IV

Anualidades
vencidas
CATEDRA:
Dr. Reiter LOZANO DÁVILA
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Anualidades vencidas
Una anualidad es un conjunto de dos o más flujos, en el que
a partir del segundo, los períodos de tiempo comprendido entre
un flujo y el anterior son uniformes. Este período uniforme de
tiempo: período de renta, no es necesariamente un año, sino un
intervalo de tiempo fijo, por ejemplo día, quincena, mes,
trimestre, etc. Bajo estas características, son ejemplos de
anualidades: los sueldos, dividendos, depreciaciones,
amortizaciones, pensiones de enseñanza, pensiones de
jubilación, primas de seguros, etc. Dentro de la anualidad, el
importe de cada flujo (ingreso o egreso), recibe el nombre de
renta (R) y el conjunto de rentas constituye la anualidad.

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Clasificación de las anualidades

Temporal Vencida u ordinaria Simple

Cierta Perpetua Anticipada o imposición
Diferida General
Eventual o Vitalicia
Vencida Impropia o
contingente
Temporal Anticipada Variable

Anualidades ciertas

Son aquellas anualidades cuyas condiciones se conocen de

antemano (plazo, tasa, frecuencia de capitalización, etc.) y se
establecen previamente, generalmente por contrato entre las
partes intervinientes (deudor y acreedor). Estas anualidades de
acuerdo a su duración pueden ser:
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- Temporales Cuando el horizonte temporal es un plazo

determinado. Por ejemplo, cuando se contrae un crédito a
través de Leasing u otra modalidad a un plazo específico.
- Perpetuidades Son anualidades en la que el fin del horizonte
temporal no está determinado, como por ejemplo: la emisión de
bonos que en algunos países pagan una renta a perpetuidad.

Anualidades eventuales o contingentes

Son aquellas cuya fecha inicial o terminal dependen de algún
suceso previsible, pero cuya fecha de realización no puede
especificarse por estar en función de algún acontecimiento externo
no previsible exactamente. Son ejemplos de anualidades eventuales
los seguros de vida, en los cuales se conocen la renta pero su
duración es incierta. El desarrollo de estos flujos corresponden al
campo de las matemáticas actuariales, el cual demanda no sólo el
conocimiento del interés compuesto sino también las
probabilidades. Estas anualidades a su vez pueden ser:
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- Vitalicias Es una anualidad que tiene vigencia mientras dure la

vida del rentista.

- Temporales Es en esencia, una anualidad vitalicia cuya diferencia

con. ella estriba en que termina después de un determinado
número de pagos, aun cuando el rentista continúe con vida.

Las anualidades ciertas y contingentes pueden ser a su vez:

- Vencidas u ordinarias: cuando las rentas se inician a fin de

período.
- Anticipadas o imposiciones: cuando las rentas se inician a
comienzo de período.
- Diferidas: cuando deudor y acreedor, después de haber fijado
los períodos de pago, acuerdan la exoneración del pago de las
rentas durante un determinado número de vencimientos,
capitalizándose las rentas vencidas al capital anterior. Las
rentas diferidas pueden ser a su vez: vencidas y anticipadas.
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Las anualidades en general pueden ser a su vez:

- Simples: cuando el período de renta coincide con el

período de capitalización.
- Generales: cuando el período de renta no coincide con
el período de capitalización. Pueden darse varios
períodos capitalizables por período de renta, o varios
períodos de renta por período capitalizable.
- Impropias o variables: son anualidades cuyas rentas
no son iguales.

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Simbología
P = Valor presente de una anualidad
S = Monto de una anualidad, valor futuro
R = Renta
H = Número de días del plazo de la anualidad a interés
compuesto
f = Número de días del período de capitalización
n = Número de períodos de capitalización en el
Horizonte temporal (n = H/f)
i = Valor constante que asume la tasa de interés del
período capitalizable
m = Número de períodos de capitalización en un año de la
TNA
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Anualidades y rentas ciertas vencidas

Las rentas pueden ser capitalizadas (monto de una anualidad),
actualizadas (valor presente de una anualidad) o evaluadas en
cualquier momento de un determinado horizonte temporal,
aplicando el principio de equivalencia financiera. A partir de un
stock de efectivo ya sea en el presente o en el futuro, es posible
calcular el importe de su correspondiente flujo uniforme o renta
constante.
Monto de una anualidad simple

