CAPÍTULO 7 - LOS CICLOS DE NEGOCIOS Y LA DEMANDA AGREGADA

A. QUÉ SON LOS CICLOS DE NEGOCIOS?

Los Ciclos de Negocios son las fluctuaciones del producto, el ingreso y el empleo que ocurren en la economía. Su duración es de 2 a 10 años, y
están marcados por una extensa expansión o contracción en muchos sectores económicos. Sus fases son: recesión y expansión.

La recesión es un periodo de baja en el producto, ingreso y empleo, que dura de 6 a 12 meses y

está marcado por contracciones en muchos sectores económicos. Ocurre cuando el PIB real baja
durante 2 trimestres consecutivos. Sí es de gran escala y duración, es una depresión. Aunque se le
llaman “ciclos”, el patrón real es irregular. Características:

• La inversión se desploma. La vivienda es la primera en caer, ya sea por una crisis financiera o
por el aumento de la tasa de interés para desalentar la inflación. Las compras de los
consumidores también bajan, y dado que se reduce la producción, el PIB real baja.
• El empleo cae. Tarda en recuperarse, hecho conocido como “recuperación sin empleos”.
• La producción baja. Esto hace que la inflación se hace más lenta y que baje la demanda de
materias primas y sus precios.
• Se hunden los beneficios de las empresas. Anticipándose a esto, los precios de las acciones
bajen cuando los inversionistas se percatan de una contracción económica.

LAS TEORÍAS DEL CICLO DE NEGOCIOS

Las teorías exógenas señalan que las fluctuaciones están fuera del sistema económico (en guerras, revoluciones y elecciones; en los precios del
petróleo, en los descubrimientos de oro y en los flujos migratorios; en los descubrimientos de nuevas tierras y recursos; en los avances científicos y
en las innovaciones tecnológicas trascendentes; incluso en las manchas solares, en el cambio climático y en el estado del tiempo).

Las teorías internas señalan que las fluctuaciones ocurren dentro del sistema económico. Toda expansión alimenta la recesión y la contracción, y
toda contracción alimenta un reavivamiento y expansión posteriores.

B. LA DEMANDA AGREGADA Y LOS CICLOS DE NEGOCIOS

LA TEORÍA DE LA DEMANDA AGREGADA

La demanda agregada es todo el producto que se compra a un nivel dado de precios, todo lo demás constante. La DA es el gasto deseado en
todos los sectores productivos: consumo, inversión, gasto público y exportaciones netas. Es la demanda del PIB. Tiene 4 componentes:

1. El consumo (C). Está determinada por el ingreso disponible (ingreso personal menos impuestos), así como las tendencias de largo plazo en el
ingreso, la riqueza de las familias y el nivel agregado de precios. El análisis de la demanda agregada se enfoca en los determinantes del
consumo real (es decir, el consumo nominal dividido entre el índice de precios al consumidor).

2. La inversión (I). Incluye las compras de edificios, software y equipos, y la acumulación de inventarios. Está determinado por el nivel de producto,
los precios, y las expectativas del futuro. La política monetaria es la política económica que más afecta a la inversión.

3. El gasto público (G). Son las compras de bienes y servicios por parte del gobierno.

4. Las exportaciones netas (X), que son las exportaciones menos las importaciones. Están determinadas por los productos, los precios relativos y
los tipos de cambio, tanto nacionales como extranjeros.

LA CURVA DE LA DEMANDA AGREGADA CON PENDIENTE NEGATIVA

La curva de la DA tiene pendiente negativa, porque el gasto baja cuando los precios suben, todo lo
demás constante. El gasto real baja con un mayor nivel de precios por el efecto de los mayores
precios sobre el ingreso y la riqueza reales.

Cambios en la demanda agregada. Los determinantes de la DA se dividen en:

1. Las variables de política macroeconómica, es decir la política monetaria (tasas de interés y

otras condiciones financieras) y la política fiscal (impuestos y gastos público).
2.
3. Las variables exógenas o externas.

