PROF.

CARLOS RAMOS
CEL. 980379930
ACADEMIA: ME APUNTO

1. Respecto al Modelo CAPM, podemos afirmar que:

a) La diversificación nunca puede reducir el Riesgo hasta Cero
b) El Riesgo de Mercado es también conocido como Riesgo Único
c) No puede existir un Activo con Beta igual a Cero.
d) Para el cálculo del WACC se utiliza el COK determinado con el Beta
Desapalancado
e) El VAN del Flujo de Caja del Accionista en un proyecto con Deuda, debe ser
descontado utilizando el COK determinado con el Beta Desapalancado

2. ¿Cuál de las siguientes fuentes de financiamiento no genera escudo tributario

a) Bonos
b) Préstamos
c) Acciones
d) Arrendamientos financieros

3. Los flujos en moneda corriente

a) Se refieren a flujos en términos nominales
b) Implica conocer las variaciones de precios en el tiempo
c) Utiliza los precios nominales de los bienes y servicios vinculados al proyecto
d) Todas las anteriores

4. Cuando se evalúan dos proyectos mutuamente excluyentes con vida útil

diferente, que son repetibles, el mejor indicador de evaluación es:
a) El VAN
b) La TIR
c) El valor anual uniforme equivalente
d) La relación Beneficio/Costo
e) Ninguna de las anteriores
5. Marque la alternativa incorrecta:
a) El Beta es la medida de riesgo de una empresa relativa al mercado.
b) El impuesto a la renta afecta tanto al Costo de la Deuda como al Costo del
Equity.
c) El índice del S&P500 podría ser utilizado para el cálculo del Costo del Equity
(capital).
d) Los rendimientos actuales de los bonos del tesoro americano sirven como
referencia de la rentabilidad del activo libre de riesgo.
e) El Costo de la Deuda es el costo promedio ponderados de todas las deudas a
largo plazo tomadas.

6. Respecto a los efectos de la Inflación en el Flujo de Caja de un Proyecto,

podemos afirmar que:
a) Los Flujos de Caja Nominales son los que se construyen con valores en Precios
Constantes
b) Los Flujos de Caja Reales son los que se construyen con valores en Precios
Corrientes
c) Una evaluación bien realizada a precios corrientes brinda el mismo resultado
que una evaluación bien elaborada con precios constantes.
d) Para la utilización de un Flujo de Caja Nominal debe utilizarse un Año Base
e) El Flujo de Caja elaborado con precios constantes debe ser descontado con
una Tasa de Descuento Nominal

7. Respecto al Modelo CAPM, podemos afirmar que:

a) La diversificación nunca puede reducir el Riesgo hasta Cero
b) El Riesgo de Mercado es también conocido como Riesgo Único
c) No puede existir un Activo con Beta igual a Cero.
d) Para el cálculo del WACC se utiliza el COK determinado con el Beta
Desapalancado
e) El VAN del Flujo de Caja del Accionista en un proyecto con Deuda, debe ser
descontado utilizando el COK determinado con el Beta Desapalancado

8. Se refiere al uso de recursos propios (resultados acumulados)

a) Autofinanciamiento
b) Préstamos de terceros
c) Costo de oportunidad
d) Tasa de interés
 9. Respecto a los efectos del IGV en el Flujo de Caja de un Proyecto, podemos
afirmar que (Marque sólo 1 alternativa)
a) El impuesto a la Renta determinado en el Estado de resultados no debe ser
incrementado por el IGV al pasar al Flujo de Caja.
b) Todos los rubros de inversión están afectos al IGV
c) El crédito fiscal de IGV no puede ser arrastrable de un periodo a otro
d) A todos los rubros de gasto del estado de resultados se les debe agregar el IGV
para pasar al Flujo de caja.
e) El pago del IGV de un periodo que va al Flujo de Caja resulta siempre de la
diferencia entre el IGV cobrado y el IGV Pagado.
11. Marque la alternativa correcta:
a) El IGV afecta las necesidades de Capital de Trabajo Neto
b) Al costo de la deuda se le debe multiplicar por (1-IGV) para el calculo del WACC
c) El IGV no afecta el valor de rescate de los activos.
d) El IGV lo paga la empresa, no el consumidor
e) El IGV es el impuesto aplicado a las ganancias.

10. Despalancar significa:

a) Eliminar el riesgo que genera la deuda sobre el beta de la empresa
b) Eliminar el riesgo que genera los aportes de los accionistas en la deuda
c) Incluir el efecto de la deuda de la empresa
d) Incluir el efecto de la deuda en el mercado

11. Marcar la afirmación correcta, cuando la TIR es mayor que el wacc

a) El proyecto es viable ejecutarlo
b) El proyecto requiere una inversión considerable
c) El accionista tendrá un retorno positivo sobre su inversión
d) El proyecto no sería viable ejecutarlo
e) Es indiferente para tomar decisiones.
 BALOTARIO DE EVA FINAL 20-1 - TEORIA – NIVEL ABC

Pregunta1: Sobre el cálculo del COK por el modelo CAPM, señale la alternativa correcta.
a) Se utiliza la tasa libre de riesgo del periodo más largo disponible.
b) Para la prima por riesgo de mercado se utiliza la tasa que se aproxime a la vida del
proyecto.
c) La beta del proyecto está apalancada con la estructura de deuda de la industria.
d) Para la prima por riesgo de mercado se usa el instrumento de largo plazo.
e) Más de una es correcta

Pregunta 2: Respecto al Modelo CAPM, podemos afirmar que (Marque solo 1 alternativa).
a) La diversificación nunca puede reducir el Riesgo hasta Cero.
b) El Riesgo de Mercado es también conocido como Riesgo Único.
c) No puede existir un Activo con Beta igual a Cero.
d) Para el cálculo del WACC se utiliza el COK determinado con el Beta Desapalancado.
e) El VAN del Flujo de Caja del Accionista en un proyecto con Deuda, debe ser descontado
utilizando el COK determinado con el Beta Desapalancado.

Pregunta 3: Sobre la tasa real y/o nominal, indicar la afirmación correcta.

a) En economías con inflación tanto la tasa real como la tasa nominal son iguales.
b) La tasa real se utiliza para obtener los valores presentes en un flujo nominal.
c) La tasa nominal se utiliza para obtener los valores presentes en un flujo real.
d) En economías con inflación la tasa real es menor que la tasa nominal.
e) En economías con inflación la tasa nominal es menor que la tasa real

Pregunta 4: Marque la alternativa correcta.

a) La inflación es el aumento sostenido de algunos precios de los bienes y servicios de la
economía.
b) La inflación no afecta la capacidad de compra del dinero.
c) La inflación genera efectos reales en los proyectos.
d) La inflación en moneda comente se refiere a flujos en términos reales.
e) La inflación en moneda constante se refiere a flujos en términos nominales.

Pregunta 5: Desapalancar significa:

a) Eliminar el riesgo que genera la deuda sobre el beta de la empresa.
b) Eliminar el riesgo que genera los aportes de los accionistas en la deuda.
c) Incluir el efecto de la deuda de la empresa.
d) Incluir el efecto de la deuda en el mercado.

Pregunta 6: La Tasa Interna de Retorno es:

a) El rendimiento mínimo que se exige a un proyecto.
b) El rendimiento que se obtiene cuando el VAN es mayor que cero.
c) El rendimiento que se obtiene cuando el VAN es menor que cero.
d) El rendimiento que se obtiene cuando el VAN es igual a cero.
e) Ninguna de las anteriores.
Pregunta 7: Se refiere al uso de recursos propios (resultados acumulados)
a) Autofinanciamiento
b) Préstamos de terceros
c) Costo de Oportunidad
d) Tasa de interés

Pregunta 8: Para un inversionista racionalmente adverso al riesgo. ¿Qué debería

interesarle?
a) Sólo el Riesgo Único
b) Sólo el Riesgo de Mercado
c) Ambos Riesgos por igual (Único y Mercado)
d) No aplica ninguno de los Riesgos

Pregunta 9: Indicar la afirmación correcta.

a) Los gastos financieros en una empresa son considerados para deducir el IGV.
b) El crédito fiscal se da cuando somos designados por la SUNAT como Agentes de
Retención y retener parte del Impuesto General a las Ventas (IGV) que les corresponde
pagar a sus proveedores, para su posterior entrega al fisco.
c) En una empresa que brinda servicios profesionales de asesoría legal no se les está
permitido el crédito fiscal.
d) El crédito fiscal es la compensación por el IGV que pagamos por nuestras compras
frente al que cobramos en nuestras ventas.
e) N.A.

Pregunta 10: Marque la alternativa incorrecta

a) El Beta es la medida de riesgo de una empresa relativa al mercado.
b) El impuesto a la renta afecta tanto al Costo de la Deuda como al Costo del Equity
(capital).
c) El índice del S&P500 podría ser utilizado para el cálculo del Costo del Equity (capital).
d) Los rendimientos actuales de los bonos del tesoro americano sirven como referencia de
la rentabilidad del activo libre de riesgo.
e) El Costo de la Deuda es el costo promedio ponderados de todas las deudas a largo
plazo tomadas.

Pregunta 11: "Cuando se evalúan dos proyectos mutuamente excluyentes con vida útil
diferente, que son repetibles, el mejor indicador de evaluación es:
a) El VAN
b) La TIR
c) El valor anual uniforme equivalente
d) La relación Beneficio/Costo
e) Ninguna de las anteriores

Pregunta 12: Marque la alternativa que tiene la afirmación correcta

a) El estado de resultado incluye IGV
b) El flujo de caja libre incluye IGV
c) En el estado de resultados, algunas partidas incluyen IGV
d) A y b son correctas
e) B y c son correctas

Pregunta 13: Marcar la afirmación incorrecta sobre el impacto del IGV en los flujos de
un proyecto.
a) El IGV de toda operación de compra, que se encuentra afecta al impuesto, genera un
crédito fiscal.
b) El IGV es un impuesto de periodicidad mensual.
c) Cuando se adiciona el IGV en el flujo genera un impacto en contra del VAN por lo
que es recomendable evaluar el flujo sin IGV.
d) El IGV de toda operación de venta que se encuentra afecta al impuesto, genera un
IGV por pagar.
e) El crédito fiscal generado por el IGV al final del período es utilizado inmediatamente
en el periodo siguiente.

Pregunta 14.- Señale usted cuál de las siguientes es una de las metodologías que
hemos utilizado en el curso para evaluar los distintos escenarios que impactarían los
resultados del proyecto.
a) Mediciones estadísticas.
b) Riesgo de Negocio.
c) Punto de equilibrio.
d) Análisis de sensibilidad.

Pregunta 15.- Marca la alternativa correcta Los flujos en moneda corriente.

a) Se refieren a flujos en términos nominales.
b) Implica conocer las variaciones de precios en el tiempo.
c) Utiliza los precios nominales de los bienes y servicios vinculados al proyecto.
d) Todas las anteriores.
e) Ninguna de las anteriores.

Pregunta 16.- Indicar la propuesta incorrecta sobre la tasa de descuento de un proyecto.

a) La tasa de rendimiento que se le exige a un proyecto está en función directa a su
riesgo y no al de la empresa que lo ejecuta.
b) Para poder llevar la tasa de rentabilidad del accionista al mercado peruano, hay que
realizar un ajuste sumándole el nesgo país.
c) Las tasas de descuento que debemos obtener son el COK y WACC. para descontar
el FCL y el FCA, respectivamente.
d) El modelo CAPM lo utilizamos para calcular el COK
e) N.A.

Pregunta 17.- Respecto a los efectos del IGV en el Flujo de Caja de un Proyecto,
podemos afirmar que (Marque solo 1 alternativa):
a) El impuesto a la Renta determinado en el Estado de resultados no debe ser
incrementado por el IGV al pasar al Flujo de Caja.
b) Todos los rubros de Inversión están afecto al IGV.
c) El crédito fiscal de IGV no puede arrastrarse de un periodo a otro.
d) A todos los rubros de gasto del estado de Resultados se les debe agregar el IGV para
pasar al Flujo de Caja.
e) El Pago de IGV de un periodo que va al Flujo de Caja resulta siempre de la diferencia
entre el IGV Cobrado y el IGV Pagado.

Pregunta 18.- Marcar la afirmación correcta relacionada a la TIR.

a) La TIR es el porcentaje del costo máximo de capital que estamos dispuestos a
aceptar para ejecutar un proyecto.
b) La TIR es el indicador que nos presenta el momento en que el proyecto es indiferente
aceptarlo o no.
c) El proyecto genera retorno cuando la TIR es mayor que el wacc.
d) La TIR es la tasa de retorno cuando el VAN es igual a 0.
e) Todas las afirmaciones son correctas.

Pregunta 19.- Marca la alternativa correcta. Los flujos en moneda constante...

a) Toman los precios seleccionados de un año base y estos se rigen a lo largo de la
vida del proyecto.
b) Implican que las variaciones en el flujo son por cantidad vendida, cantidad producida,
etc.
c) Expresan que los precios tienen un mismo nivel adquisitivo en términos reales.
d) Todas las anteriores.
e) Ninguna de las anteriores.

Pregunta 20.- Respecto a los métodos para considerar el Riesgo en la Evaluación de un

Proyecto podemos afirmar que (Marque solo 1 alternativa)
a) Es recomendable utilizar la varianza como única medida de riesgo, pues discrimina
en función del valor esperado.
b) Si asumimos que la distribución de probabilidades del VAN de un Proyecto se
distribuye como la Distribución Normal y sabemos el Valor Esperado del VAN y la
Desviación Estándar del VAN; podemos determinar la probabilidad de que el VAN
sea menor a cero.
c) El Riesgo considera que a los eventos futuros no es posible asignarles una
probabilidad de ocurrencia.
d) Si el proyecto A tiene un punto de equilibrio de 1,000 unidades anuales y se ha
considerado en las ventas del proyecto vender 1,005 unidades. En tanto que el
proyecto B tiene un punto de equilibrio de 150 unidades anuales y se ha considerado
en los ingresos del proyecto vender 300 unidades. Podemos afirmar que el proyecto
B es más riesgoso que el proyecto A.
e) El riesgo de un proyecto no se define como la variabilidad de los flujos de caja reales
frente a los estimados.

Pregunta 21.- El costo de oportunidad de capital es:

a) El rendimiento máximo que se exige a un proyecto.
b) La tasa de descuento con la que se evalúa si el proyecto genera valor al accionista.
c) El segundo mejor rendimiento cuando se evalúan dos o más proyectos.
d) El máximo rendimiento que reportan todas las inversiones de una empresa.
e) Todas son correctas.

Pregunta 22: Indicar la afirmación incorrecta:

a) El rendimiento de los recursos invertidos en un proyecto, debe ser igual al rendimiento
que pudiera obtener una inversión de similar riesgo en el mercado financiero.
b) Podemos añadir una acción arriesgada a un portafolio, y de todas maneras el riesgo del
portafolio se incrementará.
c) Cuanto más inversiones tenga una cartera, la varianza promedio pierde importancia y
cobra importancia la covarianza promedio.
d) Si un inversionista tiene más de una inversión, no importa el riesgo aislado de la
inversión, sino como contribuye al riesgo de la cartera total de inversiones.
e) Conforme se incorporan acciones a una cartera, la variabilidad de la cartera disminuye.
Pregunta 23: Con respecto al IGV y su impacto en la evaluación de proyectos
a) Disminuye las necesidades de capital de trabajo
b) Aumentan las necesidades de capital de trabajo
c) No tiene impacto en el VAN
d) Provoca un leve incremento en el VAN
e) N.A.