Estableciendo una ecuación de equivalencia financiera tomando

como fecha focal el final del horizonte temporal, el monto S de una
anualidad simple, puede obtenerse del modo siguiente.
Cada pago R está sometido a interés compuesto por n números
diferentes de períodos: el primero durante n - 1, el segundo durante n - 2,
el penúltimo durante un período y el último no devenga interés ya que su
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pago coincide con la fecha de término del plazo. El monto total de la

anualidad es igual a la suma de los montos parciales de cada R llevado al
final del horizonte temporal: n-1
n-3 n-2
S = R + R(1 +i) + R(1 + i)2 + ... + R(1 + i) + R(1 + i) + R(1 + i)
S es igual a la suma de una progresión geométrica cuyo primer término a1 es
R, su razón r es (1 + i), y se resuelve aplicando la siguiente fórmula:

(1 + i )n - 1
S= R
i

El factor de capitalización de la serie uniforme

El término entre corchetes es conocido como el Factor de
Capitalización de la Serie (FCS). La fórmula puede representarse de la
siguiente manera:
S = R. FC Si ; n

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La fórmula se lee: "el FCS a una tasa i por período y n períodos

de capitalización transforma una serie uniforme de rentas en un
valor futuro S". La función del FCS a una tasa i por período
durante n períodos es llevar a un momento cualquiera del futuro S,
las R que componen la anualidad, capitalizándolas durante los
períodos del horizonte temporal.

Ejemplo N°1.

Si un trabajador ha cotizado a una Administradora de Fondos

de Pensiones (AFP) el equivalente de S/. 1,527 anual, durante sus
últimos cinco años de actividad laboral dependiente, ¿qué importe
habrá acumulado en ese período si percibió una TEA del 10%?
1,527 1,527 1,527 1,527 1,527 S= ?

0 1 2 3 4 5
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SOLUCIÓN
Periodos de
n Renta Operación Monto de la renta
capitalización
0
1 1,527 4 1,527(1,1 4 ) 2,235,68
2 1,527 3 1,527(1,1 3 ) 2,032,44
3 1,527 2 1,527(1,1 2 ) 1,847,67
4 1,527 1 1,527(1,1 1 ) 1,679,70
5 1,527 0 1,527(1,1 0 ) 1,527,00
9,322,49
Cada uno de los flujos ha sido llevado hacia el momento 5 con un
FSC. Su desarrollo directo se efectúa aplicando el FCS.
S = R. FCS0,10;5 (1 + 0.1)5 - 1
S = 1,527
0,1

S = 1,527 x 6,1051 = 9,322,49

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Ejemplo N°2.
¿Qué monto se acumulará en una cuenta de ahorros, si a fin de
mes y durante 4 meses consecutivos se depositó S/. 1,500 por los
cuales se percibe una TNA del 24% capitalizable mensualmente?

1 2 i =2% 3 = 4meses

R = 1,500
S = R. FCS0,02;4

S = 1,500 (1 + 0,02)4 - 1
0,02

S = 6,182,41

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Valor presente de una anualidad simple

Estableciendo una ecuación de equivalencia financiera tomando
como fecha focal el inicio del horizonte temporal, el valor presente
P de una anualidad se puede obtener reemplazando S = [Link]¡;n
en S = R. FCS¡;n
n
(1 + i) - 1
P=R n
i (1 + i )
El factor de actualización de la serie uniforme

El término entre corchetes es conocido como el Factor de

Actualización de la Serie (FAS). La fórmula puede representarse:
P = R. FAS¡;n

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La fórmula se lee: “el FAS a una tasa i por período y n períodos

capitalizables, transforma una serie uniforme de Rentas (R) en un
valor presente (P)". La función del FAS a una tasa i por período
durante n períodos, es traer del futuro (S) hacia el presente las R
que componen la. anualidad, actualizándolas durante los períodos del
horizonte temporal.
Ejemplo N°3.
Calcule el valor presente de los 5 flujos anuales de S/. 1,527 c/u
del ejemplo 1 aplicando una TEA del 10%.
Periodos de
n Renta Operación Monto de la renta
capitalización
-5
5 1,527 5 1,527(1,1 ) 948,15
4 1,527 4 1,527(1,1-4 ) 1,042,96
3 1,527 3 1,527(1,1-3 ) 1,147,26
2 1,527 2 1,527(1,1-2 ) 1,261,98
1 1,527 1 1,527(1,1 -1) 1,388,18
0 5,788,53
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Cada uno de los flujos ha sido traído del futuro hacia el presente o
momento 0 con un FSA. Su desarrollo directo se efectúa aplicando
el FAS.

