal en el propio
país.
Es la parte del plan de desarrollo que incluye la proyección de los recursos financieros disponibles para su
ejecución y su armonización con los planes de gasto público. Así mismo, contiene la descripción de los
principales programas y proyectos prioritarios de inversión, los presupuestos plurianuales y la especificación
de los mecanismos idóneos para su ejecución.
El Plan Financiero (PF) es un instrumento de planificación y gestión financiera del sector público, que tiene
como base las operaciones efectivas de las entidades cuyo efecto cambiario, monetario y fiscal sea de tal
magnitud que amerite incluirlas en el Plan. El PF tomará en consideración las previsiones de ingresos, gastos,
déficit y su financiación compatibles con el Programa Anual de Caja y las Políticas Cambiaria y Monetaria.
El Plan Operativo Anual de inversiones - POAI contiene la información correspondiente a la inversión
directa que ejecutarán las entidades de la Administración Central y los Establecimientos Públicos del Distrito
Capital durante la vigencia.
Las inversiones programadas están orientadas a la consolidación de las prioridades establecidas en los
propósitos, programas, proyectos y metas establecidas en el plan de desarrollo vigente.
2
Asociado a las variaciones de la TC en el tiempo.
 El mercado a plazo es aquel en donde las transacciones y el precio aplicable se
acuerdan en un momento dado del tiempo, pero se concretarán en el futuro (a partir de
dos días hábiles en adelante).
o Se puede no asumir el riesgo → opciones:
 Comprar en el mercado a plazos
 Se puede pactar la TC para el cumplimiento de la obligación.

1.4. Determinantes

 Importaciones (demanda) → determinante básico de salida de divisas (salida =

pago)
o Determinantes de las importaciones
 Tasa de cambio real (TCR)
 Renta nacional real interna (YNR)
 Gustos y preferencias (G & pref.)
 Restricciones comerciales (RCIs)
 Exportaciones (oferta) → determinante básico de la entrada de divisas (entrada =
ingreso)
o Determinantes de las exportaciones
 TCR
 Renta nacional externa (YNR*)
 Gustos y preferencias externas (G y pref. *)
 Restricciones comerciales (Rcls)
 Determinantes de la entrada de capitales → inversión
o Tasa de rentabilidad real esperada interna (TRRE)
o Tasa de rentabilidad esperada externa (TRRE*)
o Expectativas económicas y políticas del país receptor de la inversión (Exp.
Ep.*)
o Marco legal del país receptor de la inversión (Mlg*)
o Trabas admvas. Del país receptor de la inversión (Tadm*)

Función general de demanda de divisas

Ddv=D(TCR ,YNR ,G∧ pref , RCIs ,TRRE ,TRRE∗, expep , Mlg ,Tadm)
 Variables relacionadas con la parte comercial (Balanza de
Pagos).
 Componente de capital y financiero.
Función general de oferta de divisas
Qdv=Q ¿
Función parcial de demanda
Dvd=D∨TCN ∨¿
Función parcial de oferta
Qvd=Q∨TCN ∨¿
1.4.1. Gráfica

 Pendiente positiva o pendiente negativa → oferta de divisas.

o Depende de la elasticidad3 precio de la demanda de los bienes exportados
 Elasticidad mayor que 1 → demanda elástica.
 Si la TC sube, la oferta de divisas aumenta.
 Pendiente positiva
 Elasticidad menor que 1 → demanda inelástica.
 La TC sube, la oferta de divisas baja.
 Pendiente negativa.
o Sustituibilidad
 Entre más sustitutos tenga un bien, la demanda es mucho más
elástica.
 Si el bien tiene pocos sustitutos, la demanda es inelástica4.

3
La TCN funciona como un precio.
4
Cuánto se reduce la Q vendida ante un aumento del % P.
 1.5. Estructura basada en la balanza de pagos (entrada y salida)

 Nivel 1. → agentes más próximos al mercado

o Exportadores, importadores, inversionistas, turistas.
 Oferta y demanda.
 Nivel 2. → intermediarios del mercado cambiario
o Atiende las demandas de la economía (nivel 1.)
o Quiénes son los IMC → intermediarios del sist. financiero, particularmente
los bancos comerciales.
 Nivel 3. → mercado especializado que tiene que ver con la bolsa de valores
o Inversionistas residentes y no residentes
o Corredores de divisas
 Mercado de capitales
 Nivel 4. → Banco de la Rep.

