CUADRO 1: Estados de Ganancias y Pérdidas de EMM: 2014-2016
(En miles de dólares)
2014 2015 2016
Ventas 14,512 22,163 32,803
Costo de Ventas 6,632 10,232 15,223 45.7% 46.2% 46.4%
Utilidad Bruta 7,880 11,931 17,580 54.3% 53.8% 53.6%
Ventas, generales y administrativos 4,330 6,621 10,060 29.8% 29.9% 30.7%
Investigación y desarrollo 2,454 3,534 4,997 16.9% 15.9% 15.2%
Utilidad Operativa 1,096 1,776 2,523 7.6% 8.0% 7.7%
Intereses 351 617 988 2.4% 2.8% 3.0%
Utilidad antes de impuestos 745 1,159 1,535 5.1% 5.2% 4.7%
Impuestos 253 394 522 1.7% 1.8% 1.6%
Utilidad Neta 492 765 1,013 3.4% 3.5% 3.1%
34.0% 34.0% 34.0%
Cuadro 2: Balance General de EMM: 2014-2016
(En miles de dólares)
2014 2015 2016
Activos
Caja 1,243 1,523 1,250 8.6% 6.9% 3.8%
Cuentas por cobrar 2,798 4,225 6,232
Inventarios 4,225 6,523 9,587
Total activos corrientes 8,266 12,271 17,069
Activos fijos netos 1,512
1,512 2,358 2,358
3,203 3,203
Total Activos 9,778 14,629 20,272
Pasivo y patrimonio
Documentos por pagar-bancos 2,987 6,674 10,769
Cuentas por pagar 395 623 898
Gastos devengados 740 1,086 1,521 5.1% 4.9% 4.6%
Porción corriente deuda a L.P. 175 175 175
Total pasivos corrientes 4,297 8,558 13,363
Deuda a largo plazo 1,250 1,075 900
Total pasivos 5,547 9,633 14,263
Patrimonio 4,231 4,996 6,009
Total pasivo y patrimonio 9,778 14,629 20,272
Du Pont 2014 2015 2016
Margen Neto 3.4% 3.5% 3.1% Utilidad Neta / ventas
Rotacion Activos 1.48 1.52 1.62 Ventas / total activos
Multiplicador Financiero 2.31 2.93 3.37 Activos / Patrimonio
ROA 5.0% 5.2% 5.0% Margen Neto x Rotacion de Activ
ROA 5.0% 5.2% 5.0% Utilidad Neta / activos totales
ROE 11.6% 15.3% 16.9% ROE x Multiplicador Financiero
ROE 11.6% 15.3% 16.9% Utilidad Neta / Patrimonio
Liquidez
ratio corriente 1.92 1.43 1.28 activos corrientes / pasivo corriente
Prueba acida 0.94 0.67 0.56 (Act cte - Inventario) / pasivo corriente
Capital de trabajo 8,266 12,271 17,069
Capital de trabajo neto 7,871 11,648 16,171
Gestion
Periodo promedio de cobro 69.41 68.63 68.39 cuentas por cobrar / ventas x 360
Periodo promedio de inventarios 229.34 229.50 226.72 inventarios / costo ventas x 360
Periodo promedio de pago 21.44 21.92 21.24 cuentas por pagar / costo de ventas x 360
STABILITY
EBITDA 1,096 1,776 2,523 Utilidad operativa + depreciacion
EBITDA / Interest 3.12 2.88 2.55
Crecimiento CAGR
ventas 50.35%
utilidad neta 43.49%
total activos 43.99%
total pasivos 60.35%
patrimonio 19.17%
1) Proyección de Estados Financieros Análisis financiero sirve para t
Generar confianza = todos nu
2017 2018 Supuestos = Inputs de valor =
Ventas 45,000 61,000
Costo de Ventas 46.41% 20,883 28,308 1) Histórico
Utilidad Bruta 24,117 32,692
Ventas, generales y administrativos 30.67% 13,801 18,707
Investigación y desarrollo 15.23% 6,855 9,292 2) Especialista
Utilidad Operativa 3,461 4,692
