FORO 3 DE FINANZAS II.
Tema del foro
Administración financiera
Pregunta del foro: “Qué es la valuación de bonos y acciones? ¿Cuál es la importancia de la
valuación de estos activos financieros?”
¿Qué es la valuación de bonos y acciones?
Valoración de bonos: podemos decir que son Letras del Tesoro, Pagarés, Bonos u Obligaciones
consiste en determinar su precio teórico, es decir que consiste en calcular un precio teórico al cual
deberían cotizar en el mercado financiero o al precio teórico al cual se deberían comprar o vender
en el mercado. Un bono es una evidencia de un préstamo. Los bonos también se llaman deuda. La
tasa de descuento viene determinada por el mercado de acuerdo con el riesgo que éste percibe
para el bono en cuestión, la tasa de descuento también se puede considerar como la TIR del bono
o tasa de rentabilidad exigida al vencimiento, Como la tasa es la misma, es equivalente a
considerar una estructura de tasas de interés (yield curve) plana, cuyos desplazamientos son
paralelos e iguales para todos los flujos, cualquiera sea el tiempo.
Ejemplo Bonos: Un bono se emite a la par con valor nominal de $10,000 paga una tasa cupón de
interés del 8% anual con vencimiento a 10 años, la tasa de interés de mercado (rentabilidad
exigida) es 8%. Cuál es el valor del bono hoy?
VA= 800 ( (1+0.08)10 - 1
0.08(1+0.08)10 ) + 10.000,00 ( 1
(1+0.08)10 )
VA= 800 (FAS 8%,10) 10.000,00 (FSA 8%, 10)
VA= 10.000,00
Valuación de Acciones: Con relación a las acciones decimos que son títulos que representan parte
del capital social de una empresa que son colocados entre el gran público inversionista a través de
la BMV para obtener financiamiento. La tenencia de las acciones otorga a sus compradores los
derechos de un socio. Las acciones son participaciones. Al igual que la deuda las accione, son
consideradas como activos de renta fija por que los tenedores de este tipo de activo reciben
dividendos fijos en vez de intereses que permanecen constantes a lo largo del tiempo.
Ejemplo Acciones: Se espera que las acciones comunes de la Empresa NIKE paguen un dividendo
de 5 dls. por acción, se planea poseer solo por dos años y el precio de venta esperado es de 80
dls.. Se requiere una tasa de rendimiento del 10%. ¿Cuál es el valor de la acción?
5 5 80
P0= + + = $ 74,79
(1+.10)1 (1+.10)2 (1+.10)2
¿Cuál es la importancia de la valuación de estos activos financieros?
Es importante la valuación de sus activos financieros en cualquier sociedad es una información de
inestimable valor, tanto si se realiza para tomar decisiones en operaciones de compra, venta o
alquiler de activos, como para la elaboración de los estados contables. Estos deben reflejar la
realidad económica, financiera y patrimonial de la empresa para que el accionariado, el equipo
gestor u otros posibles interesados sepan la posición en la que se encuentra la compañía; para ello
resulta indispensable disponer de una valoración de activos objetiva de los activos de la sociedad y
a partir de la misma elaborar los estados financieros de acuerdo al Plan General Contable. La
valuación nos permite conocer cuánto valor ha sido agregado a la empresa y en qué medida se ha
logrado maximiza la inversión de los accionistas.
COMENTAR A LOS COMPAÑEROS
Así es compañera. Podemos decir que los bonos son activos conocidos como instrumento a
largo plazo o de título negociable. Estos representan porciones de créditos u obligaciones
para la empresa que requiere dinero para financiar proyectos, con el fin de cubrir algún tipo
de necesidad. Estos bonos se caracterizan por tener un flujo de capital futuro amortizado y
tener una renta conocida al momento de crearse el activo, ya que, cuando se emiten se
define cuál va a ser la ganancia para aquellos que invirtieron en ellos. Mientras que las
acciones son consideradas como fuente de financiamiento de largo plazo para la empresa,
ocupan una posición intermedia entre la deuda a largo plazo y las acciones comunes.
La evaluación de un bono está referida a buscar calcular su valor intrínseco, este es el
valor que debe tener el bono cuando se relaciona su flujo de fondos a una tasa de interés
que represente su rendimiento y que puede obtenerse de activos de riesgo similar.
La evaluación de una acción es el resultado del conjunto de acciones o beneficios que se
esperan que proporcionen en cierto periodo.
Normalmente la evaluación de una empresa se hace sobre lo que se conoce como “Modelo
Gordon”. Lo cual no es más que un modelo teórico que se basa en suponer cuál será el
valor de la empresa en relación al valor actual con los dividendos que tenga a futuro y que
puedan pagarse durante la existencia de la empresa; lo que se supone que debe ser infinito.
2segundo
Comparto su opinión compañero, puedo decir que los bonos y las acciones son dos
opciones muy diferentes de inversión. Si bien ambas son consideradas activos financieros,
los bonos representan una opción de renta fija, mientras que las acciones de renta
variable. De acuerdo a cuáles sean tus objetivos financieros, podrás seleccionar el
producto adecuado para tu economía.
Valuación de Bono: Los términos de un bono establece un patrón de pago legalmente
obligatorio en el momento en el bono es emitido.
Valuación de acciones: Presentan retos especiales en su valuación. Por una parte sus
flujos de efectivo (en forma de dividendo) se extienden por un periodo de tiempo
indeterminado y, por otra parte, dichos dividendos no permanecen fijos.
