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Ejercicios VAR

Este documento presenta un ejercicio de valor en riesgo (VAR) para analizar la factibilidad de un proyecto de inversión. Se estiman cinco escenarios macroeconómicos con sus probabilidades de ocurrencia y valores asociados de VPN y TIR. Luego, se calcula el VAR del VPN y del TIR para determinar la probabilidad de que sean negativos o menores a la tasa de rentabilidad requerida, respectivamente. Los resultados muestran un alto riesgo de que el VPN y la TIR sean insuficientes para el proyecto.

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Ejercicios VAR

Este documento presenta un ejercicio de valor en riesgo (VAR) para analizar la factibilidad de un proyecto de inversión. Se estiman cinco escenarios macroeconómicos con sus probabilidades de ocurrencia y valores asociados de VPN y TIR. Luego, se calcula el VAR del VPN y del TIR para determinar la probabilidad de que sean negativos o menores a la tasa de rentabilidad requerida, respectivamente. Los resultados muestran un alto riesgo de que el VPN y la TIR sean insuficientes para el proyecto.

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UNIVERSIDAD CATÓLICA DEL TÁCHIRA

FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y SOCIALES


ESCUELA DE ADMINISTRACIÓN Y CONTADURÍA PÚBLICA

Ejercicios de Valor en Riesgo


VAR

Apellidos y nombres C. I: Expediente

 Cárdenas Alfer 27.087.896 70062


 García Karen 27.653.031 70368
 Machado Ariana 27.383.645 70124
 Rincón Wilmer 26.955.190 68673
 Zambrano Pedro 27.643.438 70378
Materia: Finanzas Profesor: Luis Patiño
Año y Sección: 5° “A” Mención: Contaduría Pública

Octubre, 2021.
EJERCICIO

1. Un inversor desea analizar la factibilidad de un proyecto de inversión y su


valor en riesgo (VAR), para ello lo contrata a usted. A partir de un calificado grupo de
expertos asesores usted consigue diversas informaciones del entorno macroeconómico
posible y sus probabilidades de ocurrencia, que lo llevan a estimar varios conjuntos de
información, para cada uno de cinco escenarios resumen producto de las estimaciones de
los expertos. Usted estima para cada escenario, los posibles ingresos y costos anuales, así
como el gasto de depreciación anual y con esa información usted calcula los valores del
VPN y del TIR para cada escenario. A continuación, tabula la data así:

Escenario Probabilidad VPN TIR (%)


1 10% -1000 5
2 15% -100 10
3 20% 200 18
4 45% 600 35
5 10% 1000 40

Ke= 28%
Con esta información, usted, Administrador Financiero, y haciendo uso de la tabla
de distribución normal estándar, estima dos valores en riesgo:
a. VAR del VPN, esto es, halla la probabilidad de que el VPN sea negativo);
p(VPN<0)
b. VAR (TIR), esto es, halla la probabilidad de que el TIR sea menor a Ke;
p(TIR<Ke)
PARTE A
DATOS
Ke 28%
PERIODOS 5

Escenario VPNi Pi VPN * Pi Si Si^2 Pi * Si^2


1 -1000 10% -100 -1295 1.677.025,00 167.702,50
2 -100 15% -15 -395 156.025,00 23.403,75
3 200 20% 40 -95 9.025,00 1.805,00
4 600 45% 270 305 93.025,00 41.861,25
5 1000 10% 100 705 497.025,00 49.702,50
E (VPN)= 295 VARIANZA= 284.475,00
S = RAIZ (VARIANZA) = 533,36
HISTOGRAMA
E(VPN)= 295
60%

40%

20% VPN

0%
-1000 -100 200 600 1000

Interpretación:
Como Administrador Financiero he estimado para el proyecto
un valor presente neto esperado de 295 con un valor en riesgo de
29,01% un porcentaje alto para la rentabilidad esperada.
PARTE B

Escenario TIR (%) Pi TIR * Pi Si Si^2 Pi * Si^2


1 5 10% 0,5 -20,35 414,12 41,41
2 10 15% 1,5 -15,35 235,62 35,34
3 18 20% 3,6 -7,35 54,02 10,80
4 35 45% 15,75 9,65 93,12 41,91
5 40 10% 4 14,65 214,62 21,46
E (TIR)= 25,35 VARIANZA= 150,93
S = RAIZ (VARIANZA) = 12,29

TIR 0,5854 Z= 28 - 25,35


12,9

VAR 58,54% Z= 0,216


HISTOGRAMA
E(TIR)= 25,35%
60%

40%

20% TIR

0%
5 10 18 35 40

Interpretación:
Como Administrador Financiero he estimado para el proyecto una interna
de retorno (TIR) esperada de 25,35% con un valor en riesgo de 58,54% un
porcentaje alto de ocurrencia; por lo que hay una alta probabilidad de que dicha
tasa sea menor a la tasa de rentabilidad requerida para el proyecto.

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