VALORACIÓN

DEL DINERO
Tasa de interés y tasa de rendimiento
“El interés es la manifestación del valor del dinero en el tiempo” Blank y Tarquin
El interés es la diferencia entre la cantidad final de dinero y la cantidad original.
Si la diferencia es nula o negativa no hay interés.
Interés = cantidad final – cantidad original.
Tasa de interés es la razón de crecimiento del capital en el tiempo es decir,

Tasa de interés = interés / capital inicial

Ej: Por 100.000 le pagan de interés al año 5.000, entonces la tasa de interés es:
5.000
= 0,05 = 5% 𝑎𝑙 𝑎ñ𝑜
100.000
Y la unidad de tiempo de la tasa de interés recibe el nombre del periodo de interés.
Si estamos desde el punto de vista del prestatario es interés y tasa de interés, pero
desde el punto de vista del inversionista es rendimiento y tasa de rendimiento.
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 RENTABILIDAD
La rentabilidad puede identificarse como la medida de la ganancia (utilidad)
obtenida por la inversión en un tiempo determinado.

Utilidad = Ingresos – Egresos

La rentabilidad es la proporción entre la utilidad y el monto invertido

!" #!$
Rentabilidad = =%
!$
Ejemplo.
Un comerciante compra una carga de café por 5 millones de pesos, con la
intención de venderla 8 meses más tarde por 6.200.000 de pesos.
¿Cuál fue la rentabilidad en este negocio?

Valor presente (VP) = 5.000.000 y Valor Futuro (VF) = 6.200.000

!" #!$ %.'((.((( # ).(((.(((

Rentabilidad = = = 0,24 = 24% 𝑒𝑛 8 𝑚𝑒𝑠𝑒𝑠
!$ ).(((.(((

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INTERÉS, RENTABILIDAD Y COSTO DE FINANCIAMIENTO
El monto de dinero comprometido en una inversión, o tomado en préstamo, se
denomina Capital.
El interés se define como el excedente que genera el uso de un capital a través del
tiempo, ya sea en una inversión o en un préstamo.
Para quien invierte un capital, dicho excedente es Rentabilidad, mientras que para
quien lo adquiere en préstamo, implica un Costo.

Ejemplo 1.
Un tío le presta a Juan un capital de 10 millones durante un año a un interés del
15% anual. Los intereses y el capital los cancelará Juan al final del año.

El tío de Juan ve incrementado su capital en un 15%, es decir obtuvo una

rentabilidad del 15%.

Para Juan, el hacer uso de los $10 millones le implicó un costo del 15%.

Para quien invierte, el interés se constituye en Rentabilidad.

Para quien se está financiando, el interés representa un Costo de Financiación.

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Ejemplo 2: una persona solicita un préstamo de 1 millón de pesos hoy y debe pagar
1,4 millones dentro de un año.
Determine el interés y la tasa de interés.

Solución. (desde la perspectiva del prestatario)

Interés = 1,4 millones – 1 millón = 400 mil

Tasa de interés = 400 mil / 1 millón = 0,4 = 40% anual

Ejemplo 3: Una persona tiene planes de solicitar un préstamo de 2 millones durante

un año al 9% de interés anual. Calcule el interés y la cantidad total que deberá
después del año.

Solución.

Interés = 2.000.000 x 9% = 180.000

La cantidad total a pagar es la suma del capital y el interés

Total a pagar = 2.000.000 + 180.000 = 2.180.000

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 INTERÉS SIMPLE
El interés simple se calcula utilizando sólo el capital base.

La fórmula del interés simple es: I = VP x i

generalizado para varios periodos I = VP x n x i

La fórmula del Valor futuro usando el interés simple es: VF = VP + I, remplazando

VF = VP + VP x n x i = VP x (1 + n x i)

Ejemplo 1: Una persona recibió un préstamo de 10 millones para pagarlos en 3 años

a una tasa de interés simple del 6% anual. ¿Cuánto debe pagar a los tres años?

El interés en cada año será: 10.000.000 x 6 % = 600.000

El interés de los tres años será: I = 10.000.000 x 3 x 6% = 1.800.000

Luego el total a pagar será: VF = capital + interés generado en los tres años

VF = VP + VP x n x i = VP x (1 + n x i)

VF = 10.000.000 + 10.000.000 x 3 x 6% = 11.800.000

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 INTERÉS SIMPLE
VF = VP + VP x n x i = VP x (1 + n x i)

Ejemplo 2: Una persona hizo un préstamo de 3 millones con la natillera de la familia

que cobra un interés simple del 3% mensual.

A los 6 meses, pregunta cuanto debe, para cancelar el préstamo.

Interés en cada mes será = 3.000.000 x 3 % = 90.000

Interés de los 6 meses será: 90.000 x 6 = 3.000.000 x 6 x 3% = 540.000

Luego el total a pagar será: VF = capital + el interés generado en los seis meses

VF = VP + VP x n x i = VP x (1 + n x i)

VF = 3.000.000 + 3.000.000 x 6 x 3% = 3.540.000

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 INTERÉS COMPUESTO
En el interés compuesto, el capital se incrementa con los intereses que se van
generando periodo tras periodo.

