Curso:

Promotor de Fondos de Inversión 1.0

Instructor:
Joselin Espinosa
55-30-05-08-88
Bursatron
FONDOS
DE INVERSIÓN
 Contenido
Elementos de los Fondos Valuación y calificación
de Inversión

Conceptos Básicos del Empresas prestadoras de

Mercado de Deuda servicios

Objetivo: Reconocer las características, modalidades y clasificación de los Fondos de

Inversión de acuerdo a la circular única, así como las funciones de las empresas
prestadoras de servicios.
 Elementos básicos
Conjunto de Instituciones y mecanismos mediante los cuales se ponen en contacto
los Emisores, mediante la oferta de Títulos de Deuda, y los inversionistas, que
demandan los Títulos de Deuda para obtener rendimientos.

Vendedores:
V
Emisores.
P V
Compradores:
C Inversionistas. Corto
P
Producto: plazo
Títulos de Deuda.

Dinero: C $
$ Pesos y centavos.
 Mercado Primario
Emisión y colocación de nuevos Títulos de Deuda (bonos).

Emisores Intermediarios Formas de colocación Inversionistas

Subasta a través de BANXICO

donde participan como postores
Bancos, Casas de Bolsa,
SIEFORES, FI y Aseguradoras.

Oferta Privada donde los Bancos

fungen como Emisor e
intermediario y depositan los
Valores en INDEVAL.

Oferta Pública a
través de la BMV.
 UDI TIIE
El valor de las UDIS se da a Determinada por BANXICO
conocer los días 10 y 25 de cada Plazos de 28, 91 y 182 días.
mes por BANXICO. Participan mínimo 6 Bancos.
Sirve para operar Operaciones de crédito,
UDIBONOS, calcular Tasa de Referencia y
Tasas Reales, etc. Productos.

INDICADORES
DE DEUDA
Tipo de cambio FIX
Tipo de cambio
Cotizaciones del Mercado SPOT (48h)
de Cambios al mayoreo, Se calcula diariamente
participan mínimo 4 Se da a conocer a las 13:30h
Bancos.
Lo calcula BANXICO a las 12:00 h Usado para valuar los Activos
Sirve para solventar operaciones en Objeto de Inversión de los FI.
moneda extranjera
 Formas de cotizar de los bonos

Tasa Real
Descuento Precio

Comprar bajo par. Paga Tasa de Interés: Tasa Nominal a la que se le

Fija o Variable. descuenta la Inflación.

Sobretasa
Premio o castigo que se suma o resta a la Tasa de Interés de Referencia

Tasa de Referencia.
Son las Tasas que sirven para calcular los intereses que pagarán los Títulos a Tasa Variable y conforme cambien también
se moverán los intereses que pague el Bono.
 Características de los títulos de deuda

GOBIERNO BANCOS EMPRESAS

CETE $10 PRLV $1 o $100 PACOM
$100
BONO M CEDE $100 CPO / CPI
BPAG 28 Obligación Sub $100, USD, UDI Pag Med Pzo
$100
BPAG 91 Obligaciones
$100, USD, UDI
BPA182 CEBUR LP
UDIBONO 100 UDI CEBUR CP
UMS 1,000 USD

Tasa Fija Tasa Variable Tasa Descuento Tasa Real

 Reporto y Préstamo de Valores
Mercado Secundario

Reporto Préstamo
FONDEO de Valores

Reportador Reportado Prestatario Prestamista

Bancos y Casas de Bolsa son los únicos VALPRE

que pueden tomar ambos papeles.
Práctica
 Características de los Fondos de Inversión

S.A. de C.V.
Constituida como empresa Regulados
en apego a la LGSM. Ley de Fondos de Inversión
(LFI)

Duración Supervisa y autoriza

Indefinida. Comisión Nacional
Bancaria y de Valores.
(CNBV)
Constituidas con: No convoca a asamblea
$1’000,000 de Pesos extraordinaria.

Sin empleados No tiene consejo.

Contrata prestadoras
de servicio.
 Objeto de los Fondos de Inversión

Adquisición y venta de Activos Objeto de

Inversión (AOI) con recursos provenientes
de la colocación de Títulos
representativos del capital social entre el
público inversionista.

AOI: Valores inscritos en el RNV o el SIC a

los que les resulte aplicable la LMV.

