Macroeconomía

Profesor: Ricardo Vicuña Poblete

[email protected]
 PROGRAMA CURSO
Introducción
I.1 Datos Macro (M, cap. 1,2)

Teoría Clásica en el Largo Plazo.

II.1 Renta Nacional (M, cap. 3)
II.2 Sistema Monetario, Dinero e Inflación (M, cap.
4, 5)

2
 PROGRAMA CURSO

Crecimiento a Largo Plazo

III.2 Crecimiento Tecnología (M, cap. 9)

Fluctuaciones de corto plazo

IV.1 Introducción a las fluctuaciones (M, cap.10)
IV.2 Modelo IS-LM (M, cap. 11)
IV.3 Políticas de estabilización IS-LM (M, cap. 12)

3
Temas a tratar

1) Introducción al crecimiento de largo plazo

2) Derivación del modelo de Solow

3) Principales predicciones del modelo Solow

4) Críticas principales

4
 𝑁
(1 + 𝑡𝑎𝑠𝑎 𝑑𝑒 𝑐𝑟𝑒𝑐𝑖𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜)

Años para duplicar el PIB

Tasa promedio 1% 2% 3% 4% 5% 6% 7% 8%
Numero años (N) 69 35 23 18 14 12 10 9
Ingreso nacional per cápita 2020
Introducción
El estudio de los posibles determinantes del
crecimiento económico en períodos largos de tiempo
es un área principal de investigación económica.

En la medida que seamos capaces de identificar las

causas del crecimiento se podrán implementar políticas
económicas que lo favorezcan.

Para estos efectos comenzaremos presentando el

modelo de crecimiento de Robert Solow (1958),
ganador del Premio Nobel 1987 por sus grandes
contribuciones en este ámbito.
8
Introducción
Solow nos presenta un modelo de crecimiento del PIB
que produce tres resultados principales:
1. El nivel del PIB per cápita de los países está
determinado por el nivel de stock de capital per
cápita. A mayor nivel de capital mayor será el nivel
de PIB.
2. Al aumentar su stock de capital los países
comienzan a experimentar tasas de crecimiento del
PIB per cápita cada vez menores hasta crecer solo a
la tasa de crecimiento de la población (estado
estacionario). Explicación viene dada por el
fenómeno de los rendimientos decrecientes del
capital.
9
Introducción
3. Para crecer sobre la tasa de crecimiento la
población, es necesario aumentar la productividad
de manera sostenida. El modelo sin embargo no es
capaz de explicar cambios en la productividad por lo
que se suele decir que se trata de una variable
exógena al modelo.

10
Modelo Solow
Modelo asume función de producción con
rendimientos constantes de escala (RCE):
1 Y = F(K , L)
RCE implica que al aumentar todos los factores en una
proporción z, el producto aumenta en esa misma
proporción:
Matemáticamente:

2 z Y = F(z K , z L)

Si definimos z = 1/L

3 Y/L = F(K/L , 1)

11
Modelo Solow
El supuesto de RCE nos permite olvidarnos del tamaño
absoluto de los países y concentrarnos en el tamaño
relativo del PIB (y=Y/L) y del stock de capital (k=K/L).

4 y = f (k )

Función de producción es cóncava:

Prod. Mg. del Capital PMK positiva = fk k ˃0

Prod. Mg. del Capital PMK decreciente = fkk k < 0

12
Modelo Solow
5 y=c+i
Modelo asume que las personas ahorran una fracción s
del ingreso per cápita.
Por tanto:
6 c= 1−s y
Reemplazando (6) en (5):
7 y= 1−s y+I

Igualdad ahorro-inversión en economía cerrada:

8 i=sy.

13
Dado un nivel de stock de capital per cápita , se
genera un nivel de PIB per cápita el cual se
distribuye en consumo e inversión en base a la
propensión marginal del ahorro (s).

Veamos ahora qué sucede cuando aumenta el

nivel del stock de capital, variable clave para
explicar el crecimiento del PIB.

Demostraremos que en este modelo el stock de

capital no puede aumentar de manera indefinida
por cuanto la PMK es decreciente. Por lo mismo,
llegará un momento en que el crecimiento del PIB
convergerá a cero. 14
Existe un nivel donde el stock de capital se
estabiliza denominado estado estacionario K*.