1.6. Fuentes de la oferta y fuentes de la demanda

 Fuentes básicas de la demanda de divisas

o Importadores
 Importar → comprar → demanda.
o Inversionistas no residentes en el resto del mundo
 Fuentes básicas de la oferta de divisas
o Exportadores
 Exportar → vender → ofertar
o Inversionistas no residentes en el país

2. Tasa de cambio

 Concepto. Relación de cambio entre una moneda y otra.

o TC real: el tipo de cambio real es el poder adquisitivo de la moneda en el
extranjero.
o TC nominal: el tipo de cambio nominal es la cotización de una divisa frente
a otra en los mercados financieros (precio)

2.1. Cambios en la Q demandada de divisas

 Todo lo demás constante

o Dvd = D (TCN) → función parcial de demanda.
 ¿Cómo afectan las fluctuaciones del TCN a los importadores/exportadores?
o R/ Depende de lo que se esté pensando. Afectan de manera diferente a los
exportadores e importadores dependiendo de sus expectativas.

 ¿Cuál es el riesgo que enfrentan los importadores y exportadores si no realizan

sus pagos al contado?
o Importador → el riesgo es que suba la TC
o Exportador → el riesgo es que baje la TC
o Inversionistas → depende de dónde estén.

2.2. La forma de función de oferta de divisas y la elasticidad precio de la demanda.

 ¿Cuál es la relación entre el concepto de elasticidad precio de la demanda y la

forma de curva de las divisas?
o Depende de dos elementos:
 (1) Del tipo de bien
 (2) De la ley general de la demanda
 Relación indirecta entre el precio de un bien y las cantidades
demandadas del mismo (demanda elástica).
 Elasticidad precio de la demanda.
 La elasticidad precio de la demanda determina la
pendiente positiva o negativa
o Conclusión: no se puede hacer un análisis generalizado de las
exportaciones, ello depende de cada producto.
 ¿Cómo afectan las fluctuaciones del precio internacional el valor de las
exportaciones y, por ende, la oferta de divisas?
 o R/ Depende de la elasticidad precio de la demanda y del tipo del bien.

2.3. Commodities

 ¿Qué son los commodities?

o Son bienes básicos
 Características:
 Tienen poco valor agregado
 No tienen características diferenciadoras respecto de otros
productos del mercado
 Se utilizan como materias primas básicas
 Sus precios son muy volátiles
 Tipos de commodities
o Energéticos
 Petróleo, carbón, gas natural.
o Metales
 Cobre, niquel, zinc, oro, plata.
o Alimentos
 Trigo, maíz, soya, ganado en pie.
 Factores que afectan la oferta de los commodities
o Temas geopolíticos
o Factores climáticos
o La desaceleración de la economía mundial
o Desempeño de los grandes centros de demanda.
 ¿Cómo se clasifica la demanda de los bienes exportables?
o Commodities → demanda inelástica
 Por su naturaleza → bienes de origen natural.
2.4. Ejercicios
2.4.1. Demanda inelástica de los bienes exportables
Si una mercancía que Colombia exporta a EE.UU. tiene una elasticidad precio de la demanda
menor que uno (inelástica)

Todo lo demás constante. ¿Qué ocurre con la oferta -exportaciones- de divisas si sube el tipo de
cambio nominal peso dólar?...
El poder de compra de 1US$ en Colombia aumenta. Por lo tanto, relativamente el precio del
producto para los residentes en EE.UU. disminuye/baja/se reduce, ante este hecho la cantidad
demandada del producto aumenta en menor porcentaje (la demanda es inelástica). Por lo que, el
valor de las ventas en US$ disminuye y la cantidad de divisas disminuye .

