UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL

DE LOS LLANOS OCCIDENTALES

“EZEQUIEL ZAMORA”
PROGRAMA ACADEMICO SANTA BÁRBARA
SUBPROGRAMA CIENCIAS SOCIALES
LICENCIATURA EN ADMINISTRACIÓN

SUBPROYECTO:
MATEMÁTICA FINANCIERA
FACILITADORA:
MARY OSORIO

Bonos
AUTORES:
CARDOZO MEDINA GISELLE ANNAIS
C.I 28.747.899
ROJAS MOLINA YEFERSON JOSÉ
C.I 31.226769
Turno: Diurno
Semestre: III

SANTA BÁRBARA, JULIO DEL 2022

pá g. 1
 Tabla de Contenido

Contenido
Introducción.......................................................................................................................................2
Bonos.................................................................................................................................................3
Acciones.............................................................................................................................................5
Importancia de los Bonos...................................................................................................................5
Clasificación de los Bonos..................................................................................................................6
Valor Nominal....................................................................................................................................7
Valor de Mercado...............................................................................................................................8
Valor de Rescate................................................................................................................................9
Precio de Redención.........................................................................................................................10
Precio de Emisión de las Obligaciones.............................................................................................10
Fórmula para Calcular el Precio de una Obligación Con Premio.......................................................10
Fórmula para Calcular el Precio de una Obligación a la Par.............................................................10
Fórmula para Calcular el Precio de una Obligación con Descuento.................................................11
Fórmula para Calcular el Precio de una Obligación Comparadas entre Fechas de Cupones............11
Cálculo del Rendimiento de las Obligaciones y Evolución de las Acciones de una Empresa............11
Mercado Bursátil..............................................................................................................................13
Ley del Mercado de Capitales..........................................................................................................13
Estructura del Mercado de Capitales...............................................................................................14
Conclusión........................................................................................................................................16
Referencias Bibliográficas................................................................................................................16

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 Introducción

El presente trabajo tiene conmo finalidad otorgar conocimiento y orientación sobre

todo lo referente a los bonos, incluyendo los sectores públicos y privados que
utilizan este instrumento como medio de deuda para poder desempeñar sus
proyectos que apoyarán sus intereses económicos y sociales

Los bonos son instrumentos de deuda emitidos por sociedades anónimas, y otro

tipo de entidades como por ejemplo una institución pública, un Estado, un
gobierno o municipio, con el objetivo de obtener recursos directamente de los
mercados de valores. Los bonos son una de las principales
fuentes de financiación de las grandes empresas y las Administraciones públicas,
principalmente de los Gobiernos, que mediante la emisión de bonos materializan
la deuda, entregando a sus prestamistas un activo financiero.

Así mismo, el valor nominal es el valor asignado a un bien o a un título,

proporcionado por su emisor, y que debe estar consignado este valor nominal por
escrito, es decir, debe ser explícitamente asignado, figurando en el texto del título.

pá g. 3
 Bonos

Los bonos financieros son básicamente certificados de deuda, promesas de pago

futuro o instrumentos emitidos por un prestatario, siendo así el documento que lo
obliga directamente a pagar una deuda.
 
En un bono, normalmente se fijan las condiciones de pago y los intereses que se
añadirán al valor nominal, así como las temporalidades. En pocas palabras, es un
papel en el que el prestatario se hace acreedor a una deuda y lo constata
mediante éste método.
 
Normalmente son de bajos rendimientos, pero a largo plazo, y si se tienen bonos
de alta calidad, se puede evitar pérdida causada por volatilidad del mercado.
 
Existe la posibilidad de comprar bonos, que normalmente son las personas o
entidades que prestan el dinero, para obtener una garantía a cambio. Para los
deudores al tener intereses en un plazo determinado, un bono puede ayudar a
combatir la inflación a largo plazo.

Los bonos son una de las principales fuentes de financiación de las grandes
empresas y las Administraciones públicas, principalmente de los Gobiernos, que
mediante la emisión de bonos materializan la deuda, entregando a sus
prestamistas un activo financiero.

La organización emisora divide el total de la deuda que quiere colocar en

pequeñas porciones, llamadas bonos, así cualquier persona le pueda prestar
dinero, porque los préstamos son tan grandes que no se los puede conceder un
solo agente, y por tanto, dividen “el contrato” del préstamo en muchos pequeños
contratos o títulos (los bonos).

