1. Análisis de Cartera.
Le pidieron su consejo para seleccionar una cartera de activos y recibió los datos siguientes:
Rendimiento esperado
Año Activo A Activo B Activo C
2007 12% 16% 12%
2008 14 14 14
2009 16 12 16
No le proporcionaron ninguna probabilidad. Le dijeron que puede crear dos carteras: una integrada por los activos A y B
y otra integrada por los activos A y C, invirtiendo en proporciones iguales (50 por ciento) de cada uno de los activos
integrantes.
a. ¿Cuál es el rendimiento esperado de cada activo durante el periodo de 3 años?
b. ¿Cuál es la desviación estándar del rendimiento de cada activo?
c. ¿Cuál es el rendimiento esperado de cada una de las dos carteras?
d. ¿Cómo describiría las correlaciones de los rendimientos de los activos integrantes de cada una de las dos carteras
que se calcularon en el inciso e?
e. ¿Cuál es la desviación estándar de cada cartera?
f. ¿Qué cartera recomendaría? ¿Por qué?
Formar cartera.
Año AB AC BC
1 14 12 14
2 14 14 14
3 14 16 14
42 42 42
a. ¿Cuál es el rendimiento esperado de cada activo durante el periodo de 3 años?
K = i = 1Ʃn . Ki / n = % n=3
A = 12 + 14 + 16 = 42 / 3 = 14 %
B = 16 + 14 + 12 = 42/ 3 = 14 %
C = 12 + 14 +16 = 42 / 3 = 14 %
b. ¿Cuál es la desviación estándar del rendimiento de cada activo?
GX =√𝑖Ʃn = 1 (ki – k)2 / n = %
GA = (12 - 14)2 = 4
(14 - 14)2 = 0
(16 – 14)2 = 4
8 / 3 = √2,67 = 1,63
GB = (16 - 14)2 = 4
(14 - 14)2 = 0
(12 – 14)2 = 4
8 / 3 = √2,67 = 1,63
GC = (12 - 14)2 = 4
(14 - 14)2 = 0
(16 – 14)2 = 4
8 / 3 = √2,67 = 1,63
c. ¿Cuál es el rendimiento esperado de cada una de las dos carteras?
K = 1Ʃn = ki / n = %
Cartera AB = 14 + 14 + 14 / 3 = 14 %
Cartera AC = 12 + 14 + 16 / 3 = 14 %
Cartera BC = 14 + 14 + 14 / 3 = 14 %
d. ¿Cómo describiría las correlaciones de los rendimientos de los activos integrantes de cada una de las dos carteras
que se calcularon en el inciso e?
Los rendimientos de los activos A y B están perfectamente correlacionados negativamente.
Los rendimientos de los activos A y C están perfectamente correlacionados positivamente.
e. ¿Cuál es la desviación estándar de cada cartera?
GX = √𝑖Ʃn
Cartera AB
GAB = (14 – 14)2 = 0
GAB = (14 – 14)2 = 0
GAB = (14 – 14)2 = 0
Cartera AC
GAC = (12 – 14)2 = 4
GAC = (14 – 14)2 = 0
GAC = (16 – 14)2 = 4
8 / 3 = √2,67 = 1,63
f. ¿Qué cartera recomendaría? ¿Por qué?
Es preferible la cartera “AB” porque proporciona el mismo rendimiento (14 %) que “AC”, pero con menor riesgo.
2. Análisis de cartera. Le proporcionaron los datos de los rendimientos de tres activos, F, G y H, para el periodo 2007
– 2010, presentados en la primera tabla.
Año Activo F Activo G Activo H
2007 16% 17% 14%
2008 17 16 15
2009 18 15 16
2010 19 14 17
Usando estos activos, usted identifico las tres alternativas de inversión que muestra la tabla siguiente:
Alternativa Inversión
1 100% activo F
2 50% activo F y 50% activo G
3 50% activo F y 50% activo H
Formar cartera:
Alternativas
Año F FG FH
2007 16 16,5 15
2008 17 16,5 16
2009 18 16,5 17
2010 19 16,5 18
a. Calcule el rendimiento esperado durante el periodo de 4 años de cada una de las tres alternativas.
b. Calcule la desviación estándar de los rendimientos durante el periodo de 4 años de cada una de las tres
alternativas.
c. Utilice los resultados que obtuvo en los incisos A y B para calcular el coeficiente de variación de cada una de las
tres alternativas.
d. De acuerdo con sus resultados, ¿Cuál de las tres alternativas de inversión recomienda? ¿Por qué?
a. Calcule el rendimiento esperado durante el periodo de 4 años de cada una de las tres alternativas.
K = i = 1Ʃn . Ki / n = % n=4
F = 16 + 17 + 18 + 19 = 70 / 4 = 17,5 %
FG = 16,5 + 16,5 + 16,5 +16,5 = 66/ 4 = 16,5 %
FH = 15 + 16 +17 + 18 = 66 / 4 = 16,5%
b. Calcule la desviación estándar de los rendimientos durante el periodo de 4 años de cada una de las tres
alternativas.
GX =√𝑖Ʃn = 1 (ki – k)2 / n = %
GF = (16 – 17,5)2 = 2,25
(17 – 17,5)2 = 0,25
(18 – 17,5)2 = 0,25
(19 – 17,5)2 = 2,25
5 / 4 = √1,25 = 1,12
GFG = (16,5 – 16,5)2 = 0
(16,5 – 16,5)2 = 0
(16,5 – 16,5)2 = 0
(16,5 – 16,5)2 = 0
0 / 3 = √0 = 0
GFH = (15 – 16,5)2 = 2,25
(16 – 16,5)2 = 0,25
(17 – 16,5)2 = 0,25
(18 – 16,5)2 = 2,25
5 / 4 = √1,25 = 1,12
c. Utilice los resultados que obtuvo en los incisos A y B para calcular el coeficiente de variación de cada una de las
tres alternativas.
CV = GX / K
CVF = 1,12 / 17,5 = 0,06
CVFG = 0 / 16,5 = 0
CVFH = 1,12 / 16,5 =0,07
d. De acuerdo con sus resultados, ¿Cuál de las tres alternativas de inversión recomienda? ¿Por qué?
Es preferible la cartera “FG” a pesar de que ofrece un rendimiento inferior en comparación con la cartera “F” su riesgo
es menor.
3. Aversión al riesgo. Sharon Smith, la administradora financiera de Barnett Corporation, desea evaluar tres
inversiones potenciales: X, Y, Z. actualmente, la empresa gana 12 por ciento sobre sus inversiones, que tienen un
índice de riesgo del 6 por ciento. El rendimiento y el riesgo esperados de las inversiones se presentan a
continuación. Si Sharon Smith tiene aversión al riesgo, ¿Qué inversión seleccionaría si decidiera elegir alguna?
¿Por qué?
Inversión Rendimiento Índice de riesgo esperado
esperado
X 14% 7%
Y 12 8
Z 10 9
Respuesta: Sharon Smith al tener aversión al riesgo elegiría la inversión “X”, esto debido a que esta ofrece un rendimiento
del 14% en comparación con el 12% actual, con este aumento del rendimiento compensaría el incremento del riesgo de
esta inversión.