Ejemplo N° 4.
Actualmente, la empresa Sara S.A. decide cancelar las 4 últimas
cuotas fijas insolutas de un préstamo contraído con una entidad
financiera, ascendente cada una a S/. 1,200; las mismas que
vencerán dentro de 30, 60, 90 y 120, días respectivamente.' ¿Qué
importe deberá cancelar hoy si la TEM es del 5%?
(1 + 0,05) 4 - 1
P = 1,200 4
0,05(1 + 0,05)

P = 1,200 x 3,545950504 = 4,255.14

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 16 13/07/2021

Cálculo del valor de las rentas en las anualidades simples

Una serie uniforme de rentas ha sido llevada al futuro

capitalizándola con el FCS y ha sido traída a valor presente
actualizándola con el FAS. Las fórmulas aplicadas son:

S = R. FCS¡;n
P = R. FAS¡;n
Cuando en un problema de equivalencia financiera se conocen: i, n y
además S o P entonces es posible calcular R en función del monto o
el valor presente despejándolas.
Renta conociendo el valor futuro
S = R. FCS¡;n
R=S i
(1 + i)n -1

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 17 13/07/2021

El factor de depósito al fondo de amortización

el término entre corchetes es conocido como el Factor de Depósito

al Fondo de Amortización (FDFA). La fórmula puede representarse:

R = S. FDFA¡;n

La fórmula se lee: el FDFA a una tasa i por período y n períodos

capitalizables, transforma un valor futuro (S), en un conjunto de
Rentas (R) equivalentes, distribuidas uniformemente a través del
horizonte temporal".

i
R=S
(1 + i)n -1

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Ejemplo N°5.
Una empresa ha decidido adquirir dentro de 5 meses un grupo
electrógeno cuyo precio estima en S/. 15,800. ¿Qué importe
constante de fin de mes, debe ahorrar en ese período de tiempo, en
un banco que paga una TNA del 48% con capitalización mensual, a
fin de disponer ese monto al vencimiento de dicho plazo?

R = 15,800 0,04
(1 + 0,04) 5 -1

R = 15,800 x 0,1846271135 = 2,917,11

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Renta conociendo el valor presente

n
R=P i(1 + i)
(1 + i)n -1

El factor de recuperación del capital

En el término entre corchetes es conocido como el Factor de
Recuperación del Capital (FRC). La fórmula puede representarse:

R = P. FRCi; n

La fórmula se lee: "el FRC a una tasa i por período y n períodos

capitalizables, transforma un valor presente (P), en un conjunto de
Rentas (R) equivalentes, distribuidas uniformemente a través del
horizonte temporal".

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Ejemplo N° 6.
¿Cuál será la cuota constante a pagar por un préstamo bancario de
S/. 12,600, reembolsable en 5 cuotas cada fin de mes? El banco
cobra una TNA del 48% con capitalización mensual.
5
R = 12,600 0,04 (1 + 0,04)
(1 + 0,04) 5 -1

R = 12,600 x 0,2246271135 = 2,830,30

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 21 13/07/2021

Cálculo de n en una anualidad

A partir de las fórmulas:

S = R. FCS¡; n ó R = S. FDFA ¡; n
P = R. FAS¡ ;n ó R = P. FRC¡; n
podemos calcular n, empleando el método del "tanteo" o
despejándola directamente de cualquiera de las fórmulas señaladas
anteriormente.
Cálculo de n en función al FCS o FDFA
Ya que el FCS y el FDFA son recíprocos, el despeje de n a partir de
las fórmulas nos dará el mismo resultado:
Si
Log + 1
R
n=
Log(1 + i )
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Cálculo de n en función al FRC o FAS

Ya que el FRC y el FAS son recíprocos, el despeje de n a partir de
las fórmulas nos dará el mismo resultado:
Pi
Log 1 -
R
n=
Log( 1 + i )

Ejemplo N°7.
¿Cuántos depósitos de fin de mes de S/. 500 serán necesarios
ahorrar, para acumular un monto de S/. 5,474,86 en un banco que
paga una TNA del 24% con capitalización mensual?
Si
Log + 1
R
n=
Log(1 + i )
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 23 13/07/2021

Log 5,474,86 x 0,02 +1

n= 500
Log( 1 + 0,02)

Log(1,2189944 n = 0,0860017105 n = 10
Log(1 + 0,02) 0,008600171762

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 24 13/07/2021

Ejemplo N° 8.