Pregunta 24: No es característica para proyectar un correcto flujo de caja

a) Lo que varía en el proyecto es lo único que interesa en la evaluación
b) Deben incluirse los costos hundidos
c) Considerar los costos de oportunidad
d) Incluir las inversiones en capital de trabajo

Pregunta 25: Con respecto al flujo de caja real:

a) Se seleccionan los precios de un año base y rigen a lo largo del proyecto
b) También se llama moneda corriente
c) Se descuenta a una tasa de interés nominal
d) Su poder adquisitivo varia de acuerdo a la inflación
e) N.A

Pregunta 26. Respecto a los efectos de la Inflación en el Flujo de Caja de un Proyecto,

podemos afirmar que
(Marque solo 1 alternativa):
a) Los Flujos de Caja Nominales son los que se construyen con valores en Precios
Constantes
b) Los Flujos de Caja Reales son los que se construyen con valores en Precios Corrientes
c) Una evaluación bien realizada a precios corrientes brinda el mismo resultado que una
evaluación bien elaborada con precios constantes.
d) Para la utilización de un Flujo de Caja Nominal debe utilizarse un Año Base
e) El Flujo de Caja elaborado con precios constantes debe ser descontado con una Tasa
de Descuento Nominal

Pregunta 27¿Cuál de las siguientes fuentes de financiamiento no genera escudo tributario?

a) Bonos
b) Préstamos
c) Acciones
d) Arrendamientos Financieros

Pregunta 28. Marcar la opción incorrecta para hallar el COK:

a) Es importante conocer la tasa de IGV de la empresa a comparar
b) Determinar el Beta de las acciones
c) Obtener el ratio de apalancamiento (D/E)
d) Identificar a una empresa o a un grupo de empresas que desarrolle actividades similares
a las que realiza el proyecto.
e) N.A.

Pregunta 29. Marcar la afirmación correcta, cuando la TIR es mayor que el WACC
a) El proyecto es viable ejecutarlo
b) El proyecto requiere una inversión considerable
c) El accionista tendrá un retorno positivo sobre su inversión
d) El proyecto no sería viable ejecutarlo
e) Es indiferente para tomar decisiones

Pregunta 28 Un proyecto genera valor cuando:

a) El periodo de recuperación o payback es negativo
b) El periodo de recuperación o payback supera el horizonte de análisis
c) El periodo de recuperación es igual a 1.00
d) El periodo de recuperación es menor o igual al horizonte de análisis
e) Todas son correctas

1. (1 p.) En relación con el efecto de la inflación en la evaluación de proyectos, señale lo

correcto:
a) El flujo de caja real utiliza precios corrientes de los bienes y servicios vinculados al
proyecto.
b) Una evaluación realizada con precios constantes brinda un resultado distinto que
una evaluación elaborada con precios corrientes.
c) Las variaciones observadas en el flujo de caja real se deben a cambios en la
producción, cantidad de insumos utilizados, etc.
d) Todas las anteriores.
e) Ninguna de las anteriores.

2. 1 p.) En relación con el riesgo en la evaluación de proyectos, señale lo incorrecto:

a) El inversionista busca determinar la probabilidad que el resultado real no sea el
estimado.
b) Es definido como el grado de dispersión de los resultados observados frente al
promedio.
c) A mayor dispersión, menor riesgo.
d) La dispersión o volatilidad se mide mediante la desviación estándar.
e) Ninguna de las anteriores.

3. (1 p.) Señale cuál de las siguientes opciones NO es una técnica para introducir el riesgo
en la evaluación de proyectos:
a) El análisis de sensibilidad.
b) La evaluación ex post del proyecto.
c) El análisis con mediciones estadísticas.
d) La simulación Montecarlo.
e) Todas las anteriores son técnicas para introducir el riesgo en la evaluación.

4. (1 p.) En relación con la estimación de la tasa de descuento, señale la alternativa

correcta:
a) Se aconseja usar el promedio geométrico en la estimación de los elementos que
conforman la prima por riesgo de mercado.
b) Se recomienda usar el periodo igual al del plazo del proyecto para estimar la prima
por riesgo de mercado.
c) La evaluación económica parte del flujo de caja neto del inversionista.
d) La beta nos indica la variación del mercado de un título con respecto a la variación
del rendimiento del mercado.
e) Ninguna de las anteriores.
5. (1 p.) En el caso de un proyecto financiado enteramente con dinero de inversionistas,
señale la alternativa incorrecta:
a) El WACC es igual al COK
b) La evaluación financiera es igual a la evaluación económica.
c) El flujo de caja libre es igual al flujo de caja del inversionista.
d) El activo del proyecto es igual a su patrimonio.
e) Todas son correctas.
 Resuelto por: Michael Saravia Candiotti / Whatsapp: 989 781 990

EVALUACIÓN DE PROYECTOS DE EVALUACION PRIVADA (AF131)

Balotario Propuesto para la Práctica Calificada 1 (2021-00)

Duración : 110 minutos

1. El VAE debe ser usado, para obtener información adicional respecto a cuánto recibiría cada año
el inversionista, en promedio.

a) Verdadero
b) Falso

2. El VAN permite determinar la mayor riqueza que el inversionista puede percibir si realiza el
proyecto en vez de colocar el dinero en su mejor alternativa de inversión.

a) Verdadero
b) Falso

3. Para realizar la evaluación de un proyecto es necesario utilizar diversos criterios que permitan
conocer las ventajas y desventajas que se obtendrían de realizar la inversión.

a) Verdadero
b) Falso

4. Es vital usar el VAE cuando se evalúan proyectos que podrán ser repetidos al término de su vida
útil. De esta manera, se producen varios ciclos productivos con características financieras similares
a las de la alternativa original.

a) Verdadero
b) Falso

5. Dos proyectos independientes se caracterizan porque la ejecución de uno no afecta los

resultados del otro.

a) Verdadero
b) Falso

6. El VAN permite determinar la mayor utilidad neta que el inversionista puede percibir si realiza el
proyecto en vez de colocar el dinero en su mejor alternativa de inversión

a) Verdadero
b) Falso

7. Es posible utilizar el ratio B/C, sólo en el caso que se tenga la seguridad de que todos los
proyectos han utilizado una metodología heterogénea para la determinación de sus costos y
beneficios.
 Resuelto por: Michael Saravia Candiotti / Whatsapp: 989 781 990

a) Verdadero
b) Falso

8. El Valor Anual Equivalente (VAE) brinda una idea de cómo se distribuirían las ganancias del
proyecto si dicha distribución fuera equitativa para cada año.

a) Verdadero
b) Falso

9. Es vital usar el VAN cuando se evalúan proyectos que podrán ser repetidos al término de su vida
útil. De esta manera, se producen varios ciclos productivos con características financieras similares
a las de la alternativa original.

a) Verdadero
b) Falso

10. El periodo de recuperación de capital no considera el costo del capital, ni los beneficios
posteriores al periodo de recuperación. De esta manera, no se está considerando un factor de
liquidez, sino uno de solvencia de corto plazo.

a) Verdadero
b) Falso

11. El Costo Anual Equivalente (CAE) brinda una idea de cómo se distribuirían los beneficios del
proyecto si dicha distribución fuera equitativa para cada año.

a) Verdadero
b) Falso

12. Si se tienen tres proyectos A, B y C que son mutuamente excluyentes, se podrá elegir a dos de
ellos, aun cuando la disponibilidad de capital sea ilimitada.

a) Verdadero
b) Falso

13. El periodo de recuperación de capital (PR) es un indicador que muestra el número de años
necesarios para que el inversionista logre recuperar el capital invertido en el proyecto.

a) Verdadero
b) Falso

14. Para realizar la evaluación de un proyecto es necesario utilizar un único criterio que permita
conocer las ventajas y desventajas que se obtendrían de realizar la inversión.

a) Verdadero
b) Falso
 Resuelto por: Michael Saravia Candiotti / Whatsapp: 989 781 990

15. El Ratio B/C es un indicador que brinda una idea acerca de la relación entre la magnitud de los
ingresos y el monto de inversión. Así, revela cuántos días más están ingresando beneficios al
negocio

a) Verdadero
b) Falso

16. Es vital usar la TIR cuando se evalúan proyectos que podrán ser repetidos al término de su vida
útil. De esta manera, se producen varios ciclos productivos con características financieras similares
a las de la alternativa original.

a) Verdadero
b) Falso

17. El CAE debe ser usado, para obtener información adicional respecto a cuánto recibiría cada
año el inversionista, en promedio.

a) Verdadero
b) Falso

18. Dos proyectos independientes se caracterizan porque la ejecución de uno afecta los resultados
del otro.

a) Verdadero
b) Falso

19. La TIR mide la rentabilidad del dinero que permanece invertido en el proyecto y si la vida útil
difiere, no considera aquella rentabilidad que el dinero que sale del negocio obtendrá en la mejor
alternativa de inversión, lo cual distorsiona el valor de este indicador.

a) Verdadero
b) Falso

20. Es vital usar el ratio B/C cuando se evalúan proyectos que podrán ser repetidos al término de
su vida útil. De esta manera, se producen varios ciclos productivos con características financieras
similares a las de la alternativa original.

a) Verdadero
b) Falso

21. Si el ratio beneficio/costo es igual a uno, nos indica que el valor presente de los flujos de
beneficios es mayor al valor presente de los flujos de los costos.

a) Verdadero
b) Falso
 Resuelto por: Michael Saravia Candiotti / Whatsapp: 989 781 990

22. Si el ratio beneficio/costo es mayor a uno, nos indica que el valor presente de los flujos de
beneficios es mayor al valor presente de los flujos de los costos.

a) Verdadero
b) Falso

23. El periodo de recuperación de capital no considera el costo del capital, ni los beneficios
posteriores al periodo de recuperación. De esta manera, no se está considerando un factor de
rentabilidad, sino uno de liquidez.

a) Verdadero
b) Falso

24. El periodo de recuperación de capital no considera el costo de capital, ni los beneficios

posteriores al periodo de recuperación. De esta manera, no se está considerando un factor de
liquidez, sino uno de solvencia

a) Verdadero
b) Falso

25. El VAN es el mejor indicador para tomar la decisión de realizar o no el proyecto, ya que toma
en cuenta tanto el factor de solvencia de corto plazo como el de solvencia de largo plazo.

a) Verdadero
b) Falso

26. Si se tienen tres proyectos A, B y C que son mutuamente excluyentes, se podrá elegir a los tres,
sin ningún problema; basta que cada proyecto tenga un VAN positivo.

a) Verdadero
b) Falso

30. Es posible utilizar el ratio B/C, sólo en el caso que se tenga la seguridad de que todos los
proyectos han utilizado una metodología homogénea para la determinación de sus costos y
beneficios.

a) Verdadero
b) Falso

31. El periodo de recuperación de capital no considera el costo del capital, ni los beneficios
posteriores al periodo de recuperación. De esta manera, no se está considerando un factor de
liquidez, sino uno de rentabilidad.

a) Verdadero
b) Falso
 Resuelto por: Michael Saravia Candiotti / Whatsapp: 989 781 990

32. El periodo de recuperación de capital no considera el costo del capital, ni los beneficios
posteriores al periodo de recuperación. De esta manera, no se está considerando un factor de
liquidez, sino uno de solvencia.

a) Verdadero
b) Falso

33. El periodo de recuperación de capital (PR) es un indicador que muestra el rendimiento

necesario para que el inversionista logre recuperar el capital invertido en el proyecto.

a) Verdadero
b) Falso

34. El periodo de recuperación de capital es utilizado en condiciones de riesgo, donde se desea

recuperar el capital lo más pronto posible ya que a medida que el capital permanece inmovilizado
el riesgo va aumentando.

a) Verdadero
b) Falso

35. De acuerdo a lo estudiado en el curso, no debe considerarse al construir el flujo de caja de un

proyecto:

a) Los costos de oportunidad

b) Los costos hundidos
c) Los costos de erosión
d) Los ahorros por sinergias

36. La TIR mide la rentabilidad del dinero que permanece invertido en el proyecto y si la vida útil
difiere, considera aquella rentabilidad que el dinero que sale del negocio obtendrá en la mejor
alternativa de inversión.

a) Verdadero
b) Falso

37. El Costo Anual Equivalente (CAE) brinda una idea de cómo se distribuirían los costos del
proyecto si dicha distribución fuera equitativa para cada año.

a) Verdadero
b) Falso

38. Para realizar la evaluación de un proyecto es necesario utilizar un único criterio que permita
conocer las ventajas y desventajas que se obtendrían de realizar la inversión.

a) Verdadero
b) Falso
 Resuelto por: Michael Saravia Candiotti / Whatsapp: 989 781 990

39. El VAN es el mejor indicador para tomar la decisión de realizar o no el proyecto, ya que toma
en cuenta tanto el factor de liquidez como el de rentabilidad.

a) Verdadero
b) Falso

40. Marque la alternativa incorrecta:

a) La empresa tiene valor por lo que puede hacer o lo que hará en el futuro, no por lo que ya
ocurrió.
b) El Administrador financiero tiene recursos escasos y múltiples proyectos de inversión que
evaluar para escoger los más rentables.
c) La empresa solo creará valor si invierte en proyectos que superen las expectativas de
rentabilidad previstas.
d) Si el VPN de un proyecto arroja cero es porque destruye valor.

41. El estudio de prefactibilidad y factibilidad corresponde a la etapa de:

a) Preinversión
b) Inversión
c) Idea
d) Operación

42. No es una característica para proyectar un correcto flujo de caja

a) Lo que varía en el proyecto es lo único que interesa en la evaluación

b) Deben incluirse los costos hundidos
c) Considerar los costos de oportunidad
d) Incluir las inversiones en capital de trabajo
e) N.A

43. Indique cuál de los siguientes enunciados es falso:

a) El WACC es la tasa de descuento con la que se halla el VAN del proyecto.

b) El costo de la deuda es el promedio ponderado de las tasas de interés de la empresa / proyecto.
c) Para hallar el VAN, es necesario descontarle la tasa de impuestos al costo del equity.
d) La depreciación es un gasto, mas no un flujo de efectivo. Por lo tanto, se debe retornar al
momento de elaborar el flujo de caja libre.

