SIATEMA FINANCIERO NACIONAL

Articulo 143.- • Conjunto de operaciones y servicios que se efectúan entre oferentes, demandantes y usuarios para facilitar la circulación de dinero.
Actividad • La finalidad es preservar los depósitos y atender los requerimientos del financiamiento para conseguir como objetivo el desarrollo del país.
financiera. • Son de orden publico, reguladas y controladas por el Estado.

• La Superintendencia de Bancos y la Superintendencia de Economía Famosa y Solidaria, dentro de sus respectivas competencias,
autorizarán a las entidades del sistema financiero nacional el ejercicio de ocupaciones financieras. Se determinará las
operaciones activas, pasivas, contingentes y de servicios financieros que van a poder ejercer las entidades, por segmentos, según
su objeto social, línea de comercio, especialidades, habilidades y demás requisitos y condiciones que para el impacto establezca
Articulo 144.- el comité de Política y Regulación Monetaria y Financiera.
Autorización • Solo personas jurídicas autorizadas por los respectivos organismos de control podrán utilizar las denominaciones: "banco",
"corporación financiera", "almacén general de depósito", "casa de cambio", "servicios auxiliares del sistema financiero",
"cooperativas de ahorro y crédito", "asociaciones mutualistas de ahorro y crédito para la vivienda" y "cajas centrales" y lasdemás
específicas utilizadas en el presente Código y las normas que dicte la Junta de Política y Regulación Monetaria y Financiera.

• No realizar el mínimo de operaciones determinadas por el organismo de control.

Articulo 145.- • Haber suministrado información falsa o fraudulenta.
Revocatoria de la • En los demás casos previsto en la Ley.
autorización • La revocatoria puede ser resuelta total o parcialmente, respecto a una o varias autorizaciones., se debe tomar en cuenta que el criterio
del ente controlador ponga en riesgo la viabilidad económica y financiera de la entidad

Articulo 146.- • El ente de control establecerá los procedimientos para la revocatoria de autorización, observando las garantías constitucionales.
Procedimiento para • La resolución de revocatoria no se suspenderá por la interposición de reclamos o recursos administrativos o demandas ante los tribunales.
la revocatoria
 RESPONSABILIDAD DEL ESTADO
Articulo 147.-Responsabilidad Articulo 148.- Prohibición de
•Es responsabilidad del Estado facilitar el congelamiento
acceso a las actividades financieras, •El Estado y sus instituciones no podrán, de
fomentando su democratización mediante manera alguna, disponer cualquier forma
la formulación de políticas y regulaciones. de congelamiento o retención arbitraria y
generalizada de los fondos o depósitos
consignados en las entidades del sistema
financiero nacional.

Articulo 149.- Sistema de garantía crediticia

•Tiene como objeto afianzar las obligaciones crediticias u
obligaciones y garantías destinadas a asegurar el cumplimiento de
contratos amparados por la Ley Orgánica del Sistema de
Contratación Pública.
Afianza las inversiones en valores emitidos al amparo de la Ley de
Mercado de Valores.
 INTEGRACIÓN DEL SISTEMA FINANCIERO
NACIONAL

Articulo 160.- Articulo 161.- Articulo 163.- Articulo 164.-

Articulo 162.-
Sistema Sector financiero Sector financiero Subsidiarias o afiliadas
Sector financiero
financiero público popular y solidario
privado
nacional

- Subsidiaria: sociedad con personería jurídica

1. Bancos 1. Bancos múltiples y 1. Cooperativas de propia, en la cual un banco, corporación, caja
Compuesto por el ahorro y crédito.
2. Corporaciones bancos central, cooperativa de ahorro y crédito o
sector financiero
especialidades. 2. Cajas centrales. asociación mutualista de ahorro y crédito para la
público, el sector
vivienda tiene una participación accionaria,
financiero privado y el 2. De servicios 3. Entidades
directa o indirecta, superior al 50% del capital
sector financiero financieros. asociativas o
suscrito y pagado de la compañía.
popular y solidario 3. De servicios solidarias, cajas y
bancos comunales y - Afiliada: sociedad con personería jurídica propia,
auxiliares del sistema
cajas de ahorro. en la cual un banco, corporación, caja central,
financiero.
cooperativa de ahorro y crédito o asociación
4. De servicios mutualista de ahorro y crédito para la vivienda
auxiliares del sistema tiene una participación accionaria, directa o
financiero. indirecta, inferior al 50% y no menor al 20% del
capital suscrito y pagado de la compañía o en la
que ejerce una influencia
 PATRIMONIO TÉCNICO
Solvencia y patrimonio técnico Composición del patrimonio técnico
El patrimonio técnico estará constituido, entre otros, por:
Sistema financiero nacional deberán mantener la
suficiencia patrimonial para respaldar las • La suma del capital suscrito y pagado
operaciones actuales y futuras de la entidad, para • Reservas
cubrir las pérdidas no protegidas. • El total de las utilidades o excedentes del ejercicio corriente una vez
cumplidas las obligaciones laborales y tributarias;
Las entidades de los sectores financieros público y privado • El fondo irrepetible de reserva legal;
nacionales, de forma individual, y los grupos financieros, sobre • Las utilidades acumuladas de ejercicios anteriores;
la base de los estados financieros consolidados y/o • Aportes a futuras capitalizaciones;
combinados, están obligados a mantener en todo tiempo una • Obligaciones convertibles sin garantía específica, de acuerdo con las
relación entre su patrimonio técnico y la suma ponderada por regulaciones que expida la Junta.
riesgo de sus activos y contingentes no inferior al 9%.
Del patrimonio técnico constituido se deducirá lo siguiente:
En el caso de las entidades del sector financiero • La deficiencia de provisiones, amortizaciones y depreciaciones requeridas;
popular y solidario del segmento 1, deberán • Desmedros de otras partidas que la entidad financiera no haya reconocido
mantener en todo tiempo la relación entre su como pérdidas. El patrimonio técnico se subdivide en patrimonio técnico
patrimonio técnico y la suma ponderada por riesgo primario y patrimonio técnico secundario.
de sus activos y contingentes no inferior al 9%.

