CELSIA S.A. E.S.P.

Estados Financieros - IFRS 2,019 2,020 2021P

ESTADO DE RESULTADOS INTEGRALES CONSOLIDADO

Expresados en millones de pesos colombianos

Ingresos consolidados

Ingresos ordinarios 3,725,762 3,536,007 3,590,815

Ingresos ordinarios 3,725,762 3,536,007 3,590,815

Costos de ventas (2,214,652) (2,052,656) (2,298,122)

Depreciaciones y amortizaciones (366,022) (325,320) (412,944)
GANANCIA BRUTA 1,145,088 1,158,031 879,750
Margen bruto 31% 33% 25%

Otros ingresos 658,856 49,621 0

Gastos de administración (248,682) (247,261) (269,311)
Depreciaciones y amortizaciones (47,659) (55,554) (57,453)
Otros gastos (134,531) (27,472) 0
Ingresos asociadas Método participación (19,293) (4,650) 0
GANANCIA ANTES DE FINANCIEROS 1,353,779 872,715 552,986

Resultado financiero - ingresos financieros 21,200 28,846 17,954.08

Resultado financiero - gastos financieros (411,890) (354,771) -246399.5271256
Diferencia en cambio (neto) 909 (3,556) 897.70
GANANCIA ANTES DE IMPUESTOS 963,998 543,234 325,438
Impuesto a las ganancias diferido
Impuesto a las ganancias renta corriente (360,677) (204,355) (120,412)
GANANCIA NETA 603,321 338,879 205,026

ESTADO DE SITUACION FINANCIERA CONSOLIDADO

Expresados en millones de pesos colombianos

ACTIVO NO CORRIENTE
Propiedades, plantas y equipos 7,854,190 8,353,654 $ 8,553,654
Activos por derecho de uso 67,416 77,313 107,724.45
Activos intangibles, neto 370,788 353,692 336,007.40
Inversiones en asociadas y negocios conjuntos 177,764 152,358 156,928.74
Otras Inversiones 83,100 98,140 101,084.20
Deudores comerciales y otras por cobrar 9,240 289,372 20,826.73
Cuentas por cobrar relacionadas
Otros activos no financieros 115,237 98,423 89,269.66
Crédito mercantil 931,542 958,924 939,745.52
Activos por impuestos diferidos 7,560 2,189 75,407.12

TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 9,616,837 10,384,065 10,380,648

ACTIVO CORRIENTE
Efectivo y equivalentes al efectivo 384,672 399,547 344,718.25
Otros activos no financieros 42,191 59,137 60,556.29
Deudores comerciales y otras ctas por cobrar , netos 1,123,732 599,488 629,462.40
Inventarios 180,211 167,136 215,449
Activos por impuestos 25,054 24,079 24,609
Activos corrientes mantenidos para venta 177,207 0

TOTAL ACTIVO CORRIENTE 1,755,860 1,426,594 1,274,795

TOTAL ACTIVO 11,372,697 11,810,659 11,655,442

Capital emitido 267 267 267

Primas de emisión 1,822,196 1,822,196 1,822,196
Reservas 2,498,010 2,306,188 2,306,188
Ganancias (pérdidas) del ejercicio 473,447 249,320 205,026
Otro Resultado Integral (ORI) 326,728 390,318 390,318
Otras componentes patrimoniales (542,983) (542,983) (542,983)
Ganancias (pérdidas) acumuladas (50,395) 302,435 551,755
Ganancias acumuladas balance apertura 20,585 20,585 20,585
Ganancias realizadas del otro resultado integral
Total patrimonio atribuíble a los propietarios de la controladora
Participaciones no controladoras 1,126,742 1,192,329 1,192,329
TOTAL PATRIMONIO NETO 5,674,597 5,740,655 5,945,681

PASIVO NO CORRIENTE
Pasivos financieros no corrientes 3,370,810 3,382,519 3,213,393.05
Pasivos por derecho de uso de activos 61,867 58,430 60,182.90
Pasivos comerciales y otras cuentas por pagar no corrientes 99,359 106,865 109,002.30
Pasivos por impuestos diferidos no corrientes 324,264 325,585 315,817.45
Beneficios a los empleados no corrientes 148,176 140,894 143,711.88
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE 4,004,476 4,014,293 3,842,108

PASIVO CORRIENTE
Pasivos financieros corrientes 586,271 483,336 697,731.12
Instrumentos financieros derivados 43,474 46,951.92
Pasivos por derecho de uso de activos 10,943 2,795 2,878.85
Pasivos comerciales y otras cuentas por pagar corrientes 616,081 692,408 727,028.40
Otras provisiones corrientes 232,420 217,789 233,034.23
Pasivos por impuestos corrientes 147,011 70,448 68,334.56
Beneficios a los empleados corrientes 53,988 59,718 60,912.36
Otros pasivos no financieros corrientes 46,910 30,179 30,782.58
Pasivos corrientes asociados a activos mantenidos para venta 455,564 0
TOTAL PASIVO CORRIENTE 1,693,624 2,055,711 1,867,654
TOTAL PASIVO 5,698,100 6,070,004 5,709,762

TOTAL PATRIMONIO Y PASIVO 11,372,697 11,810,659 11,655,442

11,372,697 11,810,659 11,655,442
Control - - -

EBIT 1,373,072
TAXES (360,677)
EBIAT 1,012,395
+ Deprec y amort 366,022
"-CAPEX 1,378,417
"-Cambio en capital de trabajo 62,236
FLUJO de caja 1,316,181

Utilidad 603,321
Gastos Financieros 411,890
Impuestos 360,677
Depreciaciones 366,022
Amortizaciones 47,659
Ebitda 1,789,569

603,321
411,890
360,677
1,375,888
 2022P 2023P 2024P 2025P

3,626,723 3,659,364 3,737,780 3,803,983 Ingresos de actividades ordinarias

3,626,723 3,659,364 3,737,780 3,803,983 Costos de ventas (% de Ventas)
Otros ingresos (% de Ventas)
(2,284,836) (2,268,806) (2,223,979) (2,320,429) Depreciación y amortizaciones
(420,700) (422,657) (437,320) (456,478)
921,188 967,902 1,076,481 1,027,075 Gastos de administración
25% 26% 29% 27% Depreciaciones y amortizaciones
Otros gastos
0 0 0 0 Resultado financiero - ingresos financieros
(268,378) (278,112) (287,809) (289,103) Resultado financiero - gastos financieros
(58,028) (58,550) (59,804) (60,864) Diferencia en cambio (neto)
0 0 0 0
0 0 0 0 Impuesto a las ganancias
594,783 631,240 728,867 677,109

14,506.89 20,126.50 16,820.01 19,780.71

-247556.1396434 -242551.7074724 -223791.91479061 -205693.094574539
7,253.45 2,927.49 9,344.45 6,466.77
368,987 411,743 531,240 497,663

(136,525) (152,345) (196,559) (184,135)

