MACROECONOMIA I – 2020 Mgter. Carolina Castroff – Mgter.

Valeria Blanco

MERCADO MONETARIO

DESARROLLO Y RESPUESTAS DE LOS EJERCICIOS PRINCIPALES

Se desarrollan los ejercicios 1, 2, 5, 6 y 8

Se presentan respuestas de los ej 3, 7 y 9 – que pueden ser desarrollados por los alumnos con
el instrumental teórico y le instrumental práctico en los ejercicios desarrollados.

Ej. 1

a) Complete el balance del banco central.

Se observa que en el activo se cuenta con los datos de todos los componentes, por lo
que la suma de éstos da como resultado el total de activo. 64.000

Este debe ser igual al pasivo, de modo que la diferencia entre 64.000 y 52.000 dará
como resultado los DBC 12.000

ACTIVO PASIVO

Oro y divisas 40000 Circulación monetaria 52000

Créditos al sector 5000 Depósitos de las
Público entidades financieras
Redescuentos 19000 en el Bco. Central _12000

Total _64000_ Total _64000_

b) Bp = 8000 r=0.20, calcule el coef efvo / depósito – e

Para realizar este cálculo se conoce que la Circulación Monetaria es igual a los billetes
en poder del público más los billestes en poder de los bancos.

CM = Bp + Bb

Se sabe que CM = 52.000 y los Bb = 8000 por diferencia los Bp= 44.000

Las reservas totales están conformadas por las reservas obligatorias + reservas
voluntarias

Reservas obligatorias = DBC = 12.000

Reservas voluntarias = Bb = 8.000

Reservas totales = 20.000

¿Para qué nos sirve conocer el total de reservas, si buscamos e?

Dado que se conoce r = 0.2 y se sabe que r = (Rt) Reservas totales / Depósitos (D)

1
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Con el dato de r y de Rt se puede obtener el valor de los depósitos que es el dato que
nos falta para obtener cu = Ep/D

0.2 = 20.000/D

Despejando se obtiene que D = 100.000

Entonces e = 44.000/100.000 = 0,44

e = 0,44

c) Calcule el multiplicador monetario mm

(para ver el desarrollo del multiplicador monetario se sugiere revisar el material
Sistema financiero - Capítulo 8 Gustavo Demarco – subido en la plataforma)

Nota: cu = e, DVp = D; Mo = BM

mm = (e + 1)/(e+r) = (0,44+1)/(0,44+0,2) = 2,25

Para pensar:
¿Puede el mm ser menor a 1?

SI / NO ¿Por qué?

El mm monetario no podrá asumir valores menores a uno, debido a que las reservas
nunca podrán ser mayores al total de depósitos – de modo de que r será como
máximo 1 – la oferta monetaria nunca podrá ser inferior a la base monetaria y
matemáticamente si r nunca puede ser mayor a 1, el denominador nunca podrá ser
mayor que el numerador.

d) calcule la oferta monetaria

La oferta monetaria se calcula como Bp + D o bien Base Monetaria BM por el
multiplicador monetario

M1 = Bp + Dp = 44.000 + 100.000 = 144.000

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BM = 64.000 mm = 2,25
M1 = 64.000 * 2.25 = 144.000
Por ambos métodos la oferta monetaria es M1 = 144.000

Ej. 2
DATOS D = 25.000 CM= 12.000 Bb= 2.000 DBC = 4.000

a) Calcule el multiplicador monetario

Para calcular el mm se necesitan calcular e y r

mm = (e + 1)/(e+r)

CM = Bp + Bb = 12.000 además se sabe que Bb=2.000 por lo que por diferencia los
Bp=10.000

e = Bp/D = 10.000/25.000 (D es un dato del enunciado)

e= 0,4

R (reservas totales) = Bb + DBC (ambos datos en el enunciado)

R= 2.000+4.000=6.000

r = R/D = 6.000/25.000= 0,24

mm= (e + 1)/(e+r) = (0.4+1)/(0,4+0,24) = 2,1875

mm = 2,1875

b) Calcule la oferta monetaria

Para calcular la oferta monetaria se pueden seguir los dos cálculos mencionados en
el ej 1.

