ESTÁTICA COMPARATIVA Y EQUILIBRIO - MARCO JUAN SPINELLI

Facultad de Ciencias Económicas

Universidad de Buenos Aires

RESUMEN

El objetivo de la presente nota de clase es proveer al lector el contenido teórico necesario para la
comprensión y la resolución de ejercicios sobre Estática Comparativa y Equilibrio.
Se exhibirá inicialmente un modelo simple de mercado con el propósito de definir y enunciar los
elementos pertenecientes al mismo, como son sus variables, parámetros, identidades, ecuaciones y
condiciones de equilibrio.
Posteriormente, se procederá a utilizar dicho modelo como ejemplo ilustrativo para los diferentes
métodos de resolución existentes, sea para la expresión del modelo que contiene funciones en su
forma explícita, como para aquel que contiene funciones genéricas.
Finalmente, se propondrán tres ejercicios basados en diferentes modelos económicos y financieros
para su posterior resolución detallada.

INTRODUCCIÓN

Entendiendo que los modelos económicos estudiados son estructuras lógicas que utilizan
diferentes supuestos y simplificaciones para explicar fenómenos de la realidad de una
forma acotada, se utilizan las matemáticas para intentar predecir las consecuencias de un
cambio en alguna variable perteneciente a uno de estos modelos.
Los estudios de Estática Comparativa se aplican a modelos económicos con la finalidad de
entender los movimientos de sus variables ante shocks exógenos. Estas variables se hallan
inicialmente en un estado de equilibrio, el cual se ve modificado por estos shocks,
produciéndose una nueva combinación de variables para otro equilibrio distinto del inicial.
Dichos elementos conformantes del modelo serán los que determinen las características y
la lógica interna del mismo.
La manera en que una variable se relaciona con otra nos permitirá conocer el
comportamiento del modelo. A su vez, las condiciones de equilibrio del mismo,
determinarán específicas combinaciones de las variables de tal manera que todas estas se
hallen en estado de reposo y sin ninguna tendencia al movimiento.
Este equilibrio alcanzado tiende a permanecer inalterado hasta el momento en que alguna
fuerza externa (variables exógenas o parámetros) actúe y modifique los valores adoptados
por las variables endógenas del modelo, de tal forma que el mismo se sitúe en un nuevo
equilibrio.

1. MODELOS ECONÓMICOS

Al utilizarse modelos matemáticos, los temas considerados por los mismos deben
encontrarse representados en ecuaciones y variables. Estas dan sentido a los supuestos
propuestos por el modelo y permiten un análisis de fenómenos a partir de estos, utilizando
herramientas matemáticas.

6
1.1 Variables Económicas

Una variable es justamente algo que puede tomar diferentes valores o magnitudes. Por
este motivo no son expresadas en números sino por símbolos o letras. A través de la
construcción de un modelo y su posterior resolución, es posible hallar determinados
valores de solución para algunas de estas variables.
Se denominan variables endógenas todas cuyo valor se encuentra a partir de las relaciones
propuestas en el modelo. Por eso se dice que son las determinadas por dentro del mismo.
Existen además otras que son determinadas por fuera del modelo; tomadas como
información externa o como producto de otro modelo. A estas se las denomina variables
exógenas.
Por último, se pueden encontrar también constantes que acompañan a las demás variables.
Estas son generalmente definidas como coeficientes, que pueden ser tanto numéricos
como simbólicos. Las mismas son definidas como variables paramétricas o parámetros, y
son utilizadas para medir el impacto que tiene una variable exógena en la determinación de
las endógenas.
La principal diferencia entre un parámetro y una variable exógena es que el primero es
determinado por estudios estadísticos y es menos volátil que una variable exógena
determinada por un modelo diferente. Usualmente, el valor de un parámetro se presenta
relativamente constante en las diferentes y periódicas evaluaciones estadísticas llevadas a
cabo en una muestra elegida para conocerlo. Por ejemplo, si se realizara un estudio
estadístico para obtener el porcentaje del ingreso que los argentinos suelen destinar al
ahorro, se obtendría el parámetro conocido como Propensión Marginal al Ahorro para la
economía argentina.

1.2 Equilibrio

El concepto de equilibrio hace referencia a un estado en el cual todas las variables

seleccionadas se encuentran relacionadas entre sí de tal manera que no existen tendencias
inherentes al movimiento.
El hecho de que las variables sean seleccionadas implica que en todo modelo se dejan de
lado otros factores, teniendo en cuenta solamente las variables elegidas. Por esto,
cualquier equilibrio hallado tendrá importancia solamente dentro del contexto tratado por
el modelo.
A su vez, las variables deben estar ajustadas entre sí. Se encuentran interrelacionadas de tal
forma para que todas estén simultáneamente en reposo.
Que no haya tendencias inherentes al movimiento es una condición impuesta solamente a
las fuerzas internas del modelo. Los factores externos son tomados como dados, tratados
como constantes. Sin embargo, los mismos pueden cambiar, generando una nueva
combinación de variables para encontrar el nuevo equilibrio.
Se puede hablar de dos tipos de equilibrio. Equilibrio Parcial, cuando se trata de un solo
mercado, o Equilibrio General, cuando todos los mercados incluidos en el modelo se hallan
simultáneamente en estado de reposo.
Cabe aclarar, además, que el hecho de encontrarse en un estado de equilibrio no implica
que la situación sea positiva ni negativa. Si no existe tendencia al cambio, esto no significa
que el modelo se encuentre en un estado ideal. Lo único que se puede afirmar es que una
vez que se arriba al equilibrio, este tiende a perpetuarse.

7
2. RESOLUCIÓN PARA MODELOS CON FUNCIONES EXPLÍCITAS

2.1 Modelo de mercado para un solo bien

Como se ha anunciado anteriormente, se propone un modelo lineal de mercado para hallar

su equilibrio parcial. Se trata de un modelo de determinación de precio de un solo bien.
Al tratarse de un solo bien, tendremos variables de su cantidad ofertada, 𝑄 𝑠 , la cantidad
que se demanda,𝑄 𝑑 y su precio,𝑃.
El siguiente paso consiste en definir de qué manera se relacionan estas variables. Para ello,
se utilizan ecuaciones de comportamiento. Estas especifican como responde una variable
ante cambios en otras.
Al tratarse𝑄 𝑠 de oferta, es posible expresarla como una función lineal que depende
positivamente de 𝑃, y que, a su vez, este precio debe superar una determinada cantidad
positiva para que el oferente decida efectivamente producir.
La variable 𝑄 𝑑 puede ser expresada entonces como una función lineal decreciente de 𝑃.
Por último, queda definir una condición de equilibrio para el modelo. Esta viene dada por
una ecuación condicional, la cual establece un requerimiento a ser cumplido. En este caso,
este requisito es condición para la obtención del equilibrio.
Se puede definir la condición como el vaciamiento del mercado, lo que tiene lugar cuando
la oferta es igual a la demanda (no existe exceso de demanda).
Finalmente, las anteriores proposiciones tienen la siguiente traducción matemática:

𝑄 𝑠 = 𝑄 𝑑 #(2.1)

𝑄 𝑑 = 𝑎 − 𝑏𝑃 (𝑎, 𝑏 > 0) #(2.2)

𝑄 𝑠 = −𝑐 + 𝑑𝑃 (𝑐, 𝑑 > 0)#(2.3)

Como se puede notar, la ecuación (2.1) es la condición de equilibrio del mercado, mientras
que las ecuaciones restantes indican cómo se comportan las cantidades. Se define así a las
cantidades en función del precio.
En este modelo, existen dos variables endógenas, dos exógenas y dos parámetros. Se
puede concebir a las cantidades como una sola variable debido al requisito de la ecuación
(2.1). Se tiene entonces una sola magnitud para la cantidad de equilibrio, 𝑄 ∗ , y otra para el
precio de equilibrio 𝑃∗ . Estas dos variables son las endógenas, ya que su valor es dado por
la solución del modelo. Las exógenas son 𝑎 y 𝑐, y los parámetros 𝑏 y 𝑑.
Por ende, la solución de equilibrio del modelo puede ser representada por el par ordenado
(𝑃∗ , 𝑄 ∗ ).