232,462 259,398 334,681 313,528

$ 8,803,654 $ 8,883,654 $ 9,006,654 $ 9,106,654 Propiedades, planta y equipo, neto

126,935.31 139,055.82 138,297.87 136,943.38 Bienes adquiridos en leasing financiero (como % Vtas
319,207.03 303,246.68 288,084.34 273,680.13 Activos intangibles, neto (como decrecimiento)
161,950.46 167,618.73 173,653.00 178,688.94 Inversiones financieras
104,318.89 107,970.06 111,856.98 115,100.83 Otros activos no financieros
21,397.67 21,224.31 22,426.68 20,541.51 Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar, net
Crédito mercantil (crecimiento/decrecimiento)
80,967.58 73,032.76 65,802.52 59,551.28 Activos por impuestos diferidos
986,732.80 1,016,334.78 996,008.08 946,207.68
 54,400.85 65,868.55 59,804.48 64,667.71

10,659,565 10,778,006 10,862,588 10,902,035 Efectivo y equivalentes al efectivo

Otros activos no financieros
Deudores comerciales y otras ctas por cobr
Inventarios (Como % de ventas)
Activos por impuestos
290,137.86 347,639.56 343,875.78 357,574.38
62,100.47 63,777.19 65,307.84 80,328.64
667,230.14 693,919.35 680,040.96 700,442.19
235,737 256,155 261,645 247,259
25,175 25,779 26,346 26,952
0 0 0 0

1,280,380 1,387,270 1,377,215 1,412,556

11,939,945 12,165,276 12,239,803 12,314,592

267 267 267 267

1,822,196 1,822,196 1,822,196 1,822,196
2,306,188 2,306,188 2,306,188 2,306,188
232,462 259,398 334,681 313,528
390,318 390,318 390,318 390,318
(542,983) (542,983) (542,983) (542,983)
756,781 989,242 1,248,640 1,583,321
20,585 20,585 20,585 20,585

1,192,329 1,192,329 1,192,329 1,192,329 Pasivos financieros corrientes

6,178,142 6,437,540 6,772,221 7,085,749 Derivados
Pasivos por derecho de uso del activo
Pasivos comerciales y otras cuentas por pagar corrien
3,052,723.40 2,900,087.23 2,755,082.87 2,617,328.72 Otras provisiones corrientes
61,988.39 63,848.04 65,763.48 67,736.38 Pasivos por impuestos corrientes
112,272.37 117,885.99 120,243.71 123,851.02 Beneficios a los empleados corrientes
303,184.75 295,605.13 286,145.77 276,416.81 Otros pasivos no financieros corrientes
145,149.00 147,326.23 149,978.11 152,377.76
3,675,318 3,524,753 3,377,214 3,237,711 Pasivos financieros no corrientes
Pasivos por derecho de uso del activo
Pasivos comerciales y otras cuentas por pagar no corr
875,163.96 945,134.88 785,554.87 629,325.28 Pasivos por impuestos diferidos no corrientes
45,543.36 48,731.40 46,294.83 50,461.36 Beneficios a los empleados no corrientes (Crecimiento
2,965.22 3,054.17 3,145.80 3,240.17 Otros pasivos no financieros corrientes
756,109.54 782,573.37 813,876.30 848,059.11
248,181.45 265,057.79 283,346.78 302,331.02
65,601.18 63,961.15 61,914.39 59,809.30 Capital suscrito y pagado
61,521.48 62,444.31 63,568.30 64,585.40 Primas en colocación de acciones
31,398.23 32,026.20 32,666.72 33,320.05 Reservas
 0 0 0 0 Ganancias (pérdidas) del ejercicio
2,086,484 2,202,983 2,090,368 1,991,132 Otro Resultado Integral (ORI)
5,761,802 5,727,736 5,467,582 5,228,842 Ganancia realizada del otro resultado integral
Ganancias (pérdidas) acumuladas
11,939,945 12,165,276 12,239,803 12,314,592 Ganancias acumuladas balance apertura
11,939,945 12,165,276 12,239,803 12,314,592 Participaciones no controladoras
- - - - Dividendos
 2021P 2022P 2023P 2024P 2025P
1.55% 1.00% 0.90% 2.14% 1.77%
64% 63% 62% 59.5% 61%
0.44% 0.48% 0.50% 0.54% 0.52%
11.50% 11.60% 11.55% 11.70% 12.00%

7.50% 7.40% 7.60% 7.70% 7.60%

1.60% 1.60% 1.60% 1.60% 1.60%
0.65% 0.70% 0.65% 0.72% 0.74%
- ingresos financieros 0.50% 0.40% 0.55% 0.45% 0.52%
- gastos financieros 6.20% 6.20% 6.20% 6.20% 6.20%
0.025% 0.20% 0.08% 0.25% 0.17%

37% 37% 37% 37% 37%

$ 200,000 $ 250,000 $ 80,000 $ 123,000 $ 100,000

leasing financiero (como % Vtas 3% 3.50% 3.80% 3.70% 3.60%
eto (como decrecimiento) -5% -5% -5% -5% -5%
3% 3.20% 3.50% 3.60% 2.90%
9.30% 9.30% 9.80% 9.90% 9.50%
s y otras cuentas por cobrar, net 0.58% 0.59% 0.58% 0.60% 0.54%
ecimiento/decrecimiento) -2% 5% 3% -2% -5%
2.10% 1.50% 1.80% 1.60% 1.70%
 ctivo y equivalentes al efectivo 9.60% 8% 9.50% 9.20% 9.40%
os activos no financieros 2.40% 2.6% 2.7% 2.4% 23.0%
udores comerciales y otras ctas por cobrar , netos 5% 6% 4% -2% 3%
entarios (Como % de ventas) 6% 6.50% 7% 7% 6.50%
ivos por impuestos 2.20% 2.30% 2.40% 2.20% 2.30%

8% -3% 7% -5% 9%
de uso del activo 3% 3% 3% 3% 3%
y otras cuentas por pagar corrien 5% 4% 3.50% 4% 4.20%
7% 6.50% 6.80% 6.90% 6.70%
2% 2.50% 2.30% 2.40% 2.60%
eados corrientes 1% 1.20% 1.40% 1.30% 1.50%
ncieros corrientes 1% 1.10% 1.30% 1.40% 1.30%

de uso del activo 3% 3% 3% 3% 3%

y otras cuentas por pagar no corr 2% 3% 5% 2% 3%
os diferidos no corrientes -3% -4% -2.50% -3.20% -3.40%
eados no corrientes (Crecimiento 2% 1% 1.50% 1.80% 1.60%
ncieros corrientes 2% 2% 2% 2% 2%

Se mantiene Se mantiene Se mantiene Se mantiene Se mantiene

Se mantiene Se mantiene Se mantiene Se mantiene Se mantiene
el otro resultado integral

as balance apertura

20% 20% 20% 20% 20%

 2,320,429 2,214,150
CELSIA S.A. E.S.P. 2,214,652 2,320,955 106303.296
Estados Financieros - IFRS 2,019 2,020 2021P