Derivación de K*:

4 y = f (k ) (función de producción)
en
8 i = s y (igualdad ahorro-inversión).

9 i=sf k
15
Gráficamente:

16
Ahora, nos preguntamos como varía el stock de
capital en la economía en un determinado
período.

Si δ es la tasa (%) de depreciación del stock de

capital en cada período, entonces el cambio en el
stock de capital es:

10 ∆k=i−δk

Reemplazando 9 i = s f k en (10):

11 ∆k=sf k −δk
17
 11 ∆k=sf k −δk

Existen dos fuerzas opuestas para entender ∆ k:

Stock de k aumenta cuando aumenta la inversión

Stock de k disminuye con la depreciación

El stock alcanza un estado estacionario k* (∆ k=0),

cuando ambas fuerzas se igualan, esto es, cuando:

12 s f 𝑘 ∗ = δ𝑘 ∗

18
Estado estacionario del capital: k*
• Gráficamente:
Dado un nivel de stock de capital per cápita en
estado estacionario, el modelo de Solow nos
indica una segunda predicción sorprendente:

Dada una cierta tasa de ahorro en la economía, en

el largo plazo el nivel de capital y el producto
alcanzarán un nivel estacionario (𝑘 ∗ , 𝑦 ∗ ) en el cual
la inversión solo crecerá para compensar la
depreciación. (por el momento asumimos cero
crecimiento de la población).

En otras palabras, a medida que las economías

van desarrollándose el producto irá creciendo a
tasas cada vez menores hasta agotarse.
20
Al analizar las economías menos desarrolladas es
esperable observar tasas de crecimiento altas
pero gradualmente experimentarán el mismo
proceso de desaceleración.

Se debe contrastar con la evidencia empírica en

las próximas clases.

21
Estado estacionario del capital: k*
• Gráficamente:
 Macroeconomía

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Crecimiento a Largo Plazo

III.2 Crecimiento Tecnología (M, cap. 9)

Fluctuaciones de corto plazo

IV.1 Introducción a las fluctuaciones (M, cap.10)
IV.2 Modelo IS-LM (M, cap. 11)
IV.3 Políticas de estabilización IS-LM (M, cap. 12)

2
Estado estacionario del capital: k*
• Gráficamente:
Cambios en la tasa de ahorro (s)
La tasa de ahorro (s) determina el nivel de ingreso per cápita que
pueden alcanzar los países.
Al aumentar la tasa de ahorro es posible aumentar la tasa de
crecimiento durante la transición hacia el nuevo nivel de
equilibrio estacionario. Gráficamente:
Regla de oro: consumo óptimo
La pregunta que cabe hacerse ahora es cual es la tasa de ahorro
que nos permite maximizar el nivel de consumo de los
habitantes del país en el estado estacionario. Claramente no es
100% ni tampoco 0%.
Para buscar la tasa óptima de ahorro recurrimos a nuestra
definición de consumo inicial:
1 y=c+i
2 c=y−i
Estado estacionario: 3 i = δ𝑘 ∗
Reemplazando (3) en (2)
4 𝑐 ∗ = f 𝑘 ∗ − δ𝑘 ∗
El problema consiste en encontrar el nivel de capital que nos
permite maximizar el nivel de consumo ( 𝑐 ∗ ). Una vez conocido
ese nivel de capital, puedo fijar la tasa de ahorro óptima.
Para maximizar el consumo dado un capital estacionario:
𝑑𝑐 𝑑𝑓 𝑑 𝛿𝑘
Matemáticamente: ( = − = 0)
𝑑𝑘 𝑑𝑘 𝑑𝑘
5 𝑓′ 𝑘∗ = δ
La regla de oro para determinar el consumo óptimo es igualar la
PMK con la tasa de depreciación :
Consumo máximo con regla de oro
Solo existe una tasa de ahorro que nos permite maximizar el
consumo y el bienestar. Tasas distintas de ahorro generan stocks
de capital estacionarios con niveles de consumo menores.
Consumo máximo con regla de oro
Tasa ahorro muy baja implica 𝑓 ′ 𝑘 ∗ − δ > 0 , capital debe
aumentar para efectos de aumentar consumo.
Tasa ahorro muy alta implica 𝑓 ′ 𝑘 ∗ − δ < 0 , capital debe
disminuir para efectos de aumentar consumo.
Anexo: Cambios en el estado estacionario
Veamos ahora qué sucede cuando un país parte de un estado
estacionario con un nivel de capital inferior a la regla de oro.
Se deberá hacer un sacrificio de menor consumo para aumentar
la inversión y el stock de capital. El mayor stock de capital le
permitirá al país alcanzar un nivel de producto y consumo
superior.
Crecimiento de la población
Veamos ahora que sucede con nuestro estado
estacionario cuando la población crece a una tasa
positiva. Para ello es necesario entender como afecta
este hecho a la acumulación de capital por trabajador.
Sea n= tasa de crecimiento de la población
1 ∆k=i−δk −nk=i− δ+n k
Reemplazando igualdad ahorro inversión en (1):
2 ∆ k = s f k − (δ + n) k
Existen dos fuerzas opuestas para entender ∆ k:
El stock alcanza un estado estacionario k* (∆ k=0),
cuando ambas fuerzas se igualan, esto es, cuando:
12 s f 𝑘 ∗ = (δ +𝑛)𝑘 ∗
10
Estado estacionario con crecimiento población

