Modelos Post-keynesianos
Sofía Milagros Suardi
Universidad de Buenos Aires
Primer Semestre - 2021
Sofía Milagros Suardi – Modelos Post-Keynesianos Primer Semestre - 2021 1/26
Modelo de Kaldor
Soluciones
• Resuelve el problema de existencia de Harrod haciendo que el ahorro
sea la variable endógena.
• Resuelve el problema de inestabilidad, es decir que la economía se
encuentre sobre un “filo de navajas”. Entonces Kaldor, y después también
lo van a ver en Solow, es suponer que siempre se cumple S = I ex ante,
para que haya equilibrio dinámico.
Sofía Milagros Suardi – Modelos Post-Keynesianos Primer Semestre - 2021 2/26
Modelo de Kaldor
Marco General
• Modelo de pleno empleo. Con el Producto Y que también está dado.
• Inversión: dada externamente por los animal spirits, por las expectativas de los
empresarios.
• Tasa de ahorro única que hace que el sistema se mantenga en crecimiento
equilibrado. La tasa de ahorro agregada (dada externamente) es compatible
con las tasas de ahorro individual.
• Hay propensiones marginales a ahorrar distintas dentro de los agentes, en el
agregado va a existir siempre una distribución del ingreso para el cual el
sistema produce la cantidad necesaria de ahorro (s garantizada).
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Modelo de Kaldor
La distribución keynesiana según Kaldor
• Mecanismos de ajuste al equilibrio
Mecanismo keynesiano
simple: ↑ 𝐼 ⇒ ↑ 𝐷𝐴 ⇒ 𝐸𝐷𝐵 ⇒↑ 𝑌 ⇒↑ 𝑆 = 𝑠 ↑ 𝑌 ⇒ 𝐼 = 𝑆 Ajusta el producto
(corto plazo con precios fijos)
Cae el salario real
Mecanismo en el largo
plazo 𝑊
(producto potencial, precios ↑ 𝐼 ⇒ ↑ 𝐷𝐴 ⇒ 𝐸𝐷𝐵 ⇒ 𝑌 = 𝑌 ∗ ⇒↑ 𝑃 ⇒↓ 𝑤 = ↑𝑃 ⇒↑ 𝑃 ⇒↑ 𝑆 =↓ 𝑆𝑤 +↑ 𝑆𝑐
flexibles y salarios
parcialmente rígidos)
No ajusta el producto dado que ya está en su Sube el ahorro dado que 𝑠𝑐 > 𝑠𝑤
nivel de pleno empleo en el LP. Ahora tiene
que ajustar el precio.
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Modelo de Kaldor
Modelo
• 𝑆 = 𝐼 (ex – ante) Condición de Equilibrio y 𝑆 = 𝑠𝑌
• Ingreso: 𝑌 = 𝑊 + 𝑃
