Valor de acciones comunes: Crecimiento constante Las acciones comunes de McCracken Roofing, Inc.
, pagaro
La empresa espera que sus ganancias y dividendos crezcan a una tasa del 5% por año durante el futuro previs
a) ¿Qué tasa de rendimiento requerido de estas acciones generaría un precio por acción de $28?
Po = D1 Po = D1
K-g K-g
28 1.2 Po = 1.2
K-0.05 0.0928-0.05
28 (k-0.05)=1.20 Po = 1.2
28K-1.40 =1.20 0.0429
28K=1.20+1.40 Po = 28.0
K= 2.6 9.286%
28
b) Si McCracken espera que sus ganancias y dividendos crezcan a una tasa anual del 10%, ¿qué tasa de rend
Po = D1 Po = D1
K-g K-g
28 1.2 Po = 1.2
K-0.10 0.14857-0.10
28 (k-0.10)=1.20 Po = 1.2
28K-2.8 =1.20 0.042857
28K=2.8+1.40 Po = 28.00
K= 4 14.286%
28
Cracken Roofing, Inc., pagaron un dividendo de $1.20 por acción el año pasado.
año durante el futuro previsible.
or acción de $28? Po =28.00
g=5%
k= 9.286%
l del 10%, ¿qué tasa de rendimiento requerido generaría un precio por acción de $28?
Po =28.00
g= 5%
k= 14.286%
14857-0.10
P7.10 Valor de acciones comunes: Crecimiento constante Elk County Telephone pagó los dividendos presentados
Año Dividendo por accion
2012 2.87 $
2011 2.76 $
2010 2.60 $
2009 2.46 $
2008 2.37 $
2007 2.25 $
Se espera que el dividendo por acción de la empresa sea de $3.02 el próximo año.
D 2007 2.25 $ 0.7840
D 2012 2.87 $
2012-2007 5 años
a) Si usted puede ganar el 13% en las inversiones de riesgo similar, ¿cuánto es lo máximo que estaría dispuesto
Po Do (1+g)
K-g
Po 3.02 (1.05)
0.13-0.05
Po 3.171 39.64 $ por accion
0.08
b) Si usted puede ganar únicamente el 10% en inversiones de riesgo similar, ¿cuánto es lo máximo que estaría
Po Do (1+g)
K-g
Po 3.02(1.05)
0.10-0.05
Po 3.171 63.42 $ por accion
0.05
c) Compare los resultados que obtuvo en los incisos a) y b) y analice el efecto del riesgo variable en el valor de
Según los calculos el precio por accion con un tasa de rendimiento del 13% es de 39.64 , sin ambargo con tasa de
lo que nos indica que al disminuir la tasa de rendimiento requerida aumenta el precio por accion.
pagó los dividendos presentados en la siguiente tabla durante los últimos 6 años.
g 5.0%
o máximo que estaría dispuesto a pagar por acción?
D 3.02
g 5%
k 13%
ánto es lo máximo que estaría dispuesto a pagar por acción?
D 3.02
g 5%
k 10%
el riesgo variable en el valor de las acciones.
39.64 , sin ambargo con tasa de rendimiento del 10% es de 63.42
recio por accion.
Valor de acciones comunes: Crecimiento variable Newman Manufacturing está considerando la compra en efecti
Durante el año que acaba de terminar, Grips ganó $4.25 por acción y pagó dividendos en efectivo de $2.55 por a
se espera que crezcan el 10% del cuarto año en adelante.
¿Cuál es el precio máximo por acción que Newman debería pagar por Grips si tiene un rendimiento requerido d
El precio maximo por accion que deberian pagar Newman por accion de Crips es
Dt Valor presesente dividendo
t Fin de año Do =2014 (1+g) t ( (1) x (2)) (1+k) t (3)/(4)
(1) (2) (3) (4) (5)
1 2015 2.55 1.25 3.1875 1.15 2.772
2 2016 2.55 1.5625 3.984375 1.323 3.012
3 2017 2.55 1.9531 4.980405 1.5208 3.275
Suma total del valore presente por accion $ 9.06
D2018 = D2017x (1 + 0.10) P 2017= D2018 5.47
4.97 (1.10) K-g 0.15-0.10
5.47 5.47 $ 109.40
0.05
Este valor de la accion a final del 2017 debe convertirse al valore presente (finales de 2015)
P2015 109.4
(1 + k) 3 (1+0.15)
109.4 $ 71.97 Valor presente a finales de 2015
1.52
considerando la compra en efectivo de las acciones de Grips Tool.
dendos en efectivo de $2.55 por acción (D0 _ $2.55). Se espera que las ganancias y los dividendos de Grips crezcan el
tiene un rendimiento requerido del 15% sobre inversiones con características de riesgo similares a las de Grips?
$ 81.03
Valor presesente dividendo
Valor de la accion al final del 2017
es de 2015)
e a finales de 2015
P7.12 Valor de acciones comunes: Crecimiento variable Home Place Hotels, Inc., está entrando a un proyecto de remodelaci
expansión de tres años. La construcción tendrá un efecto limitante sobre las ganancias durante ese tiempo, pero cuando
complete, la compañía podrá disfrutar de un notable crecimiento de ganancias y dividendos. El año pasado, la compañía pag
dividendo de $3.40. Se espera crecimiento cero el año próximo. Se espera un crecimiento del 5% en los años 2 y 3, y del 15%
año 4. Se estima que del año 5 en adelante, la tasa de crecimiento será del 10% anual constante.