44. Para la evaluación de un proyecto ha realizado un estudio de mercado valorizado en S/.50,000.

El 50% se ha pagado al contado y el saldo se deberá ser pagado dentro de un año. Para el proyecto
este costo está clasificado como:

a) Costo hundido
b) Costo de oportunidad
c) Costo del estudio
 Resuelto por: Michael Saravia Candiotti / Whatsapp: 989 781 990

d) Costo hundido y costo del estudio

e) Inversión en gastos pre-operativos

45. La Tasa Interna de Retorno es:

a) El rendimiento mínimo que se exige a un proyecto

b) El rendimiento que se obtiene cuando el VAN es mayor que cero
c) El rendimiento que se obtiene cuando el VAN es menor que cero
d) El rendimiento que se obtiene cuando el VAN es igual a cero
e) Ninguna de las anteriores

46. Un proyecto tiene un VAN de USD 80 000 para un horizonte de vida de 3 años. Por otro lado,
existe otro proyecto con un VAN de USD 100 000 para un horizonte de vida de 4 años. Señale la
afirmación que ayude a tomar la mejor decisión:"

a) Depende el periodo de recupero

b) Depende del Wacc
c) Se debe elegir el mayor VAN
d) Debemos equiparar las duraciones con el VAE para poder comparar

47. El costo de oportunidad de capital es:

a) El rendimiento máximo que se exige a un proyecto

b) La tasa de descuento con la que se evalúa económicamente el proyecto.
c) El segundo mejor rendimiento cuando se evalúan dos o más proyectos.
d) El máximo rendimiento que reportan todas las inversiones de una economía.
e) Todas son correcta

48. Primax está evaluando una inversión en una nueva estación de servicio. Planea utilizar un local
propio que antes ya había utilizado para sus oficinas, pero hoy está totalmente desocupado y sin
uso. Este local no tiene ningún uso a la fecha y fue adquirido por US$150,000 y hoy tiene un valor
de mercado de US$ 320,000. Si Primax decide utilizar el local en vez de venderlo, se puede afirmar
que:

a) Debe considerarse el Local antiguo como parte de la Inversión, como costo hundido por el valor
de US$ 320,000
b) Debe considerarse el Local antiguo como costo de oportunidad, por el valor de US$ 320,000
c) Debe considerarse el Local antiguo como parte de la Inversión, como costo hundido por el valor
de US$ 150,000
d) Debe considerarse el Local antiguo como parte de la Inversión, por el valor incremental de US$
170,000
e) Ninguna de las Anteriores

49. Un proyecto genera valor cuando:

a) El PRD o pay back descontado es menor que la TIR

 Resuelto por: Michael Saravia Candiotti / Whatsapp: 989 781 990

b) El PRD o pay back descontado supera el horizonte de análisis

c) El PRD es igual a 1.00
d) El PRD es menor o igual al horizonte de análisis
e) Todas son incorrectas

50. Identifique cuál de las siguientes alternativas se debe considera como Costo de un Proyecto: se
está evaluando ampliar una nueva línea de producción (más tecnificada y moderna que la actual)
que generará crecimiento del negocio y que será instalado en el mismo local donde opera la
empresa. Esta nueva línea, estará a cargo de la mismas jefaturas y gerencias actuales, pero tendrá
que contratar nuevo personal más capacitado para operar la nueva línea de Producción.

a) La depreciación de las maquinarias que actualmente están operando

b) Los sueldos de las jefaturas y gerencias actuales
c) Todos los costos y gastos relacionados con el local donde opera la empresa
d) Salarios del nuevo personal
e) Todas las anteriores

51. Si usted fuera el CFO de una empresa y tuviera las siguientes opciones, cuál escogería:

a) Financiar un proyecto 100% con equity para no tener obligaciones con acreedores.
b) Incrementar la deuda con la que se financia el proyecto, sabiendo que el WACC se reducirá en
1%.
c) Incrementar la deuda con la que se financia el proyecto, sabiendo que el WACC se Incrementará
en 1%.
d) Financiar el proyecto 100% con deuda porque el banco le da tasas muy competitivas.
e) N/A

52. La empresa XYZ está evaluando un proyecto de ampliación de su planta. Actualmente, la

empresa tiene ventas por USD 250,000 y con este proyecto las ventas de la empresa alcanzarían
los USD 350,000. ¿Cuál es el flujo relevante a considerar en la construcción del flujo de caja
operativo?

a) USD 250,000
b) USD 350,000
c) USD 100,000
d) USD 0
e) Faltan datos

53. Su empresa se encuentra evaluando dos proyectos de inversión mutuamente excluyentes: a) El

proyecto Z genera flujos de caja libres anuales de USD 68,000 crecientes en 15% respecto al año
anterior, durante 3 años y necesita una inversión inicial de USD 120,000 b) El Proyecto W genera
flujos de caja libre anuales de USD 50,000 crecientes en 10% respecto al año anterior durante 4
años y necesita una inversión inicial de USD 100,000. La tasa de descuento es 15%. Indicar cuál es
el VAE del proyecto elegido.
 Resuelto por: Michael Saravia Candiotti / Whatsapp: 989 781 990

a) 22 080
b) 25 136
c) 22 030
d) 25 036

54. Para un determinado proyecto con duración de 3 años, se compra un equipo en S/. 350,000
con vida útil de 10 años. La depreciación es por suma de dígitos y se puede vender al término del
proyecto en 60% de su valor de compra. La tasa de impuesto a la renta es 35%. Determine el valor
de rescate neto de la venta del activo. (redondee su respuesta a cero decimales)

a) S/. 144 773

b) S/. 197 273
c) S/. 151 455
d) S/. 153 364
e) Ninguna de las anteriores

55. Para un determinado proyecto con duración de 3 años, se compra un equipo en S/. 350,000
con vida útil de 10 años. La depreciación es por suma de dígitos y se puede vender al término del
proyecto al 35% de su valor de compra. La tasa de impuesto a la renta es 40%. Determine el valor
de rescate neto de la venta del activo. (redondee su respuesta a cero decimales)"

a) S/. 144 773

b) S/. 197 273
c) S/. 151 455
d) S/. 153 364
e) Ninguna de las anteriores

56. Se tiene que decidir entre 2 proyectos mutuamente excluyentes que presentan las siguientes
características: El proyecto A tiene un VAN de USD 125,000 y una vida útil de 8 años; mientras que
el Proyecto B tiene un VAN de USD 100,000 con una vida útil de 5 años. En cual proyecto se
recomienda invertir si la tasa de descuento es 18%.

a) Proyecto A
b) Proyecto B
c) En ambos
d) En ninguno

57. Se tiene que decidir entre 2 proyectos mutuamente excluyentes que presentan las siguientes
características: El proyecto A tiene un VAN de USD 100,000 y una vida útil de 5 años; mientras que
el Proyecto B tiene un VAN de USD 125,000 con una vida útil de 8 años. En cual proyecto se
recomienda invertir si la tasa de descuento es 18%."

a) Proyecto A
b) Proyecto B
c) En ambos
d) En ninguno
 Resuelto por: Michael Saravia Candiotti / Whatsapp: 989 781 990

58. Un activo fue adquirido por una empresa a un valor de $11,000, este activo se depreciará bajo
el método de línea recta a 5 años y será utilizado en un proyecto cuyo periodo de evaluación será
de 3 años. Calcule el valor de liquidación del activo si al final del periodo de evaluación este se
puede vender en $4,000.

a) $3,880
b) $4,120
c) $4,280
d) $4,000

59. La empresa industrial BNC se encuentra evaluando dos proyectos de inversión mutuamente
excluyentes y ambos con la misma inversión inicial de USD 90,000: El proyecto A genera flujos de
caja de USD 50,000 crecientes en 10% en un horizonte total de 3 años. El Proyecto B genera Flujos
de caja de USD 45,000 anuales durante 4 años. Indicar cual es el VPN del proyecto elegido
sabiendo que el costo de oportunidad del capital es de 17%. (Redondee sus cifras)

a) 33 446
b) 34 446
c) 30 688
d) Ninguna de las Anteriores

60. Calcular el capital de trabajo neto inicial requerido por un proyecto utilizando el método del
periodo de desfase, si se sabe que el periodo promedio de cobro es 15 días, los inventarios rotan
20 veces al año y debe pagar cada 25 días a sus proveedores. Los costos de ventas son S/. 500,000
y gastos operativos anuales son S/ 240,000 (sin incluir S/.20,000 anuales por depreciación de los
activos). (Utilice el valor absoluto en su respuesta y redondee su respuesta a 0 decimales).
a) 16 000
b) 20 000
c) 16 444
d) 20 556
e) Ninguna de las anteriores

61. Si el costo de capital propio es 15% anual, el costo de deuda antes de impuestos es 9% anual,
financia su proyecto con una relación D/E igual a 1.50 y el impuesto a la renta es de 35%. ¿Cuál es
el WACC?

a) 9.78%
b) 9.51%
c) 11.40%
d) No es posible calcular porque faltan datos
e) Ninguna de las anteriores

62. El costo de oportunidad de los accionistas es de 18.48%. Asimismo, la empresa tiene un crédito
aprobado con una tasa de interés de 6.79%, la tasa de impuestos es de 29.5% y el ratio D/E es
0.69. ¿Cuál es el WACC? (Utilice cuatro decimales)
 Resuelto por: Michael Saravia Candiotti / Whatsapp: 989 781 990

a) 12.28%
b) 9.76%
c) 12.89%
d) 11.64%
e) Ninguna de las anteriores

63. La empresa BIG DOG tiene una tasa de costo promedio ponderada del capital de 15%.
Determine el KE (COK) para un proyecto cuya razón de D/E es de 1.5. Se sabe que el costo de la
deuda, antes de impuestos, es de 10% y la tasa impositiva es de 25%. (Redondee su respuesta a 2
decimales).

a) 27.00%
b) 19.00%
c) 26.25%
d) 22.50%
e) Ninguna de las anteriores

64. Se sabe, para un rubro de negocio, que el PPI= 15 días, el PPC= 40 días y el PPP=20 días. Por
otro lado, los egresos totales del proyecto sin incluir depreciación ascienden a 100 mil, 150 mil y
130 mil para los años 1, 2 y 3 respectivamente. Se sabe que la depreciación anual es de 20 mil.
Determine el Flujo de Capital de trabajo neto según el método de los días de desfase para cada
año. Asuma años de 360 días. Marcar la respuesta correcta:

a) "Año 0 = 9.72, Año 1 = 14.58, Año 2 = 12.64, Año 3 = 36.94"

b) "Año 0 = -9.72, Año 1 = -4.86, Año 2 = 1.94, Año 3 = 12.64"
c) "Año 0 = 9.72, Año 1 = 4.86, Año 2 = -1.94, Año 3 = 12.64"
d) "Año 0 = 4.86, Año 1 = -1.94, Año 2 = 2.92, Año 3 = -5.84"
e) Ninguna de las anteriores

67. Te proponen invertir tus ahorros de S/. 18,000 en un proyecto de inversión(A) cuyo VAN arroja
S/. 18,115.7 en 3 años. Antes de tomar la decisión tu hermano te propone que lo inviertas con él
(B) ofreciéndote un VAN de S/. 21,090.91 en 2 años. En ambos casos el COK es 10%. ¿Cuál
proyecto debes elegir?

a) A
b) B
c) En ninguno
d) Faltan datos
e) N.A.

72. Un proyecto tiene el siguiente Flujo de Caja Libre: -700,000 (año 0); -300,000 (año 1); 500,000
(año 2) y 1'000,000 (año 3). Asimismo, el aporte de los accionistas tiene un costo de 12% y la tasa
de impuestos es 35%. Adicionalmente, financiará la inversión inicial con 2 préstamos: i) 90,000 a 3
años, a una tasa del 10% anual, con un año de gracia completo y las dos cuotas restantes iguales, y
 Resuelto por: Michael Saravia Candiotti / Whatsapp: 989 781 990

ii) 120,000 a 3 años, a una tasa del 8% anual, y cuotas con amortización constante. El costo
promedio ponderado del capital será:

a) 12.86%
b) 10.13%
c) 17.14%
d) Hay más de un costo promedio ponderado del capital

81. "Envases S.A. tiene planeado lanzar al mercado un envase especial antivirus. El proyecto
requiere de una inversión en activos por USD 12 500. Los activos se depreciarán bajo en método
suma de dígitos y tienen una vida útil de 7 años. Se espera que el proyecto tenga una vida de
duración de sólo 3 años. El EBIDTA sería de USD 8 500 en el primer año, disminuyendo en 10% en
los años siguientes. Se espera vender el equipo al valor en libros al final de la vida del proyecto. La
tasa de descuento es 18% y la tasa de impuestos es del 30%. Calcule el VPN del proyecto.
(Redondee su respuesta a cero decimales)

a) "3,479"
b) "3,818"
c) "3,993"
d) "5,782"
e) Ninguna de las anteriores

83. "Una empresa está evaluando invertir en un proyecto cuya duración es por 3 años y ha
contratado a una empresa para realizar el estudio de pre factibilidad, el cual deberá pagarlo
dentro de 1 año y tiene un costo de $30,000. Según el estudio, el nuevo proyecto permitirá que las
ventas de la empresa asciendan a USD 180,000 anuales, lo cual es un gran logro respecto a los USD
100,000 anuales actuales. Los costos variables del proyecto se estiman en 20% respecto a las
ventas. Si bien los costos fijos de la empresa son USD 70,000, con el nuevo proyecto se espera que
se incremente a USD 90,000 y dado que el Gerente de Producción deberá destinar tiempo al
nuevo proyecto, originando unas pérdidas anuales de USD 4,500 en el negocio actual de la
empresa. Además, se tiene que invertir en un equipo por USD 45,000 que se deprecia en línea
recta, tienen una vida útil de 5 años y se puede vender en USD 10,000 en el tercer año. Para el
nuevo proyecto, la empresa usará un local propio que actualmente lo da en alquiler a la empresa
ABC por USD 10,000 al año. La inversión de capital de trabajo es el 10% de las ventas. La tasa del
impuesto a la renta es de 30% y la tasa de descuento es de 18%. Se le pide determinar el VPN.
Redondee su respuesta a cero decimales"

a) "128,031"
b) "143,878"
c) "61,799"
d) "98,218"
e) Ninguna de las anteriores

84. "Se requiere invertir USD 3 000 en una planta procesadora que se deprecia totalmente al
producir 6 000 de unidades, quedando obsoleta sin poder venderse. Se está proyectando producir
1 500 unidades el 1er año, 2,000 unidades para el 2do año y 2,500 unidades para el 3er año. Se
 Resuelto por: Michael Saravia Candiotti / Whatsapp: 989 781 990

asume que todas las unidades producidas se van a vender. El precio de venta unitario para el
primer año es de USD 2, para el segundo de USD 3 y para el tercer año de USD 5. El EBITDA para
los 3 años de horizonte del proyecto será de USD 1 200, USD 2 500 y USD 5 500 respectivamente.
Además, se tiene la siguiente información para todos los años de este proyecto: 1) mantiene un
periodo promedio de inventarios de 35 días; 2) se demora en cobrarles a los clientes 15 días; 3) se
demora en pagarle a sus proveedores 30 días; 4) se mantiene una caja mínima de 10 días de
ventas. Utilicé el método de desfase para el CTN. La tasa de impuesto a la renta es de 30% y la tasa
de descuento WACC es de 25%. Determina numéricamente si a la empresa le resulta conveniente
invertir, utilizando el VPN. (Redondee su respuesta a cero decimales)

a) 1,139
b) 1,189
c) 964
d) 1,088
e) Ninguna de las anteriores

85. Empresa SRL está evaluando ampliar su línea de negocio con un nuevo producto el cual para su
evaluación se cuenta con la información siguiente (próximos 3 años): Actualmente las ventas de la
empresa ascienden a US$20 mil y se estima que con las ventas incrementales que generaría este
nuevo producto ascenderían a US$ 38 mil en el primer año, US$ 40 mil en el año dos y US$ 46 mil
en el año tres. El costo de ventas representará un 20% sobre las ventas. Los gastos administrativos
actuales ascienden a US$ 200 mensuales. Esta iniciativa requeriría una inversión en activos fijos de
US$ 24 mil a depreciarse en línea recta durante 4 años. La inversión en capital de trabajo neto
(CTN) es del 10% de las ventas. Los activos fijos podrían venderse al finalizar el proyecto a un
precio de US$ 6 mil. Tomar en cuenta que la empresa está afecta a la tasa de impuesto a la renta
de 20% y la tasa de descuento es de 10%. Si la empresa sólo acepta proyectos que permitan
recuperar la inversión y la rentabilidad en menos de 2.2 años, debería aceptar este proyecto?"

