Matemáticas Financieras
UNIDAD UNO
Contenido I
Martín Valdez Martínez
No hay nada como las relaciones. En el universo, cada cosa está
relacionada con todas las demás. Nada existe de forma aislada.
No podemos pensar que somos individuos que pueden hacerse
a sí mismos sin ayuda de nadie.”
MARGARET WHEATLEY
Martín Valdez Martínez
Objetivo especifico
➢ Tiene como objetivo desarrollar en estudiante el
pensamiento crítico a través de las herramientas
que formar parte de la matemática financiera, de
modo que analice, evalúe, seleccione y tome
decisiones de alternativas financieras en forma
rigurosa.
Martín Valdez Martínez
Resultado de aprendizaje
o Entiende conceptos básicos en lo referente a las
matemáticas financieras con el fin de conocer la
funcionalidad en la administración financiera.
Martín Valdez Martínez
Evidencias de aprendizaje
1. Describe en forma general, los conceptos de los que se alinea
las matemáticas financieras.
2. Desarrolla ejercicios básicos de la matemática.
.
Martín Valdez Martínez
Antecedentes
La matemática financiera es una derivación de la matemática
aplicada que estudia el valor del tiempo del dinero en el tiempo,
combinando el capital, la tasa y el tiempo para obtener un
rendimiento o interés, a través de métodos de evaluación que
permiten tomar decisiones de inversión, llamada también análisis de
inversiones, administración de inversiones o ingeniería económica.
Martín Valdez Martínez
Dinero
Según la economía habitual, dinero es cualquier cosa que
los miembros de una comunidad estén dispuestos a aceptar
como pago de bienes y deudas, cuya función específica
consiste en desempeñar la función de equivalente general o
proceso de cambio.
Martín Valdez Martínez
Funciones del dinero
❖ Medida de valor, con el dinero podemos medir, un patrimonio
podemos medir, el precio o valor de la hora de trabajo, es decir
expresarlo en dinero.
❖ Medio de circulación.
❖ Medio de acumulación o de atesoramiento.
❖ Medio de pago.
❖ Dinero mundial.
Martín Valdez Martínez
Funciones del dinero
❑ El dinero se transforma en capital cuando con el compramos los factores
objetivos y los factores subjetivos para producir riqueza. Los factores
objetivos son los medios de producción y los factores subjetivos son la
fuerza de trabajo. En la economía convencional solo capta el dinero como
medio de cambio, y el dinero que funciona como capital igualmente lo
capta como medio de cambio, y es cierto que el dinero que circula como
capital funciona como medio de cambio.
Martín Valdez Martínez
Sistemas monetarios
✓ Un sistema monetario es un conjunto de disposiciones que
reglamentan la circulación de la moneda de un país. Los países
eligieron el oro y la plata como la base de un sistema monetario
momo metalista. Cuando adoptaron ambos metales a la vez, se
trataba de un sistema bimetalista. Actualmente todas las divisas
(dólar, libra, yen). Son dinero fiduciario
Martín Valdez Martínez
Los Bancos
❑ Como historia que en algún momento es muy importante
para entender como esta el presente, en la Europa
medieval , en las repúblicas aristocráticas italianas,
Venecia, Génova, Florencia a mediado del siglo XII .
❖ La Revolución Juliana 1929.
Martín Valdez Martínez
Clases de bancos
• Bancos públicos, el capital es aportado por el estado.
• Bancos privados, el capital es aportado por accionistas particulares.
• Bancos mixtos o Banca asociada. Su capital proviene de aportes
privados y estatales
❖ Cooperativas de ahorro y créditos. Su capital proviene de
socios
Martín Valdez Martínez
Tipo de operación
Bancos corrientes: los mas comunes, sus operaciones habituales incluyen depósitos en
cuenta corriente, caja de ahorro, prestamos, cobranzas, pagos y cobranzas por cuentas de
terceros custodia de títulos y valores, alquileres de cajas de seguridad, financiación.
Banco especialidades: tienen la finalidad crediticia especifica (Bancos Hipotecarios, Bancos
Industrial, Banco Agrario, Banco de Micro Finanzas).
