Matemática Financiera
Pec 2021-2022
1. Una distribución de capitales empieza en el año 2017 y finaliza en el año 2025. Si se
sabe que el vencimiento medio de los capitales es el año 2021,25, ¿cuál es el valor
de z si se utiliza una ley financiera de descuento?
a) 4,25 años
b) 3,5 años
c) 8 años
Si el vencimiento medio es el año 2021,25 y se ha utilizado la ley de descuento
comercial lo que se ha hecho es sumar al extremo inferior de la distribución de capital
(el año 2017) el valor de z. Por lo tanto, el valor de z es la diferencia entre el año
2021,25 y el año 2017. Es decir, el valor de z es igual a 4,25.
2. De una operación financiera se sabe que su saldo en el año 2020 fue igual a 327
euros a favor de la prestación, ¿cuál es el saldo en el año 2022 si la prestación tiene
un capital de 112 euros en el año 2021 y la contraprestación tiene un capital de 224
euros en el año 2021 y otro de 345 euros en el año 2022 y se aplica la ley financiera
1
𝐴(𝑧) = 1+0,03·𝑧?
a) Si se obtiene por la derecha es igual a 230 euros.
b) Si se obtiene por la izquierda es igual a 115 euros.
c) Si se obtiene por la derecha es igual a -115 euros.
El saldo financiero en el año 2022 puede obtenerse por la derecha o por la izquierda
ya que en ese momento vence un capital de la contraprestación. Si lo calculamos por
la derecha se incluirá el capital de 345 euros que vence en el año 2022 y si lo
calculamos por la izquierda no lo tendremos en cuenta. Además, con los datos que
tenemos utilizaremos el método recurrente:
Saldo por la derecha:
𝑝
327 112 𝑆(2020,2022) 𝑝
𝑃𝑟𝑒𝑠𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛: + = → 𝑆(2020,2022) = 460 𝑒𝑢𝑟𝑜𝑠
1 + 0,03 · 3 1 + 0,03 · 4 1 + 0,03 · 5
𝑐𝑝
224 345 𝑆(2020,2022) 𝑐𝑝
𝐶𝑜𝑛𝑡𝑟𝑎𝑝𝑟𝑒𝑠𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛: + = → 𝑆(2020,2022) = 575 𝑒𝑢𝑟𝑜𝑠
1 + 0,03 · 4 1 + 0,03 · 5 1 + 0,03 · 5
𝑅2022 = 460 − 575 = −115 𝑒𝑢𝑟𝑜𝑠
3. Un individuo puede elegir entre dos fuentes de financiación: una con un coste
representado por un TIN mensual del 5% y otra con un coste representado por un
tipo anual del 5%, ¿cuál debería elegir si la ley financiera utilizada es la capitalización
compuesta?
a) La fuente con un TIN mensual del 5% porque el coste es mayor.
b) La fuente con el tipo de interés anual del 5% porque el coste es menor.
c) La fuente con un TIN mensual del 5% porque el coste es menor.
Tendrá que elegir entre aquella fuente de financiación que suponga un coste menor.
Para ello habrá que convertir el TIN mensual en un tipo de interés anual para poder
hacer la comparación.
𝐽𝑚 𝑚 𝐽𝑚 𝑚 0,05 12
(1 + 𝑖) = (1 + ) → 𝑖 = (1 + ) − 1 = (1 + ) − 1 = 0,05116
𝑚 𝑚 12
Como 0,05116 > 0,05, se elegiría la fuente de financiación asociada al coste anual
del 5%.
4. Si comparamos las tres leyes de descuento más habituales (comercial, racional y
compuesto) …
a) El descuento obtenido con la ley de descuento comercial es menor que el que
se obtiene con la ley de descuento racional
b) El valor descontado que genera la ley de descuento compuesto es mayor que
la que proporciona la ley de descuento racional, independientemente de la
duración del intervalo de descuento.
c) El descuento que proporciona la ley de descuento comercial es mayor que el
que proporciona la ley de descuento racional.