¿Cuáles son los efectos de los cambios en las variables que subyacen en la curva de DA?
Considérense los efectos económicos de un incremento en el gasto militar. El efecto de estas compras fue un incremento en G. A menos que otro
componente se redujera para compensar el incremento en G, la curva de DA total se desplazaría
hacia fuera, a la derecha, conforme G se incrementará. De modo similar, una innovación radical que
mejorara la rentabilidad de una nueva inversión, o un incremento en la riqueza del consumidor
como resultado de los precios más altos en las viviendas, llevaría a un incremento en la demanda
agregada y a un desplazamiento hacia la derecha de la curva DA.

Los ciclos de negocios y la demanda agregada. Los cambios en la DA producen fluctuaciones en el

Ciclo de Negocios en el producto, el empleo y los precios. Esto ocurre conforme se modifica el
gasto total en relación con la capacidad productiva.

La figura 7-5, muestra como la reducción en la demanda agregada reduce el producto: se inicia en un
equilibrio de corto plazo en el punto B, luego, tal vez por un pánico financiero o un alza en los
impuestos, la curva de demanda agregada se desplaza a la izquierda (DA'). Si no cambia la oferta
agregada, se llegará a un nuevo equilibrio en el punto C. Nótese que el producto se reduce de Q a
Q’.Una expansión económica es lo opuesto: supóngase que una guerra lleva a un rápido incremento
en el gasto del gobierno. Como resultado, la curva DA se desplazaría a la derecha, el producto y el
empleo aumentarían, y los precios y la inflación también se elevarían.

C. EL MODELO DEL MULTIPLICADOR

El Modelo del Multiplicador es una teoría macroeconómica usada para explicar cómo se determina el producto en el corto plazo. El nombre de
"multiplicador” proviene del hecho de que cada cambio de 1 dólar en gastos exógenos (como la inversión) lleva a cambios de más de un dólar (o
un cambio multiplicado) en el PIB. Sus supuestos centrales son que los salarios y precios son fijos, y que hay recursos ociosos en la economía.

EL PRODUCTO SE DETERMINA POR LOS GASTOS TOTALES

La curva del gasto total (GT) muestra el nivel de gasto deseado correspondientes a cada nivel de producto. Se está en equilibrio en el punto en
que la curva GT=C+I cruza la línea de 45°, el punto E el cual es el equilibrio macroeconómico porque en dicho punto, el nivel de gasto deseado en
consumo e inversión es igual al nivel de producto total.

En la figura 7-6, la función consumo es la línea CC. Esta función muestra el consumo deseado de cada nivel de ingresos. Se han omitido impuestos,
transferencias y otros renglones, de modo que el ingreso personal es igual al ingreso nacional y el
ingreso nacional es igual al PIB.

La figura 7-7 muestra la relación del gasto y del producto totales. Primero se dibuja la función
consumo, CC. Luego se agrega la inversión total al consumo. La inversión depende de las tasas de
interés, de la política tributaria y de las expectativas empresariales. Para simplificar las cosas, se
considera a la inversión como una variable exógena, cuyo nivel está determinado fuera del modelo.
Las oportunidades de inversión son tales que las inversiones ascenderían exactamente a 200.000
millones al año, independientemente del nivel del PIB. Las inversiones planeadas se acumulan en la
parte superior de la curva de consumo de la figura 7-7. Nótese que la curva C + I es mayor que la
curva C por la cantidad constante de I. Este paralelismo indica que la inversión es constante.

Esta curva C+I representa los gastos totales (GT), que iguala la inversión deseada (que se halla al
nivel fijo I) más el consumo. Esto se representa en la figura 7-7 como la línea C + lo la curva GT.

Por último, se dibuja una línea de 45°, a lo largo de la cual el gasto en el eje vertical es exactamente
igual al producto en el eje horizontal. En cualquier punto ubicado en la línea de 45°, el gasto total
deseado (medido en un sentido vertical) es exactamente igual al nivel total de producto (medido en
un sentido horizontal). Ahora ya puede calcularse el nivel de producto de equilibrio en la figura 7-7.
En el punto en que el gasto planeado, representado por la curva GT, es igual al producto total, la
economía se halla en equilibrio.

Recordatorio del significado de equilibrio. Un equilibrio es una situación en que se hallan balanceadas las diferentes fuerzas que intervienen en los
ciclos económicos. En la macroeconomía, un nivel de equilibrio del producto es un nivel en que las diferentes fuerzas del gasto y del producto se
hallan en balance; en el equilibrio, el nivel del producto tiende a persistir hasta que hay cambios en las fuerzas que afectan la economía.

