Costo de capital y valorización de empresas
MÓDULO: Finanzas Corporativas.
SEMANA: Siete.
Docente: Cristian Sandoval.
Estudiante: Belén Cárcamo
Elizabeth Cárdenas
Daniela Vega.
Desarrollo
1.-Mencione y explique las diferencias entre los métodos de valoración de
empresas
mediante balance del valor contable y valor ajustado.
Los métodos de valoración de empresas tienen como función realizar un análisis
que nos permita calcular el valor teórico o valor real de una empresa. Para poder
calcular un valor real necesitamos estudiar todas las variables que podrían afectar
en su valor como empresa. Se puede valorar una empresa por varios motivos,
dentro de los que se encuentran de forma más común: comprar o vender esta
empresa, salir a bolsa como empresa y para esto se necesita poner o fijar un
precio a sus acciones, otro caso sería si se va a recibir una herencia se tendrá que
pagar impuesto por dicho monto recibido y para calcular dicho impuesto, se realiza
un cálculo en base al valor de la herencia que es calculada mediante estos
métodos de valoración de empresas.
En este caso hablaremos de 2 métodos de valoración de empresas, el valor
contable y el valor ajustado. El valor contable también conocido como patrimonio
neto o fondos propios y se puede calcular simplemente como la diferencia entre el
activo total y el pasivo total.
Ahora si hablamos del valor ajustado, la diferencia de este método con el anterior
es que básicamente este pretende mejorar algunos inconvenientes del tradicional
valor contable. En pocas palabras se espera tener un valor mas realista de la
empresa con este método, ya que una de sus principales características es tener
en cuenta aquellas cuentas por cobrar que por un x motivo no se pudieran llegar a
cobrar (por ejemplo, cliente que se declara insolvente, no se espera recibir ese
monto que nos debe, entonces no se colocaría en el balance).
2.- Mencione y explique las principales características del Método Directo del flujo
de efectivo (Ejemplifique).
En todas las áreas de nuestra vida gastar dinero es más fácil que ganarlo, esto
mismo ocurre con los negocios. Por esto mismo el estado de flujo de efectivo es
muy importante, está formado por tres elementos los cuales son las actividades de
financiación, Operación e Inversión, y para su elaboración se puede utilizar el
método directo o indirecto.
En este método se deben dividir las tareas o movimientos de operación en
categorías de cobros y categorías de pagos (brutos). En pocas palabras este
método reúne las operaciones de la empresa y forma categorías, quedando algo
2
muy similar estado de cuenta bancario, dejando de forma detallada lo que se
recibió como efectivo y dejando de forma negativa todo lo relacionado a las salidas
de efectivos. Cabe recordar que los movimientos no monetarios, como por
ejemplo la depreciación, no se contabiliza en este método directo.
En el Método Directo, está presente en todas las actividades que involucren
entradas y/o salidas de efectivo.
Ejemplos:
Sueldos pagados a los empleados
Efectivo que se paga a proveedores y/o vendedores.
Efectivo que se cobra de los clientes
Ingresos generados por intereses
3.- Explique y ejemplifique el concepto del apalancamiento financiero, y cuál es su
implicación con la valorización de empresas.
El apalancamiento financiero en palabras simples, sé considera un mecanismo de
inversión en base al endeudamiento. Es la relación que se produce entre el capital
de una empresa y sus deudas o pasivos que esta empresa tiene, es decir entre lo
invertido y la deuda que se adquirió para poder invertir.
El apalancamiento financiero tiene una participación muy importante en la
valorización de una empresa. Ya que como vimos anteriormente el cálculo del
valor contable de una empresa es la diferencia entre activos totales y pasivos
totales. En este caso el apalancamiento es una deuda que se adquiere pera
invertir, pero que muchas veces puede ser peligrosa si no se obtiene los
resultados como se esperaban. Al ser una deuda aumenta sus pasivos totales
entonces el resultado de restar el activo total menos el pasivo total, el resultado
será menor a causa del aumento de pasivos, lo que conlleva a que la empresa
que se esta analizando tenga menos valor.
Ejemplo de apalancamiento financiero
Si se compra un departamento de $120.000.000, con capital propio, es decir el pie
para el departamento de $40.000.000 y 80.000.000 con financiamiento de crédito
hipotecario.
El grado de apalancamiento seria $120.000.000 /$40.000.000= 3
Es decir 1:3, un tercio de lo invertido es de nuestro bolsillo y lo demás es deuda.
3
4.-Calcular e Interpretar el apalancamiento financiero de acuerdo con la siguiente
formula y los datos del Estado financiero presentado, e indicar a que tipo de
apalancamiento corresponde (positivo, negativo o neutro).
Apalancamiento Financiero = 16.000 x 1.400 = 1,333x 0.70 = 0.93
12.000 2.000
Corresponde al apalancamiento de tipo
No es tan efectivo en la obtención de rentabilidad la generación de deuda
4
Conclusion
5
6