a) Si
b) No
c) No se puede determinar

90. Una empresa adquirió una máquina hace 2 años a un valor de US$ 3,000, y se viene
depreciando de manera lineal. Tiene una vida útil de 3 años por lo que ahora se quiere evaluar el
invertir en su reemplazo. Para aprobar dicho proyecto, el payback debe ser menor a 1.5 años. Se
tiene la siguiente información: La nueva máquina se encuentra valorizada en US$ 10,000, se
deprecia totalmente en el horizonte del proyecto que es de 2 años, utilizando el método de suma
de dígitos y se estima que tendrá un valor mercado de US$ 1,000 al finalizar su vida útil. No hay
cambios en el capital de trabajo. Se sabe que, para todos los periodos del proyecto, la nueva
máquina hará que los ingresos se incrementarán en US$ 1,000 en cada año sobre los US$ 5,000
anuales actuales y los gastos operativos también se incrementan en US$ 200 sobre los US$ 2,000
anuales actuales. Además, esta nueva máquina permitirá un ahorro en gastos anuales de
aproximadamente el equivalente a 3 veces la depreciación anual de la máquina antigua. El valor
de mercado de la máquina antigua hoy es de US$ 1,500. Se considera una tasa impositiva del 30%
y un retorno mínimo esperado del 10%. Elabore el flujo de caja libre y decida usted si es
conveniente realizar la inversión en la nueva máquina.
 Resuelto por: Michael Saravia Candiotti / Whatsapp: 989 781 990

a) No conviene
b) Sí conviene
c) No se puede determinar

92. Una empresa está evaluando invertir en un proyecto en un horizonte de 4 años. Se estima que
inicie con ventas de US$ 60,000 que crecerán 10% cada año respecto al anterior. Los Costos
Variables que a su vez se consideran son todos los Costos de Venta del proyecto ascienden al 40%
de las Ventas. Por su parte los Costos fijos que incluyen la depreciación, ascienden el primer año a
US$ 10,000 en total y se incrementan US$ 2,000 cada año. El impuesto a la renta es de 30%. Para
este proyecto se requiere una inversión en equipos por $20,000, que se deprecian en 4 años y se
pueden vender al final de la vida del proyecto por el 10% de su valor de adquisición. Se estima
además que la empresa requiere para el Año 1 un nivel de inventarios de US$ 4,000 que se
incrementará 10% cada año; además de requerir Cuentas por Cobrar para el Año 1 de US$ 7,500
que se incrementan cada año en 10% y finalmente Cuentas por pagar necesarias para el primer
año de US$ 4,000 que también se incrementan 10% cada año. La inversión en CTN se calcula
utilizando el método del ""Periodo de Desafase"". Se solicita determinar el valor presente neto del
proyecto sabiendo que el wacc es de 15% y el cok de 20%. Redondee su respuesta a cero
decimales"

a) "47,791"
b) "49,392"
c) "52,472"
d) "50,013"
e) Ninguna de las anteriores
PROF. CARLOS RAMOS
CEL. 980379930
ACADEMIA: ME APUNTO

1. Respecto al Modelo CAPM, podemos afirmar que:

a) La diversificación nunca puede reducir el Riesgo hasta Cero
b) El Riesgo de Mercado es también conocido como Riesgo Único
c) No puede existir un Activo con Beta igual a Cero.
d) Para el cálculo del WACC se utiliza el COK determinado con el Beta
Desapalancado
e) El VAN del Flujo de Caja del Accionista en un proyecto con Deuda, debe ser
descontado utilizando el COK determinado con el Beta Desapalancado

2. ¿Cuál de las siguientes fuentes de financiamiento no genera escudo tributario

a) Bonos
b) Préstamos
c) Acciones
d) Arrendamientos financieros

3. Los flujos en moneda corriente

a) Se refieren a flujos en términos nominales
b) Implica conocer las variaciones de precios en el tiempo
c) Utiliza los precios nominales de los bienes y servicios vinculados al proyecto
d) Todas las anteriores

4. Cuando se evalúan dos proyectos mutuamente excluyentes con vida útil

diferente, que son repetibles, el mejor indicador de evaluación es:
a) El VAN
b) La TIR
c) El valor anual uniforme equivalente
d) La relación Beneficio/Costo
e) Ninguna de las anteriores
5. Marque la alternativa incorrecta:
a) El Beta es la medida de riesgo de una empresa relativa al mercado.
b) El impuesto a la renta afecta tanto al Costo de la Deuda como al Costo del
Equity.
c) El índice del S&P500 podría ser utilizado para el cálculo del Costo del Equity
(capital).
d) Los rendimientos actuales de los bonos del tesoro americano sirven como
referencia de la rentabilidad del activo libre de riesgo.
e) El Costo de la Deuda es el costo promedio ponderados de todas las deudas a
largo plazo tomadas.

6. Respecto a los efectos de la Inflación en el Flujo de Caja de un Proyecto,

podemos afirmar que:
a) Los Flujos de Caja Nominales son los que se construyen con valores en Precios
Constantes
b) Los Flujos de Caja Reales son los que se construyen con valores en Precios
Corrientes
c) Una evaluación bien realizada a precios corrientes brinda el mismo resultado
que una evaluación bien elaborada con precios constantes.
d) Para la utilización de un Flujo de Caja Nominal debe utilizarse un Año Base
e) El Flujo de Caja elaborado con precios constantes debe ser descontado con
una Tasa de Descuento Nominal

7. Respecto al Modelo CAPM, podemos afirmar que:

a) La diversificación nunca puede reducir el Riesgo hasta Cero
b) El Riesgo de Mercado es también conocido como Riesgo Único
c) No puede existir un Activo con Beta igual a Cero.
d) Para el cálculo del WACC se utiliza el COK determinado con el Beta
Desapalancado
e) El VAN del Flujo de Caja del Accionista en un proyecto con Deuda, debe ser
descontado utilizando el COK determinado con el Beta Desapalancado

8. Se refiere al uso de recursos propios (resultados acumulados)

a) Autofinanciamiento
b) Préstamos de terceros
c) Costo de oportunidad
d) Tasa de interés
 9. Respecto a los efectos del IGV en el Flujo de Caja de un Proyecto, podemos
afirmar que (Marque sólo 1 alternativa)
a) El impuesto a la Renta determinado en el Estado de resultados no debe ser
incrementado por el IGV al pasar al Flujo de Caja.
b) Todos los rubros de inversión están afectos al IGV
c) El crédito fiscal de IGV no puede ser arrastrable de un periodo a otro
d) A todos los rubros de gasto del estado de resultados se les debe agregar el IGV
para pasar al Flujo de caja.
e) El pago del IGV de un periodo que va al Flujo de Caja resulta siempre de la
diferencia entre el IGV cobrado y el IGV Pagado.
11. Marque la alternativa correcta:
a) El IGV afecta las necesidades de Capital de Trabajo Neto
b) Al costo de la deuda se le debe multiplicar por (1-IGV) para el calculo del WACC
c) El IGV no afecta el valor de rescate de los activos.
d) El IGV lo paga la empresa, no el consumidor
e) El IGV es el impuesto aplicado a las ganancias.

10. Despalancar significa:

a) Eliminar el riesgo que genera la deuda sobre el beta de la empresa
b) Eliminar el riesgo que genera los aportes de los accionistas en la deuda
c) Incluir el efecto de la deuda de la empresa
d) Incluir el efecto de la deuda en el mercado

11. Marcar la afirmación correcta, cuando la TIR es mayor que el wacc

a) El proyecto es viable ejecutarlo
b) El proyecto requiere una inversión considerable
c) El accionista tendrá un retorno positivo sobre su inversión
d) El proyecto no sería viable ejecutarlo
e) Es indiferente para tomar decisiones.
 BALOTARIO DE EVA FINAL 20-1 - TEORIA – NIVEL ABC

Pregunta1: Sobre el cálculo del COK por el modelo CAPM, señale la alternativa correcta.
a) Se utiliza la tasa libre de riesgo del periodo más largo disponible.
b) Para la prima por riesgo de mercado se utiliza la tasa que se aproxime a la vida del
proyecto.
c) La beta del proyecto está apalancada con la estructura de deuda de la industria.
d) Para la prima por riesgo de mercado se usa el instrumento de largo plazo.
e) Más de una es correcta

Pregunta 2: Respecto al Modelo CAPM, podemos afirmar que (Marque solo 1 alternativa).
a) La diversificación nunca puede reducir el Riesgo hasta Cero.
b) El Riesgo de Mercado es también conocido como Riesgo Único.
c) No puede existir un Activo con Beta igual a Cero.
d) Para el cálculo del WACC se utiliza el COK determinado con el Beta Desapalancado.
e) El VAN del Flujo de Caja del Accionista en un proyecto con Deuda, debe ser descontado
utilizando el COK determinado con el Beta Desapalancado.

Pregunta 3: Sobre la tasa real y/o nominal, indicar la afirmación correcta.

a) En economías con inflación tanto la tasa real como la tasa nominal son iguales.
b) La tasa real se utiliza para obtener los valores presentes en un flujo nominal.
c) La tasa nominal se utiliza para obtener los valores presentes en un flujo real.
d) En economías con inflación la tasa real es menor que la tasa nominal.
e) En economías con inflación la tasa nominal es menor que la tasa real

Pregunta 4: Marque la alternativa correcta.

a) La inflación es el aumento sostenido de algunos precios de los bienes y servicios de la
economía.
b) La inflación no afecta la capacidad de compra del dinero.
c) La inflación genera efectos reales en los proyectos.
d) La inflación en moneda comente se refiere a flujos en términos reales.
e) La inflación en moneda constante se refiere a flujos en términos nominales.

Pregunta 5: Desapalancar significa:

a) Eliminar el riesgo que genera la deuda sobre el beta de la empresa.
b) Eliminar el riesgo que genera los aportes de los accionistas en la deuda.
c) Incluir el efecto de la deuda de la empresa.
d) Incluir el efecto de la deuda en el mercado.

Pregunta 6: La Tasa Interna de Retorno es:

a) El rendimiento mínimo que se exige a un proyecto.
b) El rendimiento que se obtiene cuando el VAN es mayor que cero.
c) El rendimiento que se obtiene cuando el VAN es menor que cero.
d) El rendimiento que se obtiene cuando el VAN es igual a cero.
e) Ninguna de las anteriores.
Pregunta 7: Se refiere al uso de recursos propios (resultados acumulados)
a) Autofinanciamiento
b) Préstamos de terceros
c) Costo de Oportunidad
d) Tasa de interés

Pregunta 8: Para un inversionista racionalmente adverso al riesgo. ¿Qué debería

interesarle?
a) Sólo el Riesgo Único
b) Sólo el Riesgo de Mercado
c) Ambos Riesgos por igual (Único y Mercado)
d) No aplica ninguno de los Riesgos

Pregunta 9: Indicar la afirmación correcta.

a) Los gastos financieros en una empresa son considerados para deducir el IGV.
b) El crédito fiscal se da cuando somos designados por la SUNAT como Agentes de
Retención y retener parte del Impuesto General a las Ventas (IGV) que les corresponde
pagar a sus proveedores, para su posterior entrega al fisco.
c) En una empresa que brinda servicios profesionales de asesoría legal no se les está
permitido el crédito fiscal.
d) El crédito fiscal es la compensación por el IGV que pagamos por nuestras compras
frente al que cobramos en nuestras ventas.
e) N.A.

Pregunta 10: Marque la alternativa incorrecta

a) El Beta es la medida de riesgo de una empresa relativa al mercado.
b) El impuesto a la renta afecta tanto al Costo de la Deuda como al Costo del Equity
(capital).
c) El índice del S&P500 podría ser utilizado para el cálculo del Costo del Equity (capital).
d) Los rendimientos actuales de los bonos del tesoro americano sirven como referencia de
la rentabilidad del activo libre de riesgo.
e) El Costo de la Deuda es el costo promedio ponderados de todas las deudas a largo
plazo tomadas.

Pregunta 11: "Cuando se evalúan dos proyectos mutuamente excluyentes con vida útil
diferente, que son repetibles, el mejor indicador de evaluación es:
a) El VAN
b) La TIR
c) El valor anual uniforme equivalente
d) La relación Beneficio/Costo
e) Ninguna de las anteriores

Pregunta 12: Marque la alternativa que tiene la afirmación correcta

a) El estado de resultado incluye IGV
b) El flujo de caja libre incluye IGV
c) En el estado de resultados, algunas partidas incluyen IGV
d) A y b son correctas
e) B y c son correctas

Pregunta 13: Marcar la afirmación incorrecta sobre el impacto del IGV en los flujos de
un proyecto.
a) El IGV de toda operación de compra, que se encuentra afecta al impuesto, genera un
crédito fiscal.
b) El IGV es un impuesto de periodicidad mensual.
c) Cuando se adiciona el IGV en el flujo genera un impacto en contra del VAN por lo
que es recomendable evaluar el flujo sin IGV.
d) El IGV de toda operación de venta que se encuentra afecta al impuesto, genera un
IGV por pagar.
e) El crédito fiscal generado por el IGV al final del período es utilizado inmediatamente
en el periodo siguiente.

Pregunta 14.- Señale usted cuál de las siguientes es una de las metodologías que
hemos utilizado en el curso para evaluar los distintos escenarios que impactarían los
resultados del proyecto.
a) Mediciones estadísticas.
b) Riesgo de Negocio.
c) Punto de equilibrio.
d) Análisis de sensibilidad.

Pregunta 15.- Marca la alternativa correcta Los flujos en moneda corriente.

a) Se refieren a flujos en términos nominales.
b) Implica conocer las variaciones de precios en el tiempo.
c) Utiliza los precios nominales de los bienes y servicios vinculados al proyecto.
d) Todas las anteriores.
e) Ninguna de las anteriores.

Pregunta 16.- Indicar la propuesta incorrecta sobre la tasa de descuento de un proyecto.

a) La tasa de rendimiento que se le exige a un proyecto está en función directa a su
riesgo y no al de la empresa que lo ejecuta.
b) Para poder llevar la tasa de rentabilidad del accionista al mercado peruano, hay que
realizar un ajuste sumándole el nesgo país.
c) Las tasas de descuento que debemos obtener son el COK y WACC. para descontar
el FCL y el FCA, respectivamente.
d) El modelo CAPM lo utilizamos para calcular el COK
e) N.A.

Pregunta 17.- Respecto a los efectos del IGV en el Flujo de Caja de un Proyecto,
podemos afirmar que (Marque solo 1 alternativa):
a) El impuesto a la Renta determinado en el Estado de resultados no debe ser
incrementado por el IGV al pasar al Flujo de Caja.
b) Todos los rubros de Inversión están afecto al IGV.
c) El crédito fiscal de IGV no puede arrastrarse de un periodo a otro.
d) A todos los rubros de gasto del estado de Resultados se les debe agregar el IGV para
pasar al Flujo de Caja.
e) El Pago de IGV de un periodo que va al Flujo de Caja resulta siempre de la diferencia
entre el IGV Cobrado y el IGV Pagado.

Pregunta 18.- Marcar la afirmación correcta relacionada a la TIR.

a) La TIR es el porcentaje del costo máximo de capital que estamos dispuestos a
aceptar para ejecutar un proyecto.
b) La TIR es el indicador que nos presenta el momento en que el proyecto es indiferente
aceptarlo o no.
c) El proyecto genera retorno cuando la TIR es mayor que el wacc.
d) La TIR es la tasa de retorno cuando el VAN es igual a 0.
e) Todas las afirmaciones son correctas.

Pregunta 19.- Marca la alternativa correcta. Los flujos en moneda constante...

a) Toman los precios seleccionados de un año base y estos se rigen a lo largo de la
vida del proyecto.
b) Implican que las variaciones en el flujo son por cantidad vendida, cantidad producida,
etc.
c) Expresan que los precios tienen un mismo nivel adquisitivo en términos reales.
d) Todas las anteriores.
e) Ninguna de las anteriores.

Pregunta 20.- Respecto a los métodos para considerar el Riesgo en la Evaluación de un

Proyecto podemos afirmar que (Marque solo 1 alternativa)
a) Es recomendable utilizar la varianza como única medida de riesgo, pues discrimina
en función del valor esperado.
b) Si asumimos que la distribución de probabilidades del VAN de un Proyecto se
distribuye como la Distribución Normal y sabemos el Valor Esperado del VAN y la
Desviación Estándar del VAN; podemos determinar la probabilidad de que el VAN
sea menor a cero.
c) El Riesgo considera que a los eventos futuros no es posible asignarles una
probabilidad de ocurrencia.
d) Si el proyecto A tiene un punto de equilibrio de 1,000 unidades anuales y se ha
considerado en las ventas del proyecto vender 1,005 unidades. En tanto que el
proyecto B tiene un punto de equilibrio de 150 unidades anuales y se ha considerado
en los ingresos del proyecto vender 300 unidades. Podemos afirmar que el proyecto
B es más riesgoso que el proyecto A.
e) El riesgo de un proyecto no se define como la variabilidad de los flujos de caja reales
frente a los estimados.

