Estados Financieros y Consolidación
CASO PRÁCTICO
GRUPO REPSOL. CUENTAS ANUALES 2019
El Grupo Repsol está formado por varias sociedades con actividad y presencia a nivel mundial.
Su actividad principal es la distribución energética y, en menor medida, la producción de
energía. Más concretamente, su modelo de negocio se basa, según la información recogida en el
Informe de Auditoría realizado por Price Waterhouse Coopers, en que es “una empresa
multienergía eficiente, sostenible y competitiva, que realiza actividades en el sector de
hidrocarburos a lo largo de toda su cadena de valor (exploración, desarrollo y producción de
crudo y gas natural, refino, producción, transporte y comercialización de una amplia gama de
productos petrolíferos, petroquímicos y derivados y gas natural), así como actividades de
generación y comercialización de energía eléctrica.”
Como es sabido, durante el año 2020 y 2021 el valor de la compañía disminuyó
considerablemente debido al efecto a nivel mundial de la pandemia por Covid-19, por lo que el
caso se centra en las cuentas anuales de 2019, previas a este efecto.
Se aporta el Balance de Situación, la Cuenta de Resultados, el Estado de Cambios en el
Patrimonio Neto y el Estado de Flujos de Efectivo de las cuentas anuales de 2019. Son
estados financieros consolidados de las sociedades del Grupo Repsol, no solamente de la
dominante.
El Grupo obtuvo unas pérdidas en 2019 de 3.816 millones de euros. Repsol justificó estas
pérdidas “como consecuencia de los ajustes realizados para sentar las bases de la nueva
orientación estratégica de la compañía, que se ha marcado como objetivo tener cero emisiones
netas en el año 2050”. Según el diario Economía Digital esta estrategia se tradujo en
“provisiones que afectan a sus activos petrolíferos –entre ellos, Talisman– para convertirse en
una empresa multienergía (de electricidad, gas y petróleo) y libre de contaminantes” derivadas
del Acuerdo de París.
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Basándonos en esta información, y de acuerdo con los contenidos
aprendidos y consolidados en el vigente módulo, se pide al alumno que
analice estos estados financieros y responda a las siguientes cuestiones:
1. La Cuenta de Resultados de 2019 arroja unas pérdidas en 2019 de 3.816
millones de euros.
a) ¿En qué medida se debe al posicionamiento estratégico de la
compañía como ‘empresa multienergía con cero emisiones en 2050’?
b) ¿Existe en la Cuenta de Resultados algún otro efecto complementario
que justifique las pérdidas además del justificado por la empresa
(“ajustes realizados para sentar las bases de la nueva orientación
estratégica de la compañía, que se ha marcado como objetivo de ser
cero emisiones netas en el año 2050”)?
2. Examinando el Estado de Cambios en el Patrimonio Neto, ¿la compañía
ha generado valor o lo ha perdido en 2019 respecto a 2018? Justificar la
respuesta en base a este Estado Financiero.
3. El Estado de Flujos de Efectivo refleja una disminución de Cash en 2019
de 1.807 millones de euros. ¿por qué el grupo ha tenido pérdidas por
3.816 millones y solamente se reduce la tesorería en 1.807 millones?
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Respuestas del Caso:
1. A) ¿En qué medida se debe al posicionamiento estratégico de la compañía como ‘empresa
multienergía con cero emisiones en 2050’?
R/ La compañía al establecer esta estrategia, debe realizar un reajuste en sus reservas de
hidrocarburos, lo que provocará una devaluación, con valores altos, en sus activos. Y en el estado de
resultado, en comparación al 2018 los valores que están en negativo incrementaron de una manera
exagerada, por lo cual generará una pérdida para la compañía.
B) ¿Existe en la Cuenta de Resultados algún otro efecto complementario que justifique las
pérdidas además del justificado por la empresa (“ajustes realizados para sentar las bases de la
nueva orientación estratégica de la compañía, que se ha marcado como objetivo de ser cero
emisiones netas en el año 2050”)?
R/ Si existe, en la cuenta de ventas se refleja una disminución en el saldo, las cuales se deben a que
la empresa produce una menor cantidad de barriles para el año 2019 y los ingresos por explotación
también forman parte importante de la misma. También se refleja una disminución en la cotización del
petróleo y gas, por lo que ya sumando cada uno, provoca que se genere una pérdida dentro del
periodo del año 2019.
2. R/ En el 2018 el patrimonio neto fue de 30.91 millones de euros y en el 2019 su patrimonio disminuyó
a 25.20 millones de euros, significa que ha existió un cambio importante de un ejercicio financiero a
otro, ya que sus pérdidas son por más de 5 millones y existe una disminución en la cuenta de acciones
y otras cuentas que conforman el patrimonio las cuales también afectaron a la disminución de la
misma.
3. R/ El estado de flujo de efectivo refleja el movimiento que existe en la parte de efectivo (monetaria) de
la compañía, nos refleja solo el resultado de la cuenta corriente financiera. Por lo que las cuentas que
reflejan pérdida dentro del balance general o estado de resultado no se ven afectadas dentro de la
misma.
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