El interés compuesto es un interés sobre el interés.

El interés para un solo periodo es: I = VP x i , entonces

VF1 = VP + VP x i = VP x (1 + i)

VF2 = VF1 + VF1 x i = VP x (1 + i) + VP x(1 + i) x i y factorizando tenemos que

VF2 = VP x (1 + i) x (1 + i) = VP x (1 + i)2

Generalizando encontramos el valor futuro de un capital usando interés compuesto

VF = VP x (1 + i)n

donde n es el número de periodos de capitalización y entonces

VP = VF / (1 + i)n
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 Interés simple y compuesto
Ejemplo. Comparar el flujo de un crédito de un millón de pesos a una tasa del 5%
anual en cuatro años, calculando interés simple e interés compuesto.
Ver solución en Excel

Deuda con
Final del Interés Deuda con Interés interés
año simple interés simple compuesto compuesto

0 1.000.000,00 1.000.000,00

1 50.000,00 1.050.000,00 50.000,00 1.050.000,00

2 50.000,00 1.100.000,00 52.500,00 1.102.500,00

3 50.000,00 1.150.000,00 55.125,00 1.157.625,00

4 50.000,00 1.200.000,00 57.881,25 1.215.506,25

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 Preguntas
1. Hay gente que considera que el cobro de intereses sobre intereses es injusto. ¿Cuál
es su opinión?

2. El 20 de mayo le prestan a un interés simple del 1,6% mensual.

a) ¿Cuánto tendrá que pagar el 20 de diciembre del mismo año, si necesita
1.500.000?
b) Si el 20 de diciembre tendrá $1.300.000, ¿Cuanto podrá prestar hoy?

Rta. (Solución en Excel)

a. VF = VP x (1 + n x i) = 1.500.000 x (1 + 7 x 1,6%) = 1.668.000,00

!" +.1((.(((
b. VF = VP x (1 + n x i) è VP = = = 1.169.064,75
(+,-./) (+,2.+,%%)

3. El mismo problema pero con interés compuesto

Rta. (Solución en Excel)

a. VF = VP x (1 + i)n = 1.500.000 x (1 + 1,6% )7 = 1.676.282,51

,- ..122.222
b. VF = VP x (1 + i)n è VP = ! = = 1.163.288,40
./0 ./.,3% "
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 Equivalencia financiera, valor presente y valor futuro
Sin tener en cuenta otros factores como la inflación y la devaluación podríamos decir
que una cantidad hoy es equivalente a esa misma cantidad mas un interés ganado en un
período de tiempo.

Por ejemplo si usted va a un banco a solicitar un crédito de 800 mil pesos por 6 meses
para pagar la universidad, el banco estudia su caso y decide otorgarle el crédito
cobrándole 15% semestral de interés, entonces, al final del semestre usted debe pagar
800.000 + 800.000 x 15% = 920.000

Podríamos decir que 800 mil hoy son equivalentes a 920 mil dentro de 6 meses a una
tasa del 15% semestral.

800.000

0 1

i = 15% semestral
920.000

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 Valor presente y valor futuro
𝑽𝑭
VF = VP x (1 + i)n y entonces, VP = 𝒏
𝟏,𝒊

Alberto pide prestados 5 millones a Enrique el 20 de mayo de 2021 y le firma un cheque con
fecha 20 de septiembre de 2021 y pactan una tasa del 2% mensual (Interés compuesto).
¿Por cuánto debió hacer Alberto el cheque?
i = 2% VF = ?

0 1 2 3 4

5 MM
VF = VP x (1 + i)n = 5.000.000 x (1 + 2%)4 = 5.412.160,80 Ver en Excel

Si deseo tener 15 millones dentro de 3 años para realizar un viaje a Europa y puedo invertir
en una cooperativa que está ofreciendo 6% de interés anual. ¿Cuánto debo invertir hoy para
tener los 15 millones en tres años?
i= 6% VF = 15 MM

0 1 2 3

VP = ?
,- .4.222.222
VP = ! = = 12.594.289,25 Ver en Excel
./0 ./3% #
 Reglas de equivalencia del dinero en el tiempo
1. Solo es posible sumar o restar sumas de dinero que estén en el mismo
momento del tiempo. Por ejemplo un ingreso de 2 millones dentro de 4
meses y un retiro de 500 mil en esa misma fecha.

2. Podemos llevar sumas de dinero hacia delante en el tiempo

multiplicando por el factor (1 + i)n (capitalizar)

3. Podemos llevar sumas de dinero hacia atrás en el tiempo

dividiendo por el factor (1 + i)n (descontar intereses)

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Ejemplo 1.
Se quiere saber que saldo había en la cuenta de ahorros al 1 de septiembre de 2020.
Se sabe que el 1 de enero de 2020 tenía un saldo de 500.000, que hizo depósitos por 200
mil el 1 de abril y 300 mil el 1 de junio y que realizó retiros de 150 mil el 1 mayo y 450 mil
el 1 de agosto. El banco pagó un interés del 0.5% mensual.