Los F.I. son una alternativa viable para los ahorradores que no cumplen con los recursos requeridos para acceder
a una Casa de Bolsa e invertir en los Mercados Bursátiles de forma directa.
 Cartera o Portafolio de un Fondo de Inversión

Conjunto de Instrumentos Financieros de Renta Variable, Deuda, Instrumentos

Derivados e inversiones en chequeras en otras monedas que son propiedad del Fondo
de Inversión.

Ejemplo de activos que componen Ejemplo de activos que forman el

una S.A. común portafolio de un FI
Edificios CETES
Terrenos Chequera en Dólares
Equipo de cómputo Udibonos
Mobiliario PRLV
Inventarios Certificados Bursátiles
Equipo de transporte Acciones
Maquinaria, etc. ETFs, etc.
 Operaciones que puede realizar un
Fondo de Inversión

Comprar, vender o invertir Comprar y vender

en Activos Objeto de Acciones de otros Fondos
Inversión que de Inversión del mismo
correspondan a su tipo. tipo.

Celebrar Reportos (como Obtener créditos y

Reportador) y Préstamos préstamos.
de Valores.

Adquirir las Acciones que Emitir Valores

emitan y mantenerlas en representativos de una
tesorería. deuda a su cargo.
Prohibiciones de un Fondo de Inversión

Recibir depósitos de
dinero.
Otorgar su aval o
garantía a terceros.

Dar en garantía sus

bienes.

Dar créditos.
Recomprar y vender
las Acciones a precios
distintos que emita.
 Características de las Series Accionarias

Clase (Serie A) Capital mínimo y sin derecho a retiro

Serie B-F

Capital social (Serie B) Serie B-M

Serie B-E
 Documentos generados para los FI

Documento con Información

Prospecto de Información Estado de Cuenta
Clave para la Inversión

Tiene información detallada

Documento emitido para
para que los inversionistas Es un resumen de dos hojas
conocer la situación de las
puedan formarse una opinión con aspectos relevantes del
Acciones Fondo de Inversión y
acerca del tipo de inversión y Fondo de Inversión.
sus características.
los riesgos.

Se puede modificar cada 6 Se emite conforme lo pactado

Se actualiza mensualmente.
meses. con el cliente.
 Documentos generados para los FI

Documento con Información

Prospecto de Información Estado de Cuenta
Clave para la Inversión

Contiene:
• Objetivos. Contiene: Contiene:
• Horizonte de inversión. • Datos generales. • Posición de las Acciones.
• Políticas de inversión. • Objetivos del FI. • Descripción de operaciones.
• Régimen de inversión. • Régimen y política de inversión. • Aplicación de diferenciales.
• Riesgos de inversión. • Límite máximo de VaR. • Detalle de la cartera o web
• Rendimientos. • Rendimiento histórico. donde se puede ver.
• Límite de tenencia. • Composición de la Cartera. • Calificación del Fondo.
• Operación del FI. • Costos y comisiones. • Clasificación del Fondo
• Políticas de compraventa. • Políticas de compraventa. • Unidad Especializada.
• Administración y estructura de • Modificaciones al Prospecto.
capital. • Plazo para aclaraciones.
• Régimen fiscal.
Práctica
en guía.
pg. 32
 RESPUESTAS

Estado de Cuenta Prospecto de Información Documento con

Información Clave
(B) (E) (I ) (C) (F) (G) (A) (D) (H)

A. Resumen con los aspectos más relevantes del Fondo, se actualiza de forma mensual.
B. Contiene las modificaciones al prospecto y el plazo para formular observaciones
C. Autorizado la CNBV, pues este documento sirve para una adecuada toma de decisiones.
D. En él se encuentra la composición detallada de la cartera, el VaR y los datos generales del Fondo.
E. La posición de las Acciones y los movimientos del periodo, son elementos de este documento.
F. Herramienta útil para la toma de decisiones, ayuda a conocer las características, ventajas y riesgos de
invertir en FI.
G. Objetivos, horizonte, políticas, régimen y riesgos de inversión, son algunos de los elementos que podemos
encontrar en él.
H. Debe ser autorizado por la CNBV, pues este resumen de dos hojas de los aspectos más relevantes del
fondo.
El plazo para objetar la información que en él se encuentre es de 60 días.
 Prestadoras de servicios a las S.I.

Operadora Distribuidora Valuadora

Proveedor de precios Calificadora Depósito y custodia

 Sociedades Operadoras
Características
● Operadora: Capital 2,400,000 UDIS.
● Si pertenece a un grupo financiero: Capital 200,000 UDIS.
● Capital humano y Consejo (5 a 15 consejeros).

