EVALUACIÓN DE PROYECTOS
TALLER NÚMERO 4
Flujo de Caja Proyectado
Un inversionista ha venido analizando la idea de montar una empresa manufacturera dedicada a la fabricació n
conocer la rentabilidad del proyecto y la conveniencia de invertir en él o no. Después de realizados los estudios d
obtuvieron los siguientes resultados:
• Existe una demanda insatisfecha.
• Realizadas las proyecciones de la demanda del producto, se pudo obtener una demanda proyectada de 1.200
pró ximos 5 añ os.
• La inversió n inicial en su totalidad será provista con recursos propios.
Inversión Inicial:
Terrenos:
Maquinaria y Equipo:
Capital de Trabajo:
Total Inversión Inicial:
Gastos Operacionales/Añ o:
Vida ú til de la maquinaria y Equipos: (Vida ú til 10 añ os)
Tasa de Impuestos:
Inflació n estimada:
(Todos los precios y costos aumentan en esta proporció n).
Horizonte de evaluació n:
Depreciació n de Activos Fijos:
Proyecciones en términos corrientes.
Tasa de Oportunidad del Inversionista:
Se espera vender los activos fijos depreciables por $ 15.000.000 al final del añ o 5 y los
terrenos por $ 10.000.000.
Costos Fijos:
Costo Unitario Total:
Precio de venta Unitario:
No se prevén inversiones adicionales durante el período de evaluació n.
SOLUCIÓN
1. Cálculo de la depreciación de los Activos Fijos: Como la depreciació n es en línea recta, su valor anual se calcula d
1. Cálculo de la depreciación de los Activos Fijos: Como la depreciació n es en línea recta, su valor anual se calcula d
Depreciación= $ 25,000,000
Depreciación= $ 2,500,000
2. Análisis del valor de rescate: El valor de rescate es aquel valor que la empresa estima tendrá el activo en cual
valor de rescate de un proyecto es igual a la suma de los valores comerciales o de mercado de los activos (incluyendo
Valor de venta de los Activos Fijos Valor en Libros Ganancia Ocasional
$ 15,000,000 $ 12,500,000 $ 2,500,000
* Valor en Libros:
Valor de los Activos
- Depreciació n hasta Horizonte de evaluació n
(5 añ os).
= Valor en Libros del Activo fijo:
* El valor de venta de los terrenos se ha estimado en $ 10.000.000, por lo tanto, no hay guanacia ni pérdida p
proyecto como ingreso no gravable.
* El valor de recuperación del capital de trabajo, asumiendo que se recupera en un 100%, es igual a su valor en el
proyecto no contempla inversiones adicionales en el capital de trabajo cada año debido a que las proyecciones de m
durante 5 años.
Valor de Rescate del capital de trabajo= Valor del capital de trabajo (Año 0) x (1+ % Inflación)^(horizo
Valor de Rescate del capital de trabajo= 8000000*(1+6%)^5
Valor de Rescate del capital de trabajo= $ 10,705,805
Valor de Rescate del proyecto después de Valor de rescate de los activos fijos (D.I) + Valor de Rescate del
impuestos=
Valor de Rescate del Proyecto (D.I)= 14125000+10000000+10705805
Valor de Rescate del Proyecto (D.I)= $ 34,830,805
3. Flujo de caja a precios corrientes: En una economía con inflació n pura, las proyecciones financieras para cal
corrientes, para lo cual se considera el efecto de la inflació n generalizada sobre los ingresos, precios, gastos del
términos corrientes tanto los ingresos como los egresos se verá n incrementados en forma geométrica creciente
teniendo en cuenta que cuando se hace un estudio de proyectos, los datos obtenidos corresponden al período cero, v
3. Flujo de caja a precios corrientes: En una economía con inflació n pura, las proyecciones financieras para cal