ESTADO DE RESULTADOS INTEGRALES CONSOLIDADO

Expresados en millones de pesos colombianos

Ingresos consolidados

Ingresos ordinarios 3,725,762 3,536,007 3,590,815

Ingresos ordinarios 3,725,762 3,536,007 3,590,815

Costos de ventas (2,113,218) (1,958,641) (2,192,864)

Depreciaciones y amortizaciones (366,022) (325,320) (412,944)
GANANCIA BRUTA 1,246,522 1,252,046 985,007
Margen bruto 33% 35% 27%

Otros ingresos 658,856 49,621 0

Gastos de administración (248,682) (247,261) (269,311)
Depreciaciones y amortizaciones (47,659) (55,554) (57,453)
Otros gastos (134,531) (27,472) 0
Ingresos asociadas Método participación (19,293) (4,650) 0
GANANCIA ANTES DE FINANCIEROS 1,455,213 966,730 658,243

Resultado financiero - ingresos financieros 21,200 28,846 17,954.08

Resultado financiero - gastos financieros (411,890) (354,771) -242121.0527051
Diferencia en cambio (neto) 909 (3,556) 897.70
GANANCIA ANTES DE IMPUESTOS 1,065,432 637,249 434,974
Impuesto a las ganancias diferido
Impuesto a las ganancias renta corriente (360,677) (204,355) (160,940)
GANANCIA NETA 704,755 432,894 274,033

ESTADO DE SITUACION FINANCIERA CONSOLIDADO

Expresados en millones de pesos colombianos

ACTIVO NO CORRIENTE
Propiedades, plantas y equipos 7,854,190 8,353,654 $ 8,553,654
Activos por derecho de uso 67,416 77,313 107,724.45
Activos intangibles, neto 370,788 353,692 336,007.40
Inversiones en asociadas y negocios conjuntos 177,764 152,358 156,928.74
Otras Inversiones 83,100 98,140 101,084.20
Deudores comerciales y otras por cobrar 9,240 289,372 20,826.73
Cuentas por cobrar relacionadas
Otros activos no financieros 115,237 98,423 89,269.66
Crédito mercantil 931,542 958,924 939,745.52
Activos por impuestos diferidos 7,560 2,189 75,407.12

TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 9,616,837 10,384,065 10,380,648

ACTIVO CORRIENTE
Efectivo y equivalentes al efectivo 384,672 399,547 344,718.25
Otros activos no financieros 42,191 59,137 60,556.29
Deudores comerciales y otras ctas por cobrar , netos 1,123,732 599,488 629,462.40
Inventarios 180,211 167,136 215,449
Activos por impuestos 25,054 24,079 24,609
Activos corrientes mantenidos para venta 177,207 0

TOTAL ACTIVO CORRIENTE 1,755,860 1,426,594 1,274,795

TOTAL ACTIVO 11,372,697 11,810,659 11,655,442

Capital emitido 267 267 267

Primas de emisión 1,822,196 1,822,196 1,822,196
Reservas 2,498,010 2,306,188 2,306,188
Ganancias (pérdidas) del ejercicio 473,447 249,320 274,033
Otro Resultado Integral (ORI) 326,728 390,318 390,318
Otras componentes patrimoniales (542,983) (542,983) (542,983)
Ganancias (pérdidas) acumuladas (50,395) 302,435 551,755
Ganancias acumuladas balance apertura 20,585 20,585 20,585
Ganancias realizadas del otro resultado integral
Total patrimonio atribuíble a los propietarios de la controladora
Participaciones no controladoras 1,126,742 1,192,329 1,192,329
TOTAL PATRIMONIO NETO 5,674,597 5,740,655 6,014,688

PASIVO NO CORRIENTE
Pasivos financieros no corrientes 3,370,810 3,382,519 3,213,393.05
Pasivos por derecho de uso de activos 61,867 58,430 60,182.90
Pasivos comerciales y otras cuentas por pagar no corrientes 99,359 106,865 109,002.30
Pasivos por impuestos diferidos no corrientes 324,264 325,585 315,817.45
Beneficios a los empleados no corrientes 148,176 140,894 143,711.88
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE 4,004,476 4,014,293 3,842,108

PASIVO CORRIENTE
Pasivos financieros corrientes 586,271 483,336 628,723.47
Instrumentos financieros derivados 43,474 46,951.92
Pasivos por derecho de uso de activos 10,943 2,795 2,878.85
Pasivos comerciales y otras cuentas por pagar corrientes 616,081 692,408 727,028.40
Otras provisiones corrientes 232,420 217,789 233,034.23
Pasivos por impuestos corrientes 147,011 70,448 68,334.56
Beneficios a los empleados corrientes 53,988 59,718 60,912.36
Otros pasivos no financieros corrientes 46,910 30,179 30,782.58
Pasivos corrientes asociados a activos mantenidos para venta 455,564 0
TOTAL PASIVO CORRIENTE 1,693,624 2,055,711 1,798,646
TOTAL PASIVO 5,698,100 6,070,004 5,640,754

TOTAL PATRIMONIO Y PASIVO 11,372,697 11,810,659 11,655,442

11,372,697 11,810,659 11,655,442
Control - - -

EBIT 1,474,506 971,380 658,243

TAXES (360,677) (204,355) (160,940)
EBIAT 1,113,829 767,025 497,303
+ Deprec y amort 366,022 325,320 412,944
"-CAPEX 1,479,851 1,092,345 910,246
"-Cambio en capital de trabajo 62,236 (629,117) (523,852)
FLUJO de caja 1,417,615 1,721,462 1,434,098

Utilidad 704,755
Gastos Financieros 411,890
Impuestos 360,677
Depreciaciones 366,022
Amortizaciones 47,659
Ebitda 1,891,003

704,755
411,890
360,677
1,477,322
2320429.488009 106,279

2022P 2023P 2024P 2025P

3,626,723 3,659,364 3,737,780 3,803,983 Ingresos de actividades ordinarias

3,626,723 3,659,364 3,737,780 3,803,983 Costos de ventas (% de Ventas)
Otros ingresos (% de Ventas)
(2,180,187) (2,164,891) (2,122,118) (2,214,150) Depreciación y amortizaciones
(420,700) (422,657) (437,320) (456,478)
1,025,837 1,071,816 1,178,342 1,133,355 Gastos de administración
28% 29% 32% 30% Depreciaciones y amortizaciones
Otros gastos
0 0 0 0 Resultado financiero - ingresos financieros
(268,378) (278,112) (287,809) (289,103) Resultado financiero - gastos financieros
(58,028) (58,550) (59,804) (60,864) Diferencia en cambio (neto)
0 0 0 0
0 0 0 0 Impuesto a las ganancias
699,432 735,155 830,729 783,388

14,506.89 20,126.50 16,820.01 19,780.71

-238850.0155919 -229267.8037158 -205827.60948195 -182678.576107296
7,253.45 2,927.49 9,344.45 6,466.77
482,342 528,941 651,066 626,957