• Función de ahorro sectorial: 𝑆 = 𝑆𝑤 + 𝑆𝑐
• 𝑆𝑤 = 𝑠𝑤 𝑊 donde 0 < 𝑠𝑤 < 1 𝑦 𝑊 = Masa salarial
• 𝑆𝑐 = 𝑠𝑐 𝑃 donde 0 < 𝑠𝑐 < 1 𝑦 𝑃 = Beneficios
• Supuesto de Kaldor: 𝑠𝑤 < 𝑠𝑐
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Modelo de Kaldor
Relación Inversión - Producto
𝑆 = 𝑆𝑤 + 𝑆𝑐
𝑆 = 𝑠𝑤 𝑊 + 𝑠𝑐 𝑃
𝑊 =𝑌−𝑃
𝐼 = 𝑠𝑤 𝑌 − 𝑃 + 𝑠𝑐 𝑃
𝐼 = 𝑠𝑤 𝑌 − 𝑠𝑤 𝑃 + 𝑠𝑐 𝑃
𝐼 = 𝑠𝑤 𝑌 + 𝑃 (𝑠𝑐 − 𝑠𝑤 )
𝐼 𝑃
= 𝑠𝑤 + (𝑠𝑐 − 𝑠𝑤 )
𝑌 𝑌
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Modelo de Kaldor
Participación de P en el Producto
𝑃
• Despejando de la última ecuación obtenemos la participación de los
𝑌
Beneficios en el Producto
Coeficiente de la sensibilidad
de la distribución del ingreso
𝑃 𝐼 1 𝑠𝑤
= −
𝑌 𝑌 𝑠𝑐 − 𝑠𝑤 𝑠𝑐 − 𝑠𝑤
𝑃 𝐼 1
= − 𝑠𝑤
𝑌 𝑌 𝑠𝑐 − 𝑠𝑤
Sofía Milagros Suardi – Modelos Post-Keynesianos Primer Semestre - 2021 7/26
Modelo de Kaldor
Tasa de Ganancia
𝐼 = 𝑠𝑤 𝑌 + 𝑃 (𝑠𝑐 − 𝑠𝑤 )
𝐼 𝑌 𝑃
= 𝑠𝑤 + (𝑠𝑐 − 𝑠𝑤 )
𝐾 𝐾 𝐾
𝑃
• Despejando de la última ecuación obtenemos la tasa de ganancia de los
𝐾
capitalistas
𝑃 𝐼 1 𝑠𝑤 𝑌
𝑟= = −
𝐾 𝐾 𝑠𝑐 − 𝑠𝑤 𝑠𝑐 − 𝑠𝑤 𝐾
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Modelo de Kaldor
Propensión media al ahorro
• Retomando una de las ecuaciones del principio y reemplazando I = S
obtenemos
𝐼 𝑃
= 𝑠𝑤 + 𝑠𝑐 − 𝑠𝑤
𝑌 𝑌
𝑆 𝑃
= 𝑠 = 𝑠𝑤 + 𝑠𝑐 − 𝑠𝑤
𝑌 𝑌
• La propensión media a ahorrar en el agregado no es constante, ya que va
a existir una proporción entre los beneficios y la renta que asegurará que
la propensión media al ahorro es exactamente la necesaria
Sofía Milagros Suardi – Modelos Post-Keynesianos Primer Semestre - 2021 9/26
Modelo de Kaldor
Distribución del ingreso compatible con el equilibrio
• Hallamos la proporción de beneficios en relación al ingreso que
garanticen el equilibrio en el largo plazo
𝑠
= 𝑛 ⇒ 𝑠 = 𝑛𝑣
𝑣
𝑆 𝐼 𝐼
𝑠 ≡ ≡ ⇒ = 𝑛𝑣
𝑌 𝑌 𝑌
𝑃 𝐼 1 𝑠𝑤
= −
𝑌 𝑌 (𝑠𝑐 − 𝑠𝑤 ) (𝑠𝑐 − 𝑠𝑤 )
𝑃 𝑛𝑣 𝑠𝑤
= −
𝑌 𝑠𝑐 − 𝑠𝑤 𝑠𝑐 − 𝑠𝑤
Sofía Milagros Suardi – Modelos Post-Keynesianos Primer Semestre - 2021 10/26
Modelo de Kaldor
Caso Clásico I
• En este caso se plantea que la propensión marginal a ahorrar de los
trabajadores es 0.