Banco de emisión. Actualmente representados por bancos oficiales (Banco Centrales). Con
excepción Ecuador país dolarizado, o el Sistema de Reserva Federal de U.S.A.
Bancos centrales. Son las casas bancarias de categoría superior que autorizan el
funcionamiento de entidades crediticias, las supervisan y controlan
[Link]
Martín Valdez Martínez
Banco Central
• Emisión de moneda de curso legal con carácter exclusivo.
• Es el Banco de los Bancos, Los bancos comerciales tienen una cuenta
corriente en el Banco Central de igual forma que el publico en general tienen
las suyas en los comerciales.
• Es el asesor financiero del gobierno y mantiene sus principales cuentas.
• Es el encargado de custodiar las reservas de divisas y el oro del país.
• Es el prestamista en ultima instancia de los bancos comerciales.
• Determina la relación de cambio entre la moneda del país y las monedas
extranjeras.
• Maneja la deuda publica ¿En cuanto esta la deuda pública del Ecuador luego
del préstamo del FMI?
• Ejecuta y controla la política financiera y bancaria del país
Martín Valdez Martínez
Banco Central
¿El Banco Central del Ecuador es responsable de este tema?
* Para hacernos la pregunta.
Martín Valdez Martínez
Bancos comerciales
▪ Los depósitos (pasivos) son deudas del banco hacia el público, por las
cuales el banco paga un interés, los prestamos (activos) son deudas del
público al banco, por ellos el banco recibe un interés, la diferencia entre
ambos constituye la ganancia (spread ) que les otorga la actividad de
intermediación financiera.
Martín Valdez Martínez
Componentes del dinero y creación
monetaria
• Dinero son los billetes y monedad de circulación legal de un país en nuestro
caso luego de 1999 tenemos el Dólar de Estados Unidos de América, en
poder el público más los depósitos bancarios en cuenta corriente movilizados
mediante cheque, ahora en forma digital por transferencias o plástico (tarjeta
de crédito o débito).
• Los depósitos de cuenta corriente son denominados depósitos a la vista y
son los que guardan mayor relación con el dinero en efectivo.
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Componentes del dinero y creación
monetaria
• Base monetaria o dinero primario (emitido por la
autoridad financiera).
• Dinero secundario (inyectado por los bancos a
través del poder adquisitivo generado por los
prestamos).
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Encaje bancario
o Las entidades financieras tienen la facultad de dar créditos
hasta un determinado porcentaje de los depósitos bancarios
captados, La autoridad monetaria establece una reserva
obligatoria (efectivo mínimo o encaje) la última resolución
los bancos regulados por la Super Intendencia de Bancos,
el BCE y la Junta de Política y regulación Monetaria y
Financiera.
Martín Valdez Martínez
La creación del dinero bancario
• Por emisión, dispuesta por la entidad
autorizada en cada país.
• Por los préstamos que otorgan las entidades
financieras.
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Riesgo en la Banca
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Activos Financieros
Reales: tienen valor por si mismos (mercaderías, muebles).
Financieros: tienen valor por lo que representas (billetes, depósitos
bancarios).
➢ Efectivo: activo financiero liquido
➢ Depósitos bancarios: tienes un mayor o menor liquidez según sea a la
vista o a término.
➢ Títulos valores: acciones, pagares, letras de cambio.
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Crédito
Término utilizado en el comercio y finanzas para referirse a las transacciones
que implican una transferencia de dinero que debe devolverse transcurrido
cierto tiempo
Martín Valdez Martínez
Clases de crédito
• Créditos comerciales
• Créditos bancarios
• Créditos hipotecarios
• Créditos con emisión de deuda publica
• Créditos internacionales
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Por su destino
❖ De producción
❖ De consumo
❖ Hipotecarios
❖ Vivienda
❖ Micro créditos
❖ Agrícolas
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Por plazo y garantía
• A corto y mediano plazo que son
generalmente para capital de
trabajo para la producción y
consumo.
• A largo plazo para
viviendas, activos fijos. • Personal, créditos a firmas.