En el anterior ejemplo no se ha utilizado un tercer tipo de ecuación denominado identidad

o ecuación definicional. Como su nombre lo indica, este tipo de ecuaciones definen dos
expresiones como idénticas. Para expresar este tipo de relaciones se utiliza el signo ‘≡’, el
cual se lee como ‘es idénticamente igual a’. Lo expuesto por este tipo de ecuaciones se va a
cumplir siempre debido a la lógica de la construcción del modelo.

8
2.2 Resolución por Eliminación de Variables

A partir de la ecuación (2.1) es posible reducir el modelo a una sola ecuación:

𝑎 − 𝑏𝑃 = −𝑐 + 𝑑𝑃#(2.4)

despejando de la misma la variable 𝑃 se puede encontrar su valor de equilibrio, 𝑃∗ ,

resultando:

𝑎+𝑐
𝑃∗ = #(2.5)
𝑏+𝑑

Se puede notar que este valor va a ser positivo debido a que todas las variables de las
cuales depende se definieron como positivas en (2.2) y (2.3). Resta solamente encontrar la
cantidad de equilibrio, para lo cual, se reemplaza el valor hallado en (2.5) en cualquiera de
las fórmulas (2.2) o (2.3).
Reemplazando en la ecuación de demanda (2.2):

𝑏(𝑎 + 𝑐) 𝑎(𝑏 + 𝑑) − 𝑏(𝑎 + 𝑐) 𝑎𝑑 − 𝑏𝑐

𝑄∗ = 𝑎 − = =
𝑏+𝑑 𝑏+𝑑 𝑏+𝑑

𝑎𝑑 − 𝑏𝑐
𝑄∗ = #(2.6)
𝑏+𝑑

Hallando la solución de equilibrio se puede verificar que ambas variables en equilibrio

deben depender exclusivamente de variables exógenas o parámetros.

Una vez que se encuentra el par ordenado de equilibrio, es posible proseguir y comenzar el
análisis estático comparativo. En este caso, se realiza un análisis cualitativo, ya que solo se
obtendrán resultados que denotan la dirección del movimiento de las variables en
equilibrio ante perturbaciones externas. Si se tuvieran valores específicos numéricos, se
podría realizar un análisis cuantitativo que mida la magnitud del impacto.
Mediante el estudio de Estática Comparativa se realizan comparaciones entre los diferentes
estados de equilibrio que dependen de la combinación de los valores de los parámetros y
variables exógenas. Por esto, se propone un cambio en alguno de estos, perdiéndose en
este proceso el equilibrio previo y generándose uno nuevo.
Para realizar lo propuesto se calculan las derivadas parciales de las variables endógenas en
equilibrio respecto a alguna de las determinadas por fuera del modelo.
Suponiendo inicialmente un cambio en 𝑎, se realizan las derivadas parciales respectivas
resultando:

𝜕𝑄 ∗ 𝑑
= > 0#(2.7)
𝜕𝑎 𝑏+𝑑

donde se nota que el signo de esta derivada es positivo, al ser todos los parámetros
involucrados mayores a 0. Por ende, la cantidad de equilibrio responderá en relación
directa a los cambios en 𝑎.
Mientras que para 𝑃∗ :

𝜕𝑃∗ 1
= > 0#(2.8)
𝜕𝑎 𝑏+𝑑

9
Que también es positivo, lo que implica que el precio de equilibrio responde directamente
ante cambios en 𝑎.
De esta manera se obtiene una conclusión cualitativa de ambas variables con respecto a 𝑎.

3. ANÁLISIS ESTÁTICO-COMPARATIVO EN FUNCIONES GENERALES

El método utilizado anteriormente es factible debido a que se conoce la forma explícita de

la función.
Sin embargo, existen otros casos en los cuales dicha forma explícita es desconocida. Por
ende, para la realización de análisis estático-comparativos se debe utilizar el Teorema de la
Función Implícita.
Siempre y cuando se cumplan las condiciones del teorema, es posible comparar diferentes
equilibrios de forma cualitativa sin conocer la forma explícita de las funciones tenidas en
cuenta por el modelo.
Se podría plantear un modelo de mercado para un solo bien similar al del ejemplo anterior,
pero con funciones generales. Se propone que la cantidad demandada 𝑄 𝑑 sea una función
del precio del bien 𝑃 y de un nivel de ingreso determinado exteriormente 𝑌0 .

𝑄 𝑑 = 𝐷(𝑃, 𝑌0 )#(3.1)

Se supone además que existe una relación inversa entre la cantidad demandada y el precio,
y una relación directa entre la misma y el ingreso.

𝜕𝐷 𝜕𝐷
<0 𝑦 > 0 #(3.2)
𝜕𝑃 𝜕𝑌0

Por su parte, la cantidad ofrecida es una función del precio del bien solamente. Esta se trata
de una relación directa; a mayor precio, mayor cantidad ofrecida.

𝑄 𝑠 = 𝑆(𝑃)#(3.3)

𝑑𝑆
> 0 #(3.4)
𝑑𝑃

Planteando la misma condición de vaciamiento del mercado para el equilibrio, el modelo se

sintetiza en estas tres ecuaciones:
𝑄 𝑠 = 𝑄𝑑
𝑄 𝑑 = 𝐷(𝑃, 𝑌0 ) #(3.5)
𝑄 𝑠 = 𝑆(𝑃)

Se asume, además, que tanto la función 𝐷 como la 𝑆 son clase C1.

Con respecto al modelo inicial, este solo posee una variable exógena, 𝑌0 , por lo que solo se
podrá realizar un análisis estático comparativo con respecto a dicha variable.

10
3.1 Resolución a través de la Regla de la Función Implícita

Debido a la naturaleza del modelo, es posible reducirlo a una sola ecuación utilizando la
ecuación de condición. De esta manera, se igualan las cantidades demandadas a las
ofertadas.

𝐷(𝑃, 𝑌0 ) − 𝑆(𝑃) = 0#(3.6)

Asumiendo entonces el cumplimiento de esta ecuación, el modelo estaría en equilibrio. Por

ende, las variables endógenas del mismo dependen exclusivamente de la única exógena,
𝑌0 .