Gráfico del problema

i = 0,5% mensual
500M 200M 300M VF = ?
0 1 2 3 4 5 6 7 8

1ene 1abr 1may 1jun 1ago 1sep

150M 450M
Solución. Hallar los saldos en abril, mayo, junio, agosto y finalmente en septiembre

Saldo al 1 de abril = 500.000 x (1 + 0,5%)3 + 200.000 = 707.537,56

Saldo al 1 de mayo = 707.537 x (1 + 0,5%)1 – 150.000 = 561.075,25
Saldo al 1 de junio = 561.075 x (1 + 0,5%)1 + 300.000 = 863.880,63
Saldo al 1 de agosto = 863.880 x (1 + 0,5%)2 – 450.000 = 422.541,03
Saldo al 1 de septiembre = 422.541 x (1 + 0,5%)1 = 424.653,73
Solución en Excel
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 Reglas de equivalencia del dinero en el tiempo
Otra forma de solución.
Empleando el concepto de equivalencia, se lleva cada cantidad al 1 de septiembre

i = 0,5% mensual
500M 200M 300M VF = ?

0 1 2 3 4 5 6 7 8
ene-1 abr-1 may-1 jun-1 ago-1 sep-1
150M 450M

Saldo final = depósitos - retiros

Depósitos = 500.000 x (1+0,5%)8 + 200.000 x (1+0,5%)5 + 300.000 x (1+0,5%)3 = 1.029.926,31

Retiros = 150.000 x (1+0,5%)4 + 450.000 x (1+0,5%)1 = 605.272,57

Depósitos – retiros = 1.029.926,31 – 605.272,58 = 424.653,73

Solución en Excel
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 Reglas de equivalencia del dinero en el tiempo
Ejemplo 2.

Un almacén de electrodomésticos, le financia parte del valor de un televisor que cuesta

800.000 a un interés del 2% mensual. Le piden una cuota inicial del 20% del valor del
televisor y le dan varias alternativas de pago.

a. Un solo pago dentro de 2 meses.

b. Dos pagos iguales, dentro de 1 mes y 3 meses

c. Un pago de 200.000 dentro de un mes, un pago P dentro de 3 meses y el doble de

ese pago en 6 meses.

Calcule los pagos en cada una de las opciones.

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 Reglas de equivalencia del dinero en el tiempo
a. Un solo pago dentro de 2 meses.
Cuota inicial = 800.000 x 20% = 160.000
VF = ?
0 1 2

i = 2%
640.000
VF = VP x (1 + i)n = 640.000 x (1 + 2%)2 = 665.856

b. Dos pagos iguales, dentro de 1 mes y 3 meses

P = ? P = ?

0 1 2 3

i = 2%
640.000
VF = 640.000 x (1 + 2%)3 = 679.173,12

VF = 679,173 = P x (1 + 2%)2 + P = P x (1,0404 + 1)

P = 679.173 / (2,0404) = 332.862,73

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 Reglas de equivalencia del dinero en el tiempo

c. Un pago de 200.000 dentro de un mes, un pago P dentro de 3 meses y el doble de

ese pago en 6 meses.

200.000 P = ? 2P = ?
0 1 2 3 4 5 6
i = 2%
640.000

VF = VP x (1 + i)n = 640.000 x (1 + 2%)6 = 720.743,95

720.743,95 = 200.000 x (1 + 2%)5 + P x (1 + 2%)3 + 2P

720.743,95 = 220.816,16 + P x ((1,02)3 + 2)

P = (720.743,95 – 220.816,16 ) / 3,0612 = 163.310,62 y 2P = 326.621,25

Solución en Excel

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 Otra forma de resolver literales b y c
Resolver los literales b y c del anterior ejemplo pero creando la ecuación en el
presente es decir:

Para el b.
P P Px (1 2%)3 (1 2%)1 Px 2, 0812
640.000 = = =
(1 i )1 (1 i )3 (1 2%)1 x(1 2%)3 1, 0824

692.756,5824
640.000 x 1,0824 = P x 2,0812 è P = = 332.862,73
2, 0812

P P

0 1 2 3

640.000

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 Otra forma de resolver literales b y c
Para el c.
200.000 P 2P

0 1 2 3 4 5 6

640.000

200.000 P 2P
640.000 = (1 i)1 (1 i )3 (1 i )6
200.000 Px (1 2%)6 2 x(1 2%)3
640.000 - (1 2%)1 = (1 2%)3 x(1 2%)6
3, 25 443.921,57 x1, 20
443.921,57 Px è P = = 163.310,62 y 2P = 326,621,25
1, 20 3, 25

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 BIBLIOGRAFÍA
Para la creación de las anteriores diapositivas se consultaron los siguientes libros:

Blank L., y Tarquin A. (2006) Ingeniería Económica. McGraw-Hill. Sexta edición.

Bogotá.

Agudelo D y Fernández A. (2000) Elementos básicos de Matemáticas Financieras. 2ª

edición. Diego Agudelo y Andrés Fernández

Baca C., G. (2008) Ingeniería Económica. 8ª edición. Editorial Educativa. Bogotá D.E.