Las Junta regulará los porcentajes de patrimonio

técnico aplicables al resto de segmentos del
sector financiero popular y solidario. Las deficiencias de patrimonio técnico que presenten las entidades del sistema financiero nacional,
sin perjuicio de las sanciones que correspondan, podrán ser solventadas dentro del programa de
supervisión intensiva al que se refiere este Código, con aumentos de capital suscrito y pagado y/o

patrimonial
préstamos subordinados, que deberán ejecutarse en un plazo no mayor a noventa días.

Deficiencia
El patrimonio técnico total de las entidades financieras
deberá cubrir como mínimo la suma de los requerimientos
de capital por riesgo de crédito, riesgo de mercado, riesgo
En el caso de aumentos de capital suscrito y pagado por nuevos accionistas, estos
operacional y otros en que incurran en la ejecución de deberán ser calificados previamente por el organismo de control que corresponda.
actividades financieras de acuerdo con las regulaciones
que emita la Junta.
Si la entidad financiera no cubre la deficiencia patrimonial dentro del plazo señalado, las
superintendencias dispondrán que los accionistas mayoritarios o socios de la entidad financiera
La relación entre el patrimonio técnico y los activos
constituyan una garantía incondicional, irrevocable y de cobro inmediato, en favor de la
totales y contingentes de las entidades de los sectores
Corporación del Seguro de Depósitos, Fondo de Liquidez y Fondo de Seguros Privados, de por lo
financieros público, privado y popular y solidario del
menos el equivalente al 140% de la deficiencia.
segmento 1, no podrá ser inferior al 4%.
 LAS OPERACIONES
• Los bienes muebles, inmuebles y las acciones o participaciones podrán ser conservados hasta por un año al valor de recepción
• Vencido este plazo, deberán ser enajenados en pública subasta, de acuerdo con las normas que dicte la Junta de Política y
Regulación Monetaria y Financiera.
Cancelación • Si no pudiesen ser enajenados, la entidad financiera deberá constituir provisiones a razón de un doceavo mensual del valor en
extraordinaria de libros, comenzando en el mes inmediato posterior al del vencimiento del plazo.
obligaciones • En todo caso, no podrán mantener dichos bienes muebles, inmuebles y acciones o participaciones por un período que exceda
de un año adicional al plazo de un año originalmente otorgado.
• Los bienes muebles e inmuebles no enajenados serán vendidos por la Superintendencia en subasta pública.

• Las entidades podrán efectuar otras operaciones que sean necesarias para su funcionamiento, tales como comprar, edificar,
Otras operaciones conservar y enajenar bienes muebles e inmuebles necesarios para su funcionamiento, dentro de los cupos que establezca la Junt a.

Los organismos de control están obligados a efectuar un proceso de supervisión permanente a las entidades financieras, que pe rmita
determinar la situación económica y financiera de las entidades, el manejo de sus negocios, evaluar la calidad y control de la gestión
Supervisión: de riesgo, el sistema de control interno, el adecuado marco del gobierno corporativo o cooperativo, verificar la veracidad de la
información que generan y los demás aspectos que garanticen el adecuado funcionamiento de las entidades y del sistema

Consiste en la supervisión que se aplica a las entidades financieras determinadas por el organismo
SUPERVISIÓN FINANCIERA

Supervisión de control correspondiente como de muy bajo o bajo perfil de riesgo, es decir, que presentan
preventiva: recomendaciones menores que no generan una preocupación significativa para el supervisor

El organismo de control correspondiente como de perfil de riesgo medio, es decir, que evidencian
Supervisión debilidades de moderadas a significativas frente al tamaño y complejidad de sus operaciones y que
correctiva: ameritan un estricto seguimiento de las recomendaciones del supervisor

Supervisión El organismo de control correspondiente como de perfil de riesgo alto y crítico, es decir, que requieren mejoras significativas
intensiva: o que presentan perspectivas claras de incumplir los requerimientos mínimos de solvencia o los han incumplido.