 Explicación
o Subida de la TC → el peso tiene menos poder de compra frente al dólar
o Baja la TC → el peso tiene más poder de compra frente al dólar.
 o Elasticidad precio de la demanda
 ¿Qué pasa con el valor total de las ventas cuando el precio de un
bien cambia? → relación valor de las ventas y elasticidad.
 Demanda inelástica
 Relación directa entre el precio del producto y el valor
de las ventas.
 El precio del producto se reduce →
disminución del valor de las ventas
 La demanda es inelástica.
 Aumento del precio del producto → aumento
del valor de las ventas.
 Demanda elástica
 Relación indirecta entre el precio del producto y el
valor de las ventas.
o Gráfica con pendiente negativa → en virtud de la inelasticidad.

2.4.2. Demanda elástica de los bienes exportables

Si una mercancía que Colombia exporta a EE.UU. tiene una elasticidad precio de la demanda mayor
que uno (elástica).
¿Qué tipo de demanda respecto del precio tienen los bienes exportables? → elástica.
Todo lo demás constante, ¿qué ocurre con la oferta de divisas si sube el tipo de cambio nominal
peso/dólar?
El poder de compra de 1US en Colombia aumenta. Por lo tanto, relativamente el precio del
producto para los residentes de EE.UU. disminuye. Ante este hecho, la cantidad demandada del
producto aumenta en mayor % (es elástica). Por lo que, el valor de las ventas aumenta y la cantidad
ofertada de divisas aumenta.

 Gráfica con pendiente positiva.

2.5. El mercado de divisas y el precio de la divisa

2.5.1. El tipo de cambio nominal

 Concepto. La relación de cambio entre una unidad de moneda por unidad de

moneda extranjera.
o El precio de una unidad de moneda internacional en términos de unidades
moneda.
 Tipo de cambio nominal → TCN
o Tipo de cambio para la venta
o Tipo de cambio para la compra
o Tipo de cambio |real|
 TRM
 o La superintendencia financiera la registra.
o Cálculo del valor de la tasa → determinación por la JDBR como autoridad
cambiaria.
 Determina el método
 Patrón monetario o sistema de tipo de cambios.
 Fijos
 Flexibles
2.5.2. El tipo de cambio real
TCN∗PUS
TCR=
PS

TCR∗Pn
TCN =
Pe
 Componentes

o (1) Tasa de cambio nominal (TCN)

o (2) Índice de precios externo (PUS)
 Precio en dólares de una cesta de productos representativa del gasto
de los hogares y empresas en EE.UU.
o (3) Índice de precios interno (PS)
 Precio en pesos colombianos de una cesta de productos
representativa del gasto de los hogares y las empresas en Colombia.
 De acuerdo con la ecuación, la TCR se define como el precio en pesos de la cesta de
productos en EE.UU. respecto de la de Colombia.

 Consecuencias del dólar elevado:

o Es positivo desde las exportaciones
o Es negativo desde las importaciones
 Se compra menos y se compra caro.

 Por qué es importante la TCR

o Refleja el poder de compra de la moneda nacional frente a las monedas de
los países con los cuales se tienen relaciones comerciales
o Refleja la competitividad de los productos nacionales respecto a la de los
productos de las naciones con las cuales se tienen relaciones comerciales.
 Entre más suba la TC:
 Menor es el poder adquisitivo del peso frente al dólar
 Mayor es el poder adquisitivo del dólar frente al peso.
 o De pesos a dólares → PS/TCN
o De dólares a pesos: cada precio en dólar se multiplica por la TCN

2.6. De dónde se determina el valor de tipo de cambio nominal

 En teoría, una nación puede adoptar los siguientes sistemas de tipos de cambios
(patrón monetario)5:
o (1) de tipo de cambios fijos
 Es el que más se usa → se utilizó durante todo el S. XX
 La autoridad cambiaria (JDBR) a través del banco central se
compromete a mantener el tipo de cambio en un valor
predeterminado o fijo.
 Sube o baja cuando la autoridad monetaria lo determine.
 Determina el cuándo y el cuánto.
 Determina por fechas y períodos cuánto va subiendo.
 Art. 4, Ley 31/92.
o (2) flexibles
 Es el que se usa en Colombia
 El valor de tipo de cambio está determinado por la oferta y la
demanda de divisas. La autoridad cambiaria interviene siempre y
cuando lo considere conveniente para moderar la volatilidad del tipo
de cambio.
 Aumento de las tasas de interés → para mantener el poder
adquisitivo de la moneda.
 (*) El Banco de la Rep. -a nombre del Estado- no participa,
solamente cuando sea conveniente.
o (3) de bandas o franjas cambiarias
 Antes se usaba.
 La autoridad cambiaria determina la amplitud de la banda y el tipo de
cambio puede fluctuar al interior con un techo y un piso, reflejando
así la situación del mercado. (1994-1999).
 Si al interior de la banda el precio se pega al techo, hay más
demanda que oferta.
 Si el precio se pega al piso, la oferta es mayor que la
demanda.
 No puede bajar de ahí.