El valor actual de un bono es igual a los flujos de caja que se van a recibir en el
futuro, descontados al momento actual a una tasa de interés (i), es decir, el valor
de los cupones y el valor nominal a día de hoy. Así mismo, para calcular el valor
actual neto (VAN) del bono utilizamos la siguiente fórmula:

pá g. 4
 Acciones
Las acciones son las partes en las que se divide el capital de una empresa. Cada
inversor de una compañía posee un número determinado de acciones, por lo que
será dueño del porcentaje que esos títulos representen de la compañía. El valor
de todas las acciones de la compañía es su capitalización de mercado.

Por el simple hecho de tener una acción, esa persona ya es accionista de la

compañía y tiene derecho a poder asistir a asambleas, acceder a los balances y
también a recibir dividendos de la empresa según su política de remuneración a
accionistas.

Es importante distinguir entre dos tipos de acciones, como son las acciones

cotizadas y las no cotizadas. Las primeras se intercambian en un mercado
secundario oficial, como es el caso de la Bolsa de Valores, lo que permite no tener
que buscar por su cuenta un comprador para las acciones. Las no cotizadas por
su parte, no presentan estas ventajas.

También hay más clasificaciones, como las acciones ordinarias, que son las que
comúnmente conocemos; las preferentes que otorgan el pago de una rentabilidad
según sus resultados, pudiendo no darlos en caso de pérdidas;
las convertibles que tienen la capacidad de transformar un bono en una acción o
viceversa, etc.

El número de acciones de una compañía lo determina la propia empresa a la hora

de emitir sus acciones. Su precio de cotización de la acción lo marca el mercado,
ya que está sujeto a la ley de la oferta y la demanda, por lo que si la demanda es
elevada influirá al alza en el precio del título. Si por el contrario, la oferta es muy
amplia o la demanda muy reducida, presionará a la baja el precio de cotización.

Importancia de los Bonos

Este instrumento financiero permite que gobiernos y grandes empresas puedan

tomar dinero prestado a un abanico de personas e instituciones mucho mayor que
si acudieran únicamente a un sindicato de bancos. Los primeros bonos tienen su
origen en las primeras ciudad-estado del norte de Italia hace unos 800 años.
Desde entonces su tamaño ha ido creciendo de manera imparable. Por
contextualizar de lo que estamos hablando: en 2012, la producción total del
conjunto del planeta ascendió a 85 billones de dólares; la capitalización bursátil del
conjunto de empresas cotizadas fue de unos 54 billones de dólares (nivel de
2010); y el mercado de bonos sumaba la astronómica cifra de 100 billones. De ahí
su importancia y elevada incidencia en la vida económica.

pá g. 5
 Clasificación de los Bonos

Los bonos pueden clasificarse de distintas formas. Los cuales son los siguientes:

 Bonos del Estado: Un bono del estado es un tipo de inversión basada en

el sistema deuda, mediante la cual se presta dinero a un gobierno a cambio
de una tasa de interés acordada. Los gobiernos los utilizan para obtener
fondos que puedan ser empleados para nuevos proyectos de
infraestructura y los inversores los pueden utilizar para obtener un retorno
fijo en intervalos regulares.

Cuando compras un bono del estado, le estás prestando al gobierno una

cantidad de dinero acordada durante un periodo de tiempo fijado. A cambio,
el gobierno te pagará un porcentaje de interés fijo en periodos regulares,
conocido como cupón. Esto hace de los bonos un activo de renta fija.

 Bono Cupón Cero: Un bono con cupón cero es aquel en el que su

rentabilidad va implícita en el precio de emisión. A diferencia de los bonos
tradicionales, en este tipo de bonos no existe un cupón periódico que nos
pague une rentabilidad expresada de antemano (no existe una rentabilidad
explícita).
En los bonos cupón cero no se cobra un interés periódico durante la vida
del mismo. La rentabilidad que obtenemos deriva de la diferencia entre el
precio de adquisición y el precio de reembolso del bono.