Intereses 10.00% 1,750 2,441
Utilidad antes de impuestos 1,711 2,251
Impuestos 34.0% 582 765 3) Bechmarks Sectoriales
Utilidad Neta 1,129 1,485
Utilidad Operativo / intereses 1.98 1.92 <= 4 4) Tendencias macro
Capacidad de pago
2017 2018
Activos
Caja 3.8% 1,715 2,324
Cuentas por cobrar 68.81 8,601 11,660 Ventas x PPC / 360
Inventarios 228.52 13,256 17,970 Costo de ventas x PPI / 360
Total activos corrientes 23,572 31,954
Activos fijos netos 1,200.00 4,403 5,603 CAPEX
Total Activos 27,975 37,557
Pasivo y patrimonio
Documentos por pagar-bancos 16,602 23,686
Cuentas por pagar 21.53 1,249 1,693 Costo de ventas x PPP / 360
Gastos devengados 4.6% 2,087 2,828
Porción corriente deuda a L.P. 175 175
Total pasivos corrientes 20,112 28,383
Deuda a largo plazo 725 550
Total pasivos 20,837 28,933
Patrimonio 7,138 8,624
Total pasivo y patrimonio 27,975 37,557
Diferencia - -
4 estrategias básicas de las finanzas
Margen Neto 2.5% 2.4% 1) aumentar margen neto = aumentar prec
Rotación de activos 1.61 1.62 2) aumentar rotación = crecimiento (vende
Multiplicador 3.92 4.36 3) aumentar rotación = Disminución de acti
otacion de ActivROA 4.0% 4.0% 4) aumentar multiplicador = Endeudamien
ctivos totales
dor Financiero ROE 15.82% 17.22%
s / pasivo corriente
ario) / pasivo corriente
ar / ventas x 360
to ventas x 360
ar / costo de ventas x 360
a + depreciacion
sis financiero sirve para tomar decisiones
rar confianza = todos nuestros cálculos tienen una explicación
estos = Inputs de valor = value drivers
Chart Title
35,000
30,000 f(x) = 9145.5 x + 4868.33333333333
Promedio Mayor R² = 0.991177189030137
último dato Menor 25,000
20,000
Dentro de la empresa
En el punto de la verdad 15,000
NO lo sugiero
10,000
chmarks Sectoriales
Me ayuda a identificar que esta bien y que esta mal 5,000
ndencias macro -
0.5 1 1.5 2 2.5
Casos de caja / ventas
Ingreso de dinero Caja / ventas anuales Historia
Diario 0.25% 0.30% 4 41,450
Quincenal / mensual 2.00% 2.50% 5 50,596
Semestral / anual 8.00% 10.00%
Conservador
Moderado
Agresivo
Análilsis de Riesgo
Primero
Segundo
ásicas de las finanzas
en neto = aumentar precio, reducir costos y/o gastos
ón = crecimiento (vender más)
ón = Disminución de activos
plicador = Endeudamiento
Chart Title Historia especialista
1 100
5 x + 4868.33333333333 2 110
77189030137 3 121
Proyección 4 133.1 400.0
Costo de ventas Costo de ventas
1 52.00% 20.00%
2 53.50% 65.00%
3 51.80% 50.00%
4 65.00% 32.00%
5 2 2.5 3 3.5 5 52.30% 70.00%
6 53.20% 25.00%
La historia no me sirve
Especiaslista 43.67%
45,000
61,000
Análisis esperado
Sensibilidades una variable cambia
Escenarios dos o mas variables cambiando
Aleatorio probabilístico
osto de ventas
a historia no me sirve
CUADRO 1: Estados de Ganancias y Pérdidas de EMM: 2014-2016
(En miles de dólares)
2014 2015 2016
Ventas 14,512 22,163 32,803