¿Con cuántas cuotas constantes trimestrales vencidas de S/. 700

se podrá amortizar un préstamo de S/. 6,800, por el cual se paga
una TET del 6,1208%?
DATOS RESOLUCIÓN
Pi
Log 1 -
n=? R
i = 0,061208 n=
R = 700 Log(1 + i )
P = 6,800 Log 1 - 6,800 x 0,061208
n= 700
Log( 1 + 0,061208)

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 25 13/07/2021

n = Log(0,405408 n = 0,3921076855
n = 15,20
Log(1,061208) 0,02580051529

Ya que no es aplicable pactar un crédito a 15,20 trimestres, la

presente operación puede pactarse con 15 cuotas: 14 de S/. 700 y
la última de un importe mayor, o con 16 cuotas: 15 de S/. 700 y la
última de un importe menor. Adoptando esta última decisión la
equivalencia financiera puede plantearse del siguiente modo:
6,800 = 700 FSA0,061208;15 + X. FSA0,061208;16

(1.061208) 15 -1 = 1.437854205 = 9.636047532(700)=

0,061208 x (1,061208) 15 0.1492161802
-16
6,800 = 6,745 + 0,3865376086X (1,061208)
55 = 0,3865376086 X
X = 55/0,3865376086
X = 142,29
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 26 13/07/2021

Factores financieros
En el capítulo III, Interés compuesto, y en el presente capítulo,
Anualidades vencidas, se han demostrado los factores financieros,
cuya importancia es fundamental en la aplicación de una diversidad
de problemas financieros. Nos apoyaremos en ellos para facilitar la
explicación de: anualidades anticipadas y diferidas, rentas
perpetuas, gradientes de crecimiento y los demás capítulos que
restan del presente libro. A continuación presentamos un cuadro
resumen de los seis factores desarrollados, donde se puede
observar que los tres factores de la izquierda constituyen los
recíprocos de los de la derecha o viceversa.

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 27 13/07/2021

Factores financieros
n -n
FSC =(1 + i) Factor Simple FSA = (1 + i) Factor Simple de
FSC Capitalización Actualización

i Factor de
n n
FCS = (1 + i) – 1 Factor de FDFA = (1 + i) - 1 Depósito al
i Capitalización Fondo de
de la Serie Amortización

FRC = i(1 + i) n Factor de FAS = (1 + i) n - 1 Factor de

(1 + i ) n – 1 Recuperación i(1 + i)n Actualización
del Capital de la Serie

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 28 13/07/2021

Si conocemos i y n podemos calcular cualquiera de los seis factores

financieros, los que aplicándolos adecuadamente con alguna otra
variable conocida de una anualidad, nos van a permitir efectuar
transformaciones de valor equivalente con S, P o R.

Factores financieros aplicados a S, P y R

S = P. FSCi ; n Valor futuro en función del valor presente
S = R. FCSi ; n Valor futuro en función de la renta constante
P = S. FSAi;n Valor presente en función del valor futuro
P = R. FASi;n Valor presente en función de la renta constante
R = S. FDFA¡;n Renta constante en función del valor futuro
R = P. FRC¡; n Renta constante en función del valor presente