 Bono Basura: En finanzas, un bono de alto rendimiento o bono basura es

un título de renta fija que tiene un alto riesgo de impago y que en
contraprestación tiene que pagar un tipo de interés más alto. Generalmente,
es emitido por una entidad poco conocida o de mala recomendación. 1 Son
(bono de grado no-inversión, bono de grado especulativo) bonos de baja
calificación crediticia que están clasificados por debajo del
denominado grado de inversión. Estos bonos tienen un alto riesgo
de suspensión de pagos u otros eventos crediticios adversos, pero suelen
pagar un cupón más lucrativo que los bonos de mejor calidad para hacerlos
atractivos a los inversores.

 Bonos Corporativos: Se llama bono corporativo a un tipo de bono que ha

sido emitido por una corporación o empresa, como su nombre indica, con el
objetivo de hacer crecer su negocio a través de la recaudación que se
produce al comercializar estos y ponerlos a la venta.

pá g. 6
  Bono Convertible: Denominamos bono convertible a todo aquel bono que
tiene la posibilidad de convertirse en acciones.; es decir, confieren un
derecho al propietario del bono a cambiar sus bonos por acciones en una
fecha determinada. De esta forma, un bono convertible puede convertir a su
tenedor, que tendrá la condición de acreedor, en un accionista de la
empresa que había emitido el bono, pasando a tener así diferentes
derechos y obligaciones al ser tratado como accionista de una compañía.

 Bonos Referenciados o Indexados: Son aquellos títulos de renta fija cuyo

rendimiento está referenciado a la evolución de un índice, por ejemplo,
el Euribor. El inversor debe tener en cuenta que, si la evolución no es
favorable, podría no recibir ningún rendimiento o incluso obtener pérdidas.

 Bono con Grado de Inversión: Tienen una clasificación crediticia de grado

de inversión, lo que supone que tienen alta calidad crediticia y por tanto un
bajo riesgo de impago.

 Bonos de Alto Rendimiento: Los bonos de alto rendimiento, son activos

de renta fija que ofrecen elevadas rentabilidades a los inversores, ya que
los emiten empresas y Estados con una baja calificación crediticia (por
debajo del grado de inversión). Por tanto, estos emisores compensan a los
inversores su mayor riesgo de insolvencia con una alta rentabilidad, siendo,
en consecuencia, apropiados para inversores más arriesgados.

 Bono Con Cupón Flotante: Un bono con cupones flotantes es un tipo

de bono. En este, el pago del interés periódico (cupón) depende de un tipo
de interés de referencia, fijado previamente. Este tipo de bonos se usan,
habitualmente, para inmunizar carteras de riesgo de tipo de interés o, por
otro lado, reducir la duración en las carteras de renta fija.

Valor Nominal

El valor nominal es el valor asignado a un bien. Es decir, es la cantidad monetaria

que el propietario le atribuye a su bien y la cantidad que el propietario va a recibir
a cambio en caso de que lo venda, transfiera o intercambie. El valor nominal debe
de estar de manera escrita y explícitamente en el título de propiedad del bien.

Un ejemplo de valor nominal es el que un banco emplea para emitir un billete o

una moneda. El precio se encuentra de manera escrita para indicar el valor
nominal de dicho billete o moneda. Otro ejemplo del valor nominal es el que se
encuentra expresado en los pagarés, acciones, bonos o hipotecas.

pá g. 7
Específicamente para las acciones, se debe referir a dicho valor nominal como
“valor nominal de un título”. Pues el valor que representan es igual al valor inicial
de la emisión de las acciones, el cuál se puede calcular de la siguiente manera:

Valor nominal del titulo=Capital de la sociedad ÷ Número de acciones

Es decir, el valor nominal del título representa la parte proporcional

correspondiente sobre el capital social que pertenece a aquellos socios o
inversionistas de una empresa.

Valor de Mercado

El valor de mercado es el valor que un producto (bien o servicio) tiene como

consecuencia de la aplicación de la ley de la oferta y la demanda, es decir, lo que
normalmente pagaría un comprador por ese producto en condiciones normales de
mercado.

Es necesario, para determinarlo, que se den ciertas condiciones como que exista
un comprador con capacidad económica, que comprador y vendedor actúen
libremente y que exista un mercado libre (abierto).

El valor de mercado es fluctuante ya que depende de circunstancias como la

inflación, la situación económica, la más o menos abundante oferta de ese bien o
servicio, etc.
También es subjetivo ya que la decisión de precio de compra y venta de un bien o
servicio no suele ser consecuencia de un estudio de datos objetivos.