Costo de Ventas 6,632 10,232 15,223 45.7% 46.2% 46.4%
Utilidad Bruta 7,880 11,931 17,580 54.3% 53.8% 53.6%
Ventas, generales y administrativos 4,330 6,621 10,060 29.8% 29.9% 30.7%
Investigación y desarrollo 2,454 3,534 4,997 16.9% 15.9% 15.2%
Utilidad Operativa 1,096 1,776 2,523 7.6% 8.0% 7.7%
Intereses 351 617 988 2.4% 2.8% 3.0%
Utilidad antes de impuestos 745 1,159 1,535 5.1% 5.2% 4.7%
Impuestos 253 394 522 1.7% 1.8% 1.6%
Utilidad Neta 492 765 1,013 3.4% 3.5% 3.1%
34.0% 34.0% 34.0%
Cuadro 2: Balance General de EMM: 2014-2016
(En miles de dólares)
2014 2015 2016
Activos
Caja 1,243 1,523 1,250 8.6% 6.9% 3.8%
Cuentas por cobrar 2,798 4,225 6,232
Inventarios 4,225 6,523 9,587
Total activos corrientes 8,266 12,271 17,069
Activos fijos netos 1,512
1,512 2,358 2,358
3,203 3,203
Total Activos 9,778 14,629 20,272
Pasivo y patrimonio
Documentos por pagar-bancos 2,987 6,674 10,769
Cuentas por pagar 395 623 898
Gastos devengados 740 1,086 1,521 5.1% 4.9% 4.6%
Porción corriente deuda a L.P. 175 175 175
Total pasivos corrientes 4,297 8,558 13,363
Deuda a largo plazo 1,250 1,075 900
Total pasivos 5,547 9,633 14,263
Patrimonio 4,231 4,996 6,009
Total pasivo y patrimonio 9,778 14,629 20,272
Du Pont 2014 2015 2016
Margen Neto 3.4% 3.5% 3.1% Utilidad Neta / ventas
Rotacion Activos 1.48 1.52 1.62 Ventas / total activos
Multiplicador Financiero 2.31 2.93 3.37 Activos / Patrimonio
ROA 5.0% 5.2% 5.0% Margen Neto x Rotacion de Activ
ROA 5.0% 5.2% 5.0% Utilidad Neta / activos totales
ROE 11.6% 15.3% 16.9% ROE x Multiplicador Financiero
ROE 11.6% 15.3% 16.9% Utilidad Neta / Patrimonio
Liquidez
ratio corriente 1.92 1.43 1.28 activos corrientes / pasivo corriente
Prueba acida 0.94 0.67 0.56 (Act cte - Inventario) / pasivo corriente
Capital de trabajo 8,266 12,271 17,069
Capital de trabajo neto 7,871 11,648 16,171
Gestion
Periodo promedio de cobro 69.41 68.63 68.39 cuentas por cobrar / ventas x 360
Periodo promedio de inventarios 229.34 229.50 226.72 inventarios / costo ventas x 360
Periodo promedio de pago 21.44 21.92 21.24 cuentas por pagar / costo de ventas x 360
STABILITY
EBITDA 1,096 1,776 2,523 Utilidad operativa + depreciacion
EBITDA / Interest 3.12 2.88 2.55
Crecimiento CAGR
ventas 50.35%
utilidad neta 43.49%
total activos 43.99%
total pasivos 60.35%
patrimonio 19.17%
1) Proyección de Estados Financieros Análisis financiero sirve para tomar de
Generar confianza = todos nuestros c
2017 2018 Supuestos = Inputs de valor = value d
Ventas 55,000 70,000
Costo de Ventas 46.41% 25,524 32,485 1) Histórico
Utilidad Bruta 29,476 37,515
Ventas, generales y administrativos 32.67% 17,967 22,868
Investigación y desarrollo 15.23% 8,378 10,663 2) Especialista
Utilidad Operativa 3,130 3,984
Intereses 10.00% 2,255 2,984
Utilidad antes de impuestos 875 1,000
Impuestos 34.0% 298 340 3) Bechmarks Sectoriales