• Real: prendarias
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División de la cartera de créditos
1. Créditos comerciales
2. Créditos a microempresa
3. Créditos de consumo
4. Créditos hipotecarios para vivienda
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Clasificación de los deudores
Martín Valdez Martínez
Clasificación de los deudores
I. Calificación de riesgo A: aquella persona que cuenta con suficientes ingresos para pagar el
capital e intereses y lo hace puntualmente. Si es un crédito comercial, el pago de la cuota no puede
pasar de 30 días y si es de consumo, no más de cinco días.
II. Calificación de riesgo B: clientes que todavía demuestran que pueden atender sus
obligaciones pero que no lo hacen a su debido tiempo. En los créditos comerciales son los que se tardan
hasta tres meses en pagar sus obligaciones.
III. Calificación de riesgo C: personas con ingresos deficientes para cubrir el pago del capital y
sus intereses en las condiciones pactadas.
IV. Calificación de riesgo D: igual que las personas que tienen calificación C, pero donde se tiene
que ejercer la acción legal para su cobro y, generalmente renegocian el préstamo bajo otras condiciones.
V. Calificación de riesgo E: es la última calificación. Aquí están las personas que se declaran
insolventes o en quiebra y no tienen medios para cancelar su deuda. En los créditos comerciales, la
morosidad es superior a los nueve meses y en los de consumo, por encima de los 120 días.
Martín Valdez Martínez
Clasificación de los deudores
1. Revisa las principales funciones del dinero
2. Ejemplo real sobre el Riesgo de una empresa ( Banco Internacional )
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Matemáticas Financieras
UNIDAD UNO
Contenido II
Martín Valdez Martínez
Toma de decisiones.
Las situaciones, por resolver son múltiples y variadas y para solucionarlos los
recursos escasos. Las diciplinas que ayudad a tomar decisiones son la Economía y
la Administración, entre varias alternativas de solución obviamente optaremos por la
mejor de ellas
Martín Valdez Martínez
Análisis de inversiones
•Establecer el exacto costo de la alternativa de financiación o
verdadera rentabilidad de la inversión.
•Organizar planes de financiamiento en negocios de venta a crédito o plazos
•Elegir planes mas adecuados para la liquidación de obligaciones, según los
criterios de liquidez y rentabilidad.
•Determinar el costo del capital.
•Elegir alternativas de inversión mas apropiadas a corto y largo plazo.
•Elegir entre alternativas de costos.
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Tres niveles de comprensión
•El conceptual, tiene que ver con los conceptos básicos de interés, tasa de
interés, equivalencia y los métodos para la toma de decisiones
•El operativo instrumental referido al empleo de fórmulas y funciones
financieras de hojas de cálculo en Excel.
•El situacional comprende a la descripción de la realidad, Puede ser: las
clausulas de un contrato o pagaré; es decir, un escenario a cambiar y para el
cual contamos con varias alternativas de solución.
Martín Valdez Martínez
Valor del dinero en el tiempo
El dinero es un activo que cuesta conforme transcurre el tiempo, permite
comprar o pagar a tasas de interés periódicas (diarias, semanales,
mensuales, trimestrales, etc.)
El valor futuro ( VF ). Describe el proceso de crecimiento de la inversión a
futuro a un interés y periodos dados. El valor actual (VA ) describe el
proceso de flujos de dinero futuro que a un descuento y periodos dados
representa valores actuales.
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Valor del dinero en el tiempo
De las siguientes opciones:
1) Tener 100 usd hoy.
2) Obtener 100 dentro de un año
Ambas 100% seguras (Riesgo).
Indudablemente, cualquier persona sensata elegirá la
primera, 100usd valen mas hoy que dentro de un año.
I. Tener 100 usd hoy.
II. Obtener 150 usd dentro de un año
Ambas 100% seguras (Riesgo).
Elección más difícil, la mayoría elegiría la segunda,
Contiene un ¨ premio¨ por esperar llamada tasa de interés
al 50%!!!
Posiblemente en el mercado la tasa de interés determina la
oferta y demanda.
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Valor del dinero en el tiempo
Un préstamo de 20.000,00 USD con 18% anual para su uso
durante los próximos cuatro años.