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 29 13/07/2021

Relaciones entre los factores financieros

a) El valor presente de una anualidad es su monto actualizado

FCS. FSA = FAS

n n
(1 + i) - 1 1 =
(1 + i) - 1
n
i (1 + i) n i (1 + i)

b) El monto de un anualidad es su valor presente capitalizado

Despejando FCS de a) FCS = FAS. FSC

n
(1+i)n - 1 n
(1+i) =
(1 + i) - 1
i(1 + i) n i

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c) FDFA + i = FRC

i i +i (1 + i) - 1
n
i + i (1 + i) n -i
+ i = =
n
(1 + i) -1 n
( 1 + i)
n
- 1 ( 1 + i) - 1

n
i (1 + i)
=
(1 + i) n -1

d) FRC - i = FDFA

Despejando FDFA de c) tenemos FDFA = FRC - i

e) FDFA = FSA
FRC

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 31 13/07/2021

i
n 1
(1 + i) n -1 i (1 + i) -1
= =
n
i(1 + i)n (1 + i ) -1 (1 + i) n
i (1 + i)n
(1 + i) n -1

f) [Link] = FDFA

Despejando FDFA de e) tenemos FDFA = FSA. FRC

g) FDFA = FRC
FSA

Despejando FRC de e) tenemos FRC = FDFA/ FSA

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 32 13/07/2021

h) FRC. FCS = FSC

Despejando de g) tenemos FSC = FRC. FCS

i) FCSn+1 = FCS + FSCn

(1 + i)n -1 (1 + i)n + 1 -1
+ (1 + i) n =
1 (1

EJEMPLO N° 09 T
Efectúe las seis transformaciones financieras equivalentes
considerando un capital inicial de S/. 2,000, una TNA del 48% con
capitalización mensual y 5 rentas vencidas de 30 días cada una.

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 33 13/07/2021

a) Cálculo de S en función de P

S = P. FSC0,04;5 (1 + i) n
S = 2,000(1+0,04) 5

S = 2,000[1,216652902] = 2,433.30

b) Cálculo de R en función de S R = S. FDFAo,o4; 5

i 0,04
R= n
R=
(1 + i) -1 (1 + 0,04) 5 - 1
R = 2,433.30[0,18462771135] = 449,25
c) Cálculo de R en función de P
5
i (1 + i) n 0,04 (1 + 0,04)
R= P =
(1 + i) n - 1 (1 +0,04)5 - 1
R = P. FRC0,04 ;5 = 2,000[0,2246271135] = 449,25
Dr. Reiter Lozano Dáv ila
 34 13/07/2021

d) Cálculo de P en función de S
-n
P = FSA (1 + i)
P = S. FSA0,04;5 = 2,433,30[0,8219271068]= 2,000

e) Cálculo de P en función de R P = R. FAS0,04;5

5
P=R (1 +i) n -1 P = (1+0,04) -1 = 0,2166529024
5
i (1 + i) n 0,04(1 + 0,04) 0,0486661161

P = R. FAS0,04;5 = 449,25(4,451822331) = 2,000

f) Cálculo de S en función de R S = R. FCS0.04;5

S= R (1 + i) n -1
i
S = R. FCS0.04;5 = 449,25(5,41632256] = 2,433.28

Dr. Reiter Lozano Dáv ila

 35 13/07/2021

S = [Link]

EJEMPLO N° 10
¿Cuál será el monto de un Certificado de Depósito a Plazo Fijo
comprado el 16 de marzo y cancelado el 15 de mayo? La inversión
inicial fue de S/. 800 y la TNA fue del 12% con capitalización diaria.
DATOS RESOLUCIÓN
S=
P = 800 S = P.FSC0, 00033333;60
n = 60 S = 800(1,020197736)
i = 0,12/360 S = 816,16

EJEMPLO N° 11.
¿Cuál será el valor nominal de un pagaré que será descontado
faltando 48 días para su vencimiento? Al pagaré se le aplicará una
TNM del 5% con capitalización diaria y se requiere disponer un
importe neto de S/. 3,000. Dr. Reiter Lozano Dávila
 36 13/07/2021

DATOS RESOLUCIÓN
S=? S = P.FSC0,00166666667;48
P = 3,000 S = 3,000(1,083214933]
n = 48 S = 3,249,64
i = 0,05/30

EJEMPLO N° 12. ¿Por qué monto tendrá que aceptarse un

pagaré con vencimiento a 45 días necesitándose disponer de S/. 5,000? En
las operaciones de descuento el banco cobra una TEA del 20%.

DATOS RESOLUCIÓN
S=? S = [Link] 0,00055556;45
P = 5,000 S = 5,000(1,025308208)
n = 45 S = 5,126,54
TED = 0,00055556

Dr. Reiter Lozano Dáv ila

 37 13/07/2021

EJEMPLO N° 13
Hoy una persona deposita en un banco S/. 500, dentro de tres días
S/. 700 y 14 días después de este último depósito, S/. 400 ¿Cuánto
habrá acumulado 40 días después de haber efectuado el primer
depósito si percibe una TNA del 18% con capitalización diaria?