(178,467) (195,708) (240,894) (231,974)

303,875 333,233 410,171 394,983

$ 8,803,654 $ 8,883,654 $ 9,006,654 $ 9,106,654 Propiedades, planta y equipo, neto

126,935.31 139,055.82 138,297.87 136,943.38 Bienes adquiridos en leasing financiero (como % Vtas
319,207.03 303,246.68 288,084.34 273,680.13 Activos intangibles, neto (como decrecimiento)
161,950.46 167,618.73 173,653.00 178,688.94 Inversiones financieras
104,318.89 107,970.06 111,856.98 115,100.83 Otros activos no financieros
21,397.67 21,224.31 22,426.68 20,541.51 Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar, net
Crédito mercantil (crecimiento/decrecimiento)
80,967.58 73,032.76 65,802.52 59,551.28 Activos por impuestos diferidos
986,732.80 1,016,334.78 996,008.08 946,207.68
 54,400.85 65,868.55 59,804.48 64,667.71

10,659,565 10,778,006 10,862,588 10,902,035 Efectivo y equivalentes al efectivo

Otros activos no financieros
Deudores comerciales y otras ctas por cobr
Inventarios (Como % de ventas)
Activos por impuestos
290,137.86 347,639.56 343,875.78 357,574.38
62,100.47 63,777.19 65,307.84 80,328.64
667,230.14 693,919.35 680,040.96 700,442.19
235,737 256,155 261,645 247,259
25,175 25,779 26,346 26,952
0 0 0 0

1,280,380 1,387,270 1,377,215 1,412,556

11,939,945 12,165,276 12,239,803 12,314,592

267 267 267 267

1,822,196 1,822,196 1,822,196 1,822,196
2,306,188 2,306,188 2,306,188 2,306,188
303,875 333,233 410,171 394,983
390,318 390,318 390,318 390,318
(542,983) (542,983) (542,983) (542,983)
825,788 1,129,664 1,462,897 1,873,068
20,585 20,585 20,585 20,585

1,192,329 1,192,329 1,192,329 1,192,329 Pasivos financieros corrientes

6,318,564 6,651,797 7,061,968 7,456,951 Derivados
Pasivos por derecho de uso del activo
Pasivos comerciales y otras cuentas por pagar corrien
3,052,723.40 2,900,087.23 2,755,082.87 2,617,328.72 Otras provisiones corrientes
61,988.39 63,848.04 65,763.48 67,736.38 Pasivos por impuestos corrientes
112,272.37 117,885.99 120,243.71 123,851.02 Beneficios a los empleados corrientes
303,184.75 295,605.13 286,145.77 276,416.81 Otros pasivos no financieros corrientes
145,149.00 147,326.23 149,978.11 152,377.76
3,675,318 3,524,753 3,377,214 3,237,711 Pasivos financieros no corrientes
Pasivos por derecho de uso del activo
Pasivos comerciales y otras cuentas por pagar no corr
734,742.61 730,878.36 495,808.01 258,123.37 Pasivos por impuestos diferidos no corrientes
45,543.36 48,731.40 46,294.83 50,461.36 Beneficios a los empleados no corrientes (Crecimiento
2,965.22 3,054.17 3,145.80 3,240.17 Otros pasivos no financieros corrientes
756,109.54 782,573.37 813,876.30 848,059.11
248,181.45 265,057.79 283,346.78 302,331.02
65,601.18 63,961.15 61,914.39 59,809.30 Capital suscrito y pagado
61,521.48 62,444.31 63,568.30 64,585.40 Primas en colocación de acciones
31,398.23 32,026.20 32,666.72 33,320.05 Reservas
 0 0 0 0 Ganancias (pérdidas) del ejercicio
1,946,063 1,988,727 1,800,621 1,619,930 Otro Resultado Integral (ORI)
5,621,381 5,513,479 5,177,835 4,857,640 Ganancia realizada del otro resultado integral
Ganancias (pérdidas) acumuladas
11,939,945 12,165,276 12,239,803 12,314,592 Ganancias acumuladas balance apertura
11,939,945 12,165,276 12,239,803 12,314,592 Participaciones no controladoras
- - - - Dividendos

699,432 735,155 830,729 783,388

(178,467) (195,708) (240,894) (231,974)
520,965 539,447 589,834 551,414
420,700 422,657 437,320 456,478
941,665 962,103 1,027,155 1,007,892
(665,683) (601,456) (423,406) (207,374)
1,607,348 1,563,560 1,450,561 1,215,266
 2021P 2022P 2023P 2024P 2025P
1.55% 1.00% 0.90% 2.14% 1.77%
64% 63% 62% 59.5% 61%
0.44% 0.48% 0.50% 0.54% 0.52%
11.50% 11.60% 11.55% 11.70% 12.00%

7.50% 7.40% 7.60% 7.70% 7.60%

1.60% 1.60% 1.60% 1.60% 1.60%
0.65% 0.70% 0.65% 0.72% 0.74%
- ingresos financieros 0.50% 0.40% 0.55% 0.45% 0.52%
- gastos financieros 6.20% 6.20% 6.20% 6.20% 6.20%
0.025% 0.20% 0.08% 0.25% 0.17%

37% 37% 37% 37% 37%

$ 200,000 $ 250,000 $ 80,000 $ 123,000 $ 100,000

leasing financiero (como % Vtas 3% 3.50% 3.80% 3.70% 3.60%
eto (como decrecimiento) -5% -5% -5% -5% -5%
3% 3.20% 3.50% 3.60% 2.90%
9.30% 9.30% 9.80% 9.90% 9.50%
s y otras cuentas por cobrar, net 0.58% 0.59% 0.58% 0.60% 0.54%
ecimiento/decrecimiento) -2% 5% 3% -2% -5%
2.10% 1.50% 1.80% 1.60% 1.70%
 ctivo y equivalentes al efectivo 9.60% 8% 9.50% 9.20% 9.40%
os activos no financieros 2.40% 2.6% 2.7% 2.4% 23.0%
udores comerciales y otras ctas por cobrar , netos 5% 6% 4% -2% 3%
entarios (Como % de ventas) 6% 6.50% 7% 7% 6.50%
ivos por impuestos 2.20% 2.30% 2.40% 2.20% 2.30%

8% -3% 7% -5% 9%
de uso del activo 3% 3% 3% 3% 3%
y otras cuentas por pagar corrien 5% 4% 3.50% 4% 4.20%
7% 6.50% 6.80% 6.90% 6.70%
2% 2.50% 2.30% 2.40% 2.60%
eados corrientes 1% 1.20% 1.40% 1.30% 1.50%
ncieros corrientes 1% 1.10% 1.30% 1.40% 1.30%

de uso del activo 3% 3% 3% 3% 3%

y otras cuentas por pagar no corr 2% 3% 5% 2% 3%
os diferidos no corrientes -3% -4% -2.50% -3.20% -3.40%
eados no corrientes (Crecimiento 2% 1% 1.50% 1.80% 1.60%
ncieros corrientes 2% 2% 2% 2% 2%