corrientes, para lo cual se considera el efecto de la inflació n generalizada sobre los ingresos, precios, gastos del
términos corrientes tanto los ingresos como los egresos se verá n incrementados en forma geométrica creciente
teniendo en cuenta que cuando se hace un estudio de proyectos, los datos obtenidos corresponden al período cero, v
a) Evolución del Precio de Venta en precios corrientes:
Año 0 Año 1 Año 2
$ 40,000 $ 42,400 $ 44,944
b) Evolución del Precio de Costo a precios corrientes:
Año 0 Año 1 Año 2
$ 20,000 $ 21,200 $ 22,472
FLUJO DE CAJA PROYECTADO
Precios Corrientes
ITEM AÑO 0 AÑO 1
Ventas $ 50,880,000
Otros ingresos Gravables
Gastos Operacionales $ 3,000,000 $ 3,180,000
Costos de Producción $ 25,440,000
Otros Egresos Deducibles
Depreciación $ 2,500,000
UAI $ 19,760,000
Impuestos Causados $ 6,916,000
Impuestos Pagados $0
Depreciación $ 2,500,000
VALOR DE RESCATE
Otros ingresos No gravables
Otros Egresos No deducibles
FLUJO NETO DE EFECTIVO -$ 43,000,000 $ 22,260,000
VALOR DEL VPN $ 11,424,445 se acepta el proyecto
VALOR DE LA TIR 42.11% se acepta el proyecto
UACIÓN DE PROYECTOS
TALLER NÚMERO 4
jo de Caja Proyectado
ufacturera dedicada a la fabricació n de un modelo de zapatos deportivo. El inversionista desea
Después de realizados los estudios de mercado, estudio técnico, organizacional y financiero. se
una demanda proyectada de 1.200 unidades por añ o, que permanecerá constante durante los
$ 10,000,000
$ 25,000,000
$ 8,000,000
$ 43,000,000
$ 3,000,000
10 Añ os
35%
6% anual
5 añ os
Línea recta
30%
$ 8.000.000 / Añ o
$ 20,000
$ 40,000
SOLUCIÓN
línea recta, su valor anual se calcula dividiendo el valor del activo sobre la vida ú til estimada.
línea recta, su valor anual se calcula dividiendo el valor del activo sobre la vida ú til estimada.
por Añ o.
presa estima tendrá el activo en cualquier momento de su vida ú til o una vez terminada ella. El
de mercado de los activos (incluyendo el capital de trabajo), corregido por su efecto tributario.
* Valor de Los Valor de rescate después
impuestos de Impuestos
$ 875,000 $ 14,125,000
$ 25,000,000
$ 12,500,000
$ 12,500,000
tanto, no hay guanacia ni pérdida por su venta. Este valor se registra en el flujo de caja del
en un 100%, es igual a su valor en el período cero incrementado por defecto de la inflación. Este
ño debido a que las proyecciones de mercado se estimó que las ventas permanecerían constantes
bajo (Año 0) x (1+ % Inflación)^(horizonte evaluación del proyecto)
activos fijos (D.I) + Valor de Rescate del Terreno + Valor Rescate del Capital de Trabajo.
+10705805
las proyecciones financieras para calcular Flujos Netos de Efectivo, deben hacerse en términos
obre los ingresos, precios, gastos del proyecto y capital de trabajo. Al hacer la proyecciones en
tados en forma geométrica creciente cada añ o de acuerdo a la tasa de inflació n generalizada,
nidos corresponden al período cero, vale decir, antes de que el proyecto entre en operació n.
las proyecciones financieras para calcular Flujos Netos de Efectivo, deben hacerse en términos
obre los ingresos, precios, gastos del proyecto y capital de trabajo. Al hacer la proyecciones en
tados en forma geométrica creciente cada añ o de acuerdo a la tasa de inflació n generalizada,
nidos corresponden al período cero, vale decir, antes de que el proyecto entre en operació n.