𝑄 ∗ = 𝑄 ∗ (𝑌0 )
#(3.7)
𝑃∗ = 𝑃∗ (𝑌0 )

Se puede pensar entonces que la ecuación (3.6) sigue la forma 𝐹(𝑃∗ , 𝑌0 ) = 0. Lo siguiente
es comprobar el teorema de la función implícita para esta forma funcional: la misma posee
derivadas parciales continuas ya que sus dos componentes 𝐷 y 𝑆 son clase C1. Resta
analizar si la derivada 𝜕𝐹/𝜕𝑃∗ es distinta a cero.
𝜕𝐹 𝜕𝐷 𝑑𝑆
∗
= ∗− < 0 #(3.8)
𝜕𝑃 𝜕𝑃 𝑑𝑃∗

Es negativa, por ende, distinta a cero. Al cumplirse el teorema, podemos expresar la

derivada de 𝑃∗ con respecto a 𝑌0 como el cociente negativo de las derivadas parciales de la
forma funcional 𝐹:

𝜕𝐹 𝜕𝐷 𝜕𝐷
𝑑𝑃∗ 𝜕𝑌0 𝜕𝑌0 𝜕𝑌0
=− =− = > 0#(3.9)
𝑑𝑌0 𝜕𝐹 𝜕𝐷 𝑑𝑆 𝑑𝑆 𝜕𝐷
− −
𝜕𝑃∗ 𝜕𝑃∗ 𝑑𝑃∗ 𝑑𝑃∗ 𝜕𝑃∗

Este resultado exhibe que el precio de equilibrio del mercado aumenta cuando aumenta el
ingreso.

Para obtener por su lado la derivada de 𝑄 ∗ con respecto a 𝑌0 , basta con conocer que como
en equilibrio 𝑄 𝑑 = 𝑄 𝑆 = 𝑄 ∗, es posible concebir 𝑄 ∗ = 𝑆(𝑃∗ ), tomando especial recaudo de
recordar que en equilibrio 𝑃∗ = 𝑃∗ (𝑌0 ). Por ende, basta con derivar aplicando la regla de la
cadena, y luego reemplazar por lo obtenido en (3.9).

𝑑𝑄 ∗ 𝑑𝑆 𝑑𝑃∗
= ( )
𝑑𝑌0 𝑑𝑃∗ 𝑑𝑌0
𝑑𝑆 𝜕𝐷
𝑑𝑄 ∗ 𝑑𝑃∗ 𝜕𝑌0
= > 0#(3.10)
𝑑𝑌0 𝑑𝑆 𝜕𝐷
−
𝑑𝑃∗ 𝜕𝑃 ∗

Sabiendo que el resultado es positivo por el signo de sus componentes, se exhibe que las
cantidades en equilibrio aumentan al aumentar el ingreso.

11
3.2 Teorema de la Función Implícita en Sistemas de Ecuaciones

A través del cumplimiento de las condiciones enunciadas por este teorema, es posible
expresar las variables endógenas del modelo en función de las exógenas. A su vez, estás
constituirán funciones diferenciables de las exógenas.
Ilustrándolo con un modelo con 𝑛 funciones, 𝑛 variables endógenas y 𝑚 exógenas:

𝐹1 (𝑦1 , … , 𝑦𝑛 ; 𝑥1 , … , 𝑥𝑚 ) = 0
𝐹 2 (𝑦1 , … , 𝑦𝑛 ; 𝑥1 , … , 𝑥𝑚 ) = 0 #(3.11)
……………………………
𝐹 𝑛 (𝑦1 , … , 𝑦𝑛 ; 𝑥1 , … , 𝑥𝑚 ) = 0

se puede expresar 𝑦𝑖 (𝑖 = 1, 2, … , 𝑛) como función de las demás variables, a pesar de no

conocer su forma explícita:

𝑦1 = 𝑓 1 (𝑥1 , … , 𝑥𝑚 )
𝑦2 = 𝑓 2 (𝑥1 , … , 𝑥𝑚 ) #(3.12)
……………………………
𝑦𝑛 = 𝑓 𝑛 (𝑥1 , … , 𝑥𝑚 )

Si se ven satisfechas las siguientes condiciones:

Existe un punto (𝑦10 , … , 𝑦𝑛0 ; 𝑥10 , … , 𝑥𝑚0 ) que satisface el sistema (3.11).
La totalidad de funciones 𝐹 𝑗 (𝑗 = 1, 2, … , 𝑛) son continuas en un entorno del punto
(𝑦1 , … , 𝑦𝑛 ; 𝑥1 , … , 𝑥𝑚 ).
En el punto mencionado anteriormente el siguiente determinante Jacobiano no se anula:

𝜕𝐹1 𝜕𝐹1 𝜕𝐹1

…
𝜕𝑦1 𝜕𝑦2 𝜕𝑦𝑛 |
|𝐽| = || … … … … ≠ 0#(3.13)
𝜕𝐹 𝑛 𝜕𝐹 𝑛 𝜕𝐹 𝑛 |
…
𝜕𝑦1 𝜕𝑦2 𝜕𝑦𝑛

Existen las derivadas parciales de 𝐹 𝑗 (𝑗 = 1, 2, … , 𝑛) con respecto a todas las variables

exógenas y endógenas y las mismas son continuas en el punto (𝑦10 , … , 𝑦𝑛0 ; 𝑥10 , … , 𝑥𝑚0 ).

Existe un entorno en el cual las variables endógenas, 𝑦𝑖 (𝑖 = 1, 2, … , 𝑛), son funciones de

las exógenas 𝑥𝑗 (𝑗 = 1, 2, … , 𝑚), como se expresó en (3.12).
Además de esto, las mencionadas condiciones garantizan que el sistema (3.11) sea un
sistema de identidades, lo que permite que sus diferenciales totales sean siempre iguales
(cuando se trabaja en el entorno al punto mencionado).
Se diferencia totalmente el sistema (3.11):

12
 𝜕𝐹1 𝜕𝐹1 𝜕𝐹1 𝜕𝐹1 𝜕𝐹1
𝑑𝐹1 = 𝑑𝑦1 + 𝑑𝑦2 + ⋯ + 𝑑𝑦𝑛 + 𝑑𝑥1 + ⋯ + 𝑑𝑥 = 0
𝜕𝑦1 𝜕𝑦2 𝜕𝑦𝑛 𝜕𝑥1 𝜕𝑥𝑚 𝑚

𝜕𝐹 2 𝜕𝐹 2 𝜕𝐹 2 𝜕𝐹 2 𝜕𝐹 2
𝑑𝐹 2 = 𝑑𝑦1 + 𝑑𝑦2 + ⋯ + 𝑑𝑦𝑛 + 𝑑𝑥1 + ⋯ + 𝑑𝑥 = 0
𝜕𝑦1 𝜕𝑦2 𝜕𝑦𝑛 𝜕𝑥1 𝜕𝑥𝑚 𝑚 #(3.14)

……………………………………………………………………………………………

𝜕𝐹 𝑛 𝜕𝐹 𝑛 𝜕𝐹 𝑛 𝜕𝐹 𝑛 𝜕𝐹 𝑛
𝑑𝐹 𝑛 = 𝑑𝑦1 + 𝑑𝑦2 + ⋯ + 𝑑𝑦𝑛 + 𝑑𝑥1 + ⋯ + 𝑑𝑥 = 0
𝜕𝑦1 𝜕𝑦2 𝜕𝑦𝑛 𝜕𝑥1 𝜕𝑥𝑚 𝑚

El siguiente paso es despejar todos los términos que contengan 𝑑𝑥𝑗 hacia la derecha de las
igualdades:

𝜕𝐹1 𝜕𝐹1 𝜕𝐹1 𝜕𝐹1 𝜕𝐹1

𝑑𝑦1 + 𝑑𝑦2 + ⋯ + 𝑑𝑦𝑛 = − ( 𝑑𝑥1 + ⋯ + 𝑑𝑥 )
𝜕𝑦1 𝜕𝑦2 𝜕𝑦𝑛 𝜕𝑥1 𝜕𝑥𝑚 𝑚

𝜕𝐹 2 𝜕𝐹 2 𝜕𝐹 2 𝜕𝐹 2 𝜕𝐹 2
𝑑𝑦1 + 𝑑𝑦2 + ⋯ + 𝑑𝑦𝑛 = − ( 𝑑𝑥1 + ⋯ + 𝑑𝑥 )
𝜕𝑦1 𝜕𝑦2 𝜕𝑦𝑛 𝜕𝑥1 𝜕𝑥𝑚 𝑚 #(3.15)

…………………………………………………………………………………

𝜕𝐹 𝑛 𝜕𝐹 𝑛 𝜕𝐹 𝑛 𝜕𝐹 𝑛 𝜕𝐹 𝑛
𝑑𝑦 + 𝑑𝑦 + ⋯ + 𝑑𝑦 = − ( 𝑑𝑥 + ⋯ + 𝑑𝑥 )
𝜕𝑦1 1 𝜕𝑦2 2 𝜕𝑦𝑛 𝑛 𝜕𝑥1 1 𝜕𝑥𝑚 𝑚

Sabiendo que las variables 𝑦𝑖 (𝑖 = 1, 2, … , 𝑛) son funciones de las exógenas 𝑥𝑗 (𝑗 =

1, 2, … , 𝑚) es posible expresar los diferenciales de 𝑦𝑖 (𝑑𝑦𝑖 )como:

𝜕𝑦1 𝜕𝑦1 𝜕𝑦1

𝑑𝑦1 = 𝑑𝑥1 + 𝑑𝑥2 + ⋯ + 𝑑𝑥
𝜕𝑥1 𝜕𝑥2 𝜕𝑥𝑚 𝑚

𝜕𝑦2 𝜕𝑦2 𝜕𝑦2

𝑑𝑦2 = 𝑑𝑥1 + 𝑑𝑥2 + ⋯ + 𝑑𝑥
𝜕𝑥1 𝜕𝑥2 𝜕𝑥𝑚 𝑚 #(3.16)

……………………………………………………

𝜕𝑦𝑛 𝜕𝑦𝑛 𝜕𝑦𝑛

𝑑𝑦𝑛 = 𝑑𝑥1 + 𝑑𝑥2 + ⋯ + 𝑑𝑥
𝜕𝑥1 𝜕𝑥2 𝜕𝑥𝑚 𝑚

lo cual puede ser reemplazado en el sistema (3.15).

Si en adición a esto, se supone que la única variable que cambia es 𝑥1 , todos los términos
𝑑𝑥2 , … , 𝑑𝑥𝑚 se anularían. Como resultado solo 𝑑𝑥1 ≠ 0, mientras que 𝑑𝑥2 , … , 𝑑𝑥𝑚 = 0. En
efecto, esto es aplicar la cláusula ceteris paribus, la que indica que se supone el movimiento
de una sola variable para verificar su efecto en otra, dejando todas las demás constantes y
evitando de esta forma su incidencia en el resultado.
Si se aplican estos supuestos tanto al sistema (3.15) como al (3.16), reemplazando los
valores de 𝑑𝑦𝑖 del sistema (3.15) por los enumerados en el (3.16), y dividiendo por 𝑑𝑥1 el
resultado es:

13
 𝜕𝐹1 𝜕𝑦1 𝜕𝐹1 𝜕𝑦2 𝜕𝐹1 𝜕𝑦𝑛 𝜕𝐹1
( )+ ( )+ ⋯+ ( )=−
𝜕𝑦1 𝜕𝑥1 𝜕𝑦2 𝜕𝑥1 𝜕𝑦𝑛 𝜕𝑥1 𝜕𝑥1

𝜕𝐹 2 𝜕𝑦1 𝜕𝐹 2 𝜕𝑦2 𝜕𝐹 2 𝜕𝑦𝑛 𝜕𝐹 2

( )+ ( )+ ⋯+ ( )=−
𝜕𝑦1 𝜕𝑥1 𝜕𝑦2 𝜕𝑥1 𝜕𝑦𝑛 𝜕𝑥1 𝜕𝑥1 #(3.17)

……………………………………………………………

𝜕𝐹 𝑛 𝜕𝑦1 𝜕𝐹 𝑛 𝜕𝑦2 𝜕𝐹 𝑛 𝜕𝑦𝑛 𝜕𝐹 𝑛

( )+ ( )+ ⋯+ ( )=−
𝜕𝑦1 𝜕𝑥1 𝜕𝑦2 𝜕𝑥1 𝜕𝑦𝑛 𝜕𝑥1 𝜕𝑥1

Se obtiene un sistema de ecuaciones lineal, en el cual las incógnitas son las derivadas
parciales de las variables endógenas con respecto a la variable exógena que se asume en
𝜕𝑦𝑖
movimiento, en este caso 𝑥1 . Estas derivadas parciales se hallan acompañadas por las
𝜕𝑥1
derivadas parciales de las funciones 𝐹 𝑗 con respecto a las variables endógenas respectivas.
Al encontrarse estas evaluadas en el punto específico (𝑦10 , … , 𝑦𝑛0 ; 𝑥10 , … , 𝑥𝑚0 ) que
satisface el sistema (3.11), estas derivadas tendrán un valor propio. Por esto, se las
considera como constantes; se transforman en coeficientes.
El sistema (3.17) puede expresarse en forma matricial de la siguiente manera:

𝜕𝐹1 𝜕𝐹1 𝜕𝐹1 𝜕𝑦1 𝜕𝐹1

… ( ) −
𝜕𝑦1 𝜕𝑦2 𝜕𝑦𝑛 𝜕𝑥1 𝜕𝑥1
𝜕𝐹 2 𝜕𝐹 2 𝜕𝐹 2
… 𝜕𝑦 𝜕𝐹 2
𝜕𝑦1 𝜕𝑦2 𝜕𝑦𝑛 ( 2 ) –
𝜕𝑥1 = 𝜕𝑥1 #(3.18)
. .
… … … … … . .
. .
𝜕𝐹 𝑛 𝜕𝐹 𝑛 𝜕𝐹 𝑛 𝜕𝑦𝑛 𝜕𝐹 𝑛
… ( )
[ 𝜕𝑦1 𝜕𝑦2 𝜕𝑦𝑛 ] [ 𝜕𝑥1 ] [− 𝜕𝑥1 ]

Visto de izquierda a derecha, se tiene la matriz de coeficientes, cuyo determinante es el

determinante Jacobiano|𝐽|. Lo sigue el vector de incógnitas, y por último el vector de
variables independientes.
Como se vio anteriormente en las condiciones del teorema de la función implícita, el
determinante Jacobiano es distinto de cero, lo que implica que el sistema tiene una
solución única no trivial, al tratarse de un sistema compatible determinado.

Si para algún caso el determinante Jacobiano |𝐽| se anulara, no se cumpliría el teorema de

la función implícita.