Operadora Operadora Limitada

• Administra activos objeto de inversión.
• Lleva la contabilidad.
Funciones • Puede distribuir.
• Puede valuar.
• Puede custodiar.
• No puede proveer precios.
Prohibiciones
• No puede calificar.
 Distribuidora

Integral Referenciadora
3,000,000 UDIs 1,000,000 UDIs

Promociona y da asesoría para la compra-venta de Acciones de FI.

Realiza operaciones de compra y

Funciones
venta de Acciones de FI.

Elaboran Estados de Cuenta.

• Casas de Cambio.
• Instituciones de Crédito.
• Instituciones de Seguros.
Instituciones • Casas de Bolsa.
• Organizaciones auxiliares de
• Operadoras de FI.
Crédito.

El plazo para la liquidación de operaciones de compra venta de acciones

de FIRV es de T+2 y para los FIID puede ser T+1, T+2, T+3, T+4.
 Proveedora de precios Valuadora

Suministra de precios actualizados Determina el precio contable de

para valuar AOI del F.I. las acciones del F.I.
VC= Activos totales - Pasivos totales
Acciones en circulación
 Proveedor de precios por
Instrumento unitario

INSTRUMENTO Nº de Títulos Precio Precio

CETES 3 $9.80 $29.40
Acción AMX 5 $30.00 $150.00
Acción BIMBO 9 $15.00 $135.00
BONDE 2 $100.00 $200.00
Total de Activos $514.40

Valuadora

Activos Totales - Pasivos Totales

Valor Contable =
Total de Acciones en circulación
 Depósito y custodia

S.D. Indeval
Proporciona a favor de terceros el servicio de Custodia de Valores.

Calificadora
Escala homogénea de calificación

Calidad crediticia o riesgo de crédito Riesgo de mercado o sensibilidad de la cartera

Sobresaliente AAA Extremadamente bajo 1
Alta AA Bajo 2
Buena A Entre bajo y moderado 3
Aceptable BBB Moderado 4
Baja BB Entre moderado y alto 5
Mínima B Alto 6
Muy alto 7
Práctica
en guía.
pg.29
 RESPUESTAS

(H ) Institución autorizada para promocionar y asesorar a terceros para

a. Estado de cuenta.
la adquisición y enajenación de Acciones del Fondo.

(D ) Entidad que suministra los precios actualizados de los AOI que

b. Proveer precios.
integran el Portafolio de Inversión.
(F) Determina el precio de las Acciones del Fondo diariamente. c. Calificadora.

(G ) Empresa autorizada por la CNBV y constituida con un capital de

d. Proveedora de precios.
2.400 millones de UDIS.
(C ) Brinda la calificación con base en factores cualitativos y cuantitativos e. Administrar y realizar la
a los FI, para orientar al inversionista. contabilidad.
(I ) Proporciona a favor de terceros el servicio de depósito y custodia. f. Valuadora.

(B ) Es una de las prohibiciones de la Operadora. g. Operadora.

(E ) Son algunas de las funciones de la Operadora.
h. Distribuidora.

(A ) Una de las funciones de la Distribuidora Integral es proporcionar

i. Indeval.
el…
 Tipos de Fondos de Inversión

FIRV FIID FINCA FIOL

Fondo de Inversión Fondo de Inversión Fondo de Inversión Fondo de Inversión

de Renta Variable en Instrumentos de Deuda de Capitales de Objeto Limitado
(Invierte en todo) (Todo deuda excepto (Promueve empresas) (Invierte en lo que
obligaciones convertibles) marcan sus estatutos)
 Modalidades de los Fondos de Inversión

FIRV FIID FINCA FIOL

Abiertas Cerradas
(Obligación) (Prohibido)
 Clasificación del FIRV

Mayoritarias Especializada

50% - 80% 80% - 100%

 Clasificación del FIID

Corto plazo: Mediano plazo: Largo plazo:

menor a un año. mayor a un año y mayor a tres años.
menor a tres años.
 Fondo 1 S.A. de C.V. Fondo 2 S.A. de C.V. Fondo 3 S.A. de C.V.
Acciones CEMEX Acciones CEMEX 25 % Acciones CEMEX 25 %
35 %
Acciones BIMBO 35 % PACOM 35 %
Acciones BIMBO 35 %
BONDES 20 % BONDES 20 %
Acciones FEMSA 20 %
PRLV 10 % PRLV 10 %
CPO 10 % CPO 10 % CPO 10 %

Fondo 4 Fondo 5 S.A. de C.V. Fondo 6 S.A. de C.V.