Al aplicar el concepto de equilibrio a la figura 7-7, es claro que el punto E es un equilibrio. En el punto E, y sólo en este, el gasto deseado en C + I es
igual al producto real. En cualquier otro nivel de producción, el gasto deseado sería distinto al volumen de producción. En cualquier otro nivel
distinto a E, las empresas se encontrarían produciendo demasiado o demasiado poco, y querrían modificar el nivel de producción para llevarlo otra
vez al nivel de equilibrio.

El mecanismo de ajuste. Es necesario entender por qué un cierto nivel de producto es un equilibrio, y qué sucedería si el nivel de producto se
desviara de ese equilibrio. Considérense tres casos:

1. El gasto planeado está por encima del producto. Se representa por el punto D en la figura 7-7. A ese nivel de producto, la línea de gasto C
+ I está por arriba de la línea de 45°, así que el gasto planeado C + I sería mayor al producto. Ello significa que las personas estarían
comprando más de los que las empresas habrían anticipado. Los distribuidores encontrarían que sus lotes se van quedando vacíos, y las
listas de espera para la compra se harían más y más largas.

En esta situación de desequilibrio, los distribuidores responderían incrementando sus pedidos. Los fabricantes pedirían que los
trabajadores despedidos regresaran al trabajo y reforzarían sus líneas de producción, mientras que los fabricantes de computadoras
agregarían turnos adicionales. Como resultado de esta mayor producción, el producto se elevaría. Por tanto, una discrepancia entre el
gasto total planeado y el producto total lleva a un ajuste del producto.

2. El gasto planeado está por debajo del producto. También debe revisarse lo que sucedería en el segundo caso, donde el producto está por
debajo del equilibrio.

3. El gasto planeado es igual al producto. En equilibrio, las empresas encuentran que sus ventas son iguales a sus proyecciones. Los
inventarios estarán en los niveles planeados. No habrá ningún pedido inesperado. Las empresas no pueden mejorar sus beneficios
modificando el producto porque se han satisfecho las necesidades de consumo planeado. Así que la producción, el empleo, el ingreso y el
gasto seguirán siendo los mismos. En este caso, el PIB sigue en el punto E, en equilibrio.

El nivel de equilibrio del PIB ocurre en el punto E, donde el gasto planeado es igual a la producción planeada. A cualquier otro nivel de
producción, el gasto deseado total sobre el consumo y la inversión difiere de la producción planeada. Cualquier desvío de los planes de los
niveles actuales hará que las empresas modifiquen sus niveles de producción y de empleo, con lo que el sistema regresa al PIB de equilibrio.

Un análisis numérico. La tabla 7-2 muestra un ejemplo de consumo,

ahorro y producto. El equilibrio del ingreso, donde el consumo es igual
al ingreso, es de 3 billones. Cada cambio de 300.0000 millones en el
ingreso lleva a un cambio de 100.000 millones en el ahorro y a un
cambio de 200.000 millones en el consumo. En otras palabras, se
supone que la PMC es constante e igual a 2/3.

La inversión es exógena y sostenible en 200.000 millones, como

aparece en la columna (4). La columna (5) muestra el PIB total:
simplemente es la columna (1) que se reproduce en la columna (5). Las
cifras de la columna (6) representan los gastos totales planeados a cada nivel de PIB; es decir, es igual al gasto planeado de consumo más la
inversión planeada. Es la fórmula C+I de la figura 7-7 en números.

Cuando se manufactura demasiado (más de lo que se demanda), se apilan los inventarios. En el primer renglón de la tabla 7-2, se observa que sí se
produce al principio un PIB de 4.2 billones, el gasto planeado (columna 6), es de 4 billones. Así, se acumulan inventarios, las empresas reducen su
producción, y el PIB baja. En el caso opuesto (último renglón), el gasto total es 3 billones, pero el producto es sólo 2.7 billones. Los inventarios
comienzan a bajar y las empresas ampliarán sus operaciones para elevar la producción.

Entonces, cuando las empresas producen temporalmente más de lo que pueden vender con beneficios, reducirán la producción y el PIB bajará.
Cuando venden más de lo que es su producción, incrementarán sus operaciones y el PIB se elevará.