Martín Valdez Martínez
Valor del dinero en el tiempo
El factor tiempo juega un papel determinante a la hora de fijar el
valor de un capital. No es lo mismo disponer de 10000 hoy que
dentro de un año, el valor del dinero cambia como consecuencia
de:
1) La inflación.
2) La oportunidad de invertirlos en alguna actividad, que lo
proteja de inflación y al mismo tiempo produzca rentabilidad.
3) Riesgo de crédito.
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Prohibidas: Sumas y Restas
Seis pagos anuales de 100 usd al 12% de interés annual
VF= VA (1+i)^ n
• VF= Valor futuro
• VA= Valor actual
• i= tasa de interés anual expresado en tanto por uno
• n= número de años de la inversión
VF= 100 ( 1+0,12) ^2 = 125.44
Martín Valdez Martínez
Valor del dinero en el tiempo
Martín Valdez Martínez
Valor del dinero en el tiempo
La equivalencia
Dos sumas son equivalentes ( no iguales) cuando resulta indiferente recibir una suma de
dinero hoy ( VA – valor actual), y recibir otra ( VF- valor futuro) de mayor cantidad
transcurrido un periodo, expresamos este concepto con la formula general de interés
compuesto:
Fundamental en el análisis y evaluación financiera, esta fórmula, es la base de todo lo
conocido como matemáticas financieras.
Martín Valdez Martínez
Valor del dinero en el tiempo
La equivalencia
Reglas en la preferencia de liquidez:
•Antes dos capitales de igual valor en distintos momentos, preferiremos aquel más
cercano.
•Ante dos capitales presentes en el mismo momento, pero de diferente valor, preferimos
aquel importante más elevado.
Martín Valdez Martínez
Valor del dinero en el tiempo
La equivalencia
No es posible sumar unidades monetarias de diferentes periodos de tiempo, porque no
son iguales, cuando expusimos el concepto de inversión, vimos que la persona ahorra o
invierte 10 usd para obtener más de 10 usd al final del periodo
VF= VA + compensación por aplazar el consumo
VF= Suma futura poseída al final del n periodos. Valor futuro.
VA= Suma de dinero colocado en el periodo 0. Valor actual
Martín Valdez Martínez
Operación Financiera
la concesión de un préstamo por parte de una entidad bancaria a un cliente supone para
este ultimo un cobro inicial y unos pagos periódicos durante el tiempo que dure la
operación
La operación financiera implica el cumplimiento de tres puntos:
1. Sustitución de capitales. Ha de existir un intercambio de unos capitales por otros.
2. Equivalencia. Los capitales han de ser equivalentes, es decir debe resultar de la
aplicación del interés simple o compuesto.
3. Aplicación del interés simple o compuesto. Debe existir acuerdo sobre la forma de
determinar el importe de todos y cada una de las capitales que conforman la
operación
Martín Valdez Martínez
Componentes
En una operación financiera básica intervienen un sujeto que pone a disposición de otra,
uno o mas capitales y que posteriormente lo recupera incrementando con intereses.
• Según su duración.
• Según las leyes financieras
• Según el número de capitales
Martín Valdez Martínez
Introducción al costo de
oportunidad y costo de capital
Uno de los problemas mas significativos en la administración financiera es la
determinación de la tasa de descuento. La caracterización de esta depende del origen de
los fondos: cuando la inversión proviene de recursos propios la denominamos costos de
oportunidad (que el inversionista deja de ganar por no haberlos invertido en otro proyecto
alternativo de similar nivel de riesgo) o de terceros llamados costo de capital,
representado por el interés de los prestamos corregido por su efecto tributario, deducido
de impuestos.
Martín Valdez Martínez
Introducción al costo de
oportunidad y costo de capital
Ejemplo 1.
¿Cuántas opciones de inversión o financiación tendrían el campesino, que vive donde
exista únicamente un banco o caja de ahorros?
Opciones
1. Guardar su dinero en su casa (colchonbank).
2. Depositar su dinero en una cuenta de ahorros, que le produzca apenas para
cubrir la devaluación monetaria.
