CARRERA Presupuestos
TECNOLOGÍA SUPERIOR EN
ADMINISTRACIÓN
CPA. Ericka Wong Ch. Msc
UNIDAD # 3
Sesión 4
Presupuesto Financiero
Determinación del Flujo de Efectivo
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Objetivo General
Evaluar el Flujo de efectivo y sus proyecciones como base
OBJETIVOS para la toma de decisiones futuras sobre el efectivo y los
activos de capital
ENFOQUE SOBRE EL EFECTIVO
U n empresario veterano describe la importancia del flujo de efectivo en los siguientes
términos: “Todos debemos aprender una dura lección cuando iniciamos un negocio: uno
vive o muere debido al flujo de efectivo. Las ventas son buenas. Las utilidades son aún
mejores. Pero es el flujo de efectivo lo que determina si sobrevives o no. La mayoría de
los empresarios primerizos tropiezan cuando no comprenden que más ventas casi siempre significan
menos flujos de efectivo —y menos flujos de efectivo significa problemas”—. ■
Fuente: Norm Brodsky, “Paying for growth”, Inc., octubre de 1996, p. 29.
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ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO COMO HERRAMIENTA
ANALÍTICA
Quiénes lo utilizan?
• Administradores
• Inversionistas y
• Acreedores
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ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO COMO HERRAMIENTA
ANALÍTICA
Qué preguntas responder?
1. ¿La empresa genera suficiente flujo de efectivo positivo con su giro operativo como
para seguir siendo viable como negocio?
2. ¿La empresa podrá pagar sus deudas?
3. ¿La empresa podrá pagar sus dividendos habituales?
4. ¿Por qué hay diferencia entre utilidades netas y flujos de efectivo neto para el año?
5. ¿Hasta qué punto podrá endeudarse la empresa para realizar las inversiones
necesarias?
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IMPORTANCIA
DEL
PRESUPUESTO FINANCIERO
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EFECTIVO
Hacer la aplicación de los
Cumplir con todos los LIQUIDEZ RENTABILIDAD
recursos con el objetivo de
compromisos financieros lograr un rendimiento
oportunamente adecuado
Con base en un optimo manejo de los flujos
de efectivo
EQUILIBRIO
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ACTIVOS
EQUILIBRIO
Con base en la administración adecuada de
capital
Estructura de Estructura de
inversiones inversiones
Con base en una relación
Con base en una mezcla
adecuada de costos
adecuada de rendimientos
Capital de Trabajo
Pasivo
Activo Circulante
Activo no circulante Capital
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PROPOSITOS
1 Determinar la probable posición de caja al fin de cada periodo como resultado de las
operaciones planificadas.
2 Identificar los excedentes o déficits de efectivo por periodos.
3 Establecer la necesidad de financiamiento y/o la disponibilidad de efectivo para
inversión.
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PROPOSITOS
4 Coordinar el efectivo con:
a) El total del capital de trabajo,
b) los ingresos por las ventas,
c) los gastos,
d) las inversiones y
e) los pasivos.
5 Establecer una base sólida para la vigilancia continua de la posición de caja.
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ESTADO DE FLUJO DE FONDOS
Resumen de cambios en la posición financiera de una empresa de un
periodo a otro; es también llamado como Estado de Fuentes y uso de
fondos o estado de cambios en la posición financiera.
Ha sido reemplazado por el Estado de Flujo de Efectivo (1989) en los
reportes auditados en US.
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PORQUE EXAMINAR EL ESTADO DE FLUJO
DE FONDOS?
➢ Es fácil de preparar y a menudo es preferido por los gerentes para propósitos de
análisis sobre el mas complejo estado de flujo de efectivo
➢ Ayuda a entender mejor el estado de flujo de efectivo, especialmente si esta
preparado bajo el método directo
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ESTADO DE FLUJO DE FONDOS?
Que son fondos?
Todas las inversiones y demandas contra
estas inversiones
Se extiende mas allá de las transacciones que
involucran efectivo
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ESTADO DE FLUJO DE FONDOS?
Las letras en los recuadros
significan Usos, Fuentes,
Activos y Pasivos.
Los mas/menos indican
aumentos/reducciones en
activos y pasivos.