Acciones CEMEX 5% UDIBONOS 25 % CETES 35 %
PACOM 55 % UMS 35 % PACOM 35 %
BONDES 20 % BONOS M10 20 % CEBUR CP 20 %
PRLV 10 % BONDES 10 % PRLV 10 %
CPO 10 % Obligaciones 10 %
 Fondo 1 S.A. de C.V. Fondo 2 S.A. de C.V. Fondo 3 S.A. de C.V.
FIRV FIRV
Acciones CEMEX
FIRV
Acciones CEMEX 25 % Acciones CEMEX 25 %
35 %
ESPECIALIZADO EN35 % Acciones BIMBO
MAYORITARIO EN35 % PACOM
MAYORITARIO EN35 %
Acciones BIMBO
ACCIONES BONDES ACCIONES 20 % TÍTULOS DE DEUDA20 %
BONDES
Acciones FEMSA 20 %
PRLV 10 % PRLV 10 %
CPO ABIERTO ABIERTO ABIERTO
10 % CPO 10 % CPO 10 %

Fondo 4 Fondo 5 S.A. de C.V. Fondo 6 S.A. de C.V.

FIRV
Acciones CEMEX 5% UDIBONOS FIID 25 % CETES FIID 35 %
PACOM
ESPECIALIZADO EN55 % UMS 35 % PACOM 35 %
LARGO PLAZO CORTO PLAZO
TÍTULOS DE DEUDA20 %
BONDES BONOS M10 20 % CEBUR CP 20 %
PRLV 10 % BONDES ABIERTO 10 % PRLV ABIERTO 10 %
ABIERTO
CPO 10 % Obligaciones 10 %
 Fondos de Inversión indizadas, de cobertura cambiaria,
especializada y discrecional

Cobertura cambiaria Indizadas

FIID especializado en Divisas y FIID o FIRV que busca replicar los
Títulos en otras monedas (UMS, rendimientos de un Índice, Tasa o
chequeras en DLS). Tipo de Cambio. Debe mantener
una Beta entre 0.95 y 1.05
unidades.

Discrecional Especialización de un Fondo

FIRV o FIID donde no se establece Los FI se pueden especializar
una composición preponderante siempre y cuando mantengan
sino un límite de exposición al invertido al menos el 80% en los
riesgo (VAR). Valores que se trate.
 Fondo de Fondos

Es un Portafolio de inversiones conformado por Acciones de otros Fondos de Inversión.

El objetivo de un Fondo de este tipo es alcanzar un alto nivel de diversificación.

Fondo 7 S.A. de C.V.

Acciones Fondo 1 S.A. de C.V. 20 %
Acciones Fondo 3 S.A. de C.V. 20 %
Acciones Fondo 4 S.A. de C.V. 20 %
Acciones Fondo 5 S.A. de C.V. 25 %
PRLV 10 %
CETES 5%
Práctica
en guía.
pg.26
 RESPUESTAS

Este tipo de Fondo tiene un nivel de riesgo muy bajo, la duración de sus
Activos es de corto, mediano o largo plazo. Solo puede constituirse con Títulos FONDO DE Deuda
de Deuda.
Este tipo de Fondo deberá estar integrado por al menos el 80 % de Activos de
un Sector específico.
FONDO ESPECIALIZADO
Este tipo de Fondo específica su límite de exposición al riesgo o bien un
objetivo de rendimiento.
FONDO DISCRECIONAL
Este tipo de Fondo invierte en cualquier Activo Objeto de Inversión, su
composición puede ser mayoritaria o especializada, según sea el caso.
FONDO DE Renta Variable
Este tipo de Fondo invierte en Instrumentos de Deuda referenciados a otra
moneda.
FONDO DE COBERTURA
Este tipo de Fondo invierte comprando Acciones de otros Fondos, con la
finalidad de diversificar el riesgo.
FONDO DE FONDOS
Este tipo de Fondo replica el comportamiento de un indicador. FONDO INDIZADO
 Sobrevaluación y Subvaluación
aplicada a las Acciones de un F.I.

Sobrevaluación
CNBV Valuadoras
y subvaluación

Autoriza

Aplicada a:
• Operaciones de compra y
venta excesivas
• Situaciones desordenadas
del Mercado.
 Factores que afectan el precio de
la Acción de una S.I.