3. Invertir su dinero en un Bono del Estado, que le generara algunos rendimientos
adicionales a la inflación.
Martín Valdez Martínez
Introducción al costo de
oportunidad y costo de capital
Ejemplo 2.
Tengo 2000 usd, puedo decidir guardarlos en mi bolsillo por un mes, a fin de mes tendré
los 2000 usd iguales.
Contradictoriamente, puedo decidir, invertir en un negocio de compraventa cuyo redito o
ganancia sea un 25% mensual, es decir ganaría posiblemente 500 usd adicionales.
Si prefiero, guardar el dinero en mi bolsillo, caja fuerte, alcancía, dejo de ganar 500 usd,
así que mi costo de oportunidad por desaprovechar la oportunidad de obtener ganancia
ofrecida por el negocio de compraventa es de 500 usd.
Después de todo el costo de oportunidad no es un costo real o efectivo, ni perdida
verdadera, sino más bien un costo o perdida referencial. Indica si soy eficiente en el
manejo de dinero
Martín Valdez Martínez
Determinación del costo de la
deuda
La forma mas sencilla y cauta de determinar el costo de la deuda es atreves del calculo
ponderado de las diferentes fuentes de financiamiento, con el que obtenemos el costo
promedio de la deuda (WACC) refleja el costo promedio futuro esperado de los fondos a
largo plazo de la empresa
Ejemplo.
Una corporación tiene la estructura de financiamiento siguiente, Total de 200000 usd, de
este total corresponden: 40.000 usd con el 42% de costo anual, 60.000 usd con 36% de
costo anual, 56.000 usd al costo de 32% y 44.000 usd con 25% de costo anual, luego el
costo promedio del capital de esta corporación es:
Martín Valdez Martínez
Determinación del costo de la
deuda
Martín Valdez Martínez
Valoración de intereses
Es una verdad a toda prueba, que las organizaciones, empresas, grupos o personas
necesitan en algún momento obtener recursos para financiarse, estos recursos
comúnmente son difíciles de conseguir y cuando ello sucede, las entidades o personas
que realizan estos préstamos cobran una retribución por el tiempo que el dinero esta en
manos de sus deudores.
Martín Valdez Martínez
El interés
El interés es el monto pagado por la institución financiera para captar recursos, así como
el monto cobrado por prestar recursos. El interés es la diferencia entre la cantidad
acumulada menos el valor inicial, sea que tratemos con créditos o inversiones.
El tipo de interés depende directamente de dos factores reales no monetarios:
La preferencia por tener recursos a la promesa de recursos futuros y la productividad de
la inversión, El interés es el precio del dinero en el tiempo o el interés es el perfume del
dinero.
El riesgo por incertidumbre, tiene carácter muy importante dentro de la magnitud del
interés, conociendo la distinción de los agentes por el valor del seguro, pero no la
productividad a obtenerse por la inversión del recurso.
******* Mercados financieros. Renta Fija y Renta Variable. ******
Martín Valdez Martínez
Mercados financieros
Para recibir el bono en efectivo:
1) Los clientes deben abrir y financiar una nueva cuenta de You Invest Trade con dinero nuevo de $
25,000 o más en efectivo o valores de una empresa que no sea de Chase o de J.P. Morgan cuenta y no
pueden ser fondos o valores mantenidos por Chase o sus afiliadas. El dinero nuevo debe transferirse
dentro de los 45 días posteriores a la apertura de la cuenta.
2) En el día 45, el nivel de bonificación se determinará de la siguiente manera:
Entradas de dinero nuevo
(no se tendrán en cuenta las pérdidas debidas a la negociación o la fluctuación del mercado)
Bono en efectivo
$ 25,000- $ 99,999 $ 200
$ 100,000- $ 249,999 $ 300
$ 250 000 + $ 625
3) El nuevo saldo de dinero debe mantenerse en la cuenta durante al menos 90 días a partir de la fecha
de financiación (no se tendrán en cuenta las pérdidas debidas a la negociación o la fluctuación del
mercado).
La bonificación en efectivo se acreditará en la cuenta dentro de los 10 días hábiles posteriores a la fecha
de cumplimiento de estos requisitos.