Para hallar la solución se puede utilizar la regla de Cramer, mediante la cual se reemplaza
una de las columnas de la matriz de coeficientes (la correspondiente a la incógnita que se
desea hallar) por el vector de variables independientes. Se calcula el determinante de esta
nueva matriz, y se lo divide por el determinante Jacobiano, dando como resultado la
incógnita buscada:

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 𝜕𝑦𝑖 |𝐽𝑖 |
( )= (𝑖 = 1,2, … , 𝑛)#(3.19)
𝜕𝑥1 |𝐽|

Resoluciones análogas pueden ser realizadas para las demás variables exógenas adaptando
las expresiones de (3.18) y (3.19) con respecto a la variable exógena requerida.

3.3 Resolución por Método de Ecuaciones Simultáneas

A partir de lo explicado en el apartado anterior con respecto al teorema de la función

implícita y la regla de Cramer, se resuelve el modelo expresado en (3.5) siguiendo el
método de ecuaciones simultáneas.
Para ello, teniendo en cuenta que existen dos variables endógenas en el modelo, se debe
elaborar un sistema con dos ecuaciones siguiendo la condición de equilibrio, gracias a la
cual se sabe que, en equilibrio, 𝑄 𝑑 = 𝑄 𝑠 = 𝑄 ∗ .
De esta forma quedarían dos formas funcionales cuyas incógnitas son 𝑄 y 𝑃.

𝐹1 (𝑄, 𝑃, 𝑌0 ) = 𝑄 − 𝐷(𝑃, 𝑌0 ) = 0
#(3.20)
𝐹 2 (𝑄, 𝑃, 𝑌0 ) = 𝑄 − 𝑆(𝑃) = 0

Se comprueba que el valor del determinante Jacobiano es distinto a 0:

𝜕𝐹1 𝜕𝐹1 𝜕𝐷
1 −
𝜕𝑄
|𝐽| = || 2
𝜕𝑃 | 𝜕𝑃 | = 𝜕𝐷 − 𝑑𝑆 < 0
2| = | 𝑑𝑆 𝜕𝑃 𝑑𝑃
𝜕𝐹 𝜕𝐹
1 −
𝜕𝑄 𝜕𝑃 𝑑𝑃

Por lo que, en caso de existir un equilibrio, este sería único, y a su vez siguiendo el teorema
de la función implícita, se pueden expresar las variables endógenas en equilibrio como
función de la única variable exógena:

𝑄 ∗ = 𝑄 ∗ (𝑌0 ) 𝑦 𝑃∗ = 𝑃∗ (𝑌0 )#𝑑𝑒 (3.7)

Es posible encontrar las derivadas totales correspondientes a estas dos ecuaciones

siguiendo el teorema de la función implícita. Para ello, se expresa el sistema en su forma
matricial siguiendo lo expuesto en (3.8).

𝑑𝑄 ∗
𝜕𝐷 𝜕𝐷
1 − ∗ 𝑑𝑌0
[ 𝜕𝑃 ] = [𝜕𝑌0 ]
𝑑𝑆 ∗
1 − ∗ 𝑑𝑃
𝑑𝑃 0
[ 𝑑𝑌0 ]

𝑑𝑄 ∗
y utilizando la regla de Cramer para encontrar 𝑑𝑌0
, se debe reemplazar la primera columna
de la matriz de coeficientes por el vector de variables independientes, hallar su
determinante y dividirlo por el determinante Jacobiano.

15
 𝜕𝐷 𝜕𝐷
−
𝜕𝑌0 𝜕𝑃∗
[ ]
𝑑𝑆 𝜕𝐷 𝑑𝑆 𝜕𝐷 𝑑𝑆
𝑑𝑄 ∗ |𝐽1 | 0 − ∗ −
𝑑𝑃 𝜕𝑌0 𝑑𝑃∗ 𝜕𝑌0 𝑑𝑃∗
= = = = > 0#(3.21)
𝑑𝑌0 |𝐽| |𝐽| 𝜕𝐷 𝑑𝑆 𝑑𝑆 𝜕𝐷
∗ − ∗ ∗ − ∗
𝜕𝑃 𝑑𝑃 𝑑𝑃 𝜕𝑃

Análogamente, se encuentra el valor de la derivada restante reemplazando la segunda

columna de la matriz de coeficientes por el vector de variables independientes, se calcula
este determinante y se lo divide por el determinante Jacobiano.

𝜕𝐷
1 𝜕𝐷 𝜕𝐷
[𝜕𝑌0 ] −
𝑑𝑃∗ |𝐽2 | 𝜕𝑌 𝜕𝑌
= = 1 0 = 0
= 0
> 0#(3.22)
𝑑𝑌0 |𝐽| |𝐽| 𝜕𝐷 𝑑𝑆 𝑑𝑆 𝜕𝐷
− −
𝜕𝑃∗ 𝑑𝑃∗ 𝑑𝑃∗ 𝜕𝑃∗

Como es posible observar, estos valores coinciden con los obtenidos en (3.9) y (3.10).

3.4 Resolución por Método de Derivadas Totales

Existe otra alternativa para hallar los valores de las derivadas necesarias para el análisis
estático comparativo aplicable tanto al método que utiliza una única ecuación como para el
de ecuaciones simultáneas.
El método de derivadas totales consiste en encontrar las derivadas de las expresiones en
equilibrio con respecto a una exógena o parámetro específico.

Se propone para el método de una sola ecuación con el modelo de (3.5), en el cual se
expresa la condición de equilibrio de la siguiente manera:

𝐷(𝑃∗ , 𝑌0 ) − 𝑆(𝑃∗ ) ≡ 0 #(3.23)

Sabiendo que además en el equilibrio la variable endógena 𝑃∗ es una función de la única

exógena, 𝑌0 .

𝑃∗ = 𝑃∗ (𝑌0 )# 𝑑𝑒 (3.7)

Si se deriva la identidad presente en (2.23) con respecto a 𝑌0 , teniendo especial cuidado en

recordar lo dicho en la oración anterior, el resultado es:

𝜕𝐷 𝑑𝑃∗ 𝜕𝐷 𝑑𝑆 𝑑𝑃∗
( ) + − ( ) = 0 #(3.24)
𝜕𝑃∗ 𝑑𝑌0 𝜕𝑌0 𝑑𝑃∗ 𝑑𝑌0

𝑑𝑃∗
Resta simplemente despejar de esta ecuación homogénea , para lo cual es posible
𝑑𝑌0
extraer esa misma derivada como factor común entre el primer y el último término, y
despejando el segundo término hacia la derecha de la igualdad.

𝜕𝐷 𝑑𝑆 𝑑𝑃∗ 𝜕𝐷
[ ∗ − ] ( ) = −
𝜕𝑃 𝑑𝑃∗ 𝑑𝑌0 𝜕𝑌0

16
Por último, se despeja la derivada buscada:

𝜕𝐷 𝜕𝐷
𝑑𝑃 ∗ −
𝜕𝑌0 𝜕𝑌0
( )= = #(3.25)
𝑑𝑌0 𝜕𝐷 𝑑𝑆 𝑑𝑆 𝜕𝐷
− −
𝜕𝑃∗ 𝑑𝑃∗ 𝑑𝑃∗ 𝜕𝑃∗

que como se puede ver es idéntico al resultado encontrado por los métodos anteriores.