Se mantiene Se mantiene Se mantiene Se mantiene Se mantiene

Se mantiene Se mantiene Se mantiene Se mantiene Se mantiene
el otro resultado integral

as balance apertura

20% 20% 20% 20% 20%

CELSIA S.A. E.S.P.
Estados Financieros - IFRS 2,019 2,020 2021P

ESTADO DE RESULTADOS INTEGRALES CONSOLIDADO

Expresados en millones de pesos colombianos

Ingresos consolidados

Ingresos ordinarios 3,725,762 3,536,007 3,590,815

Ingresos ordinarios 3,725,762 3,536,007 3,590,815

Costos de ventas (2,214,652) (2,052,656) (2,298,122)

Depreciaciones y amortizaciones (366,022) (325,320) (412,944)
GANANCIA BRUTA 1,145,088 1,158,031 879,750
Margen bruto 31% 33% 25%

Otros ingresos 658,856 49,621 0

Gastos de administración (248,682) (247,261) (269,311)
Depreciaciones y amortizaciones (47,659) (55,554) (57,453)
Otros gastos (134,531) (27,472) 0
Ingresos asociadas Método participación (19,293) (4,650) 0
GANANCIA ANTES DE FINANCIEROS 1,353,779 872,715 552,986

Resultado financiero - ingresos financieros 21,200 28,846 17,954.08

Resultado financiero - gastos financieros (411,890) (354,771) -238011.9066706
Diferencia en cambio (neto) 909 (3,556) 897.70
GANANCIA ANTES DE IMPUESTOS 963,998 543,234 333,825
Impuesto a las ganancias diferido
Impuesto a las ganancias renta corriente (360,677) (204,355) (123,515)
GANANCIA NETA 603,321 338,879 210,310

ESTADO DE SITUACION FINANCIERA CONSOLIDADO

Expresados en millones de pesos colombianos

ACTIVO NO CORRIENTE
Propiedades, plantas y equipos 7,854,190 8,353,654 $ 8,423,654
Activos por derecho de uso 67,416 77,313 107,724.45
Activos intangibles, neto 370,788 353,692 336,007.40
Inversiones en asociadas y negocios conjuntos 177,764 152,358 156,928.74
Otras Inversiones 83,100 98,140 101,084.20
Deudores comerciales y otras por cobrar 9,240 289,372 20,826.73
Cuentas por cobrar relacionadas
Otros activos no financieros 115,237 98,423 89,269.66
Crédito mercantil 931,542 958,924 939,745.52
Activos por impuestos diferidos 7,560 2,189 75,407.12

TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 9,616,837 10,384,065 10,250,648

ACTIVO CORRIENTE
Efectivo y equivalentes al efectivo 384,672 399,547 344,718.25
Otros activos no financieros 42,191 59,137 60,556.29
Deudores comerciales y otras ctas por cobrar , netos 1,123,732 599,488 629,462.40
Inventarios 180,211 167,136 215,449
Activos por impuestos 25,054 24,079 24,609
Activos corrientes mantenidos para venta 177,207 0

TOTAL ACTIVO CORRIENTE 1,755,860 1,426,594 1,274,795

TOTAL ACTIVO 11,372,697 11,810,659 11,525,442

Capital emitido 267 267 267

Primas de emisión 1,822,196 1,822,196 1,822,196
Reservas 2,498,010 2,306,188 2,306,188
Ganancias (pérdidas) del ejercicio 473,447 249,320 210,310
Otro Resultado Integral (ORI) 326,728 390,318 390,318
Otras componentes patrimoniales (542,983) (542,983) (542,983)
Ganancias (pérdidas) acumuladas (50,395) 302,435 551,755
Ganancias acumuladas balance apertura 20,585 20,585 20,585
Ganancias realizadas del otro resultado integral
Total patrimonio atribuíble a los propietarios de la controladora
Participaciones no controladoras 1,126,742 1,192,329 1,192,329
TOTAL PATRIMONIO NETO 5,674,597 5,740,655 5,950,965

PASIVO NO CORRIENTE
Pasivos financieros no corrientes 3,370,810 3,382,519 3,213,393.05
Pasivos por derecho de uso de activos 61,867 58,430 60,182.90
Pasivos comerciales y otras cuentas por pagar no corrientes 99,359 106,865 109,002.30
Pasivos por impuestos diferidos no corrientes 324,264 325,585 315,817.45
Beneficios a los empleados no corrientes 148,176 140,894 143,711.88
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE 4,004,476 4,014,293 3,842,108

PASIVO CORRIENTE
Pasivos financieros corrientes 586,271 483,336 562,446.92
Instrumentos financieros derivados 43,474 46,951.92
Pasivos por derecho de uso de activos 10,943 2,795 2,878.85
Pasivos comerciales y otras cuentas por pagar corrientes 616,081 692,408 727,028.40
Otras provisiones corrientes 232,420 217,789 233,034.23
Pasivos por impuestos corrientes 147,011 70,448 68,334.56
Beneficios a los empleados corrientes 53,988 59,718 60,912.36
Otros pasivos no financieros corrientes 46,910 30,179 30,782.58
Pasivos corrientes asociados a activos mantenidos para venta 455,564 0
TOTAL PASIVO CORRIENTE 1,693,624 2,055,711 1,732,370
TOTAL PASIVO 5,698,100 6,070,004 5,574,477

TOTAL PATRIMONIO Y PASIVO 11,372,697 11,810,659 11,525,442

11,372,697 11,810,659 11,525,442
Control - - -

EBIT 1,373,072
TAXES (360,677)
EBIAT 1,012,395
+ Deprec y amort 366,022
"-CAPEX 1,378,417
"-Cambio en capital de trabajo 62,236
FLUJO de caja 1,316,181

Utilidad 603,321
Gastos Financieros 411,890
Impuestos 360,677
Depreciaciones 366,022
Amortizaciones 47,659
Ebitda 1,789,569

603,321
411,890
360,677
1,375,888
 2022P 2023P 2024P 2025P

3,626,723 3,659,364 3,737,780 3,803,983 Ingresos de actividades ordinarias

3,626,723 3,659,364 3,737,780 3,803,983 Costos de ventas (% de Ventas)
Otros ingresos (% de Ventas)
(2,284,836) (2,268,806) (2,223,979) (2,320,429) Depreciación y amortizaciones
(420,700) (422,657) (437,320) (456,478)
921,188 967,902 1,076,481 1,027,075 Gastos de administración
25% 26% 29% 27% Depreciaciones y amortizaciones
Otros gastos
0 0 0 0 Resultado financiero - ingresos financieros
(268,378) (278,112) (287,809) (289,103) Resultado financiero - gastos financieros
(58,028) (58,550) (59,804) (60,864) Diferencia en cambio (neto)
0 0 0 0
0 0 0 0 Impuesto a las ganancias
594,783 631,240 728,867 677,109