Año 3 Año 4 Año 5
$ 47,641 $ 50,499 $ 53,529
Año 3 Año 4 Año 5
$ 23,820 $ 25,250 $ 26,765
DE CAJA PROYECTADO
recios Corrientes
AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5 AÑO 6
$ 53,932,800 $ 57,168,768 $ 60,598,894 $ 64,234,828
$ 2,500,000
$ 3,370,800 $ 3,573,048 $ 3,787,431 $ 4,014,677
$ 26,966,400 $ 28,584,384 $ 30,299,447 $ 32,117,414
$ 2,500,000 $ 2,500,000 $ 2,500,000 $ 2,500,000
$ 21,095,600 $ 22,511,336 $ 24,012,016 $ 28,102,737
$ 7,383,460 $ 7,878,968 $ 8,404,206 $ 9,835,958
$ 6,916,000 $ 7,383,460 $ 7,878,968 $ 8,404,206 $ 9,835,958
$ 2,500,000 $ 2,500,000 $ 2,500,000 $ 2,500,000
$ 33,205,805
$ 16,679,600 $ 17,627,876 $ 18,633,049 $ 55,404,336 -$ 9,835,958
se acepta porque es mayor a cero
EVALUACIÓN DE PROYECTOS
TALLER NÚMERO 4
Flujo de Caja Proyectado
Tenga en cuenta que las maquinarias y equipos será n adquiridos con dineros provenientes de un préstamo bancari
con el pago de las cuotas anuales iguales , y gastos de transacció n de $ 800.000
SOLUCIÓN
La estructura de financiera inicial del proyecto queda de la siguiente forma:
Pasivos:
Inversionistas:
Total inversión inicial :
Análisis del préstamo Bancario:
CRÉDITO: $ 25,000,000
TASA : 21.55%
PLAZO: 3
CUOTA $ 12,157,174
Tomando en cuenta las normas Internacionales de información financiera:
PERIODO CUOTA
0 -$ 24,200,000
1 $ 12,157,174
2 $ 12,157,174
3 $ 12,157,174
Cálculo Nueva TIR: 23.69%
PERIODO CUOTA INTERES
0
1 $ 12,157,174 $ 5,732,556
2 $ 12,157,174 $ 4,210,676
3 $ 12,157,174 $ 2,328,290
FLUJO DE CAJA PROYECTADO
Precios Corrientes
ITEM AÑO 0 AÑO 1
Ventas $ 50,880,000
Otros ingresos Gravables
Gastos Operacionales $ 3,180,000
Costos de Producción $ 25,440,000
Otros Egresos Deducibles
Depreciación $ 2,500,000
Intereses $ 5,732,556
UAI $ 14,027,444
Impuestos Causados $ 4,909,606
Impuestos Pagados $0
Abono a Capital $ 6,424,618
Depreciación $ 2,500,000
VALOR DE RESCATE
Otros ingresos No gravables
Otros Egresos No deducibles
FLUJO NETO DE EFECTIVO -$ 18,000,000 $ 10,102,826
VALOR DEL VPN $ 16,488,975
VALOR DE LA TIR 60.71%
LUACIÓN DE PROYECTOS
TALLER NÚMERO 4
ujo de Caja Proyectado
provenientes de un préstamo bancario a una tasa de interés del 21,55% E.A con un plazo de 3 añ os,
0
SOLUCIÓN
$ 25,000,000
$ 18,000,000
$ 43,000,000
ABONO CAPITAL SALDO
$ 24,200,000
$ 6,424,618 $ 17,775,382
$ 7,946,498 $ 9,828,884
$ 9,828,884 $0
DE CAJA PROYECTADO
Precios Corrientes
AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5 AÑO 6