En este caso el PIB y K crecen a la tasa de crecimiento

de la población.
Efectos del crecimiento de la población
• Países con tasas de crecimiento mayores de la
población tienen ingresos per cápita menores
Resumen principales predicciones modelo
1. Países con bajo nivel de capital per cápita son más pobres en
términos de PIB per cápita.
2. Países con menor tasa de ahorro son más pobres en
términos de PIB per cápita
3. Alcanzado el nivel de estado estacionario, el crecimiento del
PIB per cápita es cero
4. Alcanzado el nivel de estado estacionario, el crecimiento del
PIB total crece a la tasa del crecimiento de la población
5. Para maximizar el consumo y el bienestar al considerar todas
las generaciones, se debe determinar un nivel de ahorro tal
que cumpla la denominada regla de oro
6. Existe convergencia de nivel de PIB per cápita a nivel
mundial. Países pobres debieran crecer mas que los ricos
En las próximas clases revisaremos si estas predicciones son
consistentes con la evidencia. 13
 PROGRAMA CURSO

Unidad III. Crecimiento a Largo Plazo

III.1 Crecimiento Capital y la Población (M, cap. 8)
III.2 Crecimiento Tecnología (M, cap. 9)

Unidad IV. Fluctuaciones de corto plazo

IV.1 Introducción a las fluctuaciones (M, cap.10)
IV.2 Modelo IS-LM (M, cap. 11)
IV.3 Políticas de estabilización IS-LM (M, cap. 12)

14
Temas a tratar

1) Derivación del modelo de Solow con

progreso tecnológico

2) Principales predicciones del modelo Solow

3) Evidencia empírica

15
Crecimiento por progreso tecnológico
• Recapitulando, hasta el momento el modelo de Solow plantea
que en el largo plazo (estado estacionario) el PIB total de los
países puede crecer solo a la tasa de crecimiento de su
población, ósea, el crecimiento per cápita es cero.
• En la práctica, sin embargo, se observa que los países de altos
niveles de ingreso per cápita muestran crecimientos positivos.
• El modelo de Solow puede ser consistente con este hecho si
se incorpora la posibilidad que exista progreso tecnológico en
la economía.
• El progreso tecnológico permite hacer crecer a la economía
sin tener que aumentar el stock de capital y de trabajo
disponibles. Es lo que se conoce como mejoras en la
productividad gracias a nuevos conocimiento disponibles
(descubrimientos científicos, inventos, ideas nuevas, etc.)

16
Crecimiento por progreso tecnológico
• Una manera de incorporar la idea de nuevos conocimientos
en el modelo de Solow es incorporando el concepto de
eficiencia del trabajo:

1 Y = F(K , L ∗ E)
• E es una variable que captura el concepto de eficiencia del
trabajo. A medida que aumentan los conocimientos
disponibles en la economía aumenta la eficiencia del trabajo.
Al aumentar E cada hora de trabajo contribuye más a la
producción de bienes y servicios (por ejemplo, nuevos
conocimientos de programación de una secretaria)
• L*E debemos interpretarlo como el número de trabajadores
efectivos, esto es, el número de trabajadores reales y la
eficiencia de cada uno para aportar a la producción.
17
Crecimiento por progreso tecnológico
• Para efectos del modelo de Solow, el aumento de la
eficiencia (E) es completamente análogo al aumento
de la población (L)
• El supuesto más sencillo es pensar que el progreso
tecnológico que hace aumentar la eficiencia del
trabajo crece a una tasa porcentual constante igual a
g.
Si:
n= tasa de crecimiento de la población
g= tasa de crecimiento de la eficiencia del trabajo
Entonces:
n + g= tasa de crecimiento del número de trabajadores
efectivos. 18
Crecimiento en estado estacionario
•

19
Crecimiento en estado estacionario

20
Estado estacionario con progreso tecnológico

En estado estacionario el PIB total crece a la tasa de crecimiento

de la población (n) más la tasa de crecimiento técnico (g). El PIB
per cápita crece a la tasa de crecimiento técnico (g).
 Macroeconomía

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 PROGRAMA CURSO

Unidad III. Crecimiento a Largo Plazo

III.1 Crecimiento Capital y la Población (M, cap. 8)
III.2 Crecimiento Tecnología (M, cap. 9)

Unidad IV. Fluctuaciones de corto plazo

IV.1 Introducción a las fluctuaciones (M, cap.10)
IV.2 Modelo IS-LM (M, cap. 11)
IV.3 Políticas de estabilización IS-LM (M, cap. 12)

2
Temas a tratar
1) Derivación del modelo de Solow con
progreso tecnológico

2) Nuevas predicciones del modelo Solow y

evidencia empírica

3) Políticas de crecimiento

4) Nuevas teorías endógenas de crecimiento

3
1. Crecimiento por progreso tecnológico
• Recapitulando, hasta el momento el modelo de Solow plantea
que en el largo plazo (estado estacionario) el PIB total de los
países puede crecer solo a la tasa de crecimiento de su
población, ósea, el crecimiento per cápita es cero.
• En la práctica, sin embargo, se observa que los países de altos
niveles de ingreso per cápita muestran crecimientos positivos.
• El modelo de Solow puede ser consistente con este hecho si
se incorpora la posibilidad que exista progreso tecnológico en
la economía.
• El progreso tecnológico permite hacer crecer a la economía
sin tener que aumentar el stock de capital y de trabajo
disponibles. Es lo que se conoce como mejoras en la
productividad gracias a nuevos conocimiento disponibles
(descubrimientos científicos, inventos, ideas nuevas, etc.)

4
Crecimiento por progreso tecnológico
• Una manera de incorporar el concepto de nuevos
conocimientos disponibles en el modelo de Solow es
incorporando el concepto de eficiencia del trabajo.
1 Y = F(K , L ∗ E)
• E es una variable que captura el concepto de
eficiencia del trabajo. A medida que mejoran los
conocimientos disponibles en la sociedad, el factor
trabajo aumenta su aporte al PIB. Cada hora de
trabajo contribuye más a la producción de bienes y
servicios. Ejemplos.
• Interpretamos L * E como el número de
trabajadores efectivos, esto es, el número de
trabajadores multiplicado por la eficiencia de cada
uno. 5
Crecimiento por progreso tecnológico
• Para efectos del modelo de Solow, el aumento de la
eficiencia (E) es completamente análogo al aumento
de la población (L).
• El supuesto más sencillo es pensar que el progreso
tecnológico que hace aumentar la eficiencia del
trabajo crece a una tasa porcentual constante.
Sea:
g= tasa de crecimiento de la eficiencia del trabajo
n= tasa de crecimiento de la población
Entonces:
n + g= tasa de crecimiento del número de trabajadores
efectivos.
6
Crecimiento por progreso tecnológico
• Para derivar el crecimiento en estado estacionario en
el modelo de Solow con progreso tecnológico
debemos redefinir las variables para considerar el
concepto de trabajadores efectivos:
Sea:
k=K/(L*E) es la relación capital a trabajo efectivo
y=Y/(L* E) es la relación producción a trabajo efectivo
• La función de producción definida en estos nuevos
términos es análoga a la que ya conocemos:

2 y = f(k)

7
Crecimiento en estado estacionario
• Siguiendo los mismos pasos para derivar el estado
estacionario llegamos a la ecuación de cambio del
stock de capital por trabajador efectivo L

