I EXAMEN ESCRITO DE MACROECONOMIA II – A - I UNIDAD 2022-II

1-En la ecuación de la balanza comercial y considerando la condición Marshall Lerner,

-Explique analíticamente e INDIQUE el efecto precio y el efecto volumen.

B/C = X(Y*, e) – e.Q(Y, e)

e X NX ( +) Condición Marshall-Lerner (CML)

e P X NX(+) efecto precio y efecto volumen

e Q NX(+) efecto volumen ( e MN Q)

e P* (e.Q) efecto precio ( e MN ME) (e.Q) costo de

importaciones

(IDENTIFIQUE VARIABLES)
X=Exportaciones
………………..
2.-Demuestre gráficamente, las relaciones de la tasa de interés nacional y la tasa de interés
extranjera con el tipo de cambio Nominal, en un sistema de tipos de cambio flexible y en un
sistema de tipos de cambio fijo.

E MIK (TIPO DE CAMBIO FLEXIBLE) E MPK (TIPO CAMBIO FIJO)

i,i*
i,i*

curva de movilidad de Ks
i > i* b
curva de movilidad de Ks MPK i = i* a
i = i* a

i < i* c 0 E E

0 E1 E0 E2

(IDENTIFIQUE VARIABLES)
i=tasa de interés nacional
……………………….
3.- ¿Porque la entrada de dólares americanos al mercado de divisas del Perú provoca una
apreciación de nuestra moneda nacional y que pasa si hay salida de dólares del mercado de
divisas del Perú?
Explique analíticamente los efectos en la balanza comercial y en la balanza de pagos.
 a) POR LA ENTRADA DE CAPITALES:
Si: i > i* OM$ E e MN Q NX ( - ) (por incremento significativo
importaciones)
B/C = X(Y*, e) – e.Q(Y, e) (Balanza comercial negativo)
(-)= (-) - ( -- )
B/P = B/CTACTE + B/K B/P = ( +) ( Balanza de pagos positivo )
(+)= (-) + ( ++ ) B/K(++) (por la significativa entrada de capitales)
SI HAY SALIDA DE CAPITALES:
i<i* OM$ E e MN Q NX( + )
B/C = X(Y*, e) – e.Q(Y, e) (Balanza comercial positivo)
( + ) = ( ++ ) - (-)
B/P = B/CTACTE + B/K ( Balanza de pagos positivo )
(+ ) =(++) + (--) por la CML e X NX( +)
(IDENTIFIQUE VARIABLES).
OM$=oferta de moneda dólares.
e=tipo de cambio real
……………..
4.-Considerando la ecuación especifica del mercado de bienes de una economía abierta en
situación de equilibrio y en relación inversa de las tasas de interés nacional y extranjero:
Explique analíticamente los EFECTOS en el tipo de cambio nominal esperado, en la
balanza comercial y por consiguiente en la demanda agregada total y Producción Nacional
Bruta, respectivamente. Cuando DISMINUYE LA TASA DE INTERÉS NACIONAL y
cuando se INCREMENTA LA TASA DE INTERÉS EXTRANJERA, respectivamente.

-CONSIDERANDO la ecuación especifica del MERCADO DE BIENES EN ECONOMÍA

ABIERTA.

Y = A(Y,T, i - e ) + G + NX(Y*,Y, (Ee P*)/(i - i *+1)P)

a) Cuando se DISMINUYE la tasa de interés nacional i< i*: i

Y = A(Y,T, i - e ) + G + NX(Y*,Y, ( Ee P*)/ ( i - i *+1)P)

Y = DAint + DAext
Ee > E E NX(+)
 b) Cuando se INCREMENTA la tasa de interés extranjera i < i*: i*

Y = A(Y,T, i - e ) + G + NX(Y*,Y, ( Ee P*)/ (i - i *+1)P)

Y = DAint + DAext
Ee > E E NX(+)

(IDENTIFIQUE VARIABLES)

5.- Considerando las siguientes relaciones: e=(E.P*)/P y i = i* + (E°-E)/E

a) Determine analíticamente la elección entre bienes nacionales y bienes extranjeros. Y entre
activos nacionales y activos extranjeros.

1) Si: P = P* se determina la paridad cambiaria e=E entonces se elige demandar

bienes: INDISTINTAMENTE bs NACIONALES O bs EXTRANJEROS.
2) Si: P < P* se determina la depreciación cambiaria e>E se elige demandar
bienes: NACIONALES.
3) Si: P > P* se determina la apreciación cambiaria e<E se elige demandar
bienes: EXTRANJEROS.
1.-SI: E°=E (E°- E)/E = 0 i = i* “paridad de tasas de interés” (la MN no se deprecia),
- el inversionista invierte indistintamente en activos nacionales o extranjeros.
2.-SI: E°>E (E°- E)/E>0 i < i* (la MN se deprecia), - el inversionista elige invertir en
activos extranjeros. Se genera salida y/o fuga de capitales.
3.-SI: E°< E (E°- E)/E < 0 i > i* (la MN se aprecia), -el inversionista elige invertir en
activos nacionales. Se genera atracción y/o entrada de capitales.
b) Determine analíticamente los efectos en la balanza comercial y en la balanza de pagos.
cuando la Tasa de Depreciación Esperada de la Moneda Nacional ES IGUAL A CERO,
MAYOR QUE CERO Y MENOR QUE CERO.

a) Si: (E°-E)/E = 0 implica que el E°=E entonces la MN: SE MANTIENE CONSTANTE,

B/C = 0 X = e.Q y B/P = 0 X=e.Q porque, la relación de las tasas de interés en la
ecuación correspondiente es: i = i*
b) Si: (E°-E)/E > 0 implica que el E°>E entonces la MN: SE DEPRECIA, B/C = (+)
X > e.Q y B/P < 0 X<e.Q porque, la relación de tasas de interés en la ecuación
correspondiente es: i < i* la B/K = (--)
c) Si: (E°-E)/E < 0 implica que el E°<E entonces la MN: SE APRECIA, B/C = (-)
X < e.Q y B/P > 0 X>e.Q porque, la relación de tasas de interés en la ecuación
correspondiente será: i > i* la B/K = (++)
(IDENTIFIQUE VARIABLES)
EL PROFESOR/09-09-2022
NOTA: RESOLVER EN FORMA PERSONAL – TIEMPO DE EVALUACION 60 MINUTOS –
ENTREGAR SOLO POR EL AULA VIRTUAL TIEMPO ADICIONAL 30 MINUTOS PARA
ENVIAR EL EXAMEN RESUELTO. TOTAL 90 MINUTOS. (01 HORA Y MEDIA)
 RESOLUCION PRACTICA CALIFICADA N°01 CASOS DE APLICACIÓN DE
MACROECONOMIA II – A
1.-Considerando la ecuación de la balanza comercial, explique ANALÍTICAMENTE los
efectos de la condición MARSHALL-LERNER en las exportaciones e importaciones y por
consiguiente en la balanza comercial respectivamente.
(IDENTIFIQUE VARIABLES)

B/C = X(Y*, e) – e.Q(Y, e)

e X NX (+) Efectos de la CML en las exportaciones y B/C

B/C = X(Y*, e) – e.Q(Y, e)

e Q NX (+) Efectos de la CML en las importaciones y B/C

(IDENTIFIQUE VARIABLES)
e=Tipo de cambio Real
……………..
………………
2.- Sabiendo que los Términos de intercambio internacional de bienes
norteamericanos por bienes peruanos es 1/3 y el precio promedio de producir
alimentos en Perú es de S/.40 y el de manufacturas en [Link]. es de $.30.
DETERMINE el tipo de cambio nominal y el tipo de cambio real. Interprete los
resultados.
(IDENTIFIQUE VARIABLES).
SOLUCION:

e=E.P*/P

TII = 1/e
TII = P/EP*
Si:

TII = 1/3 implica que los TII < 1 termino de intercambio internacional desigual
PX=1
PM=3
Entonces en: TII = 1/e

TII = P/EP*
1/3 = 40/E.30

E =4 tipo de cambio nominal o precio del dólar expresado en soles.

$1 = S/.4

Luego en:

TII = 1/e
1/3 = 1/e

e=3 implica que un bien extranjero equivale a 3 bienes nacionales.

(IDENTIFIQUE VARIABLES).
TII= Términos de Intercambio Internacional
e=Tipo de cambio Real
………………………….

3.- ¿Cuáles son los efectos en la balanza comercial de una pequeña economía abierta,
CUANDO EL AHORRO NACIONAL NO CUBRE SUS INVERSIONES TOTALES? explique
analíticamente en la ecuación de la condición de equilibrio y demuestre gráficamente?
Interprete respecto a la disponibilidad de fondos del ahorro nacional.
(IDENTIFIQUE VARIABLES)

- Cuando: S < I la disponibilidad de fondos o el ahorro nacional no cubre las

inversiones. Por, tanto la economía recurre al financiamiento externo, vía
endeudamiento externo o inversión extranjera, entonces B/C = (-) es decir NX < 0

Luego en: NX = S – I
NX = S - I
B/C = NX = ( - )
B/C = NX < 0 X < e.Q Déficit en la B/C
 I,i S1 S0

b
I1
DC a
Io

I
0 S<I S=0 S Ahorro Nacional
NX<0 NX=0
DC

(IDENTIFIQUE VARIABLES)

DC = déficit comercial
S = Ahorro Nacional
I = Inversiones
……………………………….

