TECNOLÓGICO NACIONAL DE MÉXICO

INSTITUTO TECNOLÓGICO DE TOLUCA

SUBDIRECCIÓN ACADÉMICA
DEPARTAMENTO DE EDUCACIÓN A DISTANCIA
INGENIERÍA INDUSTRIAL

INGENIERÍA ECONÓMICA
TEMA 2. ACTIVIDAD 1.

INVESTIGACIÓN

Catedrático.
Salvador Horta González

Presenta:
Diana Ivonne Villegas Rico
V19281342

Cd. Toluca, Estado de México; a 23 de Febrero del 2022.

 MÉTODO DEL VALOR PRESENTE

El valor presente de un flujo de efectivo que se recibirá dentro de n años en el futuro es la

cantidad que, si se tuviera hoy disponible, crecería hasta ser igual a su monto futuro a una tasa
de rendimiento particular. Busca reflejar que siempre es mejor tener un monto de dinero hoy que
recibirlo en el futuro.
El concepto de VP se utiliza comúnmente para determinar si es conveniente o no invertir
en un determinado proyecto, valorar los activos que ya se tienen, calcular el valor de la pensión
que recibiremos en la vejez, etc. El proceso para determinar valores presentes recibe el nombre
de descuento. Descuento simple es el inverso de la capitalización, esto es, en vez de agregar
interés a una cantidad actual para determinar su valor futuro, se toma interés de una cantidad
futura para determinar su valor presente. En esencia, cuando se calcula el valor presente de una
cantidad futura, “se determina” el interés que la cantidad ganó durante el periodo de inversión.
Como consecuencia, si se despeja VP, se obtiene una ecuación que puede usarse para
determinar el valor presente de una cantidad a futuro (Besley, 2008).

El valor presente depende de las siguientes variables:

Inversión inicial previa, inversiones durante la operación, flujos netos de efectivo, tasa de
descuento y el número de periodos que dura el proyecto. Con la fórmula de valor presente neto
puedes conocer cuánto vas a ganar o perder en un proyecto o inversión. Para calcular el valor
presente neto (VPN) hay que visualizar todos los flujos de caja hasta el momento actual y
descontarles el tipo de interés determinado. De esta forma, cada entrada y salida de efectivo se
restará del valor actual y se sumará, tal como lo establece la siguiente fórmula.
flujo de efectivo neto duranteun solo periódo
VPN =
¿¿
n representa el número de periodos.
Se calcula:
1. Define el periodo. Se refiere al número de periodos que dure el proyecto; generalmente es
un año, pero también puede ser un mes, una semana o hasta un día.
2. Analiza el flujo de efectivo. Rastrea los flujos de efectivo y los flujos proyectados.
3. Ubica la tasa de descuento. La tasa de descuento que se utiliza depende de la empresa y
de cómo obtiene su financiación; por ejemplo, si los accionistas esperan un rendimiento de
la inversión del 10 %, la empresa normalmente utilizará ese porcentaje como tasa de
descuento.
4. Aplica la fórmula y evalúa la rentabilidad del proyecto. Ahora que tienes todos los datos
necesarios, aplica la fórmula antes vista. Si el valor actual presente es positivo, el proyecto
es rentable. Pero si el VPN es negativo, el proyecto no es rentable. Al comparar varios
proyectos, el que tenga mayor VPN proporcionará el mayor rendimiento (Gasbarrino,
2021).

MÉTODO DEL VALOR ANUAL

El análisis del VA se considera el más recomendable en virtud de que el valor VA es fácil

de calcular; la mayoría de la gente comprende el concepto de medida del valor —VA en unidades
monetarias anuales— y los supuestos de este método son esencialmente los mismos que los del
método del VP. Al valor anual también se le asignan otros nombres. Algunos de ellos son valor
anual equivalente (VAE), costo anual equivalente (CAE), equivalente anual (EA) y valor anual
uniforme equivalente (VAUE). La cantidad del valor anual equivalente resultante es la misma,
independientemente del nombre que se le dé. La alternativa que se elija con el método del VA
siempre será la misma que la alternativa elegida con el método del VP y con cualquier otro
método para la evaluación de alternativas, siempre y cuando los métodos se apliquen
correctamente.
En muchos estudios de ingeniería económica, el método del VA es el más recomendable
cuando se le compara con el VP, el VF y la tasa de rendimiento; Ya que el VA es el valor anual
uniforme equivalente de todos los ingresos y desembolsos, estimados durante el ciclo de vida del
proyecto o alternativa, cualquier persona familiarizada con pagos anuales, es decir, unidades
monetarias anuales, puede entender con facilidad el concepto de VA. El VA, que posee la misma
interpretación económica que el valor A utilizado hasta ahora, es el equivalente de los valores VP
y VF en la TMAR para n años. Los tres valores se pueden calcular fácilmente, uno a partir del
otro.
Fórmula:

(
VA =VP
A
P ) A
, i, n =VF ( , i, n)
F
El valor n en los factores representa el número de años para la comparación de
alternativas de servicio igual. Éste es el MCM del periodo de estudio establecido del análisis del
VP o VF. Cuando todas las estimaciones del flujo de efectivo se convierten a un VA, este valor se
aplica a cada año del ciclo de vida y para cada ciclo de vida adicional. De hecho, una ventaja de
interpretación y de cálculo radica en que: El VA debe calcularse exclusivamente para un ciclo de
vida; por lo tanto, no es necesario emplear el MCM de las vidas, como en el caso de los análisis
del VP y del VF. Por lo tanto, el cálculo del VA durante el ciclo de vida de una alternativa
determina el VA para todos los ciclos de vida futuros. Como en el caso del método del VP, existen
tres supuestos fundamentales del método del VA que deben entenderse.
Cuando las alternativas que se comparan tienen vidas diferentes, se establecen los siguientes
supuestos en el método del VA:
1. Los servicios proporcionados son necesarios al menos durante el MCM de las alternativas
de vida.
2. La alternativa elegida se repetirá para los ciclos de vida subsiguientes exactamente de la
misma forma que para el primer ciclo de vida.
3. Todos los flujos de efectivo tendrán los mismos valores calculados encada ciclo de vida.
El valor anual no sólo constituye un excelente método para llevar a cabo estudios de
ingeniería económica, sino que también se utiliza en cualquier caso donde sea factible aplicar un
análisis de VP (de VF y de beneficio/costo). El método del VA es particularmente útil en cierta
clase de estudios: estudios de reemplazo de activos y de tiempos de retención para minimizar
costos anuales globales, estudios de punto de equilibrio y decisiones de fabricar o comprar, así
como en todos los estudios relacionados con costos de fabricación o producción, en los que la
medida costo/unidad o rendimiento/unidad constituye el foco de atención. Si se toman en cuenta
los impuestos sobre la renta, algunas grandes empresas e instituciones financieras utilizan un
enfoque ligeramente distinto del método del VA, conocido con el término valor económico
agregado, o EVA TM. (El símbolo EVA constituye una marca registrada vigente de Stern Stewart y
Compañía.) Esta técnica se centra en el potencial de crecimiento de capital que una alternativa
ofrece a una corporación. Los valores resultantes del EVA son el equivalente de un análisis del VA
de flujos de efectivo después de impuestos (Tarquin, 2006).

MÉTODO DE LA TASA INTERNA DE RETORNO

La Tasa Interna de Retorno es la tasa de descuento a la que el valor presente neto de una
inversión arroja un resultado de cero, o la tasa de descuento que hace que los flujos netos de
efectivo igualen el monto de la inversión. Esta tasa tiene que ser mayor que la tasa mínima de
rendimiento exigida al proyecto de inversión. En términos generales se interpreta como la tasa
máxima de rendimiento que produce una alternativa de inversión dados ciertos flujos de efectivo o
la tasa de interés en la cual se cumplen las condiciones buscadas en el momento de iniciar o
aceptar un proyecto de inversión (Escalona, 2009).

La Tasa Interna de Retorno es aquella tasa que está ganando un interés sobre el saldo no
recuperado de la inversión en cualquier momento de la duración del proyecto. (Sosa, 2007)
Afirma que la TIR es una medida de rentabilidad que depende de la cuantía y duración de los
flujos de efectivo del proyecto.
 En este análisis la Tasa Interna de Retorno siempre se compara con la tasa de descuento:
Si TIR = Td No hay atractivo.
Si TIR > Td Existe un superávit.
Si TIR < Td El proyecto se rechaza.
¿Cómo buscar la Tasa Interna de Retorno cuando esa tasa de descuento de una sola vez
no iguale a cero (0) la expresión: VAN = (Costo = Beneficios)? A partir de la utilización del método
de prueba y error se puede obtener manualmente la TIR. Este método consiste en un proceso de
iteración donde se buscan dos VAN, uno positivo y otro negativo, cuyos valores sean los más
próximos posibles a cero. Una vez hallado los valores positivos y negativos con su
correspondiente tasa de actualización, se aplica la siguiente fórmula:
VAN ( p)
TIR=T d (n)−T d( p)
VAN (p) −VAN (n)
Donde:
 Td (p): Representa la tasa de descuento a la que se obtuvo el VAN positivo.
 Td (n): Representa la tasa de descuento a la que se obtuvo el VAN negativo.
 VAN(p): Representa el valor del VAN positivo.
Como comprobación se debe calcular el VAN para la tasa obtenida debiendo dar un valor igual
a cero (0) (Irene León, 2010).