Factor FIRV FIID FI Cobertura

IPC

IPC

Tasas

Tasas

Calificación

Calificación

Dólar

Dólar

Peso

Peso
Práctica
en guía.
pg.35
 RESPUESTAS

1.- FIRV Incremento en el IPC. PLUSVALÍA

2.- FIID Una alza en la Tasa. MINUSVALÍA
3.- FIID Baja su calificación. MINUSVALÍA
4.- FIID COB Apreciación del Dólar. PLUSVALÍA
5.- FIRV Una baja en la Tasa. SE MANTIENE
6.- FIRV Decremento en el IPC. MINUSVALÍA
7.- FIID Alza en su calificación. PLUSVALÍA
8.- FIID Un alza en la Tasa. MINUSVALÍA
9.- FIID COB Una depreciación del Peso. PLUSVALÍA
10.- FIID Un incremento en el IPC. SE MANTIENE
Un Fondo de Inversión de Cobertura que mantiene un alto porcentaje de su Activo
total en Títulos denominados en Dólares, podrá registrar una Minusvalía si hay:

 
a) Disminución de las Tasas de Interés en Pesos.

b) Aumento de las Tasas de Interés en Dólares.

c) Depreciación del Peso frente al Dólar.

d) Apreciación del Peso con relación al Dólar.

¿Cuál es la consecuencia directa sobre el precio de valuación de un Fondo de
Inversión en instrumentos de deuda cuando se registra una disminución en las tasas
de interés en mercado de deuda?

a) Aumento del valor de su cartera.

b) Incremento en las órdenes de compra.

c) Disminución del valor de su cartera.

d) Aumento de la liquidez para las acciones.

Una Sociedad de Inversión de Renta Variable indizada en su totalidad al IPC ,
al haber bajas de Tasas de Interés registra:
 

a) Aumento en el precio de la acción.

b) Baja en el precio de la acción.

c) No se ve influida.

d) Tiene minusvalía.
Es uno de los eventos que genera un incremento en el precio de valuación de un Fondo de
Inversión de Renta Variable indizada al IPC:

a) Alza general de precios en el Mercado de Títulos de Deuda.

b) Incremento en el Índice Nacional de Precios al Consumidor.
c) Aumento generalizado de precios de las acciones en el Mercado Mexicano de Capitales.
d) Incremento de operaciones en el Mercado de Valores de México.

Si en la Cartera del un Fondo se decreta la baja de la calificación del 50 % de los Papeles

Corporativos que lo componen, ¿qué consecuencia hay para el Fondo?

a) Se registraría una disminución en la duración del Fondo.

b) Se registraría una minusvalía en el precio del Fondo.
c) Se registraría una plusvalía en el precio del Fondo.
d) La baja de calificación de los Papeles no tiene efecto en la duración del Fondo.
 Rendimiento de los Fondos de Inversión

El rendimiento de los FIRV El rendimiento de los FIID se

FIRV FIID
se calcula con la fórmula de calcula con la fórmula de
Rendimiento Efectivo: Rendimiento Nominal:

Rendimiento, Neto, Efectivo o Directo. Rendimiento Nominal o Anualizado.

 Comisiones aplicables a cargo de los
clientes y a cargo de los Fondos.

Comisiones por la administración de FI a Comisiones para los FI por los servicios

cargo de los clientes. que utiliza.
Incumplimiento del plazo mínimo. Administración de Activos.
Incumplimiento de saldo mínimo. Contabilidad.
Compra de Acciones. Distribución de Acciones.
Venta de Acciones. Valuación de Acciones.
Servicio por asesoría. Calificación.
Custodia de Acciones de FI. Proveeduría de precios.
Administración de Acciones. Depósito y custodia de Valores.
 Diferencias entre los Fondos de Inversión y Fondos para el Retiro

CONCEPTOS FONDOS DE INVERSIÓN SIEFORES

Autorización

Colocación AFORES
Operadoras y Distribuidoras

Administración La Operadora. AFORES.

 Diferencias entre los CETES, Pagarés y
Títulos de los Fondos de Inversión

CETE PAGARÉ ACCIÓN F.I.

¿Quién emite?

¿Cuál es la
Tasa de Descuento Tasa de Descuento Diferencial de precios
rentabilidad?

A través de Subastas Oferta privadas por

Colocación Operadoras y Distribuidoras
Primarias los Bancos