Introducción
La planeación financiera tiene un papel preponderante en la operación de un negocio ya
que proporciona un plan de acción para guiar, coordinar y controlar las acciones necesarias para
alcanzar los objetivos establecidos por la firma. Los dos aspectos claves en el proceso de
planeación financiera son la planeación del efectivo y la planeación de utilidades. La planeación
del efectivo se refiere a la preparación del presupuesto de caja de la empresa. La planeación de
utilidades tiene que ver con la elaboración de los estados financieros proforma. Ambos además de
ser necesarios para la planeación financiera interna, comúnmente son requeridos para acceder a
opciones de financiamiento en el mercado bancario.
El proceso de planeación financiera inicia con los planes financieros estratégicos o a largo
plazo. Estos planes, a su vez, guían la formulación de los planes financieros operativos o a corto
plazo.
Planeación Financiera a Largo Plazo (estratégica)
La planeación financiera a largo plazo o estratégica, traza las acciones que planea llevar a
cabo la empresa y los efectos esperados de estas acciones en un horizonte de tiempo de 2 a 10
años. Usualmente, empresas que operan con altos grados de incertidumbre, ciclos de producción
relativamente cortos, o ambos, tienden a usar horizontes de planeación más cortos.
Los planes financieros a largo plazo, son parte de una estrategia integral que, en conjunto
con los planes de producción y marketing, guían a la empresa hacia objetivos estratégicos. Estos
planes a largo plazo consideran propuestas de desembolso para compra de activos fijos,
actividades de investigación y desarrollo, marketing y acciones de posicionamiento de producto,
estructura de capital y fuentes principales de financiamiento. Estos planes usualmente están
respaldados por una serie de presupuestos anuales.
Aunque pudiera parecer que la planeación financiera a largo plazo es algo exclusivo de
empresas medianas o grandes bien establecidas en el mercado, en realidad debe ser algo que
tiene que ser aprovechado en su debida proporción por empresas chicas o micro, ya que si se
tiene la intención de que la empresa crezca, es necesario contar con información oportuna y fiable
para la toma de decisiones y así, poder encaminar los esfuerzos hacia los objetivos establecidos
por la empresa.
Planeación Financiera a Corto Plazo (operativa)
La planeación financiera a corto plazo u operativa, especifica las acciones financieras a
realizar en el corto plazo y anticipa los posibles efectos de estas acciones. Usualmente estos planes
están trazados con un horizonte de tiempo de 1 a 2 años. Entre sus elementos clave están los
presupuestos operativos, de efectivo y los estados financieros proforma.
La planeación financiera a corto plazo comienza con el pronóstico de ventas. A partir de ahí,
las compañías elaboran planes de producción tomando en cuenta los plazos de ejecución e
incluyen estimaciones de la cantidad de materias primas necesaria. Con los planes de producción,
una firma puede estimar los requerimientos de mano de obra, gastos generales de manufactura y
los gastos de operación. Una vez que se han hecho estas estimaciones, la empresa puede elaborar
un estado de resultados proforma y un presupuesto de caja. Con esta información, ahora se puede
desarrollar un balance general proforma.
Las empresas pequeñas pueden beneficiarse ampliamente de una planeación financiera a
corto plazo. Al cubrir un horizonte de tiempo más acorde con su ciclo operativo, pueden generar
información relevante para el manejo y permanencia del negocio.
Glosario
Accionistas
Los dueños de una corporación cuya propiedad o patrimonio se demuestra con acciones comunes
o preferentes.
Activos corrientes (circulantes)
Activos a corto plazo que se espera se conviertan en efectivo en un periodo de un año o menos.
Administración financiera
Este concepto se refiere a las tareas del gerente financiero de la empresa.
Amortización del préstamo
Determinación de los pagos iguales y periódicos del préstamo que son necesarios para brindar a
un prestamista un rendimiento de interés específico y para reembolsar el principal del préstamo
en un periodo determinado.
Análisis de razones financieras
Incluye métodos de cálculo e interpretación de razones financieras para analizar y supervisar el
desempeño de la empresa.
Análisis de series temporales
Evaluación del desempeño financiero de la empresa con el paso del tiempo, mediante un análisis
de razones financieras.
Balance general
Resumen de la situación financiera de la empresa en un momento específico.
Bancarrota
Quiebra de la empresa, ocurrida cuando el valor establecido de sus pasivos supera el valor justo de
mercado que tienen sus activos.
Calificación de crédito
Método de selección para el otorgamiento de crédito, usado comúnmente en las solicitudes de
crédito de alto volumen y bajo monto monetario; se basa en un puntaje de crédito, que se
determina aplicando ponderaciones obtenidas estadísticamente a los puntajes de las
características financieras y crediticias clave de un solicitante.
Capital de trabajo neto
Diferencia entre los activos y pasivos corrientes de la empresa.
Ciclo operativo (CO)
Tiempo que transcurre desde el inicio del proceso de producción hasta el cobro del efectivo por la
venta del producto terminado.
Costo de capital
Representa el costo del financiamiento de una compañía, y es la tasa mínima de rendimiento que
debe ganar un proyecto para incrementar el valor de la empresa.
Costo de capital promedio ponderado (CCPP)
Refleja el costo futuro promedio esperado de los fondos a largo plazo; se calcula ponderando el
costo de cada tipo específico de capital de acuerdo con su proporción en la estructura de capital
de la compañía.
Depreciación
Parte de los costos de los activos fijos que se deduce de los ingresos anuales a través del tiempo.
Deuda a largo plazo
Deuda cuyo pago no se vence en el año en curso.