M1 = Bp + Dv = 10.000 + 25.000 = 35.000

O mm x BM
Para este caso es necesario calcular la base monetaria – que con los datos
disponibles se puede calcular como CM + DBC (pasivo del Bano Central)

BM = CM + DBC = Bp+Bb+DBC = 10.000+2.000+4.000 = 16.000

M1 = BM * mm = 16.000*2.1875 = 35.000

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Ej. 5

DATOS

D = 193
Oro y Divisas = ¿?
Bp = 90
Bb = 9
Créditos bancarios a las empresas =192
Redescuentos = ¿?
DBC = 4

a) Realice el balance del Banco Central y el de los bancos

Empecemos por el Balance del Banco Central

El activo está compuesto por Oro y Divisas y Redescuentos – No hay títulos públicos en este
ejercicio.

El pasivo está compuesto por la circulación monetaria CM (Bp+Bb) y los depósitos de los bancos
en el Banco central DBC (Reserva obligatoria)

El esquema sin números queda como se presenta a continuación.

BALANCE BANCO CENTRAL

ACTIVO PASIVO

- Oro y divisas - Bp
- Redescuentos - Bb
Total - DBC
Total

Para completar los números del activo y el pasivo retomamos los datos del ejercicio.

Aclaración: los depósitos del público en las entidades financieras y los créditos a las empresas no
corresponden a operaciones del banco central, no están comprendidos en el balance de éste.
(Veremos más adelante que pasa con el balance de los bancos)

Completemos con los datos disponibles.

No conocemos datos del activo.

Si conocemos todos los datos del pasivo –

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BALANCE BANCO CENTRAL

ACTIVO PASIVO

- Oro y divisas ¿? - Bp 90
- Redescuentos ¿? - Bb 9
Total 103 - DBC 4
Total 103

El total del pasivo del BCRA es de 103 – por lo que el total del activo deberá ser 103.

Dejemos pendiente, la composición del activo y pasamos al balance de los bancos.

considerando los datos iniciales vemos que para los bancos

D = 193 PASIVO (se los deben a los ahorristas)

Oro y Divisas = ¿? No afecta el balance de los bancos
Bp = 90 No afecta el balance de los bancos
Bb = 9 ACTIVO (dinero en poder del banco)
Créditos bancarios a las empresas =192 ACTIVO (las empresas se lo deben al banco)
Redescuentos = ¿? PASIVO (El banco se lo debe al BCRA)
DBC = 4 ACTIVO (El BCRA se lo debe al banco)

COMPLETAMOS EL BALANCE con esta información – nos queda el siguiente esquema:

BALANCE BANCOS

ACTIVO PASIVO

- Créditos 192 - Depósitos a la vista 193

- Bb 9 - Redescuentos ¿?
- DBC 4
Total _205 ___ Total __205_

Dado que el activo y el pasivo deben ser iguales – (205) – se puede calcular el monto de los
redescuentos

Redes = 205-193 = 12

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De esta forma el Balance de los bancos completo queda:

BALANCE BANCOS

ACTIVO PASIVO

- Créditos 192 - Depósitos a la vista 193

- Bb 9 - Redescuentos 12
- DBC 4
Total _205 ___ Total __205_

Y con el dato de los redescuentos, se puede completar la composición del activo del banco central
que quedo pendiente.