Pregunta 21.- El costo de oportunidad de capital es:

a) El rendimiento máximo que se exige a un proyecto.
b) La tasa de descuento con la que se evalúa si el proyecto genera valor al accionista.
c) El segundo mejor rendimiento cuando se evalúan dos o más proyectos.
d) El máximo rendimiento que reportan todas las inversiones de una empresa.
e) Todas son correctas.

Pregunta 22: Indicar la afirmación incorrecta:

a) El rendimiento de los recursos invertidos en un proyecto, debe ser igual al rendimiento
que pudiera obtener una inversión de similar riesgo en el mercado financiero.
b) Podemos añadir una acción arriesgada a un portafolio, y de todas maneras el riesgo del
portafolio se incrementará.
c) Cuanto más inversiones tenga una cartera, la varianza promedio pierde importancia y
cobra importancia la covarianza promedio.
d) Si un inversionista tiene más de una inversión, no importa el riesgo aislado de la
inversión, sino como contribuye al riesgo de la cartera total de inversiones.
e) Conforme se incorporan acciones a una cartera, la variabilidad de la cartera disminuye.
Pregunta 23: Con respecto al IGV y su impacto en la evaluación de proyectos
a) Disminuye las necesidades de capital de trabajo
b) Aumentan las necesidades de capital de trabajo
c) No tiene impacto en el VAN
d) Provoca un leve incremento en el VAN
e) N.A.

Pregunta 24: No es característica para proyectar un correcto flujo de caja

a) Lo que varía en el proyecto es lo único que interesa en la evaluación
b) Deben incluirse los costos hundidos
c) Considerar los costos de oportunidad
d) Incluir las inversiones en capital de trabajo

Pregunta 25: Con respecto al flujo de caja real:

a) Se seleccionan los precios de un año base y rigen a lo largo del proyecto
b) También se llama moneda corriente
c) Se descuenta a una tasa de interés nominal
d) Su poder adquisitivo varia de acuerdo a la inflación
e) N.A

Pregunta 26. Respecto a los efectos de la Inflación en el Flujo de Caja de un Proyecto,

podemos afirmar que
(Marque solo 1 alternativa):
a) Los Flujos de Caja Nominales son los que se construyen con valores en Precios
Constantes
b) Los Flujos de Caja Reales son los que se construyen con valores en Precios Corrientes
c) Una evaluación bien realizada a precios corrientes brinda el mismo resultado que una
evaluación bien elaborada con precios constantes.
d) Para la utilización de un Flujo de Caja Nominal debe utilizarse un Año Base
e) El Flujo de Caja elaborado con precios constantes debe ser descontado con una Tasa
de Descuento Nominal

Pregunta 27¿Cuál de las siguientes fuentes de financiamiento no genera escudo tributario?

a) Bonos
b) Préstamos
c) Acciones
d) Arrendamientos Financieros

Pregunta 28. Marcar la opción incorrecta para hallar el COK:

a) Es importante conocer la tasa de IGV de la empresa a comparar
b) Determinar el Beta de las acciones
c) Obtener el ratio de apalancamiento (D/E)
d) Identificar a una empresa o a un grupo de empresas que desarrolle actividades similares
a las que realiza el proyecto.
e) N.A.

Pregunta 29. Marcar la afirmación correcta, cuando la TIR es mayor que el WACC
a) El proyecto es viable ejecutarlo
b) El proyecto requiere una inversión considerable
c) El accionista tendrá un retorno positivo sobre su inversión
d) El proyecto no sería viable ejecutarlo
e) Es indiferente para tomar decisiones

Pregunta 28 Un proyecto genera valor cuando:

a) El periodo de recuperación o payback es negativo
b) El periodo de recuperación o payback supera el horizonte de análisis
c) El periodo de recuperación es igual a 1.00
d) El periodo de recuperación es menor o igual al horizonte de análisis
e) Todas son correctas

1. (1 p.) En relación con el efecto de la inflación en la evaluación de proyectos, señale lo

correcto:
a) El flujo de caja real utiliza precios corrientes de los bienes y servicios vinculados al
proyecto.
b) Una evaluación realizada con precios constantes brinda un resultado distinto que
una evaluación elaborada con precios corrientes.
c) Las variaciones observadas en el flujo de caja real se deben a cambios en la
producción, cantidad de insumos utilizados, etc.
d) Todas las anteriores.
e) Ninguna de las anteriores.

2. 1 p.) En relación con el riesgo en la evaluación de proyectos, señale lo incorrecto:

a) El inversionista busca determinar la probabilidad que el resultado real no sea el
estimado.
b) Es definido como el grado de dispersión de los resultados observados frente al
promedio.
c) A mayor dispersión, menor riesgo.
d) La dispersión o volatilidad se mide mediante la desviación estándar.
e) Ninguna de las anteriores.

3. (1 p.) Señale cuál de las siguientes opciones NO es una técnica para introducir el riesgo
en la evaluación de proyectos:
a) El análisis de sensibilidad.
b) La evaluación ex post del proyecto.
c) El análisis con mediciones estadísticas.
d) La simulación Montecarlo.
e) Todas las anteriores son técnicas para introducir el riesgo en la evaluación.

4. (1 p.) En relación con la estimación de la tasa de descuento, señale la alternativa

correcta:
a) Se aconseja usar el promedio geométrico en la estimación de los elementos que
conforman la prima por riesgo de mercado.
b) Se recomienda usar el periodo igual al del plazo del proyecto para estimar la prima
por riesgo de mercado.
c) La evaluación económica parte del flujo de caja neto del inversionista.
d) La beta nos indica la variación del mercado de un título con respecto a la variación
del rendimiento del mercado.
e) Ninguna de las anteriores.
5. (1 p.) En el caso de un proyecto financiado enteramente con dinero de inversionistas,
señale la alternativa incorrecta:
a) El WACC es igual al COK
b) La evaluación financiera es igual a la evaluación económica.
c) El flujo de caja libre es igual al flujo de caja del inversionista.
d) El activo del proyecto es igual a su patrimonio.
e) Todas son correctas.
 Resuelto por: Michael Saravia Candiotti / Whatsapp: 989 781 990

EVALUACIÓN DE PROYECTOS DE EVALUACION PRIVADA (AF131)

Balotario Propuesto para la Práctica Calificada 1 (2021-00)

Duración : 110 minutos

1. El VAE debe ser usado, para obtener información adicional respecto a cuánto recibiría cada año
el inversionista, en promedio.

a) Verdadero
b) Falso

2. El VAN permite determinar la mayor riqueza que el inversionista puede percibir si realiza el
proyecto en vez de colocar el dinero en su mejor alternativa de inversión.

a) Verdadero
b) Falso

3. Para realizar la evaluación de un proyecto es necesario utilizar diversos criterios que permitan
conocer las ventajas y desventajas que se obtendrían de realizar la inversión.

a) Verdadero
b) Falso

4. Es vital usar el VAE cuando se evalúan proyectos que podrán ser repetidos al término de su vida
útil. De esta manera, se producen varios ciclos productivos con características financieras similares
a las de la alternativa original.

a) Verdadero
b) Falso

5. Dos proyectos independientes se caracterizan porque la ejecución de uno no afecta los

resultados del otro.

a) Verdadero
b) Falso

6. El VAN permite determinar la mayor utilidad neta que el inversionista puede percibir si realiza el
proyecto en vez de colocar el dinero en su mejor alternativa de inversión

a) Verdadero
b) Falso

7. Es posible utilizar el ratio B/C, sólo en el caso que se tenga la seguridad de que todos los
proyectos han utilizado una metodología heterogénea para la determinación de sus costos y
beneficios.
 Resuelto por: Michael Saravia Candiotti / Whatsapp: 989 781 990

a) Verdadero
b) Falso

8. El Valor Anual Equivalente (VAE) brinda una idea de cómo se distribuirían las ganancias del
proyecto si dicha distribución fuera equitativa para cada año.

a) Verdadero
b) Falso

9. Es vital usar el VAN cuando se evalúan proyectos que podrán ser repetidos al término de su vida
útil. De esta manera, se producen varios ciclos productivos con características financieras similares
a las de la alternativa original.

a) Verdadero
b) Falso

10. El periodo de recuperación de capital no considera el costo del capital, ni los beneficios
posteriores al periodo de recuperación. De esta manera, no se está considerando un factor de
liquidez, sino uno de solvencia de corto plazo.

a) Verdadero
b) Falso

11. El Costo Anual Equivalente (CAE) brinda una idea de cómo se distribuirían los beneficios del
proyecto si dicha distribución fuera equitativa para cada año.

a) Verdadero
b) Falso

12. Si se tienen tres proyectos A, B y C que son mutuamente excluyentes, se podrá elegir a dos de
ellos, aun cuando la disponibilidad de capital sea ilimitada.

a) Verdadero
b) Falso

13. El periodo de recuperación de capital (PR) es un indicador que muestra el número de años
necesarios para que el inversionista logre recuperar el capital invertido en el proyecto.

a) Verdadero
b) Falso

14. Para realizar la evaluación de un proyecto es necesario utilizar un único criterio que permita
conocer las ventajas y desventajas que se obtendrían de realizar la inversión.

a) Verdadero
b) Falso
 Resuelto por: Michael Saravia Candiotti / Whatsapp: 989 781 990

15. El Ratio B/C es un indicador que brinda una idea acerca de la relación entre la magnitud de los
ingresos y el monto de inversión. Así, revela cuántos días más están ingresando beneficios al
negocio

a) Verdadero
b) Falso

16. Es vital usar la TIR cuando se evalúan proyectos que podrán ser repetidos al término de su vida
útil. De esta manera, se producen varios ciclos productivos con características financieras similares
a las de la alternativa original.

a) Verdadero
b) Falso

17. El CAE debe ser usado, para obtener información adicional respecto a cuánto recibiría cada
año el inversionista, en promedio.

a) Verdadero
b) Falso

18. Dos proyectos independientes se caracterizan porque la ejecución de uno afecta los resultados
del otro.

a) Verdadero
b) Falso

19. La TIR mide la rentabilidad del dinero que permanece invertido en el proyecto y si la vida útil
difiere, no considera aquella rentabilidad que el dinero que sale del negocio obtendrá en la mejor
alternativa de inversión, lo cual distorsiona el valor de este indicador.

a) Verdadero
b) Falso

20. Es vital usar el ratio B/C cuando se evalúan proyectos que podrán ser repetidos al término de
su vida útil. De esta manera, se producen varios ciclos productivos con características financieras
similares a las de la alternativa original.

a) Verdadero
b) Falso

21. Si el ratio beneficio/costo es igual a uno, nos indica que el valor presente de los flujos de
beneficios es mayor al valor presente de los flujos de los costos.

a) Verdadero
b) Falso
 Resuelto por: Michael Saravia Candiotti / Whatsapp: 989 781 990

22. Si el ratio beneficio/costo es mayor a uno, nos indica que el valor presente de los flujos de
beneficios es mayor al valor presente de los flujos de los costos.

a) Verdadero
b) Falso

23. El periodo de recuperación de capital no considera el costo del capital, ni los beneficios
posteriores al periodo de recuperación. De esta manera, no se está considerando un factor de
rentabilidad, sino uno de liquidez.

a) Verdadero
b) Falso

24. El periodo de recuperación de capital no considera el costo de capital, ni los beneficios

posteriores al periodo de recuperación. De esta manera, no se está considerando un factor de
liquidez, sino uno de solvencia

a) Verdadero
b) Falso

25. El VAN es el mejor indicador para tomar la decisión de realizar o no el proyecto, ya que toma
en cuenta tanto el factor de solvencia de corto plazo como el de solvencia de largo plazo.

a) Verdadero
b) Falso

26. Si se tienen tres proyectos A, B y C que son mutuamente excluyentes, se podrá elegir a los tres,
sin ningún problema; basta que cada proyecto tenga un VAN positivo.

a) Verdadero
b) Falso

30. Es posible utilizar el ratio B/C, sólo en el caso que se tenga la seguridad de que todos los
proyectos han utilizado una metodología homogénea para la determinación de sus costos y
beneficios.

a) Verdadero
b) Falso

31. El periodo de recuperación de capital no considera el costo del capital, ni los beneficios
posteriores al periodo de recuperación. De esta manera, no se está considerando un factor de
liquidez, sino uno de rentabilidad.

a) Verdadero
b) Falso
 Resuelto por: Michael Saravia Candiotti / Whatsapp: 989 781 990

32. El periodo de recuperación de capital no considera el costo del capital, ni los beneficios
posteriores al periodo de recuperación. De esta manera, no se está considerando un factor de
liquidez, sino uno de solvencia.

a) Verdadero
b) Falso

33. El periodo de recuperación de capital (PR) es un indicador que muestra el rendimiento

necesario para que el inversionista logre recuperar el capital invertido en el proyecto.

a) Verdadero
b) Falso

34. El periodo de recuperación de capital es utilizado en condiciones de riesgo, donde se desea

recuperar el capital lo más pronto posible ya que a medida que el capital permanece inmovilizado
el riesgo va aumentando.

a) Verdadero
b) Falso

35. De acuerdo a lo estudiado en el curso, no debe considerarse al construir el flujo de caja de un

proyecto:

a) Los costos de oportunidad

b) Los costos hundidos
c) Los costos de erosión
d) Los ahorros por sinergias

36. La TIR mide la rentabilidad del dinero que permanece invertido en el proyecto y si la vida útil
difiere, considera aquella rentabilidad que el dinero que sale del negocio obtendrá en la mejor
alternativa de inversión.

a) Verdadero
b) Falso

37. El Costo Anual Equivalente (CAE) brinda una idea de cómo se distribuirían los costos del
proyecto si dicha distribución fuera equitativa para cada año.

a) Verdadero
b) Falso

38. Para realizar la evaluación de un proyecto es necesario utilizar un único criterio que permita
conocer las ventajas y desventajas que se obtendrían de realizar la inversión.

a) Verdadero
b) Falso
 Resuelto por: Michael Saravia Candiotti / Whatsapp: 989 781 990

39. El VAN es el mejor indicador para tomar la decisión de realizar o no el proyecto, ya que toma
en cuenta tanto el factor de liquidez como el de rentabilidad.

a) Verdadero
b) Falso

40. Marque la alternativa incorrecta:

a) La empresa tiene valor por lo que puede hacer o lo que hará en el futuro, no por lo que ya
ocurrió.
b) El Administrador financiero tiene recursos escasos y múltiples proyectos de inversión que
evaluar para escoger los más rentables.
c) La empresa solo creará valor si invierte en proyectos que superen las expectativas de
rentabilidad previstas.
d) Si el VPN de un proyecto arroja cero es porque destruye valor.

41. El estudio de prefactibilidad y factibilidad corresponde a la etapa de:

a) Preinversión
b) Inversión
c) Idea
d) Operación

42. No es una característica para proyectar un correcto flujo de caja

a) Lo que varía en el proyecto es lo único que interesa en la evaluación

b) Deben incluirse los costos hundidos
c) Considerar los costos de oportunidad
d) Incluir las inversiones en capital de trabajo
e) N.A

43. Indique cuál de los siguientes enunciados es falso:

a) El WACC es la tasa de descuento con la que se halla el VAN del proyecto.

b) El costo de la deuda es el promedio ponderado de las tasas de interés de la empresa / proyecto.
c) Para hallar el VAN, es necesario descontarle la tasa de impuestos al costo del equity.
d) La depreciación es un gasto, mas no un flujo de efectivo. Por lo tanto, se debe retornar al
momento de elaborar el flujo de caja libre.