Las transferencias de JPMorgan Chase & Co. o sus afiliadas no son elegibles.
Chase Private Client es el nombre comercial de una oferta de servicios y productos bancarios y de
inversión.
Martín Valdez Martínez
Redito y tasa de interés
Redito y tasa de interés
Esta formula no considera el factor temporal, en cuanto tiempo se ha generado ese
rendimiento. La medida que toma en cuenta el tiempo es la tasa de interés. i definida
como el redito por unidad de tiempo.
Martín Valdez Martínez
Redito y tasa de interés
Un aporte de 5000,00 usd genera otro de 6000,00 usd dentro de un año, determinar el
redito y la tasa de interés de la operación financiera.
VA= 5000
VF= 6000
n= 1
r=
i=
Martín Valdez Martínez
Componentes de la tasa de interés
La tasa de interés corriente, es la tasa de mercado, aplicado por los bancos y cualquier
entidad financiera, la tasa efectivamente pagada por cualquier préstamo tiene tres
componentes:
El efecto de la inflación. Medida del aumento del nivel general de precios, valorada a
través de la canasta familiar, notamos su efecto en la perdida del poder adquisitivo de la
moneda, a mayor inflación, mayor tasa de interés.
El efecto de riesgo. Inherente al negocio de inversión. A mayor riesgo mayor tasa de
interés
Martín Valdez Martínez
Componentes de la tasa de interés
Ejemplo 1.
¿Cuál elijaría?
Decidimos invertir 10.000 usd
Obtener 15 usd dentro de un año (100% seguro).
Obtener 19 usd dentro de un año (25% seguro).
Ejemplo 2.
Obtener 15 usd dentro de un año (100% seguro)
Obtener 19 usd dentro de un año (25% seguro)
En la primera opción tenemos un 50% anual por esperar, mientras en la segunda tenemos
un 90% anual por esperar mas un ¨ premio¨ por arriesgarse.
Tasa de interés libre de riesgo = 50% +
Premio por arriesgarse o tasa de riesgo = 40%
Tasa de interés con riesgo = 90%
Martín Valdez Martínez
Componentes de la tasa de interés
Fuente: [Link]@[Link]
Martín Valdez Martínez
Componentes de la tasa de interés
La tasa real, i ; propio del negocio, lo que los inversionistas desean ganar, libre de
riesgos e inflación. Rendimiento base. Generalmente los bonos del tesoro de EEUU son
tomados como parámetro para la tasa libre de riesgo.
Ejemplo:
Consideremos la Tasa interna de retorno (es un indicador que representa la tasa de
interés de un proyecto de inversión) de dos bonos y un negocio.
• Bono del tesoro de los EEUU TIR= 5.50% anual, (inversión libre de riesgo).
• Bono del gobierno ecuatoriano TIR= 15.02% anual (inversión riesgosa).
• Un negocio de comercio en Ecuador TIR= 25% (riesgo elevado).
Martín Valdez Martínez
Componentes de la tasa de interés
El premio por arriesgarse es mayor en el negocio que en le caso del bono.
Analizando los componentes del premio por arriesgarse.
Riego país = 9.52% +
Riesgo del negocio = 9.98%
Premio por arriesgarse = 19,50%
Martín Valdez Martínez
Componentes de la tasa de interés
El Gobierno de los EEUU es considerado el pagador mas solvente (Por qué) ,
prestarle dinero en forma de un bono esta prácticamente libre de riesgo, la tasa
pagada por los bonos es la tasa libre de riesgo usada como referencia, en forma
indiferente el Ecuador es considerado un pagador poco sostenible, prestarle
dinero en forma de bono es considerado
El premio por arriesgarse es mayor en el negocio que en le caso del bono. Analizando los
componentes del premio por arriesgarse.
Riego país = 9.52% +
Riesgo del negocio = 9.98%
Premio por arriesgarse = 19,50%
Martín Valdez Martínez
Definición de riesgo.
En las operaciones financieras y de inversión, en el ámbito internacional existe
diversidad de factores o riesgos que afectan la percepción de rentabilidad y
seguridad, el riesgo puede estar asociado al tipo de deudor soberano o no
soberano.