14,506.89 20,126.50 16,820.01 19,780.71

-228343.0561471 -219202.6081568 -194335.34173131 -170845.369368696
7,253.45 2,927.49 9,344.45 6,466.77
388,200 435,092 560,696 532,511

(143,634) (160,984) (207,458) (197,029)

244,566 274,108 353,239 335,482

$ 8,511,154 $ 8,539,154 $ 8,582,204 $ 8,617,204 Propiedades, planta y equipo, neto

126,935.31 139,055.82 138,297.87 136,943.38 Bienes adquiridos en leasing financiero (como % Vtas
319,207.03 303,246.68 288,084.34 273,680.13 Activos intangibles, neto (como decrecimiento)
161,950.46 167,618.73 173,653.00 178,688.94 Inversiones financieras
104,318.89 107,970.06 111,856.98 115,100.83 Otros activos no financieros
21,397.67 21,224.31 22,426.68 20,541.51 Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar, net
Crédito mercantil (crecimiento/decrecimiento)
80,967.58 73,032.76 65,802.52 59,551.28 Activos por impuestos diferidos
986,732.80 1,016,334.78 996,008.08 946,207.68
 54,400.85 65,868.55 59,804.48 64,667.71

10,367,065 10,433,506 10,438,138 10,412,585 Efectivo y equivalentes al efectivo

Otros activos no financieros
Deudores comerciales y otras ctas por cobr
Inventarios (Como % de ventas)
Activos por impuestos
290,137.86 347,639.56 343,875.78 357,574.38
62,100.47 63,777.19 65,307.84 80,328.64
667,230.14 693,919.35 680,040.96 700,442.19
235,737 256,155 261,645 247,259
25,175 25,779 26,346 26,952
0 0 0 0

1,280,380 1,387,270 1,377,215 1,412,556

11,647,445 11,820,776 11,815,353 11,825,142

267 267 267 267

1,822,196 1,822,196 1,822,196 1,822,196
2,306,188 2,306,188 2,306,188 2,306,188
244,566 274,108 353,239 335,482
390,318 390,318 390,318 390,318
(542,983) (542,983) (542,983) (542,983)
762,065 1,006,631 1,280,739 1,633,977
20,585 20,585 20,585 20,585

1,192,329 1,192,329 1,192,329 1,192,329 Pasivos financieros corrientes

6,195,531 6,469,639 6,822,877 7,158,359 Derivados
Pasivos por derecho de uso del activo
Pasivos comerciales y otras cuentas por pagar corrien
3,052,723.40 2,900,087.23 2,755,082.87 2,617,328.72 Otras provisiones corrientes
61,988.39 63,848.04 65,763.48 67,736.38 Pasivos por impuestos corrientes
112,272.37 117,885.99 120,243.71 123,851.02 Beneficios a los empleados corrientes
303,184.75 295,605.13 286,145.77 276,416.81 Otros pasivos no financieros corrientes
145,149.00 147,326.23 149,978.11 152,377.76
3,675,318 3,524,753 3,377,214 3,237,711 Pasivos financieros no corrientes
Pasivos por derecho de uso del activo
Pasivos comerciales y otras cuentas por pagar no corr
565,275.52 568,536.50 310,448.85 67,265.20 Pasivos por impuestos diferidos no corrientes
45,543.36 48,731.40 46,294.83 50,461.36 Beneficios a los empleados no corrientes (Crecimiento
2,965.22 3,054.17 3,145.80 3,240.17 Otros pasivos no financieros corrientes
756,109.54 782,573.37 813,876.30 848,059.11
248,181.45 265,057.79 283,346.78 302,331.02
65,601.18 63,961.15 61,914.39 59,809.30 Capital suscrito y pagado
61,521.48 62,444.31 63,568.30 64,585.40 Primas en colocación de acciones
31,398.23 32,026.20 32,666.72 33,320.05 Reservas
 0 0 0 0 Ganancias (pérdidas) del ejercicio
1,776,596 1,826,385 1,615,262 1,429,072 Otro Resultado Integral (ORI)
5,451,914 5,351,138 4,992,476 4,666,782 Ganancia realizada del otro resultado integral
Ganancias (pérdidas) acumuladas
11,647,445 11,820,776 11,815,353 11,825,142 Ganancias acumuladas balance apertura
11,647,445 11,820,776 11,815,353 11,825,142 Participaciones no controladoras
- - - - Dividendos
 2021P 2022P 2023P 2024P 2025P
1.55% 1.00% 0.90% 2.14% 1.77%
64% 63% 62% 59.5% 61%
0.44% 0.48% 0.50% 0.54% 0.52%
11.50% 11.60% 11.55% 11.70% 12.00%

7.50% 7.40% 7.60% 7.70% 7.60%

1.60% 1.60% 1.60% 1.60% 1.60%
0.65% 0.70% 0.65% 0.72% 0.74%
- ingresos financieros 0.50% 0.40% 0.55% 0.45% 0.52%
- gastos financieros 6.20% 6.20% 6.20% 6.20% 6.20%
0.025% 0.20% 0.08% 0.25% 0.17%

37% 37% 37% 37% 37%

$ 70,000 $ 87,500 $ 28,000 $ 43,050 $ 35,000

leasing financiero (como % Vtas 3% 3.50% 3.80% 3.70% 3.60%
eto (como decrecimiento) -5% -5% -5% -5% -5%
3% 3.20% 3.50% 3.60% 2.90%
9.30% 9.30% 9.80% 9.90% 9.50%
s y otras cuentas por cobrar, net 0.58% 0.59% 0.58% 0.60% 0.54%
ecimiento/decrecimiento) -2% 5% 3% -2% -5%
2.10% 1.50% 1.80% 1.60% 1.70%
 ctivo y equivalentes al efectivo 9.60% 8% 9.50% 9.20% 9.40%
os activos no financieros 2.40% 2.6% 2.7% 2.4% 23.0%
udores comerciales y otras ctas por cobrar , netos 5% 6% 4% -2% 3%
entarios (Como % de ventas) 6% 6.50% 7% 7% 6.50%
ivos por impuestos 2.20% 2.30% 2.40% 2.20% 2.30%

8% -3% 7% -5% 9%
de uso del activo 3% 3% 3% 3% 3%
y otras cuentas por pagar corrien 5% 4% 3.50% 4% 4.20%
7% 6.50% 6.80% 6.90% 6.70%
2% 2.50% 2.30% 2.40% 2.60%
eados corrientes 1% 1.20% 1.40% 1.30% 1.50%
ncieros corrientes 1% 1.10% 1.30% 1.40% 1.30%

de uso del activo 3% 3% 3% 3% 3%

y otras cuentas por pagar no corr 2% 3% 5% 2% 3%
os diferidos no corrientes -3% -4% -2.50% -3.20% -3.40%
eados no corrientes (Crecimiento 2% 1% 1.50% 1.80% 1.60%
ncieros corrientes 2% 2% 2% 2% 2%