44. Para la evaluación de un proyecto ha realizado un estudio de mercado valorizado en S/.50,000.

El 50% se ha pagado al contado y el saldo se deberá ser pagado dentro de un año. Para el proyecto
este costo está clasificado como:

a) Costo hundido
b) Costo de oportunidad
c) Costo del estudio
 Resuelto por: Michael Saravia Candiotti / Whatsapp: 989 781 990

d) Costo hundido y costo del estudio

e) Inversión en gastos pre-operativos

45. La Tasa Interna de Retorno es:

a) El rendimiento mínimo que se exige a un proyecto

b) El rendimiento que se obtiene cuando el VAN es mayor que cero
c) El rendimiento que se obtiene cuando el VAN es menor que cero
d) El rendimiento que se obtiene cuando el VAN es igual a cero
e) Ninguna de las anteriores

46. Un proyecto tiene un VAN de USD 80 000 para un horizonte de vida de 3 años. Por otro lado,
existe otro proyecto con un VAN de USD 100 000 para un horizonte de vida de 4 años. Señale la
afirmación que ayude a tomar la mejor decisión:"

a) Depende el periodo de recupero

b) Depende del Wacc
c) Se debe elegir el mayor VAN
d) Debemos equiparar las duraciones con el VAE para poder comparar

47. El costo de oportunidad de capital es:

a) El rendimiento máximo que se exige a un proyecto

b) La tasa de descuento con la que se evalúa económicamente el proyecto.
c) El segundo mejor rendimiento cuando se evalúan dos o más proyectos.
d) El máximo rendimiento que reportan todas las inversiones de una economía.
e) Todas son correcta

48. Primax está evaluando una inversión en una nueva estación de servicio. Planea utilizar un local
propio que antes ya había utilizado para sus oficinas, pero hoy está totalmente desocupado y sin
uso. Este local no tiene ningún uso a la fecha y fue adquirido por US$150,000 y hoy tiene un valor
de mercado de US$ 320,000. Si Primax decide utilizar el local en vez de venderlo, se puede afirmar
que:

a) Debe considerarse el Local antiguo como parte de la Inversión, como costo hundido por el valor
de US$ 320,000
b) Debe considerarse el Local antiguo como costo de oportunidad, por el valor de US$ 320,000
c) Debe considerarse el Local antiguo como parte de la Inversión, como costo hundido por el valor
de US$ 150,000
d) Debe considerarse el Local antiguo como parte de la Inversión, por el valor incremental de US$
170,000
e) Ninguna de las Anteriores

49. Un proyecto genera valor cuando:

a) El PRD o pay back descontado es menor que la TIR

 Resuelto por: Michael Saravia Candiotti / Whatsapp: 989 781 990

b) El PRD o pay back descontado supera el horizonte de análisis

c) El PRD es igual a 1.00
d) El PRD es menor o igual al horizonte de análisis
e) Todas son incorrectas

50. Identifique cuál de las siguientes alternativas se debe considera como Costo de un Proyecto: se
está evaluando ampliar una nueva línea de producción (más tecnificada y moderna que la actual)
que generará crecimiento del negocio y que será instalado en el mismo local donde opera la
empresa. Esta nueva línea, estará a cargo de la mismas jefaturas y gerencias actuales, pero tendrá
que contratar nuevo personal más capacitado para operar la nueva línea de Producción.

a) La depreciación de las maquinarias que actualmente están operando

b) Los sueldos de las jefaturas y gerencias actuales
c) Todos los costos y gastos relacionados con el local donde opera la empresa
d) Salarios del nuevo personal
e) Todas las anteriores

51. Si usted fuera el CFO de una empresa y tuviera las siguientes opciones, cuál escogería:

a) Financiar un proyecto 100% con equity para no tener obligaciones con acreedores.
b) Incrementar la deuda con la que se financia el proyecto, sabiendo que el WACC se reducirá en
1%.
c) Incrementar la deuda con la que se financia el proyecto, sabiendo que el WACC se Incrementará
en 1%.
d) Financiar el proyecto 100% con deuda porque el banco le da tasas muy competitivas.
e) N/A

52. La empresa XYZ está evaluando un proyecto de ampliación de su planta. Actualmente, la

empresa tiene ventas por USD 250,000 y con este proyecto las ventas de la empresa alcanzarían
los USD 350,000. ¿Cuál es el flujo relevante a considerar en la construcción del flujo de caja
operativo?

a) USD 250,000
b) USD 350,000
c) USD 100,000
d) USD 0
e) Faltan datos

53. Su empresa se encuentra evaluando dos proyectos de inversión mutuamente excluyentes: a) El

proyecto Z genera flujos de caja libres anuales de USD 68,000 crecientes en 15% respecto al año
anterior, durante 3 años y necesita una inversión inicial de USD 120,000 b) El Proyecto W genera
flujos de caja libre anuales de USD 50,000 crecientes en 10% respecto al año anterior durante 4
años y necesita una inversión inicial de USD 100,000. La tasa de descuento es 15%. Indicar cuál es
el VAE del proyecto elegido.
 Resuelto por: Michael Saravia Candiotti / Whatsapp: 989 781 990

a) 22 080
b) 25 136
c) 22 030
d) 25 036

54. Para un determinado proyecto con duración de 3 años, se compra un equipo en S/. 350,000
con vida útil de 10 años. La depreciación es por suma de dígitos y se puede vender al término del
proyecto en 60% de su valor de compra. La tasa de impuesto a la renta es 35%. Determine el valor
de rescate neto de la venta del activo. (redondee su respuesta a cero decimales)

a) S/. 144 773

b) S/. 197 273
c) S/. 151 455
d) S/. 153 364
e) Ninguna de las anteriores

55. Para un determinado proyecto con duración de 3 años, se compra un equipo en S/. 350,000
con vida útil de 10 años. La depreciación es por suma de dígitos y se puede vender al término del
proyecto al 35% de su valor de compra. La tasa de impuesto a la renta es 40%. Determine el valor
de rescate neto de la venta del activo. (redondee su respuesta a cero decimales)"

a) S/. 144 773

b) S/. 197 273
c) S/. 151 455
d) S/. 153 364
e) Ninguna de las anteriores

56. Se tiene que decidir entre 2 proyectos mutuamente excluyentes que presentan las siguientes
características: El proyecto A tiene un VAN de USD 125,000 y una vida útil de 8 años; mientras que
el Proyecto B tiene un VAN de USD 100,000 con una vida útil de 5 años. En cual proyecto se
recomienda invertir si la tasa de descuento es 18%.

a) Proyecto A
b) Proyecto B
c) En ambos
d) En ninguno

57. Se tiene que decidir entre 2 proyectos mutuamente excluyentes que presentan las siguientes
características: El proyecto A tiene un VAN de USD 100,000 y una vida útil de 5 años; mientras que
el Proyecto B tiene un VAN de USD 125,000 con una vida útil de 8 años. En cual proyecto se
recomienda invertir si la tasa de descuento es 18%."

a) Proyecto A
b) Proyecto B
c) En ambos
d) En ninguno
 Resuelto por: Michael Saravia Candiotti / Whatsapp: 989 781 990

58. Un activo fue adquirido por una empresa a un valor de $11,000, este activo se depreciará bajo
el método de línea recta a 5 años y será utilizado en un proyecto cuyo periodo de evaluación será
de 3 años. Calcule el valor de liquidación del activo si al final del periodo de evaluación este se
puede vender en $4,000.

a) $3,880
b) $4,120
c) $4,280
d) $4,000

59. La empresa industrial BNC se encuentra evaluando dos proyectos de inversión mutuamente
excluyentes y ambos con la misma inversión inicial de USD 90,000: El proyecto A genera flujos de
caja de USD 50,000 crecientes en 10% en un horizonte total de 3 años. El Proyecto B genera Flujos
de caja de USD 45,000 anuales durante 4 años. Indicar cual es el VPN del proyecto elegido
sabiendo que el costo de oportunidad del capital es de 17%. (Redondee sus cifras)

a) 33 446
b) 34 446
c) 30 688
d) Ninguna de las Anteriores

60. Calcular el capital de trabajo neto inicial requerido por un proyecto utilizando el método del
periodo de desfase, si se sabe que el periodo promedio de cobro es 15 días, los inventarios rotan
20 veces al año y debe pagar cada 25 días a sus proveedores. Los costos de ventas son S/. 500,000
y gastos operativos anuales son S/ 240,000 (sin incluir S/.20,000 anuales por depreciación de los
activos). (Utilice el valor absoluto en su respuesta y redondee su respuesta a 0 decimales).
a) 16 000
b) 20 000
c) 16 444
d) 20 556
e) Ninguna de las anteriores

61. Si el costo de capital propio es 15% anual, el costo de deuda antes de impuestos es 9% anual,
financia su proyecto con una relación D/E igual a 1.50 y el impuesto a la renta es de 35%. ¿Cuál es
el WACC?

a) 9.78%
b) 9.51%
c) 11.40%
d) No es posible calcular porque faltan datos
e) Ninguna de las anteriores

62. El costo de oportunidad de los accionistas es de 18.48%. Asimismo, la empresa tiene un crédito
aprobado con una tasa de interés de 6.79%, la tasa de impuestos es de 29.5% y el ratio D/E es
0.69. ¿Cuál es el WACC? (Utilice cuatro decimales)
 Resuelto por: Michael Saravia Candiotti / Whatsapp: 989 781 990

a) 12.28%
b) 9.76%
c) 12.89%
d) 11.64%
e) Ninguna de las anteriores

63. La empresa BIG DOG tiene una tasa de costo promedio ponderada del capital de 15%.
Determine el KE (COK) para un proyecto cuya razón de D/E es de 1.5. Se sabe que el costo de la
deuda, antes de impuestos, es de 10% y la tasa impositiva es de 25%. (Redondee su respuesta a 2
decimales).

a) 27.00%
b) 19.00%
c) 26.25%
d) 22.50%
e) Ninguna de las anteriores

64. Se sabe, para un rubro de negocio, que el PPI= 15 días, el PPC= 40 días y el PPP=20 días. Por
otro lado, los egresos totales del proyecto sin incluir depreciación ascienden a 100 mil, 150 mil y
130 mil para los años 1, 2 y 3 respectivamente. Se sabe que la depreciación anual es de 20 mil.
Determine el Flujo de Capital de trabajo neto según el método de los días de desfase para cada
año. Asuma años de 360 días. Marcar la respuesta correcta:

a) "Año 0 = 9.72, Año 1 = 14.58, Año 2 = 12.64, Año 3 = 36.94"

b) "Año 0 = -9.72, Año 1 = -4.86, Año 2 = 1.94, Año 3 = 12.64"
c) "Año 0 = 9.72, Año 1 = 4.86, Año 2 = -1.94, Año 3 = 12.64"
d) "Año 0 = 4.86, Año 1 = -1.94, Año 2 = 2.92, Año 3 = -5.84"
e) Ninguna de las anteriores

67. Te proponen invertir tus ahorros de S/. 18,000 en un proyecto de inversión(A) cuyo VAN arroja
S/. 18,115.7 en 3 años. Antes de tomar la decisión tu hermano te propone que lo inviertas con él
(B) ofreciéndote un VAN de S/. 21,090.91 en 2 años. En ambos casos el COK es 10%. ¿Cuál
proyecto debes elegir?

a) A
b) B
c) En ninguno
d) Faltan datos
e) N.A.

72. Un proyecto tiene el siguiente Flujo de Caja Libre: -700,000 (año 0); -300,000 (año 1); 500,000
(año 2) y 1'000,000 (año 3). Asimismo, el aporte de los accionistas tiene un costo de 12% y la tasa
de impuestos es 35%. Adicionalmente, financiará la inversión inicial con 2 préstamos: i) 90,000 a 3
años, a una tasa del 10% anual, con un año de gracia completo y las dos cuotas restantes iguales, y
 Resuelto por: Michael Saravia Candiotti / Whatsapp: 989 781 990

ii) 120,000 a 3 años, a una tasa del 8% anual, y cuotas con amortización constante. El costo
promedio ponderado del capital será:

a) 12.86%
b) 10.13%
c) 17.14%
d) Hay más de un costo promedio ponderado del capital

81. "Envases S.A. tiene planeado lanzar al mercado un envase especial antivirus. El proyecto
requiere de una inversión en activos por USD 12 500. Los activos se depreciarán bajo en método
suma de dígitos y tienen una vida útil de 7 años. Se espera que el proyecto tenga una vida de
duración de sólo 3 años. El EBIDTA sería de USD 8 500 en el primer año, disminuyendo en 10% en
los años siguientes. Se espera vender el equipo al valor en libros al final de la vida del proyecto. La
tasa de descuento es 18% y la tasa de impuestos es del 30%. Calcule el VPN del proyecto.
(Redondee su respuesta a cero decimales)

a) "3,479"
b) "3,818"
c) "3,993"
d) "5,782"
e) Ninguna de las anteriores

83. "Una empresa está evaluando invertir en un proyecto cuya duración es por 3 años y ha
contratado a una empresa para realizar el estudio de pre factibilidad, el cual deberá pagarlo
dentro de 1 año y tiene un costo de $30,000. Según el estudio, el nuevo proyecto permitirá que las
ventas de la empresa asciendan a USD 180,000 anuales, lo cual es un gran logro respecto a los USD
100,000 anuales actuales. Los costos variables del proyecto se estiman en 20% respecto a las
ventas. Si bien los costos fijos de la empresa son USD 70,000, con el nuevo proyecto se espera que
se incremente a USD 90,000 y dado que el Gerente de Producción deberá destinar tiempo al
nuevo proyecto, originando unas pérdidas anuales de USD 4,500 en el negocio actual de la
empresa. Además, se tiene que invertir en un equipo por USD 45,000 que se deprecia en línea
recta, tienen una vida útil de 5 años y se puede vender en USD 10,000 en el tercer año. Para el
nuevo proyecto, la empresa usará un local propio que actualmente lo da en alquiler a la empresa
ABC por USD 10,000 al año. La inversión de capital de trabajo es el 10% de las ventas. La tasa del
impuesto a la renta es de 30% y la tasa de descuento es de 18%. Se le pide determinar el VPN.
Redondee su respuesta a cero decimales"

a) "128,031"
b) "143,878"
c) "61,799"
d) "98,218"
e) Ninguna de las anteriores

84. "Se requiere invertir USD 3 000 en una planta procesadora que se deprecia totalmente al
producir 6 000 de unidades, quedando obsoleta sin poder venderse. Se está proyectando producir
1 500 unidades el 1er año, 2,000 unidades para el 2do año y 2,500 unidades para el 3er año. Se
 Resuelto por: Michael Saravia Candiotti / Whatsapp: 989 781 990

asume que todas las unidades producidas se van a vender. El precio de venta unitario para el
primer año es de USD 2, para el segundo de USD 3 y para el tercer año de USD 5. El EBITDA para
los 3 años de horizonte del proyecto será de USD 1 200, USD 2 500 y USD 5 500 respectivamente.
Además, se tiene la siguiente información para todos los años de este proyecto: 1) mantiene un
periodo promedio de inventarios de 35 días; 2) se demora en cobrarles a los clientes 15 días; 3) se
demora en pagarle a sus proveedores 30 días; 4) se mantiene una caja mínima de 10 días de
ventas. Utilicé el método de desfase para el CTN. La tasa de impuesto a la renta es de 30% y la tasa
de descuento WACC es de 25%. Determina numéricamente si a la empresa le resulta conveniente
invertir, utilizando el VPN. (Redondee su respuesta a cero decimales)

a) 1,139
b) 1,189
c) 964
d) 1,088
e) Ninguna de las anteriores

85. Empresa SRL está evaluando ampliar su línea de negocio con un nuevo producto el cual para su
evaluación se cuenta con la información siguiente (próximos 3 años): Actualmente las ventas de la
empresa ascienden a US$20 mil y se estima que con las ventas incrementales que generaría este
nuevo producto ascenderían a US$ 38 mil en el primer año, US$ 40 mil en el año dos y US$ 46 mil
en el año tres. El costo de ventas representará un 20% sobre las ventas. Los gastos administrativos
actuales ascienden a US$ 200 mensuales. Esta iniciativa requeriría una inversión en activos fijos de
US$ 24 mil a depreciarse en línea recta durante 4 años. La inversión en capital de trabajo neto
(CTN) es del 10% de las ventas. Los activos fijos podrían venderse al finalizar el proyecto a un
precio de US$ 6 mil. Tomar en cuenta que la empresa está afecta a la tasa de impuesto a la renta
de 20% y la tasa de descuento es de 10%. Si la empresa sólo acepta proyectos que permitan
recuperar la inversión y la rentabilidad en menos de 2.2 años, debería aceptar este proyecto?"