Redescuentos son 12 y el total del activo es 103 – las reservas de Oro y Divisas serán:

OYD = 103-12 = 91

BALANCE BANCO CENTRAL

ACTIVO PASIVO

- Oro y divisas 91 - Bp 90
- Redescuentos 12 - Bb 9
Total _ 103_ - DBC 4
Total __103_

b) Calcule la oferta monetaria

Opción 1 M1 = Bp + D = 90 + 193 = 283

Opción 2 M1 = mm * BM = (e+1)/(e+r) * 103 =

e = Bp/D = 90/193 = 0.4663

r = R/D = (4+9)/193 = 0.067

mm = 2,75 M1 = 2,75*103 = 283

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Ej. 6

Datos:

Oferta monetaria M1 o (M/P) = 160

Demanda de dinero L = 0,25 Y – 400 i (k=0,25 h=400)
Y (fijo) = 800

a) Calcule la tasa de interés de equilibrio

Cómo todo equilibrio de mercado, se debe encontrar la tasa de interés que hace
que la oferta de dinero sea igual a la demanda de dinero.

En este caso la oferta de dinero es fija y es igual a 160

La demanda de dinero responde a la función L = kY – h i donde:

k es la sensibilidad de la demanda de dinero al nivel de ingreso y presenta una

relación positiva con este – más ingreso más demanda de dinero
h es la sensibilidad de la demanda de dinero a la tasa de interés. Tiene una relación
inversa con esta. Mientras más alta es la tasa de interés mayor es el costo de
mantener dinero en efvo y por lo tanto menor es la demanda de dinero.

Igualamos oferta con demanda y tenemos que:

M1 o (M/P) = L = kY – h i

Si ponemos números a esta igualdad tenemos:

160 = L = 0,25 *(800) – 400 i

Cómo el ingreso está dado y la oferta monetaria también es un dato, queda una
sola incógnita i. Despejando:

160= 200 – 400 i

160-200 = -400 i

-40 = -400 i

40 = 400 i

ie= 40/400 = 0,10

ie = 0,10

b) Graficar el mercado monetario

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c) Calcule las distintas tasas de interés de equilibrio para los siguientes niveles de
ingresos:
i. Y = 1000
ii. Y = 1200
iii. Y = 1500

Para resolver este punto se sigue el mismo procedimiento del punto a. Se iguala la oferta
monetaria, con la demanda monetaria, pero el Y considerado fijo, se reemplaza por el
ingreso del enunciado.

Para
i) Y = 1000 tenemos:

160 = L = 0,25 *(1000) – 400 i

Cómo el ingreso está dado y la oferta monetaria también es un dato, queda una
sola incógnita i. Despejando:

160= 250 – 400 i

160-250 = -400 i

-90 = -400 i

90 = 400 i

ie= 90/400 = 0,225

ie = 0,225

ii) Y = 1200 – Tenemos:

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160 = L = 0,25 *(1200) – 400 i

Cómo el ingreso está dado y la oferta monetaria también es un dato, queda una
sola incógnita i. Despejando:

160= 300 – 400 i

160-300 = -400 i

-140 = -400 i

140 = 400 i

ie= 140/400 = 0,35

ie = 0,35

iii) Y = 1500 – Tenemos:

160 = L = 0,25 *(1500) – 400 i

Cómo el ingreso está dado y la oferta monetaria también es un dato, queda una
sola incógnita i. Despejando:

160= 375 – 400 i

160-375 = -400 i

-215 = -400 i

215 = 400 i

ie= 215/400 = 0,3755

ie = 0,5375

A mayor ingreso, aumenta la demanda de dinero, para igual nivel de oferta, el equilibrio se
dará para tasas de interés más altas.