Exigirán para su aprobación un programa de supervisión intensiva a las entidades con perfil de riesgo alto y crítico,
el cual deberá incluir el conjunto de acciones dispuestas por el organismo de control orientadas a resolver los
Programa de problemas en los que incurra una entidad del sistema financiero nacional.
supervisión En el caso de una subsidiaria, el programa de supervisión intensiva deberá ser presentado por la entidad que hace
intensiva: cabeza del grupo financiero.
En ningún caso podrá tener un plazo superior a dos años y deberá detallar en un cronograma las acciones y
medidas que tomará la entidad para solventar su situación.
 La solvencia y la capacidad de las entidades del sistema financiero nacional para
administrar los riesgos con terceros y cumplir sus obligaciones con el público será
calificada sobre la base de parámetros mínimos que incluyan una escala uniforme de
calificación de riesgo por sectores financieros.

La calificación de riesgo podrá ser realizada por compañías calificadoras de riesgos

nacionales o extranjeras, o asociadas entre ellas, con experiencia y de reconocido
prestigio, calificadas como idóneas por los organismos de control.
CALIFICADORAS
DE RIESGO La calificación será efectuada al 31 de diciembre de cada año, y será revisada al menos
trimestralmente para las entidades de los sectores financieros público, privado y popular
y solidario segmento 1.

Los miembros del comité de calificación de riesgo y el personal técnico que participa en
los procesos de calificación, responderán solidariamente con la calificadora de riesgo
por los daños que se deriven de su actuación, sin perjuicio de la responsabilidad penal a
que hubiere lugar.
 CONSIDERANDOS DE LA LEY

Articulo 1 Articulo 2 Articulo3

Tiene como finalidad lo siguiente:
a) Detectar la propiedad, posesión, utilización, oferta, venta, corretaje, comercio interno o Se entenderá por operaciones o
externo, transferencia gratuita u onerosa, conversión y tráfico de activos, que fueren transacciones económicas inusuales,
injustificadas o sospechosas, los
resultado o producto de los delitos. La presente ley será aplicable a
movimientos económicos, realizados
b) Detectar la asociación para ejecutar cualesquiera, de las actividades mencionadas en el todas las actividades económicas
por personas naturales o jurídicas,
literal anterior, o su tentativa; la organización de sociedades o empresas que sean susceptibles de ser utilizadas para
que no guarden correspondencia con
utilizadas para ese propósito; y, la gestión, financiamiento o asistencia técnica el lavado de activos y el
el perfil económico y financiero que
encaminados a hacerlas posibles, para la aplicación de las sanciones correspondientes; y, financiamiento de otros delitos.
éstas han mantenido en la entidad
c) Realizar las acciones y gestiones necesarias para recuperar los activos que sean reportante y que no puedan
producto de los delitos mencionados en esta ley, que fueren cometidas en territorio sustentarse.
ecuatoriano y que se encuentren en el exterior.

Articulo 6 Articulo 7
La Unidad de Análisis Financiero y Económico (UAFE), mediante la emisión de los Además de las y los sujetos obligados a informar
instructivos correspondientes, establecerá la estructura y contenido de los reportes de acuerdo con las disposiciones del presente
provenientes de los sujetos obligados a informar establecidos por esta ley. capítulo, todo ciudadano que conociere de
En caso de que la Unidad de Análisis Financiero y Económico (UAFE) requiera actividades que pudieran constituir operaciones
información adicional de los sujetos obligados o de cualquier institución del sector inusuales, injustificadas o sospechosas deberá
público, ésta deberá ser motivada y los requeridos tendrán la obligación de entregarla informar a la Unidad de Análisis Financiero y
dentro del término de cinco días que podrá ser prorrogado, con la justificación Económico (UAFE) o a la autoridad
correspondiente, hasta por un término de tres días. correspondiente según el caso.
 Establecer la política general del mercado de valores y regular su funcionamiento

Impulsar el desarrollo del mercado de valores, mediante el establecimiento de

políticas y mecanismos de fomento y capacitación sobre el mismo

Promocionar la apertura de capitales y de financiamiento a través del mercado de valores,

así como la utilización de nuevos instrumentos que se puedan negociar en este mercado
Junta de Política y
Regulación Expedir las resoluciones necesarias para la aplicación de la presente Ley.
Monetaria y
Financiera
Expedir las normas generales en base a las cuales las bolsas de valores y las asociaciones
gremiales creadas al amparo de esta Ley podrán dictar sus normas de autorregulación
ENTIDADES DE
REGULACIÓN

Regular la creación y funcionamiento de las casas de valores, calificadoras de riesgos,

bolsas de valores, la sociedad proveedora y administradora del sistema único bursátil
SIUB, los depósitos de compensación y liquidación de valores, las administradoras de
fondos y fideicomisos, así como los servicios que éstas presten.

Establecer los parámetros, índices, relaciones y demás normas de solvencia y prudencia financiera y
Superintendencia control para las entidades reguladas en esta Ley y acoger, para los emisores del sector financiero,
aquellos parámetros determinados por la Junta Bancaria y la Superintendencia de Bancos;
de Compañías,
Valores y Seguros
Ejecutar la política general del mercado de valores dictada por el Concejo Nacional de Valores
 CATASTRO PÚBLICO DEL MERCADO DE VALORES
Creado por la Superintendencia de Compañías, Valores y Seguros
en la cual se inscribe la información pública respecto de los
emisores, los valores y las demás instituciones reguladas por la Ley
de Mercado de Valores.