a) Si
b) No
c) No se puede determinar

90. Una empresa adquirió una máquina hace 2 años a un valor de US$ 3,000, y se viene
depreciando de manera lineal. Tiene una vida útil de 3 años por lo que ahora se quiere evaluar el
invertir en su reemplazo. Para aprobar dicho proyecto, el payback debe ser menor a 1.5 años. Se
tiene la siguiente información: La nueva máquina se encuentra valorizada en US$ 10,000, se
deprecia totalmente en el horizonte del proyecto que es de 2 años, utilizando el método de suma
de dígitos y se estima que tendrá un valor mercado de US$ 1,000 al finalizar su vida útil. No hay
cambios en el capital de trabajo. Se sabe que, para todos los periodos del proyecto, la nueva
máquina hará que los ingresos se incrementarán en US$ 1,000 en cada año sobre los US$ 5,000
anuales actuales y los gastos operativos también se incrementan en US$ 200 sobre los US$ 2,000
anuales actuales. Además, esta nueva máquina permitirá un ahorro en gastos anuales de
aproximadamente el equivalente a 3 veces la depreciación anual de la máquina antigua. El valor
de mercado de la máquina antigua hoy es de US$ 1,500. Se considera una tasa impositiva del 30%
y un retorno mínimo esperado del 10%. Elabore el flujo de caja libre y decida usted si es
conveniente realizar la inversión en la nueva máquina.
 Resuelto por: Michael Saravia Candiotti / Whatsapp: 989 781 990

a) No conviene
b) Sí conviene
c) No se puede determinar

92. Una empresa está evaluando invertir en un proyecto en un horizonte de 4 años. Se estima que
inicie con ventas de US$ 60,000 que crecerán 10% cada año respecto al anterior. Los Costos
Variables que a su vez se consideran son todos los Costos de Venta del proyecto ascienden al 40%
de las Ventas. Por su parte los Costos fijos que incluyen la depreciación, ascienden el primer año a
US$ 10,000 en total y se incrementan US$ 2,000 cada año. El impuesto a la renta es de 30%. Para
este proyecto se requiere una inversión en equipos por $20,000, que se deprecian en 4 años y se
pueden vender al final de la vida del proyecto por el 10% de su valor de adquisición. Se estima
además que la empresa requiere para el Año 1 un nivel de inventarios de US$ 4,000 que se
incrementará 10% cada año; además de requerir Cuentas por Cobrar para el Año 1 de US$ 7,500
que se incrementan cada año en 10% y finalmente Cuentas por pagar necesarias para el primer
año de US$ 4,000 que también se incrementan 10% cada año. La inversión en CTN se calcula
utilizando el método del ""Periodo de Desafase"". Se solicita determinar el valor presente neto del
proyecto sabiendo que el wacc es de 15% y el cok de 20%. Redondee su respuesta a cero
decimales"

a) "47,791"
b) "49,392"
c) "52,472"
d) "50,013"
e) Ninguna de las anteriores
1. Indicar cuál afirmación es incorrecta:
a) La empresa tiene valor por lo que puede hacer o lo que hará en el futuro, no por lo que
ya ocurrió.
b) El Administrador financiero tiene recursos escasos y múltiples proyectos de inversión
que evaluar para escoger los más rentables”
c) La empresa solo creará valor si invierte en proyectos que superen las expectativas de
rentabilidad previstas.”
d) Si el VPN de un proyecto arroja cero es porque destruye valor

2. ¿Qué pasos debemos seguir dentro del estudio de pre-factibilidad de un proyecto?

a) Evaluación de alternativas no descartadas
b) Investigación de fuentes formales e informales
c) Realizar sondeos a cualquier persona en la calle
d) Todas son correctas
e) n.a.

3. Al construir el flujo de caja de un proyecto, de acuerdo a lo estudiado en el curso, no debe

considerarse :"
a) Los costos de oportunidad
b) Los costos hundidos
c) Los costos de erosión
d) Los ahorros por sinergias

4. Una empresa está evaluando un proyecto y requiere utilizar un almacén que actualmente
se da en alquiler a un tercero por un monto de USD 60 000 al año, podemos afirmar que:

a) El proyecto no es rentable
b) Existirán costos incrementales
c) Se genera un costo de oportunidad
d) Aparece un costo hundido
e) Ninguna de las anteriores

5. Para la evaluación de un proyecto ha realizado un estudio de mercado valorizado en

S/.50,000. El 50% se ha pagado al contado y el saldo se deberá ser pagado dentro de un
año. Para el proyecto este costo está clasificado como:

a) Costo hundido
b) Costo de oportunidad
c) Costo del estudio
d) Costo hundido y costo del estudio
e) Inversión en gastos pre-operativos
6. Un VPN mayor que cero ( marque la incorrecta):
a) Indica que la inversión genera valor pero no necesariamente fue rentable.
b) Toma en cuenta la inversión inicial para su cálculo.
c) El valor de la firma es mayor al monto a invertir
d) Se ha superado las expectativas del inversionista.

7. Indicar cuál afirmación es incorrecta:

a) Para crear valor es necesario haber sido rentable
b) Ser rentable no implica que se ha creado valor
c) Una TIR mayor a la tasa de descuento implica que el proyecto no tiene rentabilidad
d) Más de una es incorrecta

8. Respecto a las etapas de un proyecto, podemos afirmar que:

a) En la etapa de Identificación se pueden aceptar proyectos si su Rentabilidad es muy alta
b) La Formulación del Proyecto puede realizarse a tres niveles: Perfil, Pre- Factibilidad y
Factibilidad"
c) El análisis de Factibilidad implica un análisis minucioso de todas las alternativas la etapa
de perfil utiliza información primaria muy importante
d) a) y b) son correctas

9. En cuál estudio se puede obtener los perfiles de los puestos de trabajo

a) Estudio de mercado
b) Estudio Técnico
c) Estudio Legal
d) Estudio Financiero Económico
e) Estudio Organizacional

10. El estudio de prefactibilidad y factibilidad corresponde a la etapa de:

a) Preinversión
b) Inversión
c) Idea
d) Operación

11. Elegir la alternativa correcta sobre la etapa de Factibilidad

a) Es la única etapa en la cual se puede rechazar el proyecto
b) Se detecta la necesidad de atender al mercado
c) Se realiza un análisis más detallado y minucioso de la alternativa recomendada en la
etapa de pre factibilidad
d) Investigación en fuentes primarias de información
e) Ninguna de las anteriores

12. Para el cálculo del Capital de Trabajo de Proyecto; se puede afirmar que:
a) "Para la utilización del método del Déficit Acumulado Máximo, necesito realizar
proyecciones mensualizadas"
b) El capital de trabajo no está relacionado con el nivel de ventas; sino con el nivel de
inversión en Activos Fijos
c) El Capital de Trabajo no es acumulativo porque cada año es independiente
d) El Capital de Trabajo es Incremental porque cada año es independiente
e) "Para el método de Porcentaje de las Ventas, necesito la Razón de CTN y los Costos de
Ventas del proyecto"
13. Indicar cuál afirmación es correcta:
a) El flujo de caja libre incluye la depreciación
b) El flujo de caja del proyecto se descuenta con el cok
c) El flujo de caja financiero se descuenta con el WACC
d) El flujo de caja económico incluye el efecto en los impuestos del gasto financiero.
e) Ninguna de las anteriores

14. Determinar el valor de rescate neto de un activo cuya depreciación pendiente al día de hoy
es de USD 25 mil y puede liquidarse en el mercado a un valor de USD20 mil. Considere una
tasa impositiva de 30%:
a) 21500
b) 5000
c) 45000
d) 22500
e) Ninguna de las anteriores

15. Una empresa cuenta con una línea de producción de galletas sabor chocolate con la cual
obtiene ventas por $100,000 anuales. Esta empresa está evaluando lanzar una línea de
galletas sabor naranja y según los estudios de mercado esta puede generar ventas de
$60,000 anuales adicionales en el primer año de operación, sin embargo este lanzamiento
afectará la venta de la línea de galletas sabor chocolate en 10%. Calcule la venta incremental
del proyecto."
a) "$60,000"
b) "$160,000"
c) "$50,000"
d) "$90,000"

16. "Primax está evaluando una inversión en una nueva estación de servicio. Planea utilizar un
local propio que antes ya había utilizado para sus oficinas, pero hoy está totalmente
desocupado y sin uso. Este local no tiene ningún uso a la fecha y fue adquirido por
US$150,000 y hoy tiene un valor de mercado de US$ 320,000 . Si Primax decide utilizar el
local en vez de venderlo, se puede afirmar que:"
a) "Debe considerarse el Local antiguo como parte de la Inversión, como costo hundido
por el valor de US$ 320,000"
b) "Debe considerarse el Local antiguo como costo de oportunidad, por el valor de US$
320,000"
c) "Debe considerarse el Local antiguo como parte de la Inversión, como costo hundido
por el valor de US$ 150,000"
d) "Debe considerarse el Local antiguo como parte de la Inversión, por el valor incremental
de US$ 170,000"
e) Ninguna de las Anteriores

17. Cuando se evalúan dos proyectos mutuamente excluyentes con vida útil diferente, que no
son repetibles, el mejor indicador de evaluación es:"
a) El VAN
b) La TIR
c) El valor anual uniforme equivalente
d) La relación Beneficio/Costo
e) Ninguna de las anteriores
18. "Si una empresa tiene en cartera dos proyectos con vidas útiles diferentes, ¿Qué indicador
debería utilizar la empresa para elegir el mejor proyecto a implementar?"
a) VPN o VAN
b) TIR
c) CAE
d) VAE

19. Indicar cuál afirmación es correcta:

a) Generación de valor significa que un proyecto es rentable
b) Puedo generar valor si el costo de mi producto es mayor a su precio de venta.
c) Generar valor significa ser rentable para los bancos
d) Generar valor significa aumentar la riqueza de los accionistas
e) N.a.

20. Una buena aproximación al significado del VAN es que :

a) Es la rentabilidad que me deja un proyecto de inversión.
b) Es el valor que crea un proyecto antes de descontarle la inversión inicial.
c) Es el que determina cuánto vale la empresa
d) Es el valor que crea un proyecto luego de descontarle la inversión inicial
e) N/A

21. "Calcule el WACC para descontar un proyecto el cual ha sido financiado con un préstamo de
$12,000 a una tasa de 13%. El aporte de los accionistas ha sido de $9,000 teniendo un costo de
oportunidad de capital de 20%. El impuesto a la renta es de 30%. (Utilice 1 decimal)"

a) 13.80%
b) 16%
c) 15.30%
d) 0.14%

22. Señale la alternativa incorrecta respecto a los costos a considerar en la elaboración del
flujo de caja de libre disponibilidad (FCLD):

a) La Depreciación es generada por la inversión en activos tangibles que inicialmente

entra como costo y luego se recupera en el flujo.
b) La Amortización es generada por la inversión en activos intangibles que inicialmente
entra como costo y luego se recupera en el flujo.
c) El capital de trabajo ingresa inicialmente como un gasto de inversión en el flujo pero se
recupera cuando el proyecto deja de operar.
d) El Servicio de la deuda se considera como un gasto e incorpora lo conceptos de la
amortización de la deuda y los intereses de la misma.
23. "Determinar el valor de rescate neto en un proyecto con duración de 3 años, para el cual
se compra un equipo en S/. 350,000 con vida útil de 10 años, la depreciación es lineal y se
puede vender al término del proyecto en 40% de su valor de compra. La tasa de impuesto
a la renta es 30%. "
a) S/. 98,000"
b) S/ 210,000"
c) S/. 171,500"
d) S/. 140,000"
e) Ninguna de las anteriores

24. Una empresa está evaluando un proyecto de ampliación de planta. Actualmente, la

empresa tiene ventas por USD 250 mil y con este proyecto las ventas de la empresa
alcanzarían los USD 350mil. ¿Cuál es el flujo relevante a considerar en la construcción del
flujo de caja operativo?
a) USD 250,000
b) USD 350,000
c) USD 100,000
d) USD 600,000
e) Faltan datos

25. Corresponden a la fase de inversión :

a) marcha blanca y operación plena

b) diseño y ejecución
c) idea y perfil
d) factibilidad y ejecución

26. Son posibles factores de fracaso en un proyecto

a) Proyectos con un perfil netamente comercial
b) Un incorrecto análisis de variables
c) Proyecto con solo dos inversionistas
d) Correcta interpretación de los resultados de los estudios
e) n.a.

27. "Una empresa cuenta con una línea de producción de galletas sabor chocolate con la
cual obtiene ventas por $100,000 anuales. Esta empresa está evaluando lanzar una línea
de galletas sabor naranja y según los estudios de mercado esta puede generar ventas
de $60,000 anuales adicionales en el primer año de operación, sin embargo este
lanzamiento afectará la venta de la línea de galletas sabor chocolate en 10%. Calcule la
venta incremental del proyecto."
a) "$60,000"
b) "$160,000"
c) "$50,000"
d) "$90,000"
 28. Cuando se evalúan dos proyectos mutuamente excluyentes con vida útil diferente, que
no son repetibles, el mejor indicador de evaluación es:
a)El VAN
b) La TIR
c) El valor anual uniforme equivalente
d) La relación Beneficio/Costo
e)Ninguna de las anteriores

29. Indicar cuál afirmación es incorrecta:

a) El WACC es la tasa de descuento con la que se halla el VAN del proyecto.
b) El costo de la deuda es el promedio ponderado de las tasas de interés de la empresa /
proyecto.
c) "La depreciación es un gasto, mas no un flujo de efectivo. Por lo tanto se debe retornar
al momento de elaborar el flujo de caja libre."
d) "Para hallar el VAN, es necesario descontarle la tasa de impuestos al costo del equity."

30. Un proyecto genera valor cuando:

a) El PRD o pay back descontado es menor que la TIR
b) El PRD o pay back descontado supera el horizonte de análisis
c) El PRD es igual a 1.00
d) El PRD es menor o igual al horizonte de análisis
e) Todas son incorrectas

33. "Si el costo de capital propio es 15% anual, el costo de deuda antes de impuestos es 9%
anual, financia su proyecto con una relación D/E igual a 1.50 y el impuesto a la renta es de
35%. ¿Cuál es el WACC?"

a)9.78%
b) 9.51%
c) 11.40%
d) No es posible calcular porque faltan datos
e)Ninguna de las anteriores

31. "Una empresa que produce cerveza y cuyas ventas actuales son de $900 mil anuales,
está evaluando la posibilidad de incursionar en el negocio del agua embotellada.
Calcula que con este negocio, podrá incrementar sus ventas anuales actuales en 50%,
en su primer año de operación. En el flujo de caja del proyecto, las ventas del primer
año serán:"
a) $950 mil
b) "$1,350 mil"
c) $350 mil
d) $450 mil
e) Ninguna de las anteriores

32. No es una característica para proyectar un correcto flujo de caja

a)Lo que varía en el proyecto es lo único que interesa en la evaluación
 b) Deben incluirse los costos hundidos
c) Considerar los costos de oportunidad
d) Incluir las inversiones en capital de trabajo
e)n.a.