• ¿Qué implica esto? Parafraseando a Kalecki significa que: “los capitalistas
ganan lo que gastan y los trabajadores gastan lo que ganan"
𝑠𝑤 = 0
𝑃 𝐼 1
=
𝑌 𝑌 𝑠𝑐
𝑃 𝐼 1
𝑟= =
𝐾 𝐾 𝑠𝑐
Sofía Milagros Suardi – Modelos Post-Keynesianos Primer Semestre - 2021 11/26
Modelo de Kaldor
Caso Clásico II
• Equilibrio en el mercado de factores: Tasa de ganancia consistente con
crecimiento con pleno empleo de factores
𝑠 𝐾 1 𝑌
= 𝑛 Entonces 𝑣 = ⇒ =
𝑣 𝑌 𝑣 𝐾
𝐼 = 𝑆 = 𝑠𝑌
𝑃 𝐼 1 𝑃 𝑠𝑌 1 𝑃 𝑠 1
𝑟= = ⇒𝑟= = ⇒ =
𝐾 𝐾 𝑠𝑐 𝐾 𝐾 𝑠𝑐 𝐾 𝑣 𝑠𝑐
𝑃 𝑛 𝑃 𝑛𝑣
𝑟= = 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑒𝑠𝑝𝑜𝑛𝑑𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒 𝑎 =
𝐾 𝑠𝑐 𝑌 𝑠𝑐
Sofía Milagros Suardi – Modelos Post-Keynesianos Primer Semestre - 2021 12/26
Modelo de Kaldor
Restricciones
• Condiciones para que haya equilibrio: Se deben imponer dos restricciones
para que tengan validez las ecuaciones
𝑃 𝑛𝑣 𝑠𝑤
= −
𝑌 (𝑠𝑐 − 𝑠𝑤 ) (𝑠𝑐 − 𝑠𝑤 )
𝑃 𝐼 1 𝑠𝑤 𝑌
𝑟= = −
𝐾 𝐾 (𝑠𝑐 − 𝑠𝑤 ) (𝑠𝑐 − 𝑠𝑤 ) 𝐾
Sofía Milagros Suardi – Modelos Post-Keynesianos Primer Semestre - 2021 13/26
Modelo de Kaldor
Restricciones
𝐼 • Solo dentro de estos límites las ecuaciones mantienen en
𝑠𝑤 < < 𝑠𝑐
𝑌 equilibrio al sistema a lo largo del tiempo
Excluye el caso de participación nula o negativa de beneficios en el
𝐼 𝐼
𝑠𝑤 < producto. Si no se cumpliera esta condición y tuviéramos 𝑠𝑤 > el
𝑌
𝑌 sistema entraría en desempleo crónico
Excluye el caso de participación nula o negativa de salarios en el
𝐼 𝐼
< 𝑠𝑐 producto. Si no se cumpliera y tuviéramos 𝑠𝑐 < el sistema entraría en
𝑌
𝑌 inflación crónica.
Sofía Milagros Suardi – Modelos Post-Keynesianos Primer Semestre - 2021 14/26
Modelo de Kaldor
Problema de Existencia
• Recordando que
𝑠 𝑆
=𝑛 ⇒ 𝑠 =𝑣⋅𝑛 ⇒ =𝑣⋅𝑛
𝑣 𝑌
• Si reemplazamos por la función de ahorro post-keynesiana: 𝑆 = 𝑠𝑤 ⋅ 𝑊 + 𝑠𝑐 ⋅ 𝑃𝑐
𝑠𝑤 ⋅ 𝑊 + 𝑠𝑐 ⋅ 𝑃
=𝑣⋅𝑛
𝑌
𝑊 𝑃
𝑠𝑤 ⋅ + 𝑠𝑐 ⋅ = 𝑣 ⋅ 𝑛
𝑌 𝑌
• Si se cumple que: 𝑠𝑤 < 𝑣 ⋅ 𝑛 < 𝑠𝑐 bastará para que exista una distribución
equilibrada de la renta entre los salarios y los beneficios que produzca
exactamente el porcentaje de ahorro necesario para el crecimiento equilibrado.
