PETROZUATA – CONTROL DE LECTURA – DUE DILIGENCE
1. Conoco Inc (subsidiaria de DuPont) , PDVSA (empresa de petróleos de Venezuela.
Maraven y Conoco Orinoco deben contribuir con $79 millones de los $975 millones
de capital. PDVSA debe aportar con menos del 50% del capital de los accionistas.
Estatus Financiero DuPont (AA-) y PDVSA (B)
Dura 35 años
2. Por el Gobierno PDVSA es la empresa de petróleo y gas de Venezuela.
3. Experiencia de los patrocinadores
PDVSA.- Trabaja de 1976 como monopolio de la reservas de petróleo y sus
operacinoes de refinación se encuentran en [Link]. , Europa y el Caribe
(evidentemente en Venezuela). Tenía la 3 capacidad más grande de refineria de
[Link]., la segunda compañía de gas del mundo y una de las 10 empresas más
rentables del mundo. Proveía el 78% exportaciones de Venezuela.
Conoco Inc .-subsidiaria de petroleo de DuPont, una de las empresas más grandes
productoras de químicos del mundo, 200 manufactureras en 70 países alrededor
del globo. Compañía integrada aguas arriba y abajo con la extracción, refinación de
barriles de petroleo y venta de gasolina, diesel y demás licuados de petróleo.
4. Contribución de cada patrocinador
PDVSA.- Proveer fondos a Petrozuata para los gastos del proyecto, y del lugar
estratégico de reservas de petróleo en la faja petrolífera del Orinoco en Venezuela.
Conoco Inc.- conocimientos y procesos tecnológicos y químicos en la refinación de
petróleo. También proveer fondos a Petrozuata para los gastos del proyecto.
5. Maraven y Conoco Orinoco 49,9% y Petrozuata 50,1%.
6. En la tabla 10ª se encuentra las proyecciones de flujo de caja de Petrozuata, donde
podemos observar los dividendos y la cantidad de deuda total.
7. Solvencia
60% de los $2.425 billones de gastos del proyecto serán financiados con deuda.
Bancos emitian deuda por $650 millones en bonos.
8. Al cabo de 35 años Conoco Inc tiene que transferir sus acciones a Maraven sin
costos alguno. Maraven una subsidiaria de PDVSA
9. Por las leyes PDVSA debe vender la moneda extranjera al Banco Central que
obtenga por la venta de sus derivados.
Localización
1. El proyecto se localiza en la faja petrolífera del Orinoco en Venezuela
2. El proyecto se localiza en la faja petrolífera del Orinoco en Venezuela
3. Se construiran pipeline (tuberías) de 125 millas de acero que transportaran desde
el Orinoco hacia el norte a la ciudad de San José
4. No especifica
La infraestrcutura
1. No especifica pero asumismo que existen carreteras para acceder a esta parte de
la faja petrolífera del Orinoco
2. No especifica
3. No especifica pero el proyecto no es una “exploración” sino una desarrollo
4. No especifica pero el proyecto no es una “exploración” sino una desarrollo
5. No especifica pero el proyecto no es una “exploración” sino una desarrollo
6. No especifica pero el proyecto no es una “exploración” sino una desarrollo
7. No especifica pero el proyecto no es una “exploración” sino una desarrollo
8. No especifica pero el proyecto no es una “exploración” sino una desarrollo
9. No especifica pero el proyecto no es una “exploración” sino una desarrollo
Consideraciones Políticas
1. Los riesgos del proyecto por parte del gobierno son 3: accion del gobierno, la
volatilidad del mercado de divisas y las condiciones laborales de Venezuela.
El gobierno podría cambiar la estrategai y no solo vender únicamente a Conoco
sino a otras empresas, podría apreciar el bolivar y además esta expuesto a las
condiciones del mercado laboral de Venezuela
2. Debería ser 49,9 Conoco y 51,1 para Petrozuata
3. En la tabla 1 se pronosticaron las tasas de cambio a lo largo de los 35 años del
proyecto. Son las tasas de cambio bolívar/dólar oficiales
4. Bajo las leyes y regulaciones Venezolanas
5. PDVSA es un monopolio que indiscutiblemente no se privatizará porque genera
muchos recursos a Venezuela, por ende, no existiría como tal un riesgo de
privatización
6. La habilidad dependrá de las negociaciones en [Link]. sobre la emisión de bonos
para poder financiar el proeycto. Las calificaiones de DuPont son una gran
referencia para los tenedores de bonos.
7. Existen acuerdos y compromisos por parte de los patrocinaodres como proveer
con $79 millones de dóalres en gastos del proeycto por parte de Conoco y
Maraven ya sean gastos previstos o imprevistos.
Fondo de contingencia $38 millones agua arriba y $139 millones de contingencia
agua abajo
Consideraciones Económicas
Prueba
1. La condición de puertos y muelles (al menos) no esta contemplada en este caso
Harvard, pero podemos inferir que si PDVSA ya exportaba a Estados Unidos,
Europa y el Caribe para refinarlo allá, signfica que sus puertos y muelles son
funcionales.