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Ej. 8

Datos:

O Y D = 800
e = 0,7
Bb= 100
r = 0,35
Redesc = 100
TP del BCRA = 150
D = 1000
Dda dinero L = 0,7 Y – 10 i
Y = 3000

a) Calcule el monto de efvo en poder del público Bp

Sabemos que: e = 0,7 = Bp/D

También sabemos que D = 1000

Por lo que si despejamos de e= 0,7 = Bp/1000 podemos obtener Bp

Bp = 0,7 * 1000 = 700

b) Calcule la circulación monetaria

CM = Bb + Bp = 700+100

Bb son dato y los Bp se calcularon en el inciso a)

CM = 800

c) Realizar el Balance del Banco Central

Con los datos disponibles ubicamos los componentes del activo y del pasivo del Banco
Central

O Y D = 800 - ACTIVO
Bb= 100 - PASIVO
Redesc = 100 - ACTIVO
TP del BCRA = 150 – ACTIVO

Bp inciso a) = 700 – PASIVO

Reserva = Bb + DBC
Sabemos que r = 0,35 y D= 1000 – entonces las reservas totales son R/1000 = 0,35

R= 0,35*1000 = 350

Si los Bb = 100 los DBC = 350-100 = 250 - PASIVO

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Con estos datos se puede armar el Balance del Banco Central como sigue:

ACTIVO PASIVO

- Oro y divisas 800 - Ep 700

- Redescuentos 100 - Eb 100
- Títulos públicos 150 - DBC 250
1050 1050

La base monetaria = 1050

d) Calcular el multiplicador monetario

Como e y r son datos del ejercicio, se aplica la fórmula del multiplicador:

Mm = (e+1)/(e+r) = (0,7+1)/(0,7+0,35) = 1,619

e) Calcule la oferta monetaria (M1 o M/P)

BM * mm = 1050*1,619 = 1700

O
Bp + D = 700+1000 = 1700

f) Determinar la tasa de interés que equilibra el mercado monetario

Para encontrar el equilibrio en el mercado monetario se debe igualar oferta

monetaria con demanda monetaria. (Ver más detalles en el ej 6)

Oferta monetaria: M1= 1.700

Demanda de dinero = L = 0,7 Y – 100 i

1.700 = 0,7 Y – 100 i

Y es un dato del ejercicio = 3.000

1.700 = 0,7 *3.000 – 100 i

1.700 = 2.100 -100 i

1.700 -2100 = -100 i

-400 = -100 i

400/100 = 4 = i

ie = 4

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g) Si el ingreso de la economía se duplica, cuál debería ser la política monetaria

necesaria para mantener la tasa de interés constante. Grafique

La política implica cambiar la oferta monetaria, lo que se logra afectando la base

monetaria, en general con la compra y venta de títulos públicos.

Si se sabe que el Y = 6.000 el doble que el anterior, y la tasa de interés debe

continuar siendo 4, tenemos que la oferta monetaria debería ser….

M1 = 0,7 Y – 100 i

Y = 6.000 i = 4

M1 = 0,7 *6.000 – 100 (4)

M1 = 4.200 -400

M1 = 3800

El cambio en m1 debe ser de 3.800 – 1700 = 2100

Es necesario que ∆M1 = 2100, lo que implica un aumento en la base monetaria de:

Sabiendo que M1 = mm *BM entonces BM = M1/mm si el cambio en M1 es de

2100 el cambio en la BM será

∆M1 = mm *∆BM

2.100 = 1.619 *∆BM

∆BM = 2100/1,619 = 1.297

El banco central comprará Títulos públicos por 1.297, para así aumentar la base
monetaria.

i
M1 M1`

4 L´

M1, L
1700 3800

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Ej. 3
a) Mo = 1150
b) Cambio en Mo = 540 (aumenta Reservas int y circulación monetaria)
c) Cambio en Mo = 120 (aumenta créditos al sector privado y circulación
monetaria)
d) Cambio en Mo = 600 (disminuye reservas internacionales y circulación
monetaria)
e) Cambio en Mo = 90 (Disminuye créditos al sector público y circulación
monetaria)

Ej. 9
a) ie = 0,0015
b) Si “h” tiende a cero, la tasa de interés de equilibrio tiende a infinito (va a ser
muy alta)

Ej. 7

a)ie = 0,50

VERDADERO – FALSO

1) FALSO
2) FALSO
3) FALSO
4) FALSO

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