Sofía Milagros Suardi – Modelos Post-Keynesianos Primer Semestre - 2021 15/26
Modelo de Kaldor
Límites al modelo de Kaldor
• La tasa de beneficio debe ser menor al salario de subsistencia, es decir que
el salario de subsistencia es el TECHO de la tasa de retorno
𝑃 𝑌 − 𝑤 .𝐿
≤
𝑌 𝑌
𝑃 𝑛 .𝑣 𝑌 − 𝑤 .𝐿
= ≤
𝑌 𝑠𝑐 𝑌
𝑠𝑐 . 𝑌 − 𝑤 . 𝐿
𝑛≤
𝑣 .𝑌
Sofía Milagros Suardi – Modelos Post-Keynesianos Primer Semestre - 2021 16/26
Modelo de Kaldor
Límites al modelo de Kaldor
• La tasa de beneficio debe ser mayor al mínimo que exigen los capitalistas para
compensar el riesgo de invertir. Es un PISO para la tasa de retorno
𝐵
≥ 𝑚𝑎𝑥 𝑟,lj 𝑚lj
𝑌
𝐵 𝐿
𝑟lj ≤ ≤ 1 − 𝑤lj ⋅
𝑌 𝑌
Sofía Milagros Suardi – Modelos Post-Keynesianos Primer Semestre - 2021 17/26
Modelo de Pasinetti
Críticas al modelo de Kaldor
• Pasinetti señala que el modelo de Kaldor tiene una inconsistencia lógica en el
caso general, dado que los trabajadores también obtienen una parte de los
beneficios. Los trabajadores ahorran, pero no poseen ni capital ni forman
parte de los beneficios.
• Stock de capital que existe en el sistema es propiedad de los capitalistas o
trabajadores que en el pasado ahorraron. Por lo tanto, los beneficios totales
tienen que dividirse en 2 categorías:
• Beneficios que van a parar a los capitalistas
• Beneficios que van a parar a los trabajadores
Sofía Milagros Suardi – Modelos Post-Keynesianos Primer Semestre - 2021 18/26
Modelo de Pasinetti
Modelo
• Los beneficios totales son los beneficios de los capitalistas (Pc) sumados a los de
los trabajadores (Pw)
𝑃 = 𝑃𝑐 + 𝑃𝑤
• Función de ahorro e inversión
𝑆 = 𝑠𝑤 𝑊 + 𝑃𝑤 + 𝑠𝑐 𝑃𝑐
𝐼 = 𝑠𝑤 𝑊 + 𝑃𝑤 + 𝑠𝑐 𝑃𝑐
• Sabiendo que 𝑌 = 𝑊 + 𝑃 = 𝑊 + 𝑃𝑐 + 𝑃𝑤
𝐼 𝑃𝑐
= 𝑠𝑤 + 𝑠𝑐 − 𝑠𝑤
𝑌 𝑌
Sofía Milagros Suardi – Modelos Post-Keynesianos Primer Semestre - 2021 19/26
Modelo de Pasinetti
Condiciones necesarias del modelo I
• La remuneración del capital es la misma (r) para trabajadores y capitalistas (arbitraje)
𝑃 𝑃𝑐 𝑃𝑤
𝑟= = +
𝐾 𝐾𝑐 𝐾𝑤
• Permite que hayan dos agentes en la economía, en el caso en el que la
remuneración del capital fuera mayor para uno de los agentes esto implicaría que
en el largo plazo el otro agente desaparecería.
La relación ahorro-capital debe ser igua l para los trabajadores que para los
S Sw Sc
= = capitalistas, porque si tuviéramos que l a relación ahorro-capital de los capital istas
K K w Kc fuera mayor q ue la de los trabajadores , en el largo plazo, los trabajadores se
quedarían con un capital despreciable, y volveríamos al modelo de Kaldor.
Sofía Milagros Suardi – Modelos Post-Keynesianos Primer Semestre - 2021 20/26
Modelo de Pasinetti
Condiciones necesarias del modelo II
• De cumplirse ambas condiciones dividimos una igualdad por la otra
𝑃𝑐 𝑃𝑤
𝐾𝑐 𝐾𝑤 𝑃𝑐 𝑃𝑤
= ⟹ =
𝑆𝑐 𝑆𝑤 𝑆𝑐 𝑆𝑤
𝐾𝑐 𝐾𝑤
• Reemplazando el ahorro de cada sector que recordamos es:
𝑆𝑤 = 𝑠𝑤 . 𝑊 + 𝑃𝑤 𝑦 𝑆𝑐 = 𝑠𝑐 . 𝑃𝑐
• Obtenemos que 𝑆𝑐 > 𝑆𝑤
𝑆𝑐 . 𝑃𝑤 = 𝑠𝑤 . 𝑊 + 𝑃𝑤
Sofía Milagros Suardi – Modelos Post-Keynesianos Primer Semestre - 2021 21/26
Modelo de Pasinetti
Comparación
Modelo de Kaldor Supone que sc sw
Modelo de Pasinetti sc sw surge del modelo
No es necesario suponerlo.