3 ∆k=i−δk −nk−gk=i− δ+n+g k

• Reemplazando igualdad ahorro inversión en (3):

4 ∆k=sf k − δ+n+g k

8
Crecimiento en estado estacionario
4 ∆k=sf k − δ+n+g k

• La acumulación de capital corresponde a la

diferencia entre la nueva inversión (i) y la necesidad
de mantenimiento por depreciación (δ ∗ k), el
aumento en el número de trabajadores (n ∗ k) y el
aumento en la eficiencia de los mismos (g ∗ k).
• Stock de capital a trabajo efectivo estacionario se
obtiene cuando:

5 s f k ∗ = (δ +n + g) k ∗
9
Estado estacionario con progreso tecnológico
Estado estacionario con progreso tecnológico
• En estado estacionario el capital por trabajador efectivo y el
PIB por trabajador efectivo no crece.

𝑘෠ = 𝑦ො = 0
• Por lo tanto, si en el estado estacionario existe crecimiento de
la población (n>0) y progreso técnico (g>0), el PIB total debe
crecer a la tasa de crecimiento de la población (n) más la tasa
de crecimiento técnico (g):
𝑌෠ = n + g
• El PIB per cápita crece a la tasa de crecimiento técnico (g).
෢
Y
L
=g
2. Nuevas predicciones modelo ampliado
1. Alcanzado el nivel de estado estacionario, el crecimiento del
PIB total crece a la tasa del crecimiento de la población más
la tasa de progreso técnico
2. Alcanzado el nivel de estado estacionario, el crecimiento del
PIB per cápita será igual a la tasa de progreso técnico.
3. Para maximizar el consumo y el bienestar al considerar todas
las generaciones, se debe determinar un nivel de ahorro tal
que cumpla la denominada regla de oro (modificada para
considerar crecimiento población y progreso técnico).
4. Si bien es un avance, el modelo de Solow ampliado asume la
existencia de un cambio tecnológico exógeno, pero no
explica de donde viene el progreso. !Quedamos un poco
donde mismo partimos!

12
Contraste con la evidencia empírica
5. Modelo captura principales fuerzas detrás del crecimiento
económico observado en diversos países que parten de
niveles bajos de stock de capital y tienen luego altos
períodos de crecimiento.

6. Sin embargo, la realidad es más compleja puesto que al

estudiar series largas de tiempo no es posible observar que
los países más pobres alcanzan los niveles de los países más
ricos de manera generalizada. Esto es, NO se observa una
convergencia en el crecimiento entre todos los países.

7. Se piensa entonces que más que existir una ’’convergencia

absoluta’’ hacia un nivel estacionario único, lo que indica la
evidencia es la existencia de una ’’convergencia condicional”
en el crecimiento entre países.
13
Contraste con la evidencia
8. La convergencia es condicional a la existencia de
características particulares de los países o grupo de países,
que a su vez les posibilitan converger hacia niveles similares
de ingreso per cápita en el tiempo.
9. Esta visión encaja bien la experiencia empírica de los tigres
asiáticos entre 1960 y 1990 y países europeos luego de la II
guerra mundial o los estados en EEUU después de la guerra
civil.
10. ¿Cuáles son éstas características? Existe una gran cantidad
de investigaciones que han intentado identificarlas,
incluyendo características institucionales, legales, históricas,
culturales, geográficas, etc.
11. Finalmente, se han desarrollado las llamadas teorías
endógenas del crecimiento que van más allá de Solow.
14
3. Políticas favorables al crecimiento
1. Aumento tasas de ahorro: es un área compleja
sino basta pensar discusión de sistema
pensiones actual.

• Modificación de la tasa de ahorro tiene dos

aristas, el ahorro público y el privado.

• El ahorro público depende de la mantención de

equilibrios fiscales (ingresos fiscales suficientes
para cubrir gastos).

• El ahorro privado depende de incentivos al

ahorro, pero no existe unanimidad de la
efectividad de las políticas concretas. 15
 Políticas favorables al crecimiento
• Por ejemplo, efecto de tasa de interés, rebaja de
impuestos, ahorro obligatorio, cuentas para objetivos
específicos. Nada asegura que el efecto positivo
observado no sea más que una sustitución de ahorro
que se hubiera realizado de todas formas.
2. Asignar inversión a través de políticas con mayor o
menor intervención estatal. En modelo Solow hay un
solo tipo de capital, en la realidad existe capital
privado y público (infraestructura). Además se puede
extender el concepto para incluir el capital humano
que requiere inversión (profesores, establecimientos,
bibliotecas).
Políticas favorables al crecimiento
• Discusión es si dejar solo al mercado decidir los
niveles deseados para cada tipo de capital o
intentar una política industrial más activa
(rentabilidad social versus privada por
externalidades positivas). Recursos limitados del
estado e información para medir externalidades.