En el contexto internacional existe una organización, el IVSC  (International

Valuation Satandars Council), organización independiente sin ánimo de lucro que
actúa como emisor de normas globales para la práctica de valoración y la
actividad de los profesionales de valoración.
Para el marxismo el valor de mercado es el que se deriva de los costes de
producción de ese bien o servicio (valor objetivo) y de su utilización en la situación
tecnológica que exista.

En el capitalismo el valor de mercado no tiene por qué derivarse de su coste de

producción sino, por el contrario, es el valor que el público está dispuesto a pagar
(es decir, es un valor subjetivo) y depende mucho de las fluctuaciones
económicas.

Podemos calcular el valor de mercado utilizamos la siguiente formula:

Valor de mercado=acciones en circulación × precio actual de mercado

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 Valor de Rescate

El valor de rescate es el valor en libros estimado de un activo después de que se

completa la depreciación, basado en lo que una empresa espera recibir a cambio
del activo al final de su vida útil. Por lo tanto, el valor estimado de un activo
recuperado es un componente importante en el cálculo de un programa de
depreciación.

Se puede determinar un valor de rescate estimado con respecto a cualquier activo

en el que una empresa se deprecie con el tiempo. Cada empresa tendrá sus
propios estándares para evaluar el valor de rescate. Algunas empresas siempre
pueden optar por depreciar un activo a $ 0 porque su valor de rescate es lo más
bajo posible. En general, el valor de rescate es importante, ya que será el valor en
libros del activo en los libros de una empresa después de que se haya gastado la
depreciación total. Se basa en el valor que una empresa espera recibir de la venta
del activo al final de su vida útil. En algunos casos, el valor de rescate puede ser
solo el valor que la compañía cree que puede obtener vendiendo un activo
depreciable y no operable por partes.

Las empresas tienen en cuenta el principio de concordancia cuando hacen

suposiciones sobre la depreciación de los activos y el valor de rescate. El principio
de calce es un concepto de contabilidad de acumulación (o devengo) que requiere
que una empresa reconozca el costo en el mismo período en el que se obtienen
los ingresos relacionados. Si una empresa espera que un activo aumente los
ingresos durante un período de tiempo prolongado, tendrá una vida útil
prolongada.

Si una empresa no está segura de la vida útil de un activo, puede estimar un

número menor de años y un valor de rescate más alto para llevar el activo en sus
libros después de la depreciación total o para vender el activo a su valor de
rescate. Si una empresa desea cargar los costos de depreciación por adelantado,
puede utilizar un método de depreciación acelerada que deduzca más costos de
depreciación por adelantado. Muchas empresas utilizan un valor de rescate de $ 0
porque creen que el uso de un activo se corresponde completamente con su
reconocimiento de costos con los ingresos durante su vida útil.

Para calcular el valor de rescate utilizamos la siguiente formula:

Costo−Valor de Salvamento
Depreciación=
Vida util

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 Precio de Redención

El precio de redención es el reembolso de un compromiso de una deuda o bono

emitido, ya sea en la fecha de vencimiento o por adelantado. Se puede realizar en
efectivo o mediante la entrega de nuevos valores. También se utiliza también para
denotar la extinción gradual de un activo o pasivo.

Valor que será pagado al vencimiento del bono. Se representa con la letra (V).
Cuando el valor nominal es igual al valor de redención se dice que el bono es
redimible a la par, pero si este valor es diferente el valor de redención es un
porcentaje del valor nominal.

Precio de Emisión de las Obligaciones

Cuando una empresa emite acciones u obligaciones nuevas y las lanza al

mercado, debe establecer un precio por el cual los potenciales inversores puedan
adquirirlas. Este precio usualmente no coincide con el nominal, ya que la emisión
de valores está en función de la cotización de dichos valores en los mercados
secundarios.

En el caso de las acciones, suelen emitirse previo aseguramiento por parte de un

sindicato de bancos. Los bancos lógicamente pulsan la demanda de sus clientes,
y en base a ella fijan un intervalo de variación del precio final, el cual puede ser
aceptado o no por la empresa emisora. Una vez que se realizan los trámites para
la oferta pública de venta de estos valores, se fija el precio de emisión definitivo,
que será diferente para el tramo institucional y para el tramo minorista.