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DETERMINACION DE FUENTES Y USOS DE
BW
ACTIVOS 2018 2.019 +/- F/U
Efectivo y equivalentes 90 100 - F
Cuentas por cobrar 394 410 - F
Inventarios 696 616 + U
Gastos anticipados 5 5 --
Impuestos prepagados 10 9 + U
Activos corrientes…… 1.195 1.140 N/A
N/A
Activos Fijos 1030 930 N/A
Depreciacion -329 -299 N/A
Activos no corrientes…… 701 631 + U
Inversiones L.P. 50 50 --
Otros Activos L.P. 223 223 --
ACTIVOS 2.169 2.044
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DETERMINACION DE FUENTES Y USOS DE
BW
ACTIVOS 2018 2.019 +/- F/U
Efectivo y equivalentes 90 100 10 F
Cuentas por cobrar 394 410 16 F
Inventarios 696 616 80 U
Gastos anticipados 5 5 --
Impuestos prepagados 10 9 1 U
Activos corrientes…… 1.195 1.140 N/A
N/A
Activos Fijos 1030 930 N/A
Depreciacion -329 -299 N/A
Activos no corrientes…… 701 631 70 U
Inversiones L.P. 50 50 --
Otros Activos L.P. 223 223 --
ACTIVOS 2.169 2.044
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DETERMINACION DE FUENTES Y USOS DE
BW
PASIVOS 2018 2.019 +/- F/U
Documentos por pagar 290 295 - U
Cuentas por pagar 94 94 --
Impuestos por pagar 16 16 --
Otros pasivos corrientes 100 100 --
Pasivos corrientes…… 500 505 N/A
Deudas a largo plazo 530 453 + F
Pasivos no corrientes…… 530 453
Capital 929 929
Utilidades retenidas 210 157 + F
Patrimonio 1.139 1.086
Pasivo + Patrimonio 2.169 2.044
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DETERMINACION DE FUENTES Y USOS DE
BW
PASIVOS 2018 2.019 +/- F/U
Documentos por pagar 290 295 5 U
Cuentas por pagar 94 94 --
Impuestos por pagar 16 16 --
Otros pasivos corrientes 100 100 --
Pasivos corrientes…… 500 505 N/A
Deudas a largo plazo 530 453 77 F
Pasivos no corrientes…… 530 453
Capital 929 929
Utilidades retenidas 210 157 53 F
Patrimonio 1.139 1.086
Pasivo + Patrimonio 2.169 2.044
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ESTADO BASICO DE FUENTES Y USOS
FUENTES US
Incrementan, Utilidades Retenidas 53
Reducen, Cuentas por Cobrar 16
Incrementan, Deuda Largo Plazo 77
Reducen, Efectivo y Valores Neg. 10 156
USOS US
Incrementan, Inventarios 80
Incrementan, Impuestos prepagados 1
Reducen, Documentos por pagar 7
Incrementa, Activos Fijos netos 77 156
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ANALIZANDO EL ESTADO DE FUENTES Y USOS
FUENTES USOS
Preferentemente a través de Preferentemente a través de
incrementos de Utilidades incremento en inventarios y
netas y deuda a largo plazo gastos en activos de capital
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PRONOSTICO DEL FLUJO DE CAJA
Es un Presupuesto de Caja es un pronostico de Flujos de Caja futuros
de la compañía provenientes de cobranzas y pagos, en una base
mensual.
Importancia
Determinar las necesidades futuras de efectivo de la compañía
Planear el financiamiento de esas necesidades
Ejercer control sobre el efectivo y la liquidez de la empresa
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FLUJO DE EFECTIVO
Se derivan de :
Ingresos de ventas de contado o a crédito.