3. Instituciones adecuadas (tribunales de justicia,

calidad instituciones económicas (libre
competencia, banco central, servicio de
impuestos internos, respeto a la ley).
• Calidad del gobierno y niveles de corrupción son
claves. 17
Políticas favorables al crecimiento
4. Fomento del progreso tecnológico. La discusión
nuevamente se centra en los incentivos para
investigar y poder apropiarse de los beneficios
asociados a los resultados.
• Delicado equilibrio entre protección excesiva por
patentes versus diseminación amplia de los
conocimientos a toda la comunidad.
• Discusión acerca de la inversión del estado que
facilita el progreso tecnológico privado (rol de
universidades públicas e instituciones públicas
detrás de innovaciones, NASA, origen Internet…)

18
4. Más allá de Solow
• Una línea de investigación busca explicaciones
específicas para el crecimiento permanente o
endógeno del PIB en estado estacionario. Esto es,
busca explicar las causas de la tasa g de Solow.

• Para dar con estas explicaciones, rompen con el

supuesto de rendimientos decrecientes del capital,
supuesto clave del modelo de Solow en que existe
un estado estacionario en el cual el capital se
estabiliza.
• El economista Paul Romer, ganó el premio Nobel en
2018 por su contribución a las nuevas teorías de
‘’crecimiento endógeno’’.
19
Ejemplo básico de crecimiento endógeno
Sea la siguiente función de producción Y:
1 Y=A ∗K

• La función NO presenta rendimientos decrecientes

del capital. Se mantienen a la tasa constante A.
• Usando nuestra regla de acumulación de capital
habitual: inversión menos depreciación del capital:
2 ∆K = s ∗ Y − δ ∗ K
Combinando (1) y (2)
3 ∆K = s ∗ A ∗ K − δ ∗ K
Dividiendo por K
∆K ∆𝑌
4 = =s∗A −δ
K Y
20
Ejemplo básico de crecimiento endógeno
• En esta economía sin rendimientos decrecientes del
capital es posible sostener un crecimiento del stock
de capital y del PIB de manera indefinida si se
∆𝑌
cumple que = s ∗ A − δ > 0
Y
• ¿Qué tan realista es el supuesto de rendimientos
constantes?
• Si K son maquinarias y equipos físicos como asume
Solow es poco realista. Sin embargo, si expandimos
el concepto de stock de K para incluir el capital
humano y los conocimientos asociados, no es
extraño pensar que existe un proceso permanente
de renovación de conocimientos que impide los
rendimientos decrecientes.
21
 Nombre del alumno(a): _____________________________

Profesor(a): Ricardo Vicuña

Ayudantes: Luigi Fabia, Matías Phillip

Duración: ( 80 minutos)
Puntaje Total: 80 puntos

Puntaje: ___________
Nota: _______________
PAUTA CERTAMEN 2
Macroeconomía

Pregunta 1
Refiérase a la veracidad de las siguientes afirmaciones, formalizando su respuesta en base a la teoría
macroeconómica presentada en el curso.
a) “Según el modelo de Solow la única manera de generar un crecimiento del PIB per cápita positivo en
estado estacionario es mediante el progreso técnico”.

b) “La expansión en la cantidad de dinero por parte del Banco Central siempre lleva a un aumento en los
precios de la economía, lo cual tiende a perjudicar a los más pobres’.

c) “La demanda agregada de la economía puede verse afectada por una política monetaria contra cíclica
tendiente a asegurar estabilidad en el empleo, actividad y precios en la economía”-

d) “Según el modelo de Solow, cuando el stock de capital alcanza su estado estacionario la inversión debe
aumentar por sobre la depreciación, el crecimiento de la población y el progreso técnico, de modo que
el PIB total crezca”.