Fórmula para Calcular el Precio de una Obligación Con Premio

Formula con premio: cuando el valor de redención es mayor que el valor nominal.
Por ejemplo: un bono de 1000Um redimible a 102: 1000 (1,02)= 1020

Fórmula para Calcular el Precio de una Obligación a la Par

Formula a la par: cuando el valor nominal y por valor de redención son iguales.
Por ejemplo un bono de 1000Um redimible, a la par (1000) = 1000

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 Fórmula para Calcular el Precio de una Obligación con Descuento

Redimible con descuento: cuando el valor de redención es menor que el valor

nominal. Por ejemplo, un bono de 1000 redimible a 98: 1000 (0,98)= 980

Fórmula para Calcular el Precio de una Obligación Comparadas

entre Fechas de Cupones

Precio de un bono: valor actual del bono + valor actual de los cupones

P = C* 1+i^n+ cupón

Nomenclatura:

 P= precio de bono en la fecha del pago de interés.

 C= valor de redención de bono.
 i= tasa de interés, por periodo del inversionista o de negociación.
 Cupones= valor de cada cupón.

Cálculo del Rendimiento de las Obligaciones y Evolución de las

Acciones de una Empresa

El rendimiento de un bono es la tasa de rentabilidad de dicho título expresada

como porcentaje de su precio. Se suelen calcular tres tipos de rendimientos de un
bono: Nominal, Corriente y Tasa Interna de Rentabilidad (TIR). El rendimiento
nominal es el rendimiento de un bono especificado en el propio título, igual al tipo
de interés del cupón; el rendimiento corriente es el cálculo de dicho rendimiento
basándose en el tipo de interés nominal y en su precio actual o real de mercado; y
la tasa interna de rentabilidad (TIR) es el rendimiento actualizado del bono,
teniendo en cuenta el interés nominal del mismo, el precio de compra, el valor de
amortización y el plazo restante hasta su vencimiento.

El TIR de un título de renta fija con vencimiento en t = T, se define como el tanto

medio efectivo que iguala el valor presente de la corriente de pagos generada por
tal título con el precio del mismo. El valor del TIR de un título amortizable dentro
de T períodos coincide con el tipo de interés al contado que tendría tal título si
fuera del tipo cupón cero o al descuento, mientras que el TIR de un título que
cotice por debajo de par, siempre será mayor que su cupón nominal e inferior
cuando el título cotice por encima de la par. Asimismo, a igualdad de cupón, precio

pá g. 11
y período hasta su vencimiento, será mayor el TIR para un título que pague cupón
con más frecuencia. En el cálculo del TIR no se incorpora el componente fiscal.

a) Rendimiento de un bono corriente: está dado por el cociente entre el interés

anual que paga el título y el precio de mercado (pm).

i (%)
Rc=
Pm

Como se puede observar, este índice no toma en cuenta la ganancia o pérdida del
capital que el inverso tendría por comprar el bono con un descuento, o con un
premio, por sobre el valor nominal. Tampoco toma en cuenta el valor tiempo del
dinero.

b) Rendimiento a vencimiento: el rendimiento a vencimiento de un bono, como

el de cualquier inversión, no es ni más ni menos que su tasa interna de
retorno (TIR).

c c c c R
P= + + +...+ +
( 1+TIR ) (1+TIR) (1+ TIR)
2 3 n
(1+TIR) (1+TIR)
n

Donde

P= precio de mercado del bono

C= Valor de cupón o bono

n= números de períodos

R= valor residual o rendimiento

TIR= tasa interna de retorno (del periodo).

c) Rendimiento total de un bono: a diferencia de la TIR que se supone que

todos los cupones van a ser reinvertidos a la misma tasa el retorno total es
una medida de rendimiento que incorpora un supuesto explicito respecto de
la tasa de reinversión.

El primer paso para calcular el retorno total de un bono es calcular el monto total
(Mt) que resultara de invertir en un bono suponiendo tasas de reinversión
variables.

Mt−Pc−1
Ro=
Pc

pá g. 12
 Mt=C × ( 1+i1 ) +C × (1+i 2 ) 2 C+ C × ( 1+i3 ) 3+... C × ( 1+ ¿ ) n+ Pv

Dónde:

Ro= rendimiento de la operación

Pc= Precio de compra del bono

Mt= monto total

C=cupón del bono

n= número de períodos hasta la venta del bono

Pv= precio de valor

Mercado Bursátil

El mercado bursátil es el conjunto de todas aquellas instituciones, empresas e

individuos que realizan transacciones de productos financieros en diferentes
Bolsas alrededor del mundo.