2. El capital inicial será aportado por parte de Maraven y Conoco de $79 millones, el
60% de los $2.425 billones de gastos de todo el proyecto serán financiados con
deuda. Esta deuda es la emisión de bonos en las bolsas de estados unidos. Los
Bancos deberían emitir deuda por $650 millones en bonos a unas tasas del 8% al
9%.
3. La Apertura tenía el objetivo de a largo plazo duplicar la producción domestica de
gas y petróleo, incrementar su capacidad de refinería y aumentar su presencia
internacional. PDVSA inició su “apertura” junto a DuPont con el projecto de
Petrozuata el cuál tenían la expectativa de abrir aun más el mercado en Venezuela.
4. En el caso latinoamericano los bancos internacionales como el Banco Mundial, BID
y demás prestán dinero a los gobiernos a tasas preferenciales, sin embargo, una
parte crucial de un proyecto es la experiencia y reputación de los participantes. El
mercado latinoamericano en algunos sectores aún esta empezando y necesita de
una aliado estratégico que provea experiencia y reputación en las bolsas de valores
más reconocidas para financiar de la mejor manera sus proyectos, para en un
futuro dar un paso hacia otros mecanismo más independientes.
5. En el proyecto de Petrozuata Maraven (subsidiaria de PDVSA) y Conoco Orinoco
poseen el 49,9% y Petrozuata 50,1% del mismo. En cuanto a la parte gerencial, el
gobierno venezolano tiene la última palabra si quisiese cambiar el rumbo del
proyecto. Sin embargo, ambos patrocinadores tienen su poder en cada parte de la
producción del derivado.
[Link] contingencia es un fondo para cubrir eventos inciertos en el futuro,
generalmente las empresas acuden a un tercero (una empresa de seguros) para
que mediante una prima se cree un fondo en caso de ocurrir un siniestro que
cause pérdidas económicas. En este caso, el riesgo no esta dentro de las carteras
tradicionales de las aseguradoras por lo que la empresa tiene que autoasegurarse
en caso de un acontencimiento. En este caso contemplaron un fondo de
contingencia de $38 millones agua arriba y $139 millones de contingencia agua
abajo.
6. En la faja petrolífera del Orinoco en Venezuela
7. PDVSA a parte de ser una de las empresas de gas y pétroleo más grandes del
mundo, por su ubicación geográfica en la Faja Petrolífica del Orinoco posee
petróleo en cantidad y calidad, lo cuál hace que un proyecto de miles de millones
de dólares en un país latinoamericano sea atractivo por los posibles retornos en las
ventas del crudo.
8. DuPont con subsidiaria Conoco Inc es una compañía de renombre en el mundo del
gas y petróleo presente en más de 70 países, con experiencia suficiente para un
proyecto de miles de millones de dólares. Asi mismo, están en la industria de la
producción de barrilles de petróleo con 450,000 bariles de crudo y refinado
720,000 sólo en 1996. También tienen experiencia en las tuberías de acero para el
trasnporte de los insumos.
9. El término “aguas arriba” en la industria de petróleo se refiere a todas las
activdiades desde la adquisición de derechos de tierra, estudios geológicos, y
excavación de pozoz de petróleo y gas. “Aguas abajo” son todos los procesos de
refinación del petróleo, transportación y venta del crudo refinado.
10. Para el proyecto se invirtió aproximadamente en $0.25 por barril, un costo
reducido en comparación con Athabasca un proyecto Canadiense con un costo
aproximado de $1.13 por barril. Además de que en promedio la industria le cuesta
$4.96 por barril.
11. PDVSA tenía las reservas suficientes de petróleo para el proyecto, es más, tiene un
exceso de producción de barriles. El problema como lo expone Joseph Mann “el
recurso más limitado en la industria del petróleo es el dinero”. Por tal motivo, “La
Apertura” buscaba alidos estratégicos para poder duplicar la extracción y
refinación de petróleo de PDVSA. Conoco Inc es perfecto por su experiencia,
tecnología , reputación ante los bancos de Nueva York y Washigton que emitirán
los bonos para financiar varias etapas del proyecto.
12. Petrozuata es un proyecto de PDVSA que es parte del gobierno venezolano. Es un
proyecto porque tiene una vida limitada de 35 años a partir del cuál su otro
patrocinador Conoco Inc tiene que ceder sus acciones a Maraven (subsidiaria de
PDVSA).
13. No
14. Los patrocinadores son Conoco Inc (subsidiaria de DuPont) , PDVSA (empresa de
petróleos de Venezuela. Maraven (subsidiaria de PDVSA) y Conoco Orinoco poseen
el 49,9% y Petrozuata 50,1% del proyecto Petrozuata.
La experiencia de los patrocinadores:
PDVSA.- Se crea a partir de 1976 como monopolio de la reservas de petróleo y sus
operacinoes de refinación de Venezuela, tiene sus refinería en [Link]. , Europa, el
Caribe y en [Link] la segunda compañía de gas del mundo y una de las 10
empresas más rentables del mundo. Proveía el 78% exportaciones de Venezuela.
Conoco Inc .-Subsidiaria de petroleo de DuPont, una de las empresas más grandes
productoras de químicos del mundo, 200 manufactureras en 70 países alrededor
del globo. Compañía integrada aguas arriba y abajo con la extracción, refinación de
barriles de petroleo y venta de gasolina, diesel y demás licuados de petróleo.