EL PROFESOR/06-09-2022
NOTA: RESOLVER EN FORMA INDIVIDUAL – TIEMPO DE EVALUACION 45 MINUTOS –
ENTREGAR SOLO POR EL AULA VIRTUAL TIEMPO ADICIONAL 15 MINUTOS PARA ENVIAR
LA PRACTICA CALIFICADA RESUELTA. TOTAL 60 MINUTOS.
 RESOLUCION PRACTICA DIRIGIDA N°04 DE MACROECONOMIA II
1.-Considerando la siguiente información:
-El nivel de precios de un bien en Perú es S/40.
-El precio del dólar en el mercado de divisas del Perú es S/.4.00, pero el nivel de precios
de un bien de Estados Unidos es $.30.
Determine los términos de intercambio internacional de Perú con EU y el tipo de
cambio real en bienes nacionales, interprete los resultados determinados y el efecto
en la balanza comercial.
(IDENTIFIQUE VARIABLES)
SOLUCION:

Si: e=E.P*/P TII = (PX/PM)x100

TII = 1/e TII = P/EP*

Si:

TII = ?
P=S/40
P*=$30
E= S/.4 tipo de cambio nominal o precio del dólar expresado en soles.
$1 = S/.4

Entonces en: TII = 1/e

TII = P/EP*
TII = 40/4x30
TII = 40/120
TII = 1/3

implica TII < 1 TII = 0.33333 (EP*) precio de importación equivalente a 3 veces que
el precio de exportación (P) TII = (1/3)x100 TII = 33.333....%

Luego en:

TII = 1/e
1/3 = 1/e

e=3 implica que un bien extranjero equivale a 3 bienes nacionales.

B/C = X – (e.Q)
B/C = (-) B/C negativo porque los costos de importación son cada vez más caros.

IDENTIFICACION DE VARIABLES:
TII= términos de intercambio internacional.

EP*= precios de importación (tipo de cambio nominal ( E) por precios de bienes extranjeros
(P*)

P= precios de exportación (precios de bienes nacionales)

……………………………

2.- a) Explique el efecto precio y el efecto volumen en la ecuación de la balanza

comercial considerando la condición Marshall-Lerner. (IDENTIFIQUE VARIABLES)

Solución:

B/C = X(Y*, e) – e.Q(Y, e) ecuación de la Balanza Comercial

e X NX ( +) Condición Marshall-Lerner CML.

e P X NX(+) efecto precio ( P) y efecto volumen ( X)

e Q NX(+) efecto volumen ( Q) porque la MN

e P* e.Q efecto precio ( P*)

IDENTIFICACION DE VARIABLES:
e=tipo de cambio real
e.Q=costo total de importaciones o incremento en la facturación de las importaciones.
……………………..

b) ¿Cuáles son los efectos en la balanza comercial de una pequeña economía abierta,
cuando el ahorro nacional no cubre sus inversiones totales? explique analíticamente
en la ecuación de la condición de equilibrio y demuestre gráficamente? Interprete
respecto a la disponibilidad de fondos del ahorro nacional. (IDENTIFIQUE VARIABLES)
- Cuando: S < I la disponibilidad de fondos o el ahorro nacional no cubre las
inversiones. Por, tanto la economía recurre al financiamiento externo, vía
endeudamiento externo o inversión extranjera, entonces B/C = (-) es decir NX < 0

Luego en: NX = S – I
B/C = NX = ( - )
B/C = NX < 0 X < e.Q
 I,i S1 S0

b
I1
DC a
Io

I
0 S<I S=0
NX<0 NX=0

DC
DC = déficit comercial

3.- En una economía pequeña y abierta ¿Porque una devaluación de la moneda

nacional implica una apreciación del tipo de cambio nominal y ello provoca que las
exportaciones netas sean positivas? Y contrariamente ¿Por qué una revaluación de la
moneda nacional implica una depreciación del tipo de cambio nominal y ello provoca
que las exportaciones netas sean negativas? ¿Explique analíticamente en la ecuación
de la balanza comercial?
(IDENTIFIQUE VARIABLES)
Considerando la ecuación de la movilidad de capitales y la relación del tipo de cambio real:

i = i*+ (E°-E)/E

Si: (E°-E)/E > 0 E°>E ME>0 E MN<0 i < i* MN

Luego en: e = E.P*/P e X NX(+)

NX = X(Y*, e ) – e.Q(Y, e ) NX (+) Balanza Comercial positiva

-Contrariamente:

i = i*+ (E°-E)/E

Si: (E°-E)/E < 0 E°<E ME<0 E MN>0 i > i* MN

Luego en: e = E.P*/P e MN Q NX(-)

NX = X(Y*, e ) – e.Q(Y, e ) NX (-) Balanza Comercial negativa

4.-Considere la siguiente ecuación especifica del mercado de bienes de una economía
abierta en situación de equilibrio:

Y = A(Y,T, i - e ) + G + NX(Y*,Y, Ee P*/(i - i*+1)P)

Explique analíticamente los EFECTOS en el tipo de cambio nominal esperado, en la
balanza comercial y por consiguiente en la demanda agregada total, respectivamente.
Cuando DISMINUYE LA TASA DE INTERÉS NACIONAL y cuando se INCREMENTA LA
TASA DE INTERÉS EXTRANJERA, respectivamente. (IDENTIFIQUE VARIABLES)
-CONSIDERANDO la ecuación especifica del MERCADO DE BIENES EN ECONOMÍA
ABIERTA o la ECUACIÓN DE LA CURVA IS

Y = A(Y,T, i - e ) + G + NX(Y*,Y, (Ee P*)/(i - i *+1)P)

a) cuando se INCREMENTA la tasa de interés extranjera i < i* i*

Y = A(Y,T, i - e ) + G + NX(Y*,Y, ( Ee P*)/ (i - i *+1)P)

Y = DAint + DAext
Ee > E E NX(+)

b) cuando se DIMINUYE la tasa de interés nacional i < i* i

Y = A(Y,T, i - e ) + G + NX(Y*,Y, ( Ee P*)/ ( i - i *+1)P)

Y = DAint + DAext

Ee > E E NX(+)

5.-Considerando que los niveles de precios entre Perú y E.U. son iguales lo que implica
una situación de paridad cambiaria, pero existe una apreciación del dólar frente a la
moneda nacional. Determine la tasa depreciación del tipo de cambio real, sabiendo
que el tipo de cambio nominal en el 2021 fue:
$1 = S/.3.60 y actualmente se incrementó a $1 = S/.4.00 lo que significa que la moneda
nacional ha disminuido en su tasa de rentabilidad. Explique analíticamente los efectos
en la balanza comercial y en la balanza de pagos, respectivamente.
Solución:

P =precio Peru P*= precio EU

P* = P se mantienen constantes e= E Paridad cambiaria

Luego en: e = (E.P*)/P

Si el ( E ) $ se aprecia en S/. 0.40 entonces el ( e ) MN se deprecia en S/.0.40 lo que

implica que:

ME = MN
E2021: $1 = S/.3.60
E2022: $1 = S/.4.00

VarE(21/22) =S/. 0.40

e = ( E.P*)/P e= E

e = E.P*)/P
e = (E22 S/.4.00 – E21 S/.3.60)
e = S/.0.40 depreciación real de la moneda nacional

ME se aprecia en S/.0.40 y MN se deprecia en S/0.40

-En términos de Rentabilidad: i* > i pierde su tasa de rentabilidad la MN

Si: ( E ) se aprecia, Entonces la B/C = (+) porque se incrementa las exportaciones.

Si: i* > i disminuye la rentabilidad de la MN, entonces: B/P(+)

B/P = B/ctacte + B/K Por B/C (+) significativamente positivo.

EL PROFESOR/05-09-2022
 PRACTICA DIRIGIDA N°03
CASOS DE APLICACION DE DEPRECIACION REAL, TERMINOS DE INTERCAMBIO
INTERNACIONAL Y CONDICION I=S

1.- Si la relación real de intercambio de bienes norteamericanos por bienes peruanos es

1/2 y el precio promedio de producir alimentos en Perú es de S/.35 y el de manufacturas
en [Link]. es de $.20. ¿Cuál será el tipo de cambio nominal y cual el tipo de cambio real,
sabiendo que la relación de intercambio es la inversa del tipo de cambio real, interprete
los resultados?

SOLUCION:

e=E.P*/P

TII = 1/e
TII = P/EP*
Si:

TII = 1/2 implica que los TII < 1 termino de intercambio internacional desigual
PX=1
PM=2

Entonces en: TII = 1/e

TII = P/EP*
1/2 = 35/E.20

E = 3.5 tipo de cambio nominal o precio del dólar expresado en soles.

$1 = S/.3.50

Luego en:

TII = 1/e
1/2 = 1/e

e=2 implica que un bien extranjero equivale a 2 bienes nacionales.

2.-Suponiendo que los niveles de precios de EU y Perú están dados y se mantienen

constantes, luego considere que una apreciación del tipo de cambio nominal se traduce
en una depreciación del tipo de cambio real en la misma proporción. Es decir, si el dólar
se aprecia frente al sol en un 10%, esto provoca que los bienes nacionales sean más
baratos que los bienes de EU.
Determine la tasa de depreciación del tipo de cambio real, sabiendo que el (E ) actual es:
$1 = S/.3.85 actual. Asimismo, la tasa de apreciación del tipo de cambio real cuando la
moneda nacional se aprecia en la misma proporción; explique analíticamente los efectos
en la balanza comercial, en ambos casos.