En este mercado se realizan intercambios de productos o activos de naturaleza

similar, como ocurre en las Bolsas de Valores con acciones o bonos, aunque
también existen Bolsas especializadas en otro tipo de productos o activos. La
demanda y la oferta de productos y activos actúan como la fuerza que determina
los precios según los cuales se compran y venden éstos.

Ley del Mercado de Capitales

El mercado de capitales es aquel al que acuden los agentes del mercado tanto
para financiarse a medio y largo plazo (superior a 18 meses) como para realizar
inversiones. Al negociarse activos a más largo plazo que en el mercado monetario,
incorpora un mayor riesgo.

Este mercado se dividen en:

 Mercado de renta fija: En este mercado se negocian títulos de renta fija

(bonos, letras), y por tanto su poseedor es un acreedor de la empresa
emisora. Por esto también se conoce como mercado de crédito.

pá g. 13
  Mercado de renta variable: Es el mercado donde se negocian acciones,
conocido como la bolsa. Para ello, las empresas que cotizan en bolsa,
dividen su capital en partes y a eso es a lo que denominan acciones
(participaciones en el capital de la empresa). Las empresas pueden optar
por poner todo o parte de sus acciones (capital) a la venta, normalmente
mediante una Oferta Pública de Venta.
 Mercado de crédito y derivados: Son mercados derivados de otros
mercados. Es por eso que se conoce a los productos que se negocian en
estos mercados como derivados financieros. Los derivados pueden tener
como activo subyacente activos tan diferentes como una acción, un bono,
un tipo de interés o una materia prima.

Además de que es el instrumento legal que permite regular la oferta pública,

emisión, colocación y distribución, oferta al público e intermediación de los
mercados primarios y secundarios de los instrumentos financieros autorizados por
la Comisión Nacional de Valores, como organismo controlador  y evaluador.

Estructura del Mercado de Capitales

Está conformado por el conjunto de leyes que regulan la oferta pública de títulos
valores. Esas leyes son las siguientes:

 Ley de Mercado de Capitales: Texto normativo fundamental en vigencia a

partir del jueves 22 de octubre de 1998. (Gaceta Oficial Nº 36565) regula la
oferta pública de acciones y de otros títulos valores de mediano y largo
plazo, al igual que la actuación de las bolsas de valores intermediarios y
otras entidades.
 Ley de Caja de Valores: Establece el marco regulatorio de los servicios de
depósito y custodia de títulos valores por la cual se facilita la inmovilización
física de los mencionados títulos. Vigente desde el 13 de agosto de 1996.
 Ley de Entidades de Inversión Colectiva: Tiene por objeto general
fomentar el desarrollo del mercado de capitales venezolanos a través de
diseño y creación de una variedad de entidades de inversión colectiva para
canalizar el ahorro hacia una inversión productiva. Entró en vigencia el
jueves 22 de agosto de 1996.
 Ley Especial de Carácter Orgánico: Autoriza al Ejecutivo Nacional para
realizar operaciones de crédito público destinados a refinanciar deuda
pública externa, del 21 de septiembre de 1990., así como el decreto Nº
1317 mediante la cual se procederá a emitir bonos de la deuda pública
nacional denominados Bonos a la par, por un monto equivalente a 7490
millones de dólares (3 de diciembre de 1990).
 Ley del Banco Central de Venezuela: Del 4 de diciembre de 1992 que
tiene normas que afectan la negación de títulos valores.

pá g. 14
 Ley de Impuestos Sobre la Renta y Su Reglamento Parcial: En materia
de retenciones, lo que concierne a los gravámenes de enriquecimiento o
ingresos brutos originados de las operaciones efectuadas en el mercado de
capitales.

pá g. 15
 Conclusión

Este trabajo no intenta abarcar todas las matemáticas necesarias para obtener un
conocimiento comprensivo de las operaciones con bonos o una estrategia de inversión.
Sin embargo, ayudará a comprender los conceptos básicos que pueden orientar cualquier
inversión y de qué modo están relacionados bonos, precio, mercado y sus respectivas
leyes; para así comprender a más un poco más sobre los bonos.

pá g. 16
 Referencias Bibliográficas

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 [Link]
 [Link]
 [Link]
 [Link]
 [Link]
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pá g. 17