Requisito previo para participar

en los mercados bursátil y
extrabursátil.

[Link] alcance y contenido de la responsabilidad de la inscripción

La inscripción no implica certificación, se requerirá

[Link]án inscribirse: ni responsabilidad alguna por parte de previamente de
la Superintendencia de Compañías, calificación de riesgo.
2.- Los valores que sean objeto de oferta pública y sus emisores;
Valores y Seguros respecto de la
- Las bolsas y casas de valores y sus reglamentos de operación; No se admitirá la inscripción de un
solvencia de las personas naturales o
- Los operadores de las casas de valores; emisor que no esté acompañada
jurídicas inscritas, ni del precio, bondad
- Los operadores que actúen a nombre de los inversionistas de la inscripción de un valor
o negociabilidad del valor o de la
institucionales; específico o de por lo menos uno
entidad inscrita, en su caso.
- Los depósitos centralizados de compensación y liquidación de valores del giro ordinario de su negocio.
- Los fondos de inversión La información presentada, es
- Las cuotas emitidas por los fondos de inversión colectivos; de exclusiva responsabilidad El C.N.V., regulará la inscripción
- Los valores producto del proceso de titularización; de quien la presenta y solicita y su mantenimiento
Las administradoras de fondos de inversión y fideicomisos el registro.
- Los contratos de fideicomiso mercantil y de encargos fiduciarios La Superintendencia procederá
- Las calificadoras de riesgo, su comité de calificación, su reglamento La inscripción obliga a los a la inscripción correspondiente
interno y, procedimiento técnico de calificación; registrados a difundir la en el Catastro Público del
- Las compañías de auditoría externa que participen en el mercado de información de acuerdo con las Mercado de Valores, una vez que
valores; normas que para el efecto hayan cumplido con la
- Los demás entes, valores o entidades que determine el C.N.V. expedirá el C.N.V.. información completa y veraz,
- La Sociedad Proveedora y Administradora del Sistema Unico Bursátil; así como los requisitos que para
- Las entidades que cumplen funciones de banca de inversión. el efecto expida el C.N.V
 INTERVENCIÓN DE LA SUPERINTENDENCIA
DE LA INFORMACIÓN MECANISMOS DE
DE COMPAÑÍAS Y VALORES A LOS ENTES DEL
PRIVILEGIADA INFORMACIÓN
MERCADO ANTE CONFLICTOS DE INTERESES

Conocimiento de actos, hechos o Situación en la que un participante del

Las bolsas de valores y otras mercado de Valores encuentre en
acontecimientos capaces de influir en los
asociaciones de autorregulación contraposición sus intereses o los de sus
precios de los valores materia de
deberán mantener mecanismos de vinculados, con los de sus clientes, contratantes
intermediación en el mercado de valores,
información al público en los que se o cualquier persona con la que mantenga una
mientras tal información no se haya
registre la información que deben relación jurídica o comercial.
hecho del conocimiento público.
hacer pública los emisores e
instituciones reguladas por esta Ley
Quien tenga acceso a esta Existe conflicto de interés cuando un participante
información, está obligado a guardar del mercado de valores debe escoger por su
estricto sigilo sobre ella, bajo las propia decisión entre la utilidad propia y la de su
responsabilidades civiles y penales a Los mecanismos de información cliente o contratante; la utilidad de un tercero
que hubiere lugar de conformidad con podrán ser establecidos por las vinculado y la de un cliente o contratante; la
la ley. bolsas de valores ya sea por utilidad de un cliente o contratante en detrimento
cuenta propia o a través de de otros; la utilidad de una línea del negocio en
terceros, con los cuales mantenga menoscabo de otra; la utilidad de una operación
Deberán mantener en reserva la vínculos de propiedad, y la transparencia del mercado.
información de que dispongan administración, responsabilidad
crediticia y resultados.
También aquellas que pudieren
Se prohíbe utilizar información privilegiada, para menoscabar la autonomía, la
obtener para sí o para otros, ventajas mediante independencia y la transparencia de un
la compra o venta de valores sobre los que participante del mercado en la actividad
verse dicha información o de instrumentos cuya ejecutada.
rentabilidad esté determinada por esos valores.
 MERCADO

Mercado Primario y Secundario

Del alcance De los valores de renta Valores de renta

fija y su colocación variable
Mercado Primario Mercado
Secundario Aquellos que no tienen un vencimiento determinado y
Son aquellos cuyo rendimiento
cuyo rendimiento, en forma de dividendos o ganancias
no depende de los resultados de
de capital, variará según los resultados financieros del
la compañía emisora, sino que
Aquel en que los emisor.
está predeterminado en el
compradores y el emisor Comprende las momento de la emisión y es
participan directamente operaciones o aceptado por las partes. Tanto en el mercado primario como en el
o a través de negociaciones que se secundario los valores de renta variable inscritos
intermediarios, en la realizan con posterioridad en las bolsas de valores deben comprarse y
compraventa de valores a la primera colocación; El emisor debe colocar los venderse únicamente en el mercado bursátil, a
de renta fija o variable y por lo tanto, los recursos valores de renta fija que través de intermediarios de valores autorizados.
determinación de los provenientes de aquellas, emita en el mercado
precios ofrecidos al los reciben sus bursátil a través de una Serán sancionados de conformidad a las
público por primera vez vendedores casa de valores, o un disposiciones de esta Ley, quienes negocien valores
operador autorizado sin someterse al procedimiento de oferta pública de
adquisición, cuando éste sea requerido.

