UNIVERSIDAD PRIVADA

“DOMINGO SAVIO”

Materia: Finanzas Empresariales II

Proyecto: Embotelladora de Agua Mineral “REVIVE”
Docente: MSc. Juan Pablo Sandoval Taboada
Estudiantes: Andres Gaston Ibañez Justiniano
Joel Montero Ramos Ronald
Cesar Rojas Vargas Maria
Isabel Bernal Rodriguez Carla
Orellana

SANTA CRUZ – BOLIVIA

JULIO 2019
 ADM 0300
27.07.2019
PROYECTO FORMATIVO
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RESUMEN

INDICE
1. INTRODUCCION 5
1.1. Planteamiento del Problema.- 6
1.2. Justificación del tema.- 7
1.3. Objetivos de la investigación.- 8
1.3.1. Objetivo general.- 8
1.3.2. Objetivos específicos.- 8
2. FUNDAMENTO TEORICO DEL TEMA. 8
3. DIAGNOSTICO DE LA SITUACION A ANALIZAR. 10
3.1. Análisis del entorno y la empresa.- 10
3.1.1. Análisis del entorno general (PEST o PESTEL).- 10
3.1.2. Análisis del entorno específico (5 fuerzas de Porter), actual y
proyectado.- 12
3.1.3. Conformación societaria elegida (S.A., SRL., Unipersonal, etc.).- 13
3.1.4. Organigrama de la empresa.- 14
3.1.5. Nombre comercial de la empresa.- 15
3.1.6. Explicación breve de los productos a ofrecer.- 15
4. FLUJO DE CAJA 16
4.1. Flujo de caja de Inversión (FCI).- 18
4.1.1. Activos fijos.- 18
4.1.2. Capital de trabajo.- 18
4.1.3. Gastos de organización.- 18
4.2. Flujos de caja de operaciones (FCO).- 19
4.2.1. Horizonte del proyecto.- 19
4.2.2. Determinación de cuadro de ventas por gestión (en $us).- 19
4.2.3. Justificación de tasa de crecimiento de ventas.- 19
4.2.4. Determinación de cuadro de costo de ventas (en $us).- 19
4.2.6. Determinación de costos fijos (planilla, electricidad, agua, gas,
etc.) por gestión.- 20
4.2.7. IVA efectivo por gestión.- 20
4.2.8. IT efectivo por gestión.- 20
4.2.9. Amortización de gastos diferidos por gestión.- 20
4.2.10. Cuadro de depreciación por gestión.- 21
4.2.11. Endeudamiento.- 21
4.2.11.1. Determinación de deuda mediante amortización constante.- _ 21
4.2.11.2. Determinación de deuda mediante cuota fija.- 22
4.2.11.3. Cuadro de promedio ponderado de la deuda según metodología
escogida rd (para el rd usar cantidad >=2 bancos).- 22
4.2.12. Cálculo del Beta β para la industria escogida.- 22
4.2.13. Cálculo del costo de capital re (Modelo CAPM).- 23

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4.2.14. Determinación del costo ponderado de capital ra (Modelo

WACC).- 23
4.2.15. Método de finalización del proyecto VCO o VT.- 23
4.2.16. Flujo de Caja (FI+FO).- 23
4.2.17. Flujo de caja con financiamiento.- 24
4.2.17.1. Cálculo VAN.- 24
4.2.17.2. Cálculo TIR.- 24
4.2.17.3. Cálculo B/C.- 24
4.2.17.4. Cálculo PRI.- 24
4.2.17.5. Cálculo TIRm.- 25
4.2.18. Flujo de caja sin financiamiento.- 25
4.2.18.1. Cálculo VAN.- 25
4.2.18.2. Cálculo TIR.- 25
4.2.18.3. Cálculo B/C.- 25
4.2.18.4. Cálculo PRI.- 25
4.2.18.5. Cálculo TIRm.- 26
4.3. Escenarios.- 26
4.3.1. Escenarios Optimista.- 26
4.3.1.1. Cálculo VAN.- 26
4.3.1.2. Cálculo TIR.- 26
4.3.1.3. Cálculo B/C.- 26
4.3.1.4. Cálculo PRI.- 26
4.3.1.5. Cálculo TIRm.- 27
4.3.2. Escenarios Optimista.- 27
4.3.2.1. Cálculo VAN.- 27
4.3.2.2. Cálculo TIR.- 27
4.3.2.3. Cálculo B/C.- 27
4.3.2.4. Cálculo PRI.- 27
4.3.2.5. Cálculo TIRm.- 27
6. BIBLIOGRAFIA 28
7. ANEXOS 28

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RESUMEN

El presente documento es el resultado del trabajo de investigación respecto a

un proyecto de inversión que permitirá en desarrollar las actividades de una
Embotelladora de Agua Mineral.

Este trabajo de investigación contiene: normativa para tratar el agua antes de ser
embotellada, medios de obtención del líquido vital, ubicación de la embotelladora,
análisis de la empresa según las 5 fuerzas de Porter, información institucional de
empresa, Balance de Apertura que permitirá desarrollar el Flujo de Inversión,
Flujo de Operaciones y sus respectivos indicadores para determinar la
rentabilidad del proyecto y estimar a partir de qué gestión habremos recuperado la
inversión en su totalidad en sus diferentes escenarios.

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1. INTRODUCCION.

En los últimos años creció el número de empresas que producen agua

embotellada de mesa en el país, de manera paralela aumentó el consumo del
elemento vital en la sociedad y en consecuencia esta actividad, año que pasa,
incrementó sus inversiones y utilidades.
Así como el consumo per cápita aumenta, también cada vez más instituciones
públicas o privadas demandan botellones de agua para su personal. Al parecer la
tendencia del incremento del consumo está relacionada con el tema de la salud,
pues se toma agua cuando se hacen ejercicios físicos y en algunas situaciones se
convierte en “energía” para continuar trabajando.
El 22 de marzo se conmemoró el Día Mundial del Agua. Una fecha para ver
cuánto se avanzó en cumplir ese derecho humano: el acceso al agua potable.
En el mundo, 2.100 millones de personas (cerca de 30 por ciento) no tienen
acceso a agua potable. Mientras, 1.800 millones están expuestos a agua
contaminada.
En Bolivia, según el ministro de Medio Ambiente, Carlos Ortuño, la cobertura
nacional llega al 89 por ciento de los bolivianos. Sin embargo, la brecha es mucha
más amplia si se separa lo urbano de lo rural. Cerca del 40 por ciento de los
bolivianos aún no tiene acceso al líquido vital, a pesar de los esfuerzos que
hace el actual Gobierno.
Según las autoridades del Ministerio de Medio Ambiente “Está creciendo el
consumo de agua embotellada. Que increíblemente se ha convertido en un
importante rubro de actividad económica necesaria (...). De 2014 a 2016 ha
crecido (esa actividad) casi en un 400 por ciento”.
En la redacción y cálculos realizados se toma en cuenta el presupuesto de las
instalaciones y la evaluación financiera de los resultados que se obtendrían tras la
puesta en marcha del proyecto, con el objetivo de evaluar y justificar técnica y
económicamente el desarrollo de la actividad.

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Asimismo, se pretende proyectar una industria moderna. De acuerdo al

Reglamento Nacional para el Control de la Calidad del Agua para Consumo
Humano de la Norma Boliviana 512, los Servicios Departamentales de Salud
(Sedes) del país, deberán realizar la vigilancia de la calidad del agua destinada al
abastecimiento de la población y todo aspecto vinculado que constituya riesgo
para la salud.

1.1. Planteamiento del Problema.-

La venta de agua embotellada es un negocio global que crece

aceleradamente, al igual que el problema que causan los envases
desechables, y Bolivia no está exenta de esta tendencia. La escasez de agua
en algunas ciudades del país es un buen ejemplo de la potencialidad de este
negocio que, según datos de la Cámara Nacional de Industrias (CNI), no hace
más que crecer.

El presidente de la Cámara Nacional de Industrias (CNI), Ivo Blazicevic,

informó que hasta 2014 el número de unidades productivas en el país, con la
partida de elaboración de bebidas no alcohólicas o que producían agua
mineral y otras aguas, alcanzaba a 136 empresas y el valor en ventas llegaba
a 3.174 millones de bolivianos. Al año siguiente, la cantidad de empresas ya
sumaba 192 y el movimiento económico que generaba esta actividad fue más
que el doble, 6.948 millones de bolivianos, de acuerdo con datos del
documento “Resultados de la Encuesta Anual de Unidades Productivas-2014”
del Ministerio de Desarrollo Productivo y Economía Plural.

“Podemos inferir que existe un crecimiento importante en las ventas del

rubro
de agua de mesa en Bolivia”.

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La ONU señala que con la demanda de agua dulce (se prevé aumentará a
más del 40 por ciento en 2050) y el creciente impacto del cambio climático, la
escasez de agua es una gran preocupación. Entonces, serán importantes las
acciones que se desarrollen durante la Década del Agua para el Desarrollo
Sostenible que arrancó el jueves 22 para enfrentar ese desafío. Entre ellas, la
conservación de los bosques en la población de Montero del municipio de
Santa Cruz

1.2. Justificación del tema.-

Quien individual o colectivamente se decide a emprender la tarea de crear una

empresa, como en el presente caso, consciente o inconscientemente busca:

 Consolidarla como un desarrollo personal, familiar y

comunitario.
 Generar empleo y calidad de vida para las personas incorporadas y el
personal llamado a integrar en el futuro inmediato el proyecto empresarial.
 Ofrecer un producto de óptima calidad y a un precio asequible para
Bolivia.
 En una población que oscila el municipio de Santa Cruz de la Sierra
con
1.686.375 habitantes, es decir, concentra el 52,3% de toda la población del
departamento, y a 30 grados centígrados, los requerimientos de agua
envasada de óptima calidad constituyen una necesidad vital y una
oportunidad inmejorable a nivel empresarial.

La microempresa embotelladora de agua “Revive”, aspira a consolidarse como

tal y proyectarse como modelo a nivel de administración, gestión, innovación.
Igualmente a corresponder a los retos de la modernidad avalados por los
credos actuales del mercado global: productividad, competitividad y
sostenibilidad, junto con los requerimientos necesarios del desarrollo
sostenible

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1.3. Objetivos de la investigación.-

1.3.1. Objetivo general.-

Desarrollar herramientas técnicas para la evaluación y toma de decisiones,

si es conveniente invertir para el proyecto de la construcción de una
embotelladora y comercialización de agua mineral natural, este proyecto
iniciaría en la localidad de Montero del departamento de Santa Cruz.

1.3.2. Objetivos específicos.-

 Elaborar un Flujo de caja por un periodo de 5 años.

 Calcular VAN.
 Calcular TIR.
 Calcular PRI.
 Calcular B/C.

2. FUNDAMENTO TEORICO DEL TEMA.

La importancia de calcular el comportamiento del dinero en el tiempo es que

permite a la persona tener una panorámica más acabada de la realidad que
piensa manejar en el proceso de inversión que emprenderá, y hacer los ajustes
necesarios dentro de la estructura de inversión.

Para calcular el comportamiento del dinero a través del tiempo, es necesario

auxiliarse de las matemáticas financieras, las cuales conjugan el factor tiempo,
tasa e inversión, régimen de capitalización, es decir la forma en que estos
interactúan mientras se esté llevando a cabo la capitalización.

El flujo de caja es el análisis de la entrada y salida de dinero, con las siguientes

consideraciones:

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 Costos hundidos: Es la totalidad de los egresos o salida de dinero. Ejemplo:

Planilla de sueldos, gastos operativos, etc.
 Costos de oportunidad: Son las ganancias que esperamos adquirir en el
tiempo. Ejemplo: Inversiones en Bolsa o apertura DPF’s.
 Depreciación: Si bien es una actualización contable de los activos, es muy
importante para considerar su monetización. Posible venta de activos cuya vida
útil este por finalizar.
 Ingresos: Todos los ingresos de efectivo que percibe la empresa producto de
la actividad que realiza.

Tasa Mínima Atractiva de Retorno, es aquella a la cual la firma siempre puede

invertir porque tiene un alto número de oportunidades que generan ese retorno
siempre que se comprometa una cantidad de dinero en una propuesta de
inversión.

El modelo CAPM (Capital Asset Pricing Model) es un modelo de valoración de

activos financieros desarrollado por William Sharpe que permite estimar su
rentabilidad esperada en función del riesgo sistemático.

El coeficiente beta (β) de una acción mide el grado de variabilidad de la

rentabilidad de una acción respecto a la rentabilidad promedio del "mercado" en
que se negocia y por ello es un concepto muy utilizado por los analistas
financieros. Es decir mide el Riesgo de Mercado para una inversión.

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3. DIAGNOSTICO DE LA SITUACION A ANALIZAR.

3.1. Análisis del entorno y la empresa.-

3.1.1. Análisis del entorno general (PEST o PESTEL).-

Para el análisis del presente proyecto, aplicamos el método PESTEL por

ser más completo que el método PEST.

 Político.- El agua es un bien indispensable para el ser humano. Cuando

se trata de aguas envasadas, las industrias envasadoras deben cumplir
una serie de requisitos de higiene alimentaria en todas las etapas del
proceso: producción, transformación y distribución del agua envasada
para evitar contaminaciones.
La localidad de Montero se encuentra en pleno desarrollo como señalan
las noticias en la actualidad, esta oportunidad nos permitirá crecer
conjuntamente con ellos, destacan también diferentes reconocimientos,
entre ellos la gestión del Alcalde Mario Baptista ante el ministerio de
transparencia.
 Económico.- Al 31.12.2018 el Producto Interno Bruto en Bolivia fue de
4.22%, según datos del INE el Índice de Cantidad de Consumo de
agua al 2016 fue 604.84.
El análisis de factibilidad financiera consiste en determinar si existe
suficiente dinero para financiar el proyecto de inversión.
Se financiará el 70% de la inversión inicial equivalente a 922.000,00
bolivianos con una tasa de interés del 8% anual durante 5 años.
 Social.- La implementación de una planta de embotelladora de agua crea
fuentes de trabajo en la zona, promueve movimientos económicos, por
tanto es beneficioso para la sociedad en su conjunto.

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 Tecnológico.- La capacidad efectiva de la planta se define como la

obtenida en condiciones normales de funcionamiento, con horarios y
turnos habituales. Se refiere a la capacidad para la que ha sido diseñada
la máquina por el fabricante, en condiciones normales de
funcionamiento. Se requieren máquinas que puedan trabajar durante
2400 horas/anuales, provenientes de las 8 horas por día, en 300 días de
trabajo al año.
 Ecológico.- El consumo de agua embotellada ha crecido incluso en
lugares donde el agua del grifo es de calidad, lo que está provocando de
forma innecesaria el aumento de residuos y el gasto de grandes
cantidades de recursos y energía.
La mayoría de las botellas están hechas de polietilenotereftalato (PET),
un plástico derivado del petróleo. Cada año se utilizan en todo el planeta
unos 2,7 millones de toneladas de plástico para embotellar agua.
Asimismo, este tipo de plásticos acaba con el paso del tiempo
desprendiendo determinadas sustancias, como el antimonio o el bisfenol
A.
La concienciación de los consumidores es fundamental, y en este caso,
si se decide consumir agua embotellada, al igual que con el resto de
envases, asumir la política de las tres erres (reducir, reutilizar y reciclar).
La reutilización es otra forma de alargar el ciclo útil de las botellas. Las
políticas públicas de reciclaje llevan a países como Alemania o Austria a
preferir el agua envasada en botellas de cristal retornable. Por su parte,
algunos expertos hablan de las posibilidades de los plásticos
biodegradables, o bioplásticos. Por ejemplo, la marca norteamericana
Biota envasa su agua mineral en envases fabricados a partir de maíz,
que se descomponen fácilmente en agua y material orgánico y pueden
incluso comportarse.

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 Legal.- El agua es un bien indispensable para el ser humano. Cuando se

trata de aguas envasadas, las industrias envasadoras deben cumplir una
serie de requisitos de higiene alimentaria en todas las etapas del
proceso: producción, transformación y distribución del agua envasada
para evitar contaminaciones.
La Autoridad de Fiscalización y Control Social de Agua Potable y
Saneamiento Básico – AAPS, es el ente designado por el Gobierno para
regular y fiscalizar las normativas legales y procedimientos para el
tratado del liquido vital en beneficio de los Bolivianos.