Solución:

P* = P se mantienen constantes.

Luego en: e = (E.P*)/P

-Si el ( E ) se aprecia en un 10% entonces el ( e ) se deprecia en la misma proporción, es

decir el dólar EU se aprecia en un 10% frente al sol Perú, lo que implica que:

VarE = 0.1(3.85)
VarE = 0.385 e = ( E.P*)/P e=E
e = ((E+10%).P*)/P
e = (3.85 + 0.385)
e = 4.235 depreciación real
ME = MN
$1 = S/.3.85
$1 = S/.4.235 ME se aprecia en un 10% E y MN se deprecia en un 10% e
Entonces la B/C = (+) porque se incrementa las exportaciones.

-Si el ( E ) se deprecia en un 10% entonces el ( e ) se aprecia en la misma proporción, es

decir el dólar EU se deprecia en un 10% frente al sol Perú, lo que implica que:

e = ( E.P*)/P e=E e = ( E.P*)/P ME MN

e = (( E-10%).P*)/P
e = 3.85-0.385
e = 3.465 apreciación real
$1 = S/.3.85
$1 = S/.3.465

ME se deprecia en un 10% E y MN se aprecia en un 10% e entones la balanza comercial

será B/C = (-) porque se incrementa las importaciones.

3.-Considerando la condición de equilibrio NX = S - I en economía abierta: Explique

analíticamente las situaciones de déficit comercial y superávit comercial, relacionando
con la disponibilidad de fondos y/o ahorro nacional, respectivamente. Demuestre
gráficamente. (Identifique las variables).

En: NX = S – I NX= S – I NX(-)

 NX = S – I NX(+)

a) DEFICIT EN LA B/C: NX < 0 X < e.Q

Implica que: S < I entonces NX = (-) la disponibilidad de fondos o el ahorro nacional

no cubre las inversiones.
Por, tanto la economía recurre al financiamiento externo, vía endeudamiento externo o
inversión extranjera.

b) SUPERAVIT EN LA B/C: NX > 0 X > e.Q

Implica que: S > I entonces NX = (+) Existe un excedente en la disponibilidad de

fondos o del ahorro nacional luego de cubrir las inversiones.
Por, tanto la economía puede otorgar financiamiento a otras economías, prestar o realizar
inversión extranjera.
I,i S1 S0 S2

b
I1
DC a
Io
SC c
I2
I
0 S<I S=0 S>I S capital
NX<0 NX=0 NX>0
DC SC
DC = deficit comercial SC = superavit comercial

4.-Considerando una pequeña economía abierta con un tipo de cambio nominal en relación
inversa a la tasa de interés nacional y a la tasa de interés extranjera. Explique
analíticamente los EFECTOS en el tipo de cambio nominal esperado y en la balanza
comercial de la economía, cuando se INCREMENTA la tasa de interés extranjera y la
tasa de interés nacional, respectivamente. Demuestre en la ecuación especifica del
mercado de bienes en economía abierta. (Identifique variables).

-CONSIDERANDO la ecuación especifica del MERCADO DE BIENES EN ECONOMÍA ABIERTA

o la ECUACIÓN DE LA CURVA IS

Y = A(Y,T, i - e ) + G + NX(Y*,Y, (Ee P*)/(i - i *+1)P)

 a) cuando se INCREMENTA la tasa de interés extranjera i < i*: i*

Y = A(Y,T, i - e ) + G + NX(Y*,Y, ( Ee P*)/ (i - i *+1)P)

Y = DAint + DAext
Ee > E E NX(+)

b) cuando se INCREMENTA la tasa de interés nacional i > i*: i

Y = A(Y,T, i - e ) + G + NX(Y*,Y, ( Ee P*)/ ( i - i *+1)P) i e [Link]

Y = DAint + DAext

Ee < E E NX(-)

EL PROFESOR C/31-08-2022
 PRACTICA DIRIGIDA N° 02-A: RESOLUCION
CASOS DE APLICACION DE DEPRECIACION REAL CONDICION MARSHALL-
LERNER Y CURVA “J”

1.-En una pequeña economía abierta:

“La política fiscal expansiva incrementa la demanda interna y por consiguiente la producción
interna, pero, provoca un déficit en la balanza comercial en el corto plazo”. Demuestre
gráficamente y explique analíticamente (Identifique variables).

Y = C(Y,T) + I(Y,r) + G + X(Y*,e) – e.Q( Y,e)

PFE: G DA Y e.Q NX(-) Déficit en B/C

DA

B DA1
G DAo
A

0 Y
Yo Y1
NX

A´ B´
0 Y,t
-1 X< e.Q
C Déficit B/C
NXo

DA = DAINT + DAEXT

DA= (C x-m+Ix-m+ Gx-m) +(X-e.Q) PBI=C+I+G +(X-M) bs/intermedios

PNB=C+I+G+(X-M) bs/finales
PNB=PBI+(X-M) bs/finales

(IDENTIFIQUE VARIABLES):

2.- Considere una pequeña economía abierta:

- con un déficit significativo en su balanza comercial por aplicar una política fiscal expansiva
a través del gasto público.
-y para lograr el mejoramiento de la balanza comercial hacia el equilibrio, se aplica la
depreciación real como instrumento de política cambiaria expansiva (condición Marshall-Lerner).

Explique analíticamente y demuestre gráficamente este proceso de mejoramiento en la balanza

comercial. (Identifique variables).
 DA

B DA1
X DAo
A

0 Y
Yo Y1
NX

A´ B´ curva J
0 E Y,t
-1 e X< e.Q efecto volumen
e c Déficit B/C efecto precio
-2 d NXo
NX1 NX2

Si: X< e.Q e X NX( + ) DAext X = e.Q

CML
e MN Q NX (+) DAext X=e.Q

(IDENTIFIQUE VARIABLES):

3-En la ecuación de la balanza comercial, aplicando la condición Marshall Lerner,

-explique analíticamente el efecto precio y el efecto volumen. (Identifique variables).

B/C = X(Y*, e) – e.Q(Y, e)

e X NX ( +) Condición Marshall-Lerner (CML)

e P X NX(+) efecto precio y efecto volumen

e Q NX(+) efecto volumen ( e MN Q)

e P* (e.Q) efecto precio ( e MN ME) (e.Q) costo de importaciones

e MN Q y/o e E ME X
4.-Explique analíticamente la condición MARSHALL-LERNER, en la ecuación de la
balanza comercial los efectos en las exportaciones e importaciones y por consiguiente en la
balanza comercial respectivamente.
(IDENTIFIQUE VARIABLES):

B/C = X(Y*, e) – e.Q(Y, e)

e X NX (+) CML por las exportaciones

e Q NX (+) CML por las importaciones

5.-Demuestre y explique la combinación más adecuada de UNA POLÍTICA CAMBIARIA

CON UNA POLÍTICA FISCAL, que un gobierno debe optar para reducir el déficit de la
balanza comercial sin alterar la producción interna de su economía?

PCE con PFC : e X NX (+) DAEXT y G DAINT Q NX (+) DA=Y

PCE : Y X y G Q Y Y=DA EI

6.-Considerando el tipo de cambio Nominal (E20: $1=S/3.60) y el (E21: $1=S/4.03) y

suponiendo que los precios en Estados unidos y en Perú se mantienen constantes. Determine
la tasa de depreciación real de la MN o del tipo de cambio real.

e=(EP*)/P e= E

P=P* VARE21/E20={(4.03-3.60)/3.60}x100
=0.12 = 12%

e=0.12 MN=0.12 la moneda nacional se deprecio en un 12% frente a la ME

La ME se apreció en un 12%

7.-¿Por qué en una pequeña economía abierta o subdesarrollada el DÉFICIT PÚBLICO

provoca UN DÉFICIT EN LA BALANZA COMERCIAL? Explique analíticamente y
demuestre gráficamente

DFICIT PUBLICO: (T < G) G Q NX<0 X<e.Q Deficit en la B/C

DA Y

B DA2

DA1
G A
G (T<G)
Incremento de G incrementa el déficit público.

0 Y0 Y1
NX
A´ B´
0 Y,t
X<e.Q

EL PROFESOR/31-08-2022
 RESOLUCION TAREA N°01 POR GRUPOS DE TRABAJO - MACROECONOMIA II GRUPO A
I.- ANALISIS DE CASOS DE APLICACIÓN:

1.- Considerando la ecuación del mercado de bienes en economía abierta:

YT=C(Y,T) +I(Y,r) +G+ X(Y*e) – e.Q(Y,e)
+ + + -
Explique analíticamente los efectos:

a) En las exportaciones e importaciones y en la balanza comercial, respectivamente.

b) En la demanda agregada externa y por consiguiente en la demanda agregada total
y en la producción nacional bruta.
“Cuando se incrementa: LA PRODUCCIÓN EXTRANJERA, EL TIPO DE CAMBIO REAL y la
PRODUCCIÓN BRUTA INTERNA, respectivamente”,
(IDENTIFIQUE VARIABLES).
Y=C(Y,T) +I(Y,r) +G+ X(Y*e) – e.Q(Y,e)
+ + + -
a) Efectos en las exportaciones e importaciones y en la balanza comercial, cuando se
INCREMENTA:

Y* e Y RESPECTIVAMENTE

-EFECTOS EN LAS EXPORTACIONES Y BALANZA COMERCIAL:

Y* X NX(+) (incremento de la producción extranjera)

e X NX(+) (incremento del tipo de cambio real)

-EFECTOS EN LAS IMPORTACIONES Y BALANZA COMERCIAL:

e e.Q NX(+) (incremento del tipo de cambio real)

Y e.Q NX(-) (incremento de la producción bruta interna)

b) Efectos en la demanda agregada externa, demanda agregada total y producción

nacional bruta, cuando SE INCREMENTA:

Y* e Y RESPECTIVAMENTE

Y* X NX(+) DAext DA PNB( +)

e X NX(+) DAext DA PNB( +)

e e.Q NX(+) DAext DA PNB( +)

 Y e.Q NX(-) DAext DA PNB( -)

(IDENTIFIQUE VARIABLES).
Y* = Producción extranjera
e= Tipo de cambio Real
y= Producción bruta interna
………………………..
………………………

2.- DEMUESTRE ANALÍTICA Y GRÁFICAMENTE:

a)¿Por qué el incremento de la demanda agregada de una economía abierta por
efectos de una política fiscal expansiva, provoca déficit en la balanza comercial?