Serán nulas las transferencias realizadas

con violación de lo que dispone el presente
artículo sin que, por consiguiente, el
cesionario pueda ejercer ninguno de los
derechos que le otorga la ley al accionista.
 BOLSA DE VALORES

Objeto y REGISTRO ESPECIAL BURSÁTIL

Obligaciones
Naturaleza • Segmento permanente del mercado bursátil en el cual
se negociarán únicamente valores de las empresas
[Link] a los intermediarios pertenecientes al sector económico de pequeñas y/o
[Link] y supervisar, medianas empresas y de las organizaciones de la
Son sociedades anónimas, de valores la infraestructura física
en el ámbito de su economía popular y solidaria
cuyo objeto social único es y tecnológica que les permita el
competencia, las • Creado con el fin de desarrollar el mercado de valores y
brindar los servicios y acceso transparente de las
operaciones de los ampliar el número de emisores y valores que se
mecanismos requeridos para propuestas de compra y venta de
participantes, y velar negocien en mercados regulados.
la negociación de valores. valores inscritos;
porque se cumplan las
disposiciones de la Ley;
[Link] a los intermediarios
Podrán realizar las demás autorizados, a través del Sistema SISTEMA ÚNICO BURSATIL
actividades conexas que Único Bursátil SIUB, el mecanismo
[Link] accionista de la
sean necesarias para el para la negociación bursátil de los
compañía anónima • Creado con el fin de disponer de un mercado bursátil
adecuado desarrollo del valores e instrumentos financieros;
proveedora y único en nuestro país que sea ordenado, integrado,
mercado de valores, las
administradora del transparente, equitativo y competitivo y que observe
mismas que serán
sistema único la aplicación de buenas prácticas corporativas entre
previamente autorizadas por
bursátil; [Link] y mantener a disposición del las bolsas de valores
la Junta de Política y
mercado y del público en general • Permite a través de una plataforma informática la
Regulación Monetaria y
información simétrica, veraz, completa negociación de valores e instrumentos financieros
Financiera, mediante norma
[Link] los y oportuna, sobre las cotizaciones de inscritos en el Catastro Público del Mercado de
de carácter general
servicios de la los valores, intermediarios y las Valores y en las bolsas de valores, incluso aquellos
Sociedad Proveedora operaciones efectuadas en bolsas de que se negocien en el REB.
y Administradora del valores, así como sobre la situación
• Deberá constituirse una sociedad anónima y obtener
Sistema Único económica financiera y los hechos
la autorización de funcionamiento ante la
Bursátil; relevantes de los emisores;
Superintendencia de Compañías, Valores y Seguros.
DEPÓSITOS CENTRALIZADOS DE COMPENSACIÓN Y LIQUIDACIÓN DE VALORES
De la naturaleza, autorización y Autorización de De las operaciones
requisitos de operación funcionamiento autorizadas

