Integración: determinación de los flujos de efectivo relevantes Lombard Company está contemplando la compra de una nueva esmeriladora para
reemplazar la
que tiene ac_x0002_tualmente en operación. Esta última fue adquirida hace dos años, con un costo insta_x0002_lado de 60,000 dólares; fue depreciada de
acuerdo con el sistema MACRS, con un pe_x0002_riodo de recuperación de cinco años. Se espera que tenga una vida útil de cinco años más. La nueva
esmeriladora cuesta 105,000 dólares y tiene un costo de instalación de 5,000 dólares; su vida útil es de cinco años y se depreciaría bajo el sistema MACRS, con
un periodo de recuperación de cinco años. Lombard puede vender la esmeriladora ac_x0002_tual en 70,000 dólares, sin incurrir en costos de remoción ni
limpieza. Para soportar el mayor número de operaciones derivadas de la compra de la nueva esmeriladora, las cuentas por cobrar aumentarían 40,000 dólares,
los inventarios tendrían un incremento de 30,000 dólares, y las cuentas por pagar subirían 58,000 dólares. Al término de los cinco años, la esmeriladora actual
tendría un valor de mercado nulo; la nueva esmeriladora podría venderse por un monto neto de 29,000 dólares después de cubrir los costos de remoción y
limpieza, y antes de impuestos. La empresa está sujeta a una tasa impositiva de 40 por ciento. De acuerdo con las proyecciones, las utilidades antes de
depreciación, intereses e impuestos durante los cinco años para ambas esmeriladoras son las que se indican en la tabla siguiente. (Vea la tabla 4.2 de la página
120, para co nocer los porcentajes de depreciación aplicables).
Formato básico para determinar la inversión inicial
Costo del activo Nuevo $ 105,000.00
+ Costos de traslado
+ Costos de instalación $ 5,000.00
= Costo històrico del activo nuevo $ 110,000.00
+ Beneficios de la venta del activo actual -$ 70,000.00
- Impuesto sobre ganancia de capital $ 16,480.00
+ Gastos de desinstalación o limpieza
= Beneficios
Cambio en después
el capitalde
deimpuestos
trabajo de la venta del activo actual -$ 53,520.00
+/- neto $ 12,000.00
= Inversión Inicial Neta $ 68,480.00 MOI
GANANCIA DE CAPITAL
INGRESO POR LA VENTA $ 41,200.00
VALOR EN LIBROS $ 28,800.00
MOI VALOR CONTABLE ORIGINAL $ 60,000.00
MENOS DEPRECIACION ACUMULAD $ 31,200.00
GANANCIA/PERDIDA CAP $ 12,400.00
Molino nuevo
1 2 3 4 5 6
Ingresos (ventas) 43,000 43,000 43,000 43,000 43,000 0
menos Egresos (Costos y gastos)
Utilidad antes de depreciaciòn e impuestos $ 43,000 $ 43,000 $ 43,000 $ 43,000 $ 43,000 $ -
menos Depreciación $ 22,000 $ 35,200 $ 20,900 $ 13,200 $ 13,200 $ 5,500
Utilidad neta antes de impuestos 21,000.00 7,800.00 22,100.00 29,800.00 29,800.00 - 5,500.00
menos Impuestos 8,400.00 3,120.00 8,840.00 11,920.00 11,920.00 2,200.00
Utilidad neta después de impuestos 12,600.00 4,680.00 13,260.00 17,880.00 17,880.00 - 7,700.00
más Depreciaciòn 22,000 35,200 20,900 13,200 13,200 5,500
Flujos positivos de efectivo operativos 34,600.00 39,880.00 34,160.00 31,080.00 31,080.00 - 2,200.00
Molino existente
1 2 3 4 5 6
Ingresos (ventas) 26,000 24,000 22,000 20,000 18,000 0
menos Egresos (Costos y gastos)
Utiliad antes de depreciaciòn e impuestos $ 26,000 $ 24,000 $ 22,000 $ 20,000 $ 18,000 $ -
menos Depreciación 11,400 7,200 7,200 3,000 - -
Utilidad neta antes de impuestos 14,600.00 16,800.00 14,800.00 17,000.00 18,000.00 -
menos Impuestos 5,840.00 6,720.00 5,920.00 6,800.00 7,200.00 -
Utilidad neta después de impuestos 8,760.00 10,080.00 8,880.00 10,200.00 10,800.00 -
más Depreciaciòn 11,400 7,200 7,200 3,000 - -
Flujos positivos de efectivo operativos 20,160.00 17,280.00 16,080.00 13,200.00 10,800.00 -
Año 1 2 3 4 5 6
Molino nuevo 34,600 39,880 34,160 31,080 31,080 -2,200
Molino existente 20,160 17,280 16,080 13,200 10,800 0
Flujos Incrementales 14,440 22,600 18,080 17,880 20,280 -2,200
Formato básico para determinar el flujo terminal
Beneficios de la venta del activo propuesto $ 29,000.00
- Valor en Libros $ -
Ganancia de Capital $ 29,000.00
- Impuesto sobre ganancia de capital $ 9,400.00
= Beneficios después de impuestos de la venta del activo propuesto $ 19,600.00
- Beneficios de la venta del activo antiguo o actual 0
- Impuesto sobre ganancia de capital
= Beneficios después de impuestos de la venta del activo actual
+/- Cambio en el capital de trabajo neto $ 12,000.00
= Flujo de efectivo Terminal $ 31,600.00
El valor contable de los activos al final del año 5 $5,500
$ 29,000.00 $ 5,500.00 depreciacion $ 23,500.00 recapturado
$ 23,500.00 40% $ 9,400.00
Flujo de caja correspondien $ 20,280.00
Flujo de caja operativo $ 31,600.00
Flujo de caja terminal $ 51,880.00
Flujo total