Facultad Economía y Negocios, Ingeniería Comercial, Campus Rector Ernesto Silva Bafalluy, Santiago 1
2020-1
 Nombre del alumno(a): _____________________________

Pregunta 2

Política fiscal y demanda agregada

El Ministerio de Hacienda desea implementar una política fiscal que expanda el nivel de actividad y disminuya
el desempleo. Utilizando sus conocimientos de macroeconomía de corto plazo, compare la efectividad de las
siguientes medidas y haga una recomendación de cual sería la mejor política para cumplir del objetivo de la
autoridad. Justifique su respuesta.
(Ayuda: Recuerde que cambios en el Gasto o Impuestos se traducen en desplazamientos de la función IS en la
economía)
i) Aumento de US$ 10.000 en bienes y servicios comprados por el Estado al sector privado

ii) Reducción de impuestos a las personas por US$ 10.000 para que ellas gasten en bienes de
consumo.

iii) Aumento de US$ 10.000 en bienes y servicios comprados por el Estado al sector privado, financiado
con un aumento de impuestos por US$ 10.000 a las personas de mayores ingresos.

Pregunta 3

Modelos de crecimiento económico

El modelo de Solow presentado en el curso permite entender la importancia del capital y la productividad como
fuentes relevantes del crecimiento de largo plazo.
a) Explique dos políticas económicas que pueden favorecer el crecimiento económico en el contexto de la
función de producción utilizada por el modelo tradicional de Solow.

b) Explique la principal limitación del modelo de Solow para explicar el crecimiento económico de una
economía que ya ha alcanzado su estado estacionario.

Pregunta 4

Innovación y crecimiento económico

El crecimiento económico de largo plazo se explica por la capacidad invertir de manera eficiente y de innovar y
aumentar la productividad de la economía, lo que en la literatura se conoce como crecimiento basado en la
“transpiración” y la ‘’inspiración”, respectivamente. Considerando la realidad actual del crecimiento de largo
plazo en Chile, explique cuál es la importancia relativa de ambos tipos de crecimiento. Asimismo, refiérase a las
principales políticas que se podrían aplicar para aumentar el crecimiento de largo plazo en el país.

Facultad Economía y Negocios, Ingeniería Comercial, Campus Rector Ernesto Silva Bafalluy, Santiago 2
2020-1
Universidad del Desarrollo

Escuela de Negocios

PAUTA

CERTAMEN 2 MACROECONOMIA

Profesor: Rodrigo Aravena

Ayudantes: Cristóbal Becar – Clauda Romeny

Instrucciones: Dispone de 100 minutos para responder el certamen (desde las 14:30 a las 16:10
hrs), cuyas respuestas deben ser ingresadas por el sistema de Canvas. No se permite el uso de
apuntes y durante todo el certamen debe permanecer con la cámara y micrófono encendido.

1.- Refiérase a la veracidad de las siguientes afirmaciones (40%)

a) “Cuando el gobierno implementa un aumento en el gasto fiscal, el Banco Central debe realizar
necesariamente una política contractiva en caso de que desee realizar una política estabilizadora”

R: No necesariamente. Dado que las políticas estabilizadoras tienen como principal objetivo
impulsar el nivel de PIB hacia el tendencial de largo plazo, dependerá de como cual sea el PIB
luego de la política fiscal. Por ejemplo, si luego del Δ+G el ingreso es superior al Y de largo plazo, el
Banco Central tendrá que reducir la oferta monetaria. En caso que el Y siga siendo inferior al de
largo plazo, entonces el Central podría incluso implementar una política expansiva.

b) “La política fiscal tendrá la misma eficacia, independiente de los efectos inflacionarios”

R: Ello es falso. Si se genera un alza en la inflación, caería M/P, lo cual conllevaría a un alza en la
tasa de interés y con ello se reduce la inversión. Ello deshace parte del efecto expansivo inicial de
la política fiscal.

c) “Los retiros de recursos de las AFPs aumentarán el crecimiento tanto de corto como de largo
plazo”

R: Falso. Los retiros de fondos de las AFPs generan una caída en el ahorro, lo cual reduce el ingreso
per cápita.

d) “Dado que la política fiscal sólo afecta a la oferta agregada, inevitablemente genera un trade off
entre inflación y crecimiento”

R: La política fiscal efectivamente genera una disyuntiva entre inflación y crecimiento, pero porque
afecta la demanda agregada. Es decir, política expansiva puede estimular la economía, pero
genera más inflación, y viceversa.