Y = C(Y,T) + I(Y,r) + G + X(Y*,e) – e.Q( Y,e)

PFE: G DA Y e.Q NX(-)

DA
Y
B DA1
G
A DA0

0 Y0 Y1 Y
NX
A´ B´
0 Y0 Y1 Y,t
X < e.Q déficit B/C
NX0

NX = X(Y*,e) – e.Q( Y,e) ecuación de la B/C o de las NX

Y Y0 Y1 e.Q NX = (-)
b) ¿Cuál es la combinación optima de políticas macroeconómicas en economía abierta
que permite lograr el equilibrio interno y el equilibrio externo simultáneamente?
(IDENTIFIQUE VARIABLES).

Y = C(Y,T) + I(Y,r) + G + X(Y*, e) - e.Q( Y, e)

PCE: e X NX(+) DAext DA Y
Combinando con:
PFC: G DA Y e.Q NX(+ )

DA
Y
B DA1
G
X A DA0

0 Y0 Y1 Y
NX
A´ B´
0 Y0 Y1 Y,t

NX0

NX = X(Y*, e) – e.Q(Y, e) ecuación de la B/C o de las NX

A´: NX = 0 X = e.Q E.E. equilibrio externo
A : Y = DA equilibrio económico E.I . equilibrio interno

(IDENTIFIQUE LAS VARIABLES).

……………
……………
3.-Bajo un sistema de tipos de cambio flexible: ¿Porque la entrada de divisas (dólares) al
mercado de divisas del Perú provoca apreciación de la moneda nacional (soles) y que
sucede cuando hay salida de divisas (dólares) del Perú?
Explique ANALÍTICAMENTE los efectos en la Balanza Comercial y en la Balanza de
Pagos, respectivamente y demuestre GRÁFICAMENTE en el mercado de divisas.
a) POR LA ENTRADA DE CAPITAL AMERICANO (DOLARES):

Si: i > i* OM$ E e MN Q NX ( - ) (por incremento significativo importaciones)

B/C = X(Y*, e) – e.Q(Y, e) (Balanza comercial negativo)

(-)= (-) - ( -- )

B/P = B/CTACTE + B/K B/P = ( +) ( Balanza de pagos positivo )

(+)= (-) + ( ++ ) B/K(++) (por la significativa entrada de capitales)

b) POR LA SALIDA DE CAPITAL AMERICANO (DOLARES):

i<i* OM$ E e MN Q NX( + )

B/C = X(Y*, e) – e.Q(Y, e) (Balanza comercial positivo)

( + ) = ( ++ ) - (-)

B/P = B/CTACTE + B/K ( Balanza de pagos positivo )

(+ ) =(++) + (--) por la CML e X NX( +)

c) DEMOSTRACION GRAFICA:
-EN EL MERCADO DE DIVISAS

E OME3 OME1

E2 C OME2
E0 A
E1 B

DME
0 O<D O=D O>D OME,DME

IDENTIFIQUE VARIABLES:
4.- CONSIDERANDO la Ecuación específica del MERCADO DE BIENES EN ECONOMÍA
ABIERTA EN FUNCIÓN DEL TIPO DE CAMBIO NOMINAL ESPERADO Y EN RELACIÓN
INVERSA DE TASAS INTERÉS NACIONAL Y EXTRANJERA:

• Y = A(Y,T, i - e ) + G + NX(Y*,Y, (Ee P*)/(i - i *+1)P)

-Explique ANALITICA Y GRAFICAMENTE los efectos en la Balanza Comercial y en la
Balanza de Pagos con tipos de cambio flexible y con tipo de cambio fijo:
a) CUANDO LA MOVILIDAD DE CAPITALES CON TIPOS DE CAMBIO FLEXIBLE ES (MIK):
i=i* i<i* y i>i* RESPECTIVAMENTE:
-LA MOVILIDAD DE CAPITALES CON TIPOS DE CAMBIO FLEXIBLE:
a) si: i=i* equilibrio de tasas de interés

Y = A(Y,T, i - e ) + G + NX(Y*,Y, (Ee P*)/P)

Ee =0 Ee =E NX=0 X=eQ B/P=0 X=eQ

b) si: i<i*

Y = A(Y,T, i - e ) + G + NX(Y*,Y, ( Ee P*)/ ( i - i *+1)P)

Ee >0 Ee >E NX>0 X>eQ B/P>0 X>eQ
(por CML. B/ctacte>B/K)

c) si: i>i*

Y = A(Y,T, i - e ) + G + NX(Y*,Y, ( Ee P*)/ ( i - i *+1)P)

Ee <0 Ee <E NX<0 X<eQ B/P>0 X>eQ
(porque B/K>[Link] por entrada de capitales) o bien B/P<0 X<eQ
(porque la MN se aprecia y se incrementa la cantidad importada Q)
-LA MOVILIDAD DE CAPITALES CON TIPOS DE CAMBIO FIJO ( E ) ES (MPK):
i=i* Paridad de tasas de interés y movilidad perfecta de capitales MPK.

Y = A(Y,T, i - e ) + G + NX(Y*,Y, ( E )

E P=P* e=E NX=0 X=eQ B/P=0 X=eQ

 E MIK (TIPO DE CAMBIO FLEXIBLE) E MPK (TIPO CAMBIO FIJO)

i,i*
i,i*

curva de movilidad de Ks
i > i* b
curva de movilidad de Ks MPK i = i* a
i = i* a

i < i* c 0 E E

0 E0 E1 E2
-IDENTIFICANDO VARIABLES:
……………………..

II.-JUSTIFICAR O COMPROBAR CON DATOS ESTADISTICOS Y/ O INFORMACION ESTADISTICA

DE FUENTE CONFIABLE, LOS SIGUIENTES PROBLEMAS: (Investigación y Responsabilidad social)

1.- ¿Cuál es la situación que presenta la BALANZA COMERCIAL (B/C) en la economía

peruana en el periodo 2019 al 2022 (Julio), presenta un saldo negativo o positivo?
(demostrar con datos totales anual, es decir, B/C 2019, B/C 2020, B/C 2021 y 2022
(julio) (Señalar la fuente de información estadística.)
2.- ¿Cuál es el comportamiento del TIPO DE CAMBIO NOMINAL (E) en el mercado de
divisas de la economía peruana en el periodo 2019 al 2022 (julio), existe apreciación
significativa? (detallar con datos totales anual, es decir, (E) 2019, (E )2020, (E ) 2021) y
(E ) 2022 (julio) (Señalar la fuente de información estadística.)

Tabla: BALANZA COMERCIAL Y TIPO DE CAMBIO PERIODO (2019-2021) y 2022 julio)

INDICADORES / AÑOS 2019 2020 2021 2022 VAR %

BALANZA COMERCIAL 6614 7750 14752
6874 8192
TIPO DE CAMBIO 3.34 3.50 3.99
NOMINAL 3.35 3.60 4.03
($) M.E: DÓLAR EU.
FUENTE: Elaboración propia con información del BCRP, o MEF, o INEI – B/C en millones de
dólares, Precio $ en soles.

EL PROFESOR/CUSCO-18-08-2022
EL TIPO DE CAMBIO REAL ( e ) Y SU RELACION CON LOS TERMINOS DE INTERCAMBIO
INTERNACIONAL (TII ):
• Si: e = (E.P*)/P
• TII = 1/e

• TII = (PX/PM).100 SI: TII = 1 PX = PM

• Donde: TII < 1 PX < PM
• PX = P TII > 1 PX > PM
• PM = (E.P*)
• Los términos de intercambio internacional es un indicador económico internacional esta
determinado por la relación de precios de exportación con los precios de importación expresados
en términos de bienes nacionales, es decir los TII es la inversa del tipo de cambio real.
• TII = 1/e

• TII = 1/(E.P*/P)
• TII = P/E.P* TII = (PX/PM)x100
 LA RELACION I=S CONDICION DE EQUILIBRIO EN ECONOMIA ABIERTA

PARTIMOS DE LA ECUACION DE EQUILIBRIO DEL MERCADO DE BIENES:

Y = C(Y,T) + I(Y,r) + G + X(Y*,e) - e.Q(Y,e)
+ + + -
Y = C + I + G + X - e.Q
Y - T = C + I + G + X - e.Q - T
Y - T - C = I + G - T + X - e.Q
(Y - T - C) = I + G - T + (X - e.Q)
-Spriv = - I + (T - G) – NX Spriv=ahorro privado (Y-T-C)
NX = Spriv + Spub – I Spub=ahorro publico (T-G)
Si: ahorro nacional S = (Spriv + Spub)
Entonces: NX = S – I CONDICION DE EQUILIBRIO EN ECONOMIA ABIERTA
EFECTOS EN EL EQUILIBRIO DE LA PRODUCCION Y EN LA BALANZA COMERCIAL:
• CONSIDERE LA CONDICION DE EQUILIBRIO:
• B/C = NX
• NX = S - I

a) Si: I=S entonces determinamos la producción de equilibrio y la B/C = NX = 0

• X = e.Q , es decir la inversión en la economía es financiada totalmente con el ahorro nacional

b) Si: I > S entonces la producción disminuiría porque el ahorro nacional no cubre la Inversión
en la economía, y la B/C = NX < O se genera déficit porque las X < e.Q , ya que parte de la
inversión se cubre con financiamiento externo con prestamos, endeudamiento externo.

c) Si: I < S entonces la producción es mayor que la DA, porque el ahorro nacional excede
luego de cubrir la Inversión en la economía y se genera un superávit en la B/C = NX > 0 es decir
X > e.Q , porque el excedente del ahorro nacional se puede invertir en el exterior o prestar a
otras economías.
.
ANALISIS GRAFICO DE LA CONDICION I = S

• I, i S1 S0 S2

• b
• I1……….
• I0……………….. a S = curva del ahorro
• I2………………………… c I = curva de Inversion
• I
• 0 S1 S0 S2 S, disponib de fondos
• X<e.Q X=e.Q X>e.Q
LA DEPRECIACION DEL TIPO DE CAMBIO REAL Y LA CURVA “J”

• LA CURVA “J”:
• DESCRIBE LA TRAYECTORIA DE LOS EFECTOS DE LA DEPRECIACIÓN DEL TIPO DE CAMBIO REAL
Y/O LA DEPRECIACIÓN REAL DE LA MONEDA NACIONAL EN EL TIEMPO. ES DECIR LOS EFECTOS
DE LA DEPRECIACIÓN DE MN EN LA B/C DE UN PAÍS EN ECONOMÍA ABIERTA, DESPUÉS DE LA
DEVALUACIÓN AJUSTADA POR EL BCR.
• La condición Marshall-Lerner y el efecto Curva “J” , algunos economistas consideran a la curva J
como un efecto económico luego de aplicar la depreciación del tipo de cambio real.
• LA CONDICION MARSHALL-LERNER:
• Por el lado de las Exportaciones: e X NX (+) e=( E.P*)/P
•
• Por el lado de las Importaciones: e Q NX (+)
LA DEPRECIACION DEL TIPO DE CAMBIO REAL Y LA CURVA “J” - CONDICION MARSHALL-LERNER
• LA CONDICIÓN MARSHALL-LERNER:
• Al analizar en la ecuación de la B/C se puede determinar dos efectos de la curva J: El efecto
Precio y el efecto Volumen.
• NX = B/C = X(Y*, e) - e.Q(Y, e) Ecuación de la Balanza Comercial.
• e=EP*/P Relación del Tipo Cambio Real e P X NX(+) P (eQ)* X
• y e P* Q NX(+) e P* (eQ)
• El Efecto Precio: es un impacto directo e inmediato de la depreciación Real, tanto en los precios
de los bienes nacionales (P) abaratando los bienes nacionales para los consumidores o
demandantes del país mas aun de los otros países del resto del mundo; así como en los precios
de los bienes extranjeros (P*) encareciendo principalmente para los consumidores o
demandantes nacionales de bienes finales. (eQ) costo o valor de facturación de importaciones
• El Efecto Volumen: este efecto de la depreciación real todavía puede tardar en el tiempo, sin
embargo su efectividad se observara lentamente pero determinante en la balanza comercial, es
decir la depreciación real en la ecuación de la balanza comercial afectara con efectividad
incrementando la cantidad o el volumen de las exportaciones, asimismo de otro lado disminuirá
la cantidad o el volumen de importaciones por efectos de la depreciación de la moneda
nacional.
•
LA DEPRECIACION DEL TIPO DE CAMBIO REAL Y LA CURVA “J”

DA Y
c DA2(X2)
X b DA1(X1)
X DA0(X0)
a
0 Yo Y1 Y2 Y
NX
A B C
0 e Y, t
-1 ……...F…….G …………EP y EV……
-2 … e…D .………EP……………………
NX0 NX1 NX2
ANALISIS DEL GRAFICO DE LA CURVA “J”:

• EN LA GRAFICA SE PUEDE OBSERVAR LA DESCRIPCION DE LA TRAYECTORIA DE LA CURVA “J”:

UNIENDO LOS PUNTOS (D, G, C).
• LOS EFECTOS DE LA DEPRECIACION REAL EN LA B/C QUE SE OBSERVA EN LA GRAFICA INFLUYE
EN EL INCREMENTO DE LAS EXPORTACIONES QUE ASU VES INCREMENTARA LA DEMANDA
AGREGADA Y POR CONSIGUIENTE LA PRODUCCION TAL COMO SE PUEDE OBSERVAR TAL
VARIACION DESDE EL PUNTO ( a ), (Yo) AL PUNTO ( b ), (Y1) SIN EMBARGO ESTO GENERA
DEFICIT EN LA B/C PUNTOS ( B ) (G). ( Y e.Q NX(-))
• La aplicación de la depreciación real considerado también como política cambiaria, en el
momento de su aplicación podría agravar mas aun el déficit de la balanza comercial, pero luego
va impactar incrementando las exportaciones lo que provocara los desplazamientos de la curva
de la B/C o de las NX desde (NX0) a (NX1) y luego a (NX2).
• Este desplazamiento a su ves genera dos efectos consecutivos, EL EFECTO PRECIO siendo su
impacto inmediato en los precios de los bienes nacionales y en los precios de los bienes
extranjeros, y el otro es EL EFECTO VOLUMEN que si bien es cierto, su impacto es lento en el
tiempo, porque la reacción de los exportadores e importadores es progresivo, pero efectivo en
el mejoramiento de la balanza comercial.
 PRACTICA DIRIGIDA N°02 PARA I EXAMEN ESCRITO DE MACROECONOMIA II

1.-IDENTIFICAR LAS VARIACIONES DEL TIPO DE CAMBIO FLEXIBLE y SUS EFECTOS:

a) Si se incrementa el tipo de cambio nominal E corresponde a una apreciación
del: TCN o de la ME pero una depreciación del: TCR o de la MN
entonces la B/C = POSITIVO porque se incrementa las EXPORTACIONES

b) Si se incrementa el tipo de cambio real e corresponde a una depreciación del:

TCR. o depreciación de la: MN. Entonces la B/C = POSITIVO

c) Si disminuye el tipo de cambio nominal E corresponde a una depreciación del:

CN o de la ME o apreciación de la: MN entonces la B/C = NEGATIVO , porque
se incrementa las importaciones.

d) Si disminuye el tipo de cambio real e corresponde a una apreciación del: TCR

o apreciación de la: MN. Entonces la B/C = NEGATIVO porque se incrementa las
IMPORTACIONES

2.-EN LAS SIGUIENTES RELACIONES IDENTIFIQUE LA ELECCION DE BIENES Y ACTIVOS:

CONSIDERANDO LAS RELACIONES: [Link] e=(E.P*)/P y MOVILIDAD DE Ks
i = i* + (E°-E)/E

a) Si: P = P* se elige demandar bienes: INDISTINTAMENTE Bs. NACIONALES O Bs.

EXTRANJEROS.
Si i = i* se elige invertir en activos: INDISTINTAMENTE EN ACTIVOS
NACIONALES O EN ACTIVOS EXTRANJEROS.

b) Si: P < P* se elige demandar bienes: NACIONALES, por los precios de Bs.
Nacionales son baratos.
Si i < i* se elige invertir en activos: EXTRANJEROS entonces hay fuga de capitales.
c) Si: P > P* se elige demandar bienes: EXTRANJEROS, por los precios de Bs.
extranjeros son baratos.
 Si i > i* se elige invertir en activos: NACIONALES entonces hay entrada de
capitales.
d) Determine la paridad cambiaria: si P=P* entonces e=E pero si E la tasa de
depreciación esperada de la MN es CERO O EQUILIBRIO entonces hay MPK i = i*
3.- CONSIDERANDO LA ECUACION DE MOVILIDAD DE CAPITALES: i = i* + (E°-E)/E
IDENTIFIQUE LAS SIGUIENTES RELACIONES DE LA TASA DE DEPRECIACION ESPERADA DE
LA MN:
a) Si: (E°-E)/E = 0 implica que el E°=E entonces la MN: SE MANTIENE CONSTANTE
ya que, la relación de las tasas de interés en la ecuación correspondiente será: i = i*
b) Si: (E°-E)/E < 0 implica que el E°<E entonces la MN: SE APRECIARA ya que, la
relación de tasas de interés en la ecuación correspondiente será: i > i*
c) Si: (E°-E)/E > 0 implica que el E°>E entonces la MN: SE DEPRECIARA ya que, la
relación de tasas de interés en la ecuación correspondiente será: i < i*

4.-INDIQUE LOS EFECTOS EN LA BALANZA COMERCIAL Y EN LA BALANZA DE PAGOS:

a) Si: E° = E y i = i* efecto en la B/C = 0 es decir X =eQ y en la B/P =0
b) Si: E° < E y i > i* efecto en la B/C = (-) y en la B/P = (+) porque: LA
BALANZA DE CAPITALES ES SIGNIFICATIVAMENTE POSITIVA, POR LA ENTRADA DE
CAPITALES.
c) Si: E° > E y i < i* efecto en la B/C = (+) y en la B/P = (-) porque: LA
BALANZA DE CAPITALES ES SIGNIFICATIVAMENTE NEGATIVA, POR LA FUGA O SALIDA DE
CAPITALES.

d) Formule la CONDICION MARSHALL LERNER (CML): e X NX( + )

efecto en la B/C = POSITIVO (+) y efecto en la B/P = POSITIVO (+) Porque la:
B/CTACTE es SIGNIFICATIVAMENTE POSITIVA POR LA CML.