2.7. Reglas para la intervención de la JDBR en el mercado cambiario

 Las reglas corresponden a dos objetivos de la JDBR en materia cambiaria

o (1) acumular reservas internacionales

5
Menor sensibilidad ante las variaciones de los precios.
 Art. 14, Ley 31/92
Son de la nación y las administra el BR.
Este objetivo implica que en algún momento el banco debe efectuar
compras de divisas en el mercado cambiario, si considera
conveniente elevar el nivel de la liquidez externa del país para
garantizar los pagos externos y minimizar la probabilidad de ataques
especulativos contra la moneda.
o (2) moderar la volatilidad del tipo cambiario
 Art. 16, inciso 1, Ley 31/92
 El banco intervendría en el mercado para mitigar fluctuaciones
excesivas de la TC, siempre y cuando la intervención no modifique
la tendencia de éste.
o La JDBR decide si interviene o no.

2.8. Sistema flexible y sist. fijo -nomenclatura-.

 ¿Qué nombre reciben las fluctuaciones del TC?

o Teniendo en cuenta que el TCN es una relación de cambio, si el TCN
aumenta o disminuye, estos cambios afectan el poder adquisitivo de una
moneda respecto de otra.
o La denominación de las fluctuaciones depende del sistema.
 Sistemas fijos:
 Devaluación → el TC aumenta
 Pérdida de poder adquisitivo -en sistemas fijos-.
 Reevaluación → el TC disminuye
 Aumento de poder adquisitivo
 Sistema flexible:
 Depreciación → el TC aumenta
 Apreciación → el TC disminuye
2.8.1. Ejercicio
Sistema flexible. Qué significado económico tiene un aumento del TCN
La moneda local se deprecia frente a la moneda externa, haciendo que las mercancías importadas
sean más costosas para los residentes; al tiempo que las mercancías de exportación se hacen más
baratas para los no residentes.

 Si en un sist. de tipo de cambio flexible aumenta el valor del TCN, se dice que hay
una depreciación de la moneda local respecto de la moneda externa, o lo que es lo
mismo una apreciación de la moneda externa respecto de la local.
 Si en un sist. de tipo de cambio fijo aumenta el valor del TCN, se dice que hay una
devaluación de la moneda local respecto de la moneda externa, o lo que es lo mismo
una reevaluación de la moneda externa respecto de la local.

3. Economía mixta
 Concepto. La economía mixta es un sistema de organización económica en el que
se combina la actuación del sector privado con la del sector público, que actúa como
regulador y corrector del primero.
o Límites impuestos por el mercado → precios e ingresos.

3.1. Clasificación de los bienes

 Fundamento en dos factores:

o Exclusión
 Los precios son el sistema mediante el cual el mercado excluye.
 A través del precio se puede evitar que las personas usen
dicho bien.
o Rivalidad en el consumo
 El uso del bien por parte de una persona, reduce la capacidad de otra
para usarlo.
 Bienes privados
o Excluyentes y rivales en el consumo
 Bienes públicos
o No son excluyentes y no son rivales
 Bienes comunes
o No son excluyentes
o Son rivales en el consumo
 Bienes reservados (*)
o Excluyente
o No es rival

3.2. Modelos económicos

 Según las políticas de la ortodoxia económica liberal, un país debe:

o Privatizar las empresas de propiedad estatal
o Mantener baja la inflación → mantenimiento del poder adquisitivo de la
moneda
 Estado a través del BR
 Art. 373 CP.
o Reducir el tamaño de la burocracia gubernamental
o Equilibrar el presupuesto
o Liberalizar el comercio
 Apertura económica
o Desregular la inversión extranjera
o Desregular los mercados capitales
o Hacer convertibles las divisas
 o Reducir la corrupción
o Privatizar las pensiones

