Objetivos Especificos de La Regulacion Y Desregulacion
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gisellPROCEDIMENTAL concebida como la estructura de procedimientos y normas financieros que definen el alcance y
las operaciones de los mercados financieros internacionales.14 Esta iniciativa, que es la clave
Sesión N° 10
para recuperar la confianza de los mercados y evitar incurrir en los mismos errores del pasado
escapando en todo caso a la sobrerregulación y a las intervenciones perjudiciales, precisa un
OBJETIVOS ESPECIFICOS DE LA REGULACION Y DESREGULACION
marco institucional sólido en el que el sector privado supere los modelos de negocios fallidos
del pasado, y en el que el sector público mejore su capacidad de supervisar y regular un mercado
global como el financiero.
REGULACION VS. DESREGULACION
En el pasado, durante el periodo intervencionista del Estado, el sector financiero se
caracterizaba por su alto grado de regulación cuya finalidad era la búsqueda del buen
funcionamiento del sistema y la limitación de crisis bancarias que, en términos generales,
estaban localizadas, controladas por el Estado en lo concerniente al riesgo y por los bancos
respecto al crédito individual por medio de la vigilancia de los prestatarios. Una de las principales
características de la regulación sobre el capital bancario tiene sus antecedentes en la Federal
Reserve Act de 1913 que ya imponía requisitos mínimos de capital para ser miembro de la
Reserva Federal; más la crisis bancaria en EE.UU. en 1929 puso de relieve la necesidad de que
las entidades de crédito contasen con un respaldo financiero para soportar pérdidas
inesperadas. La existencia de fondos públicos de garantía de depósitos y la disciplina del
mercado se limitaban a que los bancos mantuviesen niveles de capital adecuados al tiempo que
los depositarios e inversores vigilaban las actividades de los bancos para impedir que estos
asumieran demasiado riesgo: de ahí que tuviesen unos niveles de capital muy superiores a los
actuales.
Desde la mitad de la década de 1970, la desregulación de los mercados financieros, la creación
de nuevos instrumentos y los cambios tecnológicos han tenido un impacto mayor y han
contribuido a un sistema financiero internacional altamente integrado que ha vinculado a las
economías nacionales de manera más estrecha e incrementado el capital disponible para los
países en desarrollo. Se produjo entonces un proceso de liberalización y de desregulación con el
sucesivo desmantelamiento de las normativas y de los controles de la actividad financiera que
fueron desplazados por un mercado que ofrecía mayor margen para la cobertura y la
administración de los riesgos financieros en las transacciones transfronterizas. Al sistema de
regulación gubernamental, centrado preferentemente en el control de los movimientos de
capitales, sobrevino un sistema promovido por los mercados, que liberó los flujos
internacionales de capital. Precisamente uno de los postulados tradicionales del «Consenso de
Washington» sostenía que las finanzas no solo había que desregularlas sino, además,
estimularlas exonerando de impuestos a las ganancias obtenidas y rebajando las tasas de
intereses. A partir de aquí se han producido divergencias notables entre las posiciones de países
como el Reino Unido que defiende y protege hasta el paroxismo a sus supervisores nacionales
frente a otros países que reclaman un marco único de supervisión, una reglamentación global
detallada y un control social eficaz para garantizas la confianza del público en los mecanismos
de asignación del ahorro a la inversión.
No obstante, las crisis mexicana (1994-1995) y la asiática (1997-1998) mostraron que sin
coordinación macroeconómica, sin una ordenación contable de mercados de solvencia y sin una
supervisión y una regulación global, los incentivos podían ser perversos en algunos casos al
desarrollar productos financieros de creciente complejidad que introducían una fuerte opacidad
en el mercado. El resultado inmediato fue la necesidad de fortalecer, modificar o reconstruir el
sistema a través de la creación de una «nueva arquitectura financiera internacional» (NAFI),