La economía está en equilibrio cuando el nivel real producto en la columna (5) es igual al gasto planeado (TE) en la columna (6). Sólo en el
equilibrio, las ventas de las empresas serán exactamente las suficientes como para justificar el nivel actual de producto agregado. En equilibrio, el
PIB no se ampliará ni se contraerá.

EL MULTIPLICADOR

El multiplicador es el impacto de 1 dólar en los gastos exógenos sobre el producto total. En el modelo simple C+I, el multiplicador es la proporción
del cambio en el producto total ante un cambio en la inversión. Nótese que se habla del cambio en el producto por unidad de cambio en los gastos
exógenos. Esto indica que ciertos componentes del gasto están fuera del modelo. En el ejemplo, el componente exógeno es la inversión. Más
adelante se verá que puede aplicarse el mismo enfoque para determinar el efecto de los cambios en el gasto del gobierno, de las exportaciones y de
otros renglones sobre el producto total. Por ejemplo, supóngase que la inversión se incrementa en 100.000 millones. Si esto provoca un aumento en
el producto de 300.000 millones, el multiplicador es 3.

Leñadores y carpinteros. ¿Por qué el multiplicador es mayor a 1? Supóngase que se contratan trabajadores para construir un depósito de madera de
1.000 dólares. Los carpinteros y leñadores recibirán 1.000 dólares extras como ingreso. Si todos tienen una propensión marginal a consumir 2/3, los
carpinteros y los leñadores gastarán ahora $666.67. Esto significa que los productores recibirán un ingreso adicional de $666.67. Si su PMC también
es 2/3, ellos gastarán a su vez $444.44, o sea 2/3 de $666.67 (o 2/3 de 2/3 de 1.000 dólares). El proceso continuará y cada nueva ronda de gasto será
2/3 de la ronda anterior. Así se pone en marcha un engranaje interminable de gasto de consumo secundario, como efecto de la inversión primaria
de 1.000 dólares. Pero aunque se trate de un engranaje interminable, es una cantidad que decrece cada vez más. Al final, la suma es una cantidad
finita. Mediante un sencillo cálculo aritmético, se encuentra el incremento total en el gasto de la manera siguiente:

Con una PMC de ⅔, el multiplicador es 3; consiste en 1 de la inversión primaria más 2 del gasto secundario de
❑
consumo. Los mismos cálculos aritméticos darían un multiplicador de 4 para una PMC de ¾, porqué 1 + (¾)
+ (¾)2+ (¾)3 ... al final suman 4. Para una PMC de ½, el multiplicador sería 2. Así, el tamaño del
multiplicador depende del tamaño de la PMC. También se puede expresar en términos de su concepto
gemelo, la PMA. Para una PMA de 14, la PMC es % y el multiplicador es 4. Para una PMA de Vi, el
multiplicador es 3. Si la PMA fuera 1/x, el multiplicador sería x. A estas alturas del capítulo debe ya quedar
claro que el multiplicador simple es siempre el inverso, o recíproco de la propensión marginal a ahorrar. Así
que es igual a 1/(1 - PMC). La fórmula simple es

1
Cambio en la producción = x cambio en lainversión .
PMA
1
Cambio en la producción= x cambio enla inversión .
1−PMC

Comparación del Modelo del Multiplicador con el modelo OA-DA. El Modelo del Multiplicador es un caso especial del modelo de oferta y demanda
agregadas, el cual explica cómo la DA es afectada por el gasto de consumo e inversión manteniendo fijos los precios y los salarios en el corto plazo.
Ésta es una simplificación, ya que los precios se ajustan rápidamente.

La figura 7-8 muestra la relación entre el análisis del multiplicador y el modelo OA-DA. La parte B) muestra una curva OA que es vertical cuando el
producto es igual al producto potencial. Sin embargo, cuando hay recursos no utilizados —a la izquierda del producto potencial en la gráfica— el
producto será determinado por la fuerza de la DA. Conforme la inversión aumenta, DA aumenta, y se eleva el producto de equilibrio. Lo mismo
ocurre a partir del diagrama del multiplicador en la parte A). El equilibrio del multiplicador da el mismo nivel de producto que el equilibrio OA-DA,
ambos llevan a un PIB real de Q. Ambos recalcan diferentes características de la determinación del producto.