Si se quisiese aplicar el mismo método a las dos ecuaciones simultáneamente, se debe

tener especial cuidado con recordar de qué manera afecta 𝑌0 a las variables endógenas.
Se dispondría entonces de dos identidades en equilibrio:

𝐷(𝑃 ∗ , 𝑌0 ) − 𝑄 ∗ ≡ 0
#(3.26)
𝑆(𝑃 ∗ ) − 𝑄 ∗ ≡ 0

Recordando que ambas variables endógenas dependen exclusivamente de la endógena en

equilibrio, se deriva con respecto a 𝑌0 aplicando la regla de la cadena:

𝜕𝐷 𝑑𝑃∗ 𝜕𝐷 𝑑𝑄 ∗
( ) + − ( )=0
𝜕𝑃∗ 𝑑𝑌0 𝜕𝑌0 𝑑𝑌0
#(3.27)
𝑑𝑆 𝑑𝑃∗ 𝑑𝑄 ∗
( )−( )=0
𝑑𝑃∗ 𝑑𝑌0 𝑑𝑌0

Resolviendo este sistema de ecuaciones para las derivadas buscadas se obtiene:

𝜕𝐷 𝜕𝐷 𝑑𝑆
𝑑𝑃 ∗ 𝜕𝑌0 𝑑𝑄 ∗ 𝜕𝑌0 𝑑𝑃∗
( )= 𝑦 ( )= #(3.28)
𝑑𝑌0 𝑑𝑆 𝜕𝐷 𝑑𝑌0 𝑑𝑆 𝜕𝐷
− − ∗
𝑑𝑃 ∗ 𝜕𝑃∗ 𝑑𝑃 ∗ 𝜕𝑃

Siendo estos, los resultados hallados anteriormente por los diferentes métodos de
resolución.

CONCLUSIONES

Como se ha visto durante el desarrollo teórico de la presenta nota de clase, es posible

utilizar diferentes métodos para realizar análisis estático-comparativos.
Independientemente de cuál sea el preferido, se arriba siempre al mismo resultado.
Los procesos de resolución aquí expuestos son aplicables a todo modelo económico o
financiero matemático con el propósito de descubrir los impactos que un movimiento de
un parámetro desencadena en el estado de equilibrio del mismo.
Es importante destacar, que la estática comparativa solo exhibe los cambios de un
equilibrio nuevo en comparación con el viejo, ignorando el proceso de ajuste que se lleva a
cabo para arribar a esta nueva situación de reposo. Los estudios dinámicos son los
encargados de analizar este proceso de ajuste y su estabilidad en el tiempo.

17
EJERCICIOS PROPUESTOS

Ejercicio I.

Dado el siguiente modelo de economía abierta

𝑌𝑑 = 𝑌 − 𝑇(𝑌)
𝑌 = 𝐶(𝑌𝑑 ) + 𝐼(𝑟) + 𝐺0 + 𝑋(𝐸) − 𝑀(𝑌, 𝐸) 𝑋′(𝐸) > 0, 𝑀𝐸 < 0, 𝑀𝑌 > 0
𝐿(𝑌, 𝑟) = 𝑀0𝑠 𝑐𝑜𝑛 0 < 𝐶 ′ < 1, 0 < (1 − 𝑇 ′ ) < 1
𝑋(𝐸) − 𝑀(𝑌, 𝐸) + 𝐾(𝑟, 𝑟𝑤 ) = 0 𝐼 ′ (𝑟) < 0, 𝐿𝑟 < 0, 𝐿𝑌 > 0
𝐾𝑟 > 0, 𝐾𝑟𝑤 < 0

a. Plantear y analizar las condiciones que deben cumplirse para expresar las
soluciones de equilibrio en forma implícita.
b. Expresar las funciones implícitas (𝑌 ∗ , 𝑟 ∗ , 𝐸 ∗ )
𝜕𝑌 ∗ 𝜕𝐸 ∗
c. Calcular y
𝜕𝐺0 𝜕𝑀0𝑠

Ejercicio II.

Dado el mercado de determinada acción donde la ecuación de estado y las ecuaciones de

comportamiento son las siguientes:

𝑃 = 𝑃𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝑙𝑎 𝑎𝑐𝑐𝑖ó𝑛
𝑄𝑑 = 𝑄 𝑠
𝑆0 = 𝐴ℎ𝑜𝑟𝑟𝑜
𝑄 𝑑 = 𝐷(𝑃, 𝑆0 , 𝑅) 𝑐𝑜𝑛 𝑅 = 𝑁𝑖𝑣𝑒𝑙 𝑑𝑒 𝑅𝑖𝑒𝑠𝑔𝑜
𝑄 𝑠 = 𝑆(𝑃) 𝐷𝑃 < 0, 𝐷𝑆0 > 0, 𝑆𝑃 > 0

Se pide:
a. Determinar cómo varía la demanda de la acción con respecto a un cambio en el
nivel de riesgo, según la posición del agente con respecto al mismo.
b. Expresar el modelo en una sola ecuación. ¿De qué dependen las variables
endógenas en equilibrio?
c. Analizar el efecto cualitativo sobre las cantidades de equilibrio ante un incremento
del ahorro.
d. Analizar el efecto cualitativo sobre el precio de equilibrio ante un cambio en el nivel
de riesgo para agentes amantes del riesgo.

Ejercicio III.

Dado el siguiente modelo:

𝑦 =𝑐+𝑖
𝑐 = 𝑎 + 𝑏𝑦
𝑎 > 0, 0 < 𝑏 < 1
𝑖 = ℎ + 𝑑𝑟
𝑐𝑜𝑛 ℎ > 0, 𝑑 < 0, 𝑒 > 0
𝑚𝑑 = 𝑚𝑠
𝑓 > 0, 𝑔 < 0, 𝑚0 𝑐𝑜𝑛𝑠𝑡𝑎𝑛𝑡𝑒
𝑚𝑑 = 𝑒 + 𝑓𝑦 + 𝑔𝑟
{ 𝑚𝑠 = 𝑚0

18
Donde 𝑦 es el ingreso, 𝑐 es el consumo, 𝑖 es la inversión, 𝑟 es la tasa de interés, 𝑚𝑑 es la
demanda de capitales y 𝑚𝑠 es la oferta de capitales, se pide:

a. Hallar la expresión de la curva IS

b. Hallar la expresión de la curva LM
c. Determinar los valores de (𝑦, 𝑟) de equilibrio
d. Calcular 𝜕𝑦 ∗ /𝜕ℎ

RESOLUCIÓN DE EJERCICIOS

Ejercicio I.

a. Este inciso pide analizar las condiciones que hacen posible expresar las soluciones
de equilibrio en forma implícita. Para que esto efectivamente sea factible, se debe
cumplir el teorema de la función implícita. Como se ha visto en la sección teórica de
esta nota de clase se requieren 4 condiciones. Asumiendo que 3 de estas se
cumplen, y que las funciones en cuestión son clase C1. Por ende, restaría verificar la
condición relativa al Jacobiano. Esta pide que dicho determinante sea no nulo.
Para ello, se expresará el sistema de ecuaciones de tal forma que todas estas estén
igualadas a cero.