RESOLUCIÓN
La TED es 0,18/360 = 0,0005
S = (1 + i) n
S = 500FSC0,0005.40 + 700FSC0,0005;17 + 400FSC0,0005;23
40 17 23
S = 500(1 + 0,0005) + 700(1+0005) + 400(1+0005)
= 500(1,020196241) + 700(1,008534085) + 400(1.011563472)

510.10 + 705.97 + 404,63

S = 1,620,70
Dr. Reiter Lozano Dáv ila
 38 13/07/2021

S = [Link]

EJEMPLO N° 14
Calcular el monto de una serie de 6 depósitos de S/. 1,000 hechos al final
de cada 15 días. Los depósitos perciben una TNA del 36% capitalizare
mensualmente.
RESOLUCIÓN
15/30
LA TEQ = (1,03) -1 = 0.014889157
n
(1+i) -1
S = FCS0.014889157; 6 = S=R
i
6
(1+0.014889157) -1 0.09272700317
S = 1,000 = 1,000 0.014889157
(0.014889157)
S = 1,000(6,227820902) S = 6,227.82
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 39 13/07/2021

EJEMPLO N° 15

Industrias del Mar S.A. (Indumar) y Peruexport han celebrado un

contrato por medio del cual la primera le alquila a la segunda un
terreno por un período de dos años y por una renta de $ 500 mensuales,
los cuales deberá depositar a fin de cada mes en una cuenta bancaria
que le reportará a Indumar una TEA del 15%. Asumiendo que
Peruexport cumplirá con su compromiso ¿qué importe habrá
acumulado Indumar al finalizar el contrato de alquiler?

DATOS
1/2
S=? TEM = 1.15 -1 = 0,011714917
R = 500 S = R.FCS0,011714917;24
n = 24 24
(1+0.011714917) -1 0.3225000025)
i = 0,01171491 S = 500 =
0.011714917 0.011714917

S = 500 (27.52900447) = 13,764.50

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 40 13/07/2021
EJEMPLO N° 16
En el mes de abril, la compañía JATUN tuvo el siguiente movimiento
en su cuenta corriente; efectuó depósitos de S/ 2,000, los días 4 y
8 y S/. 3,000 los días 12, 16 y 20; asimismo efectúo retiros de
S/. 1,000 los días 12, 16 y 20; calcule el saldo de la cuenta corriente
al día. 20, si por los saldos deudores paga una TEM del 4% y por los
saldos acreedores gana una TEM del 3%?

SOLUCIÓN
Diagrama de flujo de caja bruto

Retiros 1,000 1,000 1,000

0 4 8 12 16 20 días

Depósitos 2,000 2,000

3,000 3,000 3,000

Dr. Reiter Lozano Dávila

 41 13/07/2021

Diagrama de flujo de caja bruto

S=?
0 4 8 12 16 20 días

2,000 2,000 2,000 2,000 2,000

El diagrama de flujo de caja neto representa una anualidad de 5 rentas
de S/. 2,000 con periodo de renta de 4 días. La tasa equivalente de 4
días es (1.03)4/30 -1 = 0,00394895027

Capitalizando las rentas netas de S/. 2,000 a una tasa del

0,00394895027 durante los 5 periodos de 4 días, el saldo acreedor al
día 20 es el siguiente: S = R.FCS0,00394895027;5
n
(1+i) - 1 (1+0,00394895027)5 -1
S=R S = 2,000
i 0,00394895027

S = 2,000(5,039645753) = 10,079.29
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 42 13/07/2021

EJEMPLO N° 17
Calcule el importe a depositar hoy en un banco que paga una TEM
del 3%, el cual permitirá retirar durante 5 meses (a fin de cada
mes) una renta de S/. 900

SOLUCIÓN

P = R.FAS0,03; 5
n 5
(1+i) -1 (1+0,03) -1 (0,159274074)
P=R P = 900 5
P = 900
n
i(1+i) 0.03(1+0,03) 0.03477822223

P = 900(4.579707178)