$ 53,932,800 $ 57,168,768 $ 60,598,894 $ 64,234,828
$ 2,500,000
$ 3,370,800 $ 3,573,048 $ 3,787,431 $ 4,014,677
$ 26,966,400 $ 28,584,384 $ 30,299,447 $ 32,117,414
$ 2,500,000 $ 2,500,000 $ 2,500,000 $ 2,500,000
$ 4,210,676 $ 2,328,290 $0 $0
$ 16,884,924 $ 20,183,046 $ 24,012,016 $ 28,102,737
$ 5,909,723 $ 7,064,066 $ 8,404,206 $ 9,835,958
$ 4,909,606 $ 5,909,723 $ 7,064,066 $ 8,404,206 $ 9,835,958
$ 7,946,498 $ 9,828,884
$ 2,500,000 $ 2,500,000 $ 2,500,000 $ 2,500,000
$ 33,205,805
$ 6,528,820 $ 6,944,439 $ 19,447,950 $ 55,404,336 -$ 9,835,958
EVALUACIÓN DE PROYECTOS
TALLER NÚMERO 4
Flujo de Caja Proyectado
A continuació n se realiza el presupuesto de efectivo del proyecto que le exigiría la entidad financiera al inversionist
préstamo solicitado:
SOLUCIÓN
Presupuesto de Efectivo
ITEM AÑO 1 AÑO 2
ENTRADAS DE EFECTIVO
Ingresos por ventas $ 50,880,000 $ 53,932,800
Otros Ingresos en Efectivo $0 $0
TOTAL ENTRADAS DE EFECTIVO $ 50,880,000 $ 53,932,800
SALIDAS DE EFECTIVO
Gastos Operacionales $ 3,180,000 $ 3,370,800
Costos de producción $ 25,440,000 $ 26,966,400
Pago de Impuestos $0 $ 4,909,606
Pago de Intereses y capital $ 12,157,174 $ 12,157,174
Otros egresos ene efectivo
TOTAL SALIDAS DE EFECTIVO $ 40,777,174 $ 47,403,979
FLUJO NETO DE EFECTIVO $ 10,102,826 $ 6,528,821
(+) EFECTIVO INICIAL $0 $ 2,602,826
( - ) EFECTIVO MÍNIMO $ 7,500,000 $0
EFECTIVO DISPONIBLE $ 2,602,826 $ 9,131,647
DE PROYECTOS
NÚMERO 4
aja Proyectado
xigiría la entidad financiera al inversionista, para decidir si le aprueba o no el
UCIÓN
to de Efectivo
AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5
$ 57,168,768 $ 60,598,894 $ 64,234,828
$0 $0 $ 35,705,805
$ 57,168,768 $ 60,598,894 $ 99,940,632
$ 3,573,048 $ 3,787,431 $ 4,014,677
$ 28,584,384 $ 30,299,447 $ 32,117,414
$ 5,909,723 $ 7,064,066 $ 8,404,206
$ 12,157,174 $0 $0
$ 50,224,329 $ 41,150,944 $ 44,536,296
$ 6,944,439 $ 19,447,950 $ 55,404,336
$ 9,131,647 $ 16,076,086 $ 35,524,037
$0 $0 $0 base en el añ o uno para poder iniciar
$ 16,076,086 $ 35,524,037 $ 90,928,373
no para poder iniciar
EVALUACIÓN DE PROYECTOS
TALLER NÚMERO 4
Flujo de Caja Proyectado
Un inversionista, que acostumbra realizar inversiones siempre que obtenga una rentabilidad mínima del 20% a
funcionamiento dedicado a la fabricació n de sillas para ejecutivos. Un estudio de valoració n del negocio contratad
70.000.000. El inversionista decide realizar la evaluació n financiera con base en la informació n histó rica aportada p
negocio.