5.- ¿Porque la entrada de dólares americanos al mercado de divisas de nuestra economia

provoca una apreciación de la moneda nacional y que pasa si hay salida de dolares de
nuestro mercado de divisas?
a) Explique analíticamente los efectos en la balanza comercial y en la balanza de pagos.
b) Demuestre gráficamente en el mercado de divisas y en la curva de la movilidad de
capitales.
a) POR LA ENTRADA DE CAPITALES:

Si: i > i* OME E e MN Q NX ( - ) (por incremento significativo importaciones)

B/C = X(Y*, e) – e.Q(Y, e) (Balanza comercial negativo)

(-)= (-) - ( -- )

B/P = B/CTACTE + B/K B/P = ( +) ( Balanza de pagos positivo )

(+)= (-) + ( ++ ) B/K(++) (por la significativa entrada de capitales)

CONTRARIAMENTE POR LA SALIDA DE CAPITALES:

i<i* OME E e MN Q NX( + )

B/C = X(Y*, e) – e.Q(Y, e) (Balanza comercial positivo)

( + ) = ( ++ ) - (-)

B/P = B/CTACTE + B/K ( Balanza de pagos positivo )

(+ ) =(++) + (--) por la CML e X NX( +)

b) DEMOSTRACION GRAFICA:
MERCADO DE DIVISAS RELACION ( i,i*) Y (E ) MOVILIDAD DE CAPITALES

E OME3 OME1 i , i* curva de MK

E2 C OME2 curva de flujo de K

E0 A i > i* B
E1 B i = i* A
i<i* C
DME
0 O<D O=D O>D OME,DME 0 E1 E0 E2 E

IDENTIFIQUE VARIABLES:
………………….
……………….

EL PROFESOR C-15-08-2022
 PRACTICA DIRIGIDA N°01: APLICACIONES MERCADOS DE BIENES Y
FINANCIERO EN ECONOMIA ABIERTA.

1.-Explique analíticamente en la ecuación del mercado de bienes en economía abierta, los

efectos:
a) En las exportaciones e importaciones, respectivamente y en la balanza comercial.
b) En la demanda agregada externa y por consiguiente en la demanda agregada total y en la
producción nacional bruta.
“Cuando disminuye: La producción extranjera, el tipo de cambio real y la producción bruta
interna, respectivamente”, (Identifique variables).

Ecuación del mercado de bienes en economía abierta:

YT = C(Y-T) +I(Y- r ) +G + X(Y*, e) – eQ(Y, e)

+ + + -
-Si: disminuye (Y*) entonces disminuye las (X ) luego disminuye la balanza comercial B/C
por consiguiente disminuye la demanda agregada externa DAext y por lo tanto disminuye
la DA total de la economía lo que lleva a la disminución del PNB o YT.

Y* X B/C(-) DAEXT DA YT

-Si: disminuye ( e ) implica una apreciación real lo que provoca una disminución las X pero
un incremento de las importaciones, generando una B/C negativa, entonces la demanda
agregada externa DAext disminuye, por lo tanto disminuye la DA total influyendo al
decrecimiento de la PNB o YT.

e MN X e.Q B/C (-) DAEXT DA YT

-Si: disminuye Y entonces disminuye las importaciones y la B/C se hace positivo, es decir se
incrementa la DAext por consiguiente la DA total de la economía se incrementa, llevando
al crecimiento del PNB o Y.

Y e.Q B/C (+) DAEXT DA YT

IDENTIFICAR VARIABLES:

Y* = producción extranjera
e=Tipo de cambio real
Y= PBI
YT=PNB
.
.

2.-¿Porque en una economía pequeña y abierta: “Una depreciación del tipo de cambio nominal”
implica un alza en la tasa de interés nacional y ello provoca que la balanza comercial sea negativa y
la balanza de pagos positivo?. Contrariamente ¿Una apreciación del tipo de cambio nominal implica
una caída de la tasa de interés nacional provocando que la balanza comercial sea positiva y la balanza
de pagos negativa? Explique analíticamente aplicando sus respectivas ecuaciones y demuestre
gráficamente. (Identifique las variables).

Considerando la ecuación de la movilidad de capitales: i = i*+ (E°-E)/E

-“Si una depreciación del tipo de cambio nominal ( E ) implica un alza en la tasa de interés
nacional”, y sabiendo que el alza de la tasa de interés nacional implica mayor rentabilidad de
la MN, es decir la MN se aprecia, por tanto las importaciones se incrementan, provocando un
déficit en la B/C o se hace negativa, sin embargo la B/P es positiva, porque la B/K es positiva y
significativa por la entrada de capitales. ( i > i*)

-Si contrariamente, una apreciación del ( E ) provoca una caída de la tasa de interés nacional,
lo que implica que la MN se deprecia y pierde su rentabilidad, pero la apreciación del E
incrementa las exportaciones entonces la B/C se hace positiva, pero la B/P seria negativa
porque la B/K es significativamente negativa por la salida de capitales o fuga de capitales.
( i < i*)

B/C = X(Y*, e) – eQ(Y, e) B/P = B/CtaCte + B/K

( -) = ( - ) - ( +) (+)= (-) + (+)

( +) = ( + ) - (-) (-)= (+) + ( --)

i,i*

i > i*------- b
curva de movilidad de Ks
i = i* ------------- a

i < i* --------------------- c

0 E1 E0 E2 E

3.-Explique analíticamente y demuestre en la ecuación de la movilidad de capitales, los efectos en la

balanza comercial y en la balanza de pagos, respectivamente, cuando: a) “la tasa de depreciación
esperada de la moneda nacional es mayor que cero”. b) “la tasa de depreciación esperada de la
moneda nacional es menor que cero” y c) “la tasa de depreciación esperada de la moneda
nacional es igual a cero” (Identifique las variables) i= i* + (E°-E)/E [Link] movilidad de capitales

a) Si: (E°-E)/E > 0 entonces en i = i* + (E°-E)/E i < i* E°>E

- (MN)

b) Si : (E°-E)/E < 0 entonces en i = i* + (E°-E)/E i > i* E°<E

+(MN)

c) Si: (E°-E)/E = 0 entonces en i = i* + (E°-E)/E i = i* E°=E

(MN=0)

4.-a) Demuestre gráficamente, las relaciones de la tasa de interés nacional y la tasa de interés
extranjera con el tipo de cambio Nominal, en un sistema de tipos de cambio flexible y en un sistema
de tipos de cambio fijo.
b) En las respectivas gráficas, Indique las relaciones de movilidad de Capitales en un sistema de
tipos de cambio flexible y en un sistema de tipos de cambio fijo. (Identifique las variables).
 E MIK (tipo de cambio flexible) E MPK (tipo cambio fijo)

i,i*
i,i*

i > i*------- b
curva de movilidad de Ks MPK i = i* ----------a curva de movilidad de Ks.
i = i* ------------- a

i < i* --------------------- c 0 E E

0 E1 E0 E2 E
Identifique Variables:
MIK=
MPK=
E=
i=
i*=
5.-Considerando las siguientes ecuaciones que representan el mercado de divisas de la economía
peruana: D$ = 3000 – 800E y O$ = 400E – 1000. Calcule el tipo de cambio nominal y determine
gráficamente el punto de equilibrio del mercado de divisas (Identifique las variables).
O=D E O

400E – 1000 = 3000 – 800E A

1200E = 4000 3.33
E = 4000/1200 E = 3.33 D
Precio: $1 = S/.3.33 - 1000 0 333 3,000 O$, D$
D$ = 3000 – 800E si E=0 D$=3000 punto: B=(0,3000) punto: A=(333,3.33) uniendo los dos
puntos graficamos la curva de la D$ IDEM para graficar la curva de O$ C= (-1000,0)
EL PROFESOR – 2022-II
 AJUSTES DEL TIPO DE CAMBIO REAL
El ajuste del tipo de cambio real se realiza atraves del BCR como una política cambiaria que constituye un
conjunto de medidas y estrategias con la finalidad de buscar el mejoramiento de la balanza comercial de
la economía, que se encuentra en déficit comercial critica (crisis) ajustando hacia el equilibrio, por
consiguiente también de la balanza de pagos.
MECANISMOS DE AJUSTE: Para lograr la depreciación del Tipo de Cambio Real o Depreciación Real. e
PARA EL EFECTO CONSIDERAMOS LA RELACION DEL TIPO DE CAMBIO REAL:
e = (E.P*)/P
1.-CON DEVALUACION:
Déficit en la balanza comercial cuando X < eQ , porque la MN se encuentra apreciada y por consiguiente
se incrementa las importaciones, por lo tanto el BCR provoca una devaluación de la MN por las siguientes
estrategias: incrementando la cantidad nominal de dinero o la base monetaria (emisión primaria),
reduciendo el encaje bancario o comprando moneda extranjera. Logrando apreciar el tipo de cambio
nominal, entonces en: e = ( E.P*)/P e X NX ( + ) mejoramiento de la balanza comercial,
es decir se ajusta hacia el equilibrio la balanza comercial X = eQ.
2.-SIN DEVALUACION:
Se realiza los ajustes del tipo de cambio real atraves del manejo de los precios P* y P en la relación del
tipo de cambio real, para lograr la depreciación real.
 Es decir, en: e = ( E.P*)/P