 Los modelos son:

o Teoría económica clásica
o Modelo keynesiano
o Neo keynesianos
o Modelo neoliberal

3.3. Estructura del Estado

 Tres ramas
o Rama ejecutiva → gobierno que administra.
 Sector descentralizado por servicios
 Parte centralizada
 Nivel territorial

3.4. Las actividades del sector público

 Prestación de servicios colectivos

o Seguridad, justicia, educación, salud, seguridad social.
 Estabilización y regulación de la actividad económica
 Recaudación de impuestos, realizar transferencias, otorgar subsidios
 Producción de algunos bienes y servicios.

3.5. La actividad financiera del Estado

 D. fiscal
o Ordena el desarrollo de la actividad financiera pública
 Ingresos → tributos
 Gastos → presupuesto
 Ordenación jurídica del gasto público
 D. presupuestario → rama del d. fiscal.
o Conjunto de disposiciones jurídicas que regulan la elaboración,
presentación, estudio, aprobación, ejecución y control de presupuesto del
Estado y demás entes públicos (deptos. y municipios).
o Contenido
 Constitucional
 Establece principios que deben regir la institución
presupuestaria
 Distribuye las competencias relacionadas con el ciclo
presupuestario
 Las legales, divididas en:
  Orgánicas
 Las propias leyes del presupuesto

3.6. El sistema presupuestario

3.6.1. Qué es el presupuesto

 Relación entre ingresos y gastos → proyección

3.6.1.1. Elementos de la definición del presupuesto

 Es el resultado de consideraciones de orden jurídico y económico

 Es una autorización para la realización de unos gastos específicos
 Deben contener una fuente de financiación suficiente para su atención
 Deben contener un marco económico de referencia para garantizar su viabilidad real
financiera.

3.6.1.2. Sistema presupuestario

 Concepto. Conjunto de leyes orgánicas para la elaboración, aprobación y ejecución

del presupuesto.

3.6.2. Fines comunes de la institucionalidad presupuestaria

 Art. 2, D. 4730/06
o El equilibrio entre los ingresos y los gastos públicos que permitan la
sostenibilidad de las finanzas públicas en el mediano plazo.
o La asignación de los recursos de acuerdo con la disponibilidad de ingresos y
prioridad del gasto.
o La utilización eficiente de los recursos en un contexto de transparencia

3.6.3. Instituciones del sist. presupuestario

 Según el art. 6 del D. 111 de 1996, el sist. presupuestario está constituido por:
o Un plan financiero
o Un plan operativo anual de inversiones
o El presupuesto anual de la nación.
 Para la consecución de los objetivos del sist. se incorporan:
o El marco fiscal de mediano plazo
o El plan de inversiones del plan de desarrollo
o El marco de gastos de mediano plazo
o El plan anual mensualizado de caja -PAC-.
 3.7. El gasto público y sus fuentes de financiación
3.7.1. Los ingresos públicos

 Los ingresos públicos:

o Ingresos patrimoniales
o Créditos
o Tributos

3.7.2. Marco fiscal de mediano plazo6

 Marco fiscal de mediano plazo

o Ley 819/03, art. 1. Marco fiscal de mediano plazo. Antes del 15 de junio
de cada vigencia fiscal, el gobierno presentará a las Comisiones Económicas
del Senado y de la CR un marco fiscal de mediano plazo, el cual será
estudiado y discutido con prioridad durante el primer debate de la ley anual
de presupuesto.
 Ley 819/03 → Ley de responsabilidad fiscal. Por la cual se dictan normas orgánicas
en materia de presupuesto, transparencia y responsabilidad fiscal.
o Propósito de la ley
 Garantizar la sostenibilidad financiera de la nación y de las entidades
territoriales en el corto, mediano y largo plazo.

En atención a la responsabilidad y transparencia fiscal, se considera

un instrumento de planeación que sirve para la formulación del
presupuesto anual de la nación y de las entidades territoriales,
conociendo las implicaciones fiscales, la viabilidad financiera y la
congruencia macroeconómica.

Es un instrumento de referencia con perspectiva de 10 años para la

toma de decisiones fiscales, que debe orientar a la elaboración de
presupuestos anuales.