Utilidad Neta 578 660
Utilidad Operativo / intereses 1.39 1.34 <= 4 4) Tendencias macro
Capacidad de pago
2017 2018
Activos
Caja 3.8% 2,096 2,667
Cuentas por cobrar 68.81 10,513 13,380 Ventas x PPC / 360
Inventarios 228.52 16,202 20,621 Costo de ventas x PPI / 360
Total activos corrientes 28,811 36,668
Activos fijos netos 1,200.00 4,403 5,603 CAPEX
Total Activos 33,214 42,271
Pasivo y patrimonio
Documentos por pagar-bancos 21,651 29,112
Cuentas por pagar 21.53 1,527 1,943 Costo de ventas x PPP / 360
Gastos devengados 4.6% 2,550 3,246
Porción corriente deuda a L.P. 175 175
Total pasivos corrientes 25,903 34,476
Deuda a largo plazo 725 550
Total pasivos 26,628 35,026
Patrimonio 6,587 7,247
Total pasivo y patrimonio 33,215 42,273
Diferencia - 1 - 2
4 estrategias básicas de las finanzas
Margen Neto 1.1% 0.9% 1) aumentar margen neto = aumentar precio, redu
Rotación de activos 1.66 1.66 2) aumentar rotación = crecimiento (vender más)
Multiplicador 5.04 5.83 3) aumentar rotación = Disminución de activos
ROA 1.7% 1.6% 4) aumentar multiplicador = Endeudamiento
ROE 8.77% 9.11%
asivo corriente
/ pasivo corriente
ventas x 360
osto de ventas x 360
depreciacion
sis financiero sirve para tomar decisiones
rar confianza = todos nuestros cálculos tienen una explicación
estos = Inputs de valor = value drivers
Chart Title
35,000
30,000 f(x) = 9145.5 x + 4868.33333333333
Promedio Mayor R² = 0.991177189030137
último dato Menor 25,000
20,000
Dentro de la empresa
En el punto de la verdad 15,000
NO lo sugiero
10,000
chmarks Sectoriales
Me ayuda a identificar que esta bien y que esta mal 5,000
ndencias macro -
0.5 1 1.5 2 2.5
Casos de caja / ventas
Ingreso de dinero Caja / ventas anuales Historia
Diario 0.25% 0.30% 4 41,450
Quincenal / mensual 2.00% 2.50% 5 50,596
Semestral / anual 8.00% 10.00%
Conservador
Moderado
Agresivo
Análilsis de Riesgo
Primero
Segundo
ásicas de las finanzas Escenario Comercial
en neto = aumentar precio, reducir costos y/o gasto 2.00% publicidad
ón = crecimiento (vender más) 55,000 70,000
ón = Disminución de activos
plicador = Endeudamiento
Chart Title Historia especialista
1 100
5 x + 4868.33333333333 2 110
77189030137 3 121
Proyección 4 133.1 400.0
Costo de ventas Costo de ventas
1 52.00% 20.00%
2 53.50% 65.00%
3 51.80% 50.00%
4 65.00% 32.00%
5 2 2.5 3 3.5 5 52.30% 70.00%
6 53.20% 25.00%
La historia no me sirve
Especiaslista 43.67%
45,000
61,000
Análisis esperado
Sensibilidades una variable cambia
Escenarios dos o mas variables cambiando
Aleatorio probabilístico
osto de ventas
a historia no me sirve
CUADRO 1: Estados de Ganancias y Pérdidas de EMM: 2014-2016
(En miles de dólares)
2014 2015 2016
Ventas 14,512 22,163 32,803
Costo de Ventas 6,632 10,232 15,223 45.7% 46.2% 46.4%
Utilidad Bruta 7,880 11,931 17,580 54.3% 53.8% 53.6%