Recibir depósitos de valores inscritos en el

Las instituciones públicas o las compañías La Superintendencia de Compañías, Valores y
Catastro Público del Mercado de Valores y
anónimas autorizadas por la Seguros autorizará el funcionamiento de un
encargarse de su custodia y conservación
Superintendencia de Compañías podrán depósito centralizado, procediendo a su
hasta su restitución a quien corresponda
recibir en depósito valores inscritos en el inscripción y a la de sus reglamentos en el
Catastro Público del Mercado de Valores, Catastro Público del Mercado de Valores, en
encargarse de su custodia y conservación y cuanto verifique que se ha constituido Llevar a nombre de los emisores los registros de
brindar los servicios de liquidación y de cumpliendo los requisitos establecidos en el acciones, obligaciones y otros valores, los libros de
registro de transferencias y, operar como artículo anterior y, que tiene las facilidades, acciones y accionistas de las sociedades que
cámara de compensación de valores. mecanismos, reglamentos y procedimientos que inscriban sus acciones en la bolsa y, efectuar el
garanticen su funcionamiento, de acuerdo a lo registro de transferencias, así como la liquidación y
dispuesto en esta Ley compensación de los valores depositados que se
En el caso de las compañías anónimas el capital
negocien en bolsa y en el mercado extrabursátil;
mínimo será fijado por la Junta de Política y
OFERTA PÚBLICA
Regulación Monetaria y Financiera en función de
su objeto social, las actividades autorizadas y las • PUEDE SER: Los entes partícipes del mercado de
condiciones del mercado, el cual deberá ser • Primaria: se efectúa con el objeto de negociar, por valores informarán al Depósito los
suscrito y pagado en numerario en su totalidad. primera vez, en el mercado, valores emitidos para tal fin. nombres y apellidos o denominaciones
• Secundaria: se efectúa con el objeto de negociar en el o razones sociales según corresponda,
mercado, aquellos valores emitidos y colocados de las personas a las que pertenezcan
Los depósitos de compensación y
previamente. los valores depositados. El depósito
liquidación de valores deben mantener
procederá a abrir una cuenta a
los parámetros, índices, relaciones, • Los valores que se emitan para someterlos a un proceso
nombre de cada depositante. Cada
capital, patrimonio mínimo y demás de oferta pública deben ser desmaterializados.
una de estas cuentas se subdividirá, en
normas de funcionamiento, aplicación • La Superintendencia de Compañías, Valores y Seguros
tantas cuentas y subcuentas como
de procesos, solvencia y prudencia tendrá la atribución exclusiva para autorizar las ofertas
comitentes declare y clase, serie y
financiera que determine la Junta de públicas de valores y la aprobación del contenido del
emisor de títulos valores deposite
Política y Regulación Monetaria y prospecto o circular y de las emisiones realizadas por
respectivamente
Financiera. emisores sujetos a su control.
 De las Casas de Valores Intermediación y
responsabilidad
• De su naturaleza y requisitos de operación. • negociarán en el mercado de valores a través de
• compañía anónima autorizada y controlada por la Superintendencia de Compañías operadores inscritos en el Catastro Público del
• Ejerce la intermediación de valores, cuyo objeto social único es la realización de las Mercado de Valores
actividades previstas en esta Ley. • podrán suscribir contratos con los inversionistas
• El capital mínimo será fijado por la Junta de Política y Regulación Monetaria y Financiera institucionales para que bajo el amparo y
• deberán cumplir los parámetros, índices, relaciones y demás normas de solvencia y responsabilidad de éstas, puedan realizar operaciones
prudencia financiera y controles que determine la Junta de Política y Regulación Monetaria directas en bolsa.
y Financiera • Las actúen en la compra o venta de valores, quedan
• no podrán efectuar ninguna clase de operación mientras no se encuentren legalmente obligadas a pagar el precio de la compra o efectuar la
constituidas, cuenten con la autorización de funcionamiento y sean miembros de una o más entrega de los valores vendidos, sin que puedan
bolsas de valores. oponer la excepción de falta de provisión

INTERMEDIARIOS
De la Sociedades
Banca de Inversión Inversionistas Administradoras de
Institucionales Fondos y Fideicomisos
• Actividad especializada
• instituciones del sistema financiero públicas o privadas, a las • deben constituirse bajo la especie de
orientada a la búsqueda de
mutualistas de ahorro y crédito para la vivienda, a las cooperativas compañías o sociedades anónimas. Su
opciones de inversión y
de ahorro y crédito que realicen intermediación financiera con el objeto social está limitado a:
financiamiento a través del
público, a las compañías de seguros y reaseguros, a las • Administrar fondos de inversión;
mercado de valores, efectuada
corporaciones de garantía y retrogarantía, a las sociedades • Administrar negocios fiduciarios,
por entes dedicados
administradoras de fondos y fideicomisos y, toda otra persona definidos en esta Ley;
especialmente a esta actividad.
jurídica y entidades que el C.N.V. Señale como tal
• Solo podrán realizar actividades • Actuar como emisores de procesos de
• operarán en el mercado bursátil por intermedio de casas de valores. titularización; y,
de banca de inversión las casas
de valores y el Banco del IESS • estarán obligados a entregar información respecto a las • Representar fondos internacionales de
transacciones que efectúen, en forma veraz, completa y oportuna, inversión.
de acuerdo con las normas que expida el C.N.V.
 EMISIÓN DE OBLIGACIONES
DEFINICIÓN REQUISITO DE CALIFICACIÓN DE RIESGO

Son valores de contenido Emitida con un contrato Toda emisión de obligaciones

crediticio representativos elevado a escritura pública y requerirá de calificación de riesgo
de deuda a cargo del otorgado por el emisor y el
emisor representante de los tenedores Efectuada por compañías calificadoras
de obligaciones. de riesgo inscritas en el Catastro
Público del Mercado de Valores
Los pueden emitir:
personas jurídicas de La emisión de valores Durante el tiempo de vigencia, el emisor deberá
Los bancos privados
derecho público o privado, consistentes en mantener la calificación actualizada de conformidad
no podrán emitir
sucursales de compañías obligaciones podrá con las normas que para el efecto expida el C.N.V.
obligaciones de
extranjeras domiciliadas ser de largo o corto
corto plazo.
en el Ecuador, y por plazo
quienes establezca la
Junta de Política y
Son obligaciones de Podrán emitirse
Regulación Monetaria y
largo plazo, cuando también obligaciones
Financiera
éste sea superior a sindicadas
trescientos sesenta efectuadas por más
días contados desde su de un Emisor en un
emisión hasta su solo proceso de oferta
vencimiento. pública.
 ENTIDADES DE APOYO
DE LAS CALIFICADORAS DE RIESGO
De las facultades de las
Del objeto y constitución calificadoras de riesgo
Su objeto principal es la Realizar la calificación de riesgo de los Explotar su
Son sociedades anónimas o
calificación del riesgo de los emisores y valores que estén autorizadas a tecnología
de responsabilidad limitada
valores y emisores. Además, efectuar de acuerdo a lo dispuesto en esta
autorizadas y controladas por
podrán efectuar las Ley y a las normas de carácter general que
la Superintendencia de Realizar la evaluación de riesgos
actividades complementarias para el efecto expida el C.N.V.
Compañías, Valores y Seguros específicos de administradoras de
con su objeto principal.
fondos y fideicomisos, fiduciarios
Las demás actividades que
Se constituirán con un públicos, casas de valores, bolsas de
Dichas sociedades autorice el C.N.V., en
capital suscrito y pagado en valores, tales como riesgos operativos o
deberán incluir en su consideración del desarrollo
su totalidad en numerario, tecnológicos, de gestión, estructura
nombre, la expresión del mercado de valores
cuyo monto será fijado por la organizacional, gestión de riesgos en la
"Calificadora de Riesgos"
Junta de Política y Regulación administración, condición financiera y
Monetaria y Financiera De las prohibiciones de las viabilidad del negocio, entre otros.
calificadoras de riesgo