3.7.2.1. Quién elabora el marco fiscal de mediano plazo

 En la nación: el gobierno nacional

o Debe ser presentado al Congreso antes del 15 de junio de cada vigencia.
 En los deptos.:
o Los gobernadores
 Debe ser presentado a la asamblea en la fecha de presentación del
proyecto de presupuesto.
 En los municipios y distritos:

6
Pe o PUS = precios en el país extranjero.
 o Los alcaldes
 Debe ser presentado al concejo en la fecha de presentación del
proyecto del presupuesto.

3.7.3. En la nación quiénes participan en la elaboración del marco fiscal de

mediano plazo
 Consejo superior de política fiscal (CONFIS)
 Consejo nacional de política económica y social (CONPES)
 Min. De hacienda y crédito público
 Depto. Nacional de planeación

3.8. De la programación, estudio y aprobación del presupuesto

 Durante la segunda quincena de feb. La dirección general del presupuesto público

nacional del ministerio de hacienda y crédito público y la dirección de inversiones y
finanzas públicas del departamento nacional de planeación expedirán circular
externa donde se señalen metas, políticas y criterios para programar el anteproyecto
de presupuesto y la propuesta presupuestal del mediano plazo, de los órganos que
hacen parte del presupuesto general de la nación
 A más tardar el 15 de julio, el DNP, en coordinación con el Min. De Hacienda y
Crédito Público y las secciones presupuestales, presentará el Plan Operativo Anual
de Inversiones (POAI) para aprobación del CONPES, previo concepto CONFIS
sobre sus implicaciones fiscales, el cual guardara consistencia con el MFMP y el
MGMP. Para la elaboración del POAI, el DNP sólo tendrá en cuenta aquellos
proyectos de inversión que hubieran sido registrados en el BPIN a más tardar el 1º
de junio anterior.
 El gobierno nacional, por conducto del MHCP, someterá a consideración del
Congreso de la República el proyecto de le de PGN, dentro de los 10 primeros días
de las sesiones ordinarias de ese cuerpo legislativo. De acuerdo con el art. 347
constitucional, si los ingresos no fueren suficientes para atender los gastos
proyectados, el gobierno propondrá, por separado, ante las comisiones económicas,
la creación de nuevas rentas o la modificación de las existentes para financiar el
monto de gastos contemplados.
 A partir del 1º de octubre de cada año se dará inicio a la discusión del proyecto de
ley en plenarias de Cámara y Senado y, antes de la media noche del 20 de oct., las
cámaras del Congreso de la República decidirán en segundo debate sobre la
aprobación de la ley del PGN.

3.8.1. Plan nacional de desarrollo7

 Concepto. Instrumento de planeación que contiene los programas sociales y

económicos que cada gobierno pretende desarrollar durante el período para el cual
fue elegido. El PND es el principal insumo para la programación presupuestal de la

7
Pn o Ps = precios nacionales.
 inversión pública. En él se plasman los objetivos generales y específicos de la
acción estatal a mediano y largo plazo, las metas generales y cuantitativas y
cualitativas y los mecanismos para lograrlas, las estrategias y políticas en materia
económica, social, financiera, admva., y ambiental. De este instrumento básico de la
planeación se desprenden los demás insumos que se requieren para iniciar la
programación del presupuesto.
o El plan, compuesto por una parte general y un plan de inversiones públicas,
se presenta a consideración del congreso, dentro de los 6 meses siguientes al
inicio del período presidencial.
 Plan de inversiones públicas8: contiene las proyecciones de los
recursos financieros disponibles para las entidades públicas del orden
nacional para su ejecución y amortización con los planes del gasto
público. En él se encuentra la descripción de los programas y
subprogramas, indicando los objetivos y las metas nacionales,
regionales, sectoriales y los proyectos prioritarios de inversión en
toda la vigencia del PND. Para llevar a cabo dichas inversiones se
establecen los presupuestos plurianuales de los principales
programas y proyectos de inversión pública nacional y la
especificación de los recursos financieros requeridos para su
ejecución.
 D. 111 de 1996, art. 10.
 La ley anual sobre el presupuesto general de la nación es el
instrumento para el cumplimiento de los planes y programas
de desarrollo económico y social (Ley 38, de 1989, art. 6).
 Ibidem, art. 13.
 El presupuesto general de la nación deberá tener
concordancia con los contenidos del PND, el Plan Nacional
de Inversiones, el Plan Financiero y el Plan Operativo Anual
de Inversiones.