ANÁLISIS BENEFICIO/COSTO

La razón beneficio/costo (B/C) se formuló, en parte, con la finalidad de imprimir objetividad

al análisis económico de la evaluación del sector público, lo cual reduce el efecto de los intereses
políticos y particulares. Sin embargo, siempre hay discrepancias predecibles entre los ciudadanos
(individuos y grupos) respecto de la evaluación y definición de los beneficios de una alternativa. El
análisis B/C puede incluir cálculos de equivalencia basados en los valores VP, VA o VF. Si se
aplica correctamente, el método beneficio/costo siempre permitirá elegir la misma alternativa que
en el caso de los análisis VP, VA y TR. La razón beneficio/costo se considera el método de
análisis fundamental para proyectos del sector público. El análisis B/C se creó para asignar mayor
objetividad a la economía del sector público, como una respuesta del Congreso de Estados
Unidos que aprobó el Acta de Control de Inundaciones de 1936. Existen diversas variaciones de
la razón B/C; sin embargo, el enfoque fundamental es el mismo. Todos los cálculos de costos y
beneficios deberán convertirse a una unidad monetaria de equivalencia común (VP, VA o VF) a la
tasa de descuento (tasa de interés). La razón convencional B/C se calcula de la siguiente manera:
B VP de beneficios VA de beneficios VF de beneficios
= = =
C VP de costos VA de costos VF de costos
Las equivalencias para valor presente y valor anual se utilizan más que las del valor futuro.
La convención de signos para el análisis B/C consiste en signos positivos; así, los costos irán
precedidos por un signo +. Cuando se calculan los valores de salvamento, se deducen de los
costos. Los contra beneficios se consideran de diferentes maneras, dependiendo del modelo que
se utilice. Más comúnmente, los contra beneficios se restan de los beneficios y se colocan en el
numerador. A continuación se estudian las distintas modalidades. La directriz de la decisión es
simple:
Si B/C≥1.0, se determina que el proyecto es económicamente aceptable para los estimados
y la tasa de descuento aplicada.
Si B/C < 1.0, el proyecto no es económicamente aceptable.
Si el valor B/C es igual o está muy cerca de 1.0, los factores no económicos ayudarán a
tomar la decisión de la mejor alternativa. La razón B/C convencional, probablemente la más
ampliamente utilizada, se calcula de la siguiente manera:
B (beneficios−contrabeneficios) B−CB
= =
C costos C
En esta ecuación, los contrabeneficios se restan de los beneficios y no se agregan a los
costos. El valor B/C variaría de manera considerable si los contrabeneficios se consideraran como
costos. No obstante, sin importar si los contrabeneficios se restan (correctamente) del numerador
o se suman (incorrectamente) a los costos en el denominador, una razón B/C menor a 1.0
calculada por el primer método, siempre producirá una razón B/C menor que 1.0 por el segundo
método, y viceversa (Tarquin, 2006).
ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD

Un análisis de sensibilidad representa el comportamiento de un proyecto ante el cambio de

diversas situaciones o variables, este nos indica las posibilidades que tiene de sobrevivir un
proyecto ante la variación de las expectativas previstas en la proyección de una determinada
variable. Determina que tan variable es la TIR, ante el cambio; esta variable al modificarse, afecta
las variables que componen los renglones de los estados de resultados y del estado de flujo de
efectivo, razón por la cual se revisan también en este estudio, y se comparan con los resultados
obtenidos en la propuesta. También se obtienen y se comparan diversos indicadores utilizados
que han sido afectados por el cambio de esta variable, como la Relación Beneficio-Costo; y
obteniéndose por último la evaluación de esta opción a través del cálculo del VAN y la TIR
(Stone).

El análisis de sensibilidad se reduce a la expresión de los flujos de efectivo en términos de

las principales variables del proyecto y al cálculo de las consecuencias de posibles errores de
estimación en las variables. Obliga a los administradores a identificar las variables subyacentes,
indica dónde sería más útil la información adicional y ayuda a evidenciar los pronósticos confusos
o inapropiados.
La utilidad esencial de este análisis es conocer qué variable afecta en mayor medida el
resultado de operación del proyecto de inversión. (Baca, 2006) Hace la precisión de que hay
variables que están fuera del control del empresario, y sobre ellas es necesario practicar este
análisis, entre las que considera el volumen de la producción que afectaría directamente los
ingresos; en contraste, no hace referencia al precio del producto, que sí depende del empresario
y puede ser compensado inmediatamente.

Sin embargo, un estudio del BMI menciona que el AS se lleva a cabo variando un elemento
o combinación de elementos y determinando el efecto de ese cambio en el resultado, el cual
considera que lo ideal es que se sometan a pruebas las inversiones para determinar, por lo
menos, los efectos en la rentabilidad debido a los cambios de los precios, costos, demoras en la
ejecución y otros cambios controlables (BMI, 2003).