Dar asesoría para realizar una determinada

emisión de acciones o cualquier tipo de valor Ser socio o accionista de las
entidades reguladas por esta Ley

Participar a cualquier título en la

estructuración financiera, adquisición,
Realizar las actividades expresamente
fusiones y escisiones de compañías
asignadas a los otros entes que regula
la presente Ley o la Ley General de
Ninguna compañía calificadora de riesgos Instituciones del Sistema Financiero.
podrá efectuar calificaciones de riesgo por
más de tres años
 De la Calificación de Riesgo

Del concepto
Actividad que realizan entidades Mediante la cual dan a conocer al mercado y público en general su opinión sobre la
especializadas, denominadas calificadoras solvencia y probabilidad de pago que tiene el emisor para cumplir con los
de riesgo. compromisos provenientes de sus valores de oferta pública.

De los sujetos y valores objeto de la calificación

La calificación de
Son sujetos de Para el caso de valores de giro
acciones u otros En los casos de no
calificación de ordinario del negocio, emitidos,
valores patrimoniales efectuarse la Los fondos de Los valores
riesgo todos los avalados, aceptados o
de un emisor, será calificación de riesgo, inversión derivados de una
valores materia de garantizados por instituciones
voluntaria por lo que toda oferta, prospecto, administrados titularización
colocación o del sistema financiero y de
podrá efectuarse publicidad y títulos no requieren deberán contar
negociación en el papel comercial, deberá
oferta pública sin deberán contener la calificación de con calificación de
mercado; existen calificarse al emisor en base a
contar con la expresa mención: "sin riesgo. riesgo
varias su posicionamiento de corto y
respectiva calificación calificación de riesgo".
excepciones. largo plazo
de riesgo.
 LA AUDITORIA EXTERNA

Actividad que realicen personas jurídicas, que, especializadas en esta área, den a conocer
su opinión sobre la razonabilidad de los estados financieros para representar la situación
financiera y los resultados de las operaciones de la entidad auditada

También podrán expresar sus recomendaciones respecto de los procedimientos

contables y del sistema de control interno que mantiene el sujeto auditado.

Deberá efectuarse por lo menos anualmente de acuerdo con las normas que para el
efecto dicte el C.N.V..

Para el control de las operaciones que realicen las entidades públicas, podrán
contratarse firmas auditoras externas

Se exceptúan del cumplimiento de esta obligación a los representantes de los

obligacionistas, emisores de facturas comerciales negociables, las asociaciones
gremiales formadas por los entes creados al amparo de esta ley, y otros.

Ninguna persona jurídica podrá efectuar auditoría externa por más de tres años consecutivos
respecto de un mismo sujeto de auditoría.
 TÍTULO XVI DE LA TITULARIZACIÓN

Art. 138.- De la Art. 139 Partes

titularización esenciales
Agente de Manejo será una sociedad
Originador consiste en una o más administradora de fondos y fideicomisos que
Es el proceso mediante el cual
personas naturales o jurídicas, de tenga a su cargo
se emiten valores susceptibles
de ser colocados y negociados derecho público o privado, públicas, a) Obtener las autorizaciones que se requieran para
libremente en el mercado privadas o mixtas, de derecho procesos de titularización
bursátil, emitidos con cargo a un privado con finalidad social o b) Recibir del originador y en representación del
patrimonio autónomo. pública, nacional o extranjera, o patrimonio de propósito exclusivo, los activos a ser
entidades dotadas de personalidad titularizados
jurídica, propietarios de activos o c) Emitir valores respaldados con el patrimonio de
derechos sobre flujos susceptibles propósito exclusivo
de ser titularizados. e) Administrar los activos integrados en el patrimonio
de propósito exclusivo
f) Distribuir entre los inversionistas los resultados
obtenidos.