P = 4,121,74

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 43 13/07/2021
EJEMPLO N° 18
En un concurso de precios llevado a cabo para la adquisición de la
máquina “SURGE”, los proveedores han presentado las siguientes
propuestas:
Proveedor Meses
0 1 2 3 4
A 4,000 3,000 3,000 3,000 3,000
B 3,000 3,250 3,250 3,250 3,250
Los importes en el momento 0 representan la cuota inicial. Asumiendo una
TEM del 5% ¿cuál sería su recomendación? ¿por qué?
n
P=R (1+i) -1
n
i(1+i) 4
(1,05) -1
4
(1,05) -1 PB = 3,000 + 3,250 0,05(1,05)4
PA = 4,000 + 3,000 4
0,05(1,05)
PA = 4,000 + 3,000 (0,21550625) (0,21550625)
PB = 3,000 + 3,250
0,0607753125 0,0607753125
PA = 3,000 x 3.545950504 PB = 3,250 x 3,545950504
PA = 4,000 + 10,637.85 = 14,637.85 PB = 3,000 + 11,524.34 = 14,524.34
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 44 13/07/2021

Si efectuamos una evaluación del costo a valor presente tomando la tasa

del 5%, la decisión sería el precio que represente el menor de los costos, en
el presente caso el proveedor B.

EJEMPLO N° 19
En el proceso de adquisición de una maquinaria se han recibido las
siguientes propuestas: a) al contado por S/. 10,000 y b) al crédito
con una cuota inicial de S/. 2,000 y seis cuotas mensuales de
S/. 1,500. ¿Qué opción escogería usted si el costo del dinero es del
5% efectivo mensual?
P = 2,000 + 1 500FAS 0,05; 6
n
Solución P = 2,000 + 7,613,54
P = R (1+i) n-1
i(1+i) P = 9,613,54
Evaluando a valor presente el financiamiento propuesto, la opción del
crédito a un costo presente de S/. 9,613,54 es mas conveniente que el
precio de contado de S/. 10,000.
P = [Link];n
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 45 13/07/2021

Ejemplo N° 20
Una deuda de S/. 4,000 que vence dentro de 45 días se propone
cancelarla hoy efectuando un pago de S/. 3,800, ¿es conveniente
para el acreedor esta propuesta, si su costo de oportunidad es del
5% efectivo mensual?
Datos
P=? P = 4,000 [(1,05) -45/30]
S = 4 000 P = 4,000[0,9294286413]
n = 45/30 P = 3,717,71
i = 0,0016
Si el costo de oportunidad es 5% mensual, entonces la propuesta
de la cancelación de la deuda hoy, con un pago de S/. 3,800 es
conveniente, ya que su valor presente a una TEM del 5% es de sólo
3,717,71 y el deudor propone cancelarla con S/. 3,800.

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Ejemplo N° 21
46 13/07/2021

Una letra con valor nominal de S/. 2,000 ha sido descontada

faltando 48 días para su vencimiento aplicando una TEM del 5%.
¿Qué importe neto recibirá el descontante?

Datos
P=? P = 2,000 [1,05 -48/30]
S = 2 000 P = 2,000[0,9249049884]
n = 48/30 P = 1,849,81
i = 0,0016

R = [Link]
Ejemplo N° 22
Si deseamos acumular S/. 5,000 en un banco, mediante 5 depósitos
iguales cada fin de trimestre ganando una TEM del 3%, ¿cuál será
el importe de cada depósito?

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 47 13/07/2021

Datos
La TET es 1,03 3 - 1 = 0,092727
R=? R = S.FDFA0,092727; 5
S = 5 000 ( i )___
n=5 R= S n = R = 5,000 (0,092727 )___
(1+i) -1 (1,0922727)5 -1
i = 0,092727
R = 5,000 ( 0,092727 )___
(0,5579674166)
R = 5,000[0,1661871236]

R = 830,94

Dr. Reiter Lozano Dáv ila

 48 13/07/2021

Ejemplo N° 23
La empresa Textiles S.A. ha decidido ahorrar una determinada suma
constante durante dos años, para adquirir una nueva máquina
automatizada, cuyo costo será en esa fecha aproximadamente de
$ 9,000. Si la TEA que ganará en una institución de crédito es 15%,
¿a cuánto ascenderá cada depósito de fin de mes?
La TEM es (1,15) 1/12- 1 = 0,011714917
DATOS R = S.FDFA0,011714917; 24
R=? (0,01171491692) ___= 0,01171491692
( i )___
S = 9,000 (1+i) n -1 (1,011714917)24 -1 0,3225000025
n = 24
i = 0,011714917
R = 9,000[0,03632532375]
R = 326,93

Dr. Reiter Lozano Dáv ila

 49 13/07/2021

Ejemplo N° 24

R = [Link]
Cuál es la cuota fija a pagar por un préstamo bancario de S/. 8,000
pactado a una TNA del 24% para ser amortizado en 8 cuotas
trimestrales?