Aunque el Modelo del Multiplicador es útil para describir las recesiones e incluso las depresiones, no se puede aplicar a periodos de pleno empleo.
Una vez que las fábricas operan a toda su capacidad y todos los trabajadores están empleados, la economía no puede producir más producto.

D. LA POLÍTICA FISCAL EN EL MODELO DEL MULTIPLICADOR

La política fiscal (impuestos y gastos público) tiene una función distributiva, es decir que sirven para decidir la distribución del producto de un país,
entre el consumo privado y el consumo público, y la carga del pago de los bienes colectivos entre la población. Las política fiscal tiene un gran
impacto macroeconómico a corto plazo en el producto, el empleo y los precios. Este enfoque fue descrito por el James Tobin: En 1º lugar, las
políticas keynesianas son la dedicación explícita de los instrumentos de política macroeconómica a metas económicas reales. En particular, el pleno
empleo y el crecimiento real del ingreso nacional. 2º, la administración keynesiana de la demanda es activista. 3º, los keynesianos han tratado de
coordinar las políticas monetaria y fiscal para el logro de objetivos macroeconómicos.

FORMA EN QUE LAS POLÍTICAS FISCALES DEL GOBIERNO AFECTAN AL PRODUCTO

Para entender el papel del gobierno en la economía, hay que observar los
impuestos y el gasto público, junto con sus efectos sobre el gasto privado. Ahora
hay que modificar el análisis previo agregando G a C+I para tener GT=C+I+G. Esta
ecuación describe el equilibrio cuando el gobierno entra en escena.

Es más fácil analizar el efecto del gasto público manteniendo fijos los impuestos.
No obstante, incluso así, ya no se puede ignorar la distinción entre el ingreso
disponible y el producto. En condiciones simplificadas (que excluyen el comercio
exterior, las transferencias o la depreciación), el PIB es igual al ingreso disponible
más los impuestos. Pero si se mantienen constantes los ingresos de la tributación, el PIB y el Ingreso Disponible diferirán siempre por la misma
cantidad; así, después de considerar tales impuestos, se gráfica la curva de consumo CC contra el PIB, en lugar de hacerlo contra el Ingreso
Disponible.

La figura 7-9 muestra como la función consumo cambia con los impuestos. Esta muestra la función original de consumo sin impuestos (línea CC), con
un PIB igual al ingreso disponible. Se usa la misma función consumo de la tabla 7-2; así, el consumo es 3.000 cuando el PIB (y el ID) es 3.000, y así
sucesivamente. Ahora se introducen impuestos de 300. A un ID de 3.000, el PIB debe igualar 3.300 = 300 + 3.000. El consumo sigue siendo 3.000
cuando el PIB es 3.300 porque el ID es 3.000. Por tanto, el consumo se grafica como función del PIB desplazando la función consumo a la derecha
hasta la curva C'C'. La magnitud del desplazamiento a la derecha es UV, que es igual al monto de los 300.

Otra forma de considerarlo es graficar la nueva función de consumo como un desplazamiento paralelo hacia abajo por 200. Como muestra la figura
7-9, 200 es el resultado de multiplicar la reducción en el ingreso de 300 por la PMC de -A. Para pasar a los diferentes componentes de la demanda
agregada, recuérdese que en el capítulo 5 se indica que el PIB consta de cuatro elementos:

PIB = gasto de consumo + inversión bruta privada doméstica + compras

gubernamentales de bienes y servicios + exportaciones netas = C+1+ G+ X

Por ahora, considérese una economía cerrada sin comercio exterior, así que
el PIB consta de los primeros 3 componentes, C + I + G. (Las exportaciones
netas, aparecerán cuando se consideren economías abiertas.) La figura 7-10
muestra el efecto de incluir las compras del gobierno. El diagrama es muy
similar al que se utilizó en la figura 7-7. Aquí se agrega una nueva corriente
de gastos, G, a las cantidades de consumo e inversión. En el diagrama se
coloca la nueva variable, G (compras gubernamentales de bienes y servicios),
sobre la función consumo y el monto fijo de la inversión. La distancia vertical
entre la línea C + Iy la nueva línea GT = C + I + G, es justamente la cantidad G.
G se agrega en la parte superior porque el gasto público (G) en edificios tiene
el mismo impacto que el gasto en edificios privados (I).