3.8.2. Plan financiero9

 Concepto. Es un instrumento de planificación y gestión financiera del sector

público de mediano plazo que permite proyectar las previsiones de ingresos, gastos,
excedentes, requerimientos y alternativas de financiamiento necesarios para el
cumplimiento del PND y la ejecución presupuestal, en concordancia con la política

8
Actualmente la Superintendencia Financiera de Colombia es la que calcula y certifica diariamente la TRM
con base en las operaciones registradas el día hábil inmediatamente anterior.
La Junta Directiva del Banco de la República, como autoridad cambiaria, determina el patrón monetario a
aplicarse (art. 16, inciso h, Ley 31 de 1992).
9
De acuerdo con lo establecido en la Ley 819 de 2003, el Marco Fiscal de Mediano Plazo es un documento
que presenta anualmente el Gobierno nacional al país, a las Comisiones Económicas del Senado y de la
Cámara de Representantes, antes del 15 de junio de cada vigencia fiscal. En este documento se presentan las
proyecciones macroeconómicas y fiscales para las próximas diez (10) vigencias fiscales siguientes.
 monetaria y cambiaria. Tiene como base las operaciones efectivas de aquellas
entidades cuyo efecto sobre la situación fiscal, cambiaria o monetaria del país haga
aconsejable tenerlas en cuenta en el plan financiero.

3.8.3. Plan operativo anual de inversiones (POAI)10

 Concepto. Este plan contiene los proyectos de inversión clasificados por sectores,
órganos y programas. Su monto depende de la meta de inversión fijada en el plan
financiero y su contenido deberá guardar concordancia con el Plan Nacional de
Inversiones, uno de los componentes del Plan Nacional de Desarrollo, y con el
MFMP y el MGMP. Ningún proyecto de inversión que no esté en el POAI puede
ser incluido en la ley anual del presupuesto, salvo decisión del Congreso al respecto.
Lo prepara el Depto. Nacional de Planeación, en coordinación con el Min. de
Hacienda y las secciones presupuestales, para la aprobación del CONPES a más
tardar el 15 de julio de cada vigencia.

3.8.4. Presupuesto anual de la nación

 Concepto. Es el instrumento para el cumplimiento del PND. Está conformado por

el presupuesto de la nación y el presupuesto de los establecimientos públicos del
orden nacional (EPN).
o Decreto 111 de 1996, art. 10. La ley anual sobre el presupuesto general de
la nación es el instrumento para el cumplimiento de los planes y programas
de desarrollo económico y social (Ley 38 de 1989, art. 6). Se compone del
presupuesto de rentas y recursos de capital, el presupuesto de gastos o ley
de apropiaciones y las disposiciones generales.
 El presupuesto de gasto o ley de apropiaciones, con la cobertura
definida en el art. 3 del EOP, incluye los gastos que se prevé ejecutar
en la respectiva vigencia fiscal, distinguiendo entre gastos de
funcionamiento, servicio de la deuda pública y gastos de inversión a
nivel de programas y subprogramas.

3.8.4.1. Funcionamiento

 Dirigidos a atender las necesidades de las entidades para cumplir a cabalidad con las
funciones asignadas en la CP y la ley.

3.8.4.2. Servicio a la deuda

10
https://www.dnp.gov.co/DNPN/Paginas/Que-es-el-Plan-Nacional-de-Desarrollo.aspx
 Destinados al cumplimiento de las obligaciones por concepto de pago de
amortizaciones, intereses, comisiones e imprevistos, originados en operaciones de
crédito público: crédito externo y crédito interno.

3.8.4.3. Inversión

 Erogaciones que permiten incrementar la cantidad de producción y la productividad

en el campo de la infraestructura física, económica y social.

3.8.5. Principios del sistema presupuestal

 Establecidos en el EOP:
o Planificación
o Anualidad
o Universalidad
o Unidad de caja
o Programación integral
o Especialización
o Inembargabilidad
o Coherencia macroeconómica
o Homeóstasis presupuestal