33. No es una característica para proyectar un correcto flujo de caja

a) Lo que varía en el proyecto es lo único que interesa en la evaluación
b) Deben incluirse los costos hundidos
c) Considerar los costos de oportunidad
d) Incluir las inversiones en capital de trabajo
e) n.a.

34. Indicar cuál afirmación es incorrecta:

a) "La empresa tiene valor por lo que puede hacer o lo que hará en el futuro, no por lo
que ya ocurrió."
b) El Administrador financiero tiene recursos escasos y múltiples proyectos de inversión
que evaluar para escoger los más rentables
c) La empresa solo creará valor si invierte en proyectos que superen las expectativas de
rentabilidad previstas.
d) Si el VPN de un proyecto arroja cero es porque destruye valor

35. "Un proyecto tiene un VAN de USD 80 000 para un horizonte de vida de 3 años. Por
otro lado, existe otro proyecto con un VAN de USD 100 000 para un horizonte de vida
de 4 años. Señale la afirmación que ayude a tomar la mejor decisión:"
a) Depende el periodo de recupero
b) Depende del Wacc
c) Se debe elegir el mayor VAN
d) Debemos equiparar las duraciones con el VAE para poder comparar
e) Ninguna de las anteriores

38. "Una empresa se encuentra evaluando el ingreso de un nuevo producto en el mercado de

cosméticos y proyecta generar ventas por USD 150,000 en el primer año, con un incremento
del 20% para los 2 siguientes años. Luego de realizar las estimaciones necesarias, la proyección
considerará un PPC de 45 días, un PPP de 40 días y un PPI de 35 días. La depreciación se estima
en USD 30,000 anuales. Si el EBITDA que generará el proyecto será equivalente al 25% de las
Ventas, se solicita determinar la inversión en capital trabajo neto que deberá realizarse en el
segundo año del proyecto, utilizando el método de los días de desfase (las cifras están
expresadas en miles)."

a) -3000
b) -2250
c) -1950
d) -2600
e) Ninguna de las anteriores
36. Se planea financiar un proyecto afecto a un Impuesto a la Renta del 30%. El accionista
exige una rentabilidad mínima del 15%, pero se logra financiar parte de la Inversión con
un banco a una tasa del 7% . Si la relación D/E es de 1.5, se puede afirmar que:"
a) La participación del accionista es 60%
b) El Costo neto de la Deuda es del 9.1%
c) El WACC del Proyecto es de 11.46%
d) Más de una es correcta
e)Todas son incorrectas

37. "Una empresa está evaluando invertir en un proyecto cuya duración es por 3 años y ha
contratado a una empresa para realizar el estudio de pre factibilidad, por el que cobra
USD 30,000 y que deben ser pagados dentro de 1 año y le dieron la siguiente
información. Se tiene que invertir en un equipo por USD 45,000 cuya depreciación es en
línea recta y su vida útil es de 3 años. El equipo se puede vender en USD 10,000 en el
tercer año. Para el nuevo proyecto, la empresa usará el segundo piso de sus oficinas que
actualmente lo tienen alquilado por USD 10,000 al año. Los costos variables del proyecto
son el 20% de las ventas. Los costos fijos de la empresa son USD 70,000 y con el nuevo
proyecto se espera que se incremente a USD 80,000. El nuevo proyecto va a incrementar
las ventas de la empresa en USD 180,000 anuales sobre los USD 100,000 anuales
actuales. Los ejecutivos tendrán que destinar tiempo al nuevo proyecto y se calcula que
esto va a originar unas pérdidas anuales de USD 4,500 en el negocio actual de la
empresa. La inversión de capital de trabajo es el 10% de las ventas. La tasa del impuesto
a la renta es de 30% y la tasa de descuento es de 18%. Se le pide determinar el VPN.
Redondee su respuesta a cero decimales"
a) 10185
b) 143878
c) 61799
d) 98218
e) Ninguna de las anteriores

38. Una empresa está evaluando ampliar su línea de negocio con un nuevo producto el cual
para su evaluación se cuenta con la información siguiente (próximos 3 años):
Actualmente las ventas de la empresa ascienden a US$20 mil y se estima que con las
ventas incrementales que generaría este nuevo producto ascenderían a US$ 38 mil en
el primer año, US$ 40 mil en el año dos y US$ 46 mil en el año tres. El costo de ventas
representará un 20% sobre las ventas. Los gastos administrativos actuales ascienden a
US$ 200 mensuales. Esta iniciativa requeriría una inversión en activos fijos de US$ 24
mil a depreciarse en línea recta durante 4 años. La inversión en capital de trabajo neto
(CTN) es del 10% de las ventas. Los activos fijos podrían venderse al finalizar el proyecto
a un precio de US$ 6 mil. Tomar en cuenta que la empresa está afecta a la tasa de
impuesto a la renta de 20% y la tasa de descuento es de 10%. Si la empresa sólo acepta
proyectos que permitan recuperar la inversión y la rentabilidad en menos de 2.3 años,
debería aceptar este proyecto ?"
a) Si
b) No
c) No se puede determina
 39. "Una empresa se encuentra evaluando dos proyectos de inversión mutuamente
excluyentes: a) El proyecto A genera flujos de caja libres anuales de USD 68,000
crecientes en 15% respecto al año anterior, durante 3 años y necesita una inversión
inical de USD 120,000 b) El Proyecto B genera flujos de caja libre anuales de USD
50,000 crecientes en 10% respecto al año anterior durante 4 años y necesita una
inversión inicial de USD 100,000. La tasa de descuento es 15%. Indicar cuál es el VAE
del proyecto noelegido"
a)33 446
b) 25 136
c) 30 688
d) 22 030
e)Ninguna de las anteriores

40. "Una empresa está evaluando el invertir en un proyecto cuya duración es por 3 años.
Para ello, contrató a una empresa que le cobra USD 20,000 por diversos estudios de pre
factibilidad que deben ser pagados dentro de 2 años y le dieron la siguiente información.
Se tiene que invertir en un equipo por USD 45,000 cuya depreciación es con suma de
dígitos y su vida útil es de 3 años. El equipo se puede vender en USD 10,000 en el tercer
año. Para las oficinas del nuevo proyecto, la empresa usará un local propio que
actualmente lo tiene alquilado por USD 10,000 al año. Los costos variables del proyecto
son el 20% de las ventas. Los costos fijos de la empresa son USD 50,000 y con el nuevo
proyecto se espera que se incremente a USD 90,000. El nuevo proyecto va a incrementar
las ventas de la empresa en USD 180,000 anuales sobre los USD 100,000 anuales
actuales. Los ejecutivos tendrán que destinar tiempo al nuevo proyecto y se calcula que
esto va a originar unas pérdidas anuales de USD 4,500 en el negocio actual de la
empresa. La inversión de capital de trabajo es el 10% de las ventas. La tasa del impuesto
a la renta es de 30% y la tasa de descuento es de 18%. Se le pide determinar el VPN.
Redondee su respuesta a cero decimales"
a)24412
b) 82775
c) 62386
d) 98756
e)Ninguna de las anteriores

43. "El costo de oportunidad de los accionistas es de 18.48%. Asimismo, la empresa tiene un
crédito aprobado con una tasa de interés de 6.79%, la tasa de impuestos es de 29.5% y el ratio
D/E es 0.69. ¿Cuál es el WACC?. Utilice cuatro decimales"

a)12.28%
b) 9.76%
c) 12.89%
d) 11.64%
e)Ninguna de las anteriores
41. "Una empresa está evaluando un proyecto que requiere de una inversión en activos
por USD 12 500. Los activos se depreciarán bajo en método suma de dígitos y tienen
una vida útil de 6 años. Se espera que el proyecto tenga una vida de duración de sólo 3
años. El EBIDTA sería de USD 8 500 en el primer año, aumentando en 10% en los años
siguientes. Se espera vender el equipo al valor en libros al final de la vida del proyecto.
La tasa de descuento es 18% y la tasa de impuestos es del 30%. Calcule el VPN del
proyecto. Redondee su respuesta a cero decimales"
a) 3479
b) 3818
c) 5782
d) 6121
e) Ninguna de las anteriores

42. "Se requiere invertir USD 3 000 en una planta procesadora que se deprecia totalmente
al producir 6 000 de unidades, quedando obsoleta sin poder venderse. Se está
proyectando producir 1 500 unidades el 1er año, 2,000 unidades para el 2do año y 2,500
unidades para el 3er año. Se asume que todas las unidades producidas se van a vender.
El precio de venta unitario para el primer año es de USD 2, para el segundo de USD 3 y
para el tercer año de USD 5. El EBIT para los 3 años de horizonte del proyecto serán de
USD 1 200, USD 2 500 y USD 5 500 respectivamente. Además, se tiene la siguiente
información para todos los años de este proyecto: 1) mantiene un periodo promedio de
inventarios de 35 días; 2) se demora en cobrarles a los clientes 15 días; 3) se demora en
pagarle a sus proveedores 30 días; 4) se mantiene una caja mínima de 10 días de ventas.
Utilice el método de desfase para el CTN. La tasa de impuesto a la renta es de 30% y la
tasa de descuento WACC es de 25%. Determina numéricamente si a la empresa le
resulta conveniente invertir, utilizando el VPN. Redondee su respuesta a cero
decimales"
a) 1139
b) 2481
c) 2518
d) 1088
e) Ninguna de las anteriores
PRÁCTICA CALIFICADA 2

76 (PC2 REPASO)
 9 (REPASO 1 PD VIRTUAL)

57 (REPASO 1 PT VIRTUAL)

14 (REPASO 1 PD VIRTUAL)
 19 (REPASO 1 PD VIRTUAL)

20 (REPASO 1 PD VIRTUAL)
34 (REPASO 1 PT VIRTUAL)

104 (PC2 REPASO)

102 (PC2 REPASO)

21 (REPASO 1 PD VIRTUAL)

97 (PC2 REPASO)

105 (PC2 REPASO)

11 (REPASO 1 PT VIRTUAL)

80 (PC2 REPASO)
19.1 (REPASO 1 PD VIRTUAL)
Respuestas:

PREGUNTA 1: "Al incluir el IGV en la evaluación de un proyecto, aumentan las necesidades de capital de
trabajo"

PREGUNTA 2: Marque la alternativa correcta:

Respuestas:
"Al elaborar un flujo de caja real, se seleccionan los precios de un año base y éstos rigen
a lo largo del proyecto"
PREGUNTA 3:

"Si el flujo de caja de los accionistas de un proyecto resultó igual a: Año 0: - $120,000, Año 1: $4,000, Año
2: $70,000, Año 3: $70,000, Año 4: $20,000, indique cuál es el WACC y el VAN aplicado en el flujo de caja
libre del proyecto. Considere que la tasa de impuesto a la renta es igual a 30%, la deuda se suministra con
el ratio D/E=1.5, a un plazo de 3 años, con cuotas constantes, con una tasa de financiamiento igual a 9%
anual, y que el costo de capital propio es igual a 11% anual. Considerar que podría existir pequeña
diferencia con su respuesta, por efectos de redondeos."
Respuestas: "WACC = 8.2%; VAN = $7,210"

"WACC = 8.2%; VAN = $7,300"

"WACC = 9.2%; VAN = $7,210"
"WACC = 9.4%; VAN = $8,220"
"WACC = 9.4%; VAN = $7,220"
PREGUNTA 4:

"Una empresa está pensando ingresar al mercado peruano y necesita realizar una inversión en activos por
US$ 600 mil que le permitirá producir y vender 200 mil unidades de su producto anualmente, durante tres
años, a un precio de US$ 10 y con un costo de venta unitario de US$ 7. Los activos tendrán una vida útil
de 3 años, se depreciarán en línea recta y no tendrán valor de recuperación. Los gastos fijos anuales se
estiman en US$ 300,000 (incluyen depreciación). La empresa considera financiar el 50% de la inversión a
través de préstamo bancario a 3 años con cuotas iguales y una tasa interés de 10%. La tasa de impuesto
a la renta será 30%. De la información obtenida de Bloomberg, los principales instrumentos de deuda del
gobierno de Estados Unidos tienen los siguientes rendimientos: 1.5% a 5 años, 3% a 3 años y 4.5% a 10
años, mientras que el riesgo país en Perú es de 2%. Además, la prima por riesgo de mercado histórica es
5%. Finalmente, se sabe que las acciones de una empresa similar que cotiza en la bolsa de NY, tiene una
beta apalancado de 1.2, una relación D/E de 0.75 y la tasa impositiva es 20%. Determine el VAN del
proyecto. Redondear la respuesta final a 0 decimales. Considerar que podría existir pequeña diferencia
con su respuesta, por efectos de redondeos."
Respuestas: "US$ 448,324"
"US$ 537,815"

"US$ 434,373"
"US$ 522,673"
Ninguna de las anteriores
PREGUNTA 5:

"Una empresa está evaluando un proyecto y ha calculado que sus flujos de ingresos son: Año 1: $700; Año
2: $800 y Año 3: $900, los costos variables serán el 60% de los ingresos anuales, los costos fijos serán de
$12 mensuales. La inversión (equipo) en el Año 0 será de $500 que se deprecia en 4 años y se liquidará a
un valor de $250 en el último año del proyecto. El Impuesto a la renta es 30%, el IGV es de 18% y ninguno
de los valores indicados tiene incluido el IGV. Por otro lado, se tiene la información que los ingresos, la
compra y venta de IME se encuentran 100% afectos al IGV. En el caso de los costos, los porcentajes
afectos son 70% y 40% para los variables y fijos, respectivamente. Calcule el VAN del FCL con igv
considerando una tasa de descuento del 20%."
Respuestas: -360
360
-450
360

ninguna de las anteriores

PREGUNTA 6:

"Una empresa está evaluando la siguiente información de un flujo sin IGV sobre un negocio con un
horizonte de 4 períodos, en el cual se detalla el % de afectación al IGV de cada concepto (considerar IGV
del 18%). Ventas (afecto 100%) Periodo 1: S/.40,000 Período 2: S/. 50,000 Período 3: S/. 60,000 y Período
4: S/. 80,000, Costo variable (afecto 80%) equivale al 60% de las ventas del período, Costos fijos (afecto
50%) S/.2,000 cada período. Impuesto a la renta de 30%, Inversión inicial del Intangible (Software - afecto
100%) de S/.10,000 que se amortiza totalmente en 4 años sin valor de recupero y la Inversión única Inicial
en Capital de Trabajo Neto (afecto 50%) de S/.4,000, importe total que se recuperará al final de período 4.
Indicar los importes de IGV por pagar para todos los períodos. Sólo para este caso, considerar que el IGV
es un impuesto que se calcula por cada período. Redondear la respuesta final a 0 decimales. Considerar
que podría existir pequeña diferencia con su respuesta, por efectos de redondeos."
Respuestas:
"Año 1: -1,404; Año 2: -4,500; Año 3: -5,436; Año 4: -7,668"
"Año 1: -1,204; Año 2: -4,250; Año 3: -5,245; Año 4: -7,788"
"Año 1: -1,504; Año 2: -4,690; Año 3: -5,233; Año 4: -7,890"
"Año 1: -1,550; Año 2: -4,538; Año 3: -6,354; Año 4: -7,222"
ninguna de las anteriores
PREGUNTA 7:

"Se estima la inflación para los siguientes 3 años (Año 1: 12% ; Año 2: 14% ; Año 3: 16%). Asimismo, se
han proyectado a valores corrientes los flujos siguientes: Ingresos: Año 1: $280, Año 2: $300, Año 3: $400;
Gastos Operacionales sin depreciación: Año 1: $-112; Año 2: $-154; Año 3: $-205 y un equipo valorizado
en $150 que se deprecia linealmente en 3 años y se vende en $45 al Año 3. Determine el VPN
considerando un wacc real de 12% y un impuesto a la renta de 30%. Redondear a 0 decimales."
Respuestas: 142
138
120

117
Ninguna de las anteriores