Para terminar con el pastel de 3 pisos de GT = C + I + G se calcula el monto del gasto total a cada nivel del PIB. Ahora debe ubicarse el punto de
intersección (Punto E) de la línea GT con la recta de 45° para encontrar el equilibrio del PIB, nivel al cual el gasto total planeado es igual al producto
total planeado. Así, el punto E indica el nivel de equilibrio del producto al agregar el gasto público al Modelo del Multiplicador.

Impacto de los impuestos en la demanda agregada. Los impuestos adicionales reducen el ingreso disponible, y así el gasto de consumo. Sí la
inversión y el gasto público siguen constantes, una reducción en el gasto del consumo reducirá el PIB y el empleo. Es decir, en el Modelo del
Multiplicador, los mayores impuestos sin incrementos en el gastó público tenderán a reducir el PIB real. La figura 7-9 confirma este razonamiento.
Allí, la curva superior CC representa el nivel de la función de consumo sin impuestos. Pero la curva superior no puede ser la función de consumo,
porque los consumidores pagan impuestos de sus ingresos. Suponga que los consumidores pagan en impuestos 300.000 millones a cada nivel de
ingreso; así, el ID es de 300.000 millones menos que el PIB a cada nivel de producto. En la figura este nivel de impuestos se representa con un
desplazamiento a la derecha en la función consumo de 300.000 millones, el cual también aparece como un desplazamiento hacia abajo; si la PMC es
2/3, el desplazamiento a la derecha de 300.000 millones será visto como un desplazamiento hacia abajo de 200.000 millones.

Los impuestos reducen el producto en el Modelo del Multiplicador, y la figura 7-10 muestra por qué. Cuando los impuestos suben I+G no cambia,
pero se reduce el ingreso disponible, lo que desplaza a la curva de consumo CC hacia abajo. Por tanto, la curva C+I+G se desplaza hacia abajo. Puede
dibujarse a lápiz una nueva curva C + I + G en la figura 7-10 y confirmar que su nueva intersección con la recta de 45° debe de estar a un menor nivel
de equilibrio del PIB. Recuérdese que G son las compras de bienes y servicios del gobierno. Excluye los gastos de transferencia como seguros de
desempleo o pagos a la seguridad social. Estas transferencias se tratan como impuestos negativos, así que los impuestos (T) considerados aquí se
pueden visualizar como impuestos menos transferencias. Por tanto, si los impuestos directos e indirectos suman 400.000 millones, mientras todos
los pagos de transferencia son 100.000 millones, entonces los impuestos netos, T, son $400 — $100 = $300.000 millones. (¿Puede verse por qué un
incremento en las prestaciones de seguridad social reduce T, eleva el ID, desplaza la curva C + / + G hacia arriba, y eleva el PIB de equilibrio?)

Un ejemplo numérico. Los puntos planteados hasta ahora se ilustran en la tabla 7-3. Esta tabla es muy similar a la tabla 7-2, que mostró la
determinación del producto en el Modelo del Multiplicador más simple. La primera columna muestra un nivel de referencia del PIB, mientras que la
segunda muestra un nivel fijo de impuestos, 300.000 millones. El ingreso disponible en la columna (3) es el PIB menos impuestos. El consumo
planeado, tomado como función del ID, se muestra en la columna (4). La columna (5) muestra el nivel fijo de la inversión planeada, mientras que la
columna (6) es el nivel de compras del gobierno. Para encontrar los gastos totales planeados, TE, en la columna (7), se suman C, y G en las columnas
(4) a (6). Por último, se comparan los gastos totales deseados TE en la columna (7) con el nivel inicial del PIB en la columna (1). Si el gasto deseado
está por arriba del PIB, las empresas elevan su producción y el producto se eleva. Si el gasto deseado está por debajo del PIB, el producto baja. Esta
tendencia, mostrada en la última columna asegura que el producto tenderá a su nivel de equilibrio a los 3.6 billones de dólares.

LOS MULTIPLICADORES DE LA POLÍTICA FISCAL

El Gasto Público (G) tiene efectos sobre el producto y el empleo. En el

Multiplicador, si G se incrementa, el producto se eleva por el incremento en
G multiplicado por el multiplicador del gasto. Así, las compras
gubernamentales incrementan o reducen el producto durante el Ciclo de
Negocios.