Martín Valdez Martínez
Tipos de riesgo.
❖ Riesgo comercial. Corresponde al riesgo que surge por alguna transacción o
actividad comercial o por operaciones fuera del país deudor, el mismo
pueden elevar la exposición o la probabilidad de una perdida.
❖ Riesgo crediticio. Es el que corresponde o proviene de actividades crediticias
y evalúa la probabilidad de incumplimiento en los compromisos de una
deuda.
❖ Riesgo país, es asociado con la probabilidad de incumplimiento al el pago de
la deuda externa de un país, expresado en un índice de riesgo país, este
índice representa en un momento determinado el nivel de riesgo de
inversión en un país emergente.
Martín Valdez Martínez
Quien mide el riesgo.
❖ El riesgo país en un índice denominado Emerging Markets Bond Index Plus (
EMBI+) y mide el grado de peligro que entraña un país para las inversiones
extranjeras JP Morgan, analiza el rendimiento de los instrumentos de la
deuda de un país. Este indicador es aplicado a las economías emergentes
[Link]
Martín Valdez Martínez
Valor del riesgo país.
Esta ratio, parámetro, es elaborado por el JP Morgan un banco de inversiones de
los EEUU que posee filiales a varios países de Latinoamérica. El valor del riesgo
país es igual a la diferencia entre las tasas pagadas por los bonos del Tesoro de
los EEUU y las pagadas por los bonos del respectivo país, la tasa de los bonos del
Tesoro es utilizada como base, es considerada al de menor riesgo en el mercado
TASA DE RENDIMIENTO DE LOS BONOS DE UN PAIS 993 puntos Ecuador
TASA DE RENDIMIENTO DE LOS BONOS DE LOS EEUU 145 puntos EEUU
= RIESGO PAIS.
Existe una estrecha interrelación entre el riesgo político y económico por la cual
el trato diferencial no debe realizarse.
Martín Valdez Martínez
Medición y spread F.
Como se mide el riesgo
El riesgo país es medido en puntos básicos, es decir en Ecuador estamos con un
riesgo país de 993 puntos es decir 9,93% que paga a los inversionistas por un
bono del país. A más riesgo mayor interés, en comparación con Colombia tiene
un riesgo país de 224 es decir 2.24% y la prima de riesgo de EEUU esta en 145
puntos es decir 1.45%.
Es una medida unilateral, impuesta por los prestamistas a la mayoría de países
latinoamericanos y algunos de Europa del Este y África
Spread
Significa diferencial, es utilizado en ingles al diferencial de interés, referido a
aquellas estrategias en la utilización de opciones del mismo tipo con diferentes
precios de ejercicio.
El spread financiero de tasas de interés es la diferencia entra la tasa pasiva
menos la tasa activa.
Martín Valdez Martínez
Operaciones financieras
Crédito bancario, la póliza de crédito.
El crédito permite la disposición gradual de dinero, en los
montos y por el tiempo requerido. Mientras que el
préstamo lo obtenemos de una sola vez en la cantidad
aprobada por la entidad financiera.
En la póliza pagamos por la cantidad dispuesta y en función
del tiempo de utilización, contrariamente, en el préstamo
pagamos por el total, aunque no lo hayamos utilizado.
Todos estos documentos y clausulas de cada contrato tienen
una disposición legal reguladas por lo entes respectivos y
aplicados a la Jurisprudencia de cada país.
Martín Valdez Martínez
Flujos de caja
Son los ingresos y egresos netos de un proyecto de inversión y al estado
financiero que mide liquidez, flujo de caja o pronóstico de efectivo.
El valor actual y otros métodos de descuento consideran siempre cifras de flujos
de efectivo de caja y no de beneficios.
Martín Valdez Martínez
Flujos de caja
El diagrama del flujo de caja libre es un modelo grafico utilizado para representar los
desembolsos e ingresos de efectivo a través del tiempo, trazados en escala temporal. Es
importante la compresión y la construcción del diagrama de flujo de efectivo, es una
herramienta importante en la solución de problemas.
Martín Valdez Martínez