DATOS HISTÓRICOS DE VENTAS
Año Cantidad
2014 180
2015 192
2016 197
2017 200
Los costos actuales de producción por unidad, utilizando el sistema de costeo variable, están discriminadas así
Producción
Material directo
Estimada
200 Unidades $ 18,000,000
Por cada unidad vendida se obtiene una utilidad del 80% sobre el costo unitario total. Los equipos de producció n s
de 10 añ os, se deprecian el línea recta y ya han sido depreciados en $ 15.000.000. Los equipo de oficina ya está n dep
espera venderlos por ningú n valor. Los gastos operacionales son de $ 1.800.000 anuales. Se espera un incremento
inflació n anual promedio estimada para los pró ximos 5 añ os. El valor de rescate es igual al valor en libros de los ac
en 5 añ os, sin tener en cuenta la recuperació n del capital de trabajo. ¿ Si la tasa de impuestos es del 35%, qué decisió
SOLUCIÓN
1. En primer lugar se requiere hacer las proyecciones de las ventas para los pró ximos 5 añ os, que corresponde al ho
hacerlas consiste en apoyarse en la hoja de Excel y aplicando el método de línea de ajuste a un grá fico de dispersió n:
A
1 Añ o
2 2014
3 2015
4 2016
5 2017
6 2018
7 2019
8 2020
9 2021
Gráfico de Dispersión:
Chart Title
220
f(x) = 4.77380952380952 x + 180.392857142857
R² = 0.910811285380097
210
200
190
180
170
160
0 1 2 3 4 5 6 7 8
Excel diseñ a la ecuació n lineal de ajuste, que para este caso es: Y= 4,7738 X + 180,39; siendo Y = ventas y X
corresponde al coeficiente de variació n. Para conocer que tan bien está n correlacionadas las variables calculam
obtenemos un valor de 0,9108 mayor que 0,90, por lo tanto, la ecuació n de ajustes es vá lida para hacer proyeccio
necesario buscar otras curvas de tendencia.
Histórico de Ventas
Año Período Cantidad
2014 1 180
2015 2 192
2016 3 197
2017 4 200
2018 5 205
2019 6 215
2020 7 210
2021 8 216
2. Cálculo de los ingresos y de los costos de producción respectivamente para cada año de evaluación:
Año Período Ventas Proyectadas
2022 9 223
2023 10 228
2024 11 232
2025 12 237
2026 13 242
3. calculo de la inversión inicial:
La inversió n inicial para el potencial comprador es del negocio es de $ 70.000.000.
4. Cálculo de la depreciación de los Activos Fijos: Como la depreciació n es en línea recta, su valor anual se calcula d
a) Depreciación equipos de producción:
Depreciación= $ 50,000,000
10
Depreciación= $ 5,000,000
b) Depreciación del equipo de oficina:
Los equipos de oficina por estar totalmente depreciados no tienen valor en libros, por lo tanto su valor contable es ce
5. Análisis del valor de rescate: El valor de rescate es aquel valor que la empresa estima tendrá el activo en cual
valor de rescate de un proyecto es igual a la suma de los valores comerciales o de mercado de los activos (incluyendo
Valor Histórico Depreciación Acumulada
$ 50,000,000 $ 40,000,000
Valor de Rescate del capital de trabajo:
Cuando se utiliza el método contable ( o método de activos) para calcular el valor de rescate de un proyecto, se debe
que se recupera al final del horizonte de evaluació n del proyecto. En la formulació n de este ejercicio se supone que
se tendrá en cuenta ese ingreso.
6. Cálculo de los Gastos Operacionales:
Año 0 Año 1
Gastos Operacionales $ 1,800,000
FLUJO DE CAJA PROYECTADO
Precios Corrientes
ITEM AÑO 0 AÑO 1
Ventas $ 60,210,000
Otros ingresos Gravables
Gastos Operacionales $ 1,800,000
Costos de Producción $ 33,450,000
Otros Egresos Deducibles
Depreciación $ 5,000,000
UAI $ 19,960,000
Impuestos Causados $ 6,986,000
Impuestos Pagados $0
Depreciación $ 5,000,000
VALOR DE RESCATE $0
Otros ingresos No gravables
Otros Egresos No deducibles
FLUJO NETO DE EFECTIVO -$ 70,000,000 $ 24,960,000
VALOR DEL VPN -$ 3,940,836 se rechaza el proyecto
VALOR DE LA TIR 17.35% se rechaza el proyecto
UACIÓN DE PROYECTOS
TALLER NÚMERO 4
jo de Caja Proyectado
una rentabilidad mínima del 20% anual, le ofrecen en venta un negocio que se encuentra en
o de valoració n del negocio contratado por el actual propietario, definió su valor en $
en la informació n histó rica aportada por el propietario, para tomar la decisió n de comprar o no el
ÓRICOS DE VENTAS
Año Cantidad
2018 205
2019 215
2020 210
2021 216
eo variable, están discriminadas así:
Mano de Obra
Gastos de Fabricación CVU
directa
$ 8,000,000 $ 4,000,000 $ 150,000
rio total. Los equipos de producció n se compraron por un valor de $ 50.000.000 con una vida ú til
000. Los equipo de oficina ya está n depreciados y, por lo tanto, su valor en libro es cero (0) y no se
00 anuales. Se espera un incremento del 3.0% en todos los gastos y costos, que corresponde a la
ate es igual al valor en libros de los activos fijos al final del horizonte de evaluació n que se define
de impuestos es del 35%, qué decisió n debe tomar el inversionista?