Desembolsos de costos o gastos
ASPECTO IMPORTANTE
Determinar las políticas de cobros y pagos
Verificar saldos iniciales del flujo
Revisar necesidades de flujos
Determinar saldos mínimo
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PRONOSTICO DE VENTAS - INTERNAS
Representante de ventas proyectan las ventas para el periodo en
cuestión (ventas bajo su control y gerencia)
Proyecciones de ventas son clasificadas y consolidadas por líneas de
productos
Proyecciones por líneas de productos son consolidadas en un solo
pronostico
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PRONOSTICO DE VENTAS - EXTERNAS
Economistas proyectan las tendencias económicas y comerciales
generales que afectaran a la compañia
La participación de mercado esperada es proyectada para las actuales
y nuevas líneas de productos
Las proyecciones de ventas son consolidadas en un solo pronostico
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PRONOSTICO DE FLUJO DE EFECTIVO
Jose Pérez ha finalizado un flujo de caja proyectado para los primeros
seis meses del 2020.
POLÍTICAS
Ventas
90% sean a crédito; 80% de estas ventas sean a 30 días, 20% en 60
días, no hay deudas malas.
Compras
20% Contado
80% Crédito de las compras del ultimo mes
Saldo mínimo mensual en caja US 20.000 26
PRONOSTICO DE FLUJO DE EFECTIVO
DATOS expresados en miles de dólares
Ingresos: Compras: Salarios: Gastos G.
Nov 215
Dic 235 90
Ene 171 75 90 34
Feb 150 120 94 34
Marz 284 145 111 34
Ab 228 110 107 34
May 178 125 85 34
Jun 211 130 71 34
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PRONOSTICO DE FLUJO DE EFECTIVO
DATOS expresados en miles de dólares
La empresa adicional tiene otros gastos no recurrentes como:
- Pago de dividendos en los meses en marzo y junio por 9 mil y 15 mil
respectivamente
- Otros gastos en enero, febrero y junio por 70, 40 y 29 mil dólares
respectivamente.
- Pago de impuestos en enero y abril por 22 y 25 mil respectivamente.
Realizar el flujo de efectivo para determinar si cumple con la política de
“Saldos mínimos” o de lo contrario que decisión debería tomar?
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IMPORTANTE
El flujo de Efectivo es importante al momento de solicitar
créditos en una institución financiera así como para
determinar la necesidad de flujo para cubrir las
operaciones mensuales.
El oficial de crédito no solo revisa los EF sino la capacidad
de pago revelada por la empresa en su Flujo así como las
primicias que soportan el mismo.
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CONSIDERACIONES
Revisión de ingresos y sus soportes (Fijos o variables)
Revisión de gastos y costos y sus soportes (Fijos o variables)
Revisar necesidad de crédito
Capacidad de pago.
Es importante ver las dos caras de la moneda. Oficial de crédito y
Financiero.
Soportes: Contratos, acuerdos, negociaciones.
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Otros
Periocidad de la cartera de clientes
Periocidad de la cartera de proveedores
Necesidad de flujo externo
Determinación de saldos mínimos
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EJERCICIO EN CLASE
Prepare un presupuesto de efectivo para Ace Manufacturing Company, indique las percepciones
y los desembolsos en mayo, junio y julio.
La empresa desea mantener en todo momento un saldo en efectivo mínimo de $20,000.
Desde el 30 de abril, la empresa tuvo un saldo inicial de $80,000 en efectivo.
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EJERCICIO EN CLASE
POLÍTICAS
Cuentas por cobrar
50% del total de ventas es para efectivo.
El 50% restante se cobrará por igual en los dos meses siguientes
Costo de bienes fabricados: 70% de las ventas: 90% de este costo se paga el siguiente mes y el
10% restante más de un mes después.
Gastos de ventas, generales y administrativos: $10,000 por mes más el 10% de ventas. Todos
estos gastos se pagan durante el mes en el que se generan.
Dividendos: un pago de $10,000 de dividendos se declara y se efectúa en julio.
Gastos de capital: se invertirán $40,000 en la planta y equipo en junio
Impuestos: se harán pagos de impuestos por $1,000 en julio.
Saldo mínimo de efectivo mensual US 40.000
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EJERCICIO EN CLASE
DETERMINE:
Si es necesario pedir prestado o no durante el periodo; en caso afirmativo, indique
cuándo y por cuánto.
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CIERRE
➢ Es importante definir la importancia del efectivo para evitar las
perdidas en las compañías.
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CIERRE
➢ Identificar los excedentes o déficits de efectivo por periodos.
➢ Establecer la necesidad de financiamiento y/o la disponibilidad de
efectivo para inversión.
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