Sc Sw
Surge del supuesto = que implica suponer que existen dos sectores.
Kc Kw
Sofía Milagros Suardi – Modelos Post-Keynesianos Primer Semestre - 2021 22/26
Modelo de Pasinetti
Inversión
• Recordando que I =S
𝑆 = 𝑠𝑤 . 𝑊 + 𝑃𝑤 + 𝑠𝑐 . 𝑃𝑐
𝐼 = 𝑠𝑤 . 𝑊 + 𝑃𝑤 + 𝑠𝑐 . 𝑃𝑐
• Reemplazamos
𝑠𝑐 ⋅ 𝑃𝑤 = 𝑠𝑤 ⋅ 𝑊 + 𝑃𝑤
𝐼 = 𝑠𝑐 ⋅ 𝑃𝑤 + 𝑠𝑐 ⋅ 𝑃𝑐
𝐼 = 𝑠𝑐 ⋅ 𝑃𝑤 + 𝑃𝑐
• Obtenemos
𝐼 = 𝑠𝑐 ⋅ 𝑃
Sofía Milagros Suardi – Modelos Post-Keynesianos Primer Semestre - 2021 23/26
Modelo de Pasinetti
Beneficio
• Despejamos
𝐼
𝐼 = 𝑠𝑐 ⋅ 𝑃 ⇒ 𝑃=
𝑠𝑐
• Dividimos por el capital para obtener la tasa de beneficio o retorno
𝑃 𝐼 1
= ⋅
𝐾 𝑠𝑐 𝐾
• Multiplicamos y dividimos por Y el segundo miembro
𝑃 𝐼 1 𝑌
= ⋅ ⋅
𝐾 𝑠𝑐 𝐾 𝑌
𝑃 𝐼 𝑌 1
= ⋅ ⋅
𝐾 𝑌 𝐾 𝑠𝑐
Sofía Milagros Suardi – Modelos Post-Keynesianos Primer Semestre - 2021 24/26
Modelo de Pasinetti
Beneficio
• Como 𝑣 ≡ 𝐾𝑌 ⇒ 𝑣1 ≡ 𝐾𝑌
𝑃 𝐼 1
= ⋅
𝐾 𝑌 𝑣 ⋅ 𝑠𝑐
𝐼 𝑠 𝐼
• Como = 𝑠 ⇒ = 𝑛 equilibrio ⇒ = 𝑠 = 𝑛 ⋅ 𝑣
𝑌 𝑣 𝑌
𝐵 𝑛
𝑟= =
𝐾 𝑠𝑐
Tasa de beneficio o retorno o rendimiento
Sofía Milagros Suardi – Modelos Post-Keynesianos Primer Semestre - 2021 25/26
Modelo de Pasinetti
Conclusiones
• Observamos que este modelo post-keynesiano de Kaldor-Pasinetti resuelve el
problema de la existencia de Harrod sin apelar en ningún momento a la función de
producción agregada. No aparecen ni la función de producción agregada ni las
dotaciones iniciales de los factores.
• Convirtiendo al ahorro en una variable endógena encuentran un equilibrio en donde
encuentran el nivel de participación de los beneficios en el producto que son
compatibles con el equilibrio de largo plazo y el retorno de los capitalistas que
garantiza el equilibrio de Harrod-Domar.
Sofía Milagros Suardi – Modelos Post-Keynesianos Primer Semestre - 2021 26/26