Dividendos
Distribuciones periódicas de efectivo a los accionistas de la empresa.
Estado de flujos de efectivo
Proporciona un resumen de los flujos de efectivo operativos, de inversión y financieros de la
empresa, y los reconcilia con los cambios en el efectivo y los valores negociables de la empresa
durante el periodo.
Estado de pérdidas y ganancias
También llamado estados de resultados, proporciona un resumen financiero de los resultados de
operación de la empresa durante un periodo específico.
Estados financieros pro forma
Estados de resultados y balances generales de las cuentas patrimoniales que ocurren durante un
año específico.
Finanzas
El arte y la ciencia de administrar el dinero.
Flujo de efectivo neto
Diferencia matemática entre el ingreso y el desembolso de efectivo de la empresa en cada
periodo.
Flujo de efectivo operativo (FEO)
Flujo de efectivo que genera una empresa con sus operaciones normales; se calcula al sumar la
utilidad operativa neta después de impuestos (UONDI) más la depreciación.
Flujos operativos
Flujos de efectivo directamente relacionados con la producción y venta de los bienes y servicios de
la empresa.
Fórmula DuPont
Multiplica el margen de utilidad meta de la empresa por su rotación de activos totales para
calcular el rendimiento sobre los activos totales (RSA) de la organización.
Fórmula DuPont modificada
Relaciona el rendimiento sobre los activos totales (RSA) de la empresa con su rendimiento sobre el
patrimonio (RSP), usando el multiplicador de apalancamiento financiero (MAF).
Gerente financiero
Administra activamente los asuntos financieros de todo tipo de organizaciones, ya sean privadas o
públicas, grandes o pequeñas, lucrativas o sin fines de lucro.
Grado de apalancamiento financiero (GAF)
Medida numérica del apalancamiento financiero de la empresa.
Inflación
Tendencia al alza en los precios de la mayoría de los bienes y servicios.
Inversión inicial
Salida relevante de efectivo para la ejecución de un proyecto propuesto en el momento cero.
Liquidez
Capacidad de una empresa para cumplir con sus obligaciones de corto plazo a medida que éstas
llegan a su vencimiento.
Liquidez corriente (Razón Circulante)
Medida de liquidez que se calcula al dividir los activos corrientes de la empresa entre sus pasivos
corrientes.
Margen de utilidad bruta
Mide el porcentaje que queda de cada unidad monetaria de ventas después de que la empresa ha
pagado sus bienes.
Margen de utilidad neta
Mide el porcentaje que queda de cada unidad monetaria de ventas después de deducir todos los
costos y gastos, incluyendo los intereses, impuestos y dividendos de acciones preferentes.
Margen de utilidad operativa
Mide el porcentaje que queda de cada unidad monetaria de ventas después de deducir todos los
costos y los gastos, excluyendo los intereses, impuestos y dividendos de acciones preferentes; las
utilidades “puras” ganadas por cada unidad monetaria de venta.
Planes financieros a corto plazo (operativos)
Especifican acciones financieras a corto plazo y el efecto anticipado de esas acciones.
Planes financieros a largo plazo (estratégicos)
Establecen las acciones financieras planeadas de una empresa y el efecto anticipado de esas
acciones durante periodos que van de dos a 10 años.
Pronóstico de ventas
Predicción de las ventas de la empresa durante cierto periodo, con base en datos internos y
externos; se usa como información clave en el proceso de la planeación financiera a corto plazo.
Razón de endeudamiento
Mide la proporción de los activos totales que financian los acreedores de la empresa.
Razón rápida (prueba del ácido)
Medida de liquidez que se calcula al dividir los activos corrientes de la empresa menos el
inventario, entre sus pasivos corrientes.
Rendimiento sobre el patrimonio (RSP=ROE)
Mide el rendimiento ganado sobre la inversión de los accionistas comunes en la empresa.
Rendimientos sobre los activos totales (RSA=ROA)
Mide la eficacia integral de la administración para generar utilidades con sus activos disponibles;
se denomina también rendimiento sobre la inversión (RSI).
Rentabilidad
Relación entre los ingresos y los costos generados por el uso de los activos de la compañía (tanto
corrientes como fijos) en actividades productivas.
Rotación de inventarios
Mide la actividad, o liquidez, del inventario de una empresa.
Rotación de los activos totales
Indica la eficiencia con la que la empresa utiliza sus activos para generar ventas.
Sistema de análisis DuPont
Sistema que se utiliza para analizar minuciosamente los estados financieros de la empresa y
evaluar su situación financiera.
Tasa de interés
Aquella que se aplica por lo general a instrumentos de deuda como los préstamos bancarios o
bonos; es la compensación que paga el prestatario de fondos al prestamista; desde el punto de
vista del prestatario, es el costo de solicitar fondos en préstamo.
Unidad operativa
Parte de una empresa, como una planta, una división, una línea de producto o una subsidiaria, que
contribuye a las operaciones actuales de la misma.
Utilidad operativa neta después de impuestos (UONDI=NOPAT)
Utilidades de una empresa antes de intereses y después de impuestos, UAII * (1 - T).
Bibliografía
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Pearson College Division.
Brealey, R. A., Myers, S. C., & Allen, F. (2019). Principles of corporate finance.
Jaffe, J., Ross, S., Westerfield, R., & Jordan, B. (2015). Corporate finance. McGraw-Hill
Education.
Vernimmen, P., Quiry, P., Dallocchio, M., Fur, Y. L., & Salvi, A. (2014). Corporate finance:
Theory and practice. John Wiley & Sons.