• Si disminuye el gobierno el nivel de precios de los bienes nacionales (P) implementando una
política de subsidios exonerando algunos impuestos y tasas como es el caso del Arancel que se
grava a los importadores y exportadores abaratando los costos de producción por consiguiente
esta influye en reducción de los precios de venta de los bienes nacionales y por consiguiente se
logra la depreciación real, motivando al incremento de las importaciones o a la demanda de los
extranjeros por nuestros bienes y por tanto se incrementara nuestras exportaciones y asi
conseguir el mejoramiento de la balanza comercial hacia el equilibrio.
• P e X NX(+) mejoramiento B/C X = eQ
• De otro lado, provocando el incremento de los precios de los bienes extranjeros (P*) , es decir
encareciendo los bienes extranjeros lo que permite reducir nuestras importaciones, también se
realiza atraves de la imposición de aranceles prohibitivos principalmente en la importación de
bienes de consumo final, protegiendo de esta manera la producción nacional, el incremento de
los precios de los bienes extranjeros en la relación del tipo de cambio real genera una
depreciación real y ello nuevamente motiva el incremento de nuestras exportaciones y asi
influir en el mejoramiento de la balanza comercial llevando hacia el equilibrio.
• P* e X NX (+) mejoramiento B/C X = eQ
CONDICION MARSHALL-LERNER (CML):

• e X NX(+) CML e Q NX(+) CML

• DEMOSTRANDO EN LA ECUACION DE LA B/C
• B/C = X(Y*,e) – eQ(Y,e)
• En las exportaciones:
• Si: e X NX (+) e P ( eQ)* X efecto precio y efecto volumen
• En las importaciones:
• e MN Q NX(+) efecto volumen
• e MN P* eQ Q NX(+) efecto precio y efecto volumen

• eQ se incrementa el costo de facturación por importaciones.

• (eQ)* se incrementa la demanda de los extranjeros por los bienes nacionales por lo tanto
repercute en el incremento de nuestras exportaciones.
 BALANZA DE PAGOS: COMPONENTES DE LA BALANZA DE PAGOS
Es un registro contable donde se registra todas las transacciones comerciales, económicas y financieras
que realiza una economía con los países del resto del mundo. Es un indicador económico que mide el
equilibrio externo.
B/P = B/C + B/S + B/T + B/K B/P = (B/C + B/S + B/T) + B/K
(X – M) = (X-M) + (X-M) + (X-M) + (X-M) B/P = B/[Link] + B/K
(+) = (+) ( +) (+) (-) (+)= (+) (-)
( - ) = ( -- ) (-) (+) (+) ( -)= ( -- ) (+)
Donde: B/P = balanza de pagos, B/C = balanza comercial, B/S = balanza de servicios, B/T = balanza de
transferencias, B/K = balanza de capitales o balanza financiera.
SI : B/P = X – M
B/P = 0 -------- X = M equilibrio externo. B/P = ( + ) Superávit en B/P o mejoramiento en la B/P
B/P = ( - ) Déficit en la B/P o empeoramiento en la B/P
 TIPO DE CAMBIO FLEXIBLE Y TIPO DE CAMBIO FIJO
• TIPO DE CAMBIO FLEXIBLE: ( E )
• Se determina en el mercado de divisas en función a las variaciones de la oferta y demanda de moneda
extranjera. Dichas variaciones pueden apreciar o depreciar la moneda extranjera (ME). Sin embargo, el
BCR puede intervenir indirectamente en el mercado de divisas como cualquier agente económico con la
finalidad de regular.
• TIPO DE CAMBIO FIJO: ( E )
• Es fijado por el BCR, generalmente se aplica este tipo de cambio como instrumento de política cambiaria
para lograr el mejoramiento de la balanza comercial y por consiguiente de la balanza de pagos. La moneda
extranjera (ME) Se mantiene constante y para fijar el tipo de cambio el BCR previamente debe DEVALUAR
O REVALUAR la moneda nacional (MN). El BCR fija el tipo de cambio solo por un plazo determinado,
generalmente de muy corto plazo.
• ECUACION DE LA BALANZA COMERCIAL: B/C = X(Y*, e) – eQ(Y, e) como: e = E.P*/p
• Con tipos de cambio flexible: B/C = ( + ) X > eQ o B/C = ( - ) X < eQ
• Con tipos de cambio fijo: B/C = 0 X = eQ
• ECUACION DE LA BALANZA DE PAGOS: B/P = B/[Link] + B/K
• Con tipos de cambio flexible: B/P = ( + ) X > eQ o B/P = ( - ) X < eQ
• Con tipos de cambio fijo: B/P = 0 X = eQ
RELACION DE LAS TASAS DE INTERES NACIONAL Y EXTRANJERA CON LOS TIPOS DE CAMBIO
NOMINAL Y REAL:
• la relación esta demostrado por la ecuación de la movilidad de capitales:
• i = i* + (E°- E)/E
• Con tipos de cambio flexible: Con tipos de cambio fijo:
• Movilidad imperfecta de capitales (MIK) movilidad perfecta de capitales (MPK)
• a) i = i* si : (E°- E)/E = 0 ME = MN i = i* porque: (E°- E)/E = 0 ME = MN
• b) i < i* si : (E°- E)/E > 0 ME > MN
• c) i > i* si : (E°- E)/E < 0 ME < MN i,i*
• i,i*
• curva de movilidad de capitales
• i > i*----- b curva de movilidad de capitales
• i = i* ----------- a i = i*-------------- a
• i < i* ------------------ c
• 0 E1 Eo E2 E 0 E E
• e1 eo e2 eo
MOVILIDAD DE CAPITALES Y BALANZA DE PAGOS:

• (Con tipo de cambio flexible) MIK:

• B/P = B/ctacte + B/K
• a) i = i* B/K = 0 B/ctacte = 0 (0)= (0) + (0)
• b) i < i* B/K = ( - ) B/ctacte = ( + ) (+) = (+) + (-)
• c) i > i* B/K = ( + ) B/ctacte = ( - ) (-) = (- ) + (+)

• (Con tipo de cambio fijo) MPK:

B/P = B/ctacte + B/K

• i = i* B/K = 0 B/ctacte = 0 (0)= (0) + (0)

•
 EQUILIBRIO GENERAL EN ECONOMIA ABIERTA: equilibrio interno y equilibrio externo

EQUILIBRIO INTERNO(EI) : Y = DA Equilibrio económico en economía

interna.
EQUILIBRIO EXTERNO (EE) : X = eQ Balanza comercial.
Ecuación del mercado de bienes en economía abierta:
Y = C( Y, T ) + I( Y, r ) + G + X( Y*, e ) – eQ( Y, e )
+ - + - + + + -
Y= [Link] + [Link]
Y = [Link] ( X - eQ )
Y=C+I+G B/C = X( Y*, e ) – eQ( Y, e )
EI EE
DEMOSTRACION GRAFICA:
• GRAFICAR EL EQUILIBRIO INTERNO Y EL EQUILIBRIO EXTERNO:
• DA Y

• DA
• DA.e -------------EI
• DA.o

• 0 Yo Y
• NX ,B/C

• a EE
• 0 X=eQ b Y,t
• a: X > eQ
• b: X < eQ NX
POLITICA FISCAL Y EQUILIBRIO INTERNO

• APLICANDO POLITICA FISCAL EXPANSIVA: Si se incrementa los gastos de gobierno se

incrementa la demanda interna en la economía por consiguiente toda la demanda agregada de
la economía permitiendo el crecimiento de la producción, es decir se logra crecimiento
económico y un superávit económico Y>DA . Pero la balanza comercial será negativa, porque el
crecimiento de la producción implica incremento en la importaciones, por tanto se genera
déficit en la B/C y desequilibrio externo X<eQ.
• DA Y
• DA.1
• EI DA.o
• EI
• 0 yo y1 Y
• NX
• 0 EE Y, t
• X < eQ.
• NX
 EL MERCADO DE BIENES EN ECONOMIA ABIERTA EN TERMINOS NOMINALES, EN
FUNCIÓN DEL TIPO DE CAMBIO NOMINAL ESPERADO Y EN RELACIÓN INVERSA DE
LAS TASAS DE INTERÉS NACIONAL Y EXTRANJERA.