𝑌 − 𝐶(𝑌 − 𝑇(𝑌)) − 𝐼(𝑟) − 𝐺0 − 𝑋(𝐸) + 𝑀(𝑌, 𝐸) = 0

𝐿(𝑌, 𝑟) − 𝑀0𝑠 = 0 #(4.1.1)
𝑋(𝐸) − 𝑀(𝑌, 𝐸) + 𝐾(𝑟, 𝑟𝑤 ) = 0

Cabe mencionar que se ha reemplazado el ingreso disponible por su expresión más

detallada.
Siguiendo los expuesto en (2.18), se plantea el determinante Jacobiano:

1 − 𝐶 ′ (1 − 𝑇 ′ ) + 𝑀𝑌 −𝐼 ′ −𝑋 ′ + 𝑀𝐸
|𝐽| = | 𝐿𝑌 𝐿𝑟 0 | #(4.1.2)
′
−𝑀𝑌 𝐾𝑟 𝑋 − 𝑀𝐸

Se debe comprobar a continuación que este no se anule.

Utilizando el método de Laplace para hallar el determinante, se selecciona la
tercera columna, y el resultado es:

= (𝑀𝐸 − 𝑋′)(𝐿𝑌 𝐾𝑟 + 𝐿𝑟 𝑀𝑌 ) + (𝑋′ − 𝑀𝐸 ){[1 − 𝐶 ′ (1 − 𝑇′) + 𝑀𝑌 ]𝐿𝑟 + 𝐿𝑌 𝐼′}

Sin embargo, si se procede a analizar el signo de esta expresión, quedaría

indefinido, por lo que se deben realizar algunas operaciones dentro del mismo para
determinar su signo. Primero, se reescribe el segundo término de tal manera que
se encuentre la expresión (𝑀𝐸 − 𝑋′) dentro de ella.

= (𝑀𝐸 − 𝑋′)(𝐿𝑌 𝐾𝑟 + 𝐿𝑟 𝑀𝑌 ) + (𝑀𝐸 − 𝑋′){[𝐶 ′ (1 − 𝑇′) − 1 − 𝑀𝑌 ]𝐿𝑟 − 𝐿𝑌 𝐼′}

Lo siguiente es extraer de ambos términos (𝑀𝐸 − 𝑋′) como factor común:

= (𝑀𝐸 − 𝑋′){𝐿𝑌 𝐾𝑟 + 𝐿𝑟 𝑀𝑌 + [𝐶 ′ (1 − 𝑇′) − 1 − 𝑀𝑌 ]𝐿𝑟 − 𝐿𝑌 𝐼′}

19
 Luego, dentro de la llave, se pueden extraer 𝐿𝑌 y 𝐿𝑟 respectivamente como factor
común:

= (𝑀𝐸 − 𝑋′){𝐿𝑌 (𝐾𝑟 − 𝐼′) + 𝐿𝑟 [𝑀𝑌 + 𝐶 ′ (1 − 𝑇′) − 1 − 𝑀𝑌 ]}

= (𝑀𝐸 − 𝑋′){𝐿𝑌 (𝐾𝑟 − 𝐼′) + 𝐿𝑟 [𝐶 ′ (1 − 𝑇′) − 1]}

Esta última expresión si puede ser analizada para ver su signo, el cual es negativo.
Al comprobar que |𝐽| < 0, y por ende no nulo, se verifica el teorema de la función
implícita.

b. El segundo inciso pide expresar las variables endógenas en equilibrio, 𝑌 ∗ , 𝐸 ∗ , 𝑟 ∗ ,

como funciones implícitas. Se sabe que estas dependen exclusivamente de las
variables exógenas y parámetros por lo que su expresión sería:

𝑌 ∗ = 𝑌 ∗ (𝑀0𝑠 , 𝐺0 , 𝑟𝑤 )
𝑟 ∗ = 𝑟 ∗ (𝑀0𝑠 , 𝐺0 , 𝑟𝑤 ) #(4.1.3)
𝐸 ∗ = 𝐸 ∗ (𝑀0𝑠 , 𝐺0 , 𝑟𝑤 )

𝜕𝑌 ∗
c. Inicialmente, para realizar la estática comparativa , se debe plantear el sistema
𝜕𝐺0
en forma matricial, adaptado para hallar las derivadas con respecto 𝐺0 . Para ello, se
sigue lo expresado en (3.18)

𝜕𝑌 ∗
𝜕𝐺0
1 − 𝐶 ′ (1 − 𝑇 ′ ) + 𝑀𝑌 −𝐼 ′ −𝑋 ′ + 𝑀𝐸 𝜕𝑟 ∗ 1
[ 𝐿𝑌 𝐿𝑟 0 ] = [0] #(4.1.4)
𝜕𝐺0
−𝑀𝑌 𝐾𝑟 𝑋 ′ − 𝑀𝐸 0
𝜕𝐸 ∗
[𝜕𝐺0 ]

Siguiendo la regla de Cramer expuesta en (3.19), se plantea la resolución:

1 −𝐼 ′ −𝑋 ′ + 𝑀𝐸
|0 𝐿𝑟 0 |
′
𝜕𝑌 ∗ |𝐽1 | 0 𝐾𝑟 𝑋 − 𝑀𝐸 𝐿𝑟 (𝑋 ′ − 𝑀𝐸 )
= = = >0
𝜕𝐺0 |𝐽| |𝐽| |𝐽|

Al analizar su signo, se conoce que el ingreso de equilibrio aumenta al aumentar el

gasto. Existe entonces una relación directa entre el gasto y el ingreso de equilibrio.

Ejercicio II

a. La posición del agente frente al riesgo hace cambiar la relación que existe entre un
cambio en el nivel de riesgo y sus efectos en la demanda de la acción.

20
 Si un agente es amante al riesgo, la demanda aumentará cuando el riesgo aumenta.
Si el agente es averso al riesgo, esta disminuirá. Por último, si el agente es neutro al
riesgo, el aumento del nivel de riesgo no incide en la demanda de la acción.

𝜕𝐷
> 0 𝑎𝑚𝑎𝑛𝑡𝑒 𝑎𝑙 𝑟𝑖𝑒𝑠𝑔𝑜
𝜕𝑅
𝜕𝐷
< 0 𝑎𝑣𝑒𝑟𝑠𝑜 𝑎𝑙 𝑟𝑖𝑒𝑠𝑔𝑜
𝜕𝑅
𝜕𝐷
= 0 𝑛𝑒𝑢𝑡𝑟𝑜 𝑎𝑙 𝑟𝑖𝑒𝑠𝑔𝑜
𝜕𝑅

b. El modelo puede ser sintetizado en una sola ecuación:

𝐷(𝑃, 𝑆0 , 𝑅) − 𝑆(𝑃) = 0#(4.2.1)

Como se sabe, las variables endógenas en equilibrio dependen exclusivamente de

las exógenas. En este caso, las endógenas son 𝑄 𝑦 𝑃, por lo que en equilibrio estas
serán funciones de las exógenas 𝑆0 𝑦 𝑅

𝑄 ∗ = 𝑄 ∗ (𝑆0 , 𝑅)
#(4.2.2)
𝑃∗ = 𝑃∗ (𝑆0 , 𝑅)

𝜕𝑄 ∗
c. Se utilizará para la obtención de el método de resolución a través de la Regla de
𝜕𝑆0
𝜕𝑃∗
Función Implícita. Inicialmente se deberá calcular :
𝜕𝑆0

𝜕𝑃∗
Si se define a la ecuación (4.2.1) como una función 𝐹 = 𝐹(𝑃∗ , 𝑆0 , 𝑅), 𝜕𝑆 será igual
0
a:

𝜕𝑃∗ 𝐹𝑆 𝐷𝑆0 𝐷𝑆0

=− 0 =− = #(4.2.3)
𝜕𝑆0 𝐹𝑃∗ 𝐷𝑃∗ − 𝑆𝑃∗ 𝑆𝑃∗ − 𝐷𝑃∗

El paso final, sabiendo que en equilibrio 𝑄 ∗ = 𝑆(𝑃), es derivar esta expresión con
respecto a 𝑆0 , teniendo en cuenta que 𝑃∗ = 𝑃∗ (𝑆0 , 𝑅):

𝜕𝑄 ∗ 𝑆𝑃∗ 𝐷𝑆0
= 𝑆𝑃∗ 𝑃𝑆∗0 = >0
𝜕𝑆0 𝑆𝑃∗ − 𝐷𝑃∗

Como se puede ver, se reemplazó el valor de 𝑃𝑆∗0 por el hallado en (4.2.3).