5. Una renta constante, prepagable, de 300 euros bimestrales, de cuatro años y medio
de duración se valora a un tipo de interés anual del 9%. Si se anticipa dos años, su
valor actual será igual a:
a) 6.763,05 euros.
b) 6.666,65 euros
c) 6.766,65 euros
La solución del valor actual de la renta, a la que no le afecta el anticipamiento es la
siguiente:
1 − (1 + 0,01446)−27
𝑉0 = 300 · 𝑎̈ 27 ¬𝑖6 =1,091/6 −1=0,01446 = 300 · (1 + 0,01446) · = 6.763,05
0,01446
6. Una renta pospagable, semestral, cuyo primer término es de 500 euros, crece en
progresión geométrica a razón de un 2% semestral. Si la duración es de 15 años y se
valora a un tipo de interés nominal semestral del 4%. ¿Cuál es el valor actual?
a) 14.507,88 euros
b) 14.705,88 euros
c) 15.300,00 euros
En primer lugar, hay que considerar el semestre como unidad de tiempo ya que el
enunciado dice que el crecimiento es semestral. En segundo lugar, se observa que
la razón de la progresión geométrica semestral (1,02) es igual a uno más el tipo de
𝐽 0,04
interés semestral: (1 + 22 ) = (1 + 2
) = 1,02. Por tanto, no se puede aplicar la
expresión general ya que entonces obtendríamos como resultado una
indeterminación. Tal como se señala en la bibliografía básica habrá que aplicar la
expresión 6.30
0,04 −1
𝑉0 = 500 · (1 + ) · 30 = 14.705,88
2
7. ¿Por qué en una operación financiera de descuento comercial de una letra de cambio
la rentabilidad para la entidad financiera es menor que el coste para el cliente?
a) No es menor, sino mayor.
b) Porque el líquido que obtiene el cliente es mayor que el efectivo que entrega
el banco.
c) Porque el líquido que obtiene el cliente es menor que el efectivo que entrega
el banco.
En el descuento de una letra de cambio el líquido que recibe el cliente es menor que
el efectivo que entrega el banco porque se resta el timbre (IAJD) de la letra. Por tanto,
al establecer la ecuación de equivalencia financiera y dado que el valor nominal es
el mismo para ambos, se verifica que la rentabilidad para el banco es menor que el
coste para el cliente.
8. ¿Se obtiene el mismo resultado del capital vivo en un préstamo si se calcula como la
suma financiera de los términos amortizativos pendientes de entregar que si se
obtiene como la suma aritmética de las cuotas de amortización futuras?
a) Sí, siempre y cuando los términos amortizativos sean constantes.
b) Sí, independientemente de cómo sean los términos amortizativos.
c) No, en ningún caso.
El capital vivo de un préstamo se puede obtener como el saldo financiero por el
método prospectivo (suma financiera de los términos amortizativos pendientes de
entregar) o como la suma aritmética de las cuotas de amortización que faltan por
entregar.
9. Un préstamo de 150.000 euros se amortiza en 5 años por el método sinking fund. Si
el tipo de interés anual del préstamo es el 4%, el del fono el 3% anual y la periodicidad
tanto de los pagos pospagables (préstamo) como de las entregas pospagables (fondo)
es anual ¿cuál es el saldo de la operación conjunta cuando han transcurrido dos años
y nueves meses desde el inicio de la operación?
a) 150.000,00 euros
b) 92.646,15 euros
c) 95.856,44 euros
Para obtener el saldo de la operación conjunta se calcula primero el importe que hay
que entregar en la operación de constitución para poder amortizar el préstamo
cuando llegue el vencimiento. Después se resta en el momento 2 años y 9 meses de
la deuda del préstamo el importe constituido a través del fondo.
150.000 = 𝐹 · 𝑆5 ¬0,03 → 𝐹 = 28.253,18
9
𝐶2+9/12 = 150.000 · (1 + 0,04)9/12 − 28.253,18 · 𝑆2 ¬0,03 · (1 + 0,03)12 = 95.856,64
10. A la hora de calcular la rentabilidad media de una emisión de Obligaciones del Estado
¿cuándo se incluirá un factor de diferimiento?
a) Cuando la fecha de liquidación sea posterior al origen teórico de la operación.
b) Cuando la fecha de la subasta coincida con el origen teórico de la operación.
c) Cuando la fecha de liquidación sea anterior al origen teórico de la operación.