DEMOSTRACION:
Partiendo de la ecuación general del mercado de bienes:
Y = C(Y,T) +I(Y,r ) + G + X(Y*,e) - eQ(Y,e))
Considerando la siguiente información:

r = i - e , A = ( C+I ) , e=EP*/P y i =i*+(E°-E/E)

• Luego expresamos la ECUACIÓN GENERAL DEL MERCADO DE BIENES EN TÉRMINOS
NOMINALES:

Y = C(Y,T) +I(Y, i - e ) + G + X(Y*, EP*/P ) - eQ(Y, EP*/P ))

-Determinación de la ECUACIÓN ESPECIFICA DEL MERCADO DE BIENES EN TERMINOS
NOMINALES:

• Y = A(Y,T, i - e ) + G + NX(Y*,Y, (E.P*)/P)

-Luego determinamos EL TIPO DE CAMBIO NOMINAL ACTUAL EN FUNCION AL TIPO

DE CAMBIO NOMINAL ESPERADO Y EN RELACION INVERSA A LAS TASAS DE INTERES
NACIONAL Y TASA DE INTERES EXTRANJERA:
-CONSIDERANDO:
• La ecuación de movilidad de capitales:
i = i*+ (Ee-E)/E
• (i – i*) = (Ee-E)/E
• E(i – i*) = Ee- E
• E(i – i*) + E = Ee
• E(i - i*+1) = Ee
• E = Ee/(i - i*+1)
• Reemplazando en la Ecuación especifica del mercado de bienes:

• Y = A(Y,T, i - e ) + G + NX(Y*,Y, (E.P*)/P)

-DETERMINAMOS la Ecuación específica del MERCADO DE BIENES EN ECONOMÍA
ABIERTA EN FUNCIÓN DEL TIPO DE CAMBIO NOMINAL ESPERADO Y EN RELACIÓN
INVERSA DE TASAS INTERÉS NACIONAL Y EXTRANJERA:

• Y = A(Y,T, i - e ) + G + NX(Y*,Y, (Ee P*)/(i - i *+1)P)

-ANALISIS DE EFECTOS EN LA BALANZA COMERCIAL Y EN LA BALANZA DE PAGOS CON

TIPOS DE CAMBIO FLEXIBLE Y TIPO DE CAMBIO FIJO:
-CONSIDERANDO:

Y = A(Y,T, i - e ) + G + NX(Y*,Y, (Ee P*)/(i - i *+1)P)

-LA MOVILIDAD DE CAPITALES CON TIPOS DE CAMBIO FLEXIBLE:

a) si: i=i* equilibrio de tasas de interés

Y = A(Y,T, i - e ) + G + NX(Y*,Y, (Ee P*)/P)

Ee =0 Ee =E NX=0 X=eQ B/P=0 X=eQ

b) si: i<i*

Y = A(Y,T, i - e ) + G + NX(Y*,Y, ( Ee P*)/ ( i - i *+1)P)

Ee >0 Ee >E NX>0 X>eQ B/P>0 X>eQ (por CML. B/ctacte>B/K)

c) si: i>i*

Y = A(Y,T, i - e ) + G + NX(Y*,Y, ( Ee P*)/ ( i - i *+1)P)

Ee <0 Ee <E NX<0 X<eQ B/P>0 X>eQ (porque B/K>Bctacte por
entrada de capitales) o bien B/P<0 X<eQ (porque la MN se aprecia y
se incrementa la cantidad importada Q)
-LA MOVILIDAD DE CAPITALES CON TIPOS DE CAMBIO FIJO:
i=i* Paridad de tasas de interés y movilidad perfecta de capitales MPK.

Y = A(Y,T, i - e ) + G + NX(Y*,Y, ( E )
E P=P* e=E NX=0 X=eQ B/P=0 X=eQ
-IDENTIFICANDO VARIABLES:

i=r+e ecuación de Fisher

i=tasa de interés nominal
r=tasa de interés real

e =tasa de inflación esperada

Ee =tipo de cambio nominal esperado
E = tipo de cambio nominal actual
A=sector privado (C+I)
G=gasto público o de gobierno (sector público)
.
.
.
 MERCADO FINANCIERO EN ECONOMIA ABIERTA Y ELECCION DE ACTIVOS

(M/P) = cantidad real de dinero ofertada.

LM =Y( r ) demanda real de dinero.
Y = renta real.
r = tasa de interés real.

Ecuación de paridad de tasas de interés o ecuación de la movilidad de capitales o flujo de

capitales:
i = i* + (E°- E)/E
i = tasa de interés nacional o en monedea nacional.
i* = tasa de interés extranjero o el moneda extranjera.
E° = tipo de cambio nominal esperado. E = tipo de cambio nominal actual.
(E°- E)/E = mide la tasa de depreciación esperada de la moneda nacional.
 ELECCION ENTRE ACTIVOS NACIONALES Y ACTIVOS EXTRANJEROS:

• EL INVERSIONISTA TOMA LA DECISIÓN DE ELEGIR INVERTIR EN ACTIVOS NACIONALES O EN

ACTIVOS EXTRANJEROS: Aplicando la ecuación de paridad de tasas de interés o ecuación de la
movilidad de capitales o flujo de capitales:

i = i* + (E°- E)/E
1.-SI: E°=E (E°- E)/E = 0 i = i* “paridad de tasas de interés” (la MN no se deprecia),
- el inversionista invierte indistintamente en activos nacionales o extranjeros.

2.-SI: E°>E (E°- E)/E>0 i < i* (la MN se deprecia), - el inversionista elige invertir en
activos extranjeros. Se genera salida y/o fuga de capitales.

3.-SI: E°< E (E°- E)/E < 0 i > i* (la MN se aprecia), -el inversionista elige invertir en
activos nacionales. Se genera atracción y/o entrada de capitales.
 MERCADO DE DIVISAS: TIPO DE CAMBIO NOMINAL Y TIPO DE CAMBIO REAL

ANALISIS GRAFICO
E OME2
DME OMEo si: O<D E e ME MN ( C)
E2 C OME1 si: O=D E e ME MN (A)
Eo A si: O>D E e ME MN (B)
E1 B

0 O=D OME,DME
O<D O>D
MERCADO DE DIVISAS: TIPO DE CAMBIO NOMINAL Y TIPO DE CAMBIO REAL

• ANALISIS GRAFICO
• E
• DME1 OMEo
• E2 B si: D>O E e ME MN ( B)
• si: D=O E e ME MN ( A)
• Eo A DME1 si: D<O E e ME MN ( C )
• E1 C
• DME2 DMEo
• 0 O=D OME,DME
• D<O D>O
APRECIACION Y DEPRECIACION DE TIPOS DE CAMBIO

• e=(EP*/P) Relación del Tipo de Cambio Real

• e=E e E Tipo de cambio Real ( e ) Tipo de cambio nominal ( E ) son Constantes
• e>E e Depreciación del tipo de cambio Real E Apreciación del tipo cambio nominal
• ( MN ) ( ME )
• e<E e Apreciación del tipo de cambio Real E Depreciación del tipo cambio nominal
• ( MN ) ( ME )
• DONDE: Tipo de Cambio Nominal es Precio de la ME en términos de MN (1$ = S/.4.00)
• Tipo de Cambio Real es la equivalencia de los bienes extranjeros en términos de bienes
nacionales (EP*/P) = PX/PM relación de intercambio de bienes (poder adquisitivo de MN frente
a la ME). Si: a) (1$ = S/.4.00) , b) (1$ = S/.4.10) y c) (1$ = S/.3.90) : a) equilibrio, b) Apreciación
ME c) Depreciación ME
 MERCADO DE BIENES EN ECONOMIA ABIERTA:

Y = C(Y,T) + I(Y,r) + G + X(Y*,e) – eQ(Y,e)

+,- +,- + +,+ +,-
Y = DA
Y = DAint + Daext
Y = (C+I+G) + (X-eQ)
Y = Producción total o PNB o oferta agregada.
Identificación de Variables: Y = renta o ventas y/o producción interna (respectivamente), T = impuesto, r = tasa de interés real, G = gasto de
gobierno,
X = exportaciones, Y* = producción extranjera, eQ = importaciones
e = TIPO DE CAMBIO REAL
e = E.P*/P
E =Tipo de Cambio Nominal …………(Concepto: ? )
e = Tipo de Cambio Real………..(Concepto: ?)
P* = precio de bienes extranjeros.
P = precio de bienes nacionales
ELECCION ENTRE BIENES INTERIORES Y BIENES EXTRANJEROS:

• EL CONSUMIDOR TOMA LA DECISIÓN DE ELIGIR DEMANDAR BIENES INTERIORES O BIENES EXTRANJEROS EN BASE A LA RELACION DEL
TIPO DE CAMBIO REAL.

• ES DECIR:

• EN: e = E.P*/P

• 1.- SI : P = P* e = E PARIEDAD DE TIPOS DE CAMBIO O PARIDAD CAMBIARIA, el consumidor elige demandar indistintamente bs
interiores o bs extranjeros.

• 2.- Si : P < P* e > E TIPO DE CAMBIO REAL SE INCREMENTA LO QUE IMPLICA UNA DEPRECIACION REAL , el consumidor
demanda BIENES INTERIORES.

• 3.- Si : P > P* e < E TIPO DE CAMBIO REAL DISMINUYE LO QUE IMPLICA UNA APRECIACION REAL , el consumidor demanda
BIENES EXTRANJEROS.
 MERCADO DE DIVISAS

Transacción económica de compra y venta de toda moneda extranjera realizado por los agentes económicos de
todos los países del resto del mundo en un espacio y tiempo determinado.

E POR LAS VARIACIONES EN LA OFERTA DE DIVISAS:

O O > D DEPRECIACION DEL TIPO DE CAMBIO NOMINAL
O < D APRECIACION DEL TIPO DE CAMBIO NOMIAL
POR LAS VARIACIONES EN LA DEMANADA DE DIVISAS:
A D > O APRECIACION DEL TIPO DE CAMBIO NOMINAL
D < O DEPRECIACION DEL TIPO DE CAMBIO NOMIAL
D

0 O,D IDENTIFICACION DE VARIABLES:

E = Tipo de cambio nominal.
O = Oferta de divisas. D = Demanda de divisas.
A = Punto de equilibrio