Analizando los signos de los componentes, se verifica que existe una relación
directa entre las cantidades en equilibrio y el ahorro.

𝜕𝑃∗
d. El último inciso pide analizar 𝜕𝑅
para un agente amante al riesgo, por lo que
𝜕𝐷
𝜕𝑅
> 0. Para hallar esta estática comparativa se utilizará el método de derivadas
totales.
Partiendo de la ecuación (4.2.1), y teniendo en cuenta lo expresado en (4.2.2), se
deriva dicha ecuación con respecto a 𝑅, ya que se busca la estática comparativa
con respecto a dicha variable exógena.

21
 𝐷(𝑃∗ , 𝑆0 , 𝑅) − 𝑆(𝑃) = 0#𝑑𝑒 (4.2.1)

𝐷𝑅 + 𝐷𝑃∗ 𝑃𝑅∗ − 𝑆𝑃∗ 𝑃𝑅∗ = 0#(4.2.4)

Una vez derivada esta ecuación, se extrae factor común 𝑃𝑅∗ de los últimos dos
términos, y se despeja el primero hacia la derecha de la igualdad:

𝑃𝑅∗ (𝐷𝑃∗ − 𝑆𝑃∗ ) = −𝐷𝑅 #(4.2.5)

Por último, queda despejar la estática comparativa buscada, para obtener el

resultado final.

𝐷𝑅 𝐷𝑅
𝑃𝑅∗ = − = >0
𝐷𝑃∗ − 𝑆𝑃∗ 𝑆𝑃∗ − 𝐷𝑃∗

Analizando su signo, se verifica que existe una relación directa entre el nivel de
riesgo y los precios en equilibrio para el caso en el que el agente es amante al
riesgo.

Ejercicio III

a. La expresión de la curva IS se conforma al reemplazar las expresiones de 𝑐 e 𝑖

dentro de la primera ecuación del modelo. El resultado es entonces:

𝐼𝑆: 𝑦 = 𝑎 + 𝑏𝑦 + ℎ + 𝑑𝑟#(4.3.1)

b. Análogo al inciso anterior, la expresión de la curva LM se obtiene al reemplazar las

expresiones de 𝑚𝑑 y 𝑚𝑠 dentro de la ecuación condicionante 𝑚𝑑 = 𝑚𝑠 . Resulta
entonces:

𝐿𝑀: 𝑚0 = 𝑒 + 𝑓𝑦 + 𝑔𝑟#(4.3.2)

c. Para encontrar los valores de 𝑦 ∗ y 𝑟 ∗ , se utilizará la regla de Cramer. Cabe recordar

que esta regla no es solo útil a la hora de hallar estáticas comparativas, sino
también para la resolución de sistemas de ecuaciones lineales en forma explícita.
En virtud de aplicar esta regla, se realizarán algunas modificaciones al sistema de
ecuaciones conformado por (4.3.1) y (4.3.2):

𝑦 − 𝑏𝑦 − 𝑑𝑟 = 𝑎 + ℎ
{
𝑓𝑦 + 𝑔𝑟 = 𝑚0 − 𝑒

𝑦(1 − 𝑏) − 𝑑𝑟 = 𝑎 + ℎ
{ #(4.3.3)
𝑓𝑦 + 𝑔𝑟 = 𝑚0 − 𝑒

Siguiendo la expresión de (4.3.3) se expresará el sistema en su forma matricial,

conformando la matriz de coeficientes con los componentes que acompañan a las
variables endógenas 𝑦 y 𝑟. El vector de incógnitas se compone justamente por las
variables endógenas de equilibrio. Por último, el vector de variables independientes
se conforma con los variables exógenas del modelo:

22
 (1 − 𝑏) −𝑑 𝑦 ∗ 𝑎+ℎ
[ ][ ] = [ ] #(4.3.4)
𝑓 𝑔 𝑟∗ 𝑚0 − 𝑒

Siguiendo la regla de Crámer, se reemplaza la primera columna de la matriz de

coeficientes por el vector de variables independientes. Hecho esto, se calcula el
determinante de esta nueva matriz, y se lo divide por el determinante de la matriz
de coeficientes para hallar 𝑦 ∗ .

𝑎 + ℎ −𝑑
| | (𝑎 + ℎ)𝑔 + (𝑚 − 𝑒)𝑑
∗ 𝑚0−𝑒 𝑔 0
𝑦 = = #(4.3.5)
(1 − 𝑏) −𝑑 (1 − 𝑏)𝑔 + 𝑑𝑓
| |
𝑓 𝑔

Análogamente, se realiza el mismo proceso, salvo que esta vez el reemplazo es por
la segunda columna de la matriz de coeficientes, para encontrar 𝑟 ∗ .

(1 − 𝑏) 𝑎 + ℎ
| | (1 − 𝑏)(𝑚 − 𝑒) − (𝑎 + ℎ)𝑓
𝑓 𝑚0 − 𝑒 0
𝑟∗ = = #(4.3.6)
(1 − 𝑏) −𝑑 (1 − 𝑏)𝑔 + 𝑑𝑓
| |
𝑓 𝑔

d. Por último, se pide hallar 𝜕𝑦 ∗ /𝜕ℎ. Como ya se obtiene la forma explícita de 𝑦 ∗ , lo

único que se necesita realizar es derivar la expresión de (4.3.5) con respecto a ℎ, y
analizar el efecto cualitativo del mismo:

𝜕𝑦 ∗ 𝑔
= >0
𝜕ℎ (1 − 𝑏)𝑔 + 𝑑𝑓

Analizando los signos de sus componentes, se verifica que existe una relación
directa entre el ingreso de equilibrio y ℎ.

23
BIBLIOGRAFÍA

BLANCHARD, O. (2009). Macroeconomics (Fifth Edition ed.). Upper Saddle River,

New Jersey, USA: Pearson Prentice Hall.

CHIANG, A. C., & WAINWRIGHT, K. (2005). Fundamental Methods of Mathematical

Economics (Fourth Edition ed.). (L. Sutton, Ed.) New York, NY, USA: McGraw-Hill
Irwin.

SCHWEINZER, P. (2004). Mathematical Methods for Economic Analysis. Londres, UK.

SYDSAETER, K., & HAMMOND, P. (1996). Matemáticas para el Análisis Económico.

Madrid, España: Prentice Hall.

24