Se mantiene Se mantiene Se mantiene Se mantiene Se mantiene

Se mantiene Se mantiene Se mantiene Se mantiene Se mantiene
el otro resultado integral

as balance apertura

20% 20% 20% 20% 20%

CELSIA S.A. E.S.P.
Estados Financieros - IFRS 2,019 2,020 2021P

ESTADO DE RESULTADOS INTEGRALES CONSOLIDADO

Expresados en millones de pesos colombianos

Ingresos consolidados

Ingresos ordinarios 3,725,762 3,536,007 3,590,815

Ingresos ordinarios 3,725,762 3,536,007 3,590,815

Costos de ventas (2,214,652) (2,052,656) (2,298,122)

Depreciaciones y amortizaciones (366,022) (325,320) (412,944)
GANANCIA BRUTA 1,145,088 1,158,031 879,750
Margen bruto 31% 33% 25%

Otros ingresos 658,856 49,621 0

Gastos de administración (248,682) (247,261) (269,311)
Depreciaciones y amortizaciones (47,659) (55,554) (57,453)
Otros gastos (134,531) (27,472) 0
Ingresos asociadas Método participación (19,293) (4,650) 0
GANANCIA ANTES DE FINANCIEROS 1,353,779 872,715 552,986

Resultado financiero - ingresos financieros 21,200 28,846 17,954.08

Resultado financiero - gastos financieros (411,890) (354,771) -244988.954877
Diferencia en cambio (neto) 909 (3,556) 897.70
GANANCIA ANTES DE IMPUESTOS 963,998 543,234 326,848
Impuesto a las ganancias diferido
Impuesto a las ganancias renta corriente (360,677) (204,355) (120,934)
GANANCIA NETA 603,321 338,879 205,914

ESTADO DE SITUACION FINANCIERA CONSOLIDADO

Expresados en millones de pesos colombianos

ACTIVO NO CORRIENTE
Propiedades, plantas y equipos 7,854,190 8,353,654 $ 8,553,654
Activos por derecho de uso 67,416 77,313 107,724.45
Activos intangibles, neto 370,788 353,692 336,007.40
Inversiones en asociadas y negocios conjuntos 177,764 152,358 156,928.74
Otras Inversiones 83,100 98,140 101,084.20
Deudores comerciales y otras por cobrar 9,167 287,075 20,661.44
Cuentas por cobrar relacionadas
Otros activos no financieros 115,237 98,423 89,269.66
Crédito mercantil 931,542 958,924 939,745.52
Activos por impuestos diferidos 7,560 2,189 75,407.12

TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 9,616,764 10,381,768 10,380,483

ACTIVO CORRIENTE
Efectivo y equivalentes al efectivo 384,672 399,547 344,718.25
Otros activos no financieros 42,191 59,137 60,556.29
Deudores comerciales y otras ctas por cobrar , netos 1,114,813 594,730 619,510.58
Inventarios 180,211 167,136 215,449
Activos por impuestos 25,054 24,079 24,609
Activos corrientes mantenidos para venta 177,207 0

TOTAL ACTIVO CORRIENTE 1,746,941 1,421,836 1,264,843

TOTAL ACTIVO 11,363,705 11,803,605 11,645,325

Capital emitido 267 267 267

Primas de emisión 1,822,196 1,822,196 1,822,196
Reservas 2,498,010 2,306,188 2,306,188
Ganancias (pérdidas) del ejercicio 473,447 249,320 205,914
Otro Resultado Integral (ORI) 326,728 390,318 390,318
Otras componentes patrimoniales (542,983) (542,983) (542,983)
Ganancias (pérdidas) acumuladas (50,395) 302,435 551,755
Ganancias acumuladas balance apertura 20,585 20,585 20,585
Ganancias realizadas del otro resultado integral
Total patrimonio atribuíble a los propietarios de la controladora
Participaciones no controladoras 1,126,742 1,192,329 1,192,329
TOTAL PATRIMONIO NETO 5,674,597 5,740,655 5,946,569

PASIVO NO CORRIENTE
Pasivos financieros no corrientes 3,370,810 3,382,519 3,213,393.05
Pasivos por derecho de uso de activos 61,867 58,430 60,182.90
Pasivos comerciales y otras cuentas por pagar no corrientes 100,055 107,613 110,533.67
Pasivos por impuestos diferidos no corrientes 324,264 325,585 315,817.45
Beneficios a los empleados no corrientes 148,176 140,894 143,711.88
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE 4,005,172 4,015,041 3,843,639

PASIVO CORRIENTE
Pasivos financieros corrientes 572,271 470,687 674,979.96
Instrumentos financieros derivados 43,474 46,951.92
Pasivos por derecho de uso de activos 10,943 2,795 2,878.85
Pasivos comerciales y otras cuentas por pagar corrientes 620,394 697,255 737,242.42
Otras provisiones corrientes 232,420 217,789 233,034.23
Pasivos por impuestos corrientes 147,011 70,448 68,334.56
Beneficios a los empleados corrientes 53,988 59,718 60,912.36
Otros pasivos no financieros corrientes 46,910 30,179 30,782.58
Pasivos corrientes asociados a activos mantenidos para venta 455,564 0
TOTAL PASIVO CORRIENTE 1,683,937 2,047,909 1,855,117
TOTAL PASIVO 5,689,108 6,062,950 5,698,756

TOTAL PATRIMONIO Y PASIVO 11,363,705 11,803,605 11,645,325

11,363,705 11,803,605 11,645,325
Control - - -

EBIT 1,373,072
TAXES (360,677)
EBIAT 1,012,395
+ Deprec y amort 366,022
"-CAPEX 1,378,417
"-Cambio en capital de trabajo 63,005
FLUJO de caja 1,315,412

Utilidad 603,321
Gastos Financieros 411,890
Impuestos 360,677
Depreciaciones 366,022
Amortizaciones 47,659
Ebitda 1,789,569

603,321
411,890
360,677
1,375,888
 2022P 2023P 2024P 2025P

3,626,723 3,659,364 3,737,780 3,803,983 Ingresos de actividades ordinarias

3,626,723 3,659,364 3,737,780 3,803,983 Costos de ventas (% de Ventas)
Otros ingresos (% de Ventas)
(2,284,836) (2,268,806) (2,223,979) (2,320,429) Depreciación y amortizaciones
(420,700) (422,657) (437,320) (456,478)
921,188 967,902 1,076,481 1,027,075 Gastos de administración
25% 26% 29% 27% Depreciaciones y amortizaciones
Otros gastos
0 0 0 0 Resultado financiero - ingresos financieros
(268,378) (278,112) (287,809) (289,103) Resultado financiero - gastos financieros
(58,028) (58,550) (59,804) (60,864) Diferencia en cambio (neto)
0 0 0 0
0 0 0 0 Impuesto a las ganancias
594,783 631,240 728,867 677,109

14,506.89 20,126.50 16,820.01 19,780.71

-245286.1181708 -239342.837842 -219647.50898753 -200444.043928198
7,253.45 2,927.49 9,344.45 6,466.77
371,257 414,951 535,384 502,912