¿Cuál es el precio máximo por acción que un inversionista que requiere un rendimiento del 14% debería pagar por las acci
comunes de Home Place Hotels?
Valor
Dt presesente
dividendo
Do (1+g) t ( (1) x (2)) (1+k) t (3)/(4)
t Fin de año
(1) (2) (3) (4) (5)
1 Año 1 3.40 1.00 3.40 1.14 2.98
2 Año 2 3.40 1.10 3.75 1.30 2.88
3 Año 3 3.40 1.16 3.94 1.48 2.66
4 Año 4 3.40 1.75 5.95 1.69 3.52
Suma de valor presente de los
dividendos 12.04
Valor de las acciones al final del
D(año 5) = D(año 4) *
crecimiento:
Valor de las acciones al final del D(año 5) = 5.95 *
crecimiento:
Valor de las acciones al final del
D(año 5) = 6.54 $
crecimiento:
(𝐷 (𝐴ñ𝑜 5))/(𝑘−𝑔)
Precio de las acciones al año 5 P(año 4) = =
(𝑃 (𝐴ñ𝑜 5))/((1+0.14)^4) 163.53/((1+0.14)^4)
Valor presente al año 1 P(Año 1) = =
Precio de las acciones al año 1: 12.04 + 96.82 =
entrando a un proyecto de remodelación y
cias durante ese tiempo, pero cuando se
endos. El año pasado, la compañía pagó un
nto del 5% en los años 2 y 3, y del 15% en el
á del 10% anual constante.
nto del 14% debería pagar por las acciones
(1+0.10)
(1+0.10)
6.54/(0.14−0.10)
= 163.53 $
163.53/((1+0.14)^4)
= 96.82 $
108.87 $
P7.13 Valor de acciones comunes: Crecimiento variable El dividendo anual más reciente de Lawrence Industries fue de $1.80
acción (D0 _ $1.80), y el rendimiento requerido de la empresa es del 11%. Calcule el valor de mercado de las acciones de Law
cuando:
a) Se espera que los dividendos crezcan el 8% anualmente durante 3 años y que, del año 4 en adelante, la tasa de crecimien
del 5% anual constante.
b) Se espera que los dividendos crezcan el 8% anualmente durante 3 años y que, del año 4 en adelante, la tasa de crecimien
del 0% anual constante.
c) Se espera que los dividendos crezcan el 8% anualmente durante 3 años y que, del año 4 en adelante, la tasa de crecimien
del 10% anual constante.
Valor
Dt presesente
dividendo
Do (1+g) t ( (1) x (2)) (1+k) t (3)/(4)
t Fin de año
(1) (2) (3) (4) (5)
1 Año 1 1.80 1.08 1.94 1.11 1.75
2 Año 2 1.80 1.17 2.10 1.23 1.70
3 Año 3 1.80 1.26 2.27 1.37 1.66
Suma de valor presente de los
5.11
dividendos
a) Al 5% anual
constante
Valor de las acciones al final del
D(año 4) = D(año 3) *
crecimiento:
Valor de las acciones al final del
D(año 4) = 2.27 *
crecimiento:
Valor de las acciones al final del
D(año 4) = 2.38 $
crecimiento:
(𝐷 (𝐴ñ𝑜 4))/(𝑘−𝑔)
Precio de las acciones al año 3 P(año 3) = =
(𝑃 (𝐴ñ𝑜 3))/((1+0.11)^3) 39.68/((1+0.11)^3)
Valor presente al año 1 P(Año 1) = =
Precio de las acciones al año 1: 5.11 + 29.01 =
b) Al 0% anual
Valor deconstante
las acciones al final del
D(año 4) = D(año 3) *
crecimiento:
Valor de las acciones al final del
D(año 4) = 2.27 *
crecimiento:
Valor de las acciones al final del
D(año 4) = 2.27 $
crecimiento:
(𝐷 (𝐴ñ𝑜 4))/(𝑘−𝑔)
Precio de las acciones al año 3 P(año 3) = =
(𝑃 (𝐴ñ𝑜 3))/((1+0.11)^3) 20.61/((1+0.11)^3)
Valor presente al año 1 P(Año 1) = =
Precio de las acciones al año 1: 5.11 + 15.07 =
c) Al 10% anual
Valor deconstante
las acciones al final del D(año 4) = D(año 3) *
crecimiento:
Valor de las acciones al final del
D(año 4) = 2.27 *
crecimiento:
Valor de las acciones al final del
D(año 4) = 2.49 $
crecimiento:
(𝐷 (𝐴ñ𝑜 4))/(𝑘−𝑔)
Precio de las acciones al año 3 P(año 3) = =
(𝑃 (𝐴ñ𝑜 3))/((1+0.11)^3) 2.49/((1+0.11)^3)
Valor presente al año 1 P(Año 1) = =
Precio de las acciones al año 1: 5.11 + 182.38 =
e de Lawrence Industries fue de $1.80 por
or de mercado de las acciones de Lawrence
o 4 en adelante, la tasa de crecimiento sea
o 4 en adelante, la tasa de crecimiento sea
o 4 en adelante, la tasa de crecimiento sea
(1+0.05)
(1+0.05)
2.38/(0.11−0.05)
= 39.68 $
39.68/((1+0.11)^3)
= 29.01 $
34.13 $
(1+0.00)
(1+0.00)
2.27/(0.11−0.00) = 20.61 $
20.61/((1+0.11)^3)
= 15.07 $
20.19 $
(1+0.10)
(1+0.10)
2.49/(0.11−0.10) = 249.42 $
2.49/((1+0.11)^3)
= 182.38 $
187.49 $