Ventas, generales y administrativos 4,330 6,621 10,060 29.8% 29.9% 30.7%
Investigación y desarrollo 2,454 3,534 4,997 16.9% 15.9% 15.2%
Utilidad Operativa 1,096 1,776 2,523 7.6% 8.0% 7.7%
Intereses 351 617 988 2.4% 2.8% 3.0%
Utilidad antes de impuestos 745 1,159 1,535 5.1% 5.2% 4.7%
Impuestos 253 394 522 1.7% 1.8% 1.6%
Utilidad Neta 492 765 1,013 3.4% 3.5% 3.1%
34.0% 34.0% 34.0%
Cuadro 2: Balance General de EMM: 2014-2016
(En miles de dólares)
2014 2015 2016
Activos
Caja 1,243 1,523 1,250 8.6% 6.9% 3.8%
Cuentas por cobrar 2,798 4,225 6,232
Inventarios 4,225 6,523 9,587
Total activos corrientes 8,266 12,271 17,069
Activos fijos netos 1,512
1,512 2,358 2,358
3,203 3,203
Total Activos 9,778 14,629 20,272
Pasivo y patrimonio
Documentos por pagar-bancos 2,987 6,674 10,769
Cuentas por pagar 395 623 898
Gastos devengados 740 1,086 1,521 5.1% 4.9% 4.6%
Porción corriente deuda a L.P. 175 175 175
Total pasivos corrientes 4,297 8,558 13,363
Deuda a largo plazo 1,250 1,075 900
Total pasivos 5,547 9,633 14,263
Patrimonio 4,231 4,996 6,009
Total pasivo y patrimonio 9,778 14,629 20,272
Du Pont 2014 2015 2016
Margen Neto 3.4% 3.5% 3.1% Utilidad Neta / ventas
Rotacion Activos 1.48 1.52 1.62 Ventas / total activos
Multiplicador Financiero 2.31 2.93 3.37 Activos / Patrimonio
ROA 5.0% 5.2% 5.0% Margen Neto x Rotacion de Activ
ROA 5.0% 5.2% 5.0% Utilidad Neta / activos totales
ROE 11.6% 15.3% 16.9% ROE x Multiplicador Financiero
ROE 11.6% 15.3% 16.9% Utilidad Neta / Patrimonio
Liquidez
ratio corriente 1.92 1.43 1.28 activos corrientes / pasivo corriente
Prueba acida 0.94 0.67 0.56 (Act cte - Inventario) / pasivo corriente
Capital de trabajo 8,266 12,271 17,069
Capital de trabajo neto 7,871 11,648 16,171
Gestion
Periodo promedio de cobro 69.41 68.63 68.39 cuentas por cobrar / ventas x 360
Periodo promedio de inventarios 229.34 229.50 226.72 inventarios / costo ventas x 360
Periodo promedio de pago 21.44 21.92 21.24 cuentas por pagar / costo de ventas x 360
STABILITY
EBITDA 1,096 1,776 2,523 Utilidad operativa + depreciacion
EBITDA / Interest 3.12 2.88 2.55
Crecimiento CAGR
ventas 50.35%
utilidad neta 43.49%
total activos 43.99%
total pasivos 60.35%
patrimonio 19.17%
1) Proyección de Estados Financieros Análisis financiero sirve para tomar de
Generar confianza = todos nuestros c
2017 2018 Supuestos = Inputs de valor = value d
Ventas 45,000 61,000
Costo de Ventas 46.41% 20,883 28,308 1) Histórico
Utilidad Bruta 24,117 32,692
Ventas, generales y administrativos 28.67% 12,902 17,489
Investigación y desarrollo 15.23% 6,855 9,292 2) Especialista
Utilidad Operativa 4,360 5,910
Intereses 10.00% 826 1,060
Utilidad antes de impuestos 3,534 4,850
Impuestos 34.0% 1,202 1,649 3) Bechmarks Sectoriales
Utilidad Neta 2,332 3,201
Utilidad Operativo / intereses 5.28 5.58 <= 4 4) Tendencias macro
Capacidad de pago