El multiplicador del gasto gubernamental es el incremento en el PIB producto del incremento de 1 dólar en el gasto público. El efecto final sobre el
PIB de 1 dólar adicional de G será igual que el de 1 dólar adicional de I: sus
multiplicadores son iguales a 1/(1 - PMC). La figura 7-11 muestra como un
cambio en G aumentará el PIB, donde el incremento será un múltiplo del
incremento en el gasto público. Para mostrar los efectos de 100.000 millones
adicionales en G, la curva C + I + G de la figura 7-11 se ha desplazado hacia
arriba por 100.000 millones. El incremento en el PIB es igual a los 100.000
millones de gasto primario multiplicado por el multiplicador del gasto. En este
caso, como la PMC es “A, el multiplicador es 3, así que el nivel de equilibrio
del PIB sube 300.000 millones. El multiplicador del gasto pùblico es la misma
cifra que el multiplicador de la inversión. Ambos conocidos como
multiplicadores del gasto.
Impacto de los impuestos. Los impuestos tienen un impacto en el PIB de
equilibrio, aunque sus multiplicadores son más pequeños que los del gasto.
Ejemplo: Una economía está en su PIB potencial y se eleva el gasto en
200.000 millones. En la época de la Segunda Guerra Mundial, con el
equipamiento militar. Supóngase que el gobierno desea elevar los impuestos
para compensar el efecto sobre el PIB del incremento en G. ¿Cuánto tendrían
que elevarse?

Para compensar el incremento en G, es necesario elevar la recaudación en

más de 200.000 millones. La magnitud exacta aparece en la figura 7-9, la cual muestra que un incremento de 300.000 millones en T reduce el
ingreso disponible en apenas lo suficiente como para provocar una baja en el consumo de 200.000 millones, cuando la PMC es 2/3. En otras
palabras, un incremento de impuestos de 300.000 millones desplaza la curva CC hacia abajo por 200.000 millones. Por tanto, mientras que un
incremento de 1.000 millones en defensa desplaza hacia arriba la línea C+I+G por 1.000 millones, un incremento de impuestos por 1.000 millones
desplaza hacia abajo la línea C+I+G sólo por 2/3 de 1.000 millones (cuando la PMC es 2/3). Así, para compensar un incremento en el gasto público
se requiere un incremento en T mayor al incremento en G.Multiplicador de impuestos = PMC x Multiplicador del Gasto

El multiplicador de impuestos es más pequeño que el multiplicador del gasto porque, cuando el gobierno gasta 1 dólar en G, ese dólar se gasta en el
PIB. Mientras que cuando recorta impuestos por 1 dólar, sólo parte de ese dólar se gasta en G, mientras que una fracción se ahorra.

El Modelo del Multiplicador y el Ciclo de Negocios. El Modelo del Multiplicador muestra cómo los cambios en la inversión pueden ser generadores
de fluctuación en el producto. Es común combinar el multiplicador con el principio acelerador de la inversión, el cual señala que cada expansión
alimenta la contracción, y cada contracción alimenta la expansión. El crecimiento del producto estimula la inversión, la cual se amplifica por el
multiplicador de la inversión. A su vez, la inversión estimula el producto, y continúa hasta la plena capacidad de la economía, punto donde se
hace más lento el crecimiento. Allí se reduce el gasto de inversión, y éste, por medio del multiplicador, tiende a enviar a la economía a una
recesión. El proceso funciona en sentido inverso hasta que se alcanza el fondo, y después la economía se estabiliza y comienza a crecer otra vez.

El Modelo del Multiplicador en perspectiva. El Modelo del Multiplicador es muy simplificado. Se omite el impacto de los mercados financieros y de la
política monetaria. Los cambios en el producto afectan las tasas de interés, las que a su vez afectan la economía. Además, el Modelo del
Multiplicador más simple omite el comercio internacional. Por último, el modelo omite el lado de la oferta de la economía, que representa la
interacción del gasto con la oferta agregada y los precios. El análisis del multiplicador se enfoca en los cambios en el gasto como generadores de
fluctuación en el producto a corto plazo. Allí se utiliza la política fiscal para estabilizar a la economía. La política monetaria es otra arma poderosa, y
aunque funciona diferente, tiene muchas ventajas como medio para combatir el desempleo y la inflación.