Un inconveniente del análisis de sensibilidad es que siempre da resultados un tanto

ambiguos. Por ejemplo, ¿qué significa optimista y pesimista? El departamento de mercadotecnia
interpretaría los términos de manera muy diferente que el departamento de producción. Después
de 10 años y de cientos de proyectos, la retrospección mostraría que el límite pesimista del
departamento de mercadotecnia era dos veces mayor que el del departamento de producción;
pero lo que se descubrirá dentro de 10 años no sirve de nada hoy. Por supuesto, podría
especificarse que cuando se utilicen los términos “pesimista” y “optimista”, se requiere decir que
sólo hay 10% de probabilidades de que el valor verdadero termine siendo peor que la cifra
pesimista o mejor que la optimista. Sin embargo, no es nada fácil conocer la idea subjetiva que
cada persona tiene acerca de las verdaderas probabilidades de los posibles resultados. A veces
el analista trata de solucionar el problema definiendo variables subyacentes de tal manera que, en
general, sean independientes. Pero el análisis de sensibilidad sucesivo no se puede extender
demasiado. Es imposible obtener, valores esperados, optimistas y pesimistas, para los flujos de
efectivo totales del proyecto (Franklin Allen, 2010).

Para realizar el análisis de sensibilidad es preciso identificar los factores que tienen más
probabilidad de oscilar con respecto a su valor esperado, después se asignan valores por abajo y
por arriba de este esperado y, sin realizar modificaciones a los demás elementos, se calculan
nuevamente los valores de rendimiento, por el ejemplo en el caso del VPN.
 Para este análisis existen diferentes métodos que muestran las variaciones de los
rendimientos, debido a la variación de alguno de los factores que determinan la utilidad, a saber:
 Método informal: el analista realiza una apreciación con respecto a la estabilidad de los
precios.
 Árbol de decisión: se muestran los futuros puntos de decisión y los posibles hechos
inciertos, en cuyo caso cada alternativa se presenta como una rama del árbol.
 Modelo Monte Carlo: vincula las sensibilidades y las distribuciones de probabilidades de
las variables de insumo.
Con esta evaluación es posible cuantificar y analizar escenarios alternativos aumentando así
la certidumbre del resultado a alcanzar en los proyectos de inversión (Suly Pérez, 2010).

FUENTES CONSULTADAS

Baca, G. (2006). Evaluación de proyectos . México: McGraw-Hill. 5° edición.

Besley, S. (2008). Fundamentos de Administración Financiera. México: Cengage Learning

Editores, S.A. de C.V.

BMI. (20 de Septiembre de 2003). Guía para la formulacion de proyectos de inversión. Obtenido
de
https://www.bmi.gob.sv/pls/portal/docs/PAGE/BMI_PORTALBMI/BMI_PRODUCTOS_FINA
NCIEROS/BMI_PRODUCTOS_NO_FINANCIEROS/
BMI_GUIAS_PARA_EL_IVERSIONISTA/BMI_GUIA_PROYECTOS_INVERSION/
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Escalona, I. (2009). Métodos de evaluación financiera en evaluación de proyectos. Santa Fe,

Argentina: El Cid Editor.

Franklin Allen, S. C. (2010). Principios de Finanzas Corporativas. México:

McGraw-Hill/Interamericana Editores, S.A. de C.V. ISBN: 978-970-10-7283-7.

Gasbarrino, S. (21 de Febrero de 2021). Valor presente neto: qué es y cómo se calcula. Obtenido
de https://blog.hubspot.es/sales/que-es-valor-presente-neto

Irene León, D. L. (1 de Marzo de 2010). Fundamentos Teóricos Metodológicos para la Evaluación

Económico Financiera de Proyectos de Inversión. Obtenido de
http://www.ciget.pinar.cu/Revista/No.2010-1/Articulos/Evaluacion_Economica_Financiera.p
df

Sosa, M. (2007). Fundamento teórico-metodológico para la evaluación enconómico-financiera de

proyectos de inversión. Argentina: El Cid Editor.

Stone, C. M. (s.f.). Evaluación Financiera. Obtenido de

http://www.economia.unam.mx/secss/docs/tesisfe/MartinezSCM/cap4.pdf

Suly Pérez, D. C. (2010). Análisis de sensibilidad de indicadores financieros en la evaluación de

inversiones en Mipymes. Obtenido de
https://www.uaeh.edu.mx/investigacion/productos/5508/analisis_de_sensibilidad.pdf
Tarquin, L. B. (2006). Ingeniería Económica 6° edición. México: MacGraw-Hill/Interamericana
Editores, S.A. de C.V.