(137,365) (153,532) (198,092) (186,078)

233,892 261,419 337,292 316,835

$ 8,803,654 $ 8,883,654 $ 9,006,654 $ 9,106,654 Propiedades, planta y equipo, neto

126,935.31 139,055.82 138,297.87 136,943.38 Bienes adquiridos en leasing financiero (como % Vtas
319,207.03 303,246.68 288,084.34 273,680.13 Activos intangibles, neto (como decrecimiento)
161,950.46 167,618.73 173,653.00 178,688.94 Inversiones financieras
104,318.89 107,970.06 111,856.98 115,100.83 Otros activos no financieros
21,227.84 21,055.86 22,248.69 20,378.48 Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar, net
Crédito mercantil (crecimiento/decrecimiento)
80,967.58 73,032.76 65,802.52 59,551.28 Activos por impuestos diferidos
986,732.80 1,016,334.78 996,008.08 946,207.68
 54,400.85 65,868.55 59,804.48 64,667.71

10,659,395 10,777,837 10,862,410 10,901,872 Efectivo y equivalentes al efectivo

Otros activos no financieros
Deudores comerciales y otras ctas por cobr
Inventarios (Como % de ventas)
Activos por impuestos
290,137.86 347,639.56 343,875.78 357,574.38
62,100.47 63,777.19 65,307.84 80,328.64
651,469.46 672,151.03 653,480.17 667,742.63
235,737 256,155 261,645 247,259
25,175 25,779 26,346 26,952
0 0 0 0

1,264,620 1,365,502 1,350,654 1,379,857

11,924,014 12,143,339 12,213,064 12,281,729

267 267 267 267

1,822,196 1,822,196 1,822,196 1,822,196
2,306,188 2,306,188 2,306,188 2,306,188
233,892 261,419 337,292 316,835
390,318 390,318 390,318 390,318
(542,983) (542,983) (542,983) (542,983)
757,669 991,561 1,252,981 1,590,273
20,585 20,585 20,585 20,585

1,192,329 1,192,329 1,192,329 1,192,329 Pasivos financieros corrientes

6,180,461 6,441,881 6,779,173 7,096,007 Derivados
Pasivos por derecho de uso del activo
Pasivos comerciales y otras cuentas por pagar corrien
3,052,723.40 2,900,087.23 2,755,082.87 2,617,328.72 Otras provisiones corrientes
61,988.39 63,848.04 65,763.48 67,736.38 Pasivos por impuestos corrientes
114,646.63 121,221.62 124,511.57 129,144.65 Beneficios a los empleados corrientes
303,184.75 295,605.13 286,145.77 276,416.81 Otros pasivos no financieros corrientes
145,149.00 147,326.23 149,978.11 152,377.76
3,677,692 3,528,088 3,381,482 3,243,004 Pasivos financieros no corrientes
Pasivos por derecho de uso del activo
Pasivos comerciales y otras cuentas por pagar no corr
838,550.71 893,378.91 718,709.61 544,663.17 Pasivos por impuestos diferidos no corrientes
45,543.36 48,731.40 46,294.83 50,461.36 Beneficios a los empleados no corrientes (Crecimiento
2,965.22 3,054.17 3,145.80 3,240.17 Otros pasivos no financieros corrientes
772,099.24 804,716.58 842,763.58 884,306.76
248,181.45 265,057.79 283,346.78 302,331.02
65,601.18 63,961.15 61,914.39 59,809.30 Capital suscrito y pagado
61,521.48 62,444.31 63,568.30 64,585.40 Primas en colocación de acciones
31,398.23 32,026.20 32,666.72 33,320.05 Reservas
 0 0 0 0 Ganancias (pérdidas) del ejercicio
2,065,861 2,173,371 2,052,410 1,942,717 Otro Resultado Integral (ORI)
5,743,553 5,701,459 5,433,892 5,185,722 Ganancia realizada del otro resultado integral
Ganancias (pérdidas) acumuladas
11,924,014 12,143,339 12,213,064 12,281,729 Ganancias acumuladas balance apertura
11,924,014 12,143,339 12,213,064 12,281,729 Participaciones no controladoras
- - - - Dividendos
 2021P 2022P 2023P 2024P 2025P
1.55% 1.00% 0.90% 2.14% 1.77%
64% 63% 62% 59.5% 61%
0.44% 0.48% 0.50% 0.54% 0.52%
11.50% 11.60% 11.55% 11.70% 12.00%

7.50% 7.40% 7.60% 7.70% 7.60%

1.60% 1.60% 1.60% 1.60% 1.60%
0.65% 0.70% 0.65% 0.72% 0.74%
- ingresos financieros 0.50% 0.40% 0.55% 0.45% 0.52%
- gastos financieros 6.20% 6.20% 6.20% 6.20% 6.20%
0.025% 0.20% 0.08% 0.25% 0.17%

37% 37% 37% 37% 37%

$ 200,000 $ 250,000 $ 80,000 $ 123,000 $ 100,000

leasing financiero (como % Vtas 3% 3.50% 3.80% 3.70% 3.60%
eto (como decrecimiento) -5% -5% -5% -5% -5%
3% 3.20% 3.50% 3.60% 2.90%
9.30% 9.30% 9.80% 9.90% 9.50%
s y otras cuentas por cobrar, net 0.58% 0.59% 0.58% 0.60% 0.54%
ecimiento/decrecimiento) -2% 5% 3% -2% -5%
2.10% 1.50% 1.80% 1.60% 1.70%
 ctivo y equivalentes al efectivo 9.60% 8% 9.50% 9.20% 9.40%
os activos no financieros 2.40% 2.6% 2.7% 2.4% 23.0%
udores comerciales y otras ctas por cobrar , netos 5% 6% 4% -2% 3%
entarios (Como % de ventas) 6% 6.50% 7% 7% 6.50%
ivos por impuestos 2.20% 2.30% 2.40% 2.20% 2.30%

8% -3% 7% -5% 9%
de uso del activo 3% 3% 3% 3% 3%
y otras cuentas por pagar corrien 5% 4% 3.50% 4% 4.20%
7% 6.50% 6.80% 6.90% 6.70%
2% 2.50% 2.30% 2.40% 2.60%
eados corrientes 1% 1.20% 1.40% 1.30% 1.50%
ncieros corrientes 1% 1.10% 1.30% 1.40% 1.30%

de uso del activo 3% 3% 3% 3% 3%

y otras cuentas por pagar no corr 2% 3% 5% 2% 3%
os diferidos no corrientes -3% -4% -2.50% -3.20% -3.40%
eados no corrientes (Crecimiento 2% 1% 1.50% 1.80% 1.60%
ncieros corrientes 2% 2% 2% 2% 2%

Se mantiene Se mantiene Se mantiene Se mantiene Se mantiene

Se mantiene Se mantiene Se mantiene Se mantiene Se mantiene
el otro resultado integral

as balance apertura

20% 20% 20% 20% 20%