SOLUCIÓN
ró ximos 5 añ os, que corresponde al horizonte de evaluació n del proyecto. La forma má s simple de
a de ajuste a un grá fico de dispersió n:
B C
Período Cantidad
1 180
2 192
3 197
4 200
5 205
6 215
7 210
8 216
art Title
80.392857142857
5 6 7 8 9
X + 180,39; siendo Y = ventas y X = el nú mero de periodos. Excel también calcula R^2 que
orrelacionadas las variables calculamos el coeficiente de correlació n (R), conocido como R^2 y
justes es vá lida para hacer proyecciones. en caso de encontrar un valor de R menor que 0,90 es
Demanda proyectada
Año Período Cantidad
2022 9 223
2023 10 228
2024 11 233
2025 12 238
2026 13 242
para cada año de evaluación:
Costo Unitario Precio Venta unitario Costos de Ingresos por
total Producción Ventas
$ 150,000 $ 270,000 $ 33,450,000 $ 60,210,000
$ 154,500 $ 278,100 $ 35,226,000 $ 63,406,800
$ 159,135 $ 286,443 $ 36,919,320 $ 66,454,776
$ 163,909 $ 295,036 $ 38,846,445 $ 69,923,601
$ 168,826 $ 303,887 $ 40,855,970 $ 73,540,746
línea recta, su valor anual se calcula dividiendo el valor del activo sobre la vida ú til estimada.
por Añ o.
ros, por lo tanto su valor contable es cero (0).
presa estima tendrá el activo en cualquier momento de su vida ú til o una vez terminada ella. El
de mercado de los activos (incluyendo el capital de trabajo), corregido por su efecto tributario.
Valor de rescate
$ 10,000,000
alor de rescate de un proyecto, se debe considerar el capital de trabajo como cualquier otro activo
lació n de este ejercicio se supone que no hay recuperació n del capital de trabajo, por lo tanto, no
Año 2 Año 3 Año 4 Año 5
$ 1,854,000 $ 1,909,620 $ 1,966,909 $ 2,025,916
DE CAJA PROYECTADO
recios Corrientes
AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5 AÑO 6
$ 63,406,800 $ 66,454,776 $ 69,923,601 $ 73,540,746
$ 1,854,000 $ 1,909,620 $ 1,966,909 $ 2,025,916
$ 35,226,000 $ 36,919,320 $ 38,846,445 $ 40,855,970
$ 5,000,000 $ 5,000,000 $ 5,000,000 $ 5,000,000
$ 21,326,800 $ 22,625,836 $ 24,110,247 $ 25,658,860
$ 7,464,380 $ 7,919,043 $ 8,438,587 $ 8,980,601
$ 6,986,000 $ 7,464,380 $ 7,919,043 $ 8,438,587 $ 8,980,601
$ 5,000,000 $ 5,000,000 $ 5,000,000 $ 5,000,000
$ 10,000,000
$ 19,340,800 $ 20,161,456 $ 21,191,205 $ 32,220,273 -$ 8,980,601
EVALUACIÓN DE PROYECTOS
TALLER NÚMERO 4
Flujo de Caja Proyectado
Al inversionista anterior, por razones estratégicas le interesa comprar el negocio y sabe que un factor determinante
la inversió n. No está dispuesto a reducir sus expectativas de rentabilidad sobre sus aportes, pero tiene la posi
35.000.00 con un plazo de 5 añ os a una tasas de interés del 12% E.A, con unos costos de transacció n de $ 1.000.000
SOLUCIÓN
La estructura de financiera inicial del proyecto queda de la siguiente forma:
Pasivos:
Inversionistas:
Total inversión inicial :
Análisis del préstamo Bancario:
CRÉDITO:
TASA :
PLAZO:
CUOTA
Tomando en cuenta las normas Internacionales de información financiera:
PERIODO CUOTA
0
1
2
3
4
5
Cálculo Nueva TIR:
PERIODO CUOTA INTERES
FLUJO DE CAJA PROYECTADO
Precios Corrientes
ITEM AÑO 0 AÑO 1
Ventas
Otros ingresos Gravables
Gastos Operacionales
Costos de Producción
Otros Egresos Deducibles
Depreciación
Intereses
UAI
Impuestos Causados
Impuestos Pagados
Abono a Capital
Depreciación
VALOR DE RESCATE
Otros ingresos No gravables
Otros Egresos No deducibles
FLUJO NETO DE EFECTIVO
VALOR DEL VPN
VALOR DE LA TIR
Rentabilidad del negocio con Financiamiento:
Para calcular la rentabilidad del negocio con financiamiento, se requiere en primer lugar calcular el costo de capital
Calculando el costo del Capital:
FUENTE MONTO
Préstamo
Inversionita
TOTAL
FLUJO DE CAJA PROYECTO CON FINANCIAMI
ITEM AÑO 0 AÑO 1
Ventas
Otros ingresos Gravables
Gastos Operacionales
Costos de Producción
Otros Egresos Deducibles
Depreciación
Intereses
UAI
Impuestos Causados
Impuestos Pagados
Abono a Capital
Depreciación
VALOR DE RESCATE
Otros ingresos No gravables
Otros Egresos No deducibles
FLUJO NETO DE EFECTIVO
VALOR DEL VPN
VALOR DE LA TIR
UACIÓN DE PROYECTOS
TALLER NÚMERO 4
ujo de Caja Proyectado
io y sabe que un factor determinante en la decisió n de aceptar o rechazar un proyecto es el costo de
obre sus aportes, pero tiene la posibilidad de conseguir un préstamo bancario por un valor de $
ostos de transacció n de $ 1.000.000 y pagadero con 5 cuotas iguales.
SOLUCIÓN
ABONO CAPITAL SALDO
DE CAJA PROYECTADO
Precios Corrientes
AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5 AÑO 6
mer lugar calcular el costo de capital de la estructura financiera del negocio.
C.D.I % PARTICIPACIÓN C.P.P
COSTO DE CAPITAL
ROYECTO CON FINANCIAMIENTO
AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5 AÑO 6
EVALUACIÓN DE PROYECTOS
TALLER NÚMERO 4
Flujo de Caja Proyectado
A continuació n se realiza el presupuesto de efectivo del proyecto que le exigiría la entidad financiera al inversionist
préstamo solicitado:
SOLUCIÓN
Presupuesto de Efectivo
ITEM AÑO 1 AÑO 2
ENTRADAS DE EFECTIVO
Ingresos por ventas
Otros Ingresos en Efectivo
TOTAL ENTRADAS DE EFECTIVO
SALIDAS DE EFECTIVO
Gastos Operacionales
Costos de producción
Pago de Impuestos
Pago de Intereses y capital
Otros egresos en efectivo
TOTAL SALIDAS DE EFECTIVO
FLUJO NETO DE EFECTIVO
(+) EFECTIVO INICIAL
( - ) EFECTIVO MÍNIMO
EFECTIVO DISPONIBLE
DE PROYECTOS
NÚMERO 4
aja Proyectado
xigiría la entidad financiera al inversionista, para decidir si le aprueba o no el
UCIÓN
to de Efectivo
AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5