2017 2018
Activos
Caja 3.8% 1,715 2,324
Cuentas por cobrar 68.81 8,601 11,660 Ventas x PPC / 360
Inventarios 90.00 5,221 7,077 Costo de ventas x PPI / 360
Total activos corrientes 15,537 21,061
Activos fijos netos 1,200.00 4,403 5,603 CAPEX
Total Activos 19,940 26,664
Pasivo y patrimonio
Documentos por pagar-bancos 7,363 9,875
Cuentas por pagar 21.53 1,249 1,693 Costo de ventas x PPP / 360
Gastos devengados 4.6% 2,087 2,828
Porción corriente deuda a L.P. 175 175
Total pasivos corrientes 10,874 14,571
Deuda a largo plazo 725 550
Total pasivos 11,599 15,121
Patrimonio 8,341 11,543
Total pasivo y patrimonio 19,940 26,664
Diferencia - -
4 estrategias básicas de las finanzas
Margen Neto 5.2% 5.2% 1) aumentar margen neto = aumentar precio, redu
Rotación de activos 2.26 2.29 2) aumentar rotación = crecimiento (vender más)
Multiplicador 2.39 2.31 3) aumentar rotación = Disminución de activos
ROA 11.7% 12.0% 4) aumentar multiplicador = Endeudamiento
ROE 27.96% 27.73%
asivo corriente
/ pasivo corriente
ventas x 360
osto de ventas x 360
depreciacion
sis financiero sirve para tomar decisiones
rar confianza = todos nuestros cálculos tienen una explicación
estos = Inputs de valor = value drivers
Chart Title
35,000
30,000 f(x) = 9145.5 x + 4868.33333333333
Promedio Mayor R² = 0.991177189030137
último dato Menor 25,000
20,000
Dentro de la empresa
En el punto de la verdad 15,000
NO lo sugiero
10,000
chmarks Sectoriales
Me ayuda a identificar que esta bien y que esta mal 5,000
ndencias macro -
0.5 1 1.5 2 2.5
Casos de caja / ventas
Ingreso de dinero Caja / ventas anuales Historia
Diario 0.25% 0.30% 4 41,450
Quincenal / mensual 2.00% 2.50% 5 50,596
Semestral / anual 8.00% 10.00%
Conservador
Moderado
Agresivo
Análilsis de Riesgo
Primero
Segundo
ásicas de las finanzas Esc Supply
en neto = aumentar precio, reducir costos y/o gastoGastos -2.00% Planes (1) responsable (2) fechas , montos (seg
ón = crecimiento (vender más) PPI 90 Liquidacion de inventario inmovilizado
ón = Disminución de activos
plicador = Endeudamiento
Chart Title Historia especialista
1 100
5 x + 4868.33333333333 2 110
77189030137 3 121
Proyección 4 133.1 400.0
Costo de ventas Costo de ventas
1 52.00% 20.00%
2 53.50% 65.00%
3 51.80% 50.00%
4 65.00% 32.00%
5 2 2.5 3 3.5 5 52.30% 70.00%
6 53.20% 25.00%
La historia no me sirve
Especiaslista 43.67%
45,000
61,000
Análisis esperado
Sensibilidades una variable cambia
Escenarios dos o mas variables cambiando
Aleatorio probabilístico
onsable (2) fechas , montos (seguimiento) (3) asignación de recursos
inventario inmovilizado
osto de ventas
a historia no me sirve
+ Ventas
- Costo de Ventas
= Utilidad Bruta
- Gastos de venta
- Gastos administrativos
- Investigación y desarrollo
= Utilidad Operativa
- Intereses
= Utilidad antes de impuestos
- Impuestos
= Utilidad Neta
