1. VPN.

 Calcule el valor presente neto (VPN) de los siguientes proyectos a 20 años. Comente sobre la
posibilidad de aceptación de cada uno. Suponga que la empresa tiene un costo de oportunidad del 14 por
ciento.

a. La inversión inicial es de $10,000; las entradas de efectivo son de $2,000 al año.

b. La inversión inicial es de $25,000; las entradas de efectivo son de $3,000 al año.
c. La inversión inicial es de $30,000; las entradas de efectivo son de $5,000 al año.

  Literales
  a) b) c)
Entrada anual de efectivo $2,000 $3,000 $5,000

Factor de interés del VP de la anual. FIVPA 6.623 6.623 6.623

Valor presente de las entradas de efectivo $13,246 $19,869 $33,115

Inversión inicial 10,000 25,000 30,000

Valor Presente Neto (VPN) $3,246 ($5,131) $3,115

os proyectos de los literales a) y c) son aceptables porque el valor presente de ambos es mayor que $0. Pero el
proyecto del literal a) se considera el mejor porque tiene un valor presente neto más alto de $3,246 en comparación
con el literal c) que es de $3,115.

El proyecto del literal b) se rechaza porque da un valor presente neto de ($5,131) que es menor que $0 y que por
tanto no es rentable.

1.
2. VPN para diversos costos de capital. Dane Cosmetics evalúa una nueva máquina mezcladora de
fragancias. La máquina requiere una inversión inicial de $24,000 y generará entradas de efectivo después
de impuestos de $5,000 al año durante ocho años. Para cada uno de los siguientes costos de capital 1)
calcule el valor presente neto (VPN), 2) indique si la maquina se debe aceptar o rechazar y 3) explique su
decisión.

a. El costo de capital es del 10 por ciento

b. El costo de capital es del 12 por ciento
c. El costo de capital es del 14 por ciento

1)

  a. b. c.
Entrada anual de efectivo $5,000 $5,00 $5,000

Factor de interés del VP de la anual. FIVPA 5.335 4.968 4.639

Valor presente de las entradas de efectivo $26,675 $24,840 $23,195

Inversion inicial 24,000 24,000 24,000

Valor Presente Neto (VPN) $2,675 $840 ($805)
 1. Se debe rechazar si la tasa es del 14%

2. La máquina se debe aceptar si la tasa de costo de capital es del 10% y 12%.

3. Se debe aceptar la máquina a y b porque su valor presente es mayor que $0 y se prefiere la

máquina a porque su valor presente neto es más alto de $2,675 que el de b que es de $840. La
máquina c se debe rechazar porque su valor presente neto es menor que $0, es decir ($805).

10.7 Valor presente neto: Proyectos independientes Considerando un costo de capital del 14%, calcule
el valor presente neto de cada uno de los proyectos independientes descritos en la siguiente tabla e
indique si cada uno de ellos es aceptable.

  Proyecto A Proyecto B Proyecto C Proyecto D Proyecto E

Inversión inicial $26,000 $500,000 $170,000 $950,000 $80,000
Año (t) Entradas de Efectivo (FEt)
1 $4,000 $100,000 $20,000 $230,000 $0

2 4,000 120,000 19,000 230,000 0

3 4,000 140,000 18,000 230,000 0

4 4,000 160,000 17,000 230,000 20,000

5 4,000 180,000 16,000 230,000 30,000

6 4,000 200,000 15,000 230,000 0

7 4,000 14,000 230,000 50,000

8 4,000 13,000 230,000 60,000

9 4,000 12,000 70,000

10 4,000 11,000

PROYECTO A
 Entrada anual de efectivo $4,000

Factor de interés del VP de la anualidad FIVPA 5.216

Valor presente de las entradas de efectivo $20,864

Inversión inicial 26,000

Valor Presente Neto (VPN) ($5,136)

PROYECTO B

Año Entradas de Efectivo Factor de Interés del Valor Presente

VP, FIVP
1 $100,000 .877 $87,700

2 120,000 .769 92,280

3 140,000 .675 94,500

4 160,000 .592 94,720

5 180,000 .519 93,420

6 200,000 .456 91,200

  Valor presente de las entradas de efectivo $553,820

Inversión Inicial 500,000

  Valor Presente Neto (VPN) $53,820
Año Entradas de Efectivo Factor de Interés del VP, Valor Presente
FIVP
1 $20,000 .877 $17,540

2 19,000 .769 14,611

3 18,000 .675 12,150

4 17,000 .592 10,064

5 16,000 .519 8,304

6 15,000 .456 6,840

 7 14,000 .400 5,600

8 13,000 .351 4,563

9 12,000 .308 3,696

10 11,000 .270 2,970

Valor presente de las entradas de efectivo $86,338

Inversión Inicial 170,000

Valor Presente Neto (VPN) ($83,662)

Año Entradas de Efectivo Factor de Interés del VP, Valor Presente

FIVP
1 $0 .877 $0

2 0 .769 0

3 0 .675 0

4 20,000 .592 11,840

5 30,000 .519 15,570

6 0 .456 0

7 50,000 .400 20,000

8 60,000 .351 21,060

9 70,000 .308 21,560

  Valor presente de las entradas de efectivo $90,030

Inversión Inicial 80,000

  Valor Presente Neto (VPN) $10,030

PROYECTO D

Entrada anual de efectivo $230,000

Factor de interés del VP de la anualidad FIVPA 4.639

Valor presente de las entradas de efectivo $1,066,970
 Inversión inicial 950,000
Valor Presente Neto (VPN) $116,970

PROYECTO E

Son aceptables los proyectos B, C y E porque tienen un valor presente mayor que $0, el mejor de ellos es el
proyecto De con un valor presente neto de $11,970.

No se aceptan los proyectos A y C porque tienen un valor presente menor que $0 considerados como no
rentables.

Valor presente neto: proyectos independientes. Con el uso de un costo de capital del 14 por ciento,
determine el valor presente neto de cada proyecto independiente que presenta la siguiente tabla e indique si
son aceptables o no.

VPN y rendimiento máximo. Una empresa tiene la posibilidad de adquirir un activo fijo por una inversión
inicial de $13,000. si el activo genera una entrada de efectivo anual después de impuestos de $4,000,
durante cuatro años:

a. Determine el valor presente neto (VPN) del activo, suponiendo que la empresa tenga un costo de capital del
10 por ciento. ¿Es aceptable el proyecto?
b. Calcule la tasa de rendimiento máxima requerida (tasa porcentual en enteros más cercana) que la empresa
podría tener aún aceptando el activo. Analice este resultado a la luz de su respuesta al inciso a.

a)

Entrada anual de efectivo $4,000

Factor de interés del VP de la anualidad FIVPA 3.170

Valor presente de las entradas de efectivo $12,680

Inversión inicial 13,000

Valor Presente Neto (VPN) ($320)

No es aceptable el proyecto porque se obtiene un valor presente menor que $0 y que por tanto no genera beneficios
realizar la inversión

b) $13,000 ÷ $4,000 = 3.3 años

Los FIVPA más cercanos a 3.3 para el período de 4 años son 3.312 (que corresponde al 8%) y 3.240(que
corresponde al 9%). El valor más cercano a 3.3 es 3.240 por tanto la TIR para el proyecto redondeada al 1% más
próximo es del 9%.

Con este resultado el proyecto se debe rechazar ya que la TIR del 8% es menor a la tasa de costo de capital que es
del 10%.

Esto coincide con el resultado obtenido en el inciso a) que recomienda que no se acepte la inversión en activo fijo.