Datos La TET es 0,24/4 = 0,06

R = P.FRC0,06;8
R=?
n 8
P = 8 000 i (1+i) 0,06(1+0,06)
n=8 R=P n
R = 8,000 8
(1+i) -1 (1+0,06) -1
i = 0,06
R = 8,000[0,1610359426]
R = 1,288,29

Dr. Reiter Lozano Dáv ila

 50 13/07/2021

Ejemplo N° 25

Un automóvil cuyo precio al cash es de $ 10,000, es vendido al

crédito con una cuota inicial del 35% y 12 cuotas mensuales
uniformes vencidas. Calcule el importe de cada cuota si por el
financiamiento cobran una TEM del 5%
Solución
Pagando el 35% del precio de contado el financiamiento neto P es
$ 6,500
R = P,FRC0,05;12
n
i (1+i)
R= P n
Datos i (1+i) -1
R=?
P = 6 500 R = 6 500[0,11282541]
n = 12 R = 733,37
i = 0,05
Dr. Reiter Lozano Dáv ila
 51 13/07/2021

Ejemplo N° 26

Cálculo de n (FCS y FDFA)

Se necesita adquirir una máquina evaluada en $ 8,000. ¿Dentro de
cuántos meses podrá disponerse ese importe, ahorrando cada fin
de mes una suma constante de $ 1,800 en una institución
financiera que paga una TEM del 2%?
Datos
n=? Si + 1 Log (8,000 x 0,02 + 1
Log
S = 8 000 n= R 1,800
n=
R = 1,800 Log (1 +i Log (1 +0,02
i = 0,02 n = 4,300328793 = 4 meses y 9 dias
La compra puede efectuarse dentro de 4 meses y 9 días. Alternativamente
pueden efectuarse cuatro o cinco depósitos, cuyos importes por equivalencia
financiera serían: a) en cuatro cuotas: 3 de $ 1,800 y la cuarta cuota de
$ 3 040,56. b) en cinco cuotas: 4 de $ 1,800 y la quinta cuota de $ 1,265,37
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 52 13/07/2021

Ejemplo N° 27
Cálculo de n (FRC y FAS)
¿En cuánto tiempo podrá cancelarse un préstamo de S/. 15,000
con pagos de S/. 2,000 cada fin de trimestre? La entidad
financiera cobra una TNA del 24% capitalizable trimestralmente.
Solución
Datos La TET es 0,24/4 = 0,06
1 - Pi 1 – 15,000(0,06 )
n=? Log Log
P = 15,000 R 2,000
n= n=
R = 2,000 Log (1+i) Log(1+0,06
i = 0,06
n = 10,25996573 ó 21/2 años y 23 días
La compra puede efectuarse dentro de 21/2 años y 23 días, ó en su defecto
pueden efectuarse diez u once amortizaciones cuyos importes por equivalencia
financiera serían; a) en diez cuotas; 9 de S/. 2 000 y la décima cuota de
S/. 2,501,13. b) en once cuotas: 10 de S/. 2 000 y la onceava cuota de S/. 531,19.
Dr. Reiter Lozano Dáv ila
 53 13/07/2021
Listado de fórmulas
(1 + i ) -1 Monto de una anualidad
S= R
i

S = R. FCSi; n Monto de una anualidad

n
(1 + i) - 1
P=R n
Valor presente de una anualidad
i (1 + i )
P = R. FAS¡;n Valor presente de una anualidad

R=S i Renta en función de S

(1 + i)n -1

R = S. FDFA¡;n Renta en función de S

R=P i(1 + i)n n Renta en función de P

(1 + i) n -1

R = P. FRCi; n Dr. Reiter Lozano Dáv ila

54 13/07/2021

Dr. Reiter Lozano Dáv ila