3.1.2. Análisis del entorno específico (5 fuerzas de Porter), actual y

proyectado.-

 Amenaza de productos sustitutos.- El sustito natural del agua

embotellada es el agua de grifo, sin embargo, esta no ha sido la
generalidad para todas las zonas de Santa Cruz, pues los consumidores
asocian el agua embotellada con calidad, salud y bienestar, algo que no se
lo puede generalizar para el líquido que sale del grifo en sus casa; y esto es
precisamente lo que ha permitido el crecimiento del negocio del agua
embotellada.
 Poder de Negociación con los compradores.- Nuestro producto en
relación a los ya existentes tiene una diferenciación notable ya que es
exclusiva para la rehidratación de deportistas por lo que los compradores
tienen poco poder de negociación, no son determinantes en factores de
precios, de volumen de producción y otros, si no que estos se regulan por el
propio mercado.
El agua embotellada no representa un componente importante del
presupuesto del comprador por lo que le precio no es determinante para la
elección de uno u otro proveedor, sino más bien esa elección se da por otro
tipo de atributo, según se analizara en los resultados de este trabajo.

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La diferenciación del agua embotellada que se oferta en el mercado, está

basado fundamentalmente en la imagen del producto y al tendencia actual
es hacia darle al contenido como tal, lo que determina que los compradores
tengan facilidad para elegir y cambiar de proveedor sin mayores
restricciones.
 Poder de negociación con los proveedores.- En el mercado existe
variedad de proveedores de equipos e insumos para la producción del agua
embotellada, siendo que la principal materia prima es el agua y esta se
puede adquirir de diferentes maneras, lo que significa que los proveedores
no son determinantes para la viabilidad del negocio y que el inversionista
tiene diversidad de opciones para elegir la que mejor se ajuste a su
presupuesto y estrategia de negocios, por tanto los proveedores tienen un
bajo poder de negociación.
 Amenaza de nuevos productos entrantes.- Hay muchos factores que
hacen que sea difícil entrar en la industria de las bebidas. Algunos de los
factores importantes son la imagen de la marca y la lealtad, gastos de
publicidad, la red de embotellado, el miedo a las represalias de la
distribución minorista y la cadena de suministro global.
 Rivalidad competitiva dentro de la industria.- Se podría decir que en el
mercado de agua embotellada en la ciudad de santa cruz de la sierra existe
un monopolio dominado por la empresa de la coca cola con su producto
agua vital siendo este el dominante con el 85% de ventas de dicho
sector.

3.1.3. Conformación societaria elegida (S.A., SRL., Unipersonal, etc.).-

Considerando que el capital está representado por acciones, la
responsabilidad de cada socio que limitada al monto de las acciones que
hayan suscrito.

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En este sentido la conformación de societaria seria una SOCIEDAD

ANONIMA cuya abreviatura es S.A.
3.1.4. Organigrama de la empresa.-

Gerente
General

Secretaria de
Gerencia

Gerente de Gerente
Operaciones Financiero

Control de
Contabilidad
Calidad

Ejecutivo de
Produccion
Ventas

Almacen

Mantenimiento

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3.1.5. Nombre comercial de la empresa.-

3.1.6. Explicación breve de los productos a ofrecer.-

El producto pertenece al rubro de la industria alimenticia. Se trata de Agua

Mineral en botellas de PET de 500 ml. Todas las botellas estarán provistas de
tapas de cierre hermético inviolable destinado a evitar toda posibilidad de
falsificación y/o contaminación.

El proceso de industrialización se realizara siguiendo los más altos estándares

de calidad e inocuidad; para evitar todo tipo de contaminación microbiológica y
alteraciones en su composición química.

En cuanto a los caracteres sensoriales, se toman los estándares según norma

boliviana 512-Requisitos y valor Guía recomendado por la Organización
Mundial de la Salud (1995) OPS/ OMS, es decir:

 Color: hasta 5 u (unidades de la escala Pt-Co)

 Olor: característico, sin olores extraños
 Sabor: característico, sin sabores extraños
 Turbidez: hasta 5 UNT (unidades nefelométricas)

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Los beneficios que el agua mineral aporta al organismo son:

 Calcio: Ayuda a fortalecer huesos y dientes. También ayuda a dar tono

muscular y controla la irritabilidad nerviosa.
 Magnesio: Ayuda a la relajación muscular, es un calmante y energizante
natural, también participa en el equilibrio energético de las neuronas,
manteniendo así sano al sistema nervioso. Ayuda a fijar el calcio y fósforo
en dientes y huesos participa en el equilibrio hormonal, ayuda a prevenir
enfermedades cardiovasculares, a tener una relajación óptima y al sueño,
así como a controlar la flora intestinal.
 Sodio: Es muy importante en el metabolismo celular, participa en las
transmisiones de impulsos nerviosos y en las contracciones musculares.
 Hierro: Ayudan a la correcta oxigenación tisular y a oxigenar a las células.
 Cloruro: Participa en la transportación de oxígeno a las células, mantiene
el correcto nivel de pH en los jugos gástricos y estabiliza los fluidos
corporales.
 Fluoruro: Fortalece el esmalte previniendo enfermedades de los dientes.
 Bicarbonato: Ayudan a la digestión y neutraliza la secreción gástrica.
 Sulfatos: Ayudan al aparato digestivo en general y a la piel.

4. FLUJO DE CAJA.

Para el desarrollo técnico de presente proyecto hemos determinado las

siguientes variables:

La Autoridad de Fiscalización y Control Social de Empresas (AEMP). Estima una

producción anual de bebidas no alcohólicas en Bolivia de 902 millones de litros,
el
40% del consumo se encuentra en la región de Santa Cruz la Sierra según el
siguiente grafico presentado por el INE:

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Según la información extraída por el INE y estimando un leve crecimiento del 5%,
se calcula un consumo aproximado de 24,26 millones de litros para la localidad de
Montero, donde un 23% es consumido mediante agua embotellada en sus
diferentes presentaciones.

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Siendo conservadores con las ventas, asumimos que en el primer año

alcanzaremos el 3% del consumo total antes mencionado, a un precio asequible
de Bs4.00 la botella de 500ml, un crecimiento del 5% para próximo año y a partir
del 2 año un crecimiento lineal de 8% proyectando que nuestro producto será
2
comercializado en la capital de la región. La compra de un inmueble de 10,000m .

4.1. Flujo de caja de Inversión (FCI).-

0 1 2 3 4 5
FLUJO DE INVERSION (F.I.)
Activos Fijos (147,000)
Gastos Diferidos (3,000)
Capital de Trabajo (26,266)
Financiamiento 28,266
TOTAL Bs (F.I.) (148,000) 0 0 0 0

4.1.1. Activos fijos.-

ACTIVO Costo Total vida útil Coef. Dep.

Cantidad
FIJO Unidad Costo (en años) Dep. Anual
Terreno 75,000 1 75,000 0 0.00%
Edificio 20,000 1 20,000 40 2.50% 5
Computadoras 400 10 4,000 4 25.00% 1,000
Muebles enseres 300 20 6,000 10 10.00% 6
Maquinarias 30,000 1 30,000 8 12.50% 3,750
Vehículo 12,000 1 12,000 5 20.00% 2,400
Total General 137,700 147,000 8,250

4.1.2. Capital de trabajo.-

Se estima un capital de trabajo para el primer trimestre de $us26,266.

4.1.3. Gastos de organización.-

Se estima un gasto de organización de $us3,000 diferido en los próximo
4 años.

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4.2. Flujos de caja de operaciones (FCO).-

FLUJO DE CAJA PROYECTADO A 5
0 AÑOS
1 2 3 4 5
FLUJO DE OPERACIONES
(+) Ventas 282,874 305,504 329,945 356,340 384,847
(-) Costo de Ventas 97,543 105,346 113,774 122,876 132,706
(-) Costos Fijos 105,063 109,186 113,516 118,062 122,835
(-) IVA Efectivo 29,588 31,955 34,511 37,272 40,254
(-) IT Efectivo 2,926 0 0 0 0
(-) Depreciación 8,250 8,250 8,250 8,250 7,250
(-) Amortización G.O. 750 750 750 750 0
(+) Ganancia por Venta de Activos 0 0 0 0 0
(+/-) UAII 38,755 50,017 59,144 69,130 81,802
(+/-) Intereses 2,460 2,047 1,598 1,109 578
(+/-) UAI 41,215 52,064 60,742 70,240 82,380
Impuestos (IUE) 10,304 13,016 15,185 17,560 20,595
(+/-) UDI 30,911 39,048 45,556 52,680 61,785
(+) Depreciación 8,250 8,250 8,250 8,250 7,250
(+) Amortización G.O. 750 750 750 750 0
(-) Amortización de Créditos 4,751 5,165 5,614 6,102 6,634
TOTAL Bs (F.O.) 35,160 42,884 48,942 55,577 62,401

4.2.1. Horizonte del proyecto.-

A 5 años.
4.2.2. Determinación de cuadro de ventas por gestión (en $us).-
Cantidad año 569,000
Precio de Venta C/U $us 0.57
Costo/Venta C/U $us 0.17
Incremento anual

INGRESOS
DETALLE 0 1 2 3 4 5
Ventas 325,143 351,154 379,247 409,586 442,353
Ventas netas de IVA (87%) 282,874 305,504 329,945 356,340 384,847

4.2.3. Justificación de tasa de crecimiento de ventas.-

Como hemos mencionado en párrafos anteriores nuestra mayor
incremento se presenta al momento de comercializa nuestro producto en la
capital de a Santa Cruz de la Sierra.
4.2.4. Determinación de cuadro de costo de ventas (en $us).-
COSTOS
DETALLE 0 1 2 3 4 5
Costo / Ventas 97,543 105,346 113,774 122,876 132,706

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4.2.5. Justificación de tasa de crecimiento de costo de ventas.-

Según nuestra evaluación de costos, se estima un costo por botella de
Bs1.20, equivalente $us0.17.
4.2.6. Determinación de costos fijos (planilla, electricidad, agua, gas, etc.)
por gestión.-
COSTOS
DETALLE 0 1 2 3 4 5
Costo Fijo 105,063 109,186 113,516 118,062 122,835
Gerente General (1) 109,511 114,986 120,736 126,772 133,111
Secretaria de Gerencia (1) 39,111 41,067 43,120 45,276 47,540
Gerente de Operaciones (1) 59,449 62,421 65,542 68,819 72,260
Gerente Financiero (1) 59,449 62,421 65,542 68,819 72,260
Control de Calidad (1) 46,933 49,280 51,744 54,331 57,048
Contador (1) 54,755 57,493 60,368 63,386 66,556
Ejecutivo de Ventas (2) 62,578 65,706 68,992 72,441 76,063
Operador de Producción (2) 62,578 65,706 68,992 72,441 76,063
Mantenimiento (1) 39,111 41,067 43,120 45,276 47,540
Responsable de Almacen (1) 43,804 45,995 48,294 50,709 53,244
Conductor (2) (*) 120,000 120,000 120,000 120,000 120,000
Energía Eléctrica 36,000 36,000 36,000 36,000 36,000
Agua Potable 2,160 2,160 2,160 2,160 2,160

4.2.7. IVA efectivo por gestión.-

IVA EFECTIVO
0 1 2 3 4 5
VENTAS 325,143 351,154 379,247 409,586 442,353
Crédito Fiscal (13%) 42,269 45,650 49,302 53,246 57,506
COSTO / VENTAS 97,543 105,346 113,774 122,876 132,706
Debito Fiscal (13%) 12,681 13,695 14,791 15,974 17,252
IVA Efectivo = Credito - Debito 29,588 31,955 34,511 37,272 40,254

4.2.8. IT efectivo por gestión.-

IT EFECTIVO
0 1 2 3 4 5
VENTAS 97,543 105,346 113,774 122,876 132,706
IT Ventas (3%) 2,926 3,160 3,413 3,686 3,981
IT por Pagar 2,926 0 0 0
IUE 10,285 13,000 15,172 17,551 20,590

4.2.9. Amortización de gastos diferidos por gestión.-

El gasto diferido es de $us3,000, diferido a 4 años serian un costo anual de
$us750.

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4.2.10. Cuadro de depreciación por gestión.-

ACTIVO FIJO Dep.
Anual 1 2 3 4 5

Terreno 0 0 0 0 0
Edificio 500 500 500 500 500 500
Computadoras 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000
Muebles enseres 600 600 600 600 600 600
Maquinarias 3,750 3,750 3,750 3,750 3,750 3,750
Vehículo 2,400 2,400 2,400 2,400 2,400 2,400
Total General 8,250 8,250 8,250 8,250 8,250 7,250

4.2.11. Endeudamiento.-
Financiamiento Monto Tasa Interés Plazo años
Banco Unión 15,000 8.00% 1,200 5
Banco Prodem 13,266 9.50% 1,260 5
Total Financiamiento 28,266 2,460

Promedio ponderado de Deuda es: 8.70%

4.2.11.1. Determinación de deuda mediante amortización constante.-

BANCO UNION
SISTEMA DE AMORTIZACION CONSTANTE (SAC)
Periodo de pago
Amortización Interés Cuota

0
1 3,000 1,200 4,200
2 3,000 960 3,960
3 3,000 720 3,720
4 3,000 480 3,480
5 3,000 240 3,240
Total 15,000 3,600 18,600

BANCO PRODEM
SISTEMA DE AMORTIZACION CONSTANTE (SAC)
Periodo de pago
Amortización Interés Cuota

0
1 2,653 1,260 3,913
2 2,653 1,008 3,661
3 2,653 756 3,409
4 2,653 504 3,157
5 2,653 252 2,905
Total 13,266 3,781 17,046

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4.2.11.2. Determinación de deuda mediante cuota fija.-

BANCO UNION
SISTEMA DE AMORTIZACION CONSTANTE (SAC)
Periodo de pago
Amortización Interés Cuota

0
1 3,000 1,200 4,200
2 3,000 960 3,960
3 3,000 720 3,720
4 3,000 480 3,480
5 3,000 240 3,240
Total 15,000 3,600 18,600

BANCO PRODEM
SISTEMA DE CUOTA FIJA (SAF)
Periodo de pago
Amortización Interés Cuota

0
1 2,195 1,260 3,455
2 2,403 1,052 3,455
3 2,631 823 3,455
4 2,881 573 3,455
5 3,155 300 3,455
Total 13,266 4,009 17,274

4.2.11.3. Cuadro de promedio ponderado de la deuda según metodología

escogida rd (para el rd usar cantidad >=2 bancos).-
Financiamiento Monto Tasa Interes Plazo años
Banco Unión 15,000 8.00% 1,200 5
Banco Prodem 13,266 9.50% 1,260 5
Total Financiamiento 28,266 2,460

Promedio ponderado de Deuda es: 8.70%

4.2.12. Cálculo del Beta β para la industria escogida.-

ßL=

Prima Riesgo Pais Ba3= 5.12%

Riesgo mercado de las acciones= 9.65%
Tasa libre de riesgo= 4.88%
Tasa libre de riesgo actual= 2.34%

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4.2.13. Cálculo del costo de capital re (Modelo CAPM).-

ßu= 0.2
IUE= 7
25.00
D/E= % 0.1
9
Con todas las variables identificamos calculamos "re":

re= 8.93%
4.2.14. Determinación del costo ponderado de capital ra (Modelo WACC).-

Donde:
rd= 8.70% ra= 8.90%
D= 28,266
E= 148,000
re= 8.93%
4.2.15. Método de finalización del proyecto VCO o VT.-
4.2.16. Flujo de Caja (FI+FO).-
FLUJO DE CAJA PROYECTADO A 5 AÑOS
0 1 2 3 4 5
FLUJO DE INVERSION (F.I.)
Activos Fijos (147,000)
Gastos Diferidos (3,000)
Capital de Trabajo (26,266)
Financiamiento 28,266
TOTAL Bs (F.I.) (148,000) 0 0 0 0
FLUJO DE OPERACIONES (F.O.)
(+) Ventas 282,874 305,504 329,945 356,340 384,847
(-) Costo de Ventas 97,543 105,346 113,774 122,876 132,706
(-) Costos Fijos 105,063 109,186 113,516 118,062 122,835
(-) IVA Efectivo 29,588 31,955 34,511 37,272 40,254
(-) IT Efectivo 2,926 0 0 0
(-) Depreciación 8,250 8,250 8,250 8,250 7,250
(-) Amortización G.O. 750 750 750 750
(+) Ganancia por Venta de Activos 0 0 0 0
(+/-) UAII 38,755 50,017 59,144 69,130 81,802
(+/-) Intereses 2,460 2,047 1,598 1,109 578
(+/-) UAI 41,215 52,064 60,742 70,240 82,380
Impuestos (IUE) 10,304 13,016 15,185 17,560 20,595
(+/-) UDI 30,911 39,048 45,556 52,680 61,785
(+) Depreciación 8,250 8,250 8,250 8,250 7,250
(+) Amortización G.O. 750 750 750 750
(-) Amortización de Créditos 4,751 5,165 5,614 6,102 6,634
TOTAL Bs (F.O.) 35,160 42,884 48,942 55,577 62,401
FLUJO DE CAJA = F.I. + F.O. (148,000) 35,160 42,884 48,942 55,577 62,401

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4.2.17. Flujo de caja con financiamiento.-

0 1 2 3 4 5
FLUJO DE CAJA (148,000) 35,160 42,884 48,942 55,577 62,401
Tasa de Descuento 91.83% 84.33% 77.44% 71.11% 65.30%
Flujo Actualizado 32,287 36,163 37,901 39,523 40,751
(148,000) (115,713) (79,549) (41,648) (2,125) 38,626

4.2.17.1. Cálculo VAN.-

0 1 2 3 4 5
FLUJO DE CAJA (148,000) 35,160 42,884 48,942 55,577 62,401
Tasa de Descuento 91.83% 84.33% 77.44% 71.11% 65.30%
Flujo Actualizado 32,287 36,163 37,901 39,523 40,751
(148,000) (115,713) (79,549) (41,648) (2,125) 38,626
Total Flujo Act. 186,626 0.05 0.63
VAN= 38,626

4.2.17.2. Cálculo TIR.-

0 1 2 3 4 5
FLUJO DE CAJA (148,000) 35,160 42,884 48,942 55,577 62,401
Tasa de Descuento 91.83% 84.33% 77.44% 71.11% 65.30%
Flujo Actualizado 32,287 36,163 37,901 39,523 40,751
(148,000) (115,713) (79,549) (41,648) (2,125) 38,626
TIR #¡NUM!

4.2.17.3. Cálculo B/C.-

0 1 2 3 4 5
FLUJO DE CAJA (148,000) 35,160 42,884 48,942 55,577 62,401
Tasa de Descuento 91.83% 84.33% 77.44% 71.11% 65.30%
Flujo Actualizado 32,287 36,163 37,901 39,523 40,751
(148,000) (115,713) (79,549) (41,648) (2,125) 38,626
Total Flujo Act. 186,626
VAN= 38,626
IR o B/C= 1.26

4.2.17.4. Cálculo PRI.-

0 1 2 3 4 5
FLUJO DE CAJA (148,000) 35,160 42,884 48,942 55,577 62,401
Tasa de Descuento 91.83% 84.33% 77.44% 71.11% 65.30%
Flujo Actualizado 32,287 36,163 37,901 39,523 40,751
4 AÑOS 19 DIAS
(148,000) (115,713) (79,549) (41,648) (2,125) 38,626
PRI=

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4.2.17.5. Cálculo TIRm.-

4.2.18. Flujo de caja sin financiamiento.-
0 1 2 3 4 5
FLUJO DE CAJA (176,266) 38,066 46,513 53,358 60,848 85,139
Tasa de Descuento 91.96% 84.56% 77.76% 71.50% 65.75%
Flujo Actualizado 35,004 39,330 41,489 43,507 55,979
(176,266) (141,262) (101,931) (60,442) (16,935) 39,044

4.2.18.1. Cálculo VAN.-

0 1 2 3 4 5
FLUJO DE CAJA (176,266) 38,066 46,513 53,358 60,848 85,139
Tasa de Descuento 91.96% 84.56% 77.76% 71.50% 65.75%
Flujo Actualizado 35,004 39,330 41,489 43,507 55,979
(176,266) (141,262) (101,931) (60,442) (16,935) 39,044
Total Flujo Act. 215,309
VAN= 39,044

4.2.18.2. Cálculo TIR.-

0 1 2 3 4 5
FLUJO DE CAJA (176,266) 38,066 46,513 53,358 60,848 85,139
Tasa de Descuento 91.96% 84.56% 77.76% 71.50% 65.75%
Flujo Actualizado 35,004 39,330 41,489 43,507 55,979
(176,266) (141,262) (101,931) (60,442) (16,935) 39,044
TIR #¡NUM!

4.2.18.3. Cálculo B/C.-

0 1 2 3 4 5
FLUJO DE CAJA (176,266) 38,066 46,513 53,358 60,848 85,139
Tasa de Descuento 91.96% 84.56% 77.76% 71.50% 65.75%
Flujo Actualizado 35,004 39,330 41,489 43,507 55,979
(176,266) (141,262) (101,931) (60,442) (16,935) 39,044
Total Flujo Act. 215,309
VAN= 39,044
IR o B/C= 1.22
PRI= 4 AÑOS 3 MESES Y 19 DIAS

4.2.18.4. Cálculo PRI.-

0 1 2 3 4 5
FLUJO DE CAJA (176,266) 38,066 46,513 53,358 60,848 85,139
Tasa de Descuento 91.96% 84.56% 77.76% 71.50% 65.75%
Flujo Actualizado 35,004 39,330 41,489 43,507 55,979
(176,266) (141,262) (101,931) (60,442) (16,935) 39,044
Total Flujo Act. 4 AÑOS 3 MESES Y 19 DIAS
215,309
PRI=

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4.2.18.5. Cálculo TIRm.-

4.3. Escenarios.-
4.3.1. Escenarios Optimista.-
0 1 2 3 4 5
FLUJO DE CAJA (148,000) 46,462 57,777 65,027 72,949 97,700
Tasa de Descuento 91.83% 84.33% 77.44% 71.11% 65.30%
Flujo Actualizado 42,667 48,722 50,357 51,877 63,803
(148,000) (105,333) (56,611) (6,254) 45,623 109,426

4.3.1.1. Cálculo VAN.-

0 1 2 3 4 5
FLUJO DE CAJA (148,000) 46,462 57,777 65,027 72,949 97,700
Tasa de Descuento 91.83% 84.33% 77.44% 71.11% 65.30%
Flujo Actualizado 42,667 48,722 50,357 51,877 63,803
(148,000) (105,333) (56,611) (6,254) 45,623 109,426
Total Flujo Act. 257,426
VAN= 109,426

4.3.1.2. Cálculo TIR.-

0 1 2 3 4 5
FLUJO DE CAJA (148,000) 46,462 57,777 65,027 72,949 97,700
Tasa de Descuento 91.83% 84.33% 77.44% 71.11% 65.30%
Flujo Actualizado 42,667 48,722 50,357 51,877 63,803
(148,000) (105,333) (56,611) (6,254) 45,623 109,426
TIR -16.66%

4.3.1.3. Cálculo B/C.-

0 1 2 3 4 5
FLUJO DE CAJA (148,000) 46,462 57,777 65,027 72,949 97,700
Tasa de Descuento 91.83% 84.33% 77.44% 71.11% 65.30%
Flujo Actualizado 42,667 48,722 50,357 51,877 63,803
(148,000) (105,333) (56,611) (6,254) 45,623 109,426
Total Flujo Act. 257,426
VAN= 109,426
IR o B/C= 1.74

4.3.1.4. Cálculo PRI.-

0 1 2 3 4 5
FLUJO DE CAJA (148,000) 46,462 57,777 65,027 72,949 97,700
Tasa de Descuento 91.83% 84.33% 77.44% 71.11% 65.30%
Flujo Actualizado 42,667 48,722 50,357 51,877 63,803
3 AÑOS 1 MES Y 14 (105,333)
(148,000) DIAS (56,611) (6,254) 45,623 109,426
PRI=

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4.3.1.5. Cálculo TIRm.-

4.3.2. Escenarios Pestimista.-
0 1 2 3 4 5
FLUJO DE CAJA (148,000) 13,615 20,982 22,161 23,370 40,707
Tasa de Descuento 91.83% 84.33% 77.44% 71.11% 65.30%
Flujo Actualizado 12,503 17,694 17,162 16,619 26,584
(148,000) (135,497) (117,803) (100,642) (84,022) (57,439)

4.3.2.1. Cálculo VAN.-

0 1 2 3 4 5
FLUJO DE CAJA (148,000) 13,615 20,982 22,161 23,370 40,707
Tasa de Descuento 91.83% 84.33% 77.44% 71.11% 65.30%
Flujo Actualizado 12,503 17,694 17,162 16,619 26,584
(148,000) (135,497) (117,803) (100,642) (84,022) (57,439)
Total Flujo Act. 90,561
VAN= (57,439)

4.3.2.2. Cálculo TIR.-

0 1 2 3 4 5
FLUJO DE CAJA (148,000) 13,615 20,982 22,161 23,370 40,707
Tasa de Descuento 91.83% 84.33% 77.44% 71.11% 65.30%
Flujo Actualizado 12,503 17,694 17,162 16,619 26,584
(148,000) (135,497) (117,803) (100,642) (84,022) (57,439)
TIR #¡NUM!

4.3.2.3. Cálculo B/C.-

0 1 2 3 4 5
FLUJO DE CAJA (148,000) 13,615 20,982 22,161 23,370 40,707
Tasa de Descuento 91.83% 84.33% 77.44% 71.11% 65.30%
Flujo Actualizado 12,503 17,694 17,162 16,619 26,584
(148,000) (135,497) (117,803) (100,642) (84,022) (57,439)
Total Flujo Act. 90,561
VAN= (57,439)
IR o B/C= 0.61

4.3.2.4. Cálculo PRI.-

0 1 2 3 4 5
FLUJO DE CAJA (148,000) 13,615 20,982 22,161 23,370 40,707
Tasa de Descuento 91.83% 84.33% 77.44% 71.11% 65.30%
Flujo Actualizado 12,503 17,694 17,162 16,619 26,584
N/A(148,000) (135,497) (117,803) (100,642) (84,022) (57,439)
PRI=
4.3.2.5. Cálculo TIRm.-

Finanzas Empresariales
 ADM 0300
27.07.2019
PROYECTO FORMATIVO
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5. CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES

Nuestro es muy sensible, dada las condiciones planteadas, ya que las cifras no
nos apoyan del todo.

6. BIBLIOGRAFIA.

 https://www.ine.gob.bo
 Nuevo Código de Comercio.
 http://www.aaps.gob.bo/
 http://municipiomontero.gob.bo
 https://www.autoridadempresas.gob.bo

7. ANEXOS.

Finanzas Empresariales