2.- Indudablemente el crecimiento económico es uno de los principales desafíos que enfrentará
Chile una vez superada la actual pandemia. Dado lo anterior, en esta pregunta analizaremos
potenciales implicancias de algunas políticas y cambios que ha enfrentado la economía chilena.
Base su respuesta en los postulados del modelo de Solow.
a) Existe un proyecto de Reforma Previsional, que busca aumentar la tasa de ahorro obligatoria en
6 puntos, llevándola a un 16%. ¿Qué impacto tendría esta medida en crecimiento y nivel de PIB de
largo plazo? Explique

R: Esta medida generaría un aumento en la tasa de ahorro per cápita, lo cual permite financiar más
capital per cápita. De esta manera, aumenta el nivel de PIB per cápita, pero su crecimiento de
largo plazo seguiría siendo cero (estado estacionario).

b) Que efectos generaría en el PIB tanto per cápita como agregado el proceso inmigratorio que
vivió Chile los últimos años? Explique y grafique

R: Esta situación genera un aumento de L, lo cual aumenta el nivel de PIB agregado, pero cae el
per cápita. Ello, ya que el mismo nivel de ahorro permite financiar un menor nivel de capital, lo
cual reduce la producción. Gráficamente:

Y=Af(k)

(n´+d)k
(n+d)k

sY

k´ k

En el gráfico se puede apreciar que la tasa de crecimiento de la población aumenta desde n a n´, lo
cual genera una caída en el k per capita y por ende en el nivel de PIB.

c) ¿De qué manera se podría lograr un mayor crecimiento de largo plazo? ¿Cambiaría en algo su
repuesta si no existieran rendimientos marginales decrecientes del capital?

R: con rendimientos marginales decrecientes, tal como indica el modelo de Solow, la única forma
de aumentar el crecimiento de largo plazo es a través de progreso tecnológico permanente. Sin
rendimientos decrecientes, un aumento en el ahorro per cápita sería suficiente para que el ingreso
per cápita crezca a una mayor tasa en el largo plazo.

3.- La magnitud de la crisis generada por el Covid 19 ha conllevado a una serie de desafíos para las
autoridades en todo el mundo. En esta pregunta revisaremos algunas decisiones de política bajo
un análisis principalmente de demanda.
a) Entre países han existido diversos tipos de balance entre las respuestas fiscales versus las
monetarias. Pese a que podrían lograr el mismo nivel de ingreso, ¿son equivalentes en cuanto al
efecto sobre la composición del PIB? ¿Qué diferencias (si las hay) serían relevantes de considerar?

R: La principal diferencia entre las medidas fiscales respecto de las monetarias es el impacto en la
tasa de interés. Mientras que el gasto fiscal aumenta i, las medidas implementadas por el Banco
Central impulsan a la economía a través de menores tasas de interés. Es por ello que en las
políticas fiscales existe una caída de inversión (que compensa parcialmente el mayor gasto),
mientras que en las monetarias es la inversión lo que impulsa la actividad.

b) Otro aspecto que hemos observado entre países, es que las mismas expansiones fiscales
generan diversos impactos en los niveles de PIB. ¿Podrían los niveles de impuestos explicar parte
de dicha diferencia?

R: las tasas de impuesto tienen un rol fundamental, ya que tienen una relación inversa con el
multiplicador fiscal. En la medida que sea mayor t, el multiplicador será menor y por ende el
aumento del ingreso será más acotado.
1
Ello viene dado por ∆𝑌 = 𝛼∆𝐺 ; 𝑑𝑜𝑛𝑑𝑒 𝛼 =
(1−𝑐(1−𝑡))

c) Suponga que un país desea incrementar los niveles de ingreso nacional, entregando subsidios a
personas desempleadas, pero sin afectar las tasas de interés. ¿Existiría alguna política, o
combinación de ellas que permitiera lograr lo anterior?

R: Un subsidio al desempleo es una medida de política fiscal expansiva, la cual presiona al alza la
tasa de interés. La única forma de compensar dicho efecto y dejar la tasa de interés inalterada es
con una complementando con política monetaria expansiva. Gráficamente, es un desplazamiento
a la derecha tanto de la IS como de la LM.