Art. 143.- Bienes

Art. 140.- Mecanismos Art. 141.- Del patrimonio
para titularizar susceptibles de titularizar
independiente o autónomo

Cualquiera sea el patrimonio de El proceso de titularización conllevará la

Los procesos de titularización propósito exclusivo que se utilice expectativa de generar flujos de efectivo
deberán llevarse a cabo a través
para desarrollar un proceso de determinables, respecto de los cuales su
de fideicomisos mercantiles. titularización, titular pueda disponer libremente, a partir
de:
Nota: Artículo sustituido por Ley Los activos que integren el
No. 0, publicada en Registro Oficial patrimonio de propósito exclusivo 1. Bienes o derechos existentes
Suplemento 249 de 20 de Mayo no pueden ser embargados ni generadores de flujos futuros
del 2014. sujetos de ninguna medida determinables; y,
precautelaría o preventiva por los
acreedores del originador 2. Derechos de cobro sobre
ventas futuras esperadas.
 TÍTULO XVI DE LA TITULARIZACIÓN

Art. 147.- Valores que pueden emitirse Art. 151.- Calificación de riesgo Art. ...- Clases de
Titularizaciones

a) Valores de contenido crediticio: Por Todos los valores que se emitan como 1.- Titularización de cartera.- Consiste en la
los cuales los inversionistas adquieren consecuencia de procesos de titularización, emisión de valores de contenido crediticio
el derecho a percibir la restitución del deberán contar al menos con una
2.- Titularización de inmuebles. Consiste en
capital invertido más el rendimiento calificación emitida por una de las
la emisión de valores de contenido
financiero correspondiente. calificadoras de riesgo legalmente
crediticio, mixtos o de participación
establecidas y autorizadas para tal efecto. 3.- Titularización de proyectos
b) Valores de participación: Por los
cuales los inversionistas adquieren inmobiliarios. Consiste en la emisión de
una alícuota en el patrimonio de valores mixtos y de participación que
propósito exclusivo incorporen derechos o alícuotas
4.- Titularización de derechos existentes.
c) Valores mixtos: Por los cuales los Consiste en la emisión de valores con cargo a
inversionistas adquieren valores un patrimonio de propósito exclusivo
que combinan las características constituido con derechos existentes
de valores de contenido crediticio generadores de flujos futuros
y valores de participación 5.- Titularización de derechos de cobro sobre
ventas futuras esperadas. Consiste en la
emisión de valores con cargo a un patrimonio
de propósito exclusivo constituido con la
transferencia de derechos de
 CAPÍTULO II DE LOS FONDOS DE INVERSIÓN

Art. 75.- Fondos de inversión Art. 76.- Clases de fondos Art. 77.- De los fondos internacionales

1. Fondos administrados o colectivos constituidos en el

Es el patrimonio común, a) Fondos administrados: son aquellos que admiten la Ecuador que recibirán únicamente inversiones de
integrado por aportes de incorporación, en cualquier momento de aportantes, así carácter extranjero para inversión en el mercado
varios inversionistas, como el retiro de uno o varios ecuatoriano.
personas naturales o 2. Fondos administrados o colectivos constituidos en el
jurídicas y, las asociaciones b) Fondos colectivos son aquellos que tienen como finalidad Ecuador, por nacionales o extranjeros, con el fin de
de empleados legalmente invertir en valores de proyectos productivos específicos. El que dichos recursos se destinen a ser invertidos en
reconocidas fondo estará constituido por los aportes hechos por los valores tanto en el mercado nacional como en el
constituyentes dentro de un proceso de oferta pública internacional.
3. Fondos constituidos en el exterior, por nacionales o
c) Fondos cotizados: Son aquellos fondos que no podrán extranjeros. Estos fondos podrán actuar en el
invertir en proyectos, sino exclusivamente en valores mercado nacional y constituirse con dineros
admitidos a cotización bursátil. provenientes de ecuatorianos o extranjeros.

Art. 78.- Constitución de los fondos Art. 79.- Reglamento interno del fondo

a)En la denominación del fondo se incluirá además del nombre específico de éste, la expresión "Fondo de Inversión" y, la indicación de si se trata de un
Los fondos se constituirán por fondo colectivo, cotizado o administrado.
escritura pública que deberá ser b)Plazo de duración, cuando se trate de fondos colectivos o de fondos cotizados. En el caso de fondos administrados, el plazo puede ser fijo o indefinido;
otorgada por los representantes c) Política de inversión de los recursos.
d) Remuneración por la administración.
legales de la administradora, e
e) Gastos a cargo del fondo, honorarios y comisiones de la administradora;
inscrita en el Catastro Público del
f) Normas para la valoración de las unidades y cuotas.
Mercado de Valores.
g)Política de reparto de los beneficios y endeudamiento cuando se trate de un fondo colectivo.
La escritura pública deberá
h)Información que deberá proporcionarse a los aportantes obligatoriamente y con la periodicidad que determine el C.N.V.
contener los requisitos mínimos
i)Normas sobre el cambio de administrador y liquidación anticipada o al término del plazo de un fondo.
que determine el C.N.V.
j)Normas sobre la liquidación y entrega de rendimientos periódicos a los inversionistas aportantes, si el fondo lo previere.
k) Normas relativas al retiro de los aportes cuando se trate de un fondo administrado.
l)Normas sobre el derecho de rescate anticipado voluntario de las unidades de los fondos administrados y los casos de excepción en que procede tal rescate
en los fondos colectivos.
m)Indicación por parte de las administradoras de Fondos y Fideicomisos de que las publicaciones informativas para los aportantes serán remitidas a la
Superintendencia de Compañías, Valores y Seguros para ser publicadas en su página web.
n) Las demás que establezca el C